studii de fezabilitate alte 8 probleme
Post on 05-Jul-2018
227 Views
Preview:
TRANSCRIPT
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
1/25
STUDII DE FEZABILITATE
1. La data de 01 ianuarie N, depuneţi 1.000 u.m. într-un cont bancar de economii care vă
aduce o dobândă de 8%.
a. Care va fi suma disponibiă în cont a 01 ianuarie N!", dacă banca apicădobânda anua#
$uma de 1.000 u.m. este compusă pe o perioadă de " ani, astfe încât suma disponibiă în conta 01 ianuarie N!" este
&&'&()1!*+n ' )1.000+)1!0,08+"')1.000+)1,08+"'')1.000+)1,/1+'1.,/1 u.m.
b. Care va fi suma disponibiă în cont a 01 ianuarie N!" dacă banca apică
dobânda trimestria#
ata efectivă anuaă a dobânii pentru o rată nominaă de 8% 2i o perioadă de compuneretrimestriaă este
3n cau nostru, )1!0,0845+5-1' )1,0+5-1 ' 1,085 - 1'0,085'8,5%
6stfe,
&&'&()1!*+n ' )1.000+)1!0,085+"')1.000+)1,085+"'')1.000+)1,781+'1.78,10 u.m.
Ca metodă de reovare aternativă, se poate foosi o rată de actuaiare de % pe timp de "ani 5 trimestre ' 1 perioade.
c. Care va fi suma disponibiă în cont a 01 ianuarie N!" dacă suma de 1.000u.m. aţi depune-o în 5 păţi a câte 0 u.m. a data de 1 ianuarie N!1, N! 2i
N!"#
&&6*,n' (9:!(9:)1!*+1 ! (9:)1!*+ ! ; ; ! (9: )1!*+n-1
adică,
&&6*,n ' 0 ! 0)1!0,08+1 ! 0)1!0,08+ !0)1!0,08+" '
' 0 ! 0)1,08+1 ! 0)1,08+ !0)1,08+" '
' 0 ! 0)1,08+ ! 0)1,1775+ !0)1,/'
' 0!/0!1,7 ! "15," ' 1.17," u.m.
1
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
2/25
< ată abordare utiieaă factoru de compunere a unei anuităţi
3n cau nostru,
6dică,
=acă păţie ar fi fost făcute a începutu fiecărui an, am fi avut a face cu o anuitate speciaă>
(entru a ucra cu anuităţi speciae, se modifică ecuaţia
6dică, în )1!*+
=eoarece fiecare pată efectuată este supusă procedeuui de compunere pentru încă un an, 2i
aceasta se obţine prin mutipicarea factoruui cu )1!*+.
3n cau nostru,
d. =acă aţi face patru păţi e?ae în datee de 1 ianuarie N!1, N! 2i N!", cât demare trebuie să fie fiecare dintre aceste păţi pentru a se obţine în cont sumadisponibiă cacuată a punctu a#
&aoarea preentă a unui fu@ de numerar pătibi peste n ani în viitor este repreentată desuma care, dacă ar fi pătibiă în momentu preent, va cre2te, astfe încât să atin?ă vaoarearespectivă în viitor.
Aăsirea vaorii preente a unui fu@ de numerar viitor se nume2te actuaiare 2i este inversuoperaţiei de compunere, adică, pornind de a ecuaţia de compunere
este factoru de actuaiare pentru o rată a dobânii * 2i n perioade.
2
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
3/25
&aoarea preentă a unei anuităţi ordinare
&( ' 1.,/1 '1,,/1 0,1 ' /," u.m.
&aoarea preentă a unei anuităţi speciae
=acă păţie din e@empu precedent ar fi fost făcute a începutu fiecărui an, am fi avut a facecu o anuitate speciaă. (rin urmare, fiecare pată ar fi fost actuaiată pentru o perioadă maimică cu un an, comparativ cu e@empu precedent, adică, pe a@a temporaă, fiecare pată ar fifost depasată spre stân?a cu o perioadă.
=atorită faptuui că fiecare pată s-ar fi făcut cu o perioadă mai devreme, anuitatea speciaăare o vaoare preentă mai mare decât anuitatea obi2nuită. $urpusu de vaoare poate fi ?ăsit
prin înmuţirea vaorii preente a unei anuităţi preente cu factoru )1!*+, adică,
3n cau nostru,
&( ' 1.,/1 )1,08+'1,,/1 0,1 )1,08+' "01,8" u.m.
. La data de 01 ianuarie N!" aveţi nevoie de 1.000 u.m. Banca oferă conturi bancare dedepunere cu o rată anuaă a dobânii de 8%.
a. Care este suma de care va trebui să dispuneţi a 01 ianuarie N pentru a odepune în cont astfe încât a 01 ianuarie N!" să aveţi disponibi în cont 1.000u.m. #
$uma depusă cre2te vreme de " ani a o rată de 8%. &aoarea preentă este cea de amomentu N!1, iar vaoarea viitoare, cei 1.000 u.m.
66n ' ' 0,/"8
&( ' 1.000 0,/"8 ' /",80 u.m.
b. =acă aţi opta să efectuaţi în contu dumneavoastră păţi e?ae începând cu 1ianuarie N , care este suma care trebuie depusă de fiecare dată pentru a atin?eobiectivu fi@at pentru 01 ianuarie N!"#
3n această situaţie, avem de a face cu o anuitate pe o perioadă de 5 ani a cărei primă pată se
efectueaă a un an începând din momentu preent, adică a 01 ianuarie N!1 2i a căreivaoare trebuie să fie e?aă cu 1.000 u.m.
3
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
4/25
(ata '&&66n ' ' 1.000 ' 1.0000,1'1, u.m.
c. =acă un cient a dumneavoastră v-ar propune să efectuee păţi, virate încontu de depunere, în ecDivaentu ceor determinate a punctu b sau,aternativ, să efectuee o sin?ură pată de /0 u.m. a data de 01 ianuarie N,care ar fi ae?erea dumneavoastră#
ăspunsu este nu, pentru că /0 )1!0,08+" ' /01,/ ' 55,/8 u.m.
d. (entru a vă atin?e obiectivu, a data de 01 ianuarie N dispuneţi de 500 u.m. 2iaveţi ca aternativă posibiitatea de a efectua 7 păţi supimentare e?ae, a câte7 uni consecutiv după această dată. 3n condiţiie în care banca oferă odobândă de 8% apicabiă semestria, care va trebui să fie suma pătibiă afiecare din cee 7 depuneri consecutive#
&aoarea viitoare a depunerii iniţiae de 500 u.m. este
&&'&(C65%, 7 ' &( C6' 500)1,05+7 ' 5001,7"' 07,1
6ceasta înseamnă că a data de 01 ianuarie N!", veţi avea nevoie în pus de suma 1.000 -07,1 '5",88 u.m.
6ceasta se va acumua în urma efectuării a 7 păţi e?ae cu o rată nominaă a dobânii de 8%2i pe o perioadă de compunere semestriaă sau cu o rată a dobânii de 5% apicabiă a fiecare7 uni.
&& ' 5",88, n'7, *'5
&&6 '(9:&E65%,7
(9: ' &&64 &E6' 5",8847,7"'/5,57 u.m.
e. Care este rata anuaă efectivă a dobânii pătite de bancă a punctu d#
4
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
5/25
ata efectivă anuaă a dobânii este rata cu care, foosind compunerea anuaă, am obţineaceea2i vaoare pe care am obţine-o prin foosirea ratei periodice respective 2i a număruui de
perioade m dintr-un an.
ata efectivă anuaă a dobânii se afă după reaţia
Fnde, este rata periodică a dobânii iar m este număru de perioade de compunere pe un
an.
-1 ' )1,0+5-1 ' 1,085-1'8,5%.
". Aestionaţi un proiect a cărui cost este de .1 u.m. asupra căruia se estimeaă să?eneree, pentru o perioadă de 8 ani, intrări nete anuae de numerar a câte 1.000u.m.
a. Care este perioada de recuperare a investiţiei#
(erioada de recuperare a investiţiei este definită ca număru de ani în care o firmă î2irecupereaă investiţia iniţiaă din fu@urie de numerar.
anul Fluxuri anuale Fluxuri cumulate
0 ).1+ ).1+1 1.000 50.1 1.000 8.1" 1.000 17.15 1.000 5.1 1.000 - /.8/
(erioada de recuperare a investiţiei este 5!)5.141.000+ ' 5!0,"5 '5,"5 ani b. Care este vaoarea actuaiată netă a proiectuui pentru un cost a capitauui de
1% #
&6N ' -.1
5
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
6/25
&6N ' - .1 !
&6N ' -.1 ! 10./15,8 ! .77,"" ! 8.50," ! /.77,"1 ! 7.80,8 ! 7.0/,75 !
.58,15 ! 5.857,/&6N ' -.1 ! .711,7" ' /.587,7" u.m.
&6N poitiv, proiectu este acceptabi.
c. (resupunând o rată a costuui capitauui de 1%, care este perioada derecuperare actuaiată a proiectuui#
anul Fluxuri anuale Fluxuri cumulate
0 ).1+ ).1+1 10./15,8 )1.00041,11+ 51.510,/ .77,"" )1.00041,1+ "1.855,"" 8.50," )1.00041,1"+ "."0",575 /.77,"1 )1.00041,15+ 1.7//,1 7.80,8 )1.00041,1+ 8,87/,8/
7 7.0/,75 )1.00041,17
+ ./88,"/ .58,15 )1.00041,17+ - .7",1(erioada de recuperare a investiţiei este 7!)./88,"4.58,15+ ' 7!0,1 '7,1 ani
5. &i se soicită să anaiaţi două propuneri de investiţii aferente proiecteor (1 2i (.Costurie fiecăruia dintre proiecte este de 10.000 u.m. iar rata costuui capitauui
pentru fiecare proiect este de 1%. (entru fiecare proiect, au fost estimate următoareefu@uri de numerar
anu (1 (
1 7.00 u.m ".00 u.m
".000 u.m ".00 u.m
" ".000 u.m ".00 u.m
5 1.000 u.m ".00 m
a. Cacuaţi pentru fiecare proiect perioada de recuperare a investiţiei, perioada de recuperare actuaiată a investiţiei 2i vaoarea
actuaiată netă>
6
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
7/25
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
8/25
1.0004 1,/" ".004 1,/"
perioada de recuperare actuaiată a investiţiei 1 ' ! 1.805,84.1","8 ',8 ani
perioada de recuperare actuaiată a investiţiei ' "! 1.",54.5,"5 '",/1 ani
&aoarea actuaiată netă a investiţiei 1 ' - 10.000 ! ).80",/!."1,8!.1","8!7","+ '- 10.000 !10.77,07 '77,07 u.m.
&aoarea actuaiată netă a investiţiei ' - 10.000 ! )"1,0!./0,18!.51,8!.5,"5+ '- 10.000 !10.7"0,80 '7"0,80 u.m.
b. =acă cee două proiecte sunt independente, care ar trebui să fieacceptat#
=acă proiectee sunt independente, ambee sunt acceptabie.
c. =acă proiectee se e@cud reciproc, care trebuie acceptat#
=acă proiectee se e@cud reciproc, se ae?e proiectu cu &6N ce mai mare, deci proiectu 1.
. 3n urmă cu ani, societatea a care ucraţi a acDiiţionat un ecDipament cu vaoare deacDiiţie de 00.000 u.m. a cărui durată normaă de utiiare e@piră peste 1 ani, prin
vânarea căruia s-ar obţine 0.000 u.m.Conducerea societăţii vă soicită anaiarea oportunităţii de a instaa un ecDipamentnou a cărui cost de acDiiție este de 700.000 u.m., a cărui durată normaă de utiiareva fi 1 ani 2i prin vânarea căruia a vaoarea terminaă ero s-ar obţine 10.000 u.m.6supra nouui ecDipament, în condiţiie în care costurie anuae de operare ar cre2te dea "0.000 u.m. a 500.000 u.m., se preconieaă că va conduce a o cre2tere aveniturior anuae din e@poatare de a /00.000, cât este în preent, a 1.00.000 u.m.
ata impoituui este de 17% iar rata costuui capitauui este de 1%.
ecomandaţi acDiiţionarea nouui ecDipament#
(robema face referire a o deciie de înocuire. 6naia e?ată de deciia de înocuire ia înconsiderare 2i fu@urie de numerar provenite de a activee vecDi
E. Cacuarea costuui proiectuui
Costurile proiectului u.m.
Envestiţia în ecDipamentu nou 700.000
&enituri din vânarea ecDipamentuui vecDi )0.000+
8
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
9/25
Total costuri proiect 550.000
EE. Cacuarea beneficiior anuae
Beneficii anuale u.m.
9odificarea veniturior anuae dine@poatare
00.000
)1.00.000 G /00.000+
educeri de costuri )0.000+
)"0.000 G 500.000+
o!ific"ri #n $enitul !in exploatare %50.000
Empoit )17%+ /.000
)50.000 17%+
o!ific"ri #n $enitul !in exploatare !up"
impo&itare
'().000
)50.000 G /.000*
EEE. 6ctuaiarea modificărior în venitu din e@poatare după impoitare
)modificarea în vaoare de "/8.000 u.m. înmuţită cu factoru de actuaiare pentru o anuitate pe o perioadă de 1 ani a o rată a dobânii de 1%+
actoru de actuaiare pentru o anuitate pe o perioadă n a rata dobânii *
Fnden ' număru de perioade
* ' dobânda
9
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
10/25
E&. Cacuarea vaorii actuaiate a economiior din impoitare dacă seacDiiţioneaă nou ecDipament
$e cacueaă cre2terea vaorii contabie datorate acDiiţionării nouui ecDipament> aceastaeste e?aă cu costu de acDiiţie a ecDipamentuui nou )700.000 u.m.+ minus vaoarea
terminaă a ecDipamentuui vecDi )vaoarea din vânarea acestuia, respectiv 0.000 u.m.+
C ' 700.000 G 0.000 ' 0.000 u.m.
$e cacueaă vaoarea actuaă a economiior din impoitare incuând infuenţa vaoriiterminae.
unde, vaoarea terminaă a utiaHuui nou este vaoarea care s-ar obţine prin vânarea ei avaoare terminaă 0, după 1 ani de funcţionare, respectiv 10.000 u.m. 2i cota de amortiared este
&. Cacuarea vaorii actuaiate nete
Elemente !e calcul u.m.
10
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
11/25
&aoarea actuaiată a modificărior învenitu din e@poatare după impoitare
.7.77
&aoarea actuaiată a economiior dinimpoitare )incusiv vaoarea terminaă+
101.8
+aloarea actuali&at" a intr"rilor !e
numerar
,.-(.,55
Costu proiectuui )0.000+
+aloarea actuali&at" net" /+A* ,.,.,55
&aoarea actuaiată netă a proiectuui este poitivă. 6stfe încât este recomandabiăacDiiţionarea nouui ecDipament.
7. 3n cadru societăţii funcţioneaă un utiaH cu o vecDime de ani acDiiţionat cu /.000u.m. 2i a cărui vaoare de piaţă este în preent de 17.000 u.m. 3n scopuri contabie,amortiarea se face pe o durată de 1 ani.
IcDipa mana?eriaă dore2te acDiiţionarea unui utiaH nou, aparţinând aceeia2i ?rupe,care va costa /.000 u.m. 2i care, după 10 ani de funcţionare va avea vaoareaterminaă de 10.000 u.m. Capacitatea sporită a nouui utiaH va conduce a o creștere a
cifrei de afaceri de a 1 miion a 1,01 miioane u.m. iar cre2terea eficienţeioperaţionae va duce a economii prin reducerea costurior cu 10.000 u.m.
ata costuui capitauui este de 8% iar rata impoituui 17%. Costurie de operareanuae totae însumeaă 800.000 u.m.
a. $e impune înocuirea vecDiuui utiaH#
b. 6naia pieţei descoperă un at utiaH a cărui vaoare este de 150.000 u.m. a căruivaoare terminaă este estimată a 0.000 u.m. ,care conduce prin e@poatare a
economii provenite din reduceri de costuri în vaoare de .000 u.m. anua pe tot parcursu duratei de funcţionare care este de 10 ani 2i a o cre2tere a cifrei deafaceri cu 10.000 u.m.
3n urma anaiei, care aternativă o propuneţi conducerii păstrarea vecDiuui utiaH,acDiiţionarea ceui de /.000 u.m. sau a ceui de 150.000 u.m. #
c. =acă în condiţiie de piaţă nu e@istă decât utiaHu de /.000 u.m. dar în următorii ani se a2teaptă o nouă ?eneraţie de utiaHe care în condiţiie aceora2i costuri 2idurate de funcţionare vor atra?e economii mai mari, care va fi deciiadumneavoastră#
a.
11
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
12/25
E. Cacuarea costuui proiectuui
Costurile proiectului u.m.
Envestiţia în ecDipamentu nou /.000
&enituri din vânarea ecDipamentuui vecDi )17.000+
Total costuri proiect 51.000
EE. Cacuarea beneficiior anuae
Beneficii anuale u.m.
9odificarea veniturior anuae dine@poatare
10.000
)1.010.000 G 1.000.000+
educeri de costuri 10.000
o!ific"ri #n $enitul !in exploatare ,0.000
Empoit )17%+ ".00
)0.000 17%+
o!ific"ri #n $enitul !in exploatare !up"
impo&itare
-.)00
)0.000 G ".00*
EEE. 6ctuaiarea modificărior în venitu din e@poatare după impoitare)modificarea în vaoare de 17.800 u.m. înmuţită cu factoru de actuaiare
pentru o anuitate pe o perioadă de 10 ani a o rată a dobânii de 8%+
actoru de actuaiare pentru o anuitate pe o perioadă n a rata dobânii *
Fnde
n ' număru de perioade
* ' dobânda
12
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
13/25
E&. Cacuarea vaorii actuaiate a economiior din impoitare dacă seacDiiţioneaă nou ecDipament
$e cacueaă cre2terea vaorii contabie datorate acDiiţionării nouui ecDipament> aceastaeste e?aă cu costu de acDiiţie a ecDipamentuui nou )/.000 u.m.+ minus vaoareaterminaă a ecDipamentuui vecDi )vaoarea din vânarea acestuia a vaoarea de piaţă,respectiv 17.000 u.m.+
C ' /.000 G 17.000 ' .000 u.m.
$e cacueaă vaoarea actuaă a economiior din impoitare incuând infuenţa vaoriiterminae.
unde, vaoarea terminaă a utiaHuui nou este vaoarea care s-ar obţine prin vânarea ei avaoare terminaă de 10.000 u.m., după 10 ani de funcţionare 2i cota de amortiare d este
13
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
14/25
&. Cacuarea vaorii actuaiate nete
Elemente !e calcul u.m.
&aoarea actuaiată a modificărior învenitu din e@poatare după impoitare
11.75
&aoarea actuaiată a economiior dinimpoitare )incusiv vaoarea terminaă+
/.0/7
+aloarea actuali&at" a intr"rilor !e
numerar
-1.((0
Costu proiectuui ).000+
+aloarea actuali&at" net" /+A* 0.((0
&aoarea actuaiată netă a proiectuui este poitivă. 6stfe încât este recomandabiăacDiiţionarea nouui ecDipament.
2.
E. Cacuarea costuui proiectuui
Costurile proiectului u.m.
Envestiţia în ecDipamentu nou 150.000
&enituri din vânarea ecDipamentuui vecDi )17.000+
Total costuri proiect ,%.000
EE. Cacuarea beneficiior anuae
Beneficii anuale u.m.
9odificarea veniturior anuae dine@poatare
10.000
educeri de costuri 0.000
).00010+
o!ific"ri #n $enitul !in exploatare ,-0.000
Empoit )17%+ 51.700
14
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
15/25
)70.000 17%+
o!ific"ri #n $enitul !in exploatare !up"
impo&itare
,).%00
)70.000 G 51.700*
EEE. 6ctuaiarea modificărior în venitu din e@poatare după impoitare)modificarea în vaoare de 18.500 u.m. înmuţită cu factoru de actuaiare
pentru o anuitate pe o perioadă de 10 ani a o rată a dobânii de 8%+
actoru de actuaiare pentru o anuitate pe o perioadă n a rata dobânii *
Fnde
n ' număru de perioade
* ' dobânda
E&. Cacuarea vaorii actuaiate a economiior din impoitare dacă seacDiiţioneaă nou ecDipament
$e cacueaă cre2terea vaorii contabie datorate acDiiţionării nouui ecDipament> aceastaeste e?aă cu costu de acDiiţie a ecDipamentuui nou )150.000 u.m.+ minus vaoareaterminaă a ecDipamentuui vecDi )vaoarea din vânarea acestuia a vaoarea de piaţă,
respectiv 17.000 u.m.+C ' 150.000 G 17.000 ' 15.000 u.m.
15
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
16/25
$e cacueaă vaoarea actuaă a economiior din impoitare incuând infuenţa vaoriiterminae.
unde, vaoarea terminaă a utiaHuui nou este vaoarea care s-ar obţine prin vânarea ei avaoare terminaă de 10.000 u.m., după 10 ani de funcţionare 2i cota de amortiare d este
&. Cacuarea vaorii actuaiate nete
Elemente !e calcul u.m.
&aoarea actuaiată a modificărior învenitu din e@poatare după impoitare
1.57.0/
&aoarea actuaiată a economiior dinimpoitare )incusiv vaoarea terminaă+
0.87
+aloarea actuali&at" a intr"rilor !e
numerar
.%)5.''
Costu proiectuui )15.000+
+aloarea actuali&at" net" /+A* .'-.''
&aoarea actuaiată netă a proiectuui este poitivă. 6stfe încât este recomandabiă, 2i înacest ca, înocuirea vecDiuui ecDipament.
=intre cee două aternative ae deciiei de înocuire, ar trebui seectată cea de a douadeoarece are &6N cea mai mare.
16
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
17/25
d. Envestiţia odată făcută, costu ei este considerat nerecuperabi 2i, din momentuaocării de capita, orice ?eneraţie nouă de ecDipamente care ar ?enera, prinraportare a ea, o vaoare &6N poitivă ar trebui acceptată, indiferent deinvestiţiie din trecut.
/. Ivauaţi propunerea conducătoruui societăţii de a acDiiţiona un utiaH cu vaoare de0.000 u.m. a cărui punere în e@poatare soicită cDetuiei supimentare de 10.000u.m. =atorită stocurior de piese de scDimb, este necesară o cre2tere a capitauui deucru net în vaoare de .000 u.m. =urata normaă de e@poatare a utiaHuui este de 10ani dar, după " ani de e@poatare, utiaHu se preconieaă a fi vândut pentru suma de0.000 u.m.
6cDiiționarea utiaHuui nu are efect asupra veniturior dar se estimeaă economii a
costurie e?ate de manoperă estimate a 0.000 u.m. anua. ata impoitării 17%.
a. (reentaţi fu@urie de numerar în cau acDiiţionării utiaHuui, începând de aanu 0 până a anu " incusiv.
b. =acă rata costuui capitauui este 10%, care este vaoarea actuaiată netă a proiectuui#
c. =eciia dumneavoastră este pentru acDiiţionarea utiaHuui#
a.
Elemente !e calcul u.m. An An , An '
Costu acDiiţiei utiaHuui )0.000+
CDetuiei supimentare )10.000+
CDetuiei e?ate de cre2tereacapacităţii de ucru
).000+
9odificări în venitu din e@poatare 0 0 0
=iminuarea costurior cu manopera 0.000 0.000 0.000
CDetuiei cu amortiarea)d'100410'10%
).000+ ).000+ ).000+
+enituri nete !in exploatare
#nainte !e impo&itare
5.000 5.000 5.000
Empoit pe veniturie din e@poatare)17%+
).500+ ).500+ ).500+
17
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
18/25
+enituri nete !in exploatare
!up" impo&itare
,.-00 ,.-00 ,.-00
CDetuiei cu amortiarea .000 .000 .000
Fluxuri !e numerar !inexploatare
(.-00 (.-00 (.-00
ecuperarea capitauui de ucrunet
.000
&aoarea terminaă 0.000
(ierderea economiior dinimpoitare a vânare ).00017%+
)800+
Iconomii din impoit rămase)/.00017%+
.700
u@uri nete de numerar /-,.000* (.-00 (.-00 %%.%00
&aoarea actuaiată a fu@urior denumerar )Cn4)1!*+n
17.000
1/.70041,11
15.5
1/.70041,1
1/.70041,1
""."8
55.50041,1"
55.50041,""1
2.
&6N ' -7.000 !17.000!15.5!""."8 ' 1.0" u.m.
=eoarece este poitiv, utiaHu ar trebui acDiiţionat.
d. (e baa criteriior de deciie &6N, utiaHu ar trebui acDiiţionat.
8. $ocietatea pentru care ucraţi anticipeaă o cre2tere a cererii pentru produsee sae.(entru a face faţă cererii, este necesar un nou utiaH care costă 10.000 u.m. utiaHu ar fiacDiiţionat 2i instaat a sfâr2itu anuui N 2i pătit a "1 decembrie N. (roiectunecesită o investiţie iniţiaă de .000 u.m. în capita de ucru net care trebuie făcută
până a "1 decembrie N.
FtiaHu are o durată de funcţionare de ani 2i se estimeaă ca nu va fi vândut aînceputu anuui următor e@pirării duratei de utiiare
Niveu estimat a vânărior preconieaă că utiaHu va ?enera o cre2tere a venituui
net operaţiona în vaoare de ".00 u.m. anua, pe toată durata de funcţionare autiaHuui.
18
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
19/25
ata impoitării este de 17% iar costu capitauui este de 10%.
ecomandaţi acDiiţionarea utiaHuui#
Elemente !e calcul An An ,3% An 5
Costu acDiiţiei utiaHuui )10.000+
CDetuiei e?ate de cre2tereacapacităţii de ucru
).000+
+enituri nete !in exploatare
#nainte !e impo&itare
'.500 '.500 '.500
Empoit pe veniturie din e@poatare)17%+
)70+ )70+ )70+
+enituri nete !in exploatare !up"
impo&itare
,.1%0 ,.1%0 ,.1%0
CDetuiei cu amortiarea)d'1004'0%+
.000 .000 .000
Fluxuri !e numerar !in exploatare %.1%0 %.1%0 %.1%0
&aoarea terminaă 0
(ierderea economiior din impoitare
a vânare
0
Iconomii din impoit rămase 0
u@uri nete de numerar /,.000* %.1%0 %.1%0 %.1%0
&aoarea actuaiată a fu@urior denumerar )Cn4)1!*+n
5.51
5.5041,11
5.08"
5.5041,1n
5.5041,1
"./11
5.5041,1
&6N ' -1.000 !)5.5041,1!5.5041,1!5.5041,""1!5.5041,5751!5.5041,710+' 8u.m.
&6N ' -1.000 !)5.50,1!5.510,/1!"./11,5!"."/5,08!./8/,+' -1.000 !18.//,15'7.//,15
&6N ' 7.//,15 u.m.
=eoarece &6N este poitiv, utiaHu poate fi acDiiţionat.
19
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
20/25
. 3n urmă cu ani, societatea pentru care ucraţi a acDiiţionat un utiaH care a costat/.00 u.m. a data acDiiţiei, utiaHu avea o durată de funcţionare estimată a 1 ani 2io vaoare terminaă 0. 3n preent, a începutu ceui de a 2aseea an de funcţionare,mana?eru a raportat că poate să acDiiţionee un nou tip de utiaH a cărui cost de
punere în e@poatare este de 1.000 u.m. FtiaHu, având durata de funcţionare de 10ani, are o vaoare terminaă de 1."00 u.m. &aoarea de piaţă actuaă a utiaHuui vecDieste de 1.000 u.m. 6cDiiţionarea nouui utiaH va conduce a o cre2tere a vânărior dea 10.000 a 11.000 anua. 3n pus, utiaHu va reduce cDetuieie cu manopera 2imateriie prime suficientă pentru ca costurie de operare să scadă de a /.000 a .000u.m. anua.
ata impoitării este de 17% iar costu capitauui pentru societate este de 10%.
Consideraţi profitabiă acDiiţionarea utiaHuui#
Elemente !e calcul u.m. An An , 31 An 0
Costu acDiiţiei utiaHuui )1.000+
&enituri din vânarea utiaHuui vecDi 1.000
Total costuri proiect /.000*
9odificări în venitu din e@poatare 1.000 1.000 1.000
=iminuarea costurior cu manopera .000 .000 .000
CDetuiei cu amortiaread'100410'10%
)1.00+ )1.00+ )1.00+
+enituri nete !in exploatare
#nainte !e impo&itare
.)00 .)00 .)00
Empoit pe veniturie din e@poatare)17%+
)18+ )18+ )18+
+enituri nete !in exploatare !up"
impo&itare
.-(, .-(, .-(,
CDetuiei cu amortiarea 1.00 1.00 1.00
Fluxuri !e numerar !in exploatare ,.)(, ,.)(, ,.)(,
&aoarea terminaă 1."00
(ierderea economiior din impoitarea vânare ).000 17%+
)18+
u@uri nete de numerar /-,.000* .)(, .)(, %.0%%
20
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
21/25
&aoarea actuaiată a fu@urior denumerar )Cn4)1!*+n
1.8/41,11 1.8/41,1n 5.05541,110
&6N ' -11.000 ! )1.8/41,1 ! 1.8/41,1 ! 1.8/41,""1 ! 1.8/41,5751 ! 1.8/41,710 !1.8/41,//17 ! 1.8/41,58/ ! 1.8/4,15"7 ! 1.8/4,"/ ! 5.0554,"/ +
&6N ' -11.000 ! )1.8/41,1 ! 1.8/41,1 ! 1.8/41,""1 ! 1.8/41,5751 ! 1.8/41,710 !1.8/41,//17 ! 1.8/41,58/ ! 1.8/4,15"7 ! 1.8/4,"/ ! 5.0554,"/ +
&6N ' 7.//,15 u.m.
=eoarece &6N este poitiv, utiaHu poate fi acDiiţionat.
10. (entru un nou proces de fabricaţie, au fost estimate următoaree fu@uri nete denumerar 2i probabiităţi
anu $cenariu pesimist)p'0,+
$ituaţie de baă)p'0,7+
$cenariu optimist)p'0,+
0 )100.000+ )100.000+ )100.000+
1 0.000 "0.000 50.000
0.000 "0.000 50.000
" 0.000 "0.000 50.000
5 0.000 "0.000 50.000
0.000 "0.000 50.000
&aori reiduaeestimate a sfâr2ituanuui
0 0.000 "0.000
(roiectu este de risc mediu 2i are un cost a capitauui de 10%.a. Cacuaţi vaorie estimate ae &6N ae proiectuui.
$e cacueaă fu@urie de numerar estimate,
anu $cenariu pesimist )p'0,+
$ituaţie de baă)p'0,7+
$cenariuoptimist )p'0,+
&aoareaestimată &6N
0 )0.000+
)0,100.000+
)70.000+
)0,7100.000+
)0.000+
)0,100.000+
)100.000+
1 5.000 18.000 8.000 "0.000
21
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
22/25
)0,0.000+
0,7"0.000 0,50.000
5.000
)0,0.000+
18.000
0,7"0.000
8.000
0,50.000
"0.000
" 5.000
)0,0.000+
18.000
0,7"0.000
8.000
0,50.000
"0.000
5 5.000
)0,0.000+
18.000
0,7"0.000
8.000
0,50.000
"0.000
5.000
)0,0.000+
18.000
0,7"0.000
8.000
0,50.000
"0.000
&aori reiduaeestimate asfâr2itu anuui
0 1.000
0,70.000
7.000
0,"0.000
18.000
tota 0 5.000 7.000 78.000
6poi se determină &6N pe baa fu@urior de numerar estimate )utima cooană+
b. Cacuaţi vaorie &6N estimate pentru scenariu optimist 2i pentru ce pesimist.
$e utiieaă vaorie fu@urior de numerar din cooanee corespunătoare.
(entru scenariu optimist
22
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
23/25
(entru scenariu pesimist
c. Care este probabiitatea de apariţie a scenariuui pesimist dacă fu@uriede numerar sunt perfect dependente în timp#
=acă fu@urie de numerar sunt perfect dependente în timp, atunci fu@u de numerar scăutdin primu an va determina un fu@ de numerar scăut în fiecare an. 6stfe, probabiitatea deapariţie a scenariuui pesimist este probabiitatea de a obţine un fu@ net de numerar de0.000 în anu 1, adică 0%.
d. Care este probabiitatea de apariţie a scenariuui pesimist dacă fu@uriede numerar sunt perfect independente în timp#
=acă fu@urie de numerar sunt independente, fu@u de numerar din fiecare proces poate fimare, mic sau mediu 2i probabiitatea ca fu@urie de numerar să fie mici este
(robabiitatea ')0,+'0,000"'0,0"%
e. (resupunând că fu@urie de numerar sunt coreate perfect poitiv,cacuaţi vaoarea estimată a &6N, deviaţia standard 2i coeficientu devariaţie.
6stfe, vaoarea estimată a &6N este &6N pesimist0,! &6N de baă0,7!&6N
optimist0,. 3n ?enera, vaoarea estimată &6N este vaoarea fu@urior de numerar estimate2i cacuate a punctu a.
(entru scenariu de baă
23
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
24/25
Luând în considerare &6N pentru fiecare dintre scenarii, distribuţia &6N este următoarea
=eviaţia standard a vaorii actuaiate nete este
J'0,)&6N pesimist G &6N proiect+ ! 0,7)&6N de baă - &6N (roiect ! 0,)&6N optimist G&6N proiect+'
J'0,) + ! 0,7) - ! 0,)
'
J'0,) + ! 0,7) ! 0, '
J'0,.50.".05 ! 0,71.5.11,5! 0, '
J'581.88.70,8 ! ."15,8! 511.58/./,7 ' 85./1.88,"
abaterea stan
coeficientu de variaţie este abaterea standard4&6N proiect ' 4 '1,0
f. Coeficientu de variaţie a societăţii este 0,8 G 1,0. Care este costucapitauui proiectuui#
=eoarece coeficientu de variaţie este 1,0 costu capitauui aHustat este 1%.
?. irma ar trebui să optee pentru acceptarea sau pentru respin?erea proiectuui#
(roiectu trebuie acum reevauat cacuând &6N a fu@urior estimate de numerar ca a punctu a dar cu rata de 1%.
24
-
8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme
25/25
top related