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CURSO DE FINANZAS IITema: Acciones
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AgendaAcciones
Costo del capital
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Flujo de caja descontado para valorizar acciones(1) NPV de los flujos de caja esperados:
Donde:
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Modelo de dividendos descontados (DDM)(2) El modelo de dividendos descontados asume que el valor de una accin es el valor presente de todos los dividendos futuros:
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(3) Si la accin no se mantiene al infinito, la venta de la accin al final del periodo 2 tiene la siguiente frmula:
As, el valor de la accin lo determinan los dividendos cobrados y el precio esperado de venta
Modelo de dividendos descontados (DDM)
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(4) Bajo el supuesto que los dividendos van a crecer a una tasa constante al infinito, el modelo se generaliza as:
(5) Bajo ciertos supuesto, est expresin se puede simplificar a:
Modelo de dividendos descontados (DDM)
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Earnings Multiplier Model (I)(6) Bajo el supuesto que el valor de una inversin es el valor presente de los retornos futuros, se suele referir a ste como el ratio entre precio y retornos:
Precio de mercado actualDoce previstos - Las ganancias del mesMultiplicador de ganancias = Precio /Ratio de Ganancias
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(7) Para determinar los valores del ratio P/E usamos la relacin (5):
(8) Si dividimos a ambos lados entre E1 (el retorno esperados en los prximos doce meses):
Earnings Multiplier Model (II)
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(9) El ratio precio / flujo de caja:
(10) El ratio precio / valor en libros:
(11) El ratio precio / valor de ventas:
Otros ratios
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AgendaAcciones
Costo del capital
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El modelo WACC(12) Weighted Average Cost of Capital:
Donde:
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El costo de la deuda(13) Yield to maturity:
Si se cuenta con informacin del cupn del bono, as como su precio de mercado, se puede despejar el YTM, es decir, el costo de la deuda
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El costo de las acciones preferidas(14) Con dividendo fijo:
Donde:
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El costo de las acciones comunes (I)(15) Capital Asset Pricing Model (CAPM):
Donde:
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El costo de las acciones comunes (II)(16) El Beta se define como:
Donde:
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