polski rynek private equity › sites › default › files › prezentacja...motywacyjnego dla...
Post on 23-Jun-2020
6 Views
Preview:
TRANSCRIPT
CASE22 października 2015
Barbara Nowakowska, Piotr NoceńPSIK – Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych
Polski rynek private equity - aktualny stan i perspektywy rozwoju
Agenda
I. O PSIK
II. Charakterystyka funduszy private equity
III. Polski rynek private equity na tle rynków europejskich
IV. Bariery rozwoju rynku
2
O PSIK
• Działa w Polsce od stycznia 2002
• 48 członków zwyczajnych
Fundusze PE/VC aktywne w regionie
Zarządzają funduszami o łącznej wartości ponad 14 mld EURw regionie Europy Środkowo-Wschodniej
Zainwestowali dotychczas przeszło 5.5 mld EUR w ponad 950 polskich spółek
• 55 członków stowarzyszonych
Wiodące kancelarie prawne, banki i firmy doradcze działające na rzecz sektora
Źródło: PSIK
3
Kapitał pod zarządem członków PSIK na inwestycje w CEE (w mld EUR)
2004 2006 2014
4,5
7
14
4
Mój dzień z private equity
• Fundusze inwestujące w firmy prywatne nienotowane na giełdzie
• Średni lub długi horyzont inwestycyjny
• Aktywne zaangażowanie w spółkach
• Obejmuje także inwestycje na wczesnych etapach - venture capital
5
Zasiew
Start-up
Wzrost /
Ekspansja
Wykupy (LBO)
Wiek firmy
Wie
lko
ść fi
rmy
Wczesne etapy - venture capital
Późniejsze etapy - enterprise capitalprivate equity
Co to jest private equity?
Typowa struktura funduszu PE/VC
6
• Fundusz zorganizowany na zasadzie commitment – w momencie utworzenia funduszu zobowiązania inwestycyjne, wpłaty kapitału na zakup konkretnej firmy, wypłaty do inwestorów natychmiast po sprzedaży.
• Firma zarządzająca inwestuje w każdą spółkę wraz z inwestorami funduszu.
• Transparentność podatkowa funduszu - brak dyskryminacji podatkowej inwestycji bezpośrednich wobec inwestycji wspólnych.
• Czas trwania funduszu 10 lat, okres inwestycyjny 5 lat.
• Wynagrodzenie zarządzającego 2/20 %.
Fundusz PE/VC
Inwestor 1
Inwestor 2
Inwestor 3
Inwestor 4
Firma zarządzająca
Spółka portfelowa
A
Spółka portfelowa
B
Spółka portfelowa
C
Spółka portfelowa
D
• Finansowanie wzrostu i innowacji
• Wspieranie sukcesji w firmach prywatnych
• Wsparcie ekspansji międzynarodowej, udział w konsolidacji branż
• Profesjonalizacja i wsparcie Zarządu
• Silny nacisk na zasady ładu korporacyjnego
• Wsparcie restrukturyzacji
7
Wartość dodana funduszy private equity
Podstawowe dane
• Wykup menedżerski w 2011
• W tym czasie jeden z liderów rynku wafli ryżowych w Polsce
• Dzięki inwestycji stał się znaczącym graczem w Unii Europejskiej
Wartość dodana Funduszu
• Zmiana strategii w kierunku produkcji marek własnych i zwiększenia sprzedaży eksportowej
• Rozszerzenie portfela produktów poprzez wprowadzenie innowacji w zakresie smaków, opakowań i technologii
• Wprowadzenie długoterminowego pakietu motywacyjnego dla kluczowych pracowników
8
Osiągnięcia
• Znaczące zwiększenie możliwości produkcyjnych z 45 do 100 milionów paczek między 2011 i 2015
• Ograniczenie jednostkowych kosztów produkcji o 16%
• Wzrost sprzedaży eksportowej o ponad 25% rocznie
• Utrzymanie rentowności EBITDA na poziomie ponad 20%
• Zrealizowanie trzykrotności zwrotu z inwestycji
Źródła finansowania
Good Food – studium przypadku
Polski rynek private equity na tle rynków europejskich
9
10
MezzanineManagement pierwszy fundusz mezzaninowy
MCI Managementpierwsza emisja obligacji zamiennych na akcje
szczyt fundraisingu
Mid Europa pierwszy fundusz > 1 mld eur
Innova Capital pierwszy fundusz po Lehman Brothers
programy wspierania vc ze środków publicznych Krajowy fundusz Kapitałowy
pierwszy fundusz z inwestorem publicznym z Chin
ABC Data 40 IPO z portfela funduszu na GPW
AVGpierwsze IPO na NYSE
Asterpierwszy wykup lewarowany LBO w Polsce
2002 2003 2004 2008 2010 2012 20142006-2007
PAEF pierwszy fundusz PE
pierwszy fundusz z udziałem prywatnych instytucji finansowych
Enterprise Investorspierwsza prywatna firma zarządzająca
grupa nowych funduszy -Polska
grupa funduszy regionalnych
MCI Managementpierwszy notowany fundusz
PPA Bank pierwsze IPO z portfela funduszu
Euronetpierwsze IPO na NASDAQ
@Entertainment
pierwsza emisja obligacji high yield
1990 1992 1994 1996 1997 1998-2000 20011995
Krosnopierwsze PIPE na GPW
Historia polskiego rynku PE
Podmioty aktywne na polskim rynku PE
11
Globalne fundusze, firmy zarządzające z Londynu lub Frankfurtu
Członkowie PSIK
17 firm zarządzających powyżej 300M euro pod zarządem
- 8 globalne
9 firm zarządzających - 100-300M euro
22 firm zarządzających poniżej 100 M euro
- 17 funduszy vc pierwszej generacji
5 pozostałych firm zarządzających
Inwestycje PE / VC w Polsce, 2014
12
Źródło: EVCA/PEREP_Analytics
Wartość inwestycji PE/VC w Polsce, 2007-2014
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
600 000
700 000
800 000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
tys
EUR
Venture Capital Private Equity
Inwestycje PE / VC w Europie, 2014
13
Źródło: EVCA/PEREP_Analytics
Wartość inwestycji PE/VC w wybranych krajach europejskich, 2014
9 435 469
8 425 265
7 164 470
2 208 9871 820 759
1 593 808
713 617288 377
250 920
0
1 000 000
2 000 000
3 000 000
4 000 000
5 000 000
6 000 000
7 000 000
8 000 000
9 000 000
10 000 000
WielkaBrytania
Francja Niemcy Norwegia Włochy Hiszpania Finlandia Austria Polska
tys
EUR
Venture capital
14
Udział w PKB i PE w Unii Europejskiej
Dane za okres: 2007-2014Udział
w PKB UEUdział
w inwestycjach PE UE
Wielka Brytania 14.9% 27.5%
Francja 15.5% 18.5%
Holandia 4.8% 6.1%
Szwecja 2.9% 5.3%
Belgia 2.8% 2.9%
Dania 1.9% 2.7%
Finlandia 1.5% 1.8%
Niemcy 20.3% 16.3%
Włochy 12.3% 6.0%
Hiszpania 8.2% 5.5%
Polska 2.8% 1.2%
Inwestycje PE/VC w stosunku do PKB
15
Źródło: EVCA/PEREP_Analytics
Wartość inwestycji PE/VC w stosunku do PKB, 2014
0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
Serb
ia
No
rwe
gia
Dan
ia
Ho
lan
dia
Wie
lka
Bry
tan
ia
Fran
cja
Fin
lan
dia
Szw
ecja
Euro
pa
Irla
nd
ia
Nie
mcy
Be
lgia
Esto
nia
Cze
chy
Szw
ajca
ria
Wę
gry
Po
rtu
galia
His
zpan
ia
Łotw
a
Wło
chy
Litw
a
CEE
Ch
orw
acja
Au
stri
a
Po
lska
% P
KB
Źródła pochodzenia kapitału w PE - świat
Publiczne fundusze emerytalne
29%
Prywatne fundusze emerytalne
14%
Fundacje18%
Państwowe fundusze majątkowe
8%
Towarzystwa ubezpieczeniowe
8%
Banki6%
Family offices5%
Firmy inwestycyjne4%
Prywatne plany emerytalne
3%
Agencje rządowe3%
Inwestorzy korporacyjni2%
Źródło: The 2013 Preqin Global Private Equity Report
Źródła pochodzenia kapitału – Polska i Europa
17
Źródło: EVCA/PEREP_Analytics
Banki 3%
Korporacje 9%
Fundusze funduszy i
inne instytucje
zarządzające 15%
Agencje rządowe 48%
Tow. ubezpiecz. 1%
Fundusze emerytalne
6%
Inwestorzy prywatni i
family offices6%
Pozostałe 12%
Źródła pochodzenia kapitału w CEE, 2013Banki 2% Korporacje 2%
Fundusze funduszy i inne
instytucje zarządzające
15%
Agencje rządowe 5%
Tow. ubezpiecz.10%
Fundusze emerytalne
34%
Inwestorzy prywatni i
family offices8%
Państwowe fundusze
majątkowe 10%
Pozostałe 14%
Źródła pochodzenia kapitału w Europie, 2013
Źródła pochodzenia kapitału w CEE, 2014
CEE12%
Europa (spoza CEE)30%
Spoza Europy
55%
Nieznane3%
Europa (lokalnie)
24%
Europa (pozostałe)
26%
Spoza Europy
34%
Nieznane16%
Źródła pochodzenia kapitału w Europie, 2014
Wartość pozyskanych środków na inwestycje PE/VC w Europie i CEE
18
Źródło: EVCA/PEREP_Analytics
Wartość pozyskanych środków na inwestycje PE/VC w Europie i CEE, 2003-2014
312 496
1 293
2 254
4 034
2 474
450 602941
692409
1 473
27 27
72
112
80 80
1922
42
25
54
45
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
0
20
40
60
80
100
120
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
CEE
, m
ln E
UR
Euro
pa,
mld
EUR
CEE Europa
Bariery rozwoju rynku
19
• Brak inwestorów krajowycho Międzynarodowe grupy finansowe – centralizacja inwestycji w PE
o Brak prywatnych instytucji finansowych zarządzających majątkami rodzinnymi lub majątkami fundacji
• Systemowe przeszkody do inwestowania w PE przez fundusze emerytalne
o Brak dziennej wyceny
o Brak płynności
o Brak możliwości obciążania funduszu kosztami zarządzania
• Brak krajowych struktur inwestycyjnych dla PE
• Dominująca perspektywa rynku publicznego, brak specyficznych rozwiązań dla prywatnego rynku kapitałowego
20
Bariery rozwoju branży private equity w Polsce – krajowe źródła finansowania
• Konsolidacja zagranicznych funduszy
• Preferencje dla dużych alokacji
• Percepcja ryzyka przez nowych inwestorów – brak inwestorów krajowych
21
Bariery rozwoju branży private equity w Polsce – zagraniczne źródła finansowania
Kontakt
PSIK – Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych
E. Plater 53, 00-113 Warszawa
kom. (48) 730 995 990, tel. (48 22) 458 84 30
www.psik.org.pl, psik@psik.org.pl
22
top related