nor kraftkapital - hva skal til for å tiltrekke seg investorer til vindprosjekter er ikke...

Hva skal til for å tiltrekke seg investorer tilvindprosjekter? Er ikke el-sertifikatene nok?

Bjørn O. Øiulfstad, CEO Nor Kraftkapital15. mai 2013

BELLONA SEMINARNY UTBYGGINGSSTRATEGI FOR VINDKRAFT

Hva skal til for å tiltrekke seg investorer til vindprosjekter?

• Rettskraftige konsesjoner

• Forutsigbare inntekter og konkurransedyktig avkastning i 25 år

• Gode vindforhold

• Moderne teknologi

• Stabile og attraktive rammevilkår – skatt / avskrivninger

• God kompetanse i utviklings- og driftsselskapene

• Enkel tilgang til nettet og infrastruktur

• Godt samarbeidsklima med vertskommunene

2

Store utfordringer for å nå målene om utbygging av vindkraft i Norge innen2020 – status:

• Få investeringsbeslutninger om utbygging av norsk vindkraft

• Lave kraftpriser og el-sertifikatpriser

• Bedre rammevilkår for investeringer i vindkraft i Sverige

• Begrenset tilgang på kapital – egenkapital/fremmedkapital – norsk/utenlandsk

• Fragmentert eierstruktur i norsk vindkraft – risikovilje / investeringsvilje og evne hosde som har rettskraftige konsesjoner til å treffe investeringsbeslutninger

• Utbyggingskompetanse i utbyggingsselskapene – begrenset fagmiljø innen vindkraft

• Behandlingskapasitet i NVE og OED – rettskraftige konsesjoner

• Koordinering av utbygging av nett og produksjon (utbygging av nettkapasitet rasktnok)

3

Vurderinger en vindkraftinvestor må gjøre før eninvesteringsbeslutning:

• Hvor lenge vil lave kraftpriser vedvare – strukturelt og markedsmessig?

• Kommer det en eventuell prisjusteringen for el-sertifikater, og i så fall hvor lenge vilprisene holde seg stabilt høye ?

• Endrer myndighetene rammevilkårene i løpet av konsesjonsperioden?

• Kommer det vesentlige endringer i det nordiske kraftmarkedet i løpet av de nærmesteårene som påvirker kraftprisene – kabler til utlandet /svenske atomkraftverk?

• Kommer det ny teknologi som gir lavere investeringskostnader?

• Finnes det tilgjengelig kapital og eventuelle kapitalpartnere?

• Er timingen nå riktig for den risikovillige finansielle og industrielle investor i norskvindkraft – attraktiv inngangsbillett?

4

5

Kapitalmarkeder i endring

EKLite kapitaliserteaksjeeiere

BankerBasel IIILivselskaper –Solvency II , selektiveinvesteringer

NorskeObligasjons-markedetHovedkapitalkilde

PE Fond,Pensjonsfond ogInfrastrukturfondLite marked i Norge. Storeinternasjonale fond –betydelig kraftinteresse!

Begrenset finansieringskapasitetBegrenset finansieringskapasitet Stor finansieringskapasitetStor finansieringskapasitet

Internasjonaleobligasjons-

markedet

Utviklet marked for internasjonalekraftselskaper, umodent marked i norskkraftsektor - krever uavhengigkredittrating (S&P, Fitch, Moody’s)

66

Det er tilgjengelig privat kapital, men…

Det forutsetter at prosjektet er strukturert og tilrettelagt på en måte somtilfredsstiller de forventninger disse kapitalkildene har til:

• Avkastningskrav – løpende utbytte og/eller kapitalgevinst• Sikkerhet og avgrensning av risiko• Forståelse av regelverk, rammebetingelser, markedsrisiko• Ledelse, kontroll, rapportering og medbestemmelse• Investeringens løpetid og exit

Er ikke el-sertifikatene nok?

• Svaret er nei med dagens rammevilkår …men, norske energiselskaper børallikevel investere i vindkraft

• På noe sikt vil investeringene svare seg – det må tas risiko i selskapene

• Kombinasjonen av våre betydelig vannkraftressurser og gode vindforhold giren fantastisk fleksibilitet for norsk kraftforsyning – spare vannet når det blåserog bruke vannet når det er vindstille

• Den samme logikken gjelder i forhold til eksport til Sverige eller kontinentet

• Våre vindkraftressurser vil bli verdifulle i en nasjonal og europeisk kontekst

7

Bjørn O. Øiulfstadbjorn.oiulfstad@norkraftkapital.noMobil +47 947 81 560www.norkraftkapital.no

Kontaktinformasjon

Erik Faurengef@vlcorporate.noMobil +47 922 02 084

www.vlcorporate.no

Lars Wittruplw@vlcorporate.noMobil +47 970 70 260

www.vlcorporate.no