kontribusi total aset industri keuangan non- bank …
Post on 18-Nov-2021
1 Views
Preview:
TRANSCRIPT
KONTRIBUSI TOTAL ASET INDUSTRI KEUANGAN NON-BANK (IKNB), INDUSTRI KEUANGAN NON BANK (IKNB)
KONVENSIONAL DAN INDUSTRI KEUANGAN NON BANK (IKNB) SYARI’AH TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI
INDONESIA
TESIS
Diajukan Sebagai Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar Magister Ekonomi Islam Dalam Konsentrasi Perbankan dan Lembaga Keuangan
Syari’ah
Oleh
SULYS SETYORINI NIM: MLK 193114
PASCASARJANA UNIVERSITAS ISLAM NEGERI
SULTHAN THAHA SAIFUDDIN JAMBI 2021
vii
MOTTO
ل يغير ما بقوم حتى يغيروا ما بأنفسهم إن ٱلل
“Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah nasib suatu
kaum hingga mereka mengubah diri mereka sendiri”
QS. Ar-Rad:11
viii
PERSEMBAHAN
Dengan rasa syukur yang tiada terkira atas Rahmat dan Nikmat
dari Allah SWT, maka tesis ini saya persembahkan untuk: Kedua Orang
Tua Alm. Ayahanda Jumirin dan Ibundaku tercinta Samini. Special one
Bayu Faradisa serta kakak-kakaku tercinta mbak Siti, Mas Pramono dan
Mas Rahayu Sunarso. Super hero yang ada di awal dan di akhir dalam
perjalanan Magister ini, thank you for all para sahabat, terimakasih atas
segala do’a serta dukungannya dalam mewujudkan cita-cita ku.
ix
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kontribusi perkembangan
Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Konvensional dan Industri Keuangan
Non-Bank (IKNB) Syari‟ah pada pertumbuhan ekonomi Indonesia. Penelitian
ini menggunakan Vector Autoregression (VAR) pada Industri Keuangan Non-
Bank (IKNB) Konvensional dan Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Syari‟ah
untuk menguji hubungan kausalitas dan jangka panjang antara keduanya
terhadap pertumbuhan ekonomi. Data yang digunaan dalam penelitian ini
merupakan data time series bulan dari periode 2015 hingga 2019. Hasil
penelitian ini menunjukkan bahwa data tidak stasioner, sehingga metode
yang digunakan adalah VECM ( Vector Error Corection Model ). Hasil analisis
penelitian ini terdapat hubungan Causalitas Granger antara IKNB
Konvensional dan IKNB Total terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia.
Namun terdapat hubungan Causalitas satu arah antara IKNB Syar‟ah
terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Terdapat hubungan jangka
pendek pada IKNB Konvensional dan IKNB Total terhadap pertumbuhan
ekonomi di Indonesia. Terdapat hubungan jangka panjang pada IKNB
Syari‟ah dan IKNB Total terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Terdapat hubungan The bidirectional causality view pada variabel IKNB
Konvensional terhadap PDB. Pada variabel IKNB Syari‟ah terdapat hubungan
finance-led growth hypothesis bisa disebut supply leading view
Kata Kunci: IKNB Konvensional, IKNB Syari‟ah, Pertumbuhan Ekonomi,
VAR dan VECM.
x
Abstract:
This study aims to determine the contribution of the development of the
Conventional Non-Bank Financial Industry (IKNB) and the Syari'ah Non-Bank
Financial Industry (IKNB) to Indonesia's economic growth. This study uses
Vector Autoregression (VAR) in the Conventional Non-Bank Financial
Industry (IKNB) and the Syari'ah Non-Bank Financial Industry (IKNB) to
examine the causal and long-term relationship between the two of them on
economic growth. The data used in this study are time series data from 2015
to 2019. The results of this study indicate that the data is not stationary, so
the method used is VECM (Vector Error Correction Model). The results of the
analysis of this study indicate a Granger Causality relationship between
Conventional IKNB and Total IKNB to Economic Growth in Indonesia.
However, there is a one-way causality relationship between IKNB Syar'ah to
economic growth in Indonesia. There is a short-term relationship between the
Conventional IKNB and the Total IKNB to economic growth in Indonesia.
There is a long-term relationship between the Syari'ah IKNB and the Total
IKNB to economic growth in Indonesia. There is a relationship between the
bidirectional causality view on the conventional NBFI variable on GDP. In the
IKNB Syari'ah variable, there is a finance-led growth hypothesis relationship,
which can be called the supply leading view
Keywords: Conventional IKNB, Syari'ah IKNB, Economic Growth, VAR and
VECM.
xi
نبذة مختصرة
المصرفة التقلدةتهدف هذه الدراسة إلى تحدد مساهمة تطور الصناعة المالة غر (IKNB) والصناعة
ف النمو الاقتصادي لإندونسا. تستخدم هذه الدراسة (IKNB) المالة غر المصرفة ف الشرعة
Vector Autoregression (VAR) ف الصناعة المالة التقلدة غر المصرفة (IKNB) و
Syari'ah Non-Bank Financial Industry (IKNB) العلاقة السببة وطولة الأجل لفحص
5102بنهما على النمو الاقتصادي. البانات المستخدمة ف هذه الدراسة ه بانات السلاسل الزمنة من
. تشر نتائج هذه الدراسة إلى أن البانات لست ثابتة ، لذلك فإن الطرقة المستخدمة ه5102إلى
VECM ( تائج تحلل هذه الدراسة إلى وجود علاقة سببة بننموذج تصحح الخطأ المتجه(. تشر ن
IKNB التقلدي و IKNB الإجمال للنمو الاقتصادي ف إندونسا. ومع ذلك ، هناك علاقة سببة أحادة
IKNB للنمو الاقتصادي ف إندونسا. هناك علاقة قصرة الأمد بن IKNB Syar'ah الاتجاه بن
الاقتصادي ف إندونسا. هناك علاقة طولة الأمد بن للنمو Total IKNB التقلدي و Syari'ah
IKNB و Total IKNB للنمو الاقتصادي ف إندونسا. هناك علاقة بن عرض السببة ثنائ الاتجاه
، توجد علاقة IKNB Syari'ah التقلدي إلى الناتج المحل الإجمال. ف متغر IKNB على متغر
لتمول ، والت مكن تسمتها وجهة نظر العرض الرائدةفرضة نمو قودها ا
.VECM و VAR، النمو الاقتصادي ، Syari'ah IKNBالتقلدي ، IKNB :الكلمات الرئسة
xiii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL……………………………………………………… i
LEMBAR LOGO…………………………………………………………. ii
HALAMAN PERSETUJUAN…………………………………………… iii
HALAMAN NOTA DINAS………………………………………………. iv
HALAMAN PENGESAHAN…………………………………………….. v
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS TESIS ………………... vi
HALAMAN MOTTO……………………………………………………… vii
HALAMAN PERSEMBAHAN…………………………………………... viii
ABSTRAK…………………………………………………………………. ix
ABSTRACT……………………………………………………………….. x
ABSTRAK…………………………………………………………………. xi
KATA PENGANTAR……………………………………………………… xii
DAFTAR ISI……………………………………………………………….. xiii
DAFTAR TABEL………………………………………………………….. xvii
DAFTAR GAMBAR………………………………………………………. xix
DAFTAR LAMPIRAN…………………………………………………….. xx
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah .............................................. 1
B. Identifikasi Masalah ..................................................... 18
C. Batasan Masalah………………………………………… .. 19
D. Rumusan Masalah ……………………………………… 19
E. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ................................. 20
xiv
BAB II LANDASAN TEORI, PENELITIAN RELEVAN, KERANGKA
BERFIKIR, DAN HIPOTESIS
A. Landasan Teori…………………………………………….. 21
1. Teori Ekonomi Syari‟ah………………………………. . .. 21
2. Teori Hubungan Sektor Keuangan dan Pertumbuhan
Ekonomi………………………………………………….. 22
3. Ciri Khas dan Tujuan Ekonomi Syari‟ah…………….... 30
4. Perkembangan Industri Keuangan…………………….. 31
5. Industri Keuanga Non Bank (IKNB)……………………. 33
a. Lembaga Pembiayaan……………………………… 34
b. Perasuransian………………………………………… 37
c. Lembaga Jasa Keuangan Khusus…………………. 39
d. Dana Pensiun………………………………………… 40
e. Lembaga Keuangan Mikro………………………….. 40
6. Industri Keuangan Non Bank Syari‟ah………………... 42
7. Prinsip-prinsip Operasional Lembaga Keuangan
Syari‟ah…………………………………………………… 44
8. Konsep Pertumbuhan Ekonomi………………………… 45
a) Pertumbuhan Ekonomi……………………….….. 45
b) Pembangunan Ekonomi……………………….… 47
9. Pendapatan Nasional dalam Pandangan Islam………. 48
10. Pertumbuhan Ekonomi dalam Pandangan Ilmu Ekonomi
Konvensional dengan ilmu Ekonomi Islam..…………... 50
B. Penelitian Relevan...………..………………………………. 51
C. Kerangka Berfikir……………………………………………. 55
D. Hipotesis…………………………………………………….. 56
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
A. Pendekatan Penelitian........................................................ 60
xv
B. Populasi dan Sampel.......................................................... 62
C. Teknik Pengumpulan data................................................. 64
D. Jenis dan Sumber Data..................................................... 64
E. Metode Pengumpulan Data............................................... 65
F. Rencana dan Waktu Penelitian.......................................... 72
BAB IV DESKRIPSI LOKASI, HASIL PENELITIAN DAN ANALISIS
A. Deskripsi Lokasi Penelitian................................................. 75
1. Sejarah IKNB................................................................ 75
2. Gambaran Umum Industri Keuangan Non Bank (IKNB) yang
Menjadi Sampel Penelitian........................................... 76
a. Perasuransian.................................................... 76
b. Dana Pensiun..................................................... 79
c. Lembaga Pembiayaan....................................... 82
d. Lembaga Jasa Keuangan Khusus..................... 84
e. Lembaga Keuangan Mikro................................. 86
B. Hasil Penelitian dan Analisi Penelitian................................. 87
1. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB Konvensional
............................................................................ 88
2. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB
Syari‟ah........................................................ ....... 89
3. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB
Total..................................................................... 90
4. Deskripsi Data Hasil Penelitian PDB................... 91
5. Pengujian Persyaratan Analisis............................ 93
a. Uji Stasioneritas................................................. 94
b. Uji Panjang Kelambanan (Lag) Optimal.......... 100
c. Uji Stabilitas VAR............................................ 102
d. Uji Kointegrasi.................................................. 103
xvi
e. Uji Estimasi VAR.............................................. 104
f. Uji Causalitas Granger..................................... 112
g. Impulse Response Function (IRF) IKNB
Konvensional............................................ 114
h. Hasil Uji Variance Decomposition (VD)... 117
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan................................................................... 123
B. Implikasi........................................................................ 124
C. Rekomendasi................................................................ 125
D. Saran............................................................................ 126
E. Penutup
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN - LAMPIRAN
KURIKULUM VITAE
xvii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Jumlah Pelaku IKNB……………………………… 13
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu……………………….. 54
Tabel 3.1 Daftar Nama Lembaga Smpel Penelitian………. 65
Tabel 3.2 Jadwal Penelitia…………………………………… 76
Tabel 4.4 Nilai Pertumbuhan Aset IKNB Konvensional…… 91
Tabel 4.5 Nilai Pertumbuhan Aset IKNB Syari‟ah…………. 93
Tabel 4.6 Uji ADF Tingkat Level IKNB Konvensional……… 94
Tabel 4.7 Uji ADF IKNB Tingkat 1st Difference Konvensional.. 94
Tabel 4.8 Uji PP Tingkat Level IKNB Konvensional……………. 95
Tabel 4.9 Uji PP Tingkat 1st Difference IKNB Konvensional 96
Tabel 4.10 Uji ADF Tingkat Level IKNB Syari‟ah……………….. 96
Tabel 4.11 Uji ADF Tingkat 1st Difference IKNB Syari‟ah………. 97
Tabel 4.12 Uji PP Tingkat Level Syari‟ah………………………. 97
Tabel 4.13 Uji PP Tingkat 1st Difference Syari‟ah………………… 98
Tabel 4.14 Uji ADF Tingkat Level IKNBT …….............................. 98
Tabel 4.15 Uji ADF Tingkat 1st Difference IKNBT……………….... 99
xviii
Tabel 4.16 Uji PP Tingkat Level IKNBT……..…………………… 99
Tabel 4.17 Uji PP Tingkat 1st Difference IKNBT …………………. 100
Tabel 4.18 Uji PP Tingkat Level PDB …………….…………….. 100
Tabel 4.19 Uji ADF Tingkat 1st Difference PDB ………………. 101
Tabel 4.20 Uji PP Tingkat Level PDB…………………………… 101
Tabel 4.21 Uji PP Tingkat 1st Difference PDB………………… 102
Tabel 4.22 Hasil Pengujian Pada Tingkat Level dan 1st Difference 102
Tabel 4.23 Hasil Uji Lag Optimal………………………………… 104
Tabel 4.24 Hasil Uji Stabilitas VAR……………………………… 105
Tabel 4.25 Hasil Uji Kointrgrasi…………………………………. 107
Tabel 4.26 Hasil Estimasi VECM jangka Pendek……………. 109
Tabel 4.27 Hasil Estimasi VECM jangka Panjang ……………. 110
Tabel 4.28 Hasil Uji Causalitas Granger ………………………. 112
Tabel 4.29 Hasil Uji Impluse Response Function (IRF)…….. 114
Tabel 4.23 Uji Stabilitas VAR IKNB Total……………………… 113
xix
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1.1 : Pertumbuhan Jumlah Aset IKNB Konvensional
Dan Syari‟ah………………………………………. 11
Gambar 1.2 : Grafik Perkembangan Pelaku IKNB 2019……. 12
Gambar 1.3 : Grafik Aset IKNB Konvensional dan Syari‟ah… 15
Gambar 2.1 : Kerangka Berfikir……………………………….. 58
Gambar 3.1 : Tahap Analisis Vector Autoregression (VAR)… 69
Gambar 4.1 : Grafik Analisis Deskripsi IKNB Konvensional .. 88
Gambar 4.2 : Grafik Analisis Deskripsi IKNB Syari‟ah…………….. 89
Gambar 4.3 : Grafik Analisis Deskripsi IKNB Total……………… 90
Gambar 4.4 : Grafik Analisis Deskripsi PDB……………………... 91
Gambar 4.5 : Grapik Hasil Uji Stabilitas VAR ……………………. 106
Gambar 4.6 : Grafik Pertumbuhan IKNB…………………………. 111
Gambar 4.7 : Grafik Hasil Uji IRF IKNB Konvensional…………. 116
Gambar 4.8 : Grafik Hasil Uji IRF IKNBS terhadap PDB ……… 117
Gambar 4.9 : Grafik Grafik Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
2010-2015……………………………….………………. 118
Gambar 4.10 : Grafik Hasil Uji VD IKNBK ………………….………. 119
Gambar 4.11 : Grafik Hasil Uji VD IKNBS ………………….………. 120
Gambar 4.12 : Grafik Hasil Uji VD PDB……………………………. 121
xx
DAFTAR LAMPIRAN
HALAMAN
LAMPIRAN 1 Data Penelitian IKNBK,IKNBS dan IKNBT 135
LAMPIRAN 2 Grafik Analisis Deskripsi Iknbk………….. 136
LAMPIRAN 3 Grafik Analisis Deskripsi IKNB Syari‟ah… 137
LAMPIRAN 4 Grafik Analisi Deskripsi IKNB Total……… 137
LAMPIRAN 5 Grafik Analisis Deskripsi PDB…………… 138
LAMPIRAN 6 Uji Stasioner IKNBK ADF Tingkat Level… 138
LAMPIRAN 7 Uji Stasioner IKNBK ADF 1st Difference .. 139
LAMPIRAN 8 Uji Stasioner IKNBK PP Tingkat Level…. 139
LAMPIRAN 9 Uji Stasioner IKNBK PP 1st Difference…. 140
LAMPIRAN 10 Uji Stasioner IKNBS ADF Tingkat Level…. 141
LAMPIRAN 11 Uji Stasioner IKNBS ADF 1st Difference…. 142
LAMPIRAN 12 Uji Stasioner IKNBS PP Tingkat Level…… 142
LAMPIRAN 13 Uji Stasioner IKNBS PP 1st Difference…... 143
LAMPIRAN 14 Uji Stasioner IKNBT ADF Tingkat Level…. 144
LAMPIRAN 15 Uji Stasioner IKNBT ADF 1st Difference … 144
LAMPIRAN 16 Uji Stasioner IKNBT PP Tingkat Level…… 145
LAMPIRAN 17 Uji Stasioner IKNBT PP 1st Difference…... 146
LAMPIRAN 18 Uji Stasioner PDB ADF Tingkat Level…………. 147
LAMPIRAN 19 Uji Stasioner PDB ADF 1st Difference……….. 147
LAMPIRAN 20 Uji Stasioner PDB PP Tingkat Level………… 148
LAMPIRAN 21 Uji Stasioner PDB PP 1st Difference………… 149
LAMPIRAN 22 Uji Lag Optimal ………………………………. 150
LAMPIRAN 23 Uji Stabilitas VAR…………………………….. 150
LAMPIRAN 24 Uji Kointegrasi………………………………… 151
LAMPIRAN 25 Uji Estimasi VECM…………………………… 153
LAMPIRAN 26 Uji Kausalitas Granger………………………... 155
LAMPIRAN 27 Uji Impluse Response Function (IRF)……….. 155
LAMPIRAN 28 Uji VD IKNBK………………………………. 158
LAMPIRAN 29 Uji VD IKNBS………………………………. 159
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Risiko yang mengancam melambatnya pertumbuhan ekonomi
dunia sehingga dapat memicu terjadinya kinerja domestic yang melambat.
Peristiwa ini menggambarkan adanya pertumbuhan ekonomi mengalami
penurunan domestik yang berada pada level 5.05% di kuartal II. Beberapa
lembaga keuangan internasional juga telah memperbaiki proyeksi
pertumbuhan ekonomi global secara menyeluruh hingga ke dasar.
Selanjutnya berakhirnya ketidakpastian dari terjadinya perang dalam
bidang perdagangan antara AS-Tiongkok dan berdampak pada prospek
permintaan global yang semakin menurun. Adanya keringanan atau
kelonggaran dari kebijakam moneter advanced economies untuk
menghindari terjadinya downturn cycle merupakan tanggapan dari kedua
resiko tersebut.1
Pertumbuhan ekonomi yang berada dalam situasi yang tidak setabil
atau ketidakpastian ekonomi global dan masih rendah pada kuartal I -
2019, jika dibandingkan tahun sebelumnya pertumbuhan kredit pada 2019
cenderung melambat. Fenomena ini berdampak pada pertumbuhan laba
perbankan pada Juni 2019 sedikit melambat. Akan tetapi, risiko masih
dapat terjaga yang terlihat dari rasio non-performing loans (NPL) yang
lebih rendah dibandingkan tahun sebelumnya. Di sisi lain industri
perbankan juga masih memiliki rasio permodalan yang sangat solid, hal ini
terlihat dari tingginya rasio Kewajiban Penyediaan Modal Mininum
(KPMM). Situasi seperti ini dapat berdampak pada kinerja industri
keuangan non-bank yang termoderasi sejalan dengan kondisi
perekonomian domestik. Pembiayaan multiguna tumbuh melambat
sehingga mengkonfirmasi tingkat rendahnya permintaan kendaraan
bermotor. Sejalan dengan perlambatan minat kredit dari sektor
1 Lihat https://www.ojk.go.id/id/data-dan-statistik. di akses tanggal 15 maret .
2
pertambangan di sektor perbankan memberi dampak pada beberapa
pembiayaan investasi seperti alat-alat berat konstruksi dan pertambangan
juga melambat. Namun demikian, risiko dari perusahaan pembiayaan dan
asuransi masih relatif terjaga dengan ketahanan tingkat permodalan dan
kesehatan yang solid.
Pergerakan kondisi perekonomian dalam dalam suatu Negara
terus menerus mengarah yang lebih baik selama priode tertentu
merupakan gambaran dari pertumbuhan ekonomi pada suatu Negara.
Proses meningkatnya kapasitas produksi dalam suatu perekonomian yang
digambarkan pada meningkatnya pendapatan nasional juga merupakan
bentuk pertumbuhan ekonomi. Suatu Negara akan mengalami
pertumbuhan ekonomi apabila ada indikasi keberhasilan dari
pembangunan ekonomi.2
Pertumbuhan ekonomi dalam suatu Negara juga termasuk bentuk
proses jangka panjang dan terus berkesinambungan. Peranan dari
beberapa sektor juga mempengaruhi proses dalam suatu perekonomian
tersebut. Tingkat pertumbuhan ekonomi suatu Negara dapat digambarkan
dari pendapatan Nasional (GDP dan GNP), pendapatan perkapita dan
GDP Rill. Faktor-faktor yang dapat mendorong ataupun menghambat
pencapaian pertumbuhan ekonomi suatu Negara. Suatu Negara yang
berhasil memaksimalkan faktor pendorong akan lebih mudah mencapai
pertumbuhan ekonomi suatu Negara. Suatu Negara yang berhasil
memaksimalkan faktor pendorong akan lebih mudah mencapai
pertumbuhan ekonominya. Namun sebaliknya, jika Negara yang tidak
mampu memaksimalkan faktor penghambat akan lebih lambat untuk
mencapai target pertumbuhan ekonomi. Setiap Negara memiliki faktor
penghambat dan pendorong yang tidak sama, tergantung pada ragam
2 Ryandini, Tya. (2013). Pengaruh Dana Investasi Melalui Instrumen SUN dan SBSN terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesi. Al-Iqtishad : Jurnal Ilmu Ekonomi. Vol.6 No.1.
3
atau karekteristik pemerintahan budaya dalam suatu negara, ketersediaan
sumber daya iklim politik dan juga karakteristik yang lain.3
Pendorong pertumbuhan ekonomi dalam suatu daerah dapat di
picu adanya peran penting dari sektor keuangan. Bank dunia memberikan
respon bahwa semakin berkembangnya sektor keuangan maka akan
berdampak baik pada pertumbuhan ekonomi, meredam volatilitas ekonomi
makro serta menurunkan kemiskinan. Namun hal tersebut masih
memunculkan perdebatan baik secara teori atau empiris. Adapun hal yang
masih diperdebatkan terkait dengan perkembangan sektor keuangan,
pertumbuhan ekonomi dan volatilitas ekonomi makro.
Semula perdepatan yang terjadi mengenai hubungan sektor
keuangan dan pertumbuhan ekonomi mana dia antara kedua sektor yang
lebih berperan dalam mendorong perkembangan. Sektor keuangan yang
mendorong pertumbuhan ekonomi (finance-led growth) atau sebaliknya
pertumbuhan ekonomi yang mendorong sektor keuangan (growth-led
finance), Levine 1997 dan Patrick 2000. Perdebatan yang selanjutnya
tentang membahas mengenai perkembangan sektor keuangan dengan
volatilitas ekonomi makro. Perdebatan ini membahas hubungan dari
sektor keuangan terhadap volatiliasa ekonomi makro atau dampak dari
sektor keuangan yang semakin berkembang akan membawa dampak bagi
volatilitas ekonomi makro.
Kebijakan ekonomi makro bertujuan untuk mengurangi jumlah
pengangguran, mewujudkan pertumbuhan ekonomi yang semakin
meningkat secara terus menerus atau berkesinambungan, dan inflasi
yang rendah. Kebijakan Bank Dunia sangat berperan dalam mewujudkan
tujuan dari kebijakan ekonomi makro tersebut, yaitu dengan cara
menekankan peran pentingnya dalam sektor keuangan sehingga dapat
mendukung dalam pertumbuhan ekonomi atau tujuan dari kebijakan
3 Indriana Mei Listyani, Tesis: “ Analisis Pengaruh Perkembangan Sektor Keuangan Terhadap
Pertumbuhan Ekonomi Indonesia dan Malaysia,” Yogyakarta: UIN Sunan Kalijaga 2016, hal.2.
4
ekonomi makro. Oleh karena itu Bank Dunia memberikan himbauan
terhadap pentingnya suatu kebijakan yang dapat mendukung dalam
perkembangan sektor keuangan di seluruh Negara.4
Dunia industri yang berkembang dengan pesat tentu akan
memaksa seluruh entitas bisnis agar lebih berinovasi dengan lebih
memperhetikan peluang dlam mencapai target. Berbagai kinerja yang
telah dilaksanakan dengan melalui pengukuran akan menjadi
pembaharuan yang berinovasi dalam proses pencapaian visi serta misi
sebuah entitas tentu saja sangat diperlukan. Ukuran-ukuran kinerja dalam
bentuk tradisional juga dapat menjadi acuan dalam kinerja keuangan yang
teridentifikasi pada aset yang bersifat fisik, indicator-indikator yang
terabaikan intangible/invisible yang dimiliki oleh sebuah entitas bisnis .5
Sektor jasa keuangan nasional pengembangannya selanjutnya
akan diperluas dalam beberapa bentuk program inisiatif secara terperinci
dalam roadmap masing-masing pada sektor jasa keuangan. Tecantum
dalam Buku II RP JMN 2015-2019 Bab III terkait Pembangunan Ekonomi
yang mengungkapkan bahwa difokuskan dalam meningkatkan kualitas
serta daya saing dalam sektor keuangan bertujuan untuk pembangunan di
bidang sektor keuangan. Hal ini bertujuan agar dapat meningkatkan
kehidupan yang lebih baik dengan meningkatkan stabilitas dalam sektor
keuangan yang telah memberikan kontribusi dalam pertumbuhan ekonomi
yang akan terus berkelanjutan stabilitas ekonomi, serta secara inklusif
terhadap pembangunan ekonomi dan nyata berkeadilan. Selanjutnya
terkait fungsi hukum dari beberapa arah dengan kebijakan dan strategi
yang telah dirancang dalam bentuk kerangka berfikir.
Kualitas pelayanan Islam adalah bentuk evaluasi kognitif dari
konsumen atas penyajian jasa oleh organisasi produk atau jasa yang
4 Utami Baroroh.,dkk., “Analisis Sektor Keuangan Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Regional di Wilayah Jawa: Pendekatan Model Levine. Jurnal University of Malaysia. Tahun.2012. 5 Mukhzarudfa dan Wirmie, Akuntansi Manajemen (Jambi:Salim Media Indonesia, 2019) hal.153
5
menyandarkan setiap aktivitasnya kepada nilai-nilai moral dan sesuai
kepatuhan yang telah dijelaskan oleh syariat Islam. Kualitas pelayanan
telah menjadi satu faktor yang penting untuk kesuksesan sebuah bisnis.
Pada kualitas pelayanan memiliki 5 dimensi atau Servqual, dimana
instrumen ini dapat digunakan secara umum oleh perusahaan jasa, yang
terdiri dari Tangible, Reliability, Responsiveness, Assurance dan Empathy.
Namun kelima dimensi kualitas pelayanan tersebut bersifat umum, untuk
menutupi kelemahan yang ada maka ditambahkan unsur Compliance with
Islamic Law (kepatuhan terhadap hukum Islam).6
Rencana pembangunan hukum 2015 hingga 2019 dapat
diharapkan berkontribusi untuk mewujudkan sasaran utama yaitu
meningkatkan persaingan di sektor perekonomian. Hal ini menunjukan
bahwa fungsi hokum untuk memastikan bagaimana pembangunan
ekonomi nasional dapat berjalan sesuai yang diharapkan.7
Terdiversifikasinya sektor keuangan dengan baik adalah
merupakan kunci dalam memwujudkan tujuan dari pembangunan
ekonomi, secara luas menciptakan lapangan pekerjaan serta memperbaiki
taraf hidup seluruh masyarakat di Indonesia. Pertumbuhan sektor
keuangan akan berdampak positif apabila didasari dengan fungsi dari
sektor keuangan itu sendiri yang digunakan terhadap pertumbuhan
ekonomi, yakni dengan cara menerapkan mobilisasi dan pengalokasian
berupa pemanfaatan sumberdaya yang digunakan untuk melakukan
aktifitas investasi yang mempunyai nilai produktif dari pelaku-pelaku
ekonomi. Ketersediaan suatu instrument dan lembaga sektor keuangan
yang meningkat tentu akan meminimalisir biaya yang dikeluarkan untuk
6 Rafidah dan Mila Dewi Lasika, “Pengaruh Kepercayaan Merek, Kualitas Pelayanan Islami Dan
Promosi Terhadap Kepuasan Pelanggan Outlet Rabbani Di Kota Jambi” Iltizam Journal, Vol. 3, No. 2, 2019. 7 Tri Handayani dan Lastuti Abubakar. “Perkembangan Hukum Sektor Jasa Keuangan Dalam Upaya Percepatan Pertumbuhan Ekonomi Nasional, “ De Lega Lata Jurnal Ilmu Hukum, Vol.2, No.2 (2017)
6
aktifitas transaksi serta biaya informasi, biaya likuiditas yang tersedia,
biaya persetase risiko yang meningkat, biaya konsultan, tabungan serta
biaya perbaikan untuk mengembangkan teknologi. Hal tersebut
merupakan kegiatan mobilisasi dan pengalokasian dalam investasi.
Perusahaan yang bergerak pada bidang keuangan yang ada di
Negara Indonesia rata-rata diperankan oleh sektor perbankan. Menurut
laporan OJK di tahun 2014, mendekati persentase 74% jumlah dari aset
keuangan dikuasai oleh sektor perbankan. Berakhirnya masa krisis yang
menyebabkan restrukturisasi, seluruh perbankan yang ada di Indonesia
semakin menjadi solid, dengan penyediaan modal yang cukup dan
pendapatan yang semakin meningkat. Pemerintah telah mengambil alih
dan menjual sebagian besar Bank swasta atau kembali ditutup kepada
sektor swasta. Sebagian saham bank-bank milik Negara juga mulai
dilepas oleh pemerintah. Peraturan serta pengawasan sektor sudah
diperkuat dengan substansial, simpanan yang ada di bank dengan
jaminan yang merata sejak krisis, dengan bertahap dihilangkan seiring
diterapkannya jaminan simpanan yang telah diprogramkan. Reformasi
yang di agendakan lebih lanjut berpengaruh sangat positif yang masih
berkaitan dnegan sektor perbankan adalah bagian dari perbaikan-
perbaikan yang telah dilakukan.8
Inovasi yang dilakukan belakangan ini merupakan inovasi dari
industri yang bergerak dalam bidang perbankan bukan yang bersumber
dari modal berjangka panjang. Seluruh perbankan yang ada di Indonesia
mendapatkan pembiayaannya sebagian besar dari simpanan berjangka
pendek berupa deposito dengan masa jatuh tempo kurang dari satu bulan
pada simpanan bank yang lebih dari 90%. Aktiva pasiva yang dikelola
8 Nabila Ilmalina Faza,dkk., “ Kontribusi Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Konvensional Dan Syari’ah Terhadap Perekonomian Indonesia, ” At-Tijaroh : Jurnal Ilmu Manajemen dan Bisnis Islam, vol.1.5, no.2 (2019), hal.2
7
secara baik dapat mendorong bank untuk memberikan penawaran floating
rate kepada nasabah berupa pinjaman jangka pendek. Sehingga dengan
demikian struktur dari kewajiban tersebut harus memberikan batasan
kesanggupan dari Bank dalam rangka memberikan dana berupa aset
dengan jangka panjang. Pengelolahan peningkatan Industri Keuangan
Non Bank (IKNB) secara tepat dan benar akan berdampak positif dalam
pembangunan dibidang ekonomi. Tersedianya alternatif pelayanan dalam
sektor keuangan, mampu mendukung sektor Industri Keuangan Non Bank
melakukan inovasi pelayanan aksesnya pada semua sistem keuangan
secara umum. Sektor Industri Keuangan Non Bank (IKNB) juga mampu
memberikan solusi untuk memperlancar aktifitas investasi juga dalam
pembiayaan tentunya dengan jangka panjang yang selama ini sering
menjadi tantangan disetiap tahap biasanya pada tahap awal dari proses
dalam pembangunan pada sektor keuangan yang lebih berorientasi pada
Bank.
Secara terminologi problem sloving yang diungkapkan Syaiful
Bahri Djamarah dan Aswan Zain yaitu pemikiran secara ilmiah untuk
menemukan jalan keluar dlam penyelesaian suatu masalah.9 Industri
Keuangan Non Bank (IKNB) juga merupakan industri yang terdiri atas
berbagai lembaga yang bergerak dalam bidang penyediaan jasa
keuangan, tetapi tidak memliki perizinan perbankan (full banking license),
sehingga tidak ada penarikan deposito dari nasabah. Industri Keuangan
Non Bank (IKNB) di satu sisi menghadapi persaingan, namun disisi yang
lain Industri Keuangan Non Bank juga mampu menjadi pelengkap industri
perbankan dengan menyediakan alternatif jasa keuangan yang
dibutuhkan masyarakat seperti dana pensiun, perasuransian, modal
ventura dan lain sebagainya. Berdirinya Industri Keuangan Non Bnak
(IKNB) yang mempunyai peningkatan cukup pesat, diharapkan dapat
menjadi jalan keluar dari permasalah keuangan atau problem solving
9 Syaiful Bahri Djamarah dan Aswan Zain, Strategi Belajar Mengajar, (Jakarta: Rineka Cipta, 2002),
hal.102
8
dalam menghadapi masalah ekonomi, juga dapat menjadi instrument
dalam perekonomian dalam jangka panjang.
Industri Keuangan Non Bank juga bersaing dengan simpanan bank,
sehingga mobilisasi dalam sektor pendanaan yang berjangka panjang
dibutuhkan dalam mewujudkan peningkatan berbagai sektor yang
mempunyai peran dalam memperkirakan pengalokasian dana yang lebih
baik serta membantu memperkecil nilai risiko pada sistem dengan cara
melakukan sumber daya yang dihimpun, pengelolaan resiko, dan teknik-
teknik yang diterapkan dengan cara mengolah dokumen yang bertugas
melanjutkan risiko keseluruh bagian sistem keuangan yang terdiverifikasi.
Pertumbuhan dari suatu lembaga simpanan kontraktual dapat
meningkatkan perkiraan dari penyediaan produk untuk kebutuhan
masyarakat serta perusahaan tentunya yang menjadi nasabah atau
investor.Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Syari‟ah mengacu pada
prinsip berdasarkan Syari‟ah. Hal ini ditegaskan dalam Al-Qur‟an
sebagaimana firman Allah dalam surat Al-Baqarah ayat: 275-279. 10
10 Departemen Agama RI, Al-Qur’an dan Terjemahnya (Semarang: CV Asy Syifa , 1989), hal. 36.
9
“Orang-orang yang makan riba tidak dapat berdiri melainkan seperti
berdirinya orang yang kemasukan Syaitan lantaran (tekanan) penyakit
gila. Keadaan mereka yang demikian itu adalah disebabkan mereka
berkata (berpendapat) sesungguhnya jual beli itu sama dengan riba.
Orang-orang yang telah sampai kepadanya larangan dari Tuhannya, lalu
terus berhenti (dari mengambil riba), maka baginya yang telah diambilnya
dahulu (sebelum datang larangan) dan urusannya (terserah) kepada
Allah. Orang yang mengulangi (mengambil riba), maka orang itu adalah
penghuni-penghuni neraka, mereka kekal di dalamnya. Allah
memusnahkan riba dan menyuburkan sedekah dan Allah tidak menyukai
orang yang tetap dalam kekafiran dan selalu berbuat dosa. Sesungguhnya
orang-orang yang beriman, mengerjakan amal saleh, mendirikan shalat
dan menunaikan zakat, mereka mendapat pahala di sisi Tuhannya. Tidak
ada kekhawatiran terhadap mereka dan tidak (pula) mereka bersedih hati.
Hai orang-orang yang beriman, bertakwalah kepada Allah dan tinggalkan
sisa riba (yang belum dipungut) jika kamu orang-orang yang beriman.
Maka jika kamu tidak mengerjakan (meninggalkan sisa riba), maka
ketahuilah bahwa Allah dan Rasul-Nya akan memerangimu. Dan jika
kamu bertaubat (dari pengambilan riba), maka bagimu pokok hartamu,
kamu tidak menganiaya dan tidak pula dianiaya.” 11
Industri Keungan Non Bank (IKNB) Syari‟ah maupun Industri
Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional memiliki perbedaan yang
sangat mendasar yaitu dalam bagian oprasionalnya, yang paling
11 Departemen Agama RI, Al-Qur’an dan Terjemahnya (Semarang: CV Asy Syifa , 1989), hal. 36.
10
mendasar, yaitu dalam proses penyaringan (screening) pada saat
melakukan prosen penyusunan dokumen dan proses pemurnian
pendapatan non halal. Screening meliputi review saham yang bertujuan
untuk mengeliminasi saham dari perusahaan yang telah terlibat dalam
bisnis yang juga dianggap melanggar hukum syari‟ah.12 Tahap-tahap
penyaringan dalam prinsip hukum syari‟ah. Tahap penyaringan atau
pemurnian dilakukan dengan cara mengeluarkan pendapatan yang non
halal dari perusahaan halam sebagai amal (chrity). Tahap penyaringan
dan pemurnian ini merupakan salah satu ciri khas dari lembaga reksadana
syari‟ah.
Ekonomi Islam secara instrumental demi memperkuat
persaudaraan ditengah masyarakat muslim menganjurkan adanya zakat,
infak dan sedekah untuk memeperkuat Ikatan persaudaraan mereka
sekaligus untuk mengurangi kesejangan ekonomi di antara mereka.
Dalam konteks aktivitas ekonomi, ekonomi Islam memperkenalkan konsep
kerjasama usaha yang biasa disebut mudharabah dan musyarakah.
Bentuk kerjasama aktivitas ekonomi ini adalah merupakan nilai
instrumental sistem ekonomi Islam untuk membangun perekonomian yang
seimbang tanpa adanya eksploitasi.13
Pertumbuhan Industri Keuangan Non Bank Baik Syari‟ah maupun
Konvensional pada peridoe 2015 sampai dengan priode 2019 menunjukan
nilai yang cukup signifikan. Rata-rata dari pertumbuhan aset yang
diperlihatakan dari laporan sebesar 99% per tahun untuk Industri
Keuangan Non Bank Konvensioal sedangkan Industri Keuangan Non
Bank Syari‟ah memperlihatkan nilai rata-rata sebesar 12,5 % per tahun
dari pertumbuhan aset. Hal tersebut dapat di amati dari grafik berikut:
12 Andri Soemitra, Bank dan Lembaga Keuangan Syari’ah , Ed. I (Jakarta: Kencana, 2009), hal.173. 13
Ali Rahma,. Dkk, Analisis Kesesuaian Konstitusi Ekonomi Indonesia Terhadap Ekonomi Islam, Jurnal: Iqtishad, Vol. 6, No 1 (2014).
11
Grafik 1.1 Pertumbuhan Jumlah Aset IKNB Konvensional dan Syari’ah
Mengacuh pada gambar 1.1 menjelaskan mengenai jumlah aset
IKNB Syari‟ah pada tahun 2015 senilai Rp 64,89 triliun, jika dibandingkan
nilai tersebut memiliki nilai dibawah dari aset IKNB Konvensional sebesar
Rp.1.601,63 Triliun di tahun yang sama. Sementara itu, IKNB Syari‟ah
menunjukan nilai pertumbuhan aset lebih baik dan cukup pesat jika
dibandingkan dengan Industri Keuangan Non Bank Konvensional dengan
rata-rata nilai pertumbuhan 12,5% selama per tahun. Dari grafik tersebut
juga memperlihatkan bahwa tingkat pertumbuhan aset baik INdustri
Keuangan Non Bank Konvensional ataupun Industri Keuangan Non Bnak
Syari‟ah memiliki kesamaan. Nilai pertumbuhan tertinggi di perlihatkan
pada Industri Keuangan Non Bnak Konvensional pada tahun 2016 dengan
nilai 14,3% sementara 36,7% diperlihatkan oleh Industri Keuangan Non
Bank Syari‟ah. Namun penurunan pada nilai pertumbuhan keduanya
terjadi pada periode yang berbeda yaitu tahun IKNB Konvensional terjadi
pada tahun 2019 sedangkan IKNB Syari‟ah terjadi pada tahun 2018.
Peningkatan perkembangan yang sangat baik dari Industri
Keuangan Non Bnak Konvensional dan Industri Keuangan Non Bank
Syari‟ah. Fenomena ini ditunjukan pada peningkatan jumlah pelaku
12
Industri Keuangan Non Bank (IKNB). Berikut adalah grafik 1.2.
perkembangan pelaku IKNB tahun 2019.
Grafik 1.2 Grafik Perkembangan pelaku IKNB 2019
Sumber : www.ojk.go.id
Gambar 1.2 menunjukan perkembangan pelaku IKNB sampai
dengan tahun 2019 sebanyak 1.213 pelaku IKNB Konvensional dan 117
pelaku IKNB Syari‟ah yang aktif. Hal demikian menunjukan bahwa jumlah
IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah menunjukan peningkatan jika
dibandingkan dengan posisi akhir tahun 2018 dengan jumlah 1169 pelaku
IKNB Konvensional dan 91 pelaku IKNB Syari‟ah.
13
Tabel 1.1 Tabel Jumlah Pelaku IKNB
JUMLAH PELAKU
INDUSTRI KEUANGAN NON BANK
Komponen
Desember 2019 Total
Konvensional Syariah*
Asuransi 137 13 150
Asuransi Jiwa 53 7 60
Asuransi Umum 73 5 78
Reasuransi 6 1 7
Asuransi Wajib 3 - 3
Asuransi Sosial (BPJS) 2 - 2
Lembaga Pembiayaan 237 9 246
Perusahaan Pembiayaan 179 5 184
Modal Ventura 56 4 60
PP Infrastruktur 2 - 2
Dana Pensiun 224 3 227
DPPK-PPMP 158 1 159
DPPK-PPIP 41 1 42
DPLK 25 1 26
LKK 104 5 109
1. LPEI 1 - 1
2. Pergadaian 80 3 83
3. Lembaga Penjamin 20 2 22
4. PT SMF (Persero) 1 - 1
5. PT PNM (Persero) 1 - 1
6. PT Danareksa (Persero) 1 - 1
Jasa Penunjang IKNB 230 - 230
1. Pialang Asuransi 161 - 161
2. Pialang Reasuransi 42 - 42
3. Jasa Penilai Kerugian 27 - 27
LKM 129 75 204
Fintech 152 12 164
TOTAL 1.213 117 1.330
14
Dari tabel 1.1 tercatat jumlah pelaku atau komponen-komponen
yang terlibat di dalam Industri Keuangan Non Bank Konvensional dan
Industri Keuangan Non Bank Syari‟ah. Lembaga Asuransi Konvensional
tercatat total keseluruhannya sebanyak 137 pelaku dan Lembaga
Asuransi Syari‟ah sebanyak 13 pelaku dengan total keseluruhan 150
pelaku. Adapun jenis-jenis komponen asuransi konvensional yang terkait
yaitu asuransi Jiwa sebanyak 53 pelaku, asuransi umum sebanyak 73
pelaku, reasuransi sebanyak 6 pelaku, asuransi wajib sebanyak 3 pelaku,
dan asuransi jiwa sosial (BPJS) sebanyak 2 pelaku. Komponen Asuransi
Syari‟ah yaitu asuransi jiwa sebanyak 7 pelaku, asuransi umum sebanyak
5 pelaku, dan reasuransi sebanyak 1 pelaku.
Lembaga pembiayaan konvensional sebanyak 137 pelaku dan
lembaga pembiayaan syari‟ah sebanyak 13 pelaku total keseluruhannya
150 pelaku. Adapun komponen lembaga pembiayaan syariah yaitu
perusahaan pembiayaan sebanyak 179 pelaku, modal ventura sebayak 56
pelaku, dan PP Infrastruktur sebanyak 2. Komponen lembaga pembiayaan
syari‟ah yaitu perusahaan pembiayaan sebanyak 5 pelaku dan modal
ventura sebanyak 4 pelaku.
Dana pensiun konvensional sebanyak 224 pelaku dan dana
pensiun syari‟ah sebanyak 13 pelaku total keseluruhannya sebanyak 227
pelaku. Komponen dari dana pensiun konvensional meliputi DPPK-PPMP
sebanyak 158 pelaku, DPPK-PPIP sebanyak 41, dan DPLK sebanyak 25
pelaku. Komponen dana pensiun syari‟ah yaitu DPPK-PPMP sebanyak 1
pelaku, DPPK-PPIP sebanyak 1 pelaku, dan DPLK sebanyak 1 pelaku.
Lembaga Keuangan Khusus (LKK) konvensional sebanyak 104 dan
Lembaga Keuangan Khusus (LKK) Syari‟ah sebanyak 5 pelaku, total
keseluruhannya 109 pelaku. Komponen LKK Konvensional yaitu LPEI
sebanyak 1 pelaku, pergadaian sebanyak 80 pelaku, lembaga penjamin
sebanyak 20 pelaku, PT SMF (Persero) sebanyak 1 pelaku, PT PNM
15
(Persero) sebanyak 1 pelaku, dan PT Danareksa (Persero) 1 pelaku.
Komponen Lembaga Keuangan Khusus Syari‟ah meliputi pergadaian
sebanyak 3 pelaku dan lembaga penjamin 2 pelaku.
Jasa penunjang IKNB sebanyak 230 pelaku dan jasa penunjang
IKNB syari‟ah tidak ada. Komponen dari jasa penunjang IKNB
konvensional yaitu pialang asuransi sebanyak 161 pelaku, pialang
reasuransi sebanyak 42 pelaku dan jasa penilai kerugian sebanyak 27
pelaku.
Lembaga Keuangan Mikro (LKM) konvensional sebanyak 127
pelaku dan Lembaga Keuangan Mikro (LKM) Syari‟ah sebanyak 75
pelaku, total keseluruhannya 204 pelaku LKM. Fintech konvensional
sebanyak 152 pelaku dan fintech syari‟ah sebanyak 12 pelaku, total
keseluruhannya sebanyak 164 pelaku.
Berikut adalah grafik 1.3. perkembangan Aset IKNB Konvensional dan
Aset IKNB Syari‟ah tahun 2019.
Grafik 1.3 Grafik Aset IKNB Konvensional dan Syari’ah
Sumber : www.ojk.go.id
16
Grafik 1.3 menunjukan laju nilai aset IKNB Konvensional dan IKNB
Syari‟ah. Menurut data Otoritas Jasa Keuangan (OJK) tahun 2019 aset
IKNB Konvensional mencapai 2.452,16 dan aset IKNB Syari‟ah mencapai
105,61. Hal ini menujukan bahwa nilai aset IKNB Konvensional dan IKNB
Syari‟ah mengalami peningkatan dibandingkan dengan posisi akhir tahun
2018 nilai aset IKNB Konvensional 2.255,17 dan nilai aset IKNB Syari‟ah
97,12.
Menurut penelitian sebelumnya, menyatakan yang bisa
menjelaskan hubungan diantara dua sektor yaitu sektor keuangan dan
sektor pertumbuhan terdapat empat hipotesis yaitu:
1. Sektor keuangan menjadi faktor penentu pertumbuhan ekonomi
atau finance led growth bisa juga di sebut supply leading view
hipotesis ini dikemukakan oleh King danLevine, pada tahun 1993,
Arestis et al., 1996; Horrison et al., 199: Blackburn dan Hung, 1998;
Fase dan Abma, 2003
2. Sektor keuangan mengikuti pergerakan pertumbuhan ekonomi atau
dalam bahasa asing bisa disebut growth led finance hypothesis
atau bisa disebut juga demand following view oleh Habibullah,
2006.
3. Adanya hubungan saling mempengaruhi satu sama lain atau antara
sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi, bisa disebut the
bidirectional causality view, hipotesis ini dikemukakan oleh
Schumpeter 1912, Levine 1997, Odedokun 1992, Luintel dan Khan
1999, Unalmis 2002.
4. Sektor keuangan dan sektor pertumbuhan ekonomi yang tidak
memiliki hubungan satu sama lain atau disebut the independent
hypothesis.14
14 Al-zubi. “ financial Development and Economic Growth: A New Empirical Evidance from the Mena Countries 1989-2001,” Journal of Applied Economometrics and International Development, vol.6, no.1 (2006) hal.3.
17
Berdasarkan beberapa penemuan terdahulu, yang melakukan
penelitian dalam sektor perbankan serta pasar modal. Pada telaah
hubungan keuangan dan pertumbuhan ekonomi, kedua sektor ini
digunakan sebagai proxy. Berdirinya Industri Keuangan Non Bank (IKNB)
merupakan salah satu sektor pada peningkatan sektor financial yang
belum banyak dikenal. Secara empiris penelitian pada bidang hubungan
antara perkembangan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) dan
pertumbuhan ekonomi masih sangat sedikit dan belum banyak dilakukan.
Fenomena dari kinerja yang berkualitas baik dapat ditujukan pada
nilai Risk Based Capital atau juga tenaga kerja yang cukup baik pada
tingkat melebihi tingkatan minimum yang telah ditentukan. Gearing Ratio
Industry pembiayaan berada jauh dibawah ketentuan maximum, dan Non
Performing Financing (NPF). Fenomena pada level yang rendah juga di
tunjukan oleh perusahaan dalam sektor pembiayaan. Mengamati kualitas
kinerja IKNB yang cukup baik OJK juga menanggapi dengan
meningkatkan sektor Industri Keuangan Non Bank (IKNB) serta
meningkatkan sektor pendanaan untuk mengasuransikan usahanya
dengan tujuan untuk memperkecil resiko lingkungan hidup demi
mewujudkan pelaksanaan pembiayaan secara berkesinambungan. OJK
tentunya akan meningkatkan Green Product pada perusahaan sektor
perasuransian serta sektor pembiayaan yang terlibat untuk kelestarian
lingkungan hidup.
Berdirinya IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah, diikuti oleh
pertumbuhan dari keduanya yang cukup pesat, hal ini menjadi daya tarik
penyusun dalam melakukan penelitian mengenai IKNB Konvensional dan
IKNB Syari‟ah yang ada di Indonesia. Alasan mengapa melakukan
penelitian, yaitu untuk mengetahui ada atau tidaknya hubungan timbal
balik serta hubungan jangka panjang antara sektor IKNB terhadap
pertumbuhan ekonomi. Selanjutnya masih sangat sedikit penelitian yang
dilakukan mengenai IKNB.
18
Penelitian sebelumnya menggunakan metode mengevaluasi kinerja
IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah dengan menggunakan analisis
VAR atau Vektor Auto Regreson. Menggunakan aset baik aset IKNB
Konvensional maupun IKNB Syari‟ah, maka variabel IKNB di proksikan
terhadap pertumbuhan di persentasekan menggunakan Produk Domestik
Bruto (PDB). Menurut peneliti variabel yang digunakan untuk
mempresentasikan pertumbuhan ekonomi dalam penelitian ini terbatas
hanya Aset Keuangan dari IKNB Konvensional dan aset keuangan IKNB
Syari‟ah dan Produk Domestik Bruto (PDB) saja. Pada penelitian
selanjutnya dapat digunakan variabel lain untuk merepresentasikan
pertumbuhan ekonomi seperti indikator pertumbuhan ekonomi non-
finansial seperti tingkat pengangguran, total perdagangan luar negeri dan
pasar modal Nabila dan Muhammad, 2017.
Uraian dari latar belakang di atas, penulis tertarik untuk untuk
melakukan penelitian yang berjudul “Kontribusi Industri Keuangan Non
Bank Konvensional, Industri Keuangan Non Bank Syari’ah dan Total
Aset Industri Keuangan Non Bank Terhadap Pertumbuhan Ekonomi
di Indonesia,” dengan menggunakan variabel data aset terhitung dari
2015-2019. Dengan menggunakan model regresi, sehingga dapat dilihat
pergerakan pertumbuhan ekonomi dimana akan mempengaruhi
pergerakan sektor Industri Keuangan Non Bank baik secara parsial
maupun secara simultan di waktu yang mendatang.
B. Identifikasi Masalah
Melihat uraian dari isi latar belkang yang dijelaskan sebelumnya
penulis mengidentifikasikan rumusan-rumusan dari masalah yang ada
yaitu sebagai berikut:
1. Aset IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah mempengaruhi
pertumbuhan ekonomi di Indinesia. Juga sebaliknya baik buruknya
pertumbuhan ekonomi akan mempengaruhi perkembangan IKNB
Konvensional dan IKNB Syari‟ah.
19
2. Model yang dapat digunakan dalam mengungkapkan atau
menganalisis hubungan jangka panjang antara IKNB
Konvensional dan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi
di Indonesia.
C. Batasan Masalah
Mengingat Sektor Keuangan memiliki beberapa jenis, maka dalam
penelitian ini, penulis telah membatasi pembahasan supaya tidak ada
terjadinya pembahasan terlalu panjang yang nantinya akan menyebabkan
kurang efektif. Pembatasan pembahasan tersebut hanya terfokus pada
penelitian IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah Baik secara Parsial
Maupun Secara Simultan. Untuk melihat besarnya kontribusi terhadap
pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
D. Rumusan Masalah
Penelitian ini berfokus pada menguji hubungan kausalitas Granger
dan hubungan dinamis antara sektor keuangan yang diproaksikan oleh
Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional dan IKNB Syrai‟ah
terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Analisis dinamis dilakukan
dengan melihat bentuk dan arah respon serta kontribusi varian antar
variabel untuk memperkuat hasil analisis. Adapun rumusan masalah
dalam penelitian ini yaitu:
1. Adakah hubungan kausalitas antara perkembangan sektor
IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah Secara Parsial Maupun
Secara Simultan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia?
2. Adakah hubungan jangka panjang antara IKNB Konvensional
dan IKNB Syari‟ah Secara Simultan Maupun Secara Parsial
terhadap pertumbuhan Ekonomi di Indonesia?
20
E. Tujuan dan Kegunaan Penelitian
1. Tujuan dala penelitian ini adalah:
a. Untuk mengetahui hubungan kausalitas antara perkembangan
pada sektor IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah terhadap
pertumbuhan ekonomi.
b. Untuk mengetahui hubungan jangka panjang antara IKNB
Konvensional dan IKNB Syari‟ah.
2. Manfaat dari penelitian ini adalah:
a. Secara Akademis
Penelitian ini diharapkan mempunyai manfaat dalam berkarya
khasanah keilmuan, khususnya di bidang Industri Keuangan Non
Bnak (IKNB) dan dapat memberikan Informasi yang bermanfaat
mengenai minat masyarakat terhadap IKNB. Serta memberi
wawasan yang lebih luas mengenai Industri Keuangan Non Bank
(IKNB).
b. Secara Praktisi
Penelitian ini diharapkan mampu menginformasikan terkait
pencapaian kinerja untuk manajer Industri Keuangan Non Bnak
(IKNB). Sehingga pihak manajer Industri Keuangan Non Bnak
(IKNB) akan berusaha dalam meningkatkan kinerjanya. Dan bagi
masyarakat yang menggunkan layanan Industri Keuangan Non
Bank (IKNB), penelitian ini di harapkan dapat menginformasikan.
BAB II
LANDASAN TEORI, PENELITIAN TERDAHULU,
KERANGKA BERFIKIR, DAN HIPOTESIS
A. Landasan Teori
1. Teori Ekonomi Syari’ah
Ekonomi syari‟ah menurut beberapa ahli:15
a. Menurut M.A. manan ekonomi syari‟ah adalah ilmu
pengetahuan sosial yang mempelajari masalah-masalah
ekonomi rakyat yang diilhami oleh nilai-nilai islam.
b. Menurut Prof. Dr. Zainudin Ali, pengertian ekonomi syari‟ah
adalah kumpulan norma hukum yang bersumber dari Al-
qur‟an dan Hadist yeng mengatur perekonomian umat
manusia.
c. Menurut Prof. Dr. Zainudin Ali, pengertian ekonomi syariah
adalah kegiatan atau usaha yang dilakukan oleh per orang
atau kelompok atau badan usaha yang berbadan hukum dan
tidak berbadan hukum dalam rangka memenuhi kebutuhan
yang bersifat komersial dan tidak komersial menurut prinsip
syariah.
Dari beberapa pengertian di atas dapat disimpulkan bahwa
pengertian ekonomi syariah adalah suatu system ekonomi yang
bersumber dari nilai-nilai Islam (Al-Qur‟an dan Hadist) yang
dijadikan pedoman dalam memenuhi kebutuhan hidup setiap
manusia demi menjaga kelangsungan hidupnya.
15
Aan Anshori, “Digitalisasi Ekonomi Syariah”. Jurnal Ekonomi Keuangan dan Bisnis Islam Vol.7 No.1, 2016, hal. 4.
22
2. Teori Hubungan Sektor Keuangan dan Pertumbuhan Ekonomi
Pengembangan yang dilakukan secara terus menerus pada teori
pertrumbuhan dapat menjadi pustaka acuan dalam studi, makro
ekonomi, ekonomi pembangunan dan bidang studi lainnya yang masih
berkaitan. Teori-teori yang dikemukakan oleh Rostow, Harrod (1939),
Domar (1946), Lewis (1954) dan Slow (1960). Namun hanya beberapa
teori saja yang mengarah dalam sektor keuangan yang dapat
mendukung dalam pertumbuhan ekonomi. Penemuan lainnya oleh,
Harrod (1939) dan Domar (1946) mempunyai pendapata yaitu dalam
meningkatkan tingkat pertumbuhan dengan cara meningkatkan nilai
investasi baru. Sehingga tingkat pertumbuhan ekonomi dapat ditentukan
dari rasio tabungan nasional dan pendapatan nasional (Ali Rahma,
2011).16
Penelitian saat ini banyak yang telah mengkaji secara empiris
dengan mengeksplorasikan dari beberapa indicator yang lebih terarah
atau fokus agar dapar memberi penjelasan tentang hubungan timbal
balik antara sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi. Terdapat
empat hipotesis atau pendapat yang dapat memberikan penjelasan
hubungan kausalitas atau sebab akibat antara sektor keuangan dan
pertumbuhan ekonomi, yaitu:
a. Sektor keuangan merupakan faktor penentu pertumbuhan ekonomi
atau finance-led growth hypothesis bisa disebut supply leading view
Hipotesis ini menyampaikan dengan cara luas mengenai
keuangan mendukung pertumbuhan ekononomi. Hipotesis ini
didasari oleh pembuktian atau pengungkapan mengenai hubungan
sektor keuangan dengan pertumbuhan ekonomi. Beberapa peneliti
yang mempercayai hipotesis mengenai faktor dari sektor financial
16 Ali Rahma, “Analisis Kontribusi Perbankan Syari’ah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia.” Coresponding Author: Post-graduate student of International Islamic University Malaysia (IIUM). Email rama_clb_ku@yahoo.com
23
atau keuangan mempunyai peran tempat atau intermediasi antara
pihak yang mempunyai dana atau modal lebih (deficit unit) yanga
nantinya akan menyediakan alokasi sebagai sumber dari
pendanaan yang secara efidien guna dapat menggerakan proses
pertumbuhan dalam sektor ekonomi. Penelitian secara empiris
telah dilakukan oleh beberapa peneliti yaitu Xu (2000), Arestis et al
(1996), Abama dan Fase (2003) Abama menyatakan adanya
hubungan positif antara ekspansi sistem keuangan tehadap
pertumbuhan ekonomi. Intermediasi pada sektor atau lembaga
financial berfungsi untuk mendukung dalam peningkatan
pertumbuhan ekonomi, dengan hal ini dana dalam peninjauan
kinerja proyek akan berkurang. Bank akan masuk kedalam pasar
untuk membentuk aktivitas Bank dan meningkatkan keuntungan
apabila jumlah proyek mengalami peningkatan dalam pertumbuhan
perekonomian yang jumlah Bank meningkat tentu berdampak pada
jarak rata-rata antara Bank dan Debitor berkurang, meminimalisir
biaya intermediasi dan mendukung spesialisasi, Horrison et al.
(1999), Blackburn dan Hung (1998).
Beberapa penelitian yang dilakukan secara empiris
menghubungkan antara perkembangan yang terjadi pada sektor
keuangan serta peningkatan pertumbuhan ekonomi lebih
menyepakati hipotesis sebagai katalisator dalam pertumbuhan
ekonomi adalah kemajuan sektor keuangan (Copelman, 2000;
Graff, 2001; H. Ghali, 1999). Menyepakati pendapat Demand
Driven Hypothesisi, pada saat sample yang cenderung tidak
panjang yang hanya menggunakan periode dan intervensi
pemerintah sangat kental terhadap perekonomian. Namun pada
saat penggunaan semua periode sample yang digunakan, dapat
membuktikan adanya bidirectional causality antara perkembangan
dalam sektor keuangan serta peningkatan pertumbuhan ekonomi
(Boulila dan Trabelsi, 2002, Allen dan Oura, 2004) juga telah
24
mengungkapkan penemuan adanya bidirectional causality antara
sektor keuangan dan sektor rill. Cenderung mendukung pada
argument yang menyatakan tidak adanya inkonsistensi pada pola
kausalitas antara sektor keuangan dan sektor rill. Pernyataan yang
ditemukan oleh para peneliti sesuai dengan estimasi OLS yaitu
pertumbuhan ekonomi signifikan dipengaruhi oleh sektor keuangan.
Pertumbuhan ekonomi dipengaruhi positif dan signifikan oleh
jumlah tabungan. Pertumbuhan ekonomi dipengaruhi hubungan
yang positif oleh nilai kredit swasta.
Subyek yang berbeda dari hasil beberapa penelitian yang
telah dilakukan sebelumnya salah satunya penelitian yang pernah
dilakukan oleh Yunan (2009) dalam penelitiannya mengungkapkan
bahwa kredit perbankan terdapat hubungan yang positif terhadap
peningkatan pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Penelitian yang
dilakukan oleh Hayati (2014)17 yang berjudul Peran Perbankan
Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia menyatakan
bahwa dari segi pembiayaan perbankan Syari‟ah mampu
mempengaruhi secara positif dan signifikan terhadap pertumbuhan
ekonomi di Indonesia.
Namun, masih ada beberapa peneliti yang masih aragu
dengan hipotesis sektor keuangan yang mempengaruhi
pertumbuhan ekonomi atau finance-led growth. Demetriades dan
Hussein (1996) dalam penelitiannya yang menggunakan data
tahunan sebagai sample penelitian yaitu dari tahun 1965 sampai
1992, hasil dari penelitiannya mengungkapkan diantara beberapa
Negara Asia yang diteliti, Negara Srilankalah yang dapat
membuktikan hipotesis financial led growth. Sedangkan Negara
turki priode 1989.Q1-2006.Q4, Acaravei et al, (2007) hasil dari
penelitiannya mengungkapkan terdapat hubungan hasil dari
17
Hayati, Safaah Restuning., “Peran Perbankan Syari’ah terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia,” Jurnal: Indo-Islamika. Vol.4. no.1. 2014.
25
penelitiannya mengungkapkan terdapat hubungan searah dari
sektor keuangan ke pertumbuhan ekonomi, namun jika dilihat dari
statistik pada jangka panjang hubungan antara pertumbuhan
ekonomi dan sektor keuangan tidak signifikan.
b. Growth-led hypothesis atau demand-following view bisa disebut
dengan keuangan mengikuti pertumbuhan ekonomi.
Robinson (1952) yang telah mengembangkan teori ini,
kesimpulan dari teorinya yaitu bahwa perkembangan dari keuangan
yang mengikuti pertumbuhan ekonomi, sepert wirausaha
(enterprise) dapat mendukung laju pertumbuhan dalam sektor
kruangan. Meningkatnya permintaan terhadap produk dan jasa
perbankan dipengaruhi oleh ekspansi dari sektor rkonomi, sehingga
secara langsung perbankan ikut meningkat. Para peneliti secara
empiris yang sepakat dengan hipotesis ini telah banyak di
dapatkan. Tuju Negara di Asia yang telah diteliti hanya Negara
Nyamar, Malaysia dan Nepal yang telah menyepakati teori
pertumbuhan ekonomi mempengarui sektor keuangan atau growth-
led finance sementara Negara Filipina menyepakati teori sektor
keuanganlah yang mempengaruhi terhadap pertumbuhan ekonomi
atau finance-led growth.
c. Teori hubungan yang saling mempengaruhi satu sama lain yaitu
antara keuangan dan pertumbuhan ekonomi atau disebut The
bidirectional causality view.
Pakar ekononomi memberikan deskripsi adanya dua arah
yang saling berhubungan dan saling memberikan pengaruh antara
sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi. Melaui kemajuan
teknologi serta inovasi produk dan jasa di suatu Negara akan
berdampak pada perkembangann dari sektor keangan yang solid
tentunya mendukung tingginya tingkat ekspansi ekonomi
(Schumpeter, 1912). Hal ini nantinya akan memunculkan
26
permintaan produk dan layanan bank yang meningkat (Levine,
1997). Respon yang positif dari instusi perbankan dengan efektif
terhadap permintaan, seheingga hal tersebut dapat mendorong
stimulasi kinerja yang lebih meningkat dalam sektor ekonomi.
Sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi masing-masing saling
berhubungan secara signifikan dan positif terjadi hubungan dua
arah yang saling mempengaruhi oleh Choong et al, 2003.
Penelitian yang dilakukan secara empiris sepakat dengan
pendapat ini yaitu terjadinya hubungan dua arah atau saling
mempengaruhi bisa juga disebut hubungan kausalitas antara sektor
keuangan dan pertumbuhan ekonomi. Odedokun melakukan
penelitian (1992) dan Luintel juga Khan (1999) dari penelitian yang
mereka lakukannya hasilnya mengungkapkan adanya hubungan
sebab akibat atau dua arah antara sektok keuangan dan
pertumbuhan ekonomi, perkembangan dalam sektor financial atau
keuangan menyebabkan pertumbuhan ekonomi menjadi meningkat
dan akan mendorong sektor keuangan semakin berkembang pesat.
Negara asia menggungkapkan teori the finance-led growth dan
teori the growth-led finance, tidak hanya itu namun telah
menemukan hubungan sebab akibat atau saling mempengaruhi
antara sektor keuangan dan sektor pertumbuhan yangterjadi di
Negara Thailan, Negara India dan Negara korea selatan.
Penelitian di Indonesia juga membuktikan adanya hubungan
dua arah, (Habibullah, 1999) telah membuktikan melalui
penelitiannya dengan data yang digunakan berupa data tahunan
dimulai dari tahun 1970 hingga tahun 2001 di Negara Turki.
Penelitian yang dilakukan Unalmis (2002) menggunakan
pendekatan VECM atas nilai koefisien yang berintegrasi bahwa
dalam waktu jangka panjang menunjukan adanya hubungan yang
saling mempengaruhi antara sektor financial atau keuangan dan
27
prtumbuhan ekonomi. Penelitian yang dilakukan Aprilia (2012)
mendukung teori ini yaitu pada penelitiannya mengungkapkan
adanya pengaruh yang sangat baik dari pertumbuhan terhadap
sektor perbankan. Hubungan yang terjadi antara dua sektor yaitu
sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi mempunyai hubungan
yang saling mempengaruhi hubungan timbal balik dari dua arah
atau bisa disebut bidirectional causality view. Pendapat ini
mengungkapkan dengan adanya penigkatan ekonomi dengan nilai
yang tinggi dilihat dari tingkat teknologi yang inovatif dan kualitas
barang serta kualitas pelayanan di pengaruhi oleh perkembangan
sektor keuangan yang baik yang dimiliki oleh sebuah Negara. Hal
demikian dapat mendukung untuk mewujudkan tingkat permuntaan
yang pesat terhadap produk dan layanan dalam sektor perbankan.
Jika perbankan Syari‟ah dapat memberikan peningkatan pada
permintaan itu, tentu akan berdampak pada kinerja keuangan yang
tinggi. Penelitian empiris yang sepakat dengan hipotesis ini juga
dilakukan oleh Ali Rama (2010)18 menemukan hasil bahwa ada
hungan timbal balik bisa juga diartikan saling mempengaruhi antara
perbankan syari‟ah melalui pertumbuhan ekonomi di Indonesia
dengan mengunakan pendekatan VECM.
d. The independent hypothesis atau keuangan dan pertumbuhan tidak
ada hubungan atau tidak saling berhubungan
Lucas (1988) telah menemukan hipotesis ini, yang
mengungkapkan bahwa tidak adanya hubungan yang saling
mempengaruhi antara sektor keangan dan sektor pertumbuhan
ekonomi. Sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi memiliki
hubungan di Negara Cyprus mulai dari priode 1986-2004 oleh
Guryay et al.(2007). Dari penelitian tersebut mengungkapkan tidak
adanya hubungan pengaruh antara sektor ekonomi terhadap
18
Aprilia, Rolyn. “Analisis Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi Kalimantan Barat Terhadap Dana Pihak Ketiga Perbankan,” Jurnal Curvanomic, vol. 1, No.1 (2012).
28
pertumbuhan ekonomi di Cyprus, Al-Zubi et al. (2006) dengan
model yang digunakan kemudian dikembangnkan oleh Levine pada
tahun 1997 dengan data panel yang digunakan di sebelas Negara
yang ada di Arab dari periode 1980 sampai periode 2001.
Penelitian tersebut menyatakan tidak adanya hubungan signifikan
antara semua indicator keuangan dan tidak ada pengaruh terhadap
pertumbuhan ekonomi.
Metode ini membuktikan bahwa hanya indikator kredit yang
ada di dalam negeri memiliki dampak positif dan tingkat signifikan
tehadap pertumbuhan ekonomi, menunjukan gabungan dari sektor
publik pada sektor keuangan dan aktivitas ekonomi masih belum
ada penigkatan juga sangat membutuhkan tindakan sehingga
dapat mewujudkan pengembangan manfaanya secara tepat di
beberapa Negara yang ada di Arab. Melalui data cross section
penelitian ini mengungkapkan beberapa Bank yang dimiliki Negara
tidak mendukung dalam pencapaian pertumbuhan industry
manufaktur pada operasionalnya, jika sektor pembiayaan yang
diandalkan nasional saja.
Sistem keuangan islam sejauh ini telah melakukan penelitian
secara empiris dan juga sudah diuji dalam melakukan analisis pada
tingkat superioritas, stabilitas, dan efesiensi perbankan syari‟ah jika
dengan perbankan konvensional dalam pencapaian yang ingin
dicapainya dari tujuan intermediasi moneter yang terfokus dalam
target dari pertumbuhan rill ekonomi secara berkelanjutan,
pengurangan tingkat pengangguran dan inflasi yang menurun.
Hasil dari penelitian tersebut membuktikan interest free banking
yaitu lebih baik untuk pencapaian moneter yang ditargetkan (Darrat,
1988). Di lain sisi (yousefi et al, 1997) Yusuf dan Wilson, 2005
mengungkapkan secara empris tidak bisa membuktikan adanya
stabilitas serta keunggulan sistem pada bank non riba jika di
dibandingkan dengan bank yang terdapat unsur riba (interest based
29
banking system). Penelitian yang dilakukan oleh Hafas (2007)
mengenai kontribusi perbankan Islam terhadap perekonomia di
Malaysia mengungkapkan terdapat hubungan yang sangat baik
atau signifikan yaitu antara pertumbuhan ekonomi dan dana pihak
ketiga yang dikumpulkan oleh perbankan syari‟ah. Penelitian yang
dilakukan secara empiris dengan cara spesifik hubungan antara
sektor keuangan Islam terhadap pertumbuhan ekonomi belum luas.
Penelitian mengenai hubungan dalam sektor keuangan dan
pertumbuhan ekonomi telah banyak dilakukan di Indonesia. Pada
hubungan timbal balik antara sektor keuangan dan pertumbuhan
ekonomi di Indonesia yang telah di investigasi oleh Hidayati, 2009.
Representasi pada sektor keuangan di wakilkan oleh sektor
perbankan dan pasar modal, Hidayati menggunakan metode
(impulse respon function dan variance decomposition) telah
mengungkapkan adanya perubahan dalam sektor perbankan yaitu
dimana peran sektor perbankan lebih dapat mempresentasikan
terjadinya perubahan pertumbuhan ekonomi, jika dibandingkan
dengan perubahan yang terjadi dalam pasar modal. Di lain sisi hasil
causalitas granger menyatakan adanya bi-derectional causality
antara pertumbuhan ekonomi dan perkembangan pada ukuran
kredit perbankan dan hubungan timbal balik searah antara
perkembangan kapitalis pasar saham dan pertumbuhan ekonomi.
Inggrid (2006) telah melakukan penelitian Vektor Error Correction
Model (VECM) yang digunakan sebagai model dan hasil
penelitiannya setuju dengan hipotesis yang menyatakan bahwa
sektor keuangan dapat menjadi sebagai alat pertumbuhan ekonomi
di Indonesia atau disebut the finance-led growth. Menurut hasil uji
causalitas granger membuktikan terdapat Bidirectional Causality
antara output rill. Disisi lain bidang kontribusi yang dianalisis
kontribusi perbankan syari‟ah terdapat pertumbuhan ekonomi di
30
Indonesia masih sangat rendah, bahkan mungkin bisa dikatakan
belum ada, salah satu penyebabnya adalah keterbatasan data.
3. Ciri Khas dan Tujuan Ekonomi Syariah
Ekonomi syariah memiliki ciri khas di dalam Al-Qur‟an tidak banyak
dibahas karena hanya mengemukakan prinsip-prinsip dasar saja.
Prinsip-prinsip dasar tersebut kemudian dikembangkan sistem yang
sesuai dan tidak menyimpang. Al qur‟an dan sunnah banyak sekali
membahas bagaimana seharusnya umat Islam bersikap sebagai
produsen, konsumen dan pemilik modal tetapi hanya membahas sedikit
tentang masalah sistem ekonomi.
Ekonomi menurut pandangan Islam harus dapat memeberikan
kesempatan sebesar-besarnya kepada semua pelaku usaha. Oleh
sebab itu ekonomi syari‟ah juga merujuk pada hal tersebut. Ekonomi
syari‟ah juga menekankan empat sifat, yaitu:19
a. Unity (kesatuan)
b. Equilibrium (keseimbangan)
c. Free Will (kebebasan)
d. Responsibility (tanggung jawab)
Tujuan dari ekonomi syari‟ah yaitu untuk memeberikan keselarasan
bagi kehidupan didunia. Nilai islam bukan semata-mata hanya untuk
kehidupan muslim saja, tetapi seluruh makhluk hidup di muka bumi.
Esensi proses ekonomi syariah adalah pemenuhan kebutuhan manusia
yang berlandaskan nilai-nilai islam guna mencapai falah. Ekonomi islam
mampu mennagkap nilai fenomena masyarakat sehingga dalam
perjalanannya tanpa meninggalkan sumber hukum teori ekonomi islam.
19
Bina Syifa, “Ciri Khas Ekonomi Syariah”, (https://www.binasyifa.com/299/64/26/cirikhas-ekonomi-syariah.htm. Diakses 11 Oktober 2020).
31
4. Perkembangan Industri Keuangan
Pengembangan Industri yang begerak di bidang ekspor di
Indonesia di pengaruhi oleh potensi keuangan, contohnya dengan
memberikan penjaminan ekspor, pembiayaan ekspor, dan dapat
memberi solusi kepada para eksportir dalam keamanan barang selama
dalam pengiriman. Penerapkan dual banking system di Indonesia dapat
mewujudkan dua sistem lembaga darai sektor keuangan di Indonesia.
Yaitu:
a. Sektor lembaga keuanagan konvensional, pelaksanaanya
mempunyai prosedur dalam proses pembiayaan yang berprinsip
dengan dasar prinsip utang mendapatkan bunga sebagai imbalan.
b. Sektor lembaga keuangan yang berprinsip dan dasar yang unik
dalam proses memberikan biaya yaitu lembaga keuangan
Syari‟ah.
Prosedur yang dimiliki oleh lembaga keuangan Syari‟ah dalam
prinsip tersendiri yaitu dengan menggunakan prinsip bagi hasil dalam
pembiayaan yang berdasarkan pada akad Mudharabah dan
Musyarakah atau joint venture selain memiliki prinsip bagi hasil,
lembaga keuangan Syari‟ah juga menerapkan skema non bagi hasil.
Skema non bagi hasil ini juga berdasarkan prinsip dari jual beli dengan
menggunakan akad Murabahah, Salam, Istishana, dan juga
berdasarkan prinsip sewa dengan akad Ijarah dan Ijarah Muntahia bit
Tamlik. Penerapan prinsip dengan berbagai macam akad tersebut,
karena bunga itu identic dengan riba. Lembaga keuangan Syari‟ah juga
telah didukung oleh prinsip-prinsip Islam seperti konsep; kewajiban
individu berbagi resiko, hak milik, dan akad kontrak (Setiawan 2006)
dalam (Sylva Alif Rusmita dan Eko Fajar Cahyono, 2016).20
20 Sylva Alif Rusmita dan Eko Fajar Cahyono. “Pengaruh Variabel Ekonomi Makro, Pembiayaan Dari Bank Umum Syari’ah Dan Iknb Syari’ah Terhadap Ekspor Indonesia Tahun November 2013-April 2016,” Jurnal Nisbah, Vol.2 No.2 (2016) h.237
32
Penerapkan yang dilakukan oleh sistem ekonomi syari‟ah pada
konsep dari manfaat dalam kegiatan ekonomi secara lebih luas, tidak
hanya dari sisi manfaat dari setiap akhir kegiatan saja, namun juga
dalam setiap aktifitas transaksi. Proses aktifitas transaksi yang
dimaksud yaitu transaksi yang harus mengacu kearah konsep menuju
kemaslahatan dan menjunjung tinggi nilai asas-asas keadilan. Selain
itu, adapun tujuan dari prinsip yaitu dengan cara menerapkan
menjunjung tinggi etika dan norma hukum dalam aktifitas ekonomi
kepada para pelaku ekonomi. Adapun ciri-ciri yang mendasar pada
sistem ekonomi atau perbankan syari‟ah secara realisasi dari konsep
syari‟ah yaitu21: keadilan, menghindari aktivitas yang terlarang dan
kemanfaatannya.
IAI (2007) telah menjelaskan tujuan serta peranan KDPPLKS
(Kerangka Dasar Penyusunan dan Penyajian Laporan Keuangan
Syari‟ah,) untuk para penggunanya. Adanya penyusunan dan penyajian
dari kerangka dasar laporan keuangan syari‟ah yaitu sebagai acuan
bagi:
1. Dalam melaksanakan tugasnya, dapat dijadikan sebagai
penyusun standar keuangan syari‟ah;
2. Dalam menyikapi masalah akuntansi yang masih belum
menggunakan standar akuntansi keuangan Syari‟ah, dapat
dijadikan sebagai penyusun laporan keuangan;
3. Sebagai Auditor, untuk menginformasikan terkait penyusunan
laporan keuangan yang telah disesuaikan dengan prinsip hukum
akuntansi syari‟ah yang berlaku secara umu;
4. Pemakai atau pengguna laporan keuangan mempunyai peran,
ketika dalam menafsirkan beberapa informasi telah dipaparkan
atau disajikan kedalam bentuk susunan berupa laporan keuangan
yang sesuai dengan standar akuntansi keuangan syari‟ah.
21 Zainudin Ali, Hukum Perbankan Syari’ah ( Jakarta: Sinar Grafika, 2010), Hal. 20
33
Kerangka dasar tersebut memberika pengertian tentang
transaksi syari‟ah yaitu transaksi yang dilakukan sesuai dengan dasar
prinsip hukum syari‟ah. Rangkaian dasar tersebut juga bukan
merupakan standar akuntansi dari keuangan tidak ada definisi dari
standar permaslahan dalam pengukuran ataupun pengungkapan
tertentu. Dilihat rangkaian dasar yang terus terfokus pada ke level
penyempurnaan yang dijadikan sebagai landasan oleh penyusun dari
standar akuntansi, dan revisi dari rangkaian dasar tersebut terus
dilakukan dari waktu ke waktu dengan sesuai pengalaman badan
penyusun dari standar akuntansi keuangan Syari‟ah dalam
penggunaa rangkaian dasar tersebut.22
5. Industri Keuangan Non Bank (IKNB)
IKNB atau singkatan dari Industri Keuangan Non Bank telah
menciptakan suatu kinerja yang membanggakan serta solid jika
diperhatikan dari tingkat RBC atau Risk Based Capital dan selalu
terjada di level yang mencukupi atau melebihi dari ketetapan secara
minimum. Grating Ratio pada industri dalam sektor pembiayaan per
akhir tahun 2014 dengan tingkatan yang berada di titik jauh kebawah
atau dibawah ketentuan maksimum kemudian Non Performing
Financing atau NPF perusahaan dalam sektor pembiayaan begitu
terjaga pada tingkat level terendah. Memperhatikan kinerja tersebut,
pihak OJK begitu antusia untuk mendukung kinerja dari sektor Industri
Keuangan Non Bank atau IKNB dan juga dengan cara mendorong
para pelaku usaha untuk menjadi nasabah asuransi dengan cara
mengansuransikan usahanya dengan tujuan untuk memperkecil
apabila adanya risiko dari lingkungan hidup ketika mewujudkan proses
pembiayaan daam pembiayaan yang berkelanjutan. Hal tersebut akan
mendukung dalam peningkatan dari sektor pendanaan.
22 Aji Prasetyo, Akuntansi Keuangan Syari’ah ( Yogyakarta: CV . ANDO OFFSET, 2018), hal. 20.
34
Pengembangan Green Product merupakan dukungan dari OJK
yang dilakukan untuk perusahaan perasuransia dan sektor lembaga
pembiayaan. Green Product mempunyai tujuan yang mengacu pada
sektor lembaga pembiayaan agar perusahaan mendapat simpati
dalam mendapatkan pembiayaan yang berguna untuk mewujudkan
kelestarian lingkungan hidup. Produk asuransi memiliki berbagai
macam jenis produk dari grand product yang meliputi beberapa
produk asuransi lingkungan hidup. Produk asuransi yang bersifat
ramah lingkungan hidup dan dapat menjadikan masyarakat untuk
mempunyai kebebasan dalam menentukan ragam produk yang
menurut pendapat masing-masing dapat melestarikan lingkungan.
Salah satu lembaga sektor keuangan bukan bank adalah IKNB
atau Industri Keuangan Non Bank dimana prinsip-prinsip keuangan
yang diterapkan sesuai dengan hukum syari‟ah yang terdiri dari
lembaga-lembaga serta beberapa diantaranya lembaga sektor
keuangan yang akan dibahas yaitu sektor pembiayaan syari‟ah dan
sektor keuangan syari‟ah. Industri Keuangan Non Bank membentuk
kelembagaan yang dibagi menjadi dua yaitu Full Fledged yang artinya
seluruh aktifitas atau kegiatan usaha pada perusahaan dilakukan
dengan dasar peinsip hukum syari‟ah, serta yang akan melakukan
bagian dari kegiatan dalam proses usahanya dengan prinsip hukum
syari‟ah yang telah ditetapkan adalah unit usaha syari‟ah.23
Lembaga-lembaga yang terkait di dalam sektor Industri
Keuangan Non Bank terdiri dari beberapa lembaga yaitu:
1. Lembaga Pembiayaan
Pembiayaan secara syari‟ah merupakan penyalur dana yang
telah sukses dihimpun oleh pihak yang mempunyai dana lebih yang
23 Desy Dwi Sulastriya Ningsih. “Mengenal Lembaga Keuangan Mikro Syari’ah Dan Pembiayaan Syari’ah Dalam Industri Keuangan Non Bank Syari’ah (Iknb Syari’ah)” Artikel Universitas Muhammadiyah Sidoarjo. Edisi.21 Feb 2019 .
35
akan diserahkan kepada pihak yang membutuhkan dana tersebut,
hal ini merupakan salah satu tugas dari lembaga keuangan
syari‟ah. Pembiayaan dalam arti lain yaitu merupakan aktifitas atau
proses penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan kegiatan
ekonomi serta bisnis yang nantinya akan menghasilkan
bertambahnya nilai dengan proses penyerahan pengolahan barang
produksi, pelayanan atau jasa dan usaha dagang.
Pengertian secara luas pembiayaan yaitu dana yang diberikan
melalui rekomendasi dalam pembelanjaan atau financing yang
mempunyai tujuan untuk menunjangn susunan investasi, yang
dilakukan secara mandiri ataupun bergabung dengan pihak lain.
Secara singkat artinya pembiayaan yang digunakan untuk
mendefinisikan pendanaan yang dilaksanakan lembaga
pembiayaan seperti salah satu contohnya yang diberikan oleh Bank
Syari‟ah kepada nasabahnya.24 Adapun model dalam pembiayaan
yang dilaksanakan perusahaan dalam sektor keuangan yang
berbentuk bantuan berupa dana yang akan digunakan untuk
membeli suatu produk yang dibutuhkan dalam arti lain hal ini
disebut pembiayaan konsumen. Bantuk bantuan yang diberikan
bukan berupa uang tunai kemudian akan dibelanjakan barang atau
produk melainkan berupa pemberian dengan cara kredit.
Pembiayaan belanja ini konsumen mendapat sale credit, dan
konsumen hanya menerima barang atau produk bukan menerima
uang tunai (Fuady dalam Henry Donald Lbn. Toruan, 2018).25
Dengan terjadinya Deregulasi pada tahun 1998 mengiringi
perkembangan dan tumbuhnya lembaga pembiayaan, yaitu pada
27 oktober 1988 paket deregulasi Pakto 88 dan juga pada 20
Desember 1988 paket deregulasi Pakdes 88. Pak des 88 mulai
24 Maltuf Fitri, “ Peran Dana Pihak Ketiga Dalam Kinerja Lembaga Pembiayaan Syari’ah dan Faktor-Faktor yang Mempengaruhi , “ Jurnal Economica, vol. 7, Edisi 1 (2016), hal. 78. 25
Henry Donald Lbn. Toruan, “ Problematika Implementasi Pembiayaan dengan Perjanjian Jaminan Fidusia, “ Jurnal Penelitian Hukum De Jure, vol.18, no.2, (2018).
36
memperkenalkan usaha lembaga sektor pembiayaan yang tidak
hanya menyewakan usaha (leasing), namun juga menawarkan
beragam jenis usaha lainnya seperti modal ventura (ventura
capital), anjak piutang (factoring), kartu kredit (credit card),
pembiayaan konsumen (consumer finance), dan perdagangan surat
berharga (securities company). Kepres No. 61 Tahun 1988
mengenai Lembaga sektor pembiayaan tanggal 20 Desember
1988, kemusian di cabut dari Peraturan Presiden No. 9 Tahun 2009
mengenai Lembaga Pembiayaan; serta keputusan Menteri
keuangan N0.1251/KMK.013/1988, mengenai ketentuan serta tata
cara pelaksanaan lembaga pembiayaan. Pertimbangan yang
ditetapkan kepres No. 61 Tahun 1988, sebagai berikut:
1) Dalam rangka menunjang pertumbuhan ekonomi, sarana
penyediaan dana yang dibutuhkan masyarakt perlu lebih luas
sehingga perannya sebagai sumber dan pembangunan makin
meningkat.
2) Peranan lembaga pembiayaan sebagai salah satu sumber
pembiayaan pembangunan yang harus lebih di tingkatkan lagi.
Pendapatan masyarakat yang meningkat serta dunia usaha
yang semakin maju dengan cara tidak langsung mempengaruhi
pembiayaan atau pendanaan sehingga dapat memenuhi
keiinginannya. Meningkatnya pencarian dana yang lebih tepat
dilakukan masyarakat sesuai dengan kebutuhannya. Tidak hanya
demikian, namun lembaga pembiayaan juga berupaya memberikan
berbagai macam kemudahan jika dibandingkan dengan Bank.
Kemudahan tersebut memberikan dampak kepada lembaga
pembiayaan yang mengalami perkembangan yang baik di Negara
Indonesia Arthesa dan Edia Handiman, 2012.26
26
Endang Prasetyawati, “ Perlindungan Hukum Terhadap Para Pihak Dalam Pembiayaan Konsumen, “ DIH, Jurnal Ilmu Hukum, vol.8, no.16 (2012), hal.60.
37
2. Perasuransian
Islam telah mengajarkan kepada seluruh umat manusia yang
hidup di dunia ini, yaitu bahwa kita semua adalah satu keluarga.
Setiap manusia mempunyai drajat yang sama dimata Allah dan
dihadapan wahyu-Nya. Perlakuan persaudaraan yang merata
terhadap seluruh umat manusia yang ada dimuka hukum tiadalah
arti jika tanpa disertai keadilan ekonomi yang merata, sehingga
dapat memungkinkan semua orang agar bisa menjalani kehidupan
sebagaimana mestinya. Demi mencapai tujuan dari bentuk
kekeluargaanya serta kebersamaan itu diperlukan gotong royong
serta saling memberikan jaminan antara umat manusia. Bagi
mereka yang berkecukupan hendaknya memberikan sebagian
hartanya yang berguna untuk membantu sebagian mereka yang
membutuhkan dan bagi mereka yang mempunyai keleluasaan
untuk dapat memberikan bantuan kepada mereka yang sedang
dalam keadaan membutuhkan atau yang berada dalam kesulitan.
Menjalin rasa persaudaraan antar umat manusia sangatlah
penting karena pada hakikatnya kita sebagai manusia tidak bisa
menjalani kehidupan ini tanpa bantuan dari orang lain. Allah telah
memberikan anugerah kelebihan-kelebihan untuk menciptakan
kerjasama antar umat manusia sebagian atas sebagian yang lain.
Berikut firman Allah: “ kami telah meninggikan sebagian dari
mereka atas sebagian yang lain beberapa drajat, agar sebagian
mereka dapat mempergunakan sebagian yang lain. Dan rahmat
Allah tuhanmu lebih baik dari apa yang mereka kumpulkan.” (QS.
Ql-Zukhruf 32).
Asuransi merupaka salah satu dari lembaga sektor keuangan
yang saat ini digunakan dalam aktifitas tolong menolong dengan
memberikan jaminan kepada yang membutuhkan. Asuransi
merupaka lembaga sektor keuangan yang dapat memberikan
harapan ketenangan serta ketentraman pada pihak yang menjadi
38
pelaku asuransi yang agar tidak mengkhawatirkan jika terjadinya
kemungkinan yang tidak diinginkan menimpah pada dirinya atau
harta yang dimilikinya.
Dalam pandangan Islam asuransi juga telah dipraktikan sejak
zaman Rasulullah SAW. Menurut sebagian ulama, landasan yang
menjadi konsep asuransi syari‟ah yaitu suatu tradisi yang dilakukan
dahulu kala sebelum agama Islam hadir yang bisa disebut dengan
ad diyah „ala al aqilah. Apabila seseorang dari kelompok terbunuh
oleh kelompok lain, maka akan mendapat bayaran uang darah (al
diyah) untuk pewaris yang berhak menerimanya sebagai
kompensasi dari saudara terdekat yang diberikan oleh pembunuh.
Saudara terdekat dari yang terbunuh itu di sebut dengan al-„aqilah.
Dalam kitabnya Fath al-Bari Ibnu Hajar al-„asqalani kutipan dari
Syakir Sula, sistem „aqilah telah disahkan oleh Rasulullah menjadi
bagian dari Hukum Islam saat perkembangan selanjutnya setelah
islam.27
3. Lembaga Jasa Keuangan Khusus
Lembaga atau beberapa perusahaan yang telah didirikan
sebagai pelaksana yang menjalankan tugas serta fungsi yang
bersifat khusus dan bersifat umum yang berkaitan dengan upaya
untuk mendukung mewujudkan program yang dibuat pemerintah
dengan tujuan untuk mensejahterakan masyarakat. Lembaga atau
perusahaan jasa keuangan tersebut yaitu:28
1) Lembaga atau perusahaan penjamin kredit
Bidang keuangan yang bergerak melalui suatu aktifitas
yang berupa kegiatan dari usaha pokoknys dan menjalankan
aktifitas yang berupa pinjaman secara kredit disebut lembaga
penjamin kredit yang berbadan hukum.
27 Uswatun Hasanah, “Asuransi Dalam Perspektif Hukum Islam,” Jurnal Ilmu Syari’ah dan Hukum, vol. 47, no. 1 (2013) hal.240-241. 28 www. Ojk.go.id, Lembaga Jasa Keuangan Khusus, dikutip pada tanggal 28 juli 2020
39
2) Perusahaan Penjamin Infrastruktur
Persero yang di dirikan mempunyai tujuan untuk
memberikan suatu jaminan pada proyek kerja sama
pemerintah, dengan cara menyediakan penjaminan
infrastruktur dalam badan usaha di bidang infrastruktur di
sebut perusahaan penjamin infrastruktur.
3) Lembaga Pembiayaan Ekspor Indonesia
Berdirinya lembaga yang secara khusus didirikan
dengan tujuan membentuk dukungan berupa kebijakan dalam
pemerintah yang bertujuan untuk mewujudkan program
ekspor secara nasional. Berdasarkan UU No.2 Tahun 2009
mengenai Lembaga Pembiayaan Ekspor Indonesia.
4) Perusahaan Pembiayaan Skunder Perumahan
Lembaga yang didirikan dengan tujuan untuk
menyediakan fasilitas pembiayaan perumahan sehingga
kapasitas dan kesinambungan perumahan yang terjangkau
oleh masyarakat semakin meningkat.
5) Perusahaan Pegadaian
Perusahaan yang dibangun dengan tujuan membantu
salah satu program yang disusun pemerintah yaitu dalam
bentuk tujuan mewujudkan peningkatan kesejahteraan rakyak,
khususnya pada kelompok menengah kebawah dengan cara
menyalurkan pinjaman untuk jenis usaha yang berskala kecil
dan usaha menengah berdasarkan hukum yang berlaku
dalam gadai dan fidusia.
6) Badan Penyelenggara Jaminan Sosial (BPJS)
Berdirinya lembaga yang bertujuan untuk menjalankan
fungsi serta tugas dalam penyelenggara suatu program
dengan jaminan berupa kesehatan, jaminan dari kecelakaan
kerja, jaminan pensiun, jaminan hari tua dan jaminan
40
kematian. Berdasarkan UU No. 24 Tahun 2011 tentang badan
dengan penyelenggara jaminan sosial terbentuknya lembaga
ini.
7) Lembaga Keuangan Mikro
Secara khusus di bangun suatu lembaga keuangan yang
bertujuan agar dapat memberikan dalam bentuk jasa
pengembangan suatu usaha dan menjadi pemberdayaan
dalam ekonomi masyarakat, pengelolaan suatu simpanan,
ataupun pemberian layanan jasa konsultasi dalam bidang
suatu pengembangan usaha bukan hanya mencari
keuntungan.
4. Dana Pensiun
Penyediaan sejumlah dana oleh lembaga dengan tujuan
untuk mengatasi kepentingan dari seseorang ketika sudah tidak
bekerja lagi adalah merupakan definisi dari dana pensiun. Dari
beberapa definisi-definisi dapat disimpulkan pengertian dari
dana pensiun adalah penghimpunan dana yang dilakukan
dengan sengaja secara khusus bertujuan agar dapat
memberikan hal yang bermanfaat untuk karyawan ketika usia
telah mencapai tua atau usia pensiun, cacat, atau meninggal
dunia. Dana pensiun secara teoritis juga dapat dilihat melalui
mazhab ekonomi kelembagaan.29
5. Lembaga Keuangan Mikro
Lembaga Keuangan Mikro merupakan lembaga yang
menyediakan berbagai macam bentuk jasa atau layanan dalam
bentuk sektor keuangan salah satu diantaranya kredit,
asuransi, tabungan, dan transfer uang bagi pihak atau orang
miskin yang mempunyai penghasilan dibawah rata-rata atau
29
Asep Ahmad Saefulloh., dkk, “ Kebijakan Pengelolaan Dana Pensiun Sektor Korporasi,” Jurnal Ekonomi dan Kebijakan Publik, vol.6, no.1 (2015), hal. 78-79
41
penghasilan rendah dan mereka yang memiliki usaha mikro.
Adapun ciri-ciri utama yang dimiliki lembaga keuangan mikro
yang membuat berbeda dari produk jasa atau layan keuangan
pada umumnya, yaitu pinjaman atau simpanan yang memiliki
nilai kecil dan tidak adanya jaminan atau simpanan atau tidak
adanya jaminan dalam bentuk aset.30
Definisi lembaga keuangan mikro menurut UU No. 1 tahun
2013 yaitu sebagai perusahaan atau lembaga sektor keuangan
yang berdiri secara khusus bertujuan guna memberikan
bantuan dalam bentuk jasa suatu pengembangan serta sebagai
pemberdaya dalam bentuk usaha masyarakat berupa pinjaman
ataupun permodalan berupa biaya dengan skala kecil yang
akan diberikan kepada pihak yang menjadi anggota dan
masyarakat, pengolah dalam bentuk simpanan, ataupun
pemberian layanan dalam benruk jasa konsultan untuk
mewujudkan pengembangan usaha dan kesejahteraan
bersama.31Istilah keuangan mikro yang merujuk pada jasa
keuangan berskala kecil terutama jasa keuangan kredit dan
jasa keuangan simpanan, yang disediakan untuk nasabah yang
memiliki pekerjaan sebagai petani, nelayan, atau peternak yang
usahanya memiliki skala kecil atau pedagang barang dan jasa
yang bekerja dengan tujuan mendapatkan upah serta
mendapatkan komisi, yang penghasilannya diperoleh dengan
cara dari menyewa tanah atau kendaraan. Peralatan dalam
jumlah yang kecil seperti binantan atau mesin serta individu
pada satu daerah di Negara yang berkembang (Arsyad dalam
Jenita, 2017).
30 Jenita, “ Peran Lembaga Keuangan Mikro Syari’ah Dalam Pemberdayaan Ekonomi Masyarakat Kecil Menengah,” Al masraf: Jurnal Lembaga Keuangan dan Perbankan, vol. 2, no.2 (2017), hal.180. 31
I Gde Kanjeng Baskara, “ Lembaga Keuangan Mikro di Indonesia,” Jurnal Buletin Studi Ekonomi, vol.18, n0.2, (2013), hal.115
42
Pembiayaan mikro (microfinance) telah mengalami
perkembangan yang cukup signifikan atau pesat pada dua
dasawarsa terakhir. Menurut data yang dipublikasikan tahun
2012 senilai 1.746 pencapaian program pembiayaan mikro
selama berjalan sudah mencapai 169 juta klien yaitu pada
tahun 2010 hanya untuk kawasan Asia-Pasifik.
6. Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Syari’ah
IKNB Syari‟ah merupakan perusahaan atau lembaga yang bergerak
dalam sektor keuangan yang berlandaskan hukum dan prinsip syari‟ah.
Adapun beberapa bidang atau komponen yang menjadi bagian dari
perusahaan atau lembaga IKNB Syari‟ah, yaitu meliputi lembaga
pembiayaan, dana pensiun, asuransi dan lembaga jasa keuangan
lainnya yang tentunya dalam aktifitasnya tidak melanggar hukum-
hukum dan prinsip-prinsip hukum syari‟ah. Potensi yang dimiliki
Indonesia menunjukan nilai yang terus tumbuh serta pesatnya nilai
kemanfaatan dari sektor ekonomi. Salah satu lembaga dalam sektor
keuangan yang ikut serta berperan menjadi pilar kekuatan dalam sektor
industry keuangan syari‟ah yaitu IKNB syari‟ah. Perkembanga dari
IKNB syari‟ah diharapkan dapat mewujudkan tumbuh kembangnya
sektor perekonomian syari‟ah yang ada di Indonesia.
Keberadaan IKNB syariah dalam industri keuangan syariah
memainkan peranan penting dalam memberikan altenatif pilihan
kebutuhan akan jasa keuangan dari beragam sektor ekonomi. Selain
itu, IKNB juga memiliki kontribusi yang sangat besar dalam
pembangunan ekonomi suatu negara, terlebih lagi dalam pertumbuhan
sistem keuangan (Ahmed & Chowdhury, 2007). IKNB Syariah
merupakan lembaga jasa keuangan yang menawarkan produk dan jasa
keuangan sesuai dengan prinsip-prinsip syariah. Menurut Husaain,
43
Shahmoradi, dan Turk (2015), terdapat tiga prinsip dasar yang harus
dimiliki oleh setiap lembaga keuangan syariah, yaitu:
Prinsip kesamaan (principle of equity). Prinsip ini dikembangkan
atas dasar rasionalitas diharamkannya transaksi dengan riba dalam Al-
Qur‟an. Prinsip kesamaan ini juga berbasis pada diharamkannya
transaksi gharar. Oleh karena itu, segala transaksi jasa keuangan yang
dilakukan oleh lembaga keuangan hendaknya memberikan informasi
yang jelas dan sebenar-benarnya sehingga tidak terdapat assymetry
information. Prinsip kesamaan ini juga berdasarkan pada distribusi
kekayaan melalui zakat, wakaf, infak dan sedekah yang dianjurkan oleh
syariah kepada seluruh umat muslim dengan ketentuan-ketentuan yang
sesuai dengan Al-Qur‟an dan As-Sunnah.
Prinsip partisipasi (principle of participation). Prinsip ini muncul
berdasarkan pada aturan dasar syariah yang menentukan bahwa
”reward (profit) comes with risk taking”. Artinya, profit yang didapat dari
suatu investasi besarannya akan sesuai dengan risiko yang diambil.
Maka, dalam transaksi keuangan jasa syariah, setiap partisipan saling
berpartisipasi (dalam hal ini berkontribusi), baik dalam profit maupun
loss. Selain itu, tidak ada keuntungan ataupun kerugian didalamnya
melainkan terdapat bisnis/usaha yang nyata dan produktif yang
dilakukan.
Prinsip kepemilikan (principle of ownership). Prinsip ini muncul
berdasarkan aturan syariah yang menegaskan bahwa ”do not sell what
you do not own”, yaitu jangan menjual sesuatu yang tidak dimiliki.
Untuk itu, lembaga keuangan syariah, baik bank maupun nonbank,
harus hati-hati dalam menciptakan produk yang sesuai dengan syariah
agar terhindar dari sifat gharar dan riba.32
32
44
Berdasarkan hal tersebut, maka diperlukan langkah strategis untuk
meningkatkan pengembangan IKNB syariah di Indonesia. Iqbal (2008)
menjelaskan adanya konsolidasi antara institusi lembaga keuangan
syariah non bank dapat dilakukan untuk memperbesar pangsa pasar dan
target pasar IKNB syariah. OJK sebagai Otoritas Jasa Keuangan sejauh
ini telah menyusun roadmap IKNB syariah dalam rangka menentukan
strategi-strategi pengembangan yang terarah dan terencana dalam bentuk
program kerja untuk dijadikan pedoman bagi praktisi IKNB dalam
meningkatkan kinerja dan performa dalam industri keuangan syariah.
Sebagai lembaga pengawas serta pengatur dalam bidang sektor
keuangan syari‟ah, OJK juga berperan dan memiliki kewenangan dalam
tindakan integrasi dalam berstrategi, kebijakan serta tahapan
pengembangan sesuai bidang industry sektor keuangan syari‟ah.
Menerbitkan instrument regulasi harus sesuai dengan prinsip-prinsip yang
di jadikan dasar hukum syari‟ah, dengan melibatkan DSN MUI.
Diantaranya aktifitas yang dilakukan oleh Lembaga Keuangan Syari‟ah
(LKS) yang tentunya berbasis hukumsyari‟ah sesuai dengan fatwa Dewan
Syari‟ah Nasional Majelis Ulama Indonesia atau disingkat dengan DSN
MUI. DSN MUI adalah Pembiayaan yang berarti dalam hukum syari‟ah
yaitu disebut Mudharabah atau Qiradh, Musyarah, Wakalah, Ijarah, dan
Kafalah.33
7. Prinsip-Prinsip Operasional Lembaga Keuangan Syari’ah
Tujuan berdirinya lembaga keuangan syari‟ah yaitu
mempromosikan dan mengembangkan peranan prinsip-prinsip islam,
syari‟ah serta tradisinya yang akan di gunakan kedalam transaksi
keuangan dan perbankan serta bisnis yang terkait. Adapun yang
dimaksud dengan prinsip syari‟ah yaitu hukum islam yang berprinsip
dalam kegiatan perbankan dan keuangan sesuai fatwa yang telah
33 www.ojk.go.id
45
dikeluarkan oleh lembaga yang memiliki kewenangan pada penetapan
fatwa dalam bidang syari‟ah yang dilandasi dengan nilai-nilai keadilan,
keseimbangan, kemanfaatan, dan universalan (rahmatan lil „alamin).34
Adapun prinsip utama yang dianut lembaga keuangan syaria‟ah ketika
menjalankan aktifitas usahanya yaitu:
a) “ Maghrib” atau bebas
Maysir (spekulasi); merupakan transaksi yang digantungkan dalam
suatu keadaan yang belum pasti dan bersifat untung-untungan.
b) Gharar; secara bahasa diartikan menipu, suatu yang tidak pasti dan
memperdayai dalam bentuk kemegahan, harta,jabatan, syahwat
(keinginan), dan lainnya.
c) Haram; merupan penegasan pelarangan yaitu larangan oleh Tuhan
dan bisa juga karena menurut pertimbangan akal.
d) Riba; dalam bahasa yaitu bertambah dan tumbuh atau berbagi
bentuknya.
e) Batil; dalam bahasa yaitu tidak sah atau batal dalam aktivitas jual beli
dan Allah telah menegaskan manusia dilarang mengambil harta
dengan cara yang batil.
Menjalankan Bisnis dan Aktivitas Perdagangan yang Berbasis pada
Perolehan Keuntungan yang Sah Menurut Syari‟ah Menyalurkan Zakat,
Infak, dan Sedekah.
8. Konsep Pertumbuhan Ekonomi
a) Pertumbuhan Ekonomi
Suatu Negara yang memiliki sebuah pencapaian dari meningkatnya
nilai output adalah merupakan pertumbuhan ekonomi. Jika jumlah
produk barang dan jasa meningkat tentunya nilai suatu perekonomian
akan mengalami pertumbuhan. Dalam nilai produk domestik bruto
pertumbuhan output dapat dilihat. Dengan menggunakan nilai PDB
maka daoat dihitung atau diukur persentase pertumbuhan ekonomi
34
46
dalam suatu Negara. Perubahan yang terjadi pada Produk Domestik
Bruto (PDB) selama priode tertentu akan mengalami perubaha serta
menunjukan jumlah secara kuantitas suatu barang dan jasa yang telah
dihasilkan. Data Produk Domestik Bruto (PDB) triwulan dan tahunan
biasanya yang digunakan sebagai perhitungan dalam pertumbuhan
ekonomi. Konsep pertumbuhan ekonomi dalam satu periode, yaitu:
Jenis perhitungan Produk Domestik Bruto (PDB) dibagi menjadi
dua, yaitu: PDB berdasarkan harga yang berlaku disebut GDP Nominal.
Dimana PDB yang masih ada terkandung inflasi di dalam angkanya dan
PDB berdasarkan harga konstan disebut GDP Rill. Dimana PDB tidak
terkandung di dalamnya nilai inflasi atau perubahan harga. Menjelaskan
atau mengukur prestasi suatu perkembangan dari kegiatan atau
aktifitas ekonomi adalah bentuk dari pertumbuhan ekonomi.
Berkembanya secara fisikal pada produksi barang atau jasa yang
berlaku dalam suatu Negara merupakan wujud pertumbuhan ekonomi
hasil dari kegiatan ekonomi. Meningkatnya jumlah infra struktur dan
jumlah barang industry, penambahan jumlah sekolah. Penambahan
produksi pada sektor jasa dan penambahan produksi barang serta
modal juga merupakan wujud dari pertumbuhan ekonomi.
Menggambarkan pencapaian pertumbuhan ekonomi tidaklah mudah,
apalagi dengan menggunakan beragam jenis data produksi. Solusi
yang tepat untuk menggambarkan secara kasar terkait pencapaian
pertumbuhan ekonomi dari suatu Negara, yaitu tingkat pertumbuhan
pendapatan nasional rill yang di capai.35
35 Sadono Sukirno, “ Makro Ekonomi,” (Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada, 2008) hal.423
47
b) Pembangunan Ekonomi
Pakar ekonomi telah mencoba mengungkapkan bahwa
pembangunan ekonomi (economic development) adalah corak aktifitas
ekonomi mengikuti pertumbuhan dalam ekonomi. Sebagian pakar
ekonomi juga mengartikan pembangunan ekonomi tidak hanya tertarik
kepada masalah modernisasi kegiatan ekonomi, seperti usaha
merubah sektor pertanian tradisional, masalah peraturan perataan
pembagian pendapatan dan masalah mempercepat pertumbuhan
ekonomi.
1) Membandingkan Pendapatan
Dalam membandingkan dan menunjukan dengan
menggunkan data pendapatan perkapita dalam matau uang sendiri
ataupun mata uang asing yaitu dolar Amerika Serikat untuk
mengukur tingkat kemakmuran dari suatu masyarakat,
menggunakan data pendapatan perkapita dengan tujuan untuk
membandingkan tingkat dari kemakmuran di Negara-negara harus
dapat difahami jika masih banyak kelemahan dari perbandingan
tersebut. Perbandingan tersebut harus di gunakan sebagai mencari
gambaran kasar dari perbedaan pencapaian tingkat kemakmuran
masing-asing Negara . penyebab ketidakpastian ini di dukung oleh
beberapa faktor, salah satunya biaya hidup atau cost of living dari
masing-masing negera tersebut.
2) Cara menghitung pendapatan perkapita
Salah satu yang menjadi komponen dari pendapatan
nasional yang selalu dihitung yaitu pendapatan perkapita, artinya
pendapatan rata-rata dari penduduk dalam satu Negara di periode
tertentu. Nilainya diperoleh dengan cara membagikan nilai Produk
Domestik Bruto (PDB) atau Produk Nasional Bruto (PNB) dalam
kurun waktu dan jumlah produk satu tahun tersebut. Dengan
formula sebagai berikut prndapatan perkapita dapat dihitung, yaitu:
48
Menghitung pendapatan perkapita ada dua cara, yaitu cara
yang pertama berdasarkan harga yang berlaku dan cara yang
kedua menggunakan harga tetap. Pentingnya menghitung
pendapat perkapita menurut harga berlaku. Dengan demikian hasil
perhitungannya dapat menjelaskan terkait kemampuan secara rata-
rata dari belanja serta membeli barang-barang dan jasa yang
dilakukan penduduk Negara tersebut.
Cara yang kedua menggunakan harga tetap juga
mempunyai fungsi dapat memperlihatkan suatu perkembangan dari
tingkat pencapaian kemakmuran di suatu Negara. Nilai Produk
Domestik Bruto (PDB) biasanya menunjukan nilai yang bertambah
dari setiap tahunnya. Penambahan nilai tersebut pada umunya di
sebabkan adanya dua faktor, yaitu jumlah produk fiscal yang
berlaku bertambah dan harga-harga barang dan jasa mengalami
peningkatan yang dihitung kedalam pendapatan nasional. Oleh
sebab itu, pendapatan nasional yang mengalami peningkatan
berdasarkan harga yang berlaku tidak bisa memberi gambaran
yang sempurna mengenai perkembangan kemakmuran yang
benar-benar terjadi karena dampak dari belum dihitungnya
kenaikan harga perkapita.
9. Pendapatan Nasional dalam Pandangan Islam
Kesejahteraan dalam suatu Negara dapat diukur melalui
pendekatan ekonomi konvensional yang mana menyatakan GDP atau
GNP rill dapat dijadikn suatu ukuran untuk mengetahui pertumbuhan
49
ekonomi. Secara materi bisa dikatakan sejahtera apabila jumlah dari
materi yang dimiliki bertambah, begitu juga sebaliknya kesejahteraan
menurun apabila jumlah materi yang dimiliki semakin berkurang tentunta
setelah dibagikan dengan jumlah penduduk atau GNP perkapita.
Komentar mengenai anggapan tersebut muncul, para komentar
menyatakan jika GNP perkapita tidak bisa dijadikan alat untuk mengukur
dan memberikan gambara kesejahteraan suatu Negara karena
dianggapnya tidak sempurna dalam memberikan gambaran. Contoh yang
diberikan Nurul huda dan kawan-kawan yaitu jika dengan mengurangi jam
kerja maka atau dengan menambah leisure atau istirahatnya akan
berdampak pada menurunnya nilai output (Nurul Huda, dkk. 2008) dalam
(Khairina Tambunan, 2016). 36
Perbedaan dalam penggunaan parameter Falah merupakan
perbedaan dari sistem ekonomi Islam dengan sistem ekonomi lainnya.
Menurut pandangan islam kesejahteraan yang hakiki disebut falah, benar-
benar sejahtera yang didapatkan, yang mana secara rohaniah masuk
kedalam pengertian falah melaului komponen-komponen. Sebuah sistem
yang dapat mendukung dalam mewujudkan manusia kepada real welfare
(falah) adalah sistem ekonomi Islam atau artinya sebuah siste ekonomi
(nidhom al iqtishad). Konsep islam mengenai manusia itu sendiri yaitu
kebutuhan secara rohani terpenuhi merupakan pengertian falah.37
Ukuran moneter tanpa melibatkan transaksi transfer seperti
sedekah disebut GNP. Akan tetapi ada pendapat lain yang diungkapka
oleh Nurul Huda, ia menyatakan bahwa aktifitas sedekat memiliki peran
yang berdampak baik atau signifikan terhadap kehidupan masyarakat
islam. Dan hal ini bukan hanya dengan melakukan pemberian atau
sedekah yang suka rela kepada orang lain, namun merupakan sikap yang
patuh pada ajaran islam yang sesungguhnya bagaimna menjalkan 36 Khairina Tambunan. “Analisis Pengaruh Investasi, Operasi Moneter dan ZIS Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia,” jurnal tawassuth. Vol.1, no.1 (2016), h.80 37 Ibid., h. 28
50
kehidupan beragama. Terdapat satu kewajiban yang terdapat didalam
ajaran islam yaitu menyantuni kerabat yang mengalami kesusahan
ekonomi. Meski data dari orang yang tidak mampu sulit untuk didapatkan,
namun upaya yang dilakukan dnegan mengukur nilai dari mobilitas dana
dapat dijadikan sebuah informasi yang begitu bermanfaat guna untuk
mempelajari lebih dalam bekerjanya sistem keamanan social yang
mendasar dalam islam.38
10. Pertumbuhan Ekonomi dalam Pandangan Ilmu Ekonomi
Konvensional dengan ilmu Ekonomi Islam
Pengertian pertumbuhan ekonomi secara konvensional yaitu suatu
peningkatan dari kapasitas suatu bangsa dengan jangka yang panjang
serta memproduksi berbagai macam barang dan jasa untuk rakyatnya.
Melalui PNP dan GNP untuk mengukur kenaikan pendapatan secara
nasional. Konsep yang lebih luas disebut dengan pembangunan ekonomi
atau economic development yaitu suatu konsep yang mencakup inovasi
suatu lembaga yang masih bersifat ekonomi contohnya seperti
pemerintah, kota, dan desa. Cara berfikir yang tidak hanya mengenai
dengan tujuan untuk mendapatkan produksi secara efisien, namun juga
untuk mengkonsumsi secara rasioal serta hidup yang lebih baik dari
sebelumnya. Semua pendapat tersebut mempunyai tujuan membuka jalan
dalam pertumbuhan ekonomi serta mendahului atau sering dengan
perubaha social. 39
Pertumbuhan ekonomi dalam islam didefinisikan sebagai sebuah
pertumbuhan produksi atau hasil yang secara terus menerus melalui jalan
yang benar sehingga dapat memberikan kontribusi bagi kesejahteraan
umat manusia atau dalam bahasa asing A sustained growth of a right kind
of output which can contribute to human wefare. Prespektif islam
38 Ibid. h. 32 39
Zainal Abidin. “Meneropong Konsep Pertumbuhan Ekonomi (Telaah Atas Kontribusi Sistem Ekonomi Islam Atas Sistem Ekonomi Konvensional),” Jurnal Syari’ah STAIN, vol.7, no.2,(2012).
51
menyimpulkan mengnai terjadinya krisis ekonomi tentunya tidak lepas
melalui praktek-praktek ekonomi yang bertentangan dengan prinsip-
prinsip dalam islam, seperti perilaku riba dalam makna yang luas,
monopoli, korupsi dan tindakan malpraktek lainnya. Kebiasaan yang
dilakukan oleh pelaku ekonomi dengan tindakan yang melanggar hukum
dan prinsip-prinsip syari‟ah, maka tidak heran apabila krisis ekonomi akan
terus melanda kita ibarat malapetaka yang sengaja diciptakan untuk hadir
akibat dari perangai manusia sendiri.40
Kedua definisi yang telah di jelaskan di atas, kita dapat
menyimpulkan perbedaan yang sangat mendasar yaitu antara pandangan
ilmu ekonomi konvensional dengan ekonomi islam. Tujuan akhir dari
pertumbuhan ekonomi merupakan perbedaan yang mendasar dari kedua
pendapat tersebut. Sikap yang hanya beroreantasi kepada tingginya nilai
pertumbuhan dari suatu aktifitas kehidupan ekonomi, tidak menyertakan
nilai distribusi secara merata dari output yang telah dihasilkan, kemudian
berujung pada tujuan kesejahteraan manusia. Sementara pandangan dari
ilmu ekonomi islam memberi kesimpulan bahwa pertumbuhan ekonomi
merupakan sarana untuk menambah kesejahteraan materi manusia tanpa
harus memandang ras, agama serta bangsa. Hal yang lebih penting yaitu
menurut ekonomi islam kesejahteraan materi atau duniawi dan kepuasan
batin ukhrawi.
E. Penelitian Relevan
Penelitian terdahulu sangat penting sebagai dasar pijakan dalam
rangka penyususnan penelitian ini. Kegunaanya untuk mengetahui hasil
yang telah dilakukan oleh peneliti terdahulu. Penelitian terdahulu telah
banyak menguji kinerja dalam bidang perbankan syariah dan
konvensional, namun penelitian mengenai Industri Keuangan Non Bank
(IKNB Konvensional dan IKNB Sari‟ah) belum secara luas diuji. Penelitian
40
Rizal Muttaqin. “Pertumbuhan Ekonomi dalam Perspektif Islam Economic Growth in Islamic Perspective,” Jurnal Ekonomi Syari’ah dan Bisnis. Vol.1, no.2 (2018).
52
ini untuk memperluas keberadaan hasil riset mengenai Kontribusi IKNB
Konvensional dan IKNB Syari‟ah yang telah dilakukan peneliti-peneliti
sebelumnya. Hal ini dimaksudkan untuk mempermudah investasi dalam
mengambil keputusan serta memilih IKNB mana yang cocok untuk
menanamkan modalnya. Indikator yang umum digunakan dalam menilai
kinerja masing- masing IKNB.
Nabila melakukan penelitian yang bertujuan untuk mengetahui
besarnya kontribusi IKNB baik yang Konvensional maupun Syari‟ah
terhadap perekonomian Indonesia priode Tahun 2014-2017. Penelitian ini
menggunakan data sekunder yang berupa data time series bulanan.
Variabel yang di proksikan dengan rasio total aset Industri Keuangan Non
Bank yaitu total aset IKNB Konvensional maupun IKNB Syari‟ah terhadap
variabel PDB nominal, sedangkan variabel pertumbuhan ekonomi
dipresentasikan oleh Indeks Produksi Industri (IPI). Variabel dari Industri
Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional menggunakan data periode
tahun 2014 bulan juli hingga sampai tahun 2017 bulan Febuari, kemudian
data dari variabel Industri Keuangan Non Bank Syari‟ah menggunakan
data dari tahun 2014 bulan Januari hingga sampai tahun 2017 bulan
Febuari. Hasil penelitian tersebut menyatakan bahwa hubungan yang
terjadi pada sektor keuangan Industri Keuangan Non Bank Konvensional
dan Industri Keuangan Non Bank terhadap pertumbuhan ekonomi
Indonesia merupakan hubungan causalitas dua arah (bidirectional
causality view) positif yang artinya perekembangan Industri Keuangan
Non Bank Konvensional dan Syari‟ah akan mendorong peningkatan
pertumbuhan ekonomi, begitu juga sebaliknya semakin baik pertumbuhan
ekonomi akan meningkatkan permintaan terhadap sektor keuangan IKNB
Konvensional maupun IKNB Syari‟ah.
Ali Rahma juga melakukan penelitian Analisis Kontribusi Perbankan
Syari‟ah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia, dalam penelitian ini
berbeda dengan penelitian yang dilakukan Nabila . Ali Rahma melakukan
peelitian pada bidang perbankan syrai‟ah untuk melihat apakah sistem
53
keuangan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi yang mentransfomasi
operasional sistem perbankan dalam jangka panjang.
Ghozali Masiki dalam penelitiannya mengenai Analisis Kausalitas
antara Sektor Keuangan dan Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia.
Perbedaan penelitian ini dengan penelitian yang dilakukan Nabila yaitu
penelitian ini mencoba untuk membuktikan hubungan kausalitas dengan
menggunakan data ataran Q1 tahun 1996 sampai dengan Q4 tahun 2006.
Variabel sebagai proxy untuk sektor keuangan adalah Monetisasi, kredit
swasta. Total deposito, kapitalisme pasar saham, dan nilai pasar saham
yang di perdagangkan. Metode Vector Error Correction Model (VECM)
dan kausalitas Granger.
Irfan Syauqi Beik dan Sri Wulan Fatmawati juga melakukan
penelitian yang berjudul Pengaruh Indeks Harga Saham Syari‟ah
Internasional dan Variabel Makro Ekonomi Terhadap Jakarta Islamic
Index, dalam penelitian ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan
oleh Nabila. Irfan, dkk melakukan penelitian pada bidang Investasi,
terhadap Jakarta Islamic Index. Sedang Nabila melakukan penelitian
dalam bidang Keuangan non Bank. Dari pembahasan penelitian ini, maka
hasil yang didapat adalah
Penelitian ini menunjukan bahwa DJIEU, DJIMY dan IPI
berpengaruh positif dan signifikan terhadap JII. JII dipengaruhi negative
dan signifikan oleh DJIJP, IMUS, M2 dan SBIS. Kestabilan tercepat
dicapai oleh variabel JII pada saat merespon guncangan terhadap jumlah
uang yang beredar (M2). Rekomendasi yang di sarankan dari penelitian
ini yaitu penguatan koordinasi otoritas moneter dengan otoritas jasa
keuangan, penguatan sektor rill, penguatan upaya meminimalisir
pengaruh bunga terhadap pasar keuangan syari‟ah, dan perlu
dibangunnya sistem peringatan dini untuk mengantisipasi krisis keuangan.
54
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu
No Judul dan Nama
Peneliti
Variabel Penelitian
Metode dan Hasil Penelitian
1 Judul Kontribusi Industri Keuangan Non-Bank (Iknb) Konvensional Dan Syariah Terhadap Perekonomian Indonesia
Nama Peneliti
Nabila dan Muhammad (2019)
Variabel perkembangan IKNB diproksikan dengan rasio jumlah asset IKNB baik konvensional maupun syariah terhadap PDB nominal, sedangkan variabel pertumbuhan ekonomi direpresentasikan oleh Indeks Produksi Industri (IPI).
Metode Penelitian ini menggunakan Vector Autoregression (VAR) pada Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Konvensional dan Vector Error Correction Model (VECM) pada Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Syariah untuk menguji hubungan kausalitas dan jangka panjang antara keduanya terhadap pertumbuhan ekonomi. Hasil Penelitian Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat hubungan kausalitas dua arah (bidirectional causality view) dan hubungan jangka panjang antara perkembangan IKNB baik Konvensional maupun Syariah terhadap pertumbuhan ekonomi. Hasil penelitian ini juga membuktikan bahwa IKNB Syariah lebih tahan terhadap shock dari pertumbuhan ekonomi dibandingkan IKNB Konvensional.
2
Judul Analisis Kontribusi Perbankan Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
Variabel Total Gross Domestic Product (GDP), total pembiayaan (TF), total dana deposit (TD), Cunsumer
Metode Penelitian ini menggunakan metode uji kointegrasi dan vector error model (VECM) Hasil Penelitian Penelitian Ini Menemukan Bahwa Terdapat Hubungan Jangka Panang Antara Sektor Perbankan Syariah Dengan Pertumbuhan
55
Nama Peneliti
ALI RAMA (2011)
Price Index (INF) dan Openess of Economy (OE)
Ekonomi Indonesia. Sementara Hasil Uji Kausatitas Granger Menunjukan Finance-Led Growth Pada Model Pertama, Yaitu Sektor Perbankan Syariah Mendorong Terjadinya Pertumbuhan Ekonomi Dan Riil Output. Pada Model Kedua Menunjukan Bidirectional Causality, Yaitu Adanya Hubungan Dua Arah Atau Saling Mempengaruhi Antara Perkembangan Perbankan Syariah Dengan Pertumbuhanekonomi Indonesia
3 Judul Analisis Kausalitas antara Sektor Keuangan dan Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia
Nama Peneliti
Ghozali Maski (2010)
Variabel GDP,Private credit, total deposits, stock market capitalism dan stock market value traded
Metode Vector Error Correction Model (VECM) dan Granger Causality Hasil Penelitian Berdasarkan hasil estimasi uji kausalitas (granger causality test) diperoleh hasil bahwa variabel kredit swasta, total deposit, dan stock market value traded menunjukan adanya hubungan kausalitas satu arah dengan GDP rill sebagai proxy pertumbuhan ekonomi.
4 Judul Internasional dan Variabel Makro Ekonomi terhadap Jakarta Islamic Index
Nama Peneliti Irfan Syauqi Beik dan Sri Wulan Fatmawati
Variabel Variabel Makro Ekonomi, Saham, DJIEU, DJIMY,IPI, DJIJP, IMUS, M2, SBISSyari‟ah dan JII
Metode Vector Error Correction Model (VECM) dan Granger Causality Hasil Penelitian Penelitian ini menunjukan bahwa DJIEU, DJIMY dan IPI berpengaruh positif dan signifikan terhadap JII. JII dipengaruhi negative dan signifikan oleh DJIJP, IMUS, M2 dan SBIS. Kestabilan tercepat dicapai oleh variabel JII pada saat merespon guncangan terhadap jumlah uang yang beredar (M2)
56
F. KERANGKA BERFIKIR
Penelitian ini merujuk pada teori finance let growth atau supply
leading view. Sektor keuangan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi.
Berbagai studi secara empiris telah banyak melakukan uji penelitian, yaitu
menghubungkan kedua perkembangan dari sektor keuangan dan
pertumbuhan ekonomi tentunya mempengaruhi untuk mendukung
penelitihan terhadap meningkatnya perkembangan dari sektor keuangan
merupakan katalisator dalam pertumbuhan ekonomi (Copelman, 2000;
Graff, 2001;H, Ghali, 1999). Hayati, 2014 juga telah melakukan penelitian
dengan judul Peran Perbankan Syari‟ah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Indonesia. Dari penelitian tersebut menunjukan hasil bahwa perbankan
Syari‟ah dari segi pembiayaannya mampu memberikan pengaruh yang
positif dan signifikan terhadap angka pertumbuhan ekonomi Indonesia.
Model konseptual mengenai susunan dari teori yang kemudian di
identifikasikan sebagai masalah-masalah yang dianggap penting yang
mempunyai hubungan dengan berbagai faktor-faktor disebut kerangka
berfikir. Kerangka berfikir dapat dikatakan baik apabila dapat menjelaskan
secara teoritis hubungan antar beberapa variabel yang akan diteliti. 41
Kerangka berfikir dalam penelitan ini akan menjelaskan bagaimana
hubungan sektor Industri Keuangan Non Bank (IKNB) baik secara parsial
maupun secara simultan terhadap pertumbuhan ekonomi. Variabel yang
digunakan yaitu aset keuangan dari IKNB konvensional, aset IKNB
Syari‟ah kemudian Total keseluruhan aset baik IKNB Konvensional
maupun aset IKNB Syari‟ah terhadap Pertumbuhan Ekonomi yang di
persentasekan oleh Produk Domestik Bruto (PDB).
41
Sugiyono. Metode Penelitian Kuantitatif Dan Kualitatif, Cet. 20 (Bandung: CV. ALFABETA, 2014.), hal. 60.
58
G. Hipotesis
Berdasarkan latar belakang masalah, rumusan masalah, serta
kerangka pemikiran penelitian, maka hipotesis yang dapat diturunkan
adalah :
Hipotesis 1
:
Tidak terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Konvensional terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.
:
Terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Konvensional terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.
Hipotesis 2
Tidak terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.
Terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.
Hipotesis 3
:
Tidak terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Total terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.
: Terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Total terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.
Hipotesis 4
Tidak terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Konvensional terhadap pertumbuhan ekonomi.
Terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Konvensional terhadap pertumbuhan ekonomi.
59
Hipotesis 5
:
Tidak terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi.
: Terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi.
Hipotesis 6
Tidak terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Total terhadap pertumbuhan ekonomi.
Terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Total terhadap pertumbuhan ekonomi.
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
A. Pendekatan Penelitian
Model dalam bentuk struktural yang biasanya digunakan dalam
model ekonometri. Berdasarkan suatu teori ekonomi model-model
tersebut terbentuk. Namun, kadang kala teori ekonomi tidak dapat
menjelaskan suatu fenomena atau mendeskripsikan hubungan antara
variabel yang ingin diuji sesuai dengan landasan teorinya secara tepat.
Dengan demikian penggunaan teori ekonomi saja ternyata tidak cukup
dalam menyediakan spesifikasi yang tepat terhadap hubungan dinamis
antar variabel atas terjadinya suatu fenomena. Banyak ditemukan
perbedaan dari beberapa teori dalam menjelaskan suatu fenomena.
Sehingga banyak pemodel menggunakan data sebagai sandaran dalam
menentukan struktur dinamik modelnya. Kemudian proses estimasi dan
inferensi juga bisa menjadi semakin rumit karena terdapatnya variabel
endogen di kedua sisi persamaan (endogenitas variabel di sisi dependen
dan independen). Oleh karena itu, dibutuhkan metode lain yang tidak
banyak tergantung pada teori dalam penyusunan model sebagai jalan
keluar akan dilemma ini.
Teknik yang dapat menjawab tantangan tersebut adalah teknik
metode VAR. Metode VAR merupakan sebuah sistem persamaan
simultan yang bercirikan pada pemanfaatan beberapa variabel ke dalam
model secara bersamaan. Apabila persamaan simultan terdapat variabel
endogen dan eksogen, maka dalam VAR setiap variabel dianggap
simetris, karena sulit untuk menentukan secara pasti apakah suatu
variabel bersifat endogen atau eksogen. Selain itu VAR (Vector
Autoregression) secara luas juga digunakan untuk sistem forecasting yang
61
berkaitan dengan kurun waktu dan untuk menganalisis dampak dinamis
dari gangguan acak (random disturbance) terhadap sistem variabel.42
Analisis VAR dapat dikatakan sebagai alat analisis yang sangat
berguna, baik dalam memahami adanya hubungan timbal balik antar
variabel ekonomi maupun dalam pembentukan model ekonomi yang
berstruktur. Secara garis besar terdapat empat hal yang ingin diperoleh
dari pembentukan sebuah sistem persamaan, yang pada dasarnya dapat
disediakan dengan metode VAR yaitu: deskripsi data, peramalan,
inferensi struktural, dan analisis kebijakan. Metode VAR memiliki ciri-ciri
sebagai berikut:
1. Bersifat ateori, artinya tidak berdasarkan teori dalam
menentukan model regresi.
2. Perangkat estimasi yang digunakan adalah Impulse
Response Function (IRF) dan Variance Decomposition.
3. IRF digunakan untuk melacak respon saat ini dan masa
depan setiap variabel akibat shock variabel tertentu.
4. Variance Decomposition, memberikan informasi mengenai
kontribusi varians setiap variabel terhadap perubahan
variabel tertentu.
Sementara itu, keunggulan dari metode analisis VAR (Ariefianto,
2012: 123) antara lain:
1. VAR tidak memerlukan spesifikasi model, dalam artian
mengidentifikasi veriabel endogen eksogen dan membuat
persamaan-persamaan yang menghubungkannya.
2. Semua veriabel di dalam VAR adalah endogen.
42 Saekhu. “Pengaruh Inflasi Terhadap Kinerja Pembiayaan Bank Syari’ah, Volume Pasar Uang Antar Bank Syari’ah , dan Posisi Outstanding Sertifikat Wadiah Bank Indonesia” Jurnal ECONOMICA, Vol. 6, Edisi 1, Mei 2015.
62
3. VAR adalah sangat fleksibel, pembahasan yang dilakukan
hanya meliputi stuktur autoregressive. Dengan kata lain VAR
adalah suatu teknik ekonometrika structural yang sangat
kaya.
4. Kemampuan prediksi VAR adalah cukup baik. Beberapa
kajian empiris menunjukkan VAR memiliki kemampuan
prediksi out of simple yang lebih tinggi daripada model
makro structural.
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif komparatif
melalui teori-teori statistic sebagai alat yang digunakan untuk mengukur
atau menganalisis variabel-variabel yang akan diteliti. Terdapat tiga
variabel dalam penelitian ini, yaitu Industri Keuangan Non Bank (IKNB)
Konvensional, Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Syari‟ah dan Total
Aset Industri Keuangan Non Bank secara simultan. Vector Autoregression
(VAR) yang digunakan sebagai alat untuk menguji dalam penelitian ini
yaitu untuk mengetahui hubungan kausalitas dan hubungan jangka
panjang antara kedua sektor terhadap pertumbuhan ekonomi di
Indonesia. Data yang berupa data time series bulanan yang terhitung dari
periode 2015 hingga 2018 yang digunakan dalam penelitian ini. Langkah-
langkah yang digunakan dalam metode VAR secara garis besar sebagai
berikut: dimulai dari uji stasioneritas data, kemudian uji lag optimal, dan
dilanjutkan dengan uji stabilitas VAR, kemudian uji kointegrasi , estimasi
model VAR dengan uji kausalitas granger, kemudian impulse respond
function (IRF) dan yang terakhir adalah Variance Decompotition (VD).
B. Populasi dan Sampel
Objek penelitian ini mengambil seluruh data aset Industri Keuangan
Non Bank baik konvensional maupun Syari‟ah yang akan digunakan
sebagai populasi sampel yang telah dipublikasikan oleh OJK. Sedangkan
teknik penarikan sampel penelitian ini adalah berupa model analisis
63
Vector, dengan menggunakan data time series bulanan. Variabel yang
digunakan untuk IKNB yaitu data aset keuangan baik aset keuangan IKNB
Konvensional maupun aset keuangan IKNB Syari‟ah yang diambil dari
periode 2015-2019. Produk Domestik Bruto (PDB) digunakan untuk
mewakili pertumbuhan ekonomi.
Jenis sampel yang di gunakan dalam penelitian ini yaitu Industri
Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional dan Industri Keuangan Non
Bank (IKNB) Syari‟ah merupakan sampel yang di ambil dalam penelitian
ini dan masih aktif pada priode penelitian serta terdaftar di OJK. Industri
Keuangan Non Bank Konvensional dan Industri Keuangan Non Bank
Syari‟ah bersifat terbuka (open – end fund).Lembaga Industri Keuangan
Non Bank (IKNB) Konvensional dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB)
Syari‟ah tersebut merupakan lembaga dari masing-masing Industri
Keuangan Non Bank (IKNB). Dimana Industri Keuangan Non Bank (IKNB)
tersebut mempunyai dua kreteria yaitu Syari‟ah dan konvesional.
Adapun komponen-komponen yang terlibat menjadi sampel dalam
penelitian ini, yaitu yang tertera pada tabel berikut:
Tabel 3.1 Daftar nama lembaga sampel penelitian
No IKNB KONVENSIONAL IKNB SYARI’AH
1 Asuransi a) Asuransi Jiwa b) Asuransi Umum c) Reasuransi d) Asuransi Wajib e) Asuransi Sosial (BPJS)
Asuransi a) Asuransi Jiwa b) Asuransi Umum c) Reasuransi
2 Lembaga Pembiayaan a) Perasuransia
Pembiayaan b) Modal Ventura c) PP Infrastruktur
Lembaga Pembiayaan a) Perusahaan
Pembiayaan b) Modal Ventura
3 Dana Pensiun a) DPPK-PPMP b) DPPK-PPIP c) DPLK
Dana Pensiun a) DPPK-PPMP b) DPPK-PPIP c) DPLK
4 LKK LKK
64
a) LPEI b) Pegadaian c) Lembaga Penjamin d) PT SMF (Persero) e) PT PNM (Persero) f) PT Danareksa
(Persero)
a) Pegadaian b) Lembaga
Penjamin
5 Jasa Penunjang IKNB a) Pialang Asuransi b) Pialang Reasuransi c) Jasa Penilai Keuangan
C. Teknik Pengumpulan Data
Penulis menggunakan metode pengumpulan data dalam penelitian
ini melalui pengumpulan studi literatur dengan kepustakaan, dan juga
mengumpulkan bahan-bahan kepustakaan berupa tulisan ilmiah, laporan,
publikasi dan lain-lain. Data time series yang digunakan dalam penelitian
ini, yang berupa data skunder. Jumlah aset keuangan dari sektor Industri
Keuangan Non Bank Konvensional dan Syari‟ah di proksikan sebagai
Variabel Industri Keuagan Non Bank baik Konvensional maupun Syari‟ah.
Sedangkan variabel pertumbuhan ekonomi dipersentasikan oleh Produ
Domestik Bruto (PDB).
D. Jenis dan Sumber Data
Data sekunder adalah jenis data yang digunakan dalam penelitian
ini. Jenis data yang diperoleh dan digali dengan cara menggali dan
kemudian diolah oleh pihak kedua, baik dalam bentuk kualitatif ataupun
kuantitatif disebut data sekunder. Data ini juga sering disebut data
eksternal. Sumber data diperoleh dari beberapa sumber antara lain: surat
kabar, situs resmi Bapepam, situs resmi Bank Indonesia, dan Website
www.kontan.co.id dan Website finance.yahoo.com penyedia informasi
instrument keuangan sebagai pihak swasta khususnya Industri Keuangan
65
Non Bank (IKNB). Adapun beberapa jenis data beserta sumber yang
digunakan dalam proses pengumpulan data, sebagai berikut:
Data Aset Industri Keuangan Non Bank (IKNB) berlaku selama
periode penelitian 2015-2019 yang diimput dari sumber resmi OJK. Data
Aset Industri Keuangan Non Bank (IKNB) berlaku selama periode
penelitian 2015-2019 yang diimput dari sumber resmi OJK. Data Lembaga
yang terkait di dalam Industri Keuangan Non Bank (IKNB) data berlaku
selama periode penelitian 2015-2019 data diperoleh dari sumber resmi
OJK. Data nilai pertumbuhan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) selama
periode penelitian 2015-2019 yang diperoleh dari situs resmi OJK.
E. Metode Pengumpulan Data
Vector Autoregression (VAR) yang akan digunakan untuk menguji
hubungan kausalitas serta hubungan jangka panjang antara kedua
lembaga yaitu IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah baik secara parsial
maupun secara simultan terhadap pertumbuhan ekonomi yang di
persentasekan menggunakan PDB dengan model regresi yang
diformulasikan sebagai berikut:
PDB𝑡=𝑎1+𝑎2𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾𝑡+𝑎3PDB𝑡−1+𝑒1𝑡
PDB𝑡=𝑎1+𝑎2𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡+𝑎3PDB𝑡−1+𝑒1𝑡
PDB𝑡=𝑎1+𝑎2𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡+𝑎3PDB𝑡−1+𝑒1𝑡 Dimana:
PDB : Produk Domestik Bruto
IKNBK :Industri Keuangan Non Bank Konvensional
IKNBS : Industri Keuangan Non Bnak Syari‟ah
IKNBT : Industri Keuangan Non Bank Total
66
Dilain sisi, laju dari pertumbuhan ekonomi yang di persentasikan
oleh PDB, akan mempengaruhi laju dari pada sektor IKNB baik secara
parsial maupun secara simultan, berikut merupakan formulasi dari dari
model regresi dengan persamaan sebagai berikut:
𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾𝑡 = 𝛽1 + 𝛽2 PDB𝑡 + 𝛽3 𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾𝑡−1 + 𝑒1t
𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡 = 𝛽1 + 𝛽2 PDB𝑡 + 𝛽3 𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡−1 + 𝑒1𝑡
𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡 = 𝛽1 + 𝛽2 PDB𝑡 + 𝛽3 𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡−1 + 𝑒1𝑡
Dari persamaan di atas dapat dilihat adanya suatu hubungan yang
cukup dinamis yaitu antara Pertumbuhan ekonomi dengan sektor Industri
Keuangan Non Bank. Kebersamaan tersebut dapat diformulasikan lebih
sederhana lagi seperti sebagai berikut:
PDB𝑡=𝑎11+𝑎12PDB𝑡−1+𝑎13𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾𝑡−1+𝑣1𝑡
PDB𝑡=𝑎11+𝑎12PDB𝑡−1+𝑎13𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡−1+𝑣1𝑡
PDB𝑡=𝑎11+𝑎12PDB𝑡−1+𝑎13𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡−1+𝑣1𝑡
Melalui substitusi dari persamaan di atas akan di peroleh
persamaan sebagai berikut:
𝐼𝐾N𝐵𝐾𝑡=𝑎21+𝑎22PDB𝑡−1+𝑎23𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾𝑡−1+𝑣2𝑡
𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡=𝑎21+𝑎22PDB𝑡−1+𝑎23𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡−1+𝑣2𝑡
𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡=𝑎21+𝑎22PDB𝑡−1+𝑎23𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡−1+𝑣2𝑡
Persamaan 3 dan 4 pada notasi matriks dituliskan sebagai berikut:
[ 𝐵 𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾
] [𝑎 𝑎
] [𝑎 𝑎 𝑎 𝑎
] [ ]
[ 𝐵 𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆
] [𝑎 𝑎
] [𝑎 𝑎 𝑎 𝑎
] [ ]
67
[ 𝐵 𝐼𝐾𝑁𝐵
] [𝑎 𝑎
] [𝑎 𝑎 𝑎 𝑎
] [
]
Sehingga persamaan masing-masing bisa ditulis sebagai berikut:
𝑡= 0+ 𝑡−1+𝑣𝑡
Penelitian ini menggunakan model VAR, langkah-langkah
analisisnya melalui tahap-tahap yang telah digambarkan dibawah ini.
Secara garis besar proses menganalisis dengan menggunakan model
VAR melalalui beberapa tahap, yaitu uji stasioneritas data, uji lag optimal,
uji stabilitas VAR, uji kointegrasi, estimasi model VAR dengan melalui uji
kaulitas granger, kemudian dilanjutkan dengan impulse respond function
dan tahap akhir yaitu menggunakan variance decopotition.43
Gambar 3.1 Tahap Analisis Vector Autoregression (VAR)
Sumber: Ascarya, 200944
43 Ekananda, “M Analisis Ekonometrika Data Panel Untuk Penelitian bidang Ekonomi Sosial dan Bisnis (Jakarta:Mitra Wacana Media, 2016) hal.205 44
Ascarya, dkk., “Formulasi Stabilitas Sistem Keuangan Ganda diIndonesia”. Working Paper, Bank Indonesia (2009), h.302.
68
Dari langkah-langkah pada gambar 3.1 akan diperoleh hasil dari
tujuan penelitian ini yaitu ada atau tidaknya hubungan kausalitas Granger
dan hubungan jangka panjang yang terjadi pada kedua variabel yang
diteliti.
2. Uji stationeritas data
Uji stasioneritas dilakukan untuk mengetahui apakah data return
sudah dapat dinyatakan stasioner. Dengan menggunakan ADF Test uji
stasioneritas data return dapat dilakukan. Tujuan melakukan ADF Test
yaitu untuk mengetahui apakah data return masuh mengandung unit akar
atau masih mengandung nilai unit roots atau tidak. Jika data return masih
terdapat unit akar (roots) maka hasil kesimpulan dari data return belum
stasioner, dan apabila data return sudah tidak terdpat unit akar (roots)
maka data return dapat disimpulkan sudah stasioner. Setelah data return
sudah stasuiner maka dapat dilakukan langkah selanjutnya. Apabila data
return belum bisa stasioner maka harus dilakukan uji ADF Test
belumstasioner yaitu dengan langkah differencing data hingga data return
bisa stasioner. Prosedur ADF Test dapat dilakukan dengan prosedur
hipotesis sebagai berikut:
HO: Y = 1, terdapat unit root dan data non stasionary
H1 : Data Stasioner
Membandingkan nilai ADF Test dengan Critical Value X2elf=2,
dengan cara ini kita dapat mengetahui apakah data sudah stasioner. Data
dapat dikatakan tidak mengandung unit akar (roots) atau dengan arti lain
data sudah stasioner apabila nilai ADF Test lebih kecil dari Critical Value
atau memiliki probabilitas lebih kecil dari 5%. Sebaliknya,data return
dikatakan masih memiliki unit akar (roots) apabila nilai ADF Test lebih
besar dari Critical Value atau data masih mempunyai probabilitas lebih
besar dari 5% atau kata lain data tersebut belum stasioner dan data harus
tetap dilakukan proses differencing data sampai nilai ADF Test lebih kecil
69
dari Critical Value. Uji stasioneritas ini merupakan metode uji akar unit
(unit root test) atau bisa disebut uji Augmented Dickey Fuller (ADF). Bisa
dirumuskan sebagai berikut (Gujarati,2003):
Dimana:
DXt = Xt – Xt-1
B = operasi kelambanan (backward lag operator)
Xt = variabel yang diamati pada periode t T = trend waktu
Uji stasioneritas data dapat dilakukan juga dengan menggunakan software
Eviews 6.0 setelah data return dimasukkan ke dalam series, ADF test
dapat dilakukan dengan mengikuti menu View lalu Unit Root Test.
Parameter yang digunakan unutk ADF test adalah Test Type berupa
Augmented Dickey Fuller, test for unit root ini diisikan dengan level yang
berarti tidak dilakukan differencing dan untuk Lag Length dipilih Automatic
Selection dengan Scwartz Info Criterion. Dalam tabel ADF unit root test
yang dihasilkan dalam Eviews 8.0 tercantum angka t-statistic dan
probabilitasnya. Apabila angka probabilitas lebih kecil daripada 5% dapat
disimpulkan bahwa data sudah stasioner, sedangkan jika angka
probabilitas masih lebih besar daripada 5% maka diperlukan proses
differencing data hingga angka probabilitasnya lebih kecil daripada 5%.
3. Uji lag optimal
Menentukan panjang lag optimum kemudian akan dugunakan
dalam menganalisis langkah selanjutnya adalah dengan menggunakan uji
lag optimal. Dengan membentuk persamaan VAR untuk mendapatkan lag
optimum dan stabilitas VAR kemudian baru bisa dilakukan pembentukan
persamaan, ini merupakan langkah awal dalam pengujian lag optimal.
Informasi yang didapat dari hasil uji lag optimum yaitu kriteria yang akan
difungsikan untuk menentukan panjang lag yang tepat adalah dengan
menggunakan kriteria yang telah ditentukan kriteria model Final Prediction
70
Error (FPE), Akaike Information Criteria (AIC), Schwarz Criteria (SC), dan
Hannan-Quinn (HQ). Pemilihan lag melalui kriteria pada pengujian
tersebut, akan ditemukan perwakilan lag atau kandidat lag pada masing-
masing kriteria yang merujuk pada lag optimal. Melalui aplikasi Eviews 10
memberikan tanda bintang pada nilai AIC dan SC terkecil. Salah satu
metode yang paling umum digunakan untuk menentukan panjang lag
adalah dengan melihat AIC nya, dengan menggunakan rumus AIC, yaitu:
Dimana: T = jumlah observasi yang digunakan
=determinan dari matriks raga/koragam dari sisaan n = jumlah parameter yang diestimasi dalam semua persamaan.
Uji stabilitas VAR
Stabilitas model dalam model VAR dapat dilihat melalui uji stabilitas
VAR, dengan melalui uji Stabilitas maka dapat diketahui model yang akan
dipakai stabil atau tidak. Hasil yang bisa di percaya didapatkan dari
validitas yang tinggi yang dimiliki oleh estimasi. Hasil dari estimasi VAR
dinyatakan tidak memiliki validitas yang tinggi karena model VAR yang
digunakan tidak stabil. Jika model dilakukan perpanjang periode waktunya
maka hasil estimasi tetap mendekati nol hal demikian di artikan data
mempunyai stabilitas.
Inverse akar yang memiliki karakteristinya modulus yaitu kurang
dari satu atau semuanya berada didalam lingkaran, maka sebuah model
dapat dikatakan mempunyai validitas yang cukup tinggi. Model dikatakan
stabil, apabila modulusnya kurang dari satu atau berbeda dalam lingkaran.
Model dapat dikatakan kurang stabil, apabila modulus mempunyai nilai
satu atau lebih dari satu, bahkan modulus kebanyakan berada diluar
lingkaran. Hasil dari uji estimasi VAR dapat dinyatakan meragukan,
71
apabila VAR mempunyai tingkat stabilitas yang cukup rendah atau semua
inverse akar karakteristiknya diluar unit circle.
4. Uji kointegrasi
Uji kointegrasi yang dilakukan dalam penelitian ini bertujuan untuk
mengetahui variabel yang akan digunakan dalam estimasi VAR. Metode
bisa dikatakan dengan metode VAR yang harus digunakan adalah metode
VECM, apabila terbukti terdapat permasalahan kointegrasi antar variabel
yang akan dipakai dalam model VAR. Kointegrasi ini dilakukan apabila
penulis telah memutuskan untuk menggunakan metode Johansen
Cointegration Test, dengan dibantu oleh software eviews yaitu pengujian
kointegrasi. Berdasarkan hubungan antara rank dari sebuah matrik
dengan akar berkarakteristik yang dapat menghasilkan nilai trace statistic
yang akan dibandingkan melalui critical value dengan ini dapat ditarik
kesimpulan bahwa setidaknya terdapat dua hubungan kointegrasi antara
variabelnya.
5. Estimasi model VAR dengan Uji Kausalitas Granger
Uji yang dipakai untuk melakukan pengevaluasian dari kemampuan
suatu peramalan dari satu peubah deret waktu pada periode yang
sebelumnya terhadap peubah deret waktu yang lainnya pada periode saat
ini disebut uji kausalitas granger. Hasil uji yang menyatakan tidak adanya
kausalitas diantara variabel sementara dari hipotesis alternatifnnya
mengungkapkan terdapat adanya hubungan kausalitas diantara variabel
hal ini berada pada hipotesis nol. Dengan cara melihat nilai
probabilitasnya kemudian dibandingkan dengan tingkat kepercayaan ini
merupaka cara untuk menolak atau menerima hipotesis nol pada
penelitian ini menggunakan nilai kritis 5%. Hipotesis nol dapat ditolak
dalam arti lain terdapat adanya hubungan kausalitas pada variabel-
variabel yang di uji jika nilai probabilitasnya lebih besar dari 5%.
72
6. Impluse Respond Funtion dan (IRF)
Respon dari suatu peubah endogen pada saat peubah endogen
yang lain disebut impulse respon function. Menelusuri pengaruh suatu
standar deviasi shock atau kejutan terhadap inovasi pada nilai variabel
endogen di masa kini dan masa mendatang adalah hasil dari uji Impluse
Respond Function. Kejutan yang terjadi pada satu variabel kemudian
akan berdampak langsung mempengaruhi satu variabel tersebut dan
juga di teruskan pada variabel endogen yang lainnya melalui struktur
yang dinamis (Enders, 2004).45
7. Vriance Decomposition (VD)
Kelebihan dari penggunaan metode VAR yaitu dengan kemampuan
dalam melihat suatu penyebab shock pada suatu variabel. Fungsi dari uji
Variance Decomposition yaitu digunakan dengan tujuan mengukur dari
perkiraan varians error suatu variabel yaitu seberapa besar kemampuan
satu variabel dalam memberikan penjelasan pada variabel lainnya atau
bahkan mungkin terhadap variabel itu sendiri. Dengan bisa melihat
proposi dampak dari suatu perubahan pada suatu variabel itu sendiri
dalam suatu periode, hal demikian merupakan fungsi dari metode VAR.
kesimpulannya dengan menganalisa suatu hasil dari variance
decomposition tentunya kita dapat mengukur suatu perkiraan dari
varians error suatu variabel, yaitu seberapa besar perbedaan antara
sebelum dan sesudah terjadinya shocks, baik yang muncul dari variabel
itu sendiri maupun yang muncul dari variabel yang lain.
F. Rencana dan Waktu Penelitian
Penelitian dilakukan dengan pembuatan proposal, kemudian
dilanjutkan dengan perbaikan hasil seminar proposal tesis. Setelah
pengesahan judul dan izin riset, maka penulis mengadakan pengumpulan
data, erivikasi, dan analisis data dalam waktu yang berurutan dan
45 Enders, W. “Applied Econometric Time Series, Second Edition”. John Wiley & Sony Inc. (2004).
73
dilanjutkan dengan perbaikandan penggandaan laporan penelitian tesis.
Jadwal penelitian untuk memudahkan dalam melaksanakan kegiatan
penelitian maka peneliti menggunakan kegiatan yang terjadwal, dapat
dilihat pada tabel berikut:
Tabel 3.2
JADWAL PENELITIAN
BAB IV
DESKRIPSI LOKASI, HASIL PENELITIAN DAN ANALISIS
A. Deskripsi Lokasi Penelitian
1. Sejarah IKNB
Salah satu lembaga dari sektor keuangan bukan bank yaitu Industri
Keuangan Non Bank (IKNB) yang terdiri dari komponen-komponen yang
terlibat didalamnya antara lain perasuransian, dana pensiun, lembaga
pembiayaan, lembaga jasa keuangan khusus, dan lembaga keuangan
mikro. Catatan dari salah satu industri keuangan ini mempunyai nilai yang
baik jika dilihat pada nilai tingkat Risk Bassed Capital (RBC) dan juga
tetap terjaga pada ukuran yang memadai melebihi dari ketentuan
minimum, gearing ratio industri pembiayaan per akhir 2014 yang berada
jauh di bawah dari ketentuan maksimum dan non perfoming financing
(NPF) serta perusahaan dari sektor pembiayaan juga terjaga pada
tingkatan yang rendah. Fenomena tersebut mendapat respon yang baik
dari OJK, yang mana OJK memberi dukungan sektor IKNB serti
meningkatkan pendanaan dengan memberikan dukungan kepada para
komponen yang terlibat di sektor IKNB agar segera mengasuransikan
setiap usaha yang didirikan dengan tujuan untuk memperkecil resiko dari
lingkungan hidup. Mendukung pembiayaan dana yang berkelanjutan,
tentunya OJK siap mengembangkan green product terhadap perusahaan
sektor perasuransian dan lembaga pembiayaan.
Mendukung lembaga pembiayaan untuk memberikan pendanaan
bagi perusahaan yang bersimpati pada kelestarian lingkungan hidup
merupakan tujuan dari green product. Adapun produk-produk yang
ditawarkan oleh green product yaitu asuransi lingkungan hidup.
Beragamnya produk asuransi yang bersifat ramah lingkungan hidup
memberikan suatu pemahaman kepada masyarakat untuk memiliki
76
keleluasaan untuk menentukan jenis produk yang dapat mewujudkan
kelestarian lingkungan hidup.46
2. Gambaran Umum IKNB yang Menjadi Sampel Penelitian
a. Perasuransian
Perkembangan zaman yang diiringi dengan ilmu pengetahuan yang
juga berkembang pesat serta tidak tertinggal bidang teknologi yang
semakin canggih. Tentunya mempengaruhi tingkat kebutuhan hidup dari
setiap manusia juga mengikuti semakin terus meningkat. Penyebabnya
adalah pesat nya teknologi yang semakin berkembang dan persaingan
dalam dunia juga semakin tinggi perubahan zaman yang semakin maju
serta berkembangnya kecanggihan alat teknologi yang begitu meningkat,
hal ini berdampak pada tingkat risiko yang dihadapi pada kegiatan hidup
dan aktifitas juga akan berpengaruh semakin meningkat terhadap
ancaman harta benda miliknya bahkan mengancam diri sendiri. Cara
peralihan resiko yang dialihkan kepada orang lain atau pihak lain yaitu
merupakan salah satu manusia mengatasi risiko yang disediakan oleh
lembaga asuransi. Salah satu lembaga yang mengalihkan dan membagi
risiko untuk kegunaan yang positif baik bagi perusahaan, masyarakat
ataupun pembangunan negara yaitu adalah lembaga asuransi.47
Asuransi adalah perjanjian dari kedua belah pihak yaitu pemegang
polis dan perusahaan asuransi, dengan memberikan imbalan sebagai
penggantian kepada tertanggung atau pemenang polis karena ada
kerugian biaya yang di timbuk, kerusakan kerugian atau tanggung jawab
hukum kepada pihak ketiga yang kemungkinan akan ditanggung atau
kejadian sesuatu yang tidak pasti kepada pemegang polis. Hal tersebut
berdasrkan UU RI No. 40 tahun 2014. Telah hadir cukup lama perusahaan
perasuransian dalam perekonomian Indonesia. Sebanyak 11 perusahaan
perasuransian yang telah tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang
46 https://www.ojk.go.id/sustainable-finance/id/tentang/Pages/IKNB.aspx 47
Budi Badruzaman, “ Perlindungan Hukum Tertanggung Dalam Pembayaran Klaim Asuransi JIwa,” Amwaluna: Jurnal Ekonomi dan Keuangan Syari’ah. Vol.3, no.1 (2019), hal. 92
77
merupakan tagian dari sektor keuagan hingga saat ini. Perkembangan
Industri perasuransian di Indonesia mencatat perkembangan Industri
perasuransian di Indonesia mempunyai peran yang signifikan untuk
mendukung pembangunan Nasional.48
Ajaran islam telah memberikan pandangangan dengan
dipraktikkannya sejak zaman Rasulullah SAW. Menurut sebagian ulama,
andasan yang menjadi konsep asuransi syrai‟ah yaitu ad-diyah ‟ala al-
aqilah yaitu suatu kebiasaan disebut juga taradisi yang sudah melekat
jauh sebelum islam datang. Apabila seseorang dari kelompok yang
mengalami musibah atau bahkan terbunuh dari kelompok lain, maka akan
mendapat bayaran uang darah al diyah untuk pewaris yang berhak
menerimanya sebagai kompensasi dari saudara terdekat yang diberikan
oleh pembunuh. Saudara terdekat dari yang terbunuh itu di sebut dengan
al-‟aqilah. Dalam kitabnya Fath al-Bari Ibnu Hajar al-‟Asqalani yang
diriwayatkan oleh Syakir Sula, yaitu menjelaskan bahwa suatu
perkembangan yang akan mendatang nanti setelah islam, prinsip al-
‟aqilah akan di terima dan diperbolehkan oleh Rasulullah dan akan
menjadi bagian dari prinsip hukum islam.49
Ide pokok dari al aqila yang bersumber dari kaum Arab ketika pada
masa dahulu untuk tetap siaga dalam keikutsertaan atau berkontribusi
dalam bidang finansial dengan meniatkan nama yang terbunuh untuk
membayarkan kepada pewaris yang berhak menerima. Kesanggupan
dalam berkontribusi keuangan sma dengan premi praktik asuransi. Disisi
lain, berdasarkan al-‟aqilah kompensasi dibayar harus sama dengan nilai
yang di tanggung dalam aktifitas nyata angsuransi pada saat ini, oleh
sebab itu sama halnya dengan bentuk suatu perlindungan di bidang
finansial yang bertujuan untuk memberikan imbalan kepada pewaris
terhadap kematian yang tidak diinginkan.
48 Wanda Agustiranda,dkk., “Pengaruh Pendapatan Premi , Pembayaran Klaim, dan Risk Based Capital Terhadap Perumbuhan Laba Pada Perusahaan,” Jembatan: Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis dan Terapan, vol.14, no.1 (2019), hal.2. 49
78
Konstitusi mengenai Al aqila telah tertuang pada konstitusi pertama di
dunia yang di deklarasikan oleh Rasulullah yang dinamakan konsultasi
Madinah. Tujuan dari konsultasi tersebut adalah untuk kaum atau
penduduk yang ada di Madinah, seperti Anshor, Muhajirin, Yahudi, dan
Kristen. Bentuk Asuransi yang ada dalam konstitusi tersebut yaitu:
Praktik al-diya bisa disebut dengan uang darah yang wajib
dibebankan kepada al aqilah keluarga terdekat yang mempunyai
kewajiban membayar yang akan diberikan kepada keluarga korban
dengan tujuan untuk menyelamatkan tersangka atau orang yang telah
membunuh terbebas dari hukuman. Dalam konstitusi madinah hal
demikian dicantumkan dalam pasal 3, yaitu kaum Muhajirin dari suku
Quraisy akan bertanggung jawab dari ucapan mereka dan memberikan
uang darah dengan tujuan bekerjasama antara mereka.
Pembayaran fidyah atau tebusan, bahwasanya nabi Muhammad
SAW telah menyepakati konstitusi awal, dimana yang ada kaitannya
dnegan penyelamatan nyawa dari orang yang menjadi tawanan musuh
akibat terjadinya peperangan maka al-‟aqilah dari dari tawanan tersebut
wajib membayar tebusan agar tawanan terbebas dari hukuman. Peristiwa
seperti ini dapat dianggap sebaga praktik asuransi sosial. Seperti dalam
konstitusi madinah yang tertera pada konstitusi Madinah Pasal 4-12a
berbunyi yaitu dimana paramujahidin siap bertanggung jawab atas
pembebasan tawanan dengan membayar tebusan sehingga terjadinya
kesepakatan kerjasama antara kaum mukmin yang didasari prinsip arif
dan adil. Hukum seperti telah berlaku juga untuk suku yang lainnya yang
tinggal di Madinah seprti suku Banu Najjar, suku Harits, suku Banu
Iusham dan suku lainnya.
Masyarkat mempunyai tanggung jawab dalam membangun usaha
dengan berdasarkan prinsip saling memahami penyediaan suatu bantuan
yang dibutuhkan bagi orang miskin, dan bagi kaum yang sedang sakit.
Fenomena praktik asuransi ini semakin berkembang hingga memasuki
masa Khulafa‟ al Rasyidin, yakni khususnya pada masa umar bin khattab.
79
Pada masa itu, pemerintah memberikan dukungan kepada para penduduk
untuk melakukan al aqila secara nasional. Ketika masa ini, Umar r.a
memberikan perintah untuk mendirikan sebuah Diwan Al Mujahidin di
beberapa distrik.50
b. Dana Pensiun
Kehadiran Dana Pensiun di Indonesia secra umum masih dinilai
akrab ditelinga para aparatur negara atau pegawai negeri sipil (PNS) dan
perusaha yang mempunyai skala nasional ataupun multinasional, ini
merupaka pernyataa stereotip yang telah cukup melekat di benak
masyarakat Indonesia khususnya untuk para pekerja. Dana pensiun di
Indonesia masing sangat kurang berkembang, hal ini karena sebagian
besar dari kurangnya pemahaman masyarakat terkait dana pensiun.
Kurangnya sosialisasi sehingga menyebabkan tidak familiar pengetahuan
tentang dana pensiun dan hal ini menyebakan lemahnya pergerakan dana
pensiun dalam mendorong pertumbuhan ekonomi bangsa jika dilihat dari
peran lembagan keuangan non perbankan.51
Ketika telah di terbitkannya UU No. 11 Tahun 1992 mengenai dana
pensiun, dewasa ini mendekati seleruh lembaga ikut serta dalam
penyelenggaraan program dana pensiun untuk pegawainya baik dikelolah
sendiri maupun melalui lembaga lain. Terbitnya Undang-undang tersebut
mempunyai tujuan yaitu untuk menyepakati hak bagi peserta, untuk
memastikan maanfaat dari dana pensiun dapat digunakan sebagai
sumber penghasilan yang berkesinambungan, untuk mendorong
mobilisasi tabungan yang berbentuk dana pensiun,tujuannya untuk
memastikan jika dana tidak ditahan serta digunakan oknum pengusaha
dalam kepentingan hal lain seperti investasi yang mungkin berisiko tinggi
50 Uswatun Hasanah, “ Asuransi Dalam Prespektif Hukum Islam, “ Jurnal Ilmu Syari’ah dan Hukum, vol. 47. No.1, (2013), hal. 242-243. 51 Lokot Zein Nasution, “ Dana Pensiun Pendorong Kesejahteraan Pekerja dan Penjaga Eksistensi UMKM Dalam Menghadapi Masyarakat Ekonomi Asia,” Jurnal ekonomi pembangunan vol. 13, no.2, (2015), hal.179.
80
dan untuk memberikan pengaturan yang tepat yaitu sebagai dana
pensiun.52
Dalam konteks pengembangan Dana Pensiun Syari‟ah pentingnya
sebuah tindakan diambil untuk memeprkuat lembaganya. Menegakan
Good Islamic Pension Fund Governance (GIPFG) adalah salah satu
tindakan yang paling mendasar.Tanpa tindakan GIPFG yang efektif, akan
sulit rasanya berupaya agar menguatkan dana pensiun syari‟ah juga
mendorong lembga tesebut untuk berekspansi serta menjalankan
tugasnya secara efektif. Tujuan untuk membangun tata kelolah yang
cukup baik untuk lembaga dana pensiun syari‟ah di Indonesia, ada
beberapa pilar yang harus didirikan dalam mekanisme GIPFG yaitu
sebagai berikut:
Dewan Pengawas Syari‟ah (Sharia Supervisoru Board) yang
berperan dan bertanggung jawab sentral dengan mekanisme kerjanya
yang bertujuan untuk meyakinkan seluruh transaksi perusahaan tidak
melaggar hukum syari‟ah. Menciptakan sebuah keyakinan kepada seluruh
stakeholder merupakan peran penting dari tanggung jawab yang memiliki
tingkatan sangat krusial dari dana pensiun syari‟ah. Pentingnya dorongan
dari indenpendensi Dewan Pengawas Sayri‟ah (DPS) dalam
merealisasikan tujuan dan memperkuat perannya, serta dalam
penyediaan jumlah SDM DPS sekaligus meningkatkan kualitasnya dan
juga perlunya ditetapkan audit syari‟ah dan internal shariah review.
Jaringan secara internal kontrol dan jaringan manajemen risiko
yang kuat harus dimiliki Dana Pensiun Syari‟ah. Tujuannya agar Dana
Pensiun Syari‟ah agar melacak sehibgga terhindar dari mis management
dan fraud atau kegagalan sistem serta menjalankan prosedur dalam
lembaga Dana Pensiun Syari‟ah. Pentingnya suatu manajemen internal
kontrol yang baik dapat menjaga keselamatan dan kelayakan Dana
52 Asep Ahmad Saefulah,dkk., “Kebijakan Pengelolaan Dana Pensiun Sektor Korporasi” Jurnal ekonomi dan kebijakan publik, vol.6, no.1, ( 2015), hal 77-78.
81
Pensiun Syari‟ah dan untuk memperbaiki profitabilitas jangka panjang
serta bertujuan agar dapat memastikan pengawasan terhadap sistem dan
menjalankan corporate culture yang baik dalam suatu institut tersebut.
Tidak hanya itu saja, namun pentingnya suatu manajemen risiko dengan
benar juga mengolahnya secara tepat.
Manajemen secara terang-terangan dalam pengelolaan Dana
Pensiun Syari‟ah harus ditingkatkan. Hal ini berperan sangat penting
dalam meningkatkan fungsi dari Dana Pensiun Syari‟ah dalam melindungi
kepentingannya. Peran ini disebabkan ketika semua pihak yang terkait
mempunyai koneksi mengenai informasi secara kualitatif juga secara
kuantitatif juga mumpuni terkait dengan apa yang menjadi aktifitas Dana
Pensiun Syari‟ah, sehingga hal demikian dapat mempermudah
memberikan peninjauan secara pas. Pentingnya pengetahuan atau
informasi bagi para peserta Dana Pensiun Syari‟ah dalam mengambil
keputusan untuk mengikuti program atau tidak dalam lembaga tersebut.
Dengan demikian tentu akan mendukung dewan dereksi mendapatkan
informasi mengenai manajemen dalam melakukan tugasnya secara efektif
serta dapat membantu menyediakan laporan-laporan yang dapat
dipertanggung jawabkan, dan para pengawas memberikan saran tindakan
korelatif, serta akan mendukung instusi tersebut untuk memepertahankan
kualitas kerjanya.
Auditor mempunyai peran yang lebih luas, tidak hanya dalam
memberikan opini laporan keuangan Dana Pensiun Syari‟ah akan tetapi
juga ikut bekerjasama dan mengkorelasikan kepada DPS dan Internal
Auditor terkait pekerjaanya agar mendapatkan kepercayaan mengenai
laporan keuangan yang memiliki tingkat transparasi yang mencukupi.
Bagi manajemen lembaga Dana Pensiun Syari‟ah hal ini merupakan
komitmen yang harus di patuhi. Selain itu sangat penting untuk segera
merealisasikan keterwakilan peserta stakeholder dalam struktur dan
mekanisme kerja dan kelembagaan Dana Pensiun Syari‟ah.
82
Para perangkat hukum serta peraturan dari Bapepam-LK yang sesuai
dengan karateristik Dana Pensiun Syari‟ah. Hal demikian merupakan
salah satu syarat untuk menciptakan suasana pemantauan serta tata
keolah teapat bagi lembaga Dana Pensiun Syari‟ah. Bagi pihak asosiasi
hal demikian sangatlah harus dilakukan meninjaklanjutan dalam
menyegerakan serta membentuk suatu rumusan masalah terkait dengan
kode etik Good Islamic Pension Fund Govermance (GIPFG) lembaga
Dana Pensiun Syari‟ah.
Para pemeran kunci penegak GCG lembaga keuangan syari‟ah.
Apabila dikaitkan dnegan melakukan upaya pengembangan konsep Good
Islamic Pension Fund Governance (GIPFG) untuk lembaga Dana Pensiun
Syari‟ah yaitu: oleh pihak regulator serta supervisor (dalam konteks
Indonesia di wakili oleh Bapepam-LK), Dewan Sayri‟ah Nasional (DSN),
pemegang saham, peserta individu, peserta lembaga, serta stakeholders
lainnya seperti karyawan, customers, dan lingkungan hidup yang meliputi
masyarakat yang ada di sekitarnya.53
c. Lembaga Pembiayaan
Fenomena saat ini dari sektor lembaga keuangan yang memiliki latar
belakang syari‟ah telah berkembang cukup pesat dengan beragam produk
yang ditawarkan cukup menarik dengan menggunakan istilah bahasa
Arab. Kata al-murabahah diambil dari bahasa Arab yaitu ar ribhu artinya
keuntungan yang didapat dari sisa atau kelebihan serta tambahan.
Murabahah yang didefinisikan oleh ulama adalah aktifitas perdagangan
dimana didalamnya ada unsur jual beli dengan melakukan penambahan
biaya modal dan keuntungan yang diketahui atau kesepakan atas penjual
dan pembeli serta menyebutkan berapa nilai perolehan dan keuantungan
yang di dapat dari transaksi tersebut.
53
Rodho Intan Putri Hasibuan, “ Dana Pensiun Dalam Prespektif Hukum Bisnis Syari’ah,” Jurnal AL-‘ADALAH vol.10, no.1, (2011), hal. 103-105.
83
Para ulama berpendapat mengenai pembebanan biaya yang harus
di tanggung untuk memperoleh barang, yaitu mengenai jenis biaya yang
dapat dibebankan terhadap harga jual barang tersebut. Ulama yang
bermazhab maliki tidak melarang beberapa biaya yang memiliki
transaksinya tidak secara langsung berkaitan, tetapi dapat memberi nilai
tambah dari suatu barang tersebut. Para ulama mazhab Syafi‟i
membolehkan memberikan beban pada berbagai biaya dengan secara
umum muncul terhadap suatu tranaksi jual dan beli, terkecuali dari tenaga
kerjanya sendiri karena keuntungannya didapat dari sebagian
komponennya tersebut. Biaya-biaya yang menambah nilai barang tidak
dapat dimasukan dalam komponen biaya. Ulama mazhab Hanafi
membolehkan memberikan beban pada biaya-biaya yang memang
seharusnya dilakukan oleh penjual. Adapun ulama mazhab hambali
berpendapat mengenai semua biaya langsung ataupun tidak langsung
dapat di bebankan pada harga jual apabila biaya-biaya itu harus
dibayarkan oleh pihak ketiha dan akan menambah niai barang yang akan
dijual.54
Berkembang dan tumbuhnya lembaga pembiayaan diiringi dengan
adanya paket deregulasi Tahun 1998, yaitu Paket Deregulasi 27 Oktober
1988 (Pakto 88) dan Paket Deregulasi 20 Desember 1988 (Pakdes 88).
Usaha lembaga pembiayaan yang mulai dikenalkan oleh Pakdes 88 jasa
yang ditawarkan bukan hanya sewa guna usaha (leasing) saja , namu
juga mencakup jenis usaha lainnya yaiti, modal ventura (ventura capital),
kartu kredit (credit card), anjak piutang (factoring), perdagangan surat
berharga (securities company) dan pembiayaan konsumen (consumer
finance). Tentang lembaga pembiayaan yang tercantum dalam keppres
No. 61 Tahun 1988 pada tanggal 20 Desember 1988, selanjutnya dicabut
oleh peraturan presiden Nomor 9, tahun 2009 terkait lembaga
pembiayaan; dan keputusan menteri keuangan No. 1251/KMK. 013/ 1988,
54
Muhammad Ismail, “Pembiayaan Murabahah Dalam Perspektif Islam,” Jurnal Pendidikan dan Pranata Islam, SYAIKHUNA Edisi 10, no.2 (2015), hal.151-152
84
terkait ketentuan serta tata cara pelaksanaan lembaga pembiayaan.
Pertimbangan yang ditetapkan kepres No. 61 Tahun 1988, sebagai
berikut:
Dalam rangka menunjang pertumbuhan ekonomi, sarana
penyediaan dana yang dibutuhkan masyarakat perlu lebih diperluas
sehingga perannya sebagai sumber dan apembangunan makin
meningkat;Bahwa maksud tersebut peranan lembaga pembiayaan
sebagai salah satu sumber pembiayaan pembangunan perlu lebih
ditingkatkan.
Meningkatnya sektor pendapatan masyarakat serta dunia usaha
yang seiring mengikuti kemajuandunia secara tidak langsung
mempengaruhi jumlah kebutuhan dana dengan kata lain pendapatan
sumber dana yang bisa diperbaiki agar dapat memenuhi keinginan
mereka. Meningkatnya pencarian dana yang lebih tepat dilakukan
masyarakat sesuai dengan kebutuhannya. Tidak hanya demikian, namun
lembaga pembiayaan juga berupaya memberikan berbagai macam
kemudahan yang didapat tak sebanding yang ditawarkan oleh Bank. Ade
Arthesa dan Edia Handiman telah mengemukakan bahwa : ” Kemudahan
tersebut menyebabkan lembaga pembiayaan mengalami perkembangan
yang cukup tinggi di negara Indonesia.”55
d. Lembaga Jasa Keuangan Khusus
Industri Lembaga Keuangan Lainnya (Khusus) terdiri dari beberapa
lembaga atau perusahaan yang didirikan sebagai pelaksana tugas dan
fungsi yang mempunyai sifat khusus, dan umumnya berkaitan dengan
upaya mendukung program pemerintah bagi kesejahteraan masyarakat.56
Lembaga atau perusahaan jasa keuangan tersebut adalah:
55 Endang Prasetyawati, “Perlindungan Hukum Terhadap Para Pihak Dalam Pembiayaan Konsumen”, DIH, Jurnal Ilmu Hukum, vol.8, no.16 (2012). Hal.60.
56 Ibid. hal.36
85
1) Lembaga atau Perusahaan Penjamin Kredit
Badan hukum yang bergerak dalam bidang keuangan melalui
kegiatan usaha pokoknya dan melakukan pinjaman kredit disebut
perusahaan penjamin kredit.
2) Perusahaan Penjamin Infrastruktur
Persero yang di dirikan mempunyai tujuan untuk memberikan
suatu jaminan pada proyek kerja sama pemerintah, dengan cara
menyediakan penjaminan infrastruktur dalam badan usaha di bidang
infrastruktur di sebut perusahaan penjamin infrastruktur.
3) Lembaga Pembiayaan Ekspor Indonesia
Lembaga yang secara khusus didirikan dengan tujuan membentuk
dukungan kebijakan pemerintah dalam rangka mendorong program
ekspor nasional. Berdasarrkan UU No. 2 Tahun 2009 Tentang Lembaga
Pembiayaan Ekspor Indonesia lembaga ini didirikan.
4) Perusahaan Pembiayaan Skunder Perumahan.
Lembaga atau perusahaan yang didirikan dengan tujuan untuk
menyediakan fasilitas pembiayaan perumahaan sehingga kapasitas dan
kesinambungan perumahan yang tejangkau oleh masyarakat semakin
meningkat.
5) Perusahaan Pegadaian
Perusahaan yang di bangun dengan tujuan membantu salah satu
program pemerintah yaitu dalam rangka untuk meningkatkan
kesejahteraan rakyat, khususnya pada golongan menengah kebawah
dengan cara menyalurkan pinjaman untuk usaha skala mikro kecil, dan
menengah berdasarkan hukum gadai dan fidusia.
6) Badan Penyelenggara Jaminan Sosial (BPJS)
Berdasarkan UU No.24 Tahun 2011 mengenai pembentukan
Badan Penyelenggara Jaminan Sosial. Lembaga yang didirikan dengan
tujuan untuk menjalankan serta berfungsi untuk program jaminan
kesehatan, jaminan pensiun, jaminan kecelakaan kerja dan jaminan hari
tua serta jaminan kematian.
86
8. Lembaga Keuangan Mikro
Lembaga keuangan mikro yang secara khusus dibangun
bertujuan untuk menyediakan pelayanan dalam pengembangan
suatu usaha serta pemberdaya ekonomi masyarakat. Dengan melaui
pinjaman atau pemberian modal untuk usaha skala kecil kepada
masyarakat, pengolah simpanan, serta pemberian layanan konsultan
mengenai pengembangan dalam usaha yang tujuannya bukan hanya
mencari keuntungan.
e. Lembaga Keuangan Mikro
Penyebutan Lembaga Keuangan Mikro Syari‟ah, kata mikro
mempunyai arti pembentukan yang lebih sepesifik mengenai ruang
lingkup. Pendapat yang kemudian menyatakan mengenai bahwa
perbandingan dari salah satu lembaga keuangan yang besar yaitu dalam
bentuk perbankan dengan skala modal yang besar, maka dapat
dinyatakan lembaga keuangan mikro adalah lembaga yang terbentuk dari
bank atau sejenisnya dan mempunyai capital kecil juga yang di tujukan
untuk skala mikro kecil juga. Hal ini dapat disimpulkan lebih dalam hukum
syari‟ah yaitu baitul mal wattamwil, koprasi syari‟ah dan Bank
Pengkreditan Rakyat Syari‟ah (BPRS). Menunjukan keuangan mikro
sebagai uoaya penyediaan jasa keuangan, terutama simpan dan kredit,
dan juga jasa keuangan lain yang diperuntukan bagi keluarga miskin dan
berpenghasilan rendah yang tidak memiliki akses terhadap bank komersil
adalah merupakan definisi dari Lembaga Keuangan Mikro yang diajukan
oleh beberapa pakar dan organisasi yang terlihat saling berbeda satu
sama lain walau pada hakikatnya definisi tersebut mempunyai arti yang
sama.57
Lembaga Pembiayaan mikro (Microfinance) menunjukan
perkembangan yang cukup pesat pada akhir dua dasawarsa. Menurut
hasil dari data yang diterbitkan oleh MSC atau Microcredit Summit
57 Jenita, “ Peran Lembaga Keuangan Mikro Syari’ah Dalam Pemberdayaan Ekonomi Masyarakat Kecil Menengah,” Al Masraf: Jurnal Lembaga Keuangan dan Perbankan, vol.2, no.2. (2017), hal.179.
87
Campaign tahun 2012, dengan program pembiayaan yang telah berjalan
senilai 1.746 program dan klien yang dicapai pada tahun 2010 sebanyak
169 juta klien untuk kawasan Asia Pasifik saja. Institusi keuangan mikro
memberikan tingkat jangkauan program mencapai 68,8% atau sekitar
182,4 juta jumlah penduduk miskin dan 126,53 juta yang bisa
mendapatkan akses dari program pembiayaan mikro. UU No.1 tahun 2013
mengenai lembaga keuangan mikro yaitu sebagai yang dijadikan sebagai
lembaga keuangan secara khusus bertujuan dalam memberikan layanan
untuk mengembangkan dan sebagai pemberdaya usaha masyarakat, baik
berupa permodalan biaya atau berupa pinjaman dalam skala kecil kepada
anggota pengelolah simpanan atau masyarakat maupun pemberian
layanan konsultan untuk pengembangan usaha yang tidak hanya semata-
mata mencari keuntungan.58
H. Hasil Penelitian dan Analisis Penelitian
Data yang digunakan dalam penelitian ini berupa data sekunder
yaitu data time series bulananpada perirode 2015-2019. Kemudian data
tersebut diolah dengan menggunakan rumus-rumus tertentu dan
dijelaskan secara deskriptif, sehingga dapat menghasilkan informasi yang
bermanfaat bagi para nasabah Industri Keuangan Non Bank (IKNB).
Berikut hasil deskripsi data selama priode penelitian:
58
I Gde Kanjeng Baskara, “Lembaga Keuangan Mikro di Indonesia,” Jurnal Buletin Studi Ekonomi, vol.18, No.2, (2013), hal. 115.
88
1. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB Konvensional
Berikut merupakan hasil Analisis Deskriptif pada variabel IKNB
Konvensional.
Gambar 4.1
Grafik Analisis Deskripsi IKNB Konvensional
150,000
160,000
170,000
180,000
190,000
200,000
210,000
220,000
230,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2015 2016 2017 2018 2019
IKNBK
Berdasarkan hasil analisis deskriptif dari data yang sudah
dikumpulkan, nilai terendah pada variabel IKNB Konvensional terjadi pada
periode september 2015 sebesar 154143.0 dan meningkat hingga
periode Desember 2019 sebesar 223957.0. Dari grafik di atas secara
eksploratif terlihat IKNBK sudah stasioner namun untuk memastikan kita
bisa menggunakan uji ADF dan PP.
89
2. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB Syari’ah
Berikut merupakan hasil analisis deskripsi IKNB Syari‟ah
Gambar 4.2
Grafik Analisis Deskripsi IKNB Syari‟ah
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2015 2016 2017 2018 2019
IKNBS
Berdasarkan hasil analisis deskriptif dari data yang sudah
dikumpulkan, nilai terendah pada variabel IKNB Syariah terjadi pada
periode Agustus 2015 sebesar 5851.000 dan meningkat hingga periode
Agustus 2017 sebesar 10003.00 kemudian hingga Desember 2019
sebesar 964557.0. Dari grafik di atas secara eksploratif terlihat IKNBK
sudah stasioner namun untuk memastikan kita bisa menggunakan uji ADF
dan PP.
90
3. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB Total
Berikut merupakan hasil analisis deskriptif variabel IKNB Total Tabel Grafik 4.3
Hasil Analisis Deskriptif IKNB Total
150,000
160,000
170,000
180,000
190,000
200,000
210,000
220,000
230,000
240,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2015 2016 2017 2018 2019
IKNBT
Berdasarkan hasil analisis deskriptif dari data yang sudah
dikumpulkan, nilai terendah pada variabel IKNBT terjadi pada periode
September 2015 sebesar 160129.0 dan meningkat hingga Desember
2019 sebesar 233602.0. Dari grafik di atas secara eksploratif terlihat
IKNBK sudah stasioner namun untuk memastikan kita bisa menggunakan
uji ADF dan PP.
91
4. Deskripsi Data Hasil Penelitian PDB
Gambar 4.4
Grafik Data Hasil Deskripsi Variabel PDB
720,000
760,000
800,000
840,000
880,000
920,000
960,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2015 2016 2017 2018 2019
PDB
Berdasarkan hasil analisis deskriptif dari data yang sudah
dikumpulkan, nilai terendah pada variabel PDB terjadi pada periode
Januari 2015 sebesar 732116.1 dan meningkat hingga Desember 2019
sebesar 932722.6. Dari grafik di atas secara eksploratif terlihat IKNBK
sudah stasioner namun untuk memastikan kita bisa menggunakan uji ADF
dan PP.
Tabel 4.4
Nilai Pertumbuhan Aset IKNB Konvensional
(dalam triliun)
NO TAHUN JUMLAH RATA-RATA
ASET NILAI PERTUMBUHAN
(%)
1 2015
1.601,63 8,50%
2 2016
1.830,90 14,30%
3 2017
1.996,61 9,00%
4 2018
2.180,33 9,20%
5 2019
2.364,36 8,44%
Sumber: Data Olahan
92
Berdasarkan tabel di atas, menunjukan nilai pertumbuhan aset
IKNB Konvensional mengalami peningkatan yang cukup tinggi di tahun
2016. Pada tahun 2015 jumlah rata-rata aset IKNB Konvensinal adalah
1.601,63 triliun dengan nilai pertumbuhan sebesar 8,50%. Kemudian di
tahun 2016 aset IKNB Konvensional mengalami peningkatan yang cukup
tinggi, yaitu 1.830,90 triliun dengan nilai pertumbuhan sebesar 14,30%.
Nilai ini tebilang paling tinggi jika di bandingkan tahun sebelumnya dan
tahun yang mendatang yaitu di tahun 2017 dengan jumlah rata-rata aset
IKNB Konvensional yaitu, 1.996,61 triliun dengan nilai pertumbuhan
sebesar 9,00%. Selanjutnya di tahun 2018 jumlah rata-rata aset IKNB
Konvensional 2.180,33 triliun dengan nilai pertumbuhan sebesar 90,20%.
Sedangkan di tahun 2019 angka pertumbuhan aset IKNB Konvensional
mengalami penurunan yaitu rata-rata aset IKNB Konvensional sebesar
2.364,36 triliun dengan nilai pertumbuhannya 8,44%.
Tabel 4.5
Nilai Pertumbuhan Aset IKNB Syari‟ah
(dalam triliun)
NO TAHUN JUMLAH RATA-
RATA ASET
NILAI PERTUMBUHAN
(%)
1 2015
64,89 11,10%
2 2016
88,67 36,70%
3 2017
97,05 9,40%
4 2018
99,08 2,10%
5 2019
102,64 3,60%
Sumber: Data Olahan
Berdasarkan tabel di atas, nilai pertumbuhan Aset IKNB Syari‟ah
juga mengalami peningkatan yang sangat tinggi di tahun 2016. Tahun
2015 dengan rata-rata aset IKNB Syari‟ah sebesar 64,89 triliun dengan
93
nilai pertumbuhan 11,10%. Pada tahun 2016 nilai pertumbuhan dari aset
IKNB Syari‟ah mengalami kenaikan yang sangat tinggi jika di bandingkan
tahun sebelum dan sesudahnya yaitu dengan rata-rata aset IKNB Syari‟ah
sebesar 88,67 triliun dan nilai pertumbuhan 36,70%. Pencapaian angka
pertumbuhan yang sangat tinggi ini tidak berlangsung di tahun berikutnya
yaitu pada tahun 2017 dengan jumlah rata-rata aset IKNB Syari‟ah 97,05
dan nilai pertumbuhan 9,40%. Tahun 2018 nilai pertumbuhan aset IKNB
Syari‟ah mengalami penurunan yang sangat drastis yaitu dengan jumlah
rata-rata aset IKNB Syari‟ah sebesar 99,08 dan nilai pertumbuhannya
hanya 2,10%. Selanjutnya di tahun 2019 nilai pertumbuhannya sedikit
meningkat yaitu dengan rata-rata aset IKNB Syari‟ah sebesar 102,64 dan
nilai pertumbuhannya hanya 3,60%.
5. Pengujian Persyaratan Analisis
Pengujian persyaratan analisis dalam penelitian ini yaitu melalui uji
stasioneritas data. Analisis dapat dilanjutkan dengan menggunakan
metode VAR apabila semua data sudah dapat dinyatakan stasioner.
Dengan menggunakan uji ADF dapat kita lihat apakah data masih
mengandung unit akar atau tidak dalam kata lain apabila data sudah tidak
mengandung unit akar maka data sudah stasioner, begitu sebaliknya
metode yang akan digunakan VECM apabila data masih mengandung unit
akar maka data belum stasioner dan harus dilakukan diferencing hingga
data stasinoer.
Analisis perilku data penelitian bertujuan mengetahui perihal
stasioner atau tidaknya data-data penelitian pada tingkat level. Hal
tersebut penting dilakukan untuk memilih model analisis yang tepat.
Dalam penelitian ini digunakan uji stasioneritas Augmented Dickey-Fuller
(ADF) dan Philips-Perron (PP). Setelah dilakukan pengujian, hasilnya
menunjukan bahwa ada variabel yang stasioner pada bentuk level. Data-
data yang stasioner adalah data-data yang berdasrkan uji ADF maupun uji
PP, nilai probabilitasnya lebih kecil dari 5%. Sementara itu, data-data yang
94
tidak stasioner adalah data-data yang berdasarkan uji ADF maupun uji
PP, nilai probabilitasnya lebih besar dari 5%. Selengkapnya dapat dilihat
pada Tabel di bahwa. Dengan demikian, model analisis yang lebih sesuai
adalah model VECM.59
1. Uji Stasioner Data
1) Hasil Uji Stasioner IKNB Konvensional
a) Uji ADF
Tabel 4.6 Uji ADF Tingkat Level IKNB Konvensional
Null Hypothesis: IKNBK has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.033512 0.9512
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730 10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Berdasarkan output diatas nilai p-value > 0.05 artinya IKNB
Konvensional masih memiliki unit root atau dengan kata lain IKNBK
belum stasioner pada level. Maka harus dilanjutkan ke uji 1st
Difference.
Tabel 4.7
Uji ADF Tingkat 1st Difference
Null Hypothesis: D(IKNBK) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.916406 0.0000
59 A.J Ibnu Wibowo. Analisis Hubungan Indeks Harga Saham Domestik, Indeks Harga Saham Internasional, dan Kurs: Pendekatan Vector Autoregression (VAR). Jurnal: Bina Ekonomi. Vol. 15, No. 1. 2012.
95
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631 10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Setelah dilakukan uji ADF Tingkat 1st Difference, hasil
output menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB
Konvensional telah stasioner.
b) Hasil Uji PP
Tabel 4.8
Uji PP Tingkat Level IKNB Konvensional
Null Hypothesis: IKNBK has a unit root
Exogenous: Constant
Bandwidth: 2 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel
Adj. t-Stat Prob.*
Phillips-Perron test statistic -0.123024 0.9416
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Berdasarkan output diatas hasil uji PP Tingkat Level IKNB
Konvensional belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st
Difference Estimasi VAR/VECM dapat dilakukan dengan data yang
telah stasioner pada tingkat yang sama.
96
Tabel 4.9
Uji PP Tingkat 1st Difference IKNB Konvensional
Null Hypothesis: D(IKNBK) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 2 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel
Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -6.940814 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631 10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Setelah dilakukan uji PP Tingkat 1st Difference, hasil output
menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB Konvensional
telah stasioner.
2) Hasil Uji Stasioneritas IKNB Syari’ah
a) Uji ADF Tingkat Level
Tabel 4.10 Uji ADF Tingkat Level IKNB Syari‟ah
Null Hypothesis: IKNBS has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.090168 0.7142
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730 10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Berdasarkan output di atas hasil uji ADF Tingkat Level IKNB
Syari‟ah belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st
97
Difference Estimasi VAR/VECM dapat dilakukan dengan data yang
telah stasioner pada tingkat yang sama.
Tabel 4.11
Uji ADF Tingkat 1st Difference Syari‟ah
Null Hypothesis: D(IKNBS) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.523857 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631 10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Setelah dilakukan uji ADF Tingkat 1st Difference, hasil
output menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB Syari‟ah
telah stasioner.
b) Uji PP Tingkat Level IKNB Syari’ah
Tabel 4.12 Uji PP Tingkat Level IKNB Syari‟ah
Null Hypothesis: IKNBS has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 4 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel
Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -1.105530 0.7081
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730 10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
98
Berdasarkan output di atas hasil uji PP Tingkat Level IKNB
Syari‟ah belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st
Difference Estimasi VAR/VECM dapat dilakukan dengan data yang
telah stasioner pada tingkat yang sama.
Tabel 4.13
Uji PP Tingkat 1st Difference Level IKNB Syari‟ah
Null Hypothesis: D(IKNBS) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 3 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel
Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -6.556194 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631 10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Setelah dilakukan uji PP Tingkat 1st Difference, hasil output
menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB Syari‟ah telah
stasioner.
a. Hasil Uji Stasioneritas IKNBT
1) Uji ADF Tingkat Level
Tabel 4.14 Uji ADF Tingkat Level IKNB Total
Null Hypothesis: IKNBT has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.214756 0.9302
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730 10% level -2.593551
99
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Berdasarkan output di atas hasil uji ADF Tingkat Level IKNB
Total belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st Difference
Estimasi VAR/VECM dapat dilakukan dengan data yang telah
stasioner pada tingkat yang sama.
Tabel 4.15
Uji ADF Tingkat 1st Difference IKNBT
Null Hypothesis: D(IKNBT) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.729637 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631 10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Setelah dilakukan uji ADF Tingkat 1st Difference, hasil
output menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB Total telah
stasioner.
2) Uji PP Tingkat Level
Tabel 4.16 Uji PP Tingkat Level IKNB Total
Null Hypothesis: IKNBT has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 1 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel
Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -0.126166 0.9413
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
100
10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Berdasarkan output di atas hasil uji PP Tingkat Level IKNB
Total belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st Difference
Estimasi VAR/VECM dapat dilakukan dengan data yang telah
stasioner pada tingkat yang sama.
Tabel 4.17
Hasil Uji PP Tingkat 1st Difference IKNBT
Null Hypothesis: D(IKNBT) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 2 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel
Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -8.674449 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631 10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Setelah dilakukan uji PP Tingkat 1st Difference, hasil output
menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB Total telah
stasioner.
c) Hasil Uji Stasioneritas PDB
1) Uji ADF Tingkat Level PDB
Tabel 4.18
Uji ADF Tingkat Level PDB
Null Hypothesis: PDB has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 2 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic 1.900383 0.9998
Test critical 1% level -3.550396
101
values: 5% level -2.913549 10% level -2.594521 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Berdasarkan output di atas hasil uji ADF Tingkat Level PDB
belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st Difference
Estimasi VAR/VECM dapat dilakukan dengan data yang telah
stasioner pada tingkat yang sama.
Tabel 4.19
Uji ADF Tingkat 1st Difference PDB
Null Hypothesis: D(PDB,2) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.260286 0.0000
Test critical values: 1% level -3.552666
5% level -2.914517 10% level -2.595033 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Setelah dilakukan uji ADF Tingkat 1st Difference, hasil output
menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel PDB telah stasioner.
2) UJI PP Tingkat Level PDB
Tabel 4.20
Hasil Uji PP Tingkat Level PDB
Null Hypothesis: PDB has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 5 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel
Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic 13.05009 1.0000
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
102
10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Berdasarkan output di atas hasil uji PP Tingkat Level PDB
belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st Difference
Estimasi VAR/VECM dapat dilakukan dengan data yang telah
stasioner pada tingkat yang sama.
Tabel 4.21
Hasil Uji PP Tingkat 1st Difference
Null Hypothesis: D(PDB,2) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 13 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel
Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -16.45831 0.0000
Test critical values: 1% level -3.550396
5% level -2.913549 10% level -2.594521 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Setelah dilakukan uji PP Tingkat 1st Difference, hasil output
menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel PDB telah stasioner.
Tabel 4.22
Hasil Pengujian Akar Unit Pada Level dan 1st Difference
Variabel
Uji Akar Unit
Keterangan Level 1st Difference
PP Prob PP Prob
IKNBK -2.911730 0.9416 -2.912631 0.0000 Stasioner
IKNBS -2.911730 0.7081 -2.912631 0.0000 Stasioner
IKNBT -2.911730 0.9413 -2.912631 0.0000 Stasioner
PDB -2.913549 0.9998 -2.914517 0.0000 Stasioner
103
Dari tabel di atas dapat dilihat nilai dari t-Statistic dan critical value
5%. Nilai PP t-statistic akan dibandingkan dengan critical value untuk
mengetahui stationeritas suatu variabel dan dengan melihat Prob yaitu
harus lebih kecil dari 0.05. Pengujian stationeritas data pada tingkat level
terhadap seluruh variabel diketahui bahwa seluruh Variabel tidak stasioner
pada tingkat level dan stasioner pada 1 st Difference. Melalui uji
stationeritas pada tingkat first difference bahwa nilai PP t-statistic lebih
kecil dibandingkan critical value. Sehingga hipotesis Ho ditolak yang
artinya data stationer pada tingkat first difference. Untuk membuat model
VAR, syarat yang harus dipenuhi adalah seluruh variabel stationer pada
tingkat level atau salah satu variabel stationer pada tingkat level dan
lainnya pada tingkat difference, atau dapat juga semua data stationer
pada tingkat difference yang sama, namun dengan syarat harus tidak
saling berkointegrasi (menggunakan VAR in difference). Karena data
stationer pada tingkat difference yang sama dan saling berkointegrasi,
maka model VAR tidak dapat digunakan, dan yang digunakan adalah
model VECM.
Estimasi VAR/VECM sangat peka terhadap panjang Lag yang
digunakan. Penentuan panjang lag pada metode VECM ini menggunakan
uji Lag-Length criteria. Adapun kriteria yang digunakan adalah kriteria
Likehood Ratio (LR), Full Predicition Error (FPE), Akaike Information
Criterion (AIC), Schwarz Criterion (SC), dan Hannan-Quinn Criterion
(HQ). Jika Lag Optimal yang ditunjukan setiap kriteria tidak sama, lag
optimal yang dipakai adalah panjang lag yang sesuai dengan kriteria LR.
Kriteria LR merupakan kriteria formal dalam pemilihan panjang Lag
Optimal. Pada akhirnya, panjang Lag yang menghasilkan kondisi stabil
pada model VAR/VECM adalah panjang Lag yang dipilih sebagai Lag
Optimal. Selengkapnya, panjang Lag Optimal yang disarankan dapat
dilihat pada Tabel berikut. Setelah melakukan trial error terhadap panjang
Lag dab Struktur kelambanan (Lag Stucture) dengan kriterian
104
kepanjangan Lag yang optimal secara parsial adalah pada Lag 2
sedangkan secara simultan Lag yang Optimal adalah pada Lag 0.
2. Penentuan Panjang Lag (Optimal)
Penetapan lag optimum bertujuan untuk menunjukan berapa lama
reaksi suatu variabel terhadap variabel lainnya serta menghilangkan
masalah autokorelasi dalam sebuah sistem VAR, pemilihan jumlah Lag
sangat diperlukan. Pemilihan Lag digunakan mengetahui lamanya periode
keterpengaruhan suatu variabel terhadap variabel masa lalunya maupun
terhadap variabel endogen lainnya. Lag optimum merupakan cara untuk
memilih seberapa besar jumlah Lag yang bisa digunakan dalam
penelitian. Penentuan panjang lag juga berguna untuk menghilangkan
masalah autokorelasi dalam model VAR. Kriteria yang digunakan dalam
penentuan panjang lag yaitu Likelihood Ratio (LR), Final Presdiction Error
(FPE), Akaike Information Criterion (AIC), Schwarz Information Criterion
(SC) dan Hannan-Quinn Criterion (HQ). Hasil pengujian lag optimum
dapat dilihat dari tabel berikut.
Tabel 4.23
Hasil Uji Lag Optimal
VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: IKNBK IKNBS IKNBT PDB Exogenous variables: C Date: 03/03/21 Time: 00:58 Sample: 2015M01 2019M12 Included observations: 55
Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 -2139.933 NA 8.48e+28 77.96119 78.10718 78.01764
1 -1617.085 950.6318 8.41e+20 59.53037 60.26031 59.81265
2 -1570.204 78.41964 2.76e+2
0* 58.4074
2* 59.7213
1* 58.9155
1* 3 -1557.334 19.65521 3.17e+20 58.52125 60.41909 59.25516 4 -1548.895 11.66156 4.38e+20 58.79619 61.27798 59.75592
5 -1525.254 29.2294
0* 3.59e+20 58.51832 61.58406 59.70387
105
Berdasarkan tabel di atas yang diproses berdasarkan seleksi
melalui kriteria, diperoleh hasil bahwa berdasarkan Akaike Information
Criteria (AIC) dan Final Prediction Error (FPE) Lag yang paling optimal
adalah Lag 2. Sehingga dalam proses selanjutnya penelitian ini
menggunakan Lag dari hasil tersebut.
3. Uji Stabilitas VAR
Sebelum dilakukan analisis lebih jauh, maka stabilitas VAR perlu
diuji karena jika hasil estimasi VAR tidak stabil akan menyebabkan
analisis IRF dan DFEV menjadi tidak valid. Untuk menguji stabil atau
tidaknya estimasi VAR yang telah dibentuk maka dilakukan VAR Stability
Condition Check berupa Roots of Characteristic Polynomial.
Stabilitas model VAR dapat dilihat pada nilai modulus yang dimiliki
oleh setiap variabel. Model VAR dikatakan stabil apabila nilai modulus
berada pada radius < 1, dan tidak stabil jika nilai modulus > 1. Jika nilai
Modulus yang paling besar kurang dari satu dan berada pada titik optimal,
makakomposisi tadi sudah berada pada posisi optimal dan model VAR
sudah stabil.
Tabel 4.24
Hasil Uji Stabilitas VAR
Roots of Characteristic Polynomial Endogenous variables: IKNBK IKNBS IKNBT PDB Exogenous variables: Lag specification: 1 2 Date: 03/02/21 Time: 23:47
Root Modulus 1.000000 1.000000
1.000000 1.000000 1.000000 1.000000 0.973121 0.973121 0.069721 - 0.625354i 0.629229
106
0.069721 + 0.625354i 0.629229 -0.514892 - 0.232214i 0.564834 -0.514892 + 0.232214i 0.564834 0.490695 - 0.124492i 0.506241 0.490695 + 0.124492i 0.506241 -0.206097 - 0.247327i 0.321942 -0.206097 + 0.247327i 0.321942
VEC specification imposes 3 unit root(s).
Gambar 4.5
Grafik Stabilitas VAR
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5
Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial
Dari tabel diatas terlihat bahwa tidak ada nilai akar karakteristik dan
modulus yang lebih dari 1. Sedangkan dari gambar 1. Terlihat bahwa titik
invers roots of AR polynominal semuanya berada didalam lingkaran.
4. Uji Kointegrasi
Berdasarkan panjang lag maka dilakukan uji kointegrasi untuk
mengetahui apakah akan terjadi keseimbangan dalam jangka panjang,
yaitu terdapat atau tidaknya kesamaan pergerakan dan stabilitas
107
hubungan diantara variabel-variabel yang diteliti. Dalam penelitian ini, uji
kointegrasi dilakukan dengan menggunakan metode Johansen‟s
Cointegration Test. Berikut ini disajikan tabel hasil uji kointegrasi dengan
metode Johansen‟s Cointegration Test.
Tabel 4.25
Hasil Uji Kointegrasi
Date: 03/03/21 Time: 02:01 Sample (adjusted): 2015M03 2019M12 Included observations: 58 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: IKNBK IKNBS IKNBT PDB Lags interval (in first differences): 1 to 1
Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesize
d Trace 0.05 No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.795236 130.3658 47.85613 0.0000 At most 1 * 0.312114 38.38368 29.79707 0.0040 At most 2 * 0.219885 16.68400 15.49471 0.0330 At most 3 0.038577 2.281780 3.841466 0.1309
Trace test indicates 3 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values
Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesize
d Max-Eigen 0.05 No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.795236 91.98209 27.58434 0.0000 At most 1 * 0.312114 21.69968 21.13162 0.0416 At most 2 * 0.219885 14.40222 14.26460 0.0476 At most 3 0.038577 2.281780 3.841466 0.1309
Max-eigenvalue test indicates 3 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values
108
Dalam penelitian ini, uji kointegrasi dilakukan dnegan
menggunakan metode Johansen‟s Cointegration Test. Sebelum dilakukan
pengujian kointegrasi, maka terlebih dahulu dilakukan uji kecenderungan
deterministik, seperti yang ditampilkan dalam lampiran.
Berdasarkan tabel di atas dapat dilihat bahwa nilai trace statistic
dan maximum eigenvalue pada ‟None‟ lebih besar dari critical value
dengan tingkat signifikan 5%. Hal ini berarti hipotesis nol yang
menyatakan bahwa tidak ada kointegrasi ditolak dan hipotesis alternatif
yang menyatakan bahwa ada kointegrasi tidak dapat ditolak. Sehingga
hasil pengujian kointegrasi tersebut dapat disimpulkan bahwa diantara
pergerakan IKNBK, IKNBS dan PDB memiliki hubungan stabilitas
keseimbangan dan kesamaan pergerakan dalam jangka panjang, artinya
dalam setiap periode jangka pendek, seluruh variabel cenderung saling
menyesuaikan untuk mencapai titik keseimbangan atau mencapai
equilibrum jangka panjang.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa baik IKNB Konvensional
maupun Syariah mampu menjalankan fungsinya sebagai sektor jasa
keuangan jangka panjang, yang berkontribusi terhadap bertumbuhan
ekonomi yang berkelanjutan.Karena hubungan kointegrasi pada data time
series semua stasioner pada tingkat 1st Difference, maka mengarahkan
kita untuk menganalisis data time series menggunakan Model Vector Error
Corection Model.
5. Uji Estimasi VECM
Hasil estimasi VECM akan didapat hubungan jangka pendek dan
jangka panjang antara IKNB Konvensional, Syari‟ah dan IKNB Total
terhadap PDB. Pada estimasi ini, PDB merupakan variabel dependen,
sedangkan variabel independennya adalah IKNB Konvensional dan IKNB
Syari‟ah. Hasil estimasi VECM untuk menganalisis pengaruh jangka
109
pendek dan jangka panjang pengaruh variabel dependen terhadap
variabel independen dapat dilihat pada Tabel dibawah ini.
Tabel 4.26 Hasil Estimasi VECM (Vector Error Correction Model) Janka Pendek
Berdasarkan hasil yang disajikan pada Tabel berikut pada jangka
pendek terdapat empat variabel signifikan pada taraf nyata lima persen
ditambah satu variabel error correction. Kelima variabel yang signifikan
pada taraf nyata lima persen adalah IKNBK pada lag 1,IKNBK pada lag 2,
IKNBT pada lag 1, IKNBT pada lag 2 . Adanya dugaan parameter error
correction yang signifikan membuktikan adanya mekanisme penyesuaian
dari jangka pendek ke jangka panjang. Besaran penyesuaian dari jangka
pendek ke jangka panjang yaitu sebesar 0,01 persen. Hasil estimasi
jangka pendek menunjukkan bahwa variabel IKNBK pada lag ke 1
berpengaruh negatif. pada taraf nyata lima persen masing-masing
sebesar -0,01 Artinya, jika terjadi kenaikan 1 persen pada 1 tahun
sebelumnya, maka akan menurunkan kontribusi sebesar 0,01 persen
pada tahun sekarang. Jika terjadi kenaikan aset 1 persen pada 2 tahun
sebelumnya, maka terjadi kenaikan kontribusi sebesar 0,01% persen. jika
terjadi kenaikan aset IKNBT sebesar 1 persen pada 1 tahun sebelumnya,
110
maka akan menambah kontribusi sebesar 0,01 persen pada tahun
sekarang.
Kesimpulan dari tabel di atas hasil VIECM jangka yaitu pada jangka
pendek IKNBK-1 (satu bulan sebelumnya) memberikan kontribusi negatif
kemudian pada IKNBK-2 ( 2 bulan sebelumnya) memberikan kontribusi
positif terhadap pertumbuhan ekonomi. Munculnya trade off pada hasil
VECM IKNBK dalam jangka pendek sehingga kebijakan yang dapat
dilakukan pada IKNBK-1 yaitu kebijakan yang lebih prudential atau
kompleks agar dampak IKNBK -1 tidak berdampak padak IKNBK -2.
Hasil VECM IKNBT -1 ( satu bulan sebelumnya ) memberikan
pengaruh kontribusi positif terhadap pertumbuhan ekonomi kemudian
pada IKNBT-2 ( dua bulan sebelumnya) memberikan kontribusi negatif
pada pertumbuhan ekonomi. Artinya IKNBT telah melakukan kebijakan
dengan baik sehingga kejadian pada IKNBT-2 (dua bulam sebelumnya)
negatif tidak terulang pada IKNBT-1 ( satu bula sebelumnya). Hal
menggambarkan kinerja yang baik pada IKNBT.
Tabel 2.27 Hasil Estimasi VECM (Vector Error Correction Model) Jangka Panjang
Pada jangka panjang hanya variabel IKNBS dan IKNBT signifikan
pada taraf nyata lima persen yang mempengaruhi PDB. Variabel IKNBS
mempunyai pengaruh positif terhadap PDB yaitu sebesar 1.118098
persen. Artinya, jika terjadi kenaikan aset IKNBS satu priode sebelumnya
maka akan menyebabkan kontribusi terhadap PDB priode sekarang akan
naik sebesar 1.118098 persen. Variabel IKNBT mempunyai pengaruh
negatif terhadap PDB yaitu sebesar 0,966466 persen. Artinya, jika terjadi
penurunan aset IKNBT pada satu periode sebelumnya maka akan
menyebabkan penurunan kontribusi terhadap PDB sebesar 1.118098
111
persen. Kondisi ini sesuai dengan teori keuangan yaitu teori Schumpeter
pada hipotesis finance-led growth atau supply-leading view menunjukkan
bahwa sektor keuangan mendorong pertumbuhan ekonomi. Semakin
banyak pembiayaan yang disalurkan untuk kegiatan produksi pada sektor
riil yang ada di masyarakat akan berdampak pada pertumbuhan ekonomi.
Data aset IKNB baik konvensional maupun syariah dapat
memberikan informasi pergerakan peningkatan sektor IKNB baik
konvensional mapun syari‟ah.
Gambar 4.5
Grafik Aset IKNB Konvesional dan Syariah
Dari grafik di atas kita dapat melihat pergerakan aset dari IKNB
Konvensional dan IKNB Syariah yang semakin meningkat dari setiap
periodenya. Pertumbuhan industri keuangan syariah semakin hari
menunjukkan pertumbuhan positif meski terkesan lambat. Jika
dibandingkan dengan pertumbuhan industri keuangan konvensional,
industri keuangan syariah bertumbuh pesat. Rusydiana menjelaskan
dalam penelitiannya, sejak tahun 2009 hingga 2016, perbandingan
pertumbuhan aset industri keuangan syariah lebih tinggi dibandingkan
dengan pertumbuhan aset pada industri keuangan konvensional.
Pertumbuhan ini tidak hanya terjadi pada negara-negara anggota Gulf
112
Cooperation Council (GCC), tapi juga beberapa negara lainnya, termasuk
di Indonesia. Di Indonesia, pertumbuhan aset industri keuangan syariah
mencapai 43%, sedangkan di Turki hanya 19% (Husaain, Shahmoradi &
Turk, 2015). Menurut penelitian Nurfalah et al (2018), industri keuangan
syariah khususnya perbankan syariah relatif lebih tahan terhadap gejolak
krisis dibanding dengan industri perbankan konvensional, meskipun perlu
perbaikan dalam beberapa aspek.60
6. Uji Kausalitas Granger (Granger Causality test )
Uji kausalitas Granger atau Granger causality test merupakan
teknik analisis mencari hubungan kausalitas antar variabel yang diteliti.
Hubungan tersebut dibuat dalam hipotesa, di mana hipotesa nol (Ho)
adalah tidak terdapat hubungan antara variabel, sedangkan hipotesisi nol
(Ha) menyatakan adanya hubungan antara variabel. Berikut hasil
pengolahan variabel-variabel tersebut:
Tabel 4.28
Hasil Uji Causalitas Granger
Pairwise Granger Causality Tests Date: 03/03/21 Time: 02:12 Sample: 2015M01 2019M12 Lags: 2
Null Hypothesis: Obs F-
Statistic Prob. PDB does not Granger Cause
IKNBK 58 4.76661 0.0125 IKNBK does not Granger Cause PDB 4.37914 0.0174
PDB does not Granger Cause
IKNBS 58 0.69005 0.5060 IKNBS does not Granger Cause PDB 9.55937 0.0003
60
Aam Slamet Rusydiana & Abrista Devi, “Mengembangkan Industri Keuangan Non-Bank Syariah: Manakah Prioritas Utama?”, Jurnal: IJIEF, Vol. 1, No. 2, December 2018
113
PDB does not Granger Cause IKNBT 58 4.04282 0.0232 IKNBT does not Granger Cause PDB 9.00171 0.0004
Dari data tersebut di atas dilakukan analisis dengan uji F (F-test),
dimana jika nilai F statistic lebih besar dari pada F tabel maka Hipotesis
nol (HO) ditolak, dengan kata lain terdapat hubungan antara variabel
tersebut, begitu pula sebaliknya. Dalam penelitian ini dilakukan pengujian
kausalitas terhadap masing-masing variabel dengan menggunakan
beberapa kelambanan (lag). Hal ini dimaksudkan untuk dapat mencari
keberadaan atau ketidakberadaan hubungan antar variabel dalam
beberapa variasi kelambanan. Dari data di atas maka dapat dianalisis
sebagai berikut:
Pada lag di atas dapat disimpulkan bahwa:
1. Terdapat Hubungan Causalitas Granger antara variabel PDB dan
IKNBK pada ά=5%, yang artinya sektor Industri Keuangan Non
Bank Konvensional mempunyai hubungan timbal balik terhadap
sektor PDB. Hasil tersebut sesuai dengan teori The bidirectional
causality view hubungan yang saling memepengaruhi satu sama
lain antara sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi.
2. Tidak terdapat hubungan satu arah antara PDB dengan IKNBS,
akan tetapi sebaliknya terdapat kausalitas satu arah dari IKNBS
terhadap PDB pada ά=5%, yang artinya sektor Indusri Keuangan
Non Bank Syari‟ah mempunyai faktor untuk mempengaruhi
pertumbuhan ekonomi. Pernytaan ini sesuai dengan teori finance-
led growth hypothesis bisa disebut supply leading view.
3. Terdapat Hubungan Causalitas Granger antara variabel PDB dan
IKNBT pada ά=5%. yang artinya sektor Industri Keuangan Non
Bank mempunyai hubungan timbal balik terhadap sektor PDB.
Hasil tersebut sesuai dengan teori The bidirectional causality view
hubungan yang saling memepengaruhi satu sama lain antara
sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi.
114
7. Impulse Response Function (IRF) IKNB Konvensional
Tabel 4.29
Hasil Uji Impluse Response Function (IRF)
Respons
e of IKNBK:
Period IKNBK IKNBS PDB 1 61302.97 0.000000 0.000000 (6011.25) (0.00000) (0.00000)
2 915.2946 7152.951 53.49659 (8873.24) (8877.39) (291.177)
3 18040.59 12008.11 42.22463 (8829.17) (6953.20) (292.738)
4 9873.364 4508.669 2.162162 (6172.16) (4387.81) (108.638)
5 8825.514 6551.485 11.95947 (5678.97) (4022.85) (115.529)
6 7435.350 4117.413 7.329624 (4831.65) (3371.97) (73.9609)
7 5784.190 3796.077 6.160178 (4565.42) (3139.04) (66.5306)
8 4895.736 2983.292 5.297662 (4256.41) (2894.33) (52.6063)
9 3919.359 2451.358 4.104513 (3890.97) (2592.55) (43.1873)
10 3230.150 2009.658 3.469893 (3549.88) (2357.39) (35.4714) Respons
e of IKNBS:
Period IKNBK IKNBS PDB 1 250.3602 1340.853 0.000000 (187.556) (131.481) (0.00000)
2 938.2825 166.6959 -0.895418 (217.919) (197.587) (6.47840)
3 371.8112 354.9721 0.121134 (237.761) (201.747) (7.92662)
4 475.4928 272.9855 0.665282 (191.301) (141.520) (5.17059)
5 326.6238 199.8024 0.273930 (172.986) (128.382) (3.58525)
6 283.8678 182.6861 0.331051
115
(169.725) (121.441) (3.19491) 7 229.2864 138.7431 0.234751 (158.702) (110.453) (2.44366)
8 186.3306 117.7472 0.200253 (150.885) (103.427) (2.06586)
9 153.2333 94.60920 0.163049 (139.830) (94.1466) (1.66626)
10 124.5076 77.67091 0.132133 (128.080) (85.3575) (1.36912) Respons
e of PDB: Period IKNBK IKNBS PDB
1 15884.66 7305.965 33122.11 (4954.82) (4648.74) (3247.89)
2 18909.68 11093.16 -92.75687 (5901.18) (5515.12) (178.101)
3 22076.37 18607.42 -79.54360 (6843.09) (5356.04) (207.048)
4 18816.94 9386.767 12.72233 (6204.12) (4979.93) (173.882)
5 14114.06 9691.373 15.43825 (6239.11) (4889.39) (170.800)
6 12293.62 7354.301 13.47921 (6021.88) (4447.59) (129.512)
7 9681.638 6088.584 10.01214 (5929.43) (4229.66) (106.694)
8 8042.743 5002.142 8.706676 (5691.53) (3964.65) (87.7480)
9 6526.529 4049.916 6.881454 (5347.44) (3643.72) (71.1983)
10 5338.022 3327.910 5.700539 (4962.81) (3341.61) (58.5647) Cholesky Ordering: IKNBK IKNBS PDB
Standard Errors: Analytic
116
1) Hasil UjI IRF IKNB Konvensional terhadap PDB
Berikut ini hasil dari analisis IRF pada variabel IKNB Konvensional
terhadap PDB.
Gambar 4.9 Grafik Hasil Uji IRF IKNB Konvensional
0
1,000
2,000
3,000
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
Response of IKNBK to PDB
Response to Cholesky One S.D. (d.f. adjusted) Innovations
Grafik di atas menunjukan pada awal periode yaitu bulan pertama
sampai bulan ke 2, 3 dan bulan ke 6 respon IKNBK terlihat fluktuatif
sangat kecil artinya terjadi shock kecil terhadap variabel PDB, hingga di
bulan ke 28 sampai akhir periode mencapai keseimbangan atau
ekuilibrium. Jadi dapat disimpulkan saat terjadinya shock kecil pada PDB,
maka butuh waktu 28 bulan untuk bisa mencapai titik keseimbangan atau
titik ekuilibrium. Hal ini menandakan adanya pengelolahan kierja yang baik
dari sektor Indutri Keuangan Non Bank Konvensional.
117
2) Hasil UjI IRF IKNB Syari’ah terhadap PDB
Berikut ini hasil dari analisis IRF pada variabel IKNB Syari‟ah terhadap
PDB:
Grafik 4.8
Grafik Hasil Uji IRF IKNBS terhadap PDB
-50
0
50
100
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
Response of IKNBS to PDB
Response to Cholesky One S.D. (d.f. adjusted) Innovations
Grafik di atas menunjukan pada awal periode yaitu bulan pertama
sampai bulan ke 2, dan bulan ke 6, respon IKNBS terlihat fluktuatif kecil
artinya terjadi shock kecil terhadap variabel PDB, hingga di perode ke 24
pada bulan ke 2 sampai akhir periode mencapai keseimbangan atau
ekuilibrium. Jadi dapat disimpulkan saat terjadinya shock kecil pada PDB,
maka butuh waktu 24 bulan saja untuk bisa mencapai titik keseimbangan
atau titik ekuilibrium. Hal ini menandakan adanya pengelolahan kinerja
yang baik dari sektor Indutri Keuangan Non Bank Syariah.
Grafik analisis impulse respon dari kedua variable diatas yaitu IKNB
Konvensional dan IKNB Syari‟ah mengalami shock pada tahun yang sama
yaitu di tahun 2015. Shock tersebut merupakan respon yang positif jika
kita kaitkan dengan fenomena pertumbuhan ekonomi di tahun 2015
pertumbuhan ekonomi Indonesia secara kuartalan memang cenderung
meningkat, dari 4,73 persen pada triwulan III 2015 menjadi 5,04 persen
118
pada triwulan IV 2015. Namun, jika dilihat secara tahunan, pertumbuhan
ekonomi Indonesia terus melambat.
Gambar 4.9
Grafik Pertumbuhan Ekonomi Indonesia 2010-2015
Menurut Direktur Eksekutif Institute for Development of Economic
and Finance (Indef) Enny Sri Hartati, lesunya perekonomian global pada
beberapa tahun terakhir membuat pertumbuhan ekonomi melambat.
Penyebab utama melambatnya pertumbuhan ekonomi tahun 2015 adalah
anjloknya konsumsi rumah tangga. Angka tersebut lebih rendah dibanding
dua tahun sebelumnya yang mencapai 5,43 di tahun 2013 dan 5,16 pada
tahun 2014. Anjloknya konsumsi rumah tangga tidak lepas dari kenaikan
harga pangan,sehingga membuat masyarakat mengerem pengeluarannya
atau belanjanya.61
Fenomena tersebut sangat mempengaruhi minat masyarakat untuk
menjadi nasabah IKNB baik Konvensional maupun Syari‟ah. Kepala
Eksekutif Pengawas Firdaus Djalani mengatakan bahwa sepanjang tahun
2015 lembaga penjaminan semakin memperluas pangsa pasar
penjaminan kredit UMKM sehingga nilai outstanding penjamin mengalami
61 https://money.kompas.com dilihat pada tanggal 22 Desember 2020.
119
peningkatan. Meskipun kondisi perekonomian global mengalami tekanan
deflasi, termasuk Amerika Serikat (AS) sedang menuju pemulihan
ekonomi, tetapi IKNB tidak mengalami dampak atau goncangan langsung.
8. Hasil Uji Variance Decomposition(VD)
Variance decomposition digunakan untuk menyusun forecast error
variance suatu variabel, yaitu seberapa besar perbedaan antara variance
sebelum dan sesudah shock, baik shock yang berasal dari diri sendiri
maupun shock dari variabel lain, untuk melihat pengaruh relatif variabel-
variabel penelitian terhadap variabel lainnya.
1) Hasil uji VD pada Variabel IKNB Konvensional
Gambar 4.10
Grafik Hasil Uji VD IKNBK
0
20
40
60
80
100
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
IKNBK IKNBS PDB
Variance Decomposition of IKNBK
Variance Decomposition using Cholesky (d.f. adjusted) Factors
Dari gambar 4.8 dapat dilihat kontribusi terbesar pada variabel
IKNB Konvensional adalah jenis atau shock dari variabel itu sendiri.
Kontribusi variabel IKNB Konvensional pada awal periode sebesar 100%
kemudian mengalami penurunan. Berdasarkan pengamatan pada periode
ke 2-4 kontribusi IKNBK sebesar 99% dan kemudian turun di periode ke 5
dan ke 6 turun menjadi sebesar 98% dan terus mengalami penurunan
sampai di periode ke 18 sebesar 79% kemudian di periode ke 24 turun
lagi menjadi 76% dan stabil hingga di periode ke 60.
120
2) Uji VDpada IKNB Syari’ah
Gambar 4.11
Grafik Hasil Uji VD IKNBS
0
20
40
60
80
100
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
IKNBK IKNBS PDB
Variance Decomposition of IKNBS
Variance Decomposition using Cholesky (d.f. adjusted) Factors
Dari gambar 4.12 menunjukan kontribusi IKNB Konvensional
terhadap IKNB Syari‟ah pada periode periode pertama sebesar 60%.
Kemudian selanjutnya kontribusi IKNB Konvensional terhadap IKNB
Syari‟ah berfluktuatif menurun hingga di periode ke 9 sebesar 27%.
Kemudian meningkat kembali dari periode ke periode selanjutnya.
Kontribusi yang di berikan PDB terhadap IKNB Syari‟ah pada periode ke 2
hingga ke 8 terus meningkat sebesar 5%. Pada periode ke 25 kembali
sebesar 3% dan terus stabil hingga akhir periode ke 60.
121
3) Hasil Uji Variance Decomposition PDB
Gambar 4.12
Hasil Uji VD PDB
0
20
40
60
80
100
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
IKNBK IKNBS PDB
Variance Decomposition of PDB
Variance Decomposition using Cholesky (d.f. adjusted) Factors
Dari gambar 4.13 dapat dilihat kontribusi terbesar pada variabel
IKNB Total adalah jenis atau shock dari variabel itu sendiri. Kontribusi
variabel IKNB Konvensional pada awal periode sebesar 1%, IKNBS 2%
kemudian mengalami penurunan. Berdasarkan pengamatan pada periode
ke 2 kontribusi IKNBK sebesar 1% dan kontribusi dari IKNBS sebesar 0%.
Kemudian mulai meningkat dari periode ke 3 ke 10 IKNBK sebesar 9%
sedangkan IKNBS lebih besar yaitu 12%. Kemudian IKNBK mengalami
penurunan kontribusinya terhadap PDB yaitu pada periode ke 24 turun
menjadi 3%. Sementara IKNBS mengalami peningkatan yang sangat
besar dari periode ke 6 terus meningkat sampai ke periode 25 yaitu
sebesar 43%. Dan terus meningkat hingga akhir periode sebesar 53%.
IKNBK juga mengalami peningkatan kontribusinya walau tidak sebesar
IKNBS yaitu mulai meningkat dari periode ke 25 dan terus meningkat
hingga akhir periode sebesar 10%.
122
I. Pembahasan
Hasil uji Causalitas Granger pada kedua model yang dibangun,
menunjukkan bahwa hubungan yang terjadi antara perkembangan sektor
keuangan (IKNB Konvensional dan IKNB Syariah) dan pertumbuhan
ekonomi merupakan hubungan timbal balik sesuai dengan hipotesis “the
bidirectional causality view”, dimana perkembangan IKNB Konvensional
dan IKNB Syariah akan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dan begitu
pula sebaliknya, perekonomian yang tumbuh tersebut akan menambah
permintaan terhadap produk IKNB Konvensional dan Syariah, yang pada
akhirnya akan mendorong perkembangan IKNB Konvensional maupun
Syariah.
Hasil pengujian Causalitas Granger tersebut diperkuat dengan hasil
dari pengujian IRF dan FEDV. Uji IRF pada IKNB Konvensional
menunjukkan bahwa variabel tersebut memberikan respon yang positif
pada shock yang ditimbulkan oleh PDB, begitu pula sebaliknya. Hal ini
berarti bahwa ketika IKNB Konvensional berkembang, maka akan
mendorong pertumbuhan ekonomi dan ketika ekonomi tumbuh, maka
akan meningkatkan perkembangan IKNB Konvensional.
Meskipun demikian, respon yang diberikan pada kedua pengujian
relatif kecil. Hal ini dibuktikan dengan nilai standar deviasi kedua
pengujian tersebut yang mendekati garis titik keseimbangan. Selain itu,
dibutuhkan waktu yang lama bagi kedua pengujian untuk mencapai titik
kestabilan. Respon IKNB Konvensional terhadap shock PDB stabil pada
periode 28, sedangkan respon IKNB Syari‟ah terhadap shock PDB stabil
pada periode 24. Artinya IKNB Konvensional membutuhkan waktu lebih
panjang untuk mencapai titik keseimbangan di bandingkan IKNB Syari‟ah.
Hasil uji FEDV pada variable IKNB Konvensional masih di dominasi
oleh variable itu sendiri yaitu sebesar 76,03%, variable IKNB Syariah
menyumbang terhadap varian pergerakan IKNB Konvensional sebesar
21.60, sementara kontribusi dari PDB sangat kecill yaitu sebesar 2,36%.
123
Selanjutnya uji FEDV pada variable IKNB Syari‟ah juga masih di dominasi
oleh variable itu sendiri yaitu sebesar 57.02%, variable IKNB Konvensional
berkontribusi sebesar 39,61% sementara PDB hanya berkontribuso
sebesar 3,36%. Kemudian hasil uji FEDV pada variabel PDB yaitu dari
variabel itu sendiri sebesar 37,12%. Variable IKNB Konvensional hanya
berkontribusi sebesar 10,05% dan variable IKNB Syari‟ah berkontribusi
lebih besar daripada IKNB Konvensional yaitu sebesar 52.75%
Uji IRF pada hubungan sektor keuangan yang diproksikan oleh
IKNB Syariah terhadap pertumbuhan ekonomi merupakan hubungan yang
positif, dengan nilai standar deviasi pada periode stabil. Hal ini juga
didukung dengan hasil uji FEDV yang menyatakan bahwa varian
kontribusi yang diberikan perkembangan IKNB Syariah terhadap
pertumbuhan ekonomi sangat besar. Kontribusi tersebut sudah cukup
besar jika dibandingkan dengan kontribusi IKNB Konvensional.
IKNB Syariah dapat lebih berkontribusi terhadap pertumbuhan
sektor riil dan ekonomi karena lembaga keuangan syariah adalah lembaga
yang lebih menekankan konsep asset and production base system (sistem
berbasis aset dan produksi) sehingga melalui pola demikian maka sektor
riil dan sektor keuangan akan bergerak secara seimbang. Akibatnya
semakin pesat perkembangan IKNB Syariah maka akan semakin besar
kontribusinya terhadap kinerja dan pertumbuhan ekonomi.
Adapun uji IRF dan FEDV pertumbuhan ekonomi terhadap IKNB
Syariah menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi berkontribusi positif.
Hal ini mengindikasikan bahwa pertumbuhan ekonomi merupakan salah
satu faktor pendorong perkembangan IKNB Syariah. Pertumbuhan
ekonomi yang stabil akan terus meningkatkan perkembangan IKNB
Syariah baik dari sisi aset maupun investasi.
Berdasarkan hasil uji IRF dan FEDV pada IKNB Konvensional dan
IKNB Syariah terhadap PDB dapat ditarik kesimpulan bahwa sektor
keuangan (IKNB Konvensional dan Syariah) berpengaruh positif terhadap
pertumbuhan ekonomi Indonesia, begitu pula sebaliknya. Hasil ini sesuai
124
dengan penelitian yang pernah dilakukan oleh Odedokun (1992); Luintel
dan Khan (1999); Demetriades dan Husaen (1996); Habibullah (1999);
Unalmis (2002); Islam (2007).
Hasil uji IRF dan FEDV juga membuktikan bahwa kontribusi yang
diberikan oleh IKNB Konvensional danterhadap pertumbuhan ekonomi
relatif kecil. Artinya IKNB Konvensional dan Syariah belum mampu
memaksimalkan potensinya sebagai lembaga intermediasi keuangan yang
berkontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi. Oleh karena itu, diperlukan
peran pemerintah yang besar guna mengembangkan sektor IKNB
khususnya IKNB Syariah. Hal ini disebabkan karena IKNB Syariah terbukti
lebih tahan terhadap shock dibanding IKNB Konvensional. Hal tersebut
dapat dilihat dari standar deviasi periode yang dibutuhkan IKNB Syariah
untuk mencapai kestabilan setelah terkena shock adalah sebanyak 24
periode, sedangkan IKNB Konvensional membutuhkan waktu yang lebih
lama untuk mencapai kestabilan yaitu 28 periode.
Analisis Hubungan Jangka Panjang antara Perkembangan IKNB
Konvensional dan IKNB Syariah terhadap Pertumbuhan Ekonomi IKNB
Konvensional dan Syari‟ah stationer pada tingkat Difference. Oleh karena
itu analisis hubungan jangka panjang dilakukan melalui estimasi VECM.
Hasil estimasi VECM yang telah dilakukan menunjukkan bahwa
perkembangan IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah memiliki hubungan
jangka panjang dengan pertumbuhan ekonomi. Hasil ini sesuai dengan
Berdasarkan hasil uji Kointegrasi Johansen, model IKNB Syariah memiliki
1 persamaan kointegrasi dengan nilai trace statistic sebesar 29.93971
lebih besar dari nilai kritis pada alpha 5% yaitu 25.87211. Persamaan
kointegrasi yang ada dalam model tersebut menunjukkan bahwa
perkembangan IKNB Syariah juga memiliki hubungan jangka panjang
dengan pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Implikasi dari hasil tersebut adalah perkembangan sektor keuangan
(IKNB Konvensional dan IKNB Syariah) dan pertumbuhan ekonomi akan
saling mempengaruhi di masa yang akan datang dengan menganggap
125
variabel lain tidak ada (disturbance term). Sehingga dapat diartikan bahwa
baik IKNB Konvensional maupun Syariah mampu menjalankan fungsinya
sebagai sektor jasa keuangan jangka panjang, yang berkontribusi
terhadap bertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.62
Hubungan positif jangka panjang yang terjadi pada IKNB
khususnya IKNB Syariah mencerminkan bahwa lembaga keuangan dapat
menciptakan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Pada akhirnya
akan mendorong tercapainya distribusi pendapatan yang adil sesuai
dengan makna pertumbuhan ekonomi dalam Islam yaitu tidak hanya
mementingkan besarnya pendapatan akan tetapi, bagaimana pendapatan
tersebut dapat didistribusikan kepada seluruh masyarakat.63
62 Al-Arif, Muhammad Nur Rianto. Lembaga Keuangan Syariah Suatu Kajian Teoritis dan Praktis.Bandung: Pustaka Setia.2012 63 Huda, Nurul, dkk. Ekonomi Pembangunan Islam. Jakarta: Kencana Predana Media Group. 2015.
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Berdasarkan pembahasan pada bab mengacu pada hasil
penelitian dengan analisis Vector Autoregression (VAR) dapat di
tarik beberapa kesimpulan sebagai berikut:
1. Berdasarkan hasil uji kointegrasi bahwa diantara Industri
Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional, Industri Keuangan
Non Bank (IKNB) Sayri‟ah serta Pertumbuhan Ekonomi
Indonesia (PDB) memiliki hubungan stabilitas keseimbangan
dan kesamaan pergerakan dalam jangka panjang. Artinya
dalam setiap periode jangka pendek, seluruh variabel
cenderung saling menyesuaikan untuk mencapai titik
keseimbangan atau mencapai equilibrum jangka panjang.
2. Hipotesis yang terjadi pada hasil uji antara sektor Industri
Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional tehadap
Pertumbuhan Ekonomi Indonesia (PDB) yaitu hubungan yang
saling mempengaruhi satu sama lain yaitu antara keuangan
dan pertumbuhan ekonomi atau disebut The bidirectional
causality view.. Pendapat ini mengungkapkan dengan adanya
penigkatan ekonomi dengan nilai yang tinggi dilihat dari tingkat
teknologi yang inovatif dan kualitas barang serta kualitas
pelayanan di pengaruhi oleh perkembangan sektor keuangan
yang baik yang dimiliki oleh sebuah Negara. Hal demikian
dapat mendukung untuk mewujudkan tingkat permuntaan yang
pesat terhadap produk dan layanan dalam sector Keuangan.
3. Hipotesis yang tejadi pada hasil uji sektor Industri Keuangan
Non Bank (IKNB) Sayri‟ah terhadap Pertumbuhan Ekonomi
(PDB) Sektor keuangan merupakan faktor penentu
pertumbuhan ekonomi atau finance-led growth hypothesis bisa
127
disebut supply leading view. Hipotesis ini menyampaikan
dengan cara luas mengenai keuangan mendukung
pertumbuhan ekononomi. Hipotesis ini didasari oleh
pembuktian atau pengungkapan mengenai hubungan sektor
keuangan dengan pertumbuhan ekonomi. Beberapa peneliti
yang mempercayai hipotesis mengenai faktor dari sektor
financial atau keuangan mempunyai peran tempat atau
intermediasi antara pihak yang mempunyai dana atau modal
lebih (deficit unit) yanga nantinya akan menyediakan alokasi
sebagai sumber dari pendanaan yang secara efidien guna
dapat menggerakan proses pertumbuhan dalam sektor
ekonomi. Penelitian secara empiris telah dilakukan oleh
beberapa peneliti yaitu Xu (2000), Arestis et al (1996), Abama
dan Fase (2003) Abama menyatakan adanya hubungan positif
antara ekspansi sistem keuangan tehadap pertumbuhan
ekonomi.
4. Berdasarkan hasil uji analisis kausalitas Granger menyimpulkan
bahwa terdapat hubungan kausalitas antara sektor keuangan
baik Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional dan
Industri Keuangan Non Bank Total terhadap Pertumbuhan
ekonomi Indonesia (PDB). Namun terdapat hubungan
kausalitas satu arah antara Industri Keuangan Non Bank (IKNB)
Syari‟ah terhadap PDB.
5. Berdasarkan hasil uji variance decomposition membuktikan
bahawa sektor keuangan baik Industri Keuangan Non Bank
(IKNB) Konvensional maupun Industri Keuangan Non Bank
(IKNB) Syari‟ah memberikan kontribusi terhadap Pertumbuhan
ekonomi Indonesia (PDB).
128
B. Implikasi
Berdasarkan hasil penelitian, dari kesimpulan yang telah
diuraikan di atas sehingga ada implikasi yang harus diperhatikan
meliputi implikasi teoritis dan implikasi praktis, yaitu:
a. Implikasi Teoritis
Implikasi dari hasil dari penelitian ini adalah perkembangan
sektor keuangan (IKNB Konvensional dan IKNB Syariah) dan
pertumbuhan ekonomi akan saling mempengaruhi di masa yang
akan datang dengan menganggap variabel lain tidak ada
(disturbance term). Sehingga dapat diartikan bahwa baik IKNB
Konvensional maupun Syariah mampu menjalankan fungsinya
sebagai sektor jasa keuangan jangka panjang, yang berkontribusi
terhadap bertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.
Hubungan causalitas dan hubungan jangka panjang antara
sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi menunjukan bahwa
adanya respon yang diberikan dari masing-masing variabel.
Hubungan yang digambarkan antara IKNB Konvensional dan PDB
secara teoritis saling berpengaruh hal ini didukung oleh teori The
bidirectional causality view yaitu teori hubungan yang saling
mempengaruhi satu sama lain yaitu antara keuangan dan
pertumbuhan ekonomi.
Sektor IKNB Syari‟ah dan PDB terdapat hubungan jangka
panjang, yang mana shock yang di berikan IKNB Syariah
mempunyai pengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi. Hal
ini di dukung oleh teori finance-led growth. Artinya sektor IKNB
Syari‟ah menjadi faktor pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Oleh
karena itu, seiring dengan pertumbuhan minat masyarakat akan
beragamnya alternatif lembaga intermediasi di Indonesia, IKNB
syariah harus menyediakan produk-produk layanan yang
mendukung setiap kebutuhan masyarakat, khususnya dalam hal
129
investasi keuangan. Bahkan Iqbal (2007) menyebutkan bahwa
sistem keuangan saat ini sudah menjadi shophisticated (suatu tren
yang dapat diperjualbelikan layaknya produk di dalam
supermarket). Ini disebutkan karena tidak hanya produk yang
bervariasi sesuai kebutuhan, akan tetapi juga pertumbuhan
lembaga intermediasi keuangan yang tidak hanya mengandalkan
lembaga keuangan bank (LKB) akan tetapi juga lembaga keuangan
nonbank (LKNB). Perkembangan sistem keuangan ini disebabkan
semakin meningkatnya pertumbuhan jumlah investor dan tingkat
kesadaran masyarakat dalam hal manajemen keuangan. IKNB
syariah dapat meliputi asuransi syariah, lembaga pembiayaan
syariah, lembaga investasi, dana pensiun, dan lembaga keuangan
lainnya yang bertujuan untuk memberikan jasa keuangan bagi
masyarakat selain bank.
Pengujian secara simultan juga menunjukan hasil bahwa
IKNB secara total tmemberikan pengaruh terhadap pertumbuhan
ekonomi. Secara teoritis hasil pengujian ini di sebut hubungan yang
saling mempengaruhi satu sama lain yaitu antara keuangan dan
pertumbuhan ekonomi atau disebut The bidirectional causality view.
b. Implikasi Praktis
Penelitian yang dilakukan dengan menggunakan data time
series dengan tujuan untuk mengetahui seberapa besar kontribusi
yang terdapat pada masing-masing variabel dengan menggunakan
metode VAR. Penggunaan data time series agar dapat
menggambarkan fluktuasi ekonomi. Dampak dari kebijakan
moneter terhadap perkembangan dalam sektor rill melalui
mekanisme yang dampaknya tidak seketika muncul, yang biasanya
membutuhkan tenggang waktu (lag). Permasalahan tersebut dapat
di uji melalaui metode VAR yang merupakan salah satu model
130
makro ekonometrika yang sering digunakan dalam mengamati
fluktuasi ekonomi.
Dalam praktiknya masih terdapat banyak tantangan yang
harus dihadapi oleh IKNB Konvensional maupun IKNB syariah.
Diantaranya adalah pertumbuhan pasar IKNB baik Konvensional
maupun Syariah yang membutuhkan sponsorship kuat, khususnya
dari aspek permodalan dan kepemimpinan untuk sumber daya
manusia (SDM). Selain itu, aspek legal dan kebijakan masih
menjadi tantangan besar yang harus diselesaikan. Tantangan
lainnya yang juga muncul adalah meningkatkan efisiensi biaya
operasional IKNB baik Konvensional ataupun Syariah. Adanya
biaya tambahan yang harus dikeluarkan IKNB untuk memastikan
dan mengevaluasi kualitas kredit obligor menyebabkan biaya
operasional IKNB tidak efisien.
C. Rekomendasi
Adapun dasar beberapa hal yang telah di uraikan di atas
dalam data yang digunakan, temua penelitian, kesimpulan serta
implikasi, maka penulis merekomendasikan dalam penelitian
selanjutnya dapat digunakan variabel lain untuk mempresentasikan
pertumbuhan ekonomi antara lain seperti total perdagangan luar
negeri, tingkat pengangguran, pasar modal serta indikator
pertumbuhan ekonomi lainnya. Penelitian selanjutnya penulis juga
merekomendasikan objek penelitian yang dilakukan penelitian yaitu
IKNB regional yang ada di wilayah setempat.
131
D. Saran
Setelah melakukan penelitian mengenai IKNB Konvensional
dan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi indonesia yang
di persentasikan dengan PDB, maka saran yang akan disampaikan
kepada pihak-pihak yang terkait yaitu sebagai berikut:
1. Penelitian yang selanjutnya dengan topik yang sama, dapat
menambah waktu yang lebih panjang sehingga tingkat akurasi
lebih tingggi dan memberikan gambaran yang lebih luas.
2. Objek penelitian selanjutnya dapat dilakukan di Provinsi
setempat, agar lebih bermanfaat dampaknya untuk
pertumbuhan setempat atau pertumbuhan ekonomi regional.
3. Pemerintah dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) hendaknya
senantiasa mengeluarkan kebijakan serta dukungan
perkembangan IKNB secara umum, dan IKNB Syari‟ah secara
Khusus , karena dari hasil penelitian IKNB Syari‟ah menunjukan
secara statistik memiliki pengaruh terhadap pertumbuhan
ekonomi di Indonesia.
4. Pemerintah dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) di Provinsi
setempat atau OJK regional agar dapat memberikan informasi
tekait IKNB yang ada di Provinsi setempat agar dapat dilakukan
penelitian pengaruh IKNB terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Provinsi atau Ekonomi Regional.
DAFTAR PUSTAKA
Departemen Agama RI. Al-Qur‟an dan Terjemahannya, Semarang
CV.Toha Putra. 1989.
Aan Anshori, (2016). “Digitalisasi Ekonomi Syariah”. Jurnal Ekonomi
Keuangan dan Bisnis Islam Vol.7 No.1, hal. 4.
Abidin, Zainal. (2012). Meneropong Konsep Pertumbuhan Ekonomi
(Telaah Atas Kontribusi Sistem Ekonomi Islam Atas Sistem
Ekonomi Konvensional). Al-Ihkam: Jurnal Hukum dan Pranata
Sosial. Vol.7 No.2.
Acravei., dkk., (2007). “Finance Growth Nexus: Evidance frm Turkey,”
International Research of Finance and Economics, ISSN 1540-
2887.
Ali, Zainuddin. (2010). “Hukum Perbankan Syari‟ah.” Jakarta: Sinar
Grafika.
Ali Rahma,. Dkk, (2014) Analisis Kesesuaian Konstitusi Ekonomi
Indonesia Terhadap Ekonomi Islam, Jurnal: Iqtishad, Vol. 6, No 1.
Allen, F., & Oura, H. (2004). “Sustained Economic Growth and the
Financial System.” Institute for Monetary and Economic Studies,
Bank of Japan.
Al-Zubi, (2006). “Financial Development and Economic Growth: A New
Empricial Evidance from the Mena Countries 1989-2001,” Journal
of Applied Econometrics and International Development. Vol.6,
no.1, hal.3-1.
Aprilia, Rolin. (2012). “Analisis Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi
Kalimantan Barat Terhadap Dana Pihak Ketiga Perbankan,” Jurnal
Curvanomic, vol.1, No.1.
Ascarya and Diana Yumanita. (2009). “Formulasi Stabilitas Sistem
Keuangan Ganda diIndonesia”. Working Paper, Bank Indonesia
Al-Arif, Muhammad Nur Rianto. (2012). “Lembaga Keuangan Syariah
Suatu Kajian Teoritis dan Praktis.Bandung”: Pustaka Setia.
Baroroh, Utami. (2012). Analisis Sektor Keuangan Terhadap
Pertumbuhan Ekonomi Regional Di Wilayah Jawa: Pendekatan
Model Levine. Jurnal University of Malaysia.
133
Boulila, G., & Trabelsi, M. (2002). Financial development and long-run
growth: Granger causality in a bivariate VAR structure, evidence
from Tunisia: 1962- 1997. Faculte des Sciences Economiques et de
Gestion de Tunis (FSEGT).
Ekananda, M (2016), Analisis Ekonometrika Data Panel Untuk Penelitian
bidang Ekonomi Sosial dan Bisnis, Mitra Wacana Media.
Enders, W. (2004), Applied Econometric Time Series, Second Edition.
John Wiley & Sony Inc.
Faza, Nabila Ilmalina dan Muhammad Ghafur Wibowo.( 2019). Kontribusi
Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Konvensional Dan Syariah
Terhadap Perekonomian Indonesia. At-Tijaroh: Jurnal Ilmu
Manajemen dan Bisnis Islam. Vol.5 No.2.
Guryay, E., dkk., (2007). “Financial Development and Economic Growth:
Evidance from Northern Cyprus,” International Research Journal of
Financial and Economics, Issue 8,hal. 57-62.
Handayani, Tri dan Lastuti Abubakar.( 2017). Perkembangan Hukum
Sektor Jasa Keuangan Dalam Upaya Percepatan Pertumbuhan
Ekonomi Nasional. Jurnal: Universitas Padjadjaran.
Hidayati, Siti. (2009) “ Analisis Hubungan Kinerja Sistem Keuangan
Perbankan dan Pasar Modal Terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Indonesia Periode 1990-2008,” Tesis, Perpustakaan Universitas
Indonesia.
Harrod, Roy.Economic Dynamic. (London: The Macmillan Press, 1973)
John Stuart Mill. (2004). Principles of Political Economy With Some of their
Applications to Social Philosophy. (Indianapolis: Hackett Publishing
Company,.
Joseph A. Schumpeter. Business Cycles. A Theoretical, Historical and
Statistical Analysis of the Capitalist Process. (London : McGraw-
Hill Book Company, 1939).
Listiani, Indriana Mei. (2016) Analisis Pengaruh Perkembangan Sektor
Keuangan Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia dan
Malaysia. Tesis UIN,Sidoarjo.
134
Masiki, Ghozali. (2010) Analisis Kausalitas antara Sektor Keuangan dan
Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Vol.10 No. 2.
Mukhzarudfa dan Wirmie, (2019) Akuntansi Manajemen. Jambi:Salim
Media Indonesia.
Muttaqin, Rizal. (2018). Pertumbuhan Ekonomi dalam Perspektif Islam
Economic Growth in Islamic Perspective. Maro:Jurnal Ekonomi
Syari‟ah dan Bisnis. Vol.1 No.2.
M.L. Jhingan. (2004) Ekonomi Pembangunan dan Perencanaan.
Penerjemah: D. Guritno. Ed. I Cet. 10. Jakarta: RajaGrafindo
Persada.
Prasetyo, Aji. (2018) Akuntansi Keuangan SYri‟ah Teori, Kasus &
Pengantar Menuju Praktik: Yogyakarta: CV. ANDI OFFSET.
Ricardo, David. On The Principles of Political Economy and Taxation.Third
Edition 1821 (Ontario: Batoche Books, 2001).
Rusmita , Sylva Alif dan Eko Fajar Cahyono. (2016).Pengaruh Variabel
Ekonomi Makro, Pembiayaan Dari Bank Umum Syariah Dan Iknb
Syariah Terhadap Ekspor Indonesia Tahun November 2013-April
2016. Jurnal :Universitas Airlangga.
Romer, David. Advanced Macroeconomics. (McGraw-Hill, 1996)
Saekhu. “Pengaruh Inflasi Terhadap Kinerja Pembiayaan Bank Syari‟ah,
Volume Pasar Uang Antar Bank Syari‟ah , dan Posisi Outstanding
Sertifikat Wadiah Bank Indonesia” Jurnal ECONOMICA, Vol. 6,
Edisi 1, Mei 2015.
Soemitra, Andri. (2009) Bank dan Lembaga Keuangan Syariah , Ed. I
(Jakarta: Kencana)
Sugiyono. Metode Penelitian Kuantitatif Dan Kualitatif, Cet. 20. Bandung:
CV. ALFABETA, 2014, hal. 60.
Tambunan, Khairina. (2016).Analisis Pengaruh Investasi, Operasi Moneter
dan ZIS Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Medan:UIN
Sumatera Utara Medan.
T. R. Malthus. Principles of political Economy. (Principles of Political
Economy (London: W. Pickering, 1836)
135
Yusof, Remali dan Wilson, Rodney. (2005). “ An Economic Analysis of
Conventional and Islamic Bank Deposits in Malaysia,” Review of
Islamic Economics, 9,1, (2005), hal.31-52
Yusof, Remali dan Wilson, Rodney. (2005). “An Economic Analysis of
Conventional and Islamic Bank Deposits in Malaysia”, Review of
Islamic Economics, 9, 1, (2005), 31-52.
ojk.go.id. 2019
Bina Syifa,“Ciri Khas Ekonomi Syari‟ah”,
(https://www.binasyifa.com/299/64/26/cirikhas-ekonomi-syariah.htm.
Diakses 11 Oktober 2020.
Word Bank, 2012
https://www.ojk.go.id/sustainable-finance/id/tentang/Pages/IKNB.aspx
selasa, 21 Januari 2020. Jam 11.30.
xx
LAMPIRAN
Lampiran 1: Data Penlitian IKNB Konvensioal, IKNB Syari’ah, IKNB Total dan PDB
PERIODE IKNBK IKNBS IKNBT PDB
2015M01 165,897 6,443 172,341 732116,1
2015M02 167,196 6,242 173,438 735036,4
2015M03 166,638 6,159 172,797 737976,6
2015M04 161,579 5,962 167,541 740936,7
2015M05 161,341 5,942 167,283 743916,8
2015M06 158,746 5,983 164,729 746916,8
2015M07 155,131 5,874 161,005 749936,8
2015M08 154,521 5,851 160,372 752976,7
2015M09 154,143 5,986 160,129 756036,5
2015M10 156,841 6,259 163,101 759116,3
2015M11 158,536 6,379 164,915 762215,9
2015M12 163,851 6,638 170,489 765335,6
2016M01 170,339 6,755 177,094 768588,6
2016M02 170,592 7,124 177,716 771743,3
2016M03 168,765 7,246 176,011 774913,2
2016M04 165,565 7,183 172,748 778098,3
2016M05 163,556 7,301 170,857 781298,6
2016M06 165,245 7,502 172,747 784514,6
2016M07 164,227 7,566 171,793 787744,6
2016M08 164,909 7,723 172,632 790990,3
2016M09 164,854 7,832 172,686 794251,3
2016M10 165,513 7,966 173,479 797527,4
2016M11 167,101 8,088 175,189 800818,7
2016M12 173,539 8,405 181,944 804125,1
2017M01 171,636 8,352 179,988 807337,3
2017M02 172,798 8,371 181,169 810678,7
2017M03 174,571 8,503 183,074 814039,9
2017M04 191,866 9,406 201,272 817420,8
2017M05 193,572 9,545 203,117 820821,5
2017M06 196,384 9,846 206,231 824241,9
2017M07 198,412 9,867 208,279 827682,2
2017M08 201,897 10,003 211,911 831142,1
2017M09 204,514 9,943 214,457 834621,9
2017M10 205,429 9,707 215,136 838121,4
2017M11 207,805 9,795 207,805 841640,7
xxi
2017M12 212,808 10,001 222,809 845179,7
2018M01 204,583 9,537 214,201 849052,7
2018M02 206,472 9,525 215,997 852618,1
2018M03 204,999 9,539 214,538 856190,1
2018M04 205,764 9,484 215,248 859768,7
2018M05 207,361 9,417 216,778 863353,8
2018M06 207,456 9,432 216,888 866945,5
2018M07 209,238 9,455 218,693 870543,9
2018M08 210,398 9,587 219,985 874148,8
2018M09 212,092 9,586 221,678 877760,2
2018M10 211,771 9,564 221,335 881378,3
2018M11 213,182 9,463 222,645 885003,3
2018M12 216,314 9,454 225,768 888634,2
2019M01 208,559 9,184 217,743 892272,2
2019M02 209,129 9,168 218,297 895916,4
2019M03 211,465 9,495 220,961 899567,4
2019M04 212,164 9,253 221,417 903225,2
2019M05 213,531 9,181 222,712 906889,2
2019M06 216,464 9,321 225,785 910559,9
2019M07 217,451 9,303 226,754 914237,2
2019M08 218,506 9,454 227,961 917921,1
2019M09 219,121 9,514 228,635 921611,6
2019M10 220,748 9,519 230,267 925308,7
2019M11 220,748 9,458 230,206 929012,4
2019M12 223,957 9,645 233,602 932722,6
Lampiran 2: Grafik Analisis Deskripsi IKNB Konvensional
150,000
160,000
170,000
180,000
190,000
200,000
210,000
220,000
230,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2015 2016 2017 2018 2019
IKNBK
xxii
Lampiran 3 : Grafik Analisis Deskripsi IKNB Syari’ah
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2015 2016 2017 2018 2019
IKNBS
Lampiran 4: Hasil Analisis Deskriptif IKNB Total
150,000
160,000
170,000
180,000
190,000
200,000
210,000
220,000
230,000
240,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2015 2016 2017 2018 2019
IKNBT
xxiii
Lampiran 5 : Grafik Data Hasil Deskripsi Variabel PDB
720,000
760,000
800,000
840,000
880,000
920,000
960,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2015 2016 2017 2018 2019
PDB
Lampiran 6 : Uji Stasioner IKNB Konvensional ADF Tingkat Level
Null Hypothesis: IKNBK has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.033512 0.9512
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBK)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:27
Sample (adjusted): 2015M02 2019M12
Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBK(-1) -0.000663 0.019777 -0.033512 0.9734
C 1109.184 3761.195 0.294902 0.7691 R-squared 0.000020 Mean dependent var 984.0678
Adjusted R-squared -0.017524 S.D. dependent var 3470.453
S.E. of regression 3500.728 Akaike info criterion 19.19264
Sum squared resid 6.99E+08 Schwarz criterion 19.26307
Log likelihood -564.1829 Hannan-Quinn criter. 19.22013
F-statistic 0.001123 Durbin-Watson stat 1.842497
Prob(F-statistic) 0.973384
xxiv
Lampiran 7 : Uji Stasioner IKNB Konvensional ADF 1st Difference
Null Hypothesis: D(IKNBK) has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.916406 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBK,2)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:28
Sample (adjusted): 2015M03 2019M12
Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBK(-1)) -0.924927 0.133729 -6.916406 0.0000
C 907.6410 479.4081 1.893254 0.0635 R-squared 0.460691 Mean dependent var 32.93103
Adjusted R-squared 0.451061 S.D. dependent var 4753.288
S.E. of regression 3521.731 Akaike info criterion 19.20517
Sum squared resid 6.95E+08 Schwarz criterion 19.27622
Log likelihood -554.9498 Hannan-Quinn criter. 19.23284
F-statistic 47.83667 Durbin-Watson stat 2.003212
Prob(F-statistic) 0.000000
Lampiran 8 : Uji Stasioner IKNB Konvensional PP Tingkat Level
Null Hypothesis: IKNBK has a unit root
Exogenous: Constant
Bandwidth: 2 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -0.123024 0.9416
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Residual variance (no correction) 11839672
HAC corrected variance (Bartlett kernel) 13899896
xxv
Phillips-Perron Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBK)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:30
Sample (adjusted): 2015M02 2019M12
Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBK(-1) -0.000663 0.019777 -0.033512 0.9734
C 1109.184 3761.195 0.294902 0.7691 R-squared 0.000020 Mean dependent var 984.0678
Adjusted R-squared -0.017524 S.D. dependent var 3470.453
S.E. of regression 3500.728 Akaike info criterion 19.19264
Sum squared resid 6.99E+08 Schwarz criterion 19.26307
Log likelihood -564.1829 Hannan-Quinn criter. 19.22013
F-statistic 0.001123 Durbin-Watson stat 1.842497
Prob(F-statistic) 0.973384
Lampiran 9 : Uji Stasioner IKNB Konvensional PP Tingkat 1st Difference
Null Hypothesis: D(IKNBK) has a unit root
Exogenous: Constant
Bandwidth: 2 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -6.940814 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Residual variance (no correction) 11974912
HAC corrected variance (Bartlett kernel) 12719366
Phillips-Perron Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBK,2)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:30
Sample (adjusted): 2015M03 2019M12
Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBK(-1)) -0.924927 0.133729 -6.916406 0.0000
C 907.6410 479.4081 1.893254 0.0635 R-squared 0.460691 Mean dependent var 32.93103
xxvi
Adjusted R-squared 0.451061 S.D. dependent var 4753.288
S.E. of regression 3521.731 Akaike info criterion 19.20517
Sum squared resid 6.95E+08 Schwarz criterion 19.27622
Log likelihood -554.9498 Hannan-Quinn criter. 19.23284
F-statistic 47.83667 Durbin-Watson stat 2.003212
Prob(F-statistic) 0.000000
Lampiran 10 : Uji Stasinoner IKNB Syari’ah ADF Tingkal Level
Null Hypothesis: IKNBS has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.090168 0.7142
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBS)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:32
Sample (adjusted): 2015M02 2019M12
Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBS(-1) -0.019535 0.017919 -1.090168 0.2802
C 218.0443 152.3008 1.431669 0.1577 R-squared 0.020424 Mean dependent var 54.27119
Adjusted R-squared 0.003239 S.D. dependent var 192.6824
S.E. of regression 192.3701 Akaike info criterion 13.39003
Sum squared resid 2109357. Schwarz criterion 13.46045
Log likelihood -393.0059 Hannan-Quinn criter. 13.41752
F-statistic 1.188465 Durbin-Watson stat 1.670775
Prob(F-statistic) 0.280227
xxvii
Lampiran 10 : Uji Stasioner IKNB Syari’ah ADF Tingkat 1st Difference
Null Hypothesis: D(IKNBS) has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.523857 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBS,2)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:33
Sample (adjusted): 2015M03 2019M12
Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBS(-1)) -0.852167 0.130623 -6.523857 0.0000
C 50.98766 25.96734 1.963530 0.0546 R-squared 0.431822 Mean dependent var 6.689655
Adjusted R-squared 0.421676 S.D. dependent var 251.0014
S.E. of regression 190.8806 Akaike info criterion 13.37505
Sum squared resid 2040382. Schwarz criterion 13.44610
Log likelihood -385.8764 Hannan-Quinn criter. 13.40272
F-statistic 42.56071 Durbin-Watson stat 2.039475
Prob(F-statistic) 0.000000
Lampiran 11 : Uji Stasioner IKNB Syari’ah PP Tingkat Level
Null Hypothesis: IKNBS has a unit root
Exogenous: Constant
Bandwidth: 4 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -1.105530 0.7081
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Residual variance (no correction) 35751.81
xxviii
HAC corrected variance (Bartlett kernel) 55623.49
Phillips-Perron Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBS)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:34
Sample (adjusted): 2015M02 2019M12
Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBS(-1) -0.019535 0.017919 -1.090168 0.2802
C 218.0443 152.3008 1.431669 0.1577 R-squared 0.020424 Mean dependent var 54.27119
Adjusted R-squared 0.003239 S.D. dependent var 192.6824
S.E. of regression 192.3701 Akaike info criterion 13.39003
Sum squared resid 2109357. Schwarz criterion 13.46045
Log likelihood -393.0059 Hannan-Quinn criter. 13.41752
F-statistic 1.188465 Durbin-Watson stat 1.670775
Prob(F-statistic) 0.280227
Lampiran 12 : Uji Stasioner IKNB Syari’ah PP Tingkat 1st Difference
Null Hypothesis: D(IKNBS) has a unit root
Exogenous: Constant
Bandwidth: 3 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -6.556194 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Residual variance (no correction) 35179.00
HAC corrected variance (Bartlett kernel) 37473.16
Phillips-Perron Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBS,2)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:34
Sample (adjusted): 2015M03 2019M12
Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBS(-1)) -0.852167 0.130623 -6.523857 0.0000
xxix
C 50.98766 25.96734 1.963530 0.0546 R-squared 0.431822 Mean dependent var 6.689655
Adjusted R-squared 0.421676 S.D. dependent var 251.0014
S.E. of regression 190.8806 Akaike info criterion 13.37505
Sum squared resid 2040382. Schwarz criterion 13.44610
Log likelihood -385.8764 Hannan-Quinn criter. 13.40272
F-statistic 42.56071 Durbin-Watson stat 2.039475
Prob(F-statistic) 0.000000
Lampiran 13 : Uji Stasioner IKNB Total ADF Tingkat Level
Null Hypothesis: IKNBT has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.214756 0.9302
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBT)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:35
Sample (adjusted): 2015M02 2019M12
Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBT(-1) -0.004844 0.022556 -0.214756 0.8307
C 1992.594 4476.943 0.445079 0.6579 R-squared 0.000808 Mean dependent var 1038.322
Adjusted R-squared -0.016721 S.D. dependent var 4159.408
S.E. of regression 4194.039 Akaike info criterion 19.55403
Sum squared resid 1.00E+09 Schwarz criterion 19.62445
Log likelihood -574.8438 Hannan-Quinn criter. 19.58152
F-statistic 0.046120 Durbin-Watson stat 2.294798
Prob(F-statistic) 0.830724
Lampiran 14 : Uji Stasioner IKNB Total ADF Tingkat 1st Difference
Null Hypothesis: D(IKNBT) has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.*
xxx
Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.729637 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBT,2)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:36
Sample (adjusted): 2015M03 2019M12
Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBT(-1)) -1.155666 0.132384 -8.729637 0.0000
C 1192.614 564.7474 2.111765 0.0392 R-squared 0.576420 Mean dependent var 39.63793
Adjusted R-squared 0.568856 S.D. dependent var 6368.593
S.E. of regression 4181.715 Akaike info criterion 19.54870
Sum squared resid 9.79E+08 Schwarz criterion 19.61975
Log likelihood -564.9124 Hannan-Quinn criter. 19.57638
F-statistic 76.20656 Durbin-Watson stat 1.946922
Prob(F-statistic) 0.000000
Lampiran 15 : Uji Stasioner IKNB Total PP Tingkat Level
Null Hypothesis: IKNBT has a unit root
Exogenous: Constant
Bandwidth: 1 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -0.126166 0.9413
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Residual variance (no correction) 16993692
HAC corrected variance (Bartlett kernel) 14435053
Phillips-Perron Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBT)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:37
Sample (adjusted): 2015M02 2019M12
xxxi
Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBT(-1) -0.004844 0.022556 -0.214756 0.8307
C 1992.594 4476.943 0.445079 0.6579 R-squared 0.000808 Mean dependent var 1038.322
Adjusted R-squared -0.016721 S.D. dependent var 4159.408
S.E. of regression 4194.039 Akaike info criterion 19.55403
Sum squared resid 1.00E+09 Schwarz criterion 19.62445
Log likelihood -574.8438 Hannan-Quinn criter. 19.58152
F-statistic 0.046120 Durbin-Watson stat 2.294798
Prob(F-statistic) 0.830724
Lampiran 16 : Uji Stasioner IKNB Total PP Tingkat 1st Difference
Null Hypothesis: D(IKNBT) has a unit root
Exogenous: Constant
Bandwidth: 2 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -8.674449 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Residual variance (no correction) 16883750
HAC corrected variance (Bartlett kernel) 19023152
Phillips-Perron Test Equation
Dependent Variable: D(IKNBT,2)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:37
Sample (adjusted): 2015M03 2019M12
Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBT(-1)) -1.155666 0.132384 -8.729637 0.0000
C 1192.614 564.7474 2.111765 0.0392 R-squared 0.576420 Mean dependent var 39.63793
Adjusted R-squared 0.568856 S.D. dependent var 6368.593
S.E. of regression 4181.715 Akaike info criterion 19.54870
Sum squared resid 9.79E+08 Schwarz criterion 19.61975
Log likelihood -564.9124 Hannan-Quinn criter. 19.57638
F-statistic 76.20656 Durbin-Watson stat 1.946922
Prob(F-statistic) 0.000000
xxxii
Lampiran 17: Hasil Uji Stasioner PDB ADF Tingkat Level
Null Hypothesis: PDB has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 2 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic 1.900383 0.9998
Test critical values: 1% level -3.550396
5% level -2.913549
10% level -2.594521 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(PDB)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:38
Sample (adjusted): 2015M04 2019M12
Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. PDB(-1) 0.000990 0.000521 1.900383 0.0628
D(PDB(-1)) 0.389114 0.129768 2.998536 0.0041
D(PDB(-2)) 0.338473 0.130953 2.584696 0.0125
C 123.6777 114.9138 1.076265 0.2867 R-squared 0.943205 Mean dependent var 3416.596
Adjusted R-squared 0.939990 S.D. dependent var 239.1333
S.E. of regression 58.58015 Akaike info criterion 11.04626
Sum squared resid 181876.6 Schwarz criterion 11.18963
Log likelihood -310.8184 Hannan-Quinn criter. 11.10198
F-statistic 293.3947 Durbin-Watson stat 2.146246
Prob(F-statistic) 0.000000
Lampiran 18 : Hasil Uji Stasioner PDB ADF Tingkat 1st Difference
Null Hypothesis: D(PDB,2) has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.260286 0.0000
Test critical values: 1% level -3.552666
5% level -2.914517
10% level -2.595033 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
xxxiii
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(PDB,3)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:39
Sample (adjusted): 2015M05 2019M12
Included observations: 56 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(PDB(-1),2) -1.870855 0.226488 -8.260286 0.0000
D(PDB(-1),3) 0.273527 0.132134 2.070082 0.0433
C 25.33278 8.531880 2.969191 0.0045 R-squared 0.754365 Mean dependent var -0.239286
Adjusted R-squared 0.745096 S.D. dependent var 117.7302
S.E. of regression 59.43968 Akaike info criterion 11.05988
Sum squared resid 187253.0 Schwarz criterion 11.16839
Log likelihood -306.6768 Hannan-Quinn criter. 11.10195
F-statistic 81.38364 Durbin-Watson stat 2.089173
Prob(F-statistic) 0.000000
Lampiran 19 : Hasil Uji Stasioner PDB PP Tingkat Level
Null Hypothesis: PDB has a unit root
Exogenous: Constant
Bandwidth: 5 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic 13.05009 1.0000
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Residual variance (no correction) 5480.765
HAC corrected variance (Bartlett kernel) 18906.88
Phillips-Perron Test Equation
Dependent Variable: D(PDB)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:40
Sample (adjusted): 2015M02 2019M12
Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. PDB(-1) 0.004090 0.000169 24.25032 0.0000
C 19.39631 139.7535 0.138789 0.8901
xxxiv
R-squared 0.911639 Mean dependent var 3400.110
Adjusted R-squared 0.910088 S.D. dependent var 251.1894
S.E. of regression 75.31980 Akaike info criterion 11.51467
Sum squared resid 323365.1 Schwarz criterion 11.58510
Log likelihood -337.6829 Hannan-Quinn criter. 11.54216
F-statistic 588.0779 Durbin-Watson stat 0.807865
Prob(F-statistic) 0.000000
Lampiran 20 : Hasil Uji Stasioner PDB PP Tingkat 1st Difference
Null Hypothesis: D(PDB,2) has a unit root
Exogenous: Constant
Bandwidth: 13 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -16.45831 0.0000
Test critical values: 1% level -3.550396
5% level -2.913549
10% level -2.594521 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Residual variance (no correction) 3552.293
HAC corrected variance (Bartlett kernel) 1392.416
Phillips-Perron Test Equation
Dependent Variable: D(PDB,3)
Method: Least Squares
Date: 03/03/21 Time: 00:41
Sample (adjusted): 2015M04 2019M12
Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(PDB(-1),2) -1.468801 0.119108 -12.33167 0.0000
C 19.95191 8.201641 2.432673 0.0183 R-squared 0.734390 Mean dependent var -0.235088
Adjusted R-squared 0.729560 S.D. dependent var 116.6743
S.E. of regression 60.67509 Akaike info criterion 11.08340
Sum squared resid 202480.7 Schwarz criterion 11.15509
Log likelihood -313.8769 Hannan-Quinn criter. 11.11126
F-statistic 152.0702 Durbin-Watson stat 2.255818
Prob(F-statistic) 0.000000
xxxv
Lampiran 21 : Uji Lag Optimal
VAR Lag Order Selection Criteria
Endogenous variables: IKNBK IKNBS IKNBT PDB
Exogenous variables: C
Date: 03/03/21 Time: 00:58
Sample: 2015M01 2019M12
Included observations: 55 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 -2139.933 NA 8.48e+28 77.96119 78.10718 78.01764
1 -1617.085 950.6318 8.41e+20 59.53037 60.26031 59.81265
2 -1570.204 78.41964 2.76e+20* 58.40742* 59.72131* 58.91551*
3 -1557.334 19.65521 3.17e+20 58.52125 60.41909 59.25516
4 -1548.895 11.66156 4.38e+20 58.79619 61.27798 59.75592
5 -1525.254 29.22940* 3.59e+20 58.51832 61.58406 59.70387
* indicates lag order selected by the criterion
LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level)
FPE: Final prediction error
AIC: Akaike information criterion
SC: Schwarz information criterion
HQ: Hannan-Quinn information criterion
Lampiran 22 : Uji Stabilitas VAR
Roots of Characteristic Polynomial
Endogenous variables: IKNBK IKNBS IKNBT
PDB
Exogenous variables: C
Lag specification: 1 2
Date: 03/02/21 Time: 23:55 Root Modulus 1.002787 1.002787
0.915137 - 0.076337i 0.918316
0.915137 + 0.076337i 0.918316
0.367838 - 0.363884i 0.517413
0.367838 + 0.363884i 0.517413
-0.190238 - 0.361768i 0.408738
-0.190238 + 0.361768i 0.408738
-0.068698 0.068698 Warning: At least one root outside the unit circle.
VAR does not satisfy the stability condition.
xxxvi
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5
Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial
Lampiran 23 : Uji Kointegrasi
Date: 03/03/21 Time: 01:02
Sample (adjusted): 2015M04 2019M12
Included observations: 57 after adjustments
Trend assumption: Linear deterministic trend
Series: IKNBK IKNBS IKNBT PDB
Lags interval (in first differences): 1 to 2
Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized Trace 0.05
No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.422160 61.66997 47.85613 0.0015
At most 1 * 0.284124 30.40785 29.79707 0.0425
At most 2 0.164607 11.35568 15.49471 0.1905
At most 3 0.019183 1.104043 3.841466 0.2934 Trace test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level
* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values
Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized Max-Eigen 0.05
No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.422160 31.26211 27.58434 0.0161
At most 1 0.284124 19.05217 21.13162 0.0953
At most 2 0.164607 10.25164 14.26460 0.1959
xxxvii
At most 3 0.019183 1.104043 3.841466 0.2934 Max-eigenvalue test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level
* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values
Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I): IKNBK IKNBS IKNBT PDB
0.001991 0.002226 -0.001924 4.23E-05
-0.000498 0.000780 0.000604 1.25E-05
-0.000692 -0.002928 0.000858 -8.89E-05
0.000205 -0.000577 -0.000197 5.94E-05
Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha): D(IKNBK) -938.4591 -390.8487 -1012.073 -141.9032
D(IKNBS) -65.25255 -56.68256 -34.69693 3.026030
D(IKNBT) -374.0133 -888.5515 -988.3263 -210.8132
D(PDB) 9.486531 4.216098 -9.265260 0.742854
1 Cointegrating Equation(s): Log likelihood -1629.503 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses)
IKNBK IKNBS IKNBT PDB
1.000000 1.118098 -0.966466 0.021219
(0.22660) (0.01783) (0.00791)
Adjustment coefficients (standard error in parentheses)
D(IKNBK) -1.868561
(0.87204)
D(IKNBS) -0.129924
(0.04585)
D(IKNBT) -0.744696
(0.97288)
D(PDB) 0.018889
(0.00788)
2 Cointegrating Equation(s): Log likelihood -1619.976 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses)
IKNBK IKNBS IKNBT PDB
1.000000 0.000000 -1.068673 0.001945
(0.03812) (0.01516)
0.000000 1.000000 0.091411 0.017239
(0.03357) (0.01335)
Adjustment coefficients (standard error in parentheses)
D(IKNBK) -1.673871 -2.394027
(0.89127) (1.02433)
D(IKNBS) -0.101689 -0.189470
(0.04412) (0.05070)
D(IKNBT) -0.302089 -1.525555
(0.96694) (1.11130)
xxxviii
D(PDB) 0.016788 0.024407
(0.00802) (0.00922)
3 Cointegrating Equation(s): Log likelihood -1614.851 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses)
IKNBK IKNBS IKNBT PDB
1.000000 0.000000 0.000000 -0.100431
(0.09286)
0.000000 1.000000 0.000000 0.025996
(0.00823)
0.000000 0.000000 1.000000 -0.095797
(0.09487)
Adjustment coefficients (standard error in parentheses)
D(IKNBK) -0.974015 0.569742 0.701221
(0.88448) (1.53564) (0.89511)
D(IKNBS) -0.077696 -0.087863 0.061569
(0.04524) (0.07855) (0.04579)
D(IKNBT) 0.381346 1.368674 -0.664993
(0.97140) (1.68655) (0.98308)
D(PDB) 0.023195 0.051540 -0.023664
(0.00794) (0.01379) (0.00804)
Lampiran 24 : Uji Estimasi VECM
Vector Error Correction Estimates
Date: 03/03/21 Time: 00:59
Sample (adjusted): 2015M04 2019M12
Included observations: 57 after adjustments
Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: CointEq1 IKNBK(-1) 1.000000
IKNBS(-1) 1.118098
(0.22660)
[ 4.93434]
IKNBT(-1) -0.966466
(0.01783)
[-54.2160]
PDB(-1) 0.021219
(0.00791)
[ 2.68187]
C -25413.33 Error Correction: D(IKNBK) D(IKNBS) D(IKNBT) D(PDB) CointEq1 -1.868561 -0.129924 -0.744696 0.018889
(0.87204) (0.04585) (0.97288) (0.00788)
xxxix
[-2.14274] [-2.83341] [-0.76545] [ 2.39723]
D(IKNBK(-1)) 2.103563 0.130906 1.858114 -0.016092
(0.73264) (0.03852) (0.81736) (0.00662)
[ 2.87121] [ 3.39804] [ 2.27331] [-2.43088]
D(IKNBK(-2)) 1.044044 0.070139 0.680682 0.018973
(0.72466) (0.03810) (0.80846) (0.00655)
[ 1.44074] [ 1.84069] [ 0.84195] [ 2.89771]
D(IKNBS(-1)) 2.995846 0.214735 7.173663 -0.009315
(4.16414) (0.21896) (4.64566) (0.03762)
[ 0.71944] [ 0.98070] [ 1.54416] [-0.24758]
D(IKNBS(-2)) 1.541455 0.096962 3.684093 0.050432
(3.97297) (0.20891) (4.43239) (0.03590)
[ 0.38799] [ 0.46413] [ 0.83118] [ 1.40488]
D(IKNBT(-1)) -2.076465 -0.131198 -1.994531 0.015066
(0.73481) (0.03864) (0.81978) (0.00664)
[-2.82586] [-3.39557] [-2.43301] [ 2.26919]
D(IKNBT(-2)) -0.961752 -0.067613 -0.746397 -0.019336
(0.64883) (0.03412) (0.72386) (0.00586)
[-1.48228] [-1.98177] [-1.03113] [-3.29832]
D(PDB(-1)) 26.94462 1.527088 21.37572 0.621913
(13.5216) (0.71100) (15.0852) (0.12217)
[ 1.99271] [ 2.14780] [ 1.41700] [ 5.09038]
D(PDB(-2)) -7.910855 -0.440898 -11.27849 0.178869
(8.27120) (0.43492) (9.22766) (0.07473)
[-0.95643] [-1.01374] [-1.22225] [ 2.39341]
C -64064.53 -3649.757 -33709.37 693.2316
(28359.3) (1491.21) (31638.7) (256.240)
[-2.25903] [-2.44752] [-1.06545] [ 2.70540] R-squared 0.261715 0.312479 0.360761 0.986899
Adj. R-squared 0.120342 0.180826 0.238354 0.984390
Sum sq. resids 5.14E+08 1420850. 6.40E+08 41953.44
S.E. equation 3306.614 173.8702 3688.979 29.87685
F-statistic 1.851231 2.373506 2.947218 393.3950
Log likelihood -537.2915 -369.4054 -543.5287 -269.0155
Akaike AIC 19.20321 13.31247 19.42206 9.790019
Schwarz SC 19.56164 13.67090 19.78049 10.14845
Mean dependent 1005.596 61.15789 1066.754 3416.596
S.D. dependent 3525.547 192.1043 4226.974 239.1333 Determinant resid covariance (dof adj.) 1.72E+20
Determinant resid covariance 7.96E+19
Log likelihood -1629.503
Akaike information criterion 58.71939
Schwarz criterion 60.29648
Number of coefficients 44
xl
Lampiran 25 : Uji Kausalitas Granger
Pairwise Granger Causality Tests Date: 03/03/21 Time: 02:12 Sample: 2015M01 2019M12 Lags: 2
Null Hypothesis: Obs F-
Statistic Prob. PDB does not Granger Cause
IKNBK 58 4.76661 0.0125 IKNBK does not Granger Cause PDB 4.37914 0.0174
PDB does not Granger Cause
IKNBS 58 0.69005 0.5060 IKNBS does not Granger Cause PDB 9.55937 0.0003
PDB does not Granger Cause
IKNBT 58 4.04282 0.0232 IKNBT does not Granger Cause PDB 9.00171 0.0004
Lampiran 26 : Hasil Uji Impluse Response Function (IRF) Respons
e of IKNBK:
Period IKNBK IKNBS PDB 1 61302.97 0.000000 0.000000 (6011.25) (0.00000) (0.00000)
2 915.2946 7152.951 53.49659 (8873.24) (8877.39) (291.177)
3 18040.59 12008.11 42.22463 (8829.17) (6953.20) (292.738)
4 9873.364 4508.669 2.162162 (6172.16) (4387.81) (108.638)
5 8825.514 6551.485 11.95947 (5678.97) (4022.85) (115.529)
6 7435.350 4117.413 7.329624 (4831.65) (3371.97) (73.9609)
7 5784.190 3796.077 6.160178 (4565.42) (3139.04) (66.5306)
8 4895.736 2983.292 5.297662 (4256.41) (2894.33) (52.6063)
xli
9 3919.359 2451.358 4.104513 (3890.97) (2592.55) (43.1873)
10 3230.150 2009.658 3.469893 (3549.88) (2357.39) (35.4714) Respons
e of IKNBS:
Period IKNBK IKNBS PDB 1 250.3602 1340.853 0.000000 (187.556) (131.481) (0.00000)
2 938.2825 166.6959 -0.895418 (217.919) (197.587) (6.47840)
3 371.8112 354.9721 0.121134 (237.761) (201.747) (7.92662)
4 475.4928 272.9855 0.665282 (191.301) (141.520) (5.17059)
5 326.6238 199.8024 0.273930 (172.986) (128.382) (3.58525)
6 283.8678 182.6861 0.331051 (169.725) (121.441) (3.19491)
7 229.2864 138.7431 0.234751 (158.702) (110.453) (2.44366)
8 186.3306 117.7472 0.200253 (150.885) (103.427) (2.06586)
9 153.2333 94.60920 0.163049 (139.830) (94.1466) (1.66626)
10 124.5076 77.67091 0.132133 (128.080) (85.3575) (1.36912) Respons
e of PDB: Period IKNBK IKNBS PDB
1 15884.66 7305.965 33122.11 (4954.82) (4648.74) (3247.89)
2 18909.68 11093.16 -92.75687 (5901.18) (5515.12) (178.101)
3 22076.37 18607.42 -79.54360 (6843.09) (5356.04) (207.048)
4 18816.94 9386.767 12.72233 (6204.12) (4979.93) (173.882)
5 14114.06 9691.373 15.43825 (6239.11) (4889.39) (170.800)
6 12293.62 7354.301 13.47921 (6021.88) (4447.59) (129.512)
xlii
7 9681.638 6088.584 10.01214 (5929.43) (4229.66) (106.694)
8 8042.743 5002.142 8.706676 (5691.53) (3964.65) (87.7480)
9 6526.529 4049.916 6.881454 (5347.44) (3643.72) (71.1983)
10 5338.022 3327.910 5.700539 (4962.81) (3341.61) (58.5647) Cholesky Ordering: IKNBK IKNBS PDB
Standard Errors: Analytic
0
1,000
2,000
3,000
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
Response of IKNBK to PDB
Response to Cholesky One S.D. (d.f. adjusted) Innovations
xliii
-50
0
50
100
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
Response of IKNBS to PDB
Response to Cholesky One S.D. (d.f. adjusted) Innovations
Lampiran 27 : Uji VD IKNBK
0
20
40
60
80
100
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
IKNBK IKNBS PDB
Variance Decomposition of IKNBK
Variance Decomposition using Cholesky (d.f. adjusted) Factors
Lampiran 28 : Uji VD IKNBS
xliv
0
20
40
60
80
100
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
IKNBK IKNBS PDB
Variance Decomposition of PDB
Variance Decomposition using Cholesky (d.f. adjusted) Factors
xlv
CURICULUM VITAE DATA PRIBADI Nama : Sulys Setyorini Tempat dan Tanggal Lahir : Ngawi, 10 juli 1989 Jenis Kelamin : Perempuan Agama : Islam Tinggi Badan : 156 Berat Badan : 50 Alamat : Kecamatan Sungai Bahar, Desa
Berkah, RT/RW 01. No.114, Provinsi Jambi
Handphone : 081271072100 E_Mail : ulissetyo@gmai.com DATA PENDIDIKAN Sekolah Dasar : SD 180 Sungai Bahar ( juli 1965-
juni 2001) SMP : SMP N 12 Muaro Jambi ( juli 2001-
juni 2004) SMA : SMA N 4 Muaro Jambi (juli 2004-
juli 2007) S1 : Universitas Unja, Akuntansi (2012-
2016) KEMAMPUAN Informasi Teknologi :Ms. Oficce Bahasa : Indonesia (Aktif) Inggris (Pasif) PENGALAMAN Assistant Dosen
top related