inleiding tot nyrstar/media/files/n/nyrstar-ir/... · inleiding tot nyrstar 2 oktober 2010 vfb –...
Post on 31-Dec-2020
4 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Inleiding tot Nyrstar
2 oktober 2010 VFB – Dag van de Tips, Antwerpen
> Overzicht Recente resultaten
2
Belangrijke mededeling
Deze presentatie werd opgesteld door Nyrstar NV (de “Vennootschap”). Ze vormt geen noch maakt deel uit van en mag derhalve niet geïnterpreteerd worden als een aanbod, verzoek of uitnodiging om in te schrijven op, te beleggen in of op andere wijze over te gaan tot het verwerven van effecten van de Vennootschap of een lid van de groep noch mag zij noch een deel ervan de basis vormen van of mag men erop vertrouwen in verband met een contract voor het aankopen van of inschrijven op effecten van de Vennootschap of een lid van de groep noch mag ze of een onderdeel ervan de basis vormen van of mag men erop vertrouwen in verband met eender welk contract of eender welke verbintenis.
De informatie die in deze presentatie vervat zit werd louter ter informatie en als achtergrond opgevat en kan bijgewerkt, aangevuld, herzien en gewijzigd worden. De informatie kan grondig gewijzigd worden. Behalve indien vereist door de toepasselijke wet of regelgeving is niemand verplicht om de informatie in deze presentatie bij te houden of bij te werken en de standpunten die in verband daarmee kunnen zonder voorafgaande kennisgeving gewijzigd worden. Er worden geen verklaringen of waarborgen gegeven, noch expliciet noch impliciet, over de eerlijkheid, de accuraatheid, de redelijkheid of de volledigheid van de informatie die hierin vervat zit. Noch de Vennootschap noch een andere persoon aanvaardt aansprakelijkheid voor een verlies, hoe het ook ontstaat, als rechtstreeks of onrechtstreeks gevolg van deze presentatie of de inhoud ervan.
Deze presentatie omvat toekomstgerichte mededelingen die een weergave vormen van de intenties, overtuigingen of huidige verwachtingen van de Vennootschap met betrekking tot onder meer de bedrijfsresultaten, de financiële situatie, de liquiditeit, de prestaties, de verwachtingen, de groei, de strategieën van de Vennootschap en de sector waarin de Vennootschap actief is. Deze toekomstgerichte mededelingen zijn onderworpen aan risico's, onzekerheden en veronderstellingen en andere factoren die ervoor zouden kunnen zorgen dat de huidige bedrijfsresultaten, de financiële situatie, de liquiditeit, de prestaties, de groei, de verwachtingen en kansen van de Vennootschap evenals die van de markten waarop de Vennootschap actief is of wil zijn materieel kunnen afwijken van deze die worden uitgedrukt in of gesuggereerd door deze toekomstgerichte mededelingen.
De Vennootschap waarschuwt u dat toekomstgerichte mededelingen geen toekomstige prestaties garanderen en dat de huidige bedrijfsresultaten, de financiële situatie en liquiditeit en de ontwikkeling van de sector waarin de Vennootschap actief is materieel kunnen afwijken van deze aangehaald in of gesuggereerd door de toekomstgerichte mededelingen in deze presentatie. En zelfs indien de bedrijfsresultaten, de financiële situatie, de liquiditeit en de groei van de Vennootschap evenals de ontwikkeling van de sector waarin de Vennootschap actief is stroken met de toekomstgerichte mededelingen in deze presentatie vormen deze resultaten of ontwikkelingen geen indicatie van resultaten of ontwikkelingen in toekomstige periodes. De Vennootschap en al haar bestuurders, kaderleden en werknemers doen uitdrukkelijk afstand van verplichtingen of beloftes om de toekomstgerichte verklaringen in deze presentatie te herzien, bij te werken of een update erover vrij te geven noch met betrekking tot veranderingen in de verwachtingen van de Vennootschap of veranderingen in gebeurtenissen, voorwaarden of omstandigheden waarop deze toekomstgerichte verklaringen gebaseerd zijn, behalve zoals vereist door de toepasselijke wet of regelgeving. Dit document en alle materialen die in verband met dit document worden verspreid, zijn niet gericht tot noch bestemd voor verspreiding onder of gebruik door personen of entiteiten die burgers of inwoners zijn of zich bevinden in een plaats, staat, land of een andere jurisdictie waar deze verspreiding, publicatie, beschikbaarheid of gebruik zou indruisen tegen de wet of de regelgeving en waar registratie of vergunning nodig zou zijn binnen deze jurisdictie.
Het verspreiden van dit document in bepaalde jurisdicties kan beperkt zijn door de wet. Personen die dit document in hun bezit krijgen, zouden zichzelf moeten informeren over en dergelijke beperkingen naleven. De aandelen van de Vennootschap werden niet geregistreerd noch zullen ze dat in de toekomst worden in het kader van de US Securities Act van 1933 (de “Securities Act”) en mogen niet aangeboden of verkocht worden in de Verenigde Staten zonder registratie in het kader van de Securities Act of vrijstelling van de registratievereiste ervan.
Vanwaar we komen
Opgericht op 31 augustus 2007 door de fusie van de zinksmelt-, loodsmelt- en legeringsactiviteiten van Zinifex en Umicore.
Beursintroductie op 29 oktober 2007.
Een jaar later is de LME zinkprijs meer dan 60% gedaald.
(MSCI WMM: MSCI World Metals & Mining Index)
Nyrstar Share Price since IPO
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
Oct 07 Apr 08 Oct 08 Apr 09 Oct 09 Apr 10
Nyrstar Zinc Price (indexed)
MSCI WMM (indexed) Bel-20 (indexed)
3
Aandeelhoudersstructuur verandert
Duitsland2%
Frankrijk2%
Belgium12%
Noord Amerika
19%
VK22%
Onbekend26%
Zwitserland2%
Strategisch*13%
Rest v/d wereld
2%
Aandeelhouders augustus 2008 Aandeelhouders juni 2010
Strategisch**13%
Rest v/d wereld
8%
Onbekend11%
VK13%
Noord Amerika
8%
België43%
Duitsland2%
Zwitserland2%
* Strategische aandeelhoudersZinfiex (8%) en Umicore (5%)
** Strategische aandeelhoudersGlencore (8%) en Umicore (5%)
4
5
Over Nyrstar
Nyrstar is een vooraanstaande wereldwijde multimetalenonderneming, die aanzienlijkehoeveelheden zink en lood produceert net als andere metalen waaronder zilver, goud en koper.
Grootste zinkproducent ter wereld
1,1 miljoen ton per jaar zinkmetaal
260.000 ton per jaar zinkin concentraat*
Belangrijke loodproducent
240.000 ton per jaar loodmetaal
10.000 ton per jaar loodin concentraat*
Andere producten
17,5 miljoen troy ounce zilver **
60.000 troy ounce goud **
* Gebaseerd op volledige capaciteit mijnactiva (verwacht tegen 2012)** Gecombineerde capaciteit mijnen en smelterijen bij volledige capaciteit
Vroeger Zinifex Vroeger Umicore Overname
Think zinc: belangrijkste afzetmarkten
Source: Brook Hunt
12%
12%
9%
54%
9%
4%
Halffabrikaten
Zink consumptie eerste gebruik
Galvaniseren
MessingHalffabrikatenen gieten
Spuitgietlegeringen
Oxides en chemicaliën
Zink consumptie eindgebruik
7%
7%
14%
50%
22% Constructie
Transport
IndustriëleMachines
Consumenten-producten
InfrastructuurAndere
6
7
Geïntegreerd Mijnen en Smelten business model: winstbronnen
Metaal & legeringenConcentraat SmeltenMijnen Klanten
20 miljoen ton erts (graad 3%-10% Zn, gemiddeld 5% Zn)
2 miljoen ton concentraat (gemiddeld 54% Zn)
1 miljoen ton metaal
1. Verwerkingslonen
Smelters betalen de mijnen voor 85% van het zink in concentraten, verminderd met een verwerkingsloon (VL) per ton concentraat
2. Bonusmetaal
Smelters betalen voor 85% metaal maar recupereren ~96%, wat leidt tot ongeveer 11% “bonusmetaal”
3. Premies
Klanten betalen een premie bovenop de LME metaalprijs op basis van het type legering en het regionale evenwicht tussen vraag en aanbod
4. Andere producten
Andere producten vormen een waardevolle bron van inkomsten (vooral zuur maar ook andere metalen voor een loodsmelter)
Via verwerkingslonen en bonusmetaal krijgen smelters ongeveer 40% van de metaalprijs
WINSTBRONNEN SMELTEN
A. Verwerkingslonen
Mijnen trekken Verwerkings-/verfijningslonen af bij de verkoop van concentraat
B. Bonusmetaal / Te betalen metaal
Mijnen verdienen de marktprijs voor de te betalen component primair metaal in concentraat
C. Andere producten
Secundaire metalen en andere producten kunnen een waardevolle bron van inkomsten vormen, vooral bij mijnen met meerdere metalen (bijv. zilver)
WINSTBRONNEN MIJNEN
8
Economische groei stuurt de vraag
Bron: Angus Maddison, Global Insight, Tex Report, USGS* Gemiddelde BBP/capita wereldwijd gebruikt voor deflatie BBP/capita voor individuele landen naar niveau 1940
Genormaliseerd BBP/capita* reëel en aangepast aan vermogenUS$/capita
Naoorlogseheropbouw
Europa
Industrialisering
Japan
Verstedelijking China
25 jaar?11 jaar 12 jaar
KoperUS$/ton
Zink US$/ton
Het BBP per capita in China bedraagt nog steeds slechts $3500, minder dan 10% VS of Europa
54% van de 1,3 miljard mensen in China wonen nog steeds in landelijke gebieden (64% in 2000, 74% in 1990)
De verstedelijking vergt nog een enorme investering. Er wordt een blijvende groei in de vraag naar zink en andere basisproducten verwacht op lange termijn.
1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 20200
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10
Zinc EUR/tonne
Zinc USD/tonne
9
Verstedelijking China: ongeziene omvang en snelheid
Tussen 2005 en 2025 komen er in de Chinese steden meer dan 350 miljoen mensen bij …
Er zullen meer dan 200 steden zijn in China met meer dan 1 miljoen inwoners …
China zal tot 50.000 nieuwe wolkenkrabbers bouwen …
Er zijn plannen voor zo’n 170 nieuwe openbare vervoerssystemen …
Tegen 2025 zal twee derde van de Chinezen in steden wonen …
…meer dan de huidige volledige bevolking van de VSA
…Europa telt vandaag slechts 35 steden met meer dan 1 miljoen inwoners
…het equivalent van 10x New York City
…Europa heeft vandaag slechts 70 openbare vervoerssystemen
…afgerond betekent dat één miljard mensen
Bron: McKinsey, Nyrstar, Bloomberg
De recente conjunctuurdaling mag niet afleiden van structurele trends die de vraag naar metalen sturen
Tegen het einde van 2009 bereikte de graad van verstedelijking 46%, naar verwachting zal 50% van de bevolking in de steden leven tegen 2015
Tijdens K2 2010 haalde China Japan in als de tweede grootste economie ter wereld.
Toekomstige trends
Recente ontwikkelingen
Wereld zinkconsumptie
0
5
10
15
20
1970 1980 1990 2000 2010F 2020F
M to
nnes
China
ROW
2% 4% 8% 15% 41% 50%
Economische groei stuurt de vraag
Slechts 3% van de staalconsumptie in China is gegalvaniseerd staal(18% in Europa en VSA)
Verdere verstedelijking van China:
De vraag naar staal zal verdertoenemen
De staal productmix zal veranderen
Gegalvaniseerde vlakke productenzullen toenemen
Als China eenzelfde ratio van gegalvaniseerd tot afgewerkt staal zouverbruiken als Europa en de VSA, zouhet bijkomend 5 miljoen ton zink nodighebben.
Bron: CRU, Nyrstar
3%3%18% 18% 18%18%18%19%
Consumptie afgewerkt staal en % gegalvaniseerd bladmetaal
0
100
200
300
400
500
600
2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009
Fini
shed
Ste
el M
t
Totaal Afgewerkt Staal
Gegalvaniseerd bladmetaal
VS Europa China
10
0
1
2
3
4
5
6
7
Mt
-50%
0%
50%
100%
150%
YoY
11
Sterkere vraag
Bron: CRU, Nyrstar
Consumptie gegalvaniseerdstaal Noord-Amerika
Consumptie gegalvaniseerdstaal Europa
Consumptie gegalvaniseerdstaal China
0
1
2
3
4
5
6
7
Mt
-50%
0%
50%
100%
YoY
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Mt
-50%
0%
50%
100%
YoY
12
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
0 2 4 6 8 10 120 1 2 3 4 5 6
Beperkt aanbod zal terugkeren
Beperkt aanbod zal terugkeren en de prijzen op lange termijn beïnvloeden
Aantal grote zinkmijnen raakt uitgeput binnen 5 jaar
Significante vermindering in mijninvesteringen verergerd door financiële crisis en beperkte focus op zink bij grote spelers
Beperkt aantal nieuwe zinkprojecten in pijplijn
De reactie van het aanbod zal het herstel in de vraag vertragen
Nieuwe projecten in moeilijke gebieden
Zinkmijnen uitgeput binnen 5 jaar(ongeveer 1,5 miljoen ton)
C1
cash
cos
t, U
S$/to
n
Totale capaciteit, Miljoen ton per jaar zink
Bron: Brook Hunt. Op basis van momenteel aangegeven voorraden. Uitgezonderd aantal Chinese mijnen waarvoor geen gegevens bestaan
13
Verhoogd aandeel in zink marktstructuur
Vergeleken met smelters verdienen zinkmijnen een groter deel van de inkomsten uit de zinkprijs (60% v 40%) en halen ze traditioneel hogere marges
Vertikale integratie levert een aanzienlijk verbeterde business op, gelet op de marktstructuur
Inkomstenverdeling zinkprijs
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
US
$/to
n, n
omin
aal
Aandeel mijnen
Aandeel smelters
Uitbreiding naar meer winstgevend deel van zinkwaardeketen
Opm.: grafiek toont aandeel inkomsten mijnen en smelterijen op basis van LME jaarlijkse gemiddelde cashprijzen en “benchmark” verwerkingslonen
14
Strategie Nyrstar
Nyrstar zal:
De bestaande activiteit blijven verbeteren en verder uitbouwen
Selectief opportuniteiten nastreven in de mijnbouw, gericht op:
Mijnen die de bestaande smeltactiviteiten ondersteunen
Markten waar het bedrijf bestaande expertise heeft (zink, lood, zilver, goud, koper) en een bewezen bekwaamheid
Doel van Nyrstar is dat zowel de smelters als de mijnen beide waardevolle bijdragen tot de inkomsten leveren
Een geïntegreerd Nyrstar kan een bredere consolidatie van de sector mogelijk maken
Groei realiseren
Mei 2009: Overname Mid-Tennessee Zinc mine complex in VS
Juni 2009: Bekendmaking nieuwe strategie van vertikale integratie
Nov 2009: Overname 85% belang Coricancha mijn in Peru
Juli 2009: Converteerbare obligaties voor €120 miljoen
Nov 2009: Overname 19.9% belang in Ironbark, eigenaar van Citronenzink-lood project in Noord Groenland
Dec 2009: Overname East-Tennessee Zinc mine complex in VS
Feb 2010: Innovatieve aankoop van 1,25 miljoen ton zink in concentraatvan Talvivaara
Maart 2010: Syndicatie van kredietfaciliteit voor €400 miljoen
Maart 2010: Openbaar aanbod van obligaties voor €225 miljoen
Mei 2010: Overname bijkomend 11% belang in Ironbark
Juli 2010: Overname overige 15% in de Coricancha mijn
Juli 2010: Overname Contonga en Pucarrajo mijnen in Peru
FinancieringOvername 15
Inleiding tot Nyrstar
Overzicht> Recente resultaten
17
Sterke financiële prestaties
Sterke groei EBITDA ondersteund door gestegen productie, zinkprijs, controle van de kosten en bijdrage van nieuwe mijnen H1 2010 EBITDA van €93 miljoen equivalent met volledig jaar 2009
* Brutowinst, bedrijfskosten, EBITDA en Wpa zijn op onderliggende basis
% VarH2 2009H1 2010US$/t
9%1.9822.155Zinkprijs (gem)
28%7,669,79Prijs aandeel(gem. period)
% VarH2 2009H1 2010€
115%0,200,43Winst per aandeel
38%2433Afschrijvingen24%4556Investeringen
€ miljoen H1 2010 H2 2009 % Var
Inkomsten 1.277 951 34%
Brutowinst 430 311 38%
Bedrijfskosten 337 250 35%
EBITDA 93 62 50%
18
Gevoeligheid EBITDA
Berekend aan de hand van model onderliggende bedrijfsprestaties Nyrstar H1 2010. Elke parameter is gebaseerd op de gemiddelde waarde die tijdens die periode werd geobserveerd en varieert afzonderlijk om de impact van de EBITDA op jaarbasis te bepalen.Men moet bijzonder zorgvuldig omspringen met de gevoelige punten. Voor meer details, zie de bekendmaking van de resultaten van Nyrstar voor H1 2010.
H1 2010
Parameter Variabele
Geraamde impact op jaarbasis EBITDA in €
miljoenZinkprijs +/- US$100/t +/- 26
Loodprijs +/- US$100/t +/- 1
US$/€ +/- €0.01 +/- 7
A$/€ +/- €0.01 -/+ 4
VL zink +/- US$25/dmt +/- 30
VL lood +/- US$25/dmt +/- 5
19
Bedrijfskosten
Onderliggende bedrijfskosten 35% hoger in H1 2010• Smelten – Balen terug op volle capaciteit• Mijnen – overnames en opdrijving
PersoneelSlechts 8% hoger ondanks opdrijving nieuwemijnen en groter productieprofiel
Energie23% gestegen door nieuwe mijnen, groterproductieprofiel en zwakkere koers EUR:USD
Andere30% gestegen door nieuwe mijnen en grotereproductie
Andere kosten
Energiekosten
Personeelskosten
0
50
100
150
200
250
300
350
400
H2 2009 H1 2010
€ miljoen
250
337
Aantal medewerkers
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
jan 09 jul 09 jan 10 jul 10
Aankondiging herstructurering
OvernameCoricancha
Overname ETZ
Overname Contongaen Pucarrajo
20
AndereInvesteringen van €56 miljoen,inclusief opdrijving mijnen Betaling €10 miljoen dividend 2009
Werkkapitaal
Overnames
Cashflow management en sterke financiële positie
Uitstroom werkkapitaal door grotere productie smelters, nieuwe mijnactiviteiten en versterking USD
Zinkstroom van de Talvivaara-mijnBijkomend 11% belangin Ironbark
Cashflow uit activiteit neutraal in H1 2010, vergeleken met uitstroom van €66 miljoen in H2 2009 grotendeels te wijten aan verbeterd operationeel resultaat
Schuldgraad
33%
0% 5%0%
25%
50%
H1 2009 H2 2009 H1 2010
21
Veiligheid, gezondheid en milieu
VeiligheidLost Time Injury Rate verminderd met 16%, Recordable Injury Rateverminderd met 18%Ondanks sterke focus op veiligheid, tragisch dodelijk incident te betreuren tijdens opstart Coricancha mijn
MilieuGeregistreerde incidenten met 31% verminderd naar 11, allemaal niet ernstig van aard
* Lost Time Injury Rate (LTR) en Recordable Injury Rate (RIR) zijn rollende gemiddelden over 12 maanden van het aantal letsels met verloren werktijd en geregistreerde letsels (respectievelijk) per miljoen gewerkte uren, met inbegrip van alle werknemers en
onderaannemers en alle vestigingen
7,66,4 6,2
5,2
0
2
4
6
8
H2 2008 H1 2009 H2 2009 H1 2010
21.0 19.4 18.114.8
0
5
10
15
20
25
H22008
H12009
H22009
H12010
108
16
11
0
5
10
15
20
H22008
H12009
H22009
H12010
LTR* RIR* Geregistreerde milieu-incidenten
22
Productie smelters bereikt capaciteit
Zinkproductie 22% gestegen in H1 2010, voornamelijk doordat de smelter in Balen tijdens het eerste kwartaal terug op volle capaciteit werkte Zinkproductie 9% gedaald in Hobart door kleine defecten in de gieterij in K1 en schade aan gelijkrichters transformator in mei 2010
Vestiging opnieuw op 95% capaciteit, keert naar verwachting voor einde jaar terug naar 100% Loodproductie Port Pirie 10% gedaald door betrouwbaarheidskwesties sinterinstallatie in K1
* Productie omvat interne transfers kathoden voor daarop volgend smelten en gieten (ong. 13,000 ton in H1 2010 en 48,000 ton in H2 2009), maar dit is niet opgenomen in het totaal
80
141 125
60
121 87
1610
373 436530
110117
97
0
20
40
60
80
100
120
140
160kt
0
100
200
300
400
500
600
700
H1 2009 H2 2009 H1 2010 Auby Balen/Overpelt
Budel Clarksville Hobart Port Pirie Other
kt Zink LoodH1 2010
Productie smelters
23
Focus op bedrijfskosten smelters
• Onderliggende bedrijfskost smeltsegment per ton primair verkoopbaar metaal (zink en lood, geen ARA)
Smeltkosten binnen niveaus H1 2009 gehouden ondanks daling koers euro en tijdelijke productieproblemen in Hobart en Port PirieBlijvende focus op duurzame kostenverminderingen
475359 426 462
631488
499498442
0100200300400500600700
H1 2009 H2 2009 H1 2010 Auby Balen/Overpelt
Budel Clarksville Hobart Port Pirie
€/to
nne
H1 2010Smeltkosten
24
Opdrijven mijnen
Opdrijving gaat verder in Tennessee Mines: East Tennessee op 80% van capaciteit, Mid Tennessee op 25% capaciteit einde H1
C1 cashkosten zullen naar verwachting dalen tijdens verdere opdrijving
Opdrijving leveringen zinkstroom Talvivaara-mijnCoricancha-mijn en wals opnieuw uitgerust in H1 2010, opdrijving in H2 Focus op verdere verminderingen cashkosten C1
27
7
05
1015202530
Tennessee Mines Talvivaara Mine
kt Z
n in
Con
cent
raat
Productie mijnen
1,715
1,025
0
500
1.000
1.500
2.000
Tennessee Mines Talvivaara Mine
US$
/ to
n m
etaa
l
C1 cashkosten
25
Vertikale integratie
* Voor Coricancha werd de cashkost gebaseerd op enkel de productie goud per troy ounce, de inkomsten uit andere metalen worden behandeld als credits van bijproducten
C1 cashkosten US$ / ton zink Andereproducten
metaal
Opgedrevencapaciteit
Huidig Na volledigeopdrijving
Talvivaara 1.025 1.000 tot 1.100 - 90kt Zn
Contonga & Pucarrajo 1.000 <1.000 4kt Pb, 1kt Cu,
1.5m oz Ag 40kt Zn
NTM 1.715 1.500 tot 1.600 - 130kt Zn
C1 cashkosten US$ / troy ounce goud Andere
productenmetaal
Opgedrevencapaciteit
Huidig Na volledigeopdrijving
Coricancha - (100) tot (200) 5kt Zn, 3kt Pb, 1m oz Ag 20k oz Au
0
200
400
600
800
1000
1200
Smelten Mijnen
Kt zinc Mijnen leveren 25%van smeltcapaciteit
Vooruitzichten
Fundamentele marktvooruitzichten zijn positief en biedenmogelijkheden voor verdere groei
Strategie verder realiseren
Een kader creëren voor een duurzame toekomst
The world is changing and so are we
26
www.nyrstar.com
top related