gestão contábil e financeira
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Gestão Econômica e Financeira
Administração Financeira nas empresas
Objetivo das empresas
Atividades empresariais
Atividades de operações
Atividades de investimentos
Atividades de financiamentos
Demonstração de Resultado de Exercício e as atividades empresariais
Funções do administrador financeiro
Introdução às Finanças Corporativas
Finanças Corporativas e o administrador financeiro
Formas de organizações de negócios
O objetivo da administração financeira
O problema da agência e o controle da empresa
Relação risco e retorno em finanças
Interdependência econômica e financeira
Decisões financeiras em ambiente de inflação
Conceitos contábeis e financeiros
Fatos permanentes
Fatos modificativos
Fatos mistos
Ciclos operacional, econômico e financeiro
Regime de competência e regime de caixa
Operações com Mercadorias
Inventário Periódico
Inventário permanente
Fluxos de operações e fundos
Fluxo de bens e serviços
Resultado das operações
Evolução do ativo operacional
Fluxo de fundos e reflexo na contabilidade
Risco e Retorno
Retorno dos Investimentos
Risco Isolado
Risco em um Contexto de Carteira
Cálculo dos Coeficientes Beta
O Relacionamento entre Risco e Taxas de Retorno
Ativos Físicos versus Valores Mobiliários
Algumas considerações a Respeito do Beta e do CAPM
Volatilidade versus risco
Medição de Risco da Carteira
Carteiras eficientes
Escolha da Carteira ótima
O modelo de precificação de ativos de capital
A linha de mercado de capitais e a linha de mercado de títulos
Cálculo dos coeficientes beta
Testes empíricos do CAPM
Teoria da Arbitragem da Precificação
O modelo de três fatores de Fama-French
Uma teoria alternativa de risco e retorno; Finanças comportamentais
Algumas lições da história do mercado de capitais
Retornos
O registro histórico
Retornos médios: a primeira lição
A variabilidade dos retornos: a segunda lição
Mais sobre retornos médios
Eficiência do mercado de capitais
Retorno, risco e linha de mercado de títulos
Retornos esperados e variâncias
Anúncios, surpresas e retornos esperados
Risco: sistemático e não sistemático
Diversificação e risco da carteira
Risco sistemático e beta
A linha do mercado de títulos
A LMT e o custo de capital: uma prévia
Risco e retorno
Distribuição probabilística de retornos
Medida do retorno de ações
Retornos históricos: acumulado, médio e geométrico
Retorno de uma ação na presença de vários eventos durante o período
Risco e retorno esperado de um ativo com risco
A teoria das carteiras os modelos por Markowitz e os ganhos por diversificação
Retorno e Risco de Carteira de Ativos
Correlação de retornos e ganhos por diversificação
Combinação de ativos com risco
Determinação da carteira ótima com risco mínimo
Combinações eficientes quando há possibilidade de aplicar e captar recursos à taxa sem risco
Risco e Sucesso
Análise de Risco
Mercado financeiro Brasileiro
Mercados Financeiros
Instituições Financeiras
Sistema financeiro brasileiro
Autoridades Monetárias
Instituições do Sistema Financeiro Nacional
Instituições não financeiras
Mercado monetário
Mercado de crédito
Mercado de capitais
Mercado de câmbio
Meios de pagamento
Depósito em cheque
Compensação de Cheques
Reserva e ADM
Depósito compulsório
Recolhimentos Compulsórios
Custo de captação do banco com compulsório
Custo de captação bancária
Sistema de pagamento brasileiro
Sistemas de liquidação
Fluxo de transferência de fundos
Conceitos Financeiros e aplicações práticas
Inflação e Juros
Conceito de Inflação
Impacto da inflação sobre as atividades empresariais
Cálculo da variação nos níveis de preços
Número-índice
Reajuste de valor-base
Índice de inflação
Índices de Preços e Taxas de Inflação
Valores Monetários em Inflação
Taxa de Desvalorização da Moeda
Juros
O Custo do Dinheiro
Níveis de Taxa de Juros
Determinantes das Taxas de Juros do Mercado
Estrutura de Taxa de Juros
Estrutura de Prazo das Taxas de Juros
O que Determina a Forma de Curva de Rendimento?
Usando a Curva de Rendimento para prever taxas de Juros futuras
Investimentos no Exterior
Outros Fatores que influenciam os Níveis de Taxas de Juros
Taxas de juros e Decisões Empresariais
Introdução
Porcentagem e taxa de juros
Juro comercial e juro exato
Taxas de juros fixas e flutuantes
Estrutura da taxa de juros
Cálculo do juro real
Cupom cambial
Juros simples
Formas de cálculos
Taxas proporcionais
Juros compostos
Equação dos juros compostos
Taxa nominal e taxa efetiva
Taxas equivalentes
Períodos não inteiros
Comparação com a capitalização simples com capitalização composta
Utilização das calculadoras financeiras
Uso de Calculadoras Financeiras
Valor do dinheiro no tempo
Valor presente
Valor futuro
Fluxo de Caixa
Taxa interna de Retorno
Perpetuidade
Equivalência de capitais
Capitais equivalentes em valor presente
Capitais equivalentes em uma data focal
Valor presente líquido e valor futuro líquido
Séries uniformes equivalentes
Séries não uniformes equivalentes
Sistemas de Amortização
Sistemas de Amortização Constante
Sistema de Amortização Francês
Sistema Price
Sistema de amortização americano
Método Linear Ponderado de Gauss
Sistema de Amortização Misto
Sistema de Amortização Crescente (SACRE)
Descontos
Desconto Comercial
Desconto bancário
Desconto racional
O Prazo e a Taxa Efetiva nas Operações de Desconto
Taxas efetivas de operações financeiras
Reajuste de alíquota-base
Impacto dos impostos e outros encargos
Taxa overnight
Taxa por fora ou taxa de juro
Taxa de juros do cheque especial
Cálculo do Prazo Médio Ponderado
Custo efetivo pelo método do saldo médio simples ponderado
Custo efetivo pelo método da taxa interna de retorno
Custo efetivo de operações em dólar
Rentabilidade efetiva de aplicações financeiras
Rentabilidade efetiva pelo método da taxa interna de retorno
Precificação de títulos públicos federais
Atualização do principal
Titulos de Divida de Longo Prazo e Sua Avaliação
Quem emite título de dívida de longo prazo?
Principais características de um título de dívida de longo prazo
Avaliação de Títulos de Dívida de longo prazo
Avaliando o risco do título de dívida
Cupom de juros
Cálculo do preço unitário
Ações e sua Avaliação
Taxa Média
Prazo Médio
Duration de Macaulay
Duration Modificada
Duration de uma Carteira
Capitalização Contínua
Taxa efetiva
Taxa instantânea
Valor presente de valores uniformemente distribuídos
Estatística
Séries estatísticas
Números relativos
Medidas de tendência central
Medidas de dispersão
Covariância e coeficiente de correlação
Regressão linear
Distribuição normal
Análise de sensibilidade
Simulação de risco
Sistemas de Informações Gerenciais
Os sistemas de informação na Gestão Integrada do Capital de Giro
Estratégias e Decisões Financeiras
Administração do Capital de Giro
Recursos de curto prazo
Capital de giro
Capital circulante líquido
Políticas Alternativas de Capital de Giro
O Ciclo de Conversão de Caixa
O Conceito de Capital de Giro Zero
Fontes de capital de Giro
Caixa e Controle Interno
Controle de caixa
Caixa pequeno
Usando uma instituição financeira
Ética nos negócios
Administração de disponibilidades
Visão integrada do fluxo de caixa
Razões para demanda de caixa
Manutenção do saldo mínimo de caixa
Capacidade de obtenção de caixa
Capacidade de geração de caixa operacional
Motivos para manter saldo de caixa
Administração de contas bancárias
Compensação e sistema brasileiro de pagamentos
Centralizar ou descentralizar
Float
Como entender o float
Conciliação bancária
Reconciliação bancária
Administração dos ciclos financeiro e operacional
Aplicações de fundos ociosos
Certificado/Recibo de Depósito Bancário (CDB/RDB)
Certificado de Depósito Interfinanceiro
Análise de Carteira de Investimentos
Administração de estoques
Administração Financeira de Estoques
Responsabilidades pela administração dos estoques
Decisão de compra a vista ou compra a prazo
Técnicas de gestão de estoques
Lote econômico de compra
Situações especiais do Lote econômico de compra
Situação de produção
Desconto
Falta Planejada
Inflação e Investimentos em estoques
Estoque de Segurança
Custo de Oportunidade em investimento em estoque
LEC Simplificado
Just-in-Time
Conciliação entre o Just-in-Time e o Lote econômico de compra
Manufacturing Resources Planning II – MRP II
Optimized Production Technology – OPT
Avaliação da decisão de estocagem
Estoques em situações de variações de preços
Estoques com inflação
Estoques com variações específicas de preços
Retorno sobre o investimento em estoques
Curva ABC
Política de Estoques através de Demonstrativos Contábeis
Retorno sobre o ciclo financeiro
Adiantamento a fornecedores
Controle de estoques, custos e margens
Compras
Logística e Estocagem
Planejamento e Controle da Produção
Atividades de controle e gestão de estoques
Administração de Valores a Receber
Administração de Contas a receber
Política de Crédito
Análise e concessão de crédito
Elementos de uma política de crédito
Política de Crédito
Prazo de Crédito
Relação entre medidas financeiras e elementos de uma política de crédito
Análise da alteração da política de crédito
Mudança da política de crédito: abordagem do valor presente líquido
Concessão de crédito
Decisão de concessão pelo sistema de pontuação
Decisão de concessão de crédito pela análise de demonstrações contábeis
Estabelecendo o limite de crédito
Exemplo de um sistema de concessão de crédito
Agências de Classificação de Crédito (ratings)
Análise Multiperíodo na concessão de crédito
Custo da informação
Valores a receber em inflação
Risco na decisão de crédito
RAROC
Duration
Análise e Controle de Valores a Receber
Giro de Valores a Receber
Créditos Duvidosos e Cronologia dos Valores a Receber
Valores a Receber em Dias de Vendas
Cronologia de Valores a Receber e o DVR
Causas das Movimentações na Carteira de Valores a Receber
Valores a Receber e Inflação
Gestão de Risco de Crédito
Estudo da transição do risco de crédito
Política de Cobrança
Administração Financeira de Contratos
Concessão de desconto
Descontos para pagamento antecipado
Outros fatores que influenciam a Política de Crédito
Controles de Vendas e Recebimento a Prazo
Atividades de controle das contas a receber
Cobrança
Técnicas de Gestão de Tesouraria
Funções e atividades de tesouraria
Sistema de tesouraria
Controles internos de tesouraria
Análise do processo de controles internos
Implantando rotinas internas
Controles de recebimentos e pagamentos
Tesouraria
Fluxo de caixa como instrumento de gestão financeira
Arbitragem de taxas
Política de aplicação financeira
Aspectos de segurança em atividades de pagamentos
O quadro de endividamento com fornecedores
Centralização de caixa
Relacionamentos bancários
Terceirização de Atividades de Tesouraria
Custo de Reciprocidade Bancária
Tarifas bancárias
Fluxos de Caixa
Abrangência do Fluxo de Caixa
Metodologias de apuração e análise do fluxo de caixa
Apuração de fluxo de caixa por balanços consecutivos
Fluxo de caixa no sentido restrito e amplo
Fluxo de caixa efetivo
Fluxo Indireto
Fluxo de Capital Circulante Líquido
Fluxo de Caixa Operacional
Fluxo de Caixa Operacional e amortização de passivos
Fluxos de Caixa Incrementais (Marginais) e Residuais
Planejamento e controle de fluxo de caixa
Demonstração de fluxo de caixa por atividades
Classificação de atividades empresariais
Controle de fluxo de caixa diário
Ajustes de conversão
Projeção de fluxo de caixa
Engenharia financeira
Fundamentos de engenharia financeira
Operações financeiras estruturadas
Operação off balance
Special purpose company
Securitização de Recebíveis
Outras formas de securitização
Orçamento de Capital
Fundamentos de Orçamento de Capital: Avaliação de Fluxo de Caixa
Importância do Processo de Orçamento de Capital
Geração de Ideias para Projetos Capital
Classificação de Projetos
Estudo de mercado
Tamanho e Localização
Engenharia do Projeto
Semelhanças entre Orçamento de Capital e Avaliação de Valores Mobiliários
Investimento Fixo
Métodos de Determinação de Investimento Fixo
Transposição de Investimento
Outros fatores a considerar
Curva de Desembolso
Capital de Giro
Custos Operacionais
Custos Fixos
Custos Variáveis
Custos Diretos e Indiretos
Receita
Mercado
Preços dos Insumos ou Produtos
Dimensionamento de Projetos
Fator de Operação
Dias de Operação e Dias Calendário
Vida Econômica
Depreciação
O princípio do conservadorismo
Custos Afundados
Regras para Decisões de Orçamento de Capital
Comparação dos métodos de NPV e IRR
Taxa Interna de Retorno Modificada
Índice de Lucratividade
Conclusões sobre os Métodos de Orçamento de Capital
Práticas Empresariais
Pós-auditoria
Investimento permanentes
Engenharia econômica
Aspectos econômico e financeiro do investimento
Fluxo de Caixa
Renda Econômica e fluxo de caixa na análise e avaliação das decisões econômicas e financeiras
Fluxo de Caixa incremental
Considerações na montagem do fluxo de caixa
Horizonte de tempo de projeções
Valor residual do projeto
Custo de oportunidade
Custos afundados (sunk costs)
Efeitos derivados
Dispêndios de capital
Depreciação, amortização e exaustão
Investimento liquido
Capital de giro
Fluxo de caixa e tratamento adequado dos efeitos inflacionários
Decisões de investimento em moeda nacional e moeda estrangeira
Estimativa do Fluxo de Caixa e Análise do Risco
Estimativa do Fluxo de Caixa
Identificação dos Fluxos de Caixa Relevantes
Fluxo de caixa livre e avaliação econômica do empreendimento
Tempo Oportuno de Investimento: Uma ilustração
Definições alternativas de fluxo de caixa operacional
Fluxo dos acionistas e avaliação do empreendimento sob o ponto de vista do acionista
O que é bom para a empresa é bom para o acionista?
A separação das decisões econômicas e financeiras
Sistemas de depreciação
Métodos de depreciação
Depreciação e taxa interna de retorno
Métodos de análise de investimentos
Efeitos Fiscais
Os efeitos do imposto de renda e do financiamento sobre a rentabilidade dos projetos
Avaliação de Projetos de Orçamento de Capital
Ajustes pela Inflação
Análise de Projetos em condições de risco
Introdução pela Análise de Risco de Projeto
Técnicas para medição de Risco Isolado
Conclusões sobre o Risco do Projeto
Incorporando o Risco do Projeto e a Estrutura de Capital no Orçamento de Capital
Índices de Avaliação de Negócios
Métodos e técnicas de avaliação de investimentos
Métodos de avaliação de investimento
Avaliação com dados em valores correntes
Avaliação com dados em valor presente
Taxa de Ganho Global
Anuidade equivalente
Custo Capitalizado
Custo Anual Equivalente
Exemplo de Análise de Negócios
Dimensionamento de Projetos
Cálculo de Índices de Avaliação do Negócio
Análise inversa ou paramétrica
Introdução do financiamento no fluxo de caixa
Reflexos do financiamento na Rentabilidade do Projeto
Exemplo de financiamento em fluxo de caixa
Leasing – Arrendamento mercantil
Leasing operacional
Leasing financeiro
Determinação da taxa de arrendamento
Avaliação do leasing financeiro: o caso da pessoa jurídica
Avaliação econômica do contrato
Moeda Corrente e Moeda Constante
Inflação Diferenciada
Uso da Inflação Diferenciada em Fluxo de Caixa
Comparação de Alternativas
Outros tipos de Análise
Análise de investimentos
Investimento incremental
Projetos com durações diferentes
Projetos Excludentes
Projetos de Diferentes Escalas
Distribuição dos fluxos de caixa no tempo
Múltiplas taxas de retorno
Racionamento de capital
Limitações do VPL na análise de projetos
Substituição de equipamentos
Projetos de substituição e de renovação de ativos
Projetos de substituição que podem ser adiados
Projetos de substituição imediata
Ponto de equilíbrio econômico
Alavancagem operacional
Alavancagem financeira
Análise LPA × LAJIR
Alavancagem financeira e planos de financiamento
Receita mínima de equilíbrio econômico
Usos de técnicas de orçamento de capital em outros contextos
Aplicações Especiais de Avaliação do Fluxo de Caixa
O Orçamento de Capital Ótimo
Análise de Sensibilidade e Risco
Precisão das Estimativas
Custos das Estimativas de Custo
Análise e comportamento dos projetos de capital frente à aleatoriedade e à incerteza
Análise de Cenário
Análise de Sensibilidade
Método de Monte Carlo
Método de Árvore de Decisões
Técnicas de inteligência artificial e algoritmos genéticos
Conceitos de competitividade e cooperação: a teoria dos jogos
Método das Probabilidades das Variações Paramétricas
Introdução às Opções Reais
Tipos de Opções Reais
Avaliação de Opções Reais
Custo de Oportunidade de capital e a sua importância na análise e avaliação econômica de projetos de investimento
Custo médio ponderado de capital
Fórmula de bolso de Modigliani-Miller para cálculo do custo de capital
Custo de capital próprio
Determinação do custo de capital próprio segundo o modelo CAPM
Custo da dívida
Custo do capital, alavancagem financeira e beta
Passos para o ajuste de custo de capital para análise de projetos de investimento de capital
Fluxo de caixa para determinação do valor da empresa
Métodos para estimar o valor intrínseco da empresa
Decisões de financiamento
Estrutura de capital
Conceitos de capital
Abordagem tradicional de estrutura de capital
Abordagem de MM
A Estrutura de Capital-Alvo
Risco do Negócio e Risco Financeiro
Determinação da Estrutura de Capital Ótima
Tópicos Avançados na Determinação da Estrutura de Capital Ótima
Teoria da Estrutura de Capital
Lista da Verificação para Decisões de Estrutura de Capital
Variações na Estrutura de Capital
Teoria de Estrutura de Capital: Os Modelos Modigliani-Miller
O Modelo de Hamada: Introdução ao Risco de Mercado
Teoria de Estrutura de Capital: Os Modelos de Trade-Off
Teorias de Estrutura de Capital: O Modelo de sinalização
Teoria de Estrutura de Capital: Nossa Visão
Pesos Contábeis versus Pesos de Mercado
Alavancagem Financeira e Política de estrutura de capital
A questão da estrutura de capital
O efeito da alavancagem financeira
Estrutura de capital e o custo de capital próprio
Alavancagem financeira
Grau de alavancagem financeira
Capital próprio e política de dividendos
Capital social
Política de dividendos
Dividendos versus ganhos de capital: O que o investidor prefere:
Outros tópicos sobre Políticas de Dividendos
Estabilidade de Dividendos
Estabelecimento da política de dividendos na prática
Planos de Reinvestimento de Dividendos
Resumo dos Fatores que influenciam a Política de Dividendos
Visão Geral da Política de Dividendos
O que sabemos e não sabemos sobre as dividendos e de distribuição
Desdobramento de ações e bonificações em ações
Dividendos em Ações e Desdobramentos (Split) de Ações
Compra de Ações de Emissão Própria
O processo de Abertura de Capital
A Decisão de Fechar Capital
Ações preferenciais
Ações ordinárias
Emissão de novas ações
Warrants
Títulos Conversíveis
Conversíveis
Exporte Note
Lucro acumulados
Capital de terceiros
Empréstimos e financiamentos
Títulos de dívida
Debêntures
Bovespa Fix
Custo de capital
Ajustes de custos das fontes específicas de financiamentos
Custo médio ponderado de capital
Custo marginal de capital
Custo de falência
Estrutura ótima de capital
A pizza outra vez
A teoria da ordem hierárquica de financiamento
Estrutura de capital observadas
Um breve exame do processo de falência
Principais fontes de capital de terceiros
Empréstimos e financiamento em moeda nacional
Hot Money
Desconto de Duplicatas e Notas Promissórias
Factoring
Commercial Papers
Empréstimos e financiamentos em moeda estrangeira
Consórcios
Arrendamento mercantil
As Duas partes no Arrendamento Mercantil
Efeitos Fiscais
Efeitos nas Demonstrações Financeiras
Avaliação pelo arrendatário
Avaliação pelo Arrendador
Modalidades de arrendamento mercantil
Cálculo do custo financeiro de leasing pela arrendatária
Vantagens e desvantagens de operações de leasing
Coeficiente de Financiamento aplicado às Operações de Arrendamento Mercantil
Crédito Direto ao Consumidor
Análise de alternativas de financiamento
Premissas e condições das alternativas
Cálculo do valor presente dos desembolsos
Análise e escolha da melhor alternativa de financiamento
Financiamento de Curto Prazo
O quadro de endividamento financeiro Captação de Recursos de Longo Prazo
O ciclo de vida do financiamento de um empresa: financiamento inicial e venture capital
Venda de valores mobiliários ao público procedimento básico
Métodos alternativos de emissão
Instituições intermediárias de subscrição
IPOs e Subprecificação
Venda de novas ações e o valor da empresa
Os custos de emissão de valores mobiliários
Direitos de subscrição
Diluição
Como abrir o capital de uma empresa no Brasil
Emissão de dívida de longo prazo
Registro de prateleira
Financiamento de longo prazo
Análises Financeiras
Demonstrações Financeiras
O que muda na contabilidade com a Lei 11.638/07
Comitê de pronunciamentos contábeis
Contabilidade para pequenas e médias empresas
Balanço patrimonial
Ativo circulante
Ativo não circulante
Passivo circulante
Passivo não circulante
Patrimônio líquido
Demonstração do resultado do exercício
Apuração do lucro bruto
Despesas operacionais
Apuração do lucro ou prejuízo líquido
Demonstração do fluxo de caixa
DFC pelo método direto
DFC pelo método indireto
Demonstração das mutações do patrimônio líquido e demonstração do valor adicionado
Demonstração das mutações do patrimônio líquido
Demonstração do valor adicionado
Documentos e informações complementares
Relatório de Administração
Notas explicativas
Parecer dos auditores independentes
Parecer do conselho fiscal e relatório do comitê de auditoria
“Novidades” introduzidas na avaliação de ativos
Teste de recuperabilidade econômica
Reconhecimento e avaliação de instrumentos financeiros
Métodos de avaliação de títulos e valores mobiliários
A identidade Dupont
Análise de Demonstrações Contábeis
Introdução à análise de balanços
Objetivos e usuários
Procedimentos preliminares
Classificação de ativos e passivos operacionais
Análise vertical e horizontal
Análise vertical
Análise horizontal
Análise por meio de índices
Índices de estrutura de capital
Índices de liquidez
Índices de rotação
Índices de rentabilidade
Índices de Lucratividade
Índices de Valor de Mercado
Análise de Mudança Percentual
Índices comparativos e Benchmarking
Análise dos índices
Duration e Liquidez
Análise Financeira de Gestão Operacional
Análise de retorno sobre o investimento
Retorno do Investimento
Lucro residual
Análise do capital de giro
Análise e Dimensionamento dos Investimentos em Capital de Giro
Necessidade líquida de capital de giro
Interpretando a variação da necessidade líquida de capital de giro
Cálculo do ciclo financeiro e giro de caixa
Dimensionamento da necessidade de capital de giro
Necessidade de investimento em capital de giro com base em dias de vendas
Prazos equivalentes em dias de vendas
Análise do Ciclo financeiro
Ciclo operacional com base em prazos médios operacionais
Ciclo financeiro ajustado
Overtrading – Superexpansão das vendas
Dinâmica do Overtrading
Sincronia do Ciclo Financeiro e Necessidade de Capital de Giro
O efeito-tesoura
Interpretando os fluxos das atividades de investimento e de financiamento
Integração entre as demonstrações financeiras
Fontes de geração de caixa
Equação básica do fluxo de caixa
Equação de DFC pelo método direto
Indicadores financeiros baseados em fluxo de caixa
EBITDA
Fluxo de Caixa Livre
Análise Vertical do Fluxo de Caixa
Ajustando as Demonstrações Contábeis
Análise do Fluxo de Caixa
Os índices financeiros
Os índices de cobertura
Os índices de Eficiência financeira
Os índices de consolidação
Indicadores de Desempenho
Avaliações e estatísticas e financeiras de suporte à publicidade
Modelos Estatísticos de Previsão de Insolvência
Modelo estatístico discriminante
Aspectos gerais dos principais modelos de previsão de insolvência
Modelo de Altman
Modelos de Kanitz
Modelo de Elisabetsky
Modelo de Matias
Modelo de Silva
Eficiência de modelos de previsão de insolvência
Inflação da Empresa
O porquê da necessidade da inflação da empresa
Periodicidade do cálculo da inflação
Como calcular a inflação da empresa
Principais cestas de participações a serem construídas
Utilização da inflação da empresa
Exemplo numérico integrado
Aspectos adicionais do entendimento e do impacto da inflação nos custos
Conversão de Balanços
Demonstrações Contábeis em Outras Moedas,
Conceitos
Estabilidade da moeda e da informação contábil
Qual moeda utilizar?
Quantidade de moeda expressa nos demonstrativos contábeis
Dólar de fim de mês, dólar médio do mês ou dólar diário
Expressão em dólares: o conceito fundamental
Solução prática sugerida
Metodologias básicas
Métodos de conversão
Exemplo numérico - Método Direto Corrente
Exemplo conceitual - Método Direto Histórico
Exemplo conceitual - Método Indireto
Critérios utilizados para transformação em dólares
Balanço patrimonial
Receitas de vendas e despesas de salários
Custo das mercadorias vendidas
Perdas ou ganhos na conversão
Demonstrativos contábeis em moeda estrangeira e correção monetária integral
Variação do dólar diferente da variação mensal da inflação considerada nas demonstrações financeiras
A importância da taxa de câmbio
Gestão baseada em valor
Criação do Valor Econômico
Valor Econômico Adicionado
Valor de Mercado Adicionado
Gestão Baseada
busca de valor pelos acionistas
Lucro e valor
Valor para o acionista
Direcionadores de valor
Modelo de Gestão Baseada no Valor (GBV)
Capacidades diferenciadoras
Estratégias financeiras
em Valor
Introdução
Economic Value Added
Resultado Operacional Após Imposto
Custo de Capital
Custo de Capital para empresas não negociadas em bolsa
O custo de capital: introdução
O custo de capital próprio
O custo da dívida e da ação preferencial
O custo médio ponderado de capital
Custos de capital de um projeto e de uma divisão
Custos de emissão e custo médio ponderado de capital
Capital Investido
Conclusão
Foco na lucratividade da empresa
Análise do Custo de Capital
Gestão econômica
Modelo de Gestão econômica para criação de valor
Introdução
Visão sistêmica da empresa
Conceituação e mensuração do resultado econômico
Modelos de decisão e mensuração dos eventos econômicos
Geração de resultados pelos ativos, passivos e patrimônio líquido
Custo líquido de capital
Custo Marginal Ponderado de Capital
Gestão do Valor no Capital de Giro
Preços e Custos
Introdução à Gestão de Custos
Material Direto
Objetivos do capítulo
Avaliação de materiais diretos: principais critérios
Critérios para a avaliação de estoques
Classificação abc de estoques de materiais diretos
Programação de compras e estoques de materiais diretos
Mão de obra Direta
Custos da mão de obra direta no Brasil
Mão de obra indireta e ociosidade
Custeio por Departamentos
Os porquês da departamentalização
Critérios para alocação de usos com base em departamentos
Custeio por Processos
Sistemas de acumulação de custos: características principais
Custos por processo
O conceito de produção equivalente ou de número de unidades equivalentes
Custeio por Ordens de Produção
Razões do custeio por ordem de produção
Alocação de custos: estimado versus real
Custeio-Padrão
Padrões versus realizados
Análises de variações
Custos da Produção Conjunta
Análise da produção conjunta
Custeio de coprodutos
Custeio de subprodutos
Custeio de sucatas
Custos para Decisão
Custos não afetados pela decisão
Decisões sobre custos e a Teoria das Restrições
Propostas de Goldratt
Críticas da teoria das restrições à contabilidade de custos
Contribuições da Teoria das Restrições à gestão empresarial
Relação custo-volume-lucro
Custos e despesas fixas
Custos e despesas variáveis
Margem de Contribuição
Ponto de Equilíbrio em quantidade
Ponto de Equilíbrio em valor
Decisões que afetam o ponto de equilíbrio
Margem de contribuição negativa
Decisões especiais
Introdução
Decisões e comportamentos dos gestores
Fatores qualitativos e quantitativos associados a decisões
Estudos especiais
Tipos de decisão especiais
Teoria das Restrições
Introdução
Medidas de desempenho
Modelo de decisão
Otimização da produção
Margem de Segurança Operacional
Alavancagem Operacional
Formação de preço de venda
Formação de preço de venda com base no custo
Formação de preço de venda com base na receita líquida
Formação de preço com base em conceito de valor do dinheiro no tempo
Formação de preço pelo método de mark-up
Formação de preço com base no mercado
Formação de preço de venda de mercadoria importada
Estudo de viabilidade de lançamento de produto
Classificação de custos e despesas
Elaboração e análise do fluxo de caixa
Análise de custos e despesas evitáveis
Análise de Custos
Rateio dos Custos indiretos de fabricação
Métodos de Custeio
Critérios de rateio de custos indiretos de fabricação
Transferência de custos pelo método direto
Transferência de custos pelo método de degraus
Transferências de custos pelo método algébrico
Análise de diferenças entre os métodos de rateio de CIFs
Planejamento e controle de custos
Padrões de custos
Análise da variação de quantidade e do preço
Custeio baseado em atividades
Método do custeio baseado em atividades
Procedimento de custeio em situações especiais
Gestão Estratégica de Custos
Introdução à Gestão estratégica de custos
Práticas de Gestão Estratégica de Custos
Apuração e controle de custos
Técnicas para redução de custos e despesas e aumento de receitas
Gestão Tributária
Efeito dos Tributos sobre Custos e Preços
A coisa mais dura de entender
Tributando o lucro real
Tributando o lucro presumido
Tributando o Super Simples
Cálculos por dentro ou por fora
Cumulatividade e não cumulatividade fiscal
Substituição tributária
Tributos na formação do preço de venda
Gestão Tributário do Capital de Giro
O fator tributário na gestão financeira
Estratégia & Custos
Noção ampliada de produto e valor em marketing
Microeconomia, preços e custos
Associações entre receitas, custos e lucros
Desenvolvimento e criação de valor
Custos e Estratégia
Conceitos e definições de estratégia
Curva de aprendizagem
Ciclo de vida do produto
Custeio do ciclo de vida
Matriz crescimento-participação de mercado
análise da rentabilidade determinada pela estrutura de uma indústria e pelas estratégias competitivas adotadas
Cadeia de valor
Colocando a estratégia em ação: o Balanced Scorecard
Balanced Scorecard
Balanced Scorecard e Gestão de riscos
Planejamento e Controle Financeiro
Instrumentos e Planejamento e Controle Financeiro
Planos Estratégicos
Planos Operacionais
O Horizonte da Projeção
Controle e informações gerenciais
Sistema de informações gerenciais
Funções de controladoria
Contabilidade Decisorial
Introdução
Contabilidade por responsabilidade
Desenho do sistema de contabilidade por responsabilidade
Usos das contabilidade por responsabilidade
Pontos críticos para o sucesso da implantação da contabilidade por responsabilidade
Preços de transferência
Métricas de avaliação de desempenho econômico-financeiro das divisões de uma empresa
Orçamento empresarial
Planejamento de resultados
Conceitos de planejamento
Princípios de planejamento
Filosofias de planejamento
Níveis de planejamento
Conceitos e objetivos
Organização do sistema de orçamento
Tipos de orçamento, rolling budget e forecast
Orçamento base zero
Gestão por atividades
Controle Matricial
Beyond Budgeting
Sistemas de Orçamento
Modelo de Gestão, processo de gestão e sistemas de informações
Estrutura conceitual do sistema de informações de gestão econômica
Planejamento e controle por meio de orçamento
Inter-relacionamento dos orçamentos específicos
Horizonte de planejamento e frequência da revisão do planejamento
Responsabilidade e controle
Vantagens e limitações dos sistema de orçamentos
Desenvolvendo um modelo de orçamento
Planejamento orçamentário
Informações preliminares e critérios gerais
Projeção de índices e taxas
Projeção do balanço patrimonial inicial
Elaboração dos quadros orçamentários
Orçamento de Vendas
Orçamento de Produção
Orçamento de matérias-primas
Orçamento de mão-de-obra direta
Orçamento de Custos indiretos de fabricação
Orçamento de Custo de Produção
Orçamento de Despesas de Vendas e Administrativas
Orçamentos de Investimentos
Orçamentos de Aplicações financeiras e financiamentos
Projeções de Resultados
Análise de movimentações financeiras
Projeção da demonstração do fluxo de caixa
Projeção da Demonstração de Resultado
Projeção do Balanço Patrimonial
Modelo de avaliação de resultados e desempenhos econômicos
Planejamento e Controle Financeiro em Moeda Estrangeira
Ambiente de Raciocínio
Aplicação do investidor estrangeiro no Brasil
Aplicação do Investidor estrangeiro
Métodos de conversão em moeda estrangeira
Método do efeito liquido
Método de segregação de efeitos financeiros
Comparação dos métodos
Análise de Ganho ou perda na conversão de moeda
Casos de ganho ou perda com inflação
Projeção e controle em moeda estrangeira
Projeção em moeda de períodos correntes
Controle financeiro em moeda estrangeira
Ajuste de conversão
Variação orçamentária
Planejamento, Controle e Análise de Despesas Financeiras
Planejamento de despesas financeiras
Planejamento de operações financeiras
Operações financeiras existentes no início do período orçamentário
Novas operações financeiras contratadas durante o período orçamentário
Estratégias financeiras
Orçamento de Caixa
Cálculos de juros sobre os empréstimos antigos em moeda local
Cálculos de juros sobre os empréstimos novos em moeda local
Cálculos de juros sobre os empréstimos antigos em moeda estrangeira
Cálculos de juros sobre os empréstimos novos em moeda estrangeira
Orçamento de despesas financeiras
Controle e análise de despesas financeiras
Fluxo de Caixa efetivo
Despesas financeiras efetivas
Apuração do saldo médio de operações financeiras
Análise da variação orçamentária
Monitoramento do orçamento em ação
Gestão de Riscos
Administração de Riscos
Riscos
Riscos e incertezas
Gestão de riscos
Hedge
Derivativos
Hedge e instrumentos financeiros
Instrumentos de Hedge
Mercado futuro
Contrato a Termo
Opções Financeiras
Seguro
Risco do Preço das Commodities
Risco de Taxa de Câmbio
Risco da Taxa de Juros
Introdução ao modelos de precificação de opções
O modelo de Opções de Black-Scholes
Opção
Swap
Decisões de Hedge
Cálculos de custos de instrumentos financeiros
Análise e comparação de custos
Simulação de Cenários Econômicos
Projeção de Desembolsos
Análise dos custos e desembolsos
Finanças Internacionais
Empresas multinacionais globais
Administração Financeira Multinacional versus Doméstica
Taxas de Câmbio
Sistema Monetário Internacional
Negociação de Câmbio
Paridade de Taxa de Juros
Paridade do Poder de Compra
Inflação, Taxa de Juros e Taxa de Câmbio
Mercados Internacionais, Monetários e de Capitais
Orçamento de Capital Internacional
Administração do Capital de Giro Multinacional
Gestão do Capital de Giro Internacional
Transações internacionais
A contabilidade social
Globalização da economia
Riscos de transações internacionais
Câmbio
Formação de Taxa de Câmbio
Variação Cambial
Conversão de Moedas
Risco Duplo de Câmbio
Impactos contábil e financeiro na variação cambial
Análise Macroeconômica
A economia na ponta do lápis
Demanda e oferta
Causas e Efeitos da inflação
Juros, empréstimo e créditos
O PIB e seu Negócio
Exportações e Importações
A contabilidade Social
Determinação da Renda e do produto nacional: o mercado de bens e serviços – consumo, poupança e investimento
Determinação de renda e do produto nacional: o papel do governo
Moeda e política monetária
Inflação
Economia Internacional
Análise macroeconômica e do risco do país
Valuation
Medidas de desempenho do negócio
Resultado operacional
Resultado operacional amplo e restrito
EBITDA
Ativo e investimento
Indicadores de desempenho e retorno
Retorno do Investimento (ROI)
Crescimento do NOPAT
Retorno Sobre o Patrimônio Líquido
Desmembrando o ROE
Formulação analítica do ROE
Crescimento do lucro líquido
Capital próprio reinvestido na empresa
Custo de capital de terceiros
Custo de capital de terceiros – custo da dívida
Ratings e taxas de juros
Formulações básicas de cálculo
Custo da dívida por benchmark
Formulações de cálculo financeiro
Medidas de valor de mercado
Valor de mercado, valor contábil e índice market-to-book
REVA – Refined Economic Value Added
Retorno em excesso (excess return)
Valor Econômico Futuro – VEF
Valor Criado ao Acionista – VCA
Taxa de Retorno Total das Ações – TRA
Medidas de valor de caixa e fluxos de caixa
Cash Value Added – CVA
Análise comparativa: CVA × EVA
CFROI – Cash Flow Return on Investment
Cálculo do CFROI pela abordagem de período único
Cash Flow Return on Gross Investment – CFROGI
Fluxo de caixa disponível
Fluxo de Caixa Disponível da Empresa – FCDE
Fluxo de Caixa Disponível do Acionista – FCDA
Estrutura de avaliação
Fundamentos da avaliação
Método de avaliação: Fluxo de Caixa Descontado – FCD
Maturidade da avaliação
Drivers do período contínuo e crescimento esperado
Crescimento e agregação de valor
Valor presente ajustado
Avaliação de empresa usando o modelo do APV – Exemplo Ilustrativo
Inflação, câmbio e valor
Aplicações práticas de avaliação
Valor de empresas e metodologias de avaliação
Valor em continuidade
Valor de liquidação
Avaliação por múltiplos
Avaliação relativa ou por múltiplos
Fluxo de caixa descontado (FCD)
Fusões e aquisições (F&A), sinergias e aquisições alavancadas
Fusões e aquisições, sinergias e criação de valor
Sinergia
Avaliação de empresas e ajustes no método do FCD
Empresas cíclicas
Conflitos e custos de agência
Empresas em dificuldades financeiras
Empresas de capital fechado,
Estrutura acionária e controle
Valor do controle
VALOR DA EMPRESA – ENTERPRISE VALUE
Cálculo do FCDE pelos resultados do exercício
Cálculo do FCDE pelo EBITDA
Projeção do FCDE e indicadores de crescimento – valores históricos
Cálculo do valor da empresa
Valor da empresa e ajustes nos valores estimados
Valor da empresa menor que o valor de liquidação dos ativos
Valor da empresa em diferentes cenários
Valor da empresa e período contínuo com e sem agregação de valor
Valor da empresa, investimento em giro e ajuste na alavancagem
Valor da empresa – prêmio pelo controle
Valor da empresa para o acionista – equity value e lucro em excesso
Cálculo do FCDA e projeções para o exercício,
Apuração do FCDE (empresa) e do FCDA (acionista)
Avaliação de ações pelas abordagens do FCDA e dividendos
Taxa de crescimento dos lucros e geração de valor
Fluxos de caixa cíclicos
O Risco Brasil
Empresa brasileira com atuação global
Avaliação de empresa com diferentes ciclos de crescimento
Avaliação pelo lucro em excesso – EVA
Taxa de desconto do lucro em excesso
Valor das ações pelo lucro em excesso e pelo FCDA
O valor patrimonial das empresas
Opções reais na avaliação de empresas
Governança Corporativa
Origem da Governança Corporativa
Governança Corporativa no Mundo
Governança Corporativa no Brasil
Bibliografia
Masakazu Hoji, Administração Financeira e Orçamentária
Eugene Brigham, Administração Financeira: Teoria e Prática
Osni Hoss, Introdução à Contabilidade
Osni Hoss, Contabilidade Intermediária
Roberto Lamb, Fundamentos da Administração Financeira
Carlos Alexandre Sá, Fluxo de Caixa: a Visão da Tesouraria e da Controladoria
Alexandre Assaf Neto, Matemática Financeira e suas aplicações
Alexandre Assaf Neto, Mercado Financeiro
Ricardo Negreiros, Manual do Reestruturador de empresas
Evandir Megliorini, Contabilidade Gerencial
Alexandre Assaf Neto, Administração do Capital de Giro
Estrutura, Análise e Interpretações de Demonstrações Contábeis
Roberto Vianna de Miranda, Manual de Decisões Financeiras e Análise de Negócios
Aderbal Nicolas Muller, Matemática Financeira: Instrumentos financeiros para a tomada de decisão em Administração, Economia e Contabilidade
Roldo Goi Júnior, Prática de Gestão
Adriano Leal Bruni, Gestão de Custos e Formação de Preços
Alexandre Assaf Neto, Finanças Corporativas e Valor
Fábia Prates, Como Entender o Mercado – A economia na prática, Coleção Isto é Gestão Empresarial
César Augusto Tibúrcio Silva, Contabilidade
Clóvis Luís Padoveze, Contabilidade Gerencial: um enfoque no sistema de informações contábeis
Marcus Vinícius Quintella Cury, Estatística. Apostila do MBA em Finanças Empresariais, FGV
Express Training – Biblioteca de Finanças – www.cavalcanteassociados.com.br
Jhonatan Berk, Corporate Finance
Waldir Marim de Amarante – A Controladoria e o modelo de Gestão Econômica
Alberto Borges Matias – Finanças Corporativas de Curto Prazo: A Gestão de Valor do Capital de Giro
Redução de Custos – Apostila
Evandir Megliorini – Administração Financeira: uma abordagem brasileira
Rodrigo Pasin – Avaliação de Empresas: um guia para fusões e aquisições e private equitiy
A Face Oculta da Avaliação – Aswath Damodaran
Matemática Financeira – Carlos Patrício Samanez
Engenharia Econômica – Carlos Patrício Samanez
Orçamento Empresarial – Clóvis Luis Padoveze
Projeto de Investimento – Daisy Rebelatto – organizadora
Principles of the Corporate Finance – Richard Brealey
Corporate Finance: Theory and Practice – Pierre Vernimmen
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