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FONDOS DE CAPITAL PRIVADOLuis Antonio Márquez| Dir. General | AMEXCAP

AMEXCAP ASOCIACIÓN MEXICANA DE CAPITAL PRIVADO

• Fuentes de Capital

• Qué son los Fondos de Capital Privado

• Impacto en la Economía

• Proceso de asociación con un Fondo

• AMEXCAP

TEMAS

Capital requerido (pesos) Fuente

hasta $ 1,000,000.- Recursos propios y/oCapital semilla

hasta $ 2,000,000.- Familiares y amigos

hasta $ 5,000,000.- Angel inversionista

hasta $ 20,000,000.- Club de inversionistas

mayor a $ 20,000,000.- Fondo de capital emprendedor

mayor a $ 50,000,000.- Fondo de capital privado

mayor a $ 300,000,000.- Bolsa de valores

FUENTES DE CAPITAL

Madura

Bolsa de Valores

$

tiempo

Arranque

Crecimiento

Madurez de la empresa

I & D

Capital semillaFamiliares y amigos$ propio

Montos(millones MXP)

.5 – 1

1 – 15

50+

300 +

Tipo deInversionista

Fondos de Capital Privado

FUENTES DE CAPITAL

15 – 50

Fondos Capital Emp.Club ÁngelesÁngeles

• Capital Privado = Private Equity

• (Capital de Riesgo)

• Capital Emprendedor = Venture Capital

CAPITAL PRIVADO

• No es un crédito. Se hacen socios de tu negocio.

• Compran acciones de empresas con expectativas de gran crecimiento

• Accionistas mayoritarios o minoritarios

• Aportan talento y contactos

• Comparten pérdidas o ganancias

• Venden su participación accionaria (salida) al cabo de 4 a 10 años

¿QUÉ HACEN LOS FONDOS DE C.P.?

Fondo pensión Fondo de FondosAseguradora

Fondo de Capital

Administrador

Empresa 1 Empresa ‘n’Empresa 2

…

OPERACIÓN DE UN FONDO

• Venta a los dueños originales

• Venta a nuevos socios

• Venta a otra empresa

• Salida a Bolsa

FORMAS DE SALIDA

VC EN MÉXICO

• En 2003 había en México aproximadamente 10 fondos de Private Equity (PE).

• Actualmente hay más de 60 fondos que administran alrededor de USD$ 5,000 millones (incluyendo bienes raíces).

• Legislación aprobada en 2009 permite a los fondos de pensión mexicanos (AFOREs) invertir en PE, lo que impulsará el crecimiento del sector.

• Sin embargo, actualmente la mayoría de los fondos en México sólo invierten en empresas medianas a grandes.

• Hacen falta fondos que inviertan en el sector de la pequeña y mediana empresa.

PYMES EN MÉXICO

• Existen más de 300 mil pequeñas y medianas empresas. (El 20% en el DF)

• No obstante las serias restricciones estructurales, existen atractivas oportunidades de inversión.

• El impacto del capital financiero y humano –y el potencial de rendimiento– es mayor en este sector.

• Existe talento y riqueza a nivel regional.

• Hay un gran desconocimiento del capital privado como alternativa de financiamiento y desarrollo.

INVERSIONISTAS DE VC

• Angel Ventures Mexico

• Innovateur – Tec de Monterrey

• Red de Ángeles – NAFIN

• Gerbera Capital

• Latin Idea

• Intel Capital

• Ignia Fund

• Alta Ventures

• ProEquity

PLANES PARA DESARROLLAR VC EN MÉXICO

• Proyecto BID-AMEXCAP– Libro sobre la constitución y operación de Fondos– Capacitación a Administradores, Inversionistas,

Empresarios, Asesores y Funcionarios Gubernamentales– Base de datos en internet

• Promoción del FICAR– Fideicomiso de Inversión en Capital de Riesgo– Transparencia Fiscal

• Fondo de Fondos de VC (CMIC y NAFIN)– Fondos en los Estados

• Programa Emprendedores CONACYT-NAFIN– VC para proyectos innovadores

• Vinculación con Incubadoras y Aceleradoras

PARTICIPACIÓN DE AFORES

• Desde 2009 las AFOREs ya pueden invertir en ciertos Fondos de Capital Privado.

• El instrumento es llamado Certificado de Capital de Desarrollo (CKD)

• A la fecha ya han salido 4 CKDs, 2 de ellos son fondos de Capital Privado

• Esto detonará el crecimiento del sector y la inversión en empresas privadas mexicanas.

• Motor importante de la economía, tanto en países desarrollados como en mercados emergentes.

• Creación y desarrollo de empresas: Microsoft, Intel, Federal Express, Home depot, entre otras.

• Aceleran el crecimiento en ventas.

• Aceleran la generación de empleos.

• Mejores rendimientos para sus inversionistas.

• Impacto en el crecimiento del PIB.

IMPACTO EN LA ECONOMÍA

5.3%

3.5%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

Empresas fondeadas con VC Todas las empresas

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

2000 2003 2006 2008

Fuente: Global Insight, Venture Impact 2009

EEUU (2006-2008)

$USD trillones

CRECIMIENTO EN VENTAS

1.6%

0.2%

0.0%

0.2%

0.4%

0.6%

0.8%

1.0%

1.2%

1.4%

1.6%

1.8%

Empresas fondeadas con VC Todas las empresas

0

2

4

6

8

10

12

14

2000 2003 2006 2008

EEUU (2006-2008)

Fuente: Global Insight, Venture Impact 2009

Millones de empleados

CRECIMIENTO EN EMPLEOS

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

IPO CP IPO no CP

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Con inversión de CP Sin inversión de CP

Fuente: NVCA Yearbook 2009

SALIDAS A BOLSA Y FUSIONES EN EEUU

IPO

M&A

Tipo de Fondo 3 Yr 5Yr 10 Yr 20 Yr

Seed/Early VC 4.6 4.2 35.4 20.9

Balanced VC 13.9 12.4 15.7 14.6

Later Stage VC 12.0 10.5 9.2 14.3

Todo Venture 9.5 8.6 18.3 16.7

Small Buyouts 7.3 8.1 4.2 11.9

Medium Buyouts 12.8 12.0 9.4 12.6

Large Buyouts 11.4 15.0 7.9 12.8

Mega Buyouts 15.1 16.5 9.1 12.3

Todo Buyouts 14.0 15.5 8.6 12.4

Mezzanine 5.5 5.5 5.9 8.3

Todo Private Equity 13.0 13.3 10.8 13.7

NASDAQ 7.7 15.5 6.0 11.3

S&P 500 8.6 12.8 5.9 11.8

Fuente: Thompson Venture Economics/National Venture Capital Association (al 31 de dic 2007).

RENDIMIENTOS EN EEUU

ALGUNAS INVERSIONES EN MÉXICO

INVERSIÓN POR INDUSTRIA 2008

Fuente: Estudio sobre capital privado en México. Deloitte. Abril 2009

• El empresario y su equipo

• El plan de negocio

• Proyecciones financieras

• Propiedad intelectual

• Ventajas competitivas

• Gobierno Corporativo

• Estrategia de salida

¿QUÉ BUSCAN LOS FONDOS?

• “Plática de elevador”

• Resumen ejecutivo

• Plan de negocios y estados financieros proforma

• Se recomienda buscar asesoría de especialistas financieros y legales.

VENDIENDO LA OPORTUNIDAD

• Historial de éxito de los emprendedores

• Propiedad intelectual (ej. patentes)

• Prototipo

• Asociación con alguien que ya goza de credibilidad

PARA EMPRENDEDORES

1. Revisión del resumen ejecutivo

2. Pláticas iniciales

3. Revisión del Plan de negocio

4. Due diligence (revisión de empresa/proyecto)

5. Term-sheet (definición del contrato)

6. Conversión a SAPI (Sociedad Anónima Promotora de Inversión)

7. Firma del contrato

PROCESO DE INVERSIÓN (3 – 12 MESES)

• Hay varios métodos.

• Hay fórmulas financieras para determinar un valor basado en estimaciones de rentabilidad futura.

• Sin embargo también influye la percepción riesgo - beneficio del inversionista.

• Y la habilidad de negociación del empresario y sus asesores.

LA VALUACIÓN DE MI EMPRESA

¿Cuándo vale más mi negocio?:

• Cuando no tengo plan de negocio

• Cuando tengo plan de negocio

• Cuando tengo experiencia en el ramo

• Cuando tengo una patente o propiedad intelectual

• Cuando tengo contratos firmados con clientes

• Cuando ya tengo utilidades

TAMBIÉN IMPORTA CUÁNDO

tiempo

$

Valle de la muerte

Flujo positivo

0

CURVA J

- riesgo

+ riesgo

• AMEXCAP se fundó en 2003 con 4 Fondos.

• Cuenta ya con más de 45 Fondos asociados

• 19 afiliados: Despachos de Abogados, Asesores Financieros, Firmas de Consultoría, etc.

• Su Misión en promover el desarrollo económico de México a través del Capital Privado.

ASOCIACIÓN MEXICANA DE CAPITAL PRIVADO (AMEXCAP)

• Representamos a la mayoría de los fondos de capital privado con operación en México.

• Hacemos cabildeo ante el gobierno para mejorar el entorno regulatorio de las inversiones.

• Promovemos mejores prácticas.

• Cuenta con un Comité para desarrollo de VC en México

AMEXCAP

ACON InvestmentsACR Capital PartnersActisAdvent International

CorporationAIG Capital PartnersAlta Growth CapitalAureos Capital Arzentia CapitalBiotech Venture

Capital Blue Ocean FundCarlyleCiti Venture CapitalInternationalDarby Overseas

Investments

Discovery Americas IClean Tech FundEMX Capital

Fondo de Capitalización eInversión del Sector RuralFICEINFondo MIF

Fondo PyMExFondo SinaloaGerbera CapitalGP InvestmentsHBK Capital Management

Hunt México

IGNIA FundIndustrial Global SolutionsIngenia Capital

Insignia CapitalIntel CapitalLaSalle InvestmentManagementLatin Idea VenturesNAFTA Fund

Nexxus CapitalO’Connor Capital PartnersPaul Capital AdvisorsSINCA-GMB

Temasek HoldingsProEquityProtego-EvercorePrudential Real

EstateInvestors Latin AmericaSea Stone Capital RealEstate

Southern CrossValanza

ASOCIADOS

www.amexcap.com

Luis Antonio Márquezlmarquez@amexcap.com