finanzas i (unidad i)
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Unidad I
Análisis de EstadosFinancieros
Ingeniería Civil Industrial“Finanzas I” 2016
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Cuando se creó la contabilidad, supropósito era mantener al propietario
informado del estado de su hacienda.Lo importante era saber cuántosanimales, propiedades y unidades de mercadería tenía ycuáles eran sus obligaciones. También interesabaconocer la evolución de su riqueza durante un ciertoperíodo de tiempo. En la actualidad, la contabilidadfinanciera está orientada fundamentalmente a entregarinformación clara, oportuna y relevante a losparticipantes del mercado de capitales. Es decir, aquienes quieren tomar decisiones de inversión ofinanciamiento.
La importancia de la información
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CONTABILIDAD
FINANCIERAEntrega información para la toma
de decisiones
CONTABILIDAD
TRIBUTARIADetermina la carga impositiva de
una empresa
En Chile, la normativa contable general, aplicable acualquier organización, es dictada por el Colegio deContadores de Chile A.G., mientras que la
Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) definelas normas específicas para aquellas sociedades queemiten instrumentos de oferta pública
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
La importancia de la información
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Adicionalmente, las empresas que elaboranEstados Financieros pudieron aplicar IFRS(International Financial Reporting Standard) enforma voluntaria desde el año 2009 al 2012, de
acuerdo al Boletín Técnico N°79 del Colegiode Contadores A.G. Sin embargo, desde el año2013 la aplicación es obligatoria (ver material
complementario). Éstas incluyen las NormasInternacionales de Contabilidad (NIC, en inglésIAS) y las IFRS propiamente tal.
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
La importancia de la información
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La debacle financiera
provocada por el casoEnron destacó el papelque cumple la contabilidaden la toma de decisiones
económicas.¿Por qué se produjo estabrusca caída? De acuerdoa la información contenida en los nuevos estadoscontables, la situación de Enron era radicalmentedistinta a la que había mostrado hasta ese momento.Esta mala practica se llama “contabilidad creativa”.
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
La importancia de la información
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Según las IFRS los estados financieros:
Constituyen una representación financieraestructurada de la situación financieray de las transacciones llevadas a cabo por la
empresa.Su objetivo es suministrar información acercade la situación y rendimiento financieros, asícomo de los flujos de efectivo, que sea útil a unaamplia variedad de usuarios al tomar susdecisiones económicas.
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Los estados financieros suministran
información acerca de los siguienteselementos de la empresa: activos;
pasivos; patrimonio neto; ingresos y gastos, en los cuales se
incluyen las pérdidas y ganancias; y flujos de efectivo.
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Los Estados Financieros son:Balance general o Estado de Situación Financiera:
muestra la situación financiera de una empresa (quétiene y qué debe) en un momento determinado.Estado de Resultados: muestra los gastos e ingresosdurante un periodo.Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: muestratodos los cambios producidos por resultados y por lasoperaciones con los dueños del patrimonioEstado de Flujo de Efectivo: muestra las fuentes yusos de efectivo.Notas: incluyen un resumen de las políticas contablesmás significativas y otra información explicativa.
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Activos corresponden a los recursos que una empresacontrola, también es un recurso controlado por la
empresa como resultado de hechos pasados, del cual laempresa espera obtener, en el futuro, beneficioseconómicos (IFRS),Pasivos son las obligaciones que dicha empresa tiene.
Patrimonio se define como a la diferencia entre losrecursos controlados por una empresa y las obligacionesque tiene. Patrimonio es la variable dependiente en laecuación básica de la contabilidad:
Mostrándose habitualmente:Patrimonio = Activos- Pasivos con terceros
Activos = Pasivos con terceros + Patrimonio
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Balance General
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Ejemplo: El siguiente es el balance de la empresa ficticia SimpleS.A al 31/12/2013:
Dinero en efectivo $ 10 Cuentas por pagar $ 5
Cuentas por cobrar $ 50 Deuda con Bancos $ 40
Mercaderia $ 40 Patrimonio $ 75
Terreno $ 20
Total Activos $ 120 Total Pasivos y Patrimonio $ 120
Activos Pasivos
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Balance General
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Ejemplo: El siguiente es el balance de la empresa ficticia SimpleS.A al 31/12/2013:
Si Simple S.A. cobra $20 de las cuentas por cobrar en Ene-2014el balance queda:
Dinero en efectivo $ 10 Cuentas por pagar $ 5
Cuentas por cobrar $ 50 Deuda con Bancos $ 40
Mercaderia $ 40 Patrimonio $ 75
Terreno $ 20
Total Activos $ 120 Total Pasivos y Patrimonio $ 120
Activos Pasivos
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Balance General
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Ejemplo: El siguiente es el balance de la empresa ficticia SimpleS.A al 31/12/2013:
Si Simple S.A. cobra $20 de las cuentas por cobrar en Ene-2014el balance queda:
Dinero en efectivo $ 10 Cuentas por pagar $ 5
Cuentas por cobrar $ 50 Deuda con Bancos $ 40
Mercaderia $ 40 Patrimonio $ 75
Terreno $ 20
Total Activos $ 120 Total Pasivos y Patrimonio $ 120
Activos Pasivos
Dinero en efectivo $ 30 Cuentas por pagar $ 5
Cuentas por cobrar $ 30 Deuda con Bancos $ 40
Mercaderia $ 40 Patrimonio $ 75
Terreno $ 20
Total Activos $ 120 Total Pasivos y Patrimonio $ 120
Activos Pasivos
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Balance General
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Si Simple S.A. paga $4 de las cuentas por pagar, el balancequeda:
Dinero en efectivo $ 26 Cuentas por pagar $ 1
Cuentas por cobrar $ 30 Deuda con Bancos $ 40
Mercaderia $ 40 Patrimonio $ 75
Terreno $ 20
Total Activos $ 116 Total Pasivos y Patrimonio $ 116
Activos Pasivos
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Balance General
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l l
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Si Simple S.A. paga $4 de las cuentas por pagar, el balancequeda:
Si Simple S.A. vende en enero 2014 toda su mercadería en $65al contado, el balance queda:
Dinero en efectivo $ 26 Cuentas por pagar $ 1
Cuentas por cobrar $ 30 Deuda con Bancos $ 40
Mercaderia $ 40 Patrimonio $ 75
Terreno $ 20
Total Activos $ 116 Total Pasivos y Patrimonio $ 116
Activos Pasivos
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Balance General
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l l
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Si Simple S.A. paga $4 de las cuentas por pagar, el balancequeda:
Si Simple S.A. vende en enero 2014 toda su mercadería en $65al contado, el balance queda:
Dinero en efectivo $ 26 Cuentas por pagar $ 1
Cuentas por cobrar $ 30 Deuda con Bancos $ 40
Mercaderia $ 40 Patrimonio $ 75
Terreno $ 20
Total Activos $ 116 Total Pasivos y Patrimonio $ 116
Activos Pasivos
Dinero en efectivo $ 91 Cuentas por pagar $ 1
Cuentas por cobrar $ 30 Deuda con Bancos $ 40
Mercaderia $ 0 Patrimonio $ 100
Terreno $ 20
Total Activos $ 141 Total Pasivos y Patrimonio $ 141
Activos Pasivos
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Balance General
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B l G l
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Si mostramos separadamente la Utilidad del ejercicio, elBalance al 31/12/2014 queda:
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Balance General
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Dinero en efectivo $ 91 Cuentas por pagar $ 1
Cuentas por cobrar $ 30 Deuda con Bancos $ 40Mercaderia $ 0 Patrimonio $ 100
Terreno $ 20
Total Activos $ 141 Total Pasivos y Patrimonio $ 141
Activos Pasivos
B l G l
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Si mostramos separadamente la Utilidad del ejercicio, elBalance al 31/12/2014 queda:
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Balance General
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Dinero en efectivo $ 91 Cuentas por pagar $ 1
Cuentas por cobrar $ 30 Deuda con Bancos $ 40Mercaderia $ 0 Patrimonio $ 100
Terreno $ 20
Total Activos $ 141 Total Pasivos y Patrimonio $ 141
Activos Pasivos
Dinero en efectivo $ 91 Cuentas por pagar $ 1
Cuentas por cobrar $ 30 Deuda con Bancos $ 40
Mercaderia $ 0 Patrimonio $ 75
Terreno $ 20 Utilidad del ejercicio $ 25
Total Activos $ 141 Total Pasivos y Patrimonio $ 141
Activos Pasivos
B l G l
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La contabilidad se basa en el concepto de
devengado, que plantea que en el balancedeben presentarse los derechos y lasobligaciones cuando éstos se generan,
independiente del momento en que seperciba o pague.
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Balance General
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E t d d R lt d
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Como se explicó, el estado de resultados muestra la
forma en que cambió el patrimonio durante un ciertoperiodo. En nuestro ejemplo, el estado de resultadosdebe explicar el aumento de patrimonio de $25durante el mes de enero 2014:
Ingreso de la operación (ventas) $ 65
Costo de la mercadería vendida -$ 40
Utilidad del ejercicio $ 25
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados de Resultados
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E t d Fi i b j IFRS
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Una de las hipótesis fundamentales de las
IFRS es que el negocio se encuentre enmarcha y que continuará su actividad dentrodel futuro previsible.Otro requisito de la información, según NIC1, es la Uniformidad en la presentación.Significa que la presentación y clasificación delas partidas en los estados financieros se
conservará de un ejercicio a otro.
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros bajo IFRS
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E t d Fi i b j IFRS
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Algunas características cualitativas que deben cumplirlos estados financieros son:
Comprensibilidad (comprensible para los usuarios)Relevancia (tener influencia en decisiones
económicas)Fiabilidad (libre de error)
Comparabilidad (contabilidad coherente)Importancia Relativa (de la información presentada)Representación Fiel (de las transacciones)La Esencia Sobre la Forma (el espíritu de la
operación)Neutralidad (libre de todo sesgo)Prudencia (criterio conservador)
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros bajo IFRS
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E t d d Fl j d Ef ti
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La norma NIC 7 marca las pautas para registrar enel balance el Estado de Flujo de Efectivo.
El Estado de Flujo de Efectivo debe clasificar losingresos y egresos de efectivo en: flujos deactividades de financiamiento; de actividades deinversión y de actividades operacionales.Tradicionalmente se realiza una conciliación entre lautilidad del ejercicio y el flujo de efectivo operacional(llamado método indirecto), la que es muy usada
en la proyección de flujos.Para llegar al Flujo Operacional se debe sumar a laUtilidad los aumentos en Pasivos Corrientes, y restarlos aumentos en Activos Corrientes.
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estado de Flujo de Efectivo
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E t d Fi i
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Ejemplo:Consideremos el siguiente Balance inicial al 1/1/2014:
Efectivo $ 2.000 Cuentas por pagar $ 500
Cuentas por cobrar $ 5.000 Deuda con Bancos $ 4.000Mercaderia $ 4.000 Patrimonio $ 8.500
Terreno $ 2.000
Total Activos $ 13.000 Total Pasivos y Patrimonio $ 13.000
Activos Pasivos
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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8/17/2019 Finanzas I (Unidad I)
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Durante Enero sucede lo siguiente:
Estados Financieros
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Entonces, considerando los sucesos en el balance:
Efectivo $ 2.000 Cuentas por pagar $ 500Cuentas por cobrar $ 5.000 Deuda con Bancos $ 4.000
Mercaderia $ 4.000 Patrimonio $ 8.500
Terreno $ 2.000
Total Activos $ 13.000 Total Pasivos y Patrimonio $ 13.000
Activos Pasivos
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Efectivo $ 500 Cuentas por pagar $ 500
Cuentas por cobrar $ 5.000 Deuda con Bancos $ 4.000
Mercaderia $ 4.000 Patrimonio $ 8.000Arriendo pagado por anticipado $ 1.000
Terreno $ 2.000
Total Activos $ 12.500 Total Pasivos y Patrimonio $ 12.500
Activos Pasivos
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Efectivo $ 450 Cuentas por pagar $ 500
Cuentas por cobrar $ 5.000 Deuda con Bancos $ 4.000Mercaderia $ 4.000 Patrimonio $ 7.950
Arriendo pagado por anticipado $ 1.000
Terreno $ 2.000
Total Activos $ 12.450 Total Pasivos y Patrimonio $ 12.450
Activos Pasivos
Efectivo $ 450 Cuentas por pagar $ 500
Cuentas por cobrar $ 5.000 Deuda con Bancos $ 4.080
Mercaderia $ 4.000 Patrimonio $ 7.870Arriendo pagado por anticipado $ 1.000
Terreno $ 2.000
Total Activos $ 12.450 Total Pasivos y Patrimonio $ 12.450
Activos Pasivos
Estados Financieros
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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros
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Efectivo $ 3.450 Cuentas por pagar $ 500
Cuentas por cobrar $ 7.000 Deuda con Bancos $ 4.080Mercaderia $ 800 Comision por pagar $ 250
Arriendo pagado por anticipado $ 1.000 Patrimonio $ 9.420
Terreno $ 2.000
Total Activos $ 14.250 Total Pasivos y Patrimonio $ 14.250
Activos Pasivos
Efectivo $ 3.450 Cuentas por pagar $ 500
Cuentas por cobrar $ 7.000 Deuda con Bancos $ 4.080
Mercaderia $ 800 Comision por pagar $ 250
Arriendo pagado por anticipado $ 1.000 Patrimonio Inicial $ 8.500
Terreno $ 2.000 Utilidad del ejercicio $ 920
Total Activos $ 14.250 Total Pasivos y Patrimonio $ 14.250
Activos Pasivos
Estados Financieros bajo IFRS
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El Balance al 31/1/2014 quedaría así:
Estado de Resultados: Estado de Flujo de Efectivo:Ventas $ 5.000
Costo de Ventas -$ 3.200
Gasto en Arriendo -$ 500
Gasto en Comisiones -$ 250
Gasto en utiles de aseo -$ 50
Gasto en intereses -$ 80
Utilidad del ejercicio $ 920
Efectivo $ 3.450 Cuentas por pagar $ 500
Cuentas por cobrar $ 7.000 Deuda con Bancos $ 4.080
Mercaderia $ 800 Comision por pagar $ 250
Arriendo pagado por anticipado $ 1.000 Patrimonio inicial $ 8.500
Terreno $ 2.000 Utilidad del ejercicio $ 920
Total Activos $ 14.250 Total Pasivos y Patrimonio $ 14.250
Activos Pasivos
Saldo inicial de efectivo $ 2.000
Cobranza $ 3.000
Pagos a proveedores $ 0
Pagos de arriendo -$ 1.500Pago de comisiones $ 0
Pago de utiles de aseo -$ 50
Pago de intereses $ 0
Saldo final de efectivo $ 3.450
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Estados Financieros bajo IFRS
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Estados Financierosempresa real
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros 40
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Ejercicios en clase1.1
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros 41
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Ejercicios en clase1.2
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros 42
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CuestionarioUnidad I
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros 43
Indicadores de Rentabilidad
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De los estados financieros se puede:1. Determinar la rentabilidad de la empresa (¿es un
buen negocio?).2. Determinar el nivel de endeudamiento (¿cuáncomprometida está con los acreedores?).3. Determinar índices de actividad u operación(cómo se opera en crédito y cobranza, la política deinventarios, el rendimiento de las inversiones, entreotros aspectos).
4. Determinar la liquidez o solvencia de la empresapara hacer frente a los compromisos de corto plazo(¿sobrevivirá?)
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Indicadores de Rentabilidad
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Indicadores de Rentabilidad
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Para entender la rentabilidad, se considerará elsiguiente esquema:
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Indicadores de Rentabilidad
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Ventas
-Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA
-Gastos de Administración y VentasUTILIDAD OPERACIONAL (EBIT)
-Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
-Impuestos
UTILIDAD NETA
PARA SABER
COMO SEMANEJA ELNEGOCIOINDEPENDIENTEDE SU FORMA DEFINANCIAMIENTO
PARA LOS ACCIONISTAS
¿Qué es masimportante?
Indicadores de Rentabilidad
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¿Una Utilidad Bruta de $100 millones es bueno omalo?, para poder comparar se usan los índices:
Margen bruto=(Ventas – Costo de Ventas)/Ventas= Utilidad bruta/Ventas
(da una idea de la eficiencia de los procesos)
Margen operacional==Utilidad operacional(EBIT)/Ventas
(permite comprar con la competencia en resultados
operacionales) Margen neto=Utilidad neta/Ventas(considera además las políticas de financiamiento)
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Indicadores de Rentabilidad
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Indicadores de Rentabilidad
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ROE = Rentabilidad del patrimonio= utilidad neta / Patrimonio.
(permite medir cuánto reciben los accionistas por cadapeso que invirtieron en la empresa)
ROA = Rentabilidad sobre Activos =
=utilidad operacional / Activo Total(permite saber lo que genera la empresa por cada pesoque invierte en activos)
EVA = Valor económico agregado= utilidad operacional – Activo Total * tasa exigida
(constituye una medida absoluta (en pesos) de creaciónde valor)
Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros
Indicadores de Rentabilidad
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8/17/2019 Finanzas I (Unidad I)
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Ejercicios en clase1.3
Finanzas I
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