estácio apr corporativa portugues v2
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Apresentação Corporativa 3T08
2
Quem somos
Campus Rebouças
Campus Tom Jobim
Campus R9
Quem somos
Maior instituição de ensino superior no Brasil
209 mil estudantes de graduação
Presença Nacional: 80 campi em 16 estados
2 Universidades, 2 Centro Universitários e 24 Faculdades
Modelo ‘Asset Light’: ROE de 19,4% (9M08)
Receita UDM de R$940 milhões e EBITDA de R$100 milhões (Set/08)
Cursos orientados para o mercado de trabalho
Alto Padrão de Governança: única instituição de ensino no Novo Mercado
23 2635
51
70
118
141135
144
162167
178209*
1970/96 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Set 08
Foco Atual: Ganhos de Eficiência
Reestruturação e Preparação para a OPA
Reestruturação e Preparação para a OPAForte Crescimento OrgânicoForte Crescimento Orgânico
Liderança Nacional
Norte e Nordeste: Sociedades com
fins lucrativos
Principal subsidiária com fins lucrativos (Fev/07)
Início da Expansão NacionalN
úm
ero
de
Alu
no
s d
e
Gra
du
açã
os
(e
m m
ilh
are
s)
3
(Contabilidade e Sistemas de Gestão)
OPA Julho/07)
Foco atual
GP (Mai/08)
Ganhos de Eficiência
Ganhos de Eficiência
(*) Inclui as recentes aquisições
CAGR de 25, 7% - 1997/2005 (vs 13,5% para o Brasil)
Modelo ‘Asset Light’: parcerias imobiliárias de Longo Prazo (Campi)
InícioInício
2008
3,3 12,5
0,7
5,0
4,2
1,8
1,5
2,6 12,5
3,0
1,3
2,8 20,7
Maior Base de Alunos: 209 mil alunos de graduação1 – Set/08
Maior base de alunos
Market-Share por Estado2
Fonte: SINAES/20062 – Estudante de graduação matriculados (exclui universidades públcas)
Mensalidade média: R$458 (9M08; +5,0% )
Universidade Centro Universitário Faculdade
Credenciamento para Centro Universitários (em aprovação no MEC)
4
119,3 2,1
1,4
4,6 2,5
1,4
6,0
Estácio - Estudantes por Estado (mil)
1- Inclui recente aquisições
28.6%
20.5%
8.1%
7.0%
5.9%
5.9%
3.6%
3.0%
2.2%
1.7%
1.0%
0.7%
RJ
CE
BA
PA
PE
ES
MS
SC
MG
GO
SP
PR
Cursos Orientados para o Mercado de Trabalho
5Cursos orientados para o mercado
Pagam pelo estudo (com apoio da família)
Faixa de renda familiar até 10
salários mínimos (~73%)
Ascensão na carreiraMelhoria salarial
Centros urbanos (grandes cidades)
Jovens adultos trabalhadores
(~70%)
• Conveniência multi-campi
• Localização (Casa / Trabalho)
• Programas de Estágio
• Estrutura Adequada
• Preço Competitivo
• Qualidade (acima da média)
• Foco no Mercado de Trabalho
Público Alvo
Perfil do Aluno
6
ESTC3: Vantagens Competitivas
Matriz no RJ
Campus Tom Jobim
Curso de Gastronomia
Vantagens Competitivas
Forte estrutura acionária: Co-gestão com a GP Investments (Maior private equity da américa latina)
Melhores práticas de Governança Corporativa: somente ações com direito a voto e listagem no Novo Mercado
Gestão composta por profissionais altamente qualificados, alinhados com as metas dos acionistas (bonus e stock option)
Grande oportunidade de ganhos de eficiência e margem
Forte oportunidade de crescimento (M&A / Orgânico)
Grande base de alunos de graduação (escala) & cobertura geográfica (presenca em diferentes mercados)
Balanço Patrimonial sólido: sem dívida e forte posiçao de caixa
7
Vasto conhecimento no setor de educação
Expansão nacional e liderança de mercado
Gestão ativaCultura de meritocrataEficiência comprovada no mercado Brasiliero (Gafisa, Lame, Ambev, Submarino, ALL, Magnesita e outros)
Acionista FundadorGP Investiments
54.8% 20.0 % 25.2%
Nível de Governança Corporativa
Free Float
• Listagem no Novo Mercado: somente ações ordinárias com direito a voto
• 100% de direito de Tag Along
• Membros independentes do Conselho
Política de dividendos (acordo de acionistas)
• Conselho Fiscal • Auditoria interna e gestão de risco • Comitê de auditoria e de remuneração
• Clara estrutra corporativa e acionária
Estrutura Acionária e Padrão de Governança Corporativa
Estrutura Acionária
8
Acordo de Acionistas com a GP
Destaques do Acordo de Acionistas
Acordo de Acionistas
Co-Gestão 5 anos (renovável por + 2 anos)
Membros do Conselho 4 para cada (sendo 2 independentes)
Período de Lockup: 3 anos
Acordo de M&A
Acordo de não-competição
Distribuição de dividendos mínima (50% do lucro líquido)
Líder em Private Equity na América LatinaPrimeira a ser listada
Missão: Gerar retornos excepcionais de longo prazo para seus investidores e acionistas
Excelente desempenho das Cias investidascom integridade, objetivos claros,empreendedorismo, meritocracia e profissionalismo. Alguns exemplos:
IRR: 1.339% (3 anos de investimento)
IRR: 148% (3 anos de investimento)
IRR: 17% (12 anos de investimento)
IRR: 24% (10 anos de investimeto)
Equipe de Executivos Altamente Qualificada
Diretoria Executiva
Diretoria Executiva
Eduardo Alcalay – CEOEduardo Alcalay – CEO
Sócio da GP Investimentos. Ex-Conselheiro da Estácio, CEMAR e Equatorial. Ex-sócio da Singular Partners. Vice Presidente da UOL
Remuneração Variável (Bonus + Stock Option)
Desenvolvimento de Pessoal
Lorival Luz – CFO
Diretor de Tesouraria do Citibank - Banco Credicard; Diretor de Corporate Banking
Rogério Melzi – Diretor Planejamento Econômico e Operacional
Diretor de Planejamento Financeiro na Suzano; Diretor de Planejamento na Inbev/Labat e Ambev
Miguel de Paula – Diretor de Gente e Gestão
Diretor de Recursos Humanos na Farmasa e Votorantim; Gerente de RH na Gerdau
Rubens Vasconcelos – Diretor de Ensino
Membro do Conselho de Administração da Cultura Inglesa; COO da Máxima Consultoria; CFO da Cougar
Jessé Hollanda – Diretor de Operações
Reitor da Estácio no Ceará; Diretor de Ensino da Fundação CSN e membro do Conselho da CBS
Alexandre Ferraz – Diretor de MercadoAlexandre Ferraz – Diretor de Mercado
Gerente de Vendas e Marketing Corporativo da Infoglobo
Alinhamento de interesses entre acionistas e gestores
Implementação de objetivos em bases globais e individuais (redução de custos, metas qualitativas)
Reconciliar qualidade e objetivos de longo prazo
Retenção de gestores-chave
Diluição Máxima de 4,15%
• Programa de treinamento de docentes
• Programa de trainees – alunos mais talentosos da Estácio
• Programa de formação de executivos
• Programa de qualificação de coordenadores de cursos
• Remuneração variável para coordenadores de cursos e docentes
9
Grande Oportunidade para Ganho de Eficiência
10Grande Oportunidade para Ganho de Eficiência
Despesas Gerais e Administrativas (DG&A)Otimização da Estrutura OrganizacionalCentro de Serviços CompartilhadosIntegração de Sistemas & Revisão de ProcessosOrçamento Base Zero/Matricial
Despesas Gerais e Administrativas (DG&A)Otimização da Estrutura OrganizacionalCentro de Serviços CompartilhadosIntegração de Sistemas & Revisão de ProcessosOrçamento Base Zero/Matricial
Custo de Serviços
- Acordo Sindicato Professores (Rio)
- Modularização e Entrada Flexível- Disciplinas Comuns- Padronização de Cursos - Programas On-Line - Ensino à Distância
Atividades Extra-Classe
Custo de Serviços - Acordo Sindicato Professores
(Rio)- Modularização e Entrada Flexível- Disciplinas Comuns- Padronização de Cursos - Programas On-Line - Ensino à Distância
Atividades Extra-Classe
Fatores de Ganho de Eficiência
12%
21% 21%
Margem EBITDA (9M08)
24%
AEDU SEB KROT ESTC
Ganhos de Margem: Oportunidades em DG&A
• Sistemas de Gestão (SAP) e Academico (SIA) – Já em operação
em todas as unidades
11Oportunidade de Melhoria de Margem
Sistemas Integrados
Otimização de Processos
• Otimização da Estrutura Organizacional
• Padronização de Processos (Serviços Compartilhados / Conteúdo
Acadêmico / Atendimento ao Estudante / Centros Corporativos)
• Centralização do BackOffice: Compras / Contabilidade / RH /
Jurídico / Contas a Pagar / Tesouraria / TI / Gestão Imobiliária
Orçamento Base Zero
• Orçamento Base Zero / Matricial
• Benchmark Interno / Externo (“Projeto Modelo”)
• Compartilhamento das melhores práticas
Ganho de Eficiência: Oportunidades CSP – Custo de Docentes
12
Reforma Acadêmica
MODULARIZAÇÃO: Redução de pre-requisitos / Redução de Evasão / Entrada Flexível
DISCIPLINA COMUNS: Mesma disciplina para diferentes cursos (Línguas, Matemática, etc)
PADRONIZAÇÃO DOS CURSOS em todas as unidades
ENSINO À DISTANCIA: Aumento do uso de atividades on-line (até 20% da carga horária)
Acordo com Sindicato - Rio Aumentos salariais abaixo da inflação
Aumento do número de alunos por turma
Oportunidades de Ganhos de Eficiência
Orgânico
• Mercado de ensino superior com forte demanda
• Credenciamento de Faculdade para Centro Universitário
• Abertura de novos campi, cursos e vagas
Aquisições
• Relevância no Market Share – expansão e consolidação
• Estratégia adequada – posicionamento de mercado compatível
• Prioridade para Centros Universitários
• Sinergias Operacionais
Ensino à Distância
• Abertura de novos mercados; alcançando novos segmentos
• Provedor de conteúdo e distribuição
• CAPEX marginal – investimentos já realizados
Oportunidades de Crescimento
13Oportunidades de Crescimento
• Maximização de oportunidades nos mercados de São Paulo e Nordeste
Altamente Descontado vs Peers Domésticos e Internacionais
8,7
27,314,5
EUA
ESTÁCIO
Comparativo com Peers
Setor de Educação
2008Média
EV/EBITDA P/E
Setor de Educação 1414
12,1
13,6
Brasil
Internacional
8,2
14,5
26,9
-40% -55%
-43% -56%
Baseado em consenso de mercado
-6% -17%
Desconto vs
Brasil
EUA
Global
Estácio apresenta grande potencial de valorização
AEDU SEB KROT ESTC
Maior ROE do Setor
Maior flexibilidade para crescer
Menor Imobilizado por Aluno1
15
ESTC R$961 x Setor
Média de ~R$2.400
ESTC R$961 x Setor
Média de ~R$2.400
Modelo de Negócios
Modelo Asset Light: Baixo investimento em imobilizado
Retorno sobre o Patrimônio (Setembro/ 08)1
1 – Receita Líquida do UDM / Patrimônio Líquido
Fonte: Dados das Empresas
14%
20%
10%12%
1 – Exclui investimentos / Ágio / Ativo Diferido
ReceitaLíquida
EBITDALucro
Líquido
Cobertura e Projeções de Analistas
964 122 86
962 86
113972
101
95967 110
UBS
MorganStanley
Média
Corretora
171 134
131
150 1531,107
121
1,120
225 175
199
187 182
171
286 241
258
259 244
203
135
1,053
1,142
Cobertura de Analistas
1,245
1,151
1,305
1,528
1,940
1,578
2008 2009 2010 2011R$ milhões
09/09
07/07
13/11
Data Rel.
Date Rel.
Cobertura de Analistas1616
R$ 33
TP
R$ 47
R$50
Unibanco 04/12 R$ 32
117979 1731,195 1,526
1,330 1,561
190225 348
284173209
278
231
103 165
104946 96
141
1,031 122 166 141 220 1891,279 1,407Safra 26/05 R$ 30
Fator
1,320
1,493 295 227
CS 04/11 R$ 33 1,309 219 1901,052 158 145957
117
94110
154
ITÁU 02/12 R$ 32
982 105 88 1,230 162 103 1,526 234 145 1,742 306 208
ReceitaLíquida
EBITDALucro
LíquidoReceitaLíquida EBITDA
LucroLíquido
ReceitaLíquida EBITDA
LucroLíquido
Santader 11/12 R$ 29 975 102 93 1,147 145 134 1,298 216 191 1,477 298 258
Lucro Líquido2 60
(R$ milhões) 2005 2006 2007 9M08
Margem EBITDA ex-aluguéis 16% 20% 20% 21% 20%
EBITDA ex-aluguéis1 124 164
Receita Líquida 762 829 860 637 727
Caixa Líquido
23
(4)
81
229
58
264
72
271(48)
EBITDA Ajustado1
Margem EBITDA Ajustada 12% 12% 12%
56 96 8479
9M07
101
133172 147
Destaques Financeiros
16
12%7%
Destaques Financeiros
(1) Ajustado nos 9M07 ao pagamento de impostos em janeiro 07 (SESES com fins lucrativos em fevereiro 2007) e às despesas extraordinárias nos 9M08(1) Ajustado nos 9M07 ao pagamento de impostos em janeiro 07 (SESES com fins lucrativos em fevereiro 2007) e às despesas extraordinárias nos 9M08
(2) Excluindo amortização de ágio de aquisições e despesas extraordinárias(2) Excluindo amortização de ágio de aquisições e despesas extraordinárias
Anexo
1717
21.3
17.2
11.7
9.0
4.5 4.0
China USA India Russia Brazil Japan
31% 30% 29% 28% 27% 26%
69% 70% 71% 72% 73% 74%
2001 2002 2003 2004 2005 2006
Privado Publico
3.0 4.74.23.9 4.53.5
Fonte: INEP/MEC
Visão do Setor – Significativa Demanda
Alunos Matriculados – (Unesco – 2005, milhões)
Número de Instituições Total de Matrículas (milhões)
Taxa de Matrículas (Unesco - 2005)
Maior mercado na América Latina, com baixa taxa de penetração e crescente demanda por profissionais qualificados
19
Potencial de Crescimento
Dinâmica do Setor
11%19% 20% 22%
43%
61%68%
82%
Índia China Brasil México Chile Argentina Rússia EUA
183 195 207 224 231 248
1.208 1.442
1.652 1.789 1.934 2.022
2001 2002 2003 2004 2005 2006
Privado Publico
Alto Potencial de Consolidação
1.934 Instituições3,9 milhões de matrículas
Setor Fragmentado
Market Share das 10 maiores instituições privadas
Baseado no número de alunos matriculados
Instituições Privadas (número de alunos)
2K < 4.9K
1,014
616
173
Top maiores instituições detém menos de 20% das matrículas1
Númer
o de
Inst
ituiç
ões
> 499
500 < 1.9K
5K ou mais131
Número de alunos
20
23,1%
76,9%
10+ Outros
(1) Fonte: Hoper Educational , MEC
Dinâmica do Setor
Destaques do Setor – Estrutura Regulatória Destaques do Setor – Estrutura Regulatória
Universidade
Autonomia, garantida pela constituição, para criar cursos dentro da cidade (exceto para Medicina, Direito, Psicologia e Odontologia) Permissão para criar novos campi fora da cidade, sujeita a autorização do Ministério da Educação (MEC) Habilidade para registrar diploma sem autorização prévia do MEC
Centro Universitários
Autonomia, garantida por decreto Federal, para criar cursos dentro da cidade, exceto para Medicina, Direito Psicologia e Odontogia Abilidade para registrar diploma sem autorização prévia do MEC Não necessita conduzir pesquisas
Faculdades Não existe pré-requisito minímo na qualificação do Corpo Docente (dedicação exclusiva)
1/3 do Corpo Docente deve possuir mestrado ou Doutorado 1/3 do Corpo Docente deve ter dedicação exclusiva ou deve oferecer 3 cursos com recomendação da CAPES (ministério de coordenação de graduação) Precisa conduzir pesquisas
1/3 do Corpo Docente deve possuir mestrado ou Doutorado 1/5 do Corpo Docente deve ter dedicação exclusiva Não permitido criar novos campi fora da cidade
Sem autonomia para criar cursos, vagas ou para registrar diplomas sem autorização do MEC
Instituição CustosBenefícios
2020Estrutura Regulatória
Estudantes (mil)Estudantes (mil)
22Desempenho Financeiro e Operacional
Base de alunos de Graduação e Crescimento da Receita
Receita Líquida (R$ milhões)Receita Líquida (R$ milhões)
*
* Inclui recentes aquisções
162 167178 179
209
2005 2006 2007 9M07 9M08
762
829860
638
727
2005 2006 2007 9M07 9M08
23
Custo de Serviços e DG&A (R$ milhões)
Custo de Serviços DG&A
Margem Bruta: 39,2%Margem Bruta: 39,2% Margem Bruta: 39,9% Margem Bruta: 39,9%
Desempenho Financeiro e Operacional
R$145,4 M
R$32,3 M R$43,5 M
R$168,7 M 76,4% 75,9%
15,1% 15,8%
3,3% 3,5%5,1% 4,7%
9M07 9M08
Outros Serviços de Terceiros Aluguéis Pessoal / Encargos
R$387,9 M R$437,1 M
81,8% 79,5%
18,2% 20,5%
9M07 9M08
Administrativas Vendas
R$177,7 M (27,9% RL) R$212,2 M (29,2% RL)
Lucro Líquido2EBITDA Ajustado1EBITDA Ajustado1
24Desempenho Financeiro e Opearcional
EBITDA Ajustado e Lucro Líquido (R$ milhões)
1 – Ajustado nos 9M07 ao pagamento de impostos em janeiro 2007 (SESES com fins lucrativos em fevereiro de 2007) e às despesas extraordinárias nos 9M08
1 – Ajustado nos 9M07 ao pagamento de impostos em janeiro 2007 (SESES com fins lucrativos em fevereiro de 2007) e às despesas extraordinárias nos 9M08
CAGR 34.3%
CAGR 87.7%
2 – Exclui amortização de ágio de aquisções e despesas extraordinárias2 – Exclui amortização de ágio de aquisções e despesas extraordinárias
56
96101
7984
2005 2006 2007 9M07 9M08
23
60
81
58
72
2005 2006 2007 9M07 9M08
25
Capex (R$ milhões)
Desemepenho Financeiro e Operacional
7.9
14.5
67,8 81,9 68,2
R$28 M : Investimento OperacionaisR$7 M : Reforma Acadêmica / Ensino a DistânciaR$7 M : EdificaçõesR$5 M : Projeto Integração
13,5 (6,3%RL)
20,4 (8,0% RL)
27,6 (4,3%RL)
47,0(6,5%RL)
54,3
54,321,2
3T07 3T08 9M07 9M08
Orgânico
M&A
M&A
Orgânico
Capitalização e Dados de Mercado
26
Sólido balanço patrimonial e forte fluxo de caixa suportam nossa posição estratégica como um importante player no processo de consolidação no Brasil
R$ milhões 30/09/08
Patrimônio Líquido
Endividamento
458,5
(0,8)
Caixa Líquido 270,6
Preço da Ação (Nov - 12, 2008): R$14,99 / ação
Número de ações: 78,6 million
Market Cap: R$1,18 bilhões
EV: R$0,91 bilhões
Volume Diário (média 3 meses): R$2,9 million
Free Float: 25,2%
Desempenho Financeiro e Operacional
Dados de Mercado
Investidores Brasileiros
21,0%
Investidores Estrangeiros
79,0%
Contatos de RI e Nota Importante
Relações com Investidores:
Lorival Luz – CFO
Daniella Guanabara – daniella.guanabara@estacio.br
Fernando Santino – fernando.santino@estacio.br
e-mail: ri@estacioparticipacoes.com
Telefone: (55) 21 2433 9789 / 9790 / 9791
Fax: (55) 21 2433 9700
Visit our website: www.estacioparticipacoes.com
27
Nota Importante:Esta apresentação contém considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento
da Estácio Participações. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Estácio Participações em relação ao futuro
do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas
condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados
nos documentos de divulgação arquivados pela Estácio Participações e estão, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Somos uma companhia holding cujos únicos
ativos são as participações societárias na SESES, STB, SESPA, SESCE, SESPE e IREP, detendo 99,99% do capital social de cada uma delas. Somos uma companhia holding
constituída em março de 2007 a partir de uma reorganização societária, cujo propósito foi o de concentrar as atividades de ensino superior desenvolvidas pelas sociedades
SESES, STB, SESPA, SESCE e SESPE, sujeitas ao nosso controle. Considerando que a Empresa foi constituída somente em 31 de março de 2007, apresentamos somente
para fins de comparação, as informações pro forma não auditadas, relativa aos três primeiros meses de 2007, partindo-se da premissa que a constituição da Empresa houvesse
ocorrido em 1º de janeiro de 2007. Adicionalmente, certas informações foram apresentadas ajustadas para refletir o pagamento de impostos na SESES, nossa maior subsidiária,
a qual, a partir de fevereiro de 2007, com sua transformação em sociedade empresarial com fins lucrativos, passou a se sujeitar às regras de tributação aplicáveis às demais
pessoas jurídicas, ressalvadas as isenções decorrentes do Programa Universidade para Todos (“PROUNI”). Estas informações apresentadas para fins comparativos não devem
ser tomadas por base para fins de cálculo de dividendos, de impostos ou para quaisquer outros fins societários.
Av. das Américas, 3434 - Bloco 7 - 2º andarCep 22640-102 Barra da Tijuca - Rio de Janeiro Av. das Américas, 3434 - Bloco 7 - 2º andarCep 22640-102 Barra da Tijuca - Rio de Janeiro
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