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Wir beteiligen
uns an der
Finanzierung
des Mittelstands
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Finanzierung
des Mittelstands
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Würzburg, 08.05.2018
Franz Ostermaier, Projektmanager
BayBG – eine
mittelständische
Beteiligungsgesellschaft
„Beteiligungskapital für
den Mittelstand“
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Geschäftsfelder der BayBG
Eigenkapital Fremdkapital
Innenfinanzierung
Einlagen
Direktbeteiligung Mezzanine Fremdfinanzierung
• GmbH-Anteile
• Aktien
• KG-Anteile
• Börsengang
• Stille Beteiligung
(typisch, atypisch)
• Genussscheine
• Nachrangdarlehen
• Optionsanleihen
• Kredite
• Anleihen
• Leasing
• Factoring
Eigenkapital ist die Grundlage unternehmerischer
Tätigkeit, aber auch Voraussetzung für Fremdkapital
Finanzierungsformen
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Eigenkapital im Vergleich zu Fremdkapital
Eigen-/Beteiligungskapital Fremdkapital
offene Beteiligung typisch stille Beteiligung
Eigenkapital
- wirtschaftlich ja ja nein
- bilanziell ja nein nein
- steuerlich ja nein nein
Miteigentümer/Gesellschafter ja nein nein
Konditionen Beteiligung am Gewinn/
Wertsteigerung
Mischung aus fester und
gewinnabhängiger
Komponente
laufende Verzinsung;
konkrete Höhe ist
ratingabhängig
Sicherheiten keine keine dinglichen vorrangige
Informations-/Mitspracherechte Mitspracherechte gem.
Gesetz und Satzung
Informationsrechte,
Mitspracherechte bei
zentralen Entscheidungen
Informationsrechte
Laufzeit unbefristet befristet, > 5 Jahre befristet
Tilgung/Ausstieg Ausstieg durch Verkauf,
Rückkauf, Börsengang
i.d.R. Rückzahlung nach
Laufzeitende nach Tilgungsplan
Kündigungsrechte keine keine
bei Verschlechterung der
wirtschaftl. Verhältnisse
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Beteiligungskapital bietet bei der Realisierung von
größeren Investitionsvorhaben wesentlichen Vorteile
Nutzen einer
Kapital-
beteiligung der
BayBG
• Krisenresistenz
• Unabhängigkeit
• Sicherheit
• Eigenkapitalbasis wird gestärkt
• Verbessertes Rating, niedrigere Fremdkapitalkonditionen
• Kreditspielraum vergrößert sich
• Finanzierungssicherheit durch lange Laufzeiten
• Sicherheiten werden geschont (keine dinglichen
Sicherheiten nötig)
• Verbesserte Krisenresistenz
• „Möglich machen“ von Unternehmerplänen
• Vermeidet finanzielle Abhängigkeiten von einzelnen
Finanzierungspartnern
• Qualitätsausweis/Vertrauenserklärung
• Unternehmer bleibt Herr im Haus
• Zusätzliche Beratungsleistungen, Netzwerk
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Die BayBG ist eine der führenden Beteiligungs-
gesellschaften im bayerischen Mittelstand
46
Jahre
Erfahrung
Mittelstand
500 Mittelständische
Partnerunter-
nehmen
317
Mio. Euro
Beteiligungs-
bestand
70 Mitarbeiter
2.500 Realisierte
Beteiligungen
49.000
Mitarbeiter
9,1 Mrd.€ jährlicher Umsatz
Unsere Partnerunternehmen
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22%
23%
9%
13%
33%
und weitere Geschäftsbanken
Versicherungen
Verbände und Kammern
BGG Bayerische Garantie
Gesellschaft
Die BayBG ist geschäftsneutral und besitzt einen
ausgewogenen Gesellschafterkreis
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Zielgruppe Einsatzmöglichkeiten Beteiligungshöhe
Wachstum Industrie-, größere Handwerks-,
Handels- und
Dienstleistungsunternehmen
Kapazitätserweiterung, Investition
in neue Märkte, Rationalisierung,
Optimierung der Kapitalstruktur,
Working Capital
250.000 € bis
7 Mio. €
Venture Capital Start-ups und etablierte
Unternehmen mit besonderer
Technologieorientierung
Marktnahe innovative
Produktentwicklung,
Markterschließung, Investition,
Working Capital
• 250.000 € bis
7 Mio. €
Unternehmens-
nachfolge
Außerfamiliäre
Nachfolgeregelungen, Erwerb von
Unternehmen oder Teilen davon
Veränderung der Gesellschafter-
struktur: Management-Buy-Out,
Management- Buy-In, strategische
Käufe, etc.
250.000 € bis
7 Mio. €
Turnaround Unternehmen in / nach
gemeisterter Krise mit Erfolg
versprechendem
Fortführungskonzept
Mitfinanzierung von Restrukturierungs-
maßnahmen, Erschließung neuer
Märkte, Working Capital, gesellschafts-
rechtliche Neustrukturierung/Verkauf
500.000 € bis
7 Mio. €
Kapital für
Handwerk,
Handel und Gewerbe
Handwerks-, Handels- und
Gewerbebetriebe, die seit
mindestens 5 Jahren auf dem
Markt sind
Umsetzung von Investitions-projekten,
Betriebsmittelfinanzierung mit
Vorhabensbezug
10.000 € bis 100.000 €
Existenzgründer Existenzgründer, junge Unterneh-
men (≤ 5 Jahre), Erwerber von
bestehenden Unternehmen
Grund-/ Unternehmenserwerb,
Investitionen, Warenlager,
Betriebsmittel
20.000 € bis 250.000 €
Die BayBG bietet individuelle Beteiligungslösungen für
Mittelstandsunternehmen in unterschiedlichen Phasen
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Ausgestaltung
typisch still, d.h.:
• Rangrücktritt im Insolvenzfall
• keine Teilnahme am Verlust
• Keine dinglichen Sicherheiten, i.d.R. persönliche Garantien
• Keine Übertragungsklausel an Dritte
Laufzeit • Individuell
• In der Regel zwischen 7 und 10 Jahren, endfällig
Konditionen • flexible Gestaltung
• feste und ergebnisabhängige Komponente
• Bearbeitungsentgelt
Rechte
• Informationsrechte (regelmäßiges Berichtswesen)
• Eingeschränkte Zustimmungsrechte (keine Einflussnahme auf
Tagesgeschäft)
• Keine ordentlichen Kündigungsrechte
Beschreibung „stille Beteiligung“ der BayBG:
Kapitaleinlage ohne Erwerb von Anteilen am Stamm- / Grundkapital
Stille Beteiligungen gelten v.a. als Instrument zur
langfristigen Finanzierung von Wachstumsprojekten
Bilanzierung • Wirtschaftliches Eigenkapital (verbessertes Rating)
Steuerl. Behandlung • Bewertung als Fremdkapital (Entgelte sind steuerlich abzugsfähig)
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Aufgrund des jeweiligen Chancen-Risikoprofils wird
eine individuelle Konditionengestaltung bestimmt
Fixe
Komponente
• Gewinnunabhängig
• Festgelegter Prozentsatz auf die Kapitaleinlage
Variable
Komponente
• Gewinnabhängig
• Festgelegter Prozentsatz auf die Kapitaleinlage oder eine
Ertragsgröße (z.B. Jahresgewinn, EBITDA, EBIT)
Ausstiegsorientierte
Komponente
• Beteiligung an der Wertsteigerung (Wertzuwachspauschale)
• Verschiedene Modelle möglich
Konditionengestaltung einer stillen Beteiligung
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Ausgestaltung
• Gesellschaftsvertrag
• Satzung
• Minderheitsbeteiligung
Laufzeit
• Unbestimmte Laufzeit
• Ausstiegs-/Rückkaufsvereinbarungen (Ziel i.d.R.: Rückkauf
durch Unternehmer)
Konditionen • Beteiligung an der Wertsteigerung
• Gewinnbeteiligung
Rechte • Informationsrechte
• Mitsprache- und Zustimmungsrechte
Beschreibung „Offene Beteiligung“ der BayBG:
Erwerb von Anteilen am Stamm- / Grundkapital, Voraussetzung ist die Bestimmung
eines Unternehmenswertes und Einigung darauf
Mit dem Eingehen einer offenen Beteiligung geht
die Übergabe von mehr Rechten einher
Bilanzierung • Bilanzielles Eigenkapital
• Eintragung ins Handelsregister
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Mit Beteiligungskapital erhält das Unternehmen
weiter seine Handlungsmöglichkeiten – Praxisfall 1
Das Unternehmen
• Etablierter Familienbetrieb
• Produzierendes Unternehmen
• Umsatz: € 12 Mio.
• Bilanzsumme: € 7 Mio., 80 Mitarbeiter
Finanzierungsanlass
• Kapazitätserweiterung u. Erhöhung der Fertigungstiefe
Ziel
• Umsatzwachstum (auf € 16 Mio. in den nächsten drei
Jahren)
• Erhöhung der Rentabilität durch Margenausweitung
Geplante Investitionen
• T€ 3.300: bauliche Maßnahmen (das Grundstück
befindet sich bereits im AV)
• T€ 900: Maschinen (die Maschinen sollen geleast
werden)
• T€ 1.000: Warenlageraufstockung
→ Gesamt: T€ 5.200
Beteiligungslaufzeit 8 Jahre
Aktiva in €
Mio. Passiva
in €
Mio.
Anlagevermögen (Bestand) 3,1 Wirtschaftliches EK 1,9
+ neues AV 3,3 Fremdkapital 4,9
Umlaufvermögen (Bestand) 3,7 + neues FK 4,3
+ neues UV 1,0
Aktiva gesamt 11,1 Passiva gesamt 11,1
…Auswirkung ohne Beteiligungskapital:
Aktiva in €
Mio. Passiva
in €
Mio.
Anlagevermögen (Bestand) 3,1 Wirtschaftliches EK 1,9
+ neues AV 3,3 Fremdkapital 4,9
Umlaufvermögen (Bestand) 3,7 + neues FK 3,3
+ neues UV 1,0 + neues wEK 1,0
Aktiva gesamt 11,1 Passiva gesamt 11,1
…Auswirkung mit Beteiligungskapital:
wEK-Quote sinkt von 28 % auf 17 %
Folge: Ratingverschlechterung, erhöhte Risikokosten
wEK-Quote bleibt mit 26 % nahezu gleich
Folge: Stabiles Rating, weitere Handlungsmöglichkeit
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Mit Beteiligungskapital erhält das Unternehmen
weiter seine Handlungsmöglichkeiten – Praxisfall 2
Das Unternehmen
• Familiengeführtes Handelsunternehmen
• Onlinehandel / E-Commerce
• Import der Ware aus China
• Umsatz: 11 m€, Jahresüberschuss n. St. 442 T€
• Bilanzsumme: 5,4 m€, wEK 1,7 m€, 28 Mitarbeiter
Finanzierungsanlass
• Aufbau Working Capital
• Hausbank stieß mit unterjähriger Erhöhung des KK-
Rahmen bereits an ihre Grenzen
Ziel
• Umsatzwachstum auf ca. 17 m€ im Jahr der Beteiligung
• Erhöhung Einkaufsvolumen für das Weihnachtsgeschäft
Ausnutzen von Marktchancen
Geplante Investitionen
• 500 T€ für Warenimport aus China
einmalige Umsatzsteigerung
Beteiligungslaufzeit 5 Jahre
Warum macht hier eine Beteiligung Sinn?
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Vom Erstkontakt bis zur Auszahlung der Kapital-
beteiligung vergehen i.d.R. zwei bis vier Monate
ca. 2 – 4 Monate
Erstgespräch
&
Vorprüfung
Absichts-
erklärung
(LoI)
Prüfung
(DD)
&
Entscheidung
Gremium
Vertrags-
gestaltung
und
-abschluss
Auszahlung
&
Beginn
Partnerschaft
Kontakt
Begleitung
bei der
Weiterent-
wicklung
i.d.R. 7 – 10 Jahre
Ablauf einer BayBG-Beteiligung
Mittelstands-
freundlicher
Ausstieg durch
Evergreen-
Fonds
gewährleistet
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BayBG Projekt-
management
500 Partner-
unternehmen
Kreditinstitute VCs, Private
Equity
Öffentliche Institutionen
Renommierte Beratungs-
häuser
Mit unserem gewachsenen Netzwerk unterstützen wir
bei unternehmerischen Fragestellungen
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Auszug aus Referenzliste für Region Nordbayern
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Franz Ostermaier Projektmanager
franz.ostermaier@baybg.de
089 122280-420
0176 12228024
www.baybg.de
Wenn Sie an Eigenkapital denken…
… denken Sie an die BayBG!
BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH, Königinstraße 23, 80539 München
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