b009 投資心法豹語錄首部曲：敲開投資智慧之門
Post on 10-Mar-2016
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你買股票的錢是短期的活命錢嗎？
在投資或投機之前，請務必先確定財務上或心理上沒
有太大的壓力，才可能做出理性的投資決策。
我喜歡假設自己所買進的股票發行公司若是未上市櫃
公司，自己是否仍願意以同樣的價格買進？
一般未上市櫃公司的股票，鮮少有每日成交價，變現
性也不好，公司獲利能力及創造現金收入的能力，才是股
東的真正保障。
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投資心法
開雙B車的人不見得是有錢人！
股票價格的漲跌幅度鮮少會與公司盈餘或股息的成長
率完全一致，短期股價高漲的股票，其公司未必真有如股
價一般高的價值。絕大部分時間內，股票價格是由交易者
的心理狀態所決定的，它常常無法與所謂的公司基本面呈
現同向或對等。
因為這種現象的存在，精研公司價值分析的投資者才
能在股票市場中，透過市場交易機制而得到投資的超額報
酬。
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股市翻本是否在此一役？
投資人對於資訊的解讀，總是在不知不覺中，一廂情
願地往自己喜歡的方向偏誤，縱使知道存在極高的錯誤機
率，也往往願意為此一搏。可惜，事後卻不願無怨無悔、
虛心承受已存在的事實，一心想絕地重生、甚至反敗為勝
的不服輸個性，致使自己一而再、再而三地犯下同樣的錯
誤，終致難以收拾！
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讀書心得
微積分與送報生
華倫‧巴菲特說：「如果需要具備微積分的知識，那我
就必須回去當送報生。」「原則上，你所要做的就是估計企
業的價值。沒錯，如果你想知道每股價值的話，就必須把總
價值除以總發行股數，所以確實需要知道如何做除法運算。
如果你打算購買某個農場、一間公寓或一家乾洗店，我想你
沒有必要找人幫你估算。這些投資究竟是否正確，只取決於
相關資產的賺錢能力與你所必須支付的成本。」
──摘自《掌握巴菲特選股絕技》(寰宇出版社)
投資最簡單的問題本質：
1.你所選定的投資標的，在一定期間內可以創造多少可靠
的盈餘及其賺取現金的能力。
2.在前項條件下，你準備投入多少資本？而你的資金成本
是多少？
投資人一定要先回歸投資本質，否則將極容易因人性
因素，使自己成為有心人士或掌握市場媒體發言權者的操
弄對象，長期下來，最終將以慘賠出場。
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送走最後一艘漁火，並不是此生最後的盛宴；回眸頷
首、沉靜入眠。明日太陽仍然會再起！(股市不會永遠空
頭，哈！)
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