analisis prospektif bab 9 sesi 10
Post on 07-Jul-2018
356 Views
Preview:
TRANSCRIPT
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
1/30
Analisis Prospektif
(Prospective Analysis)
Kelompok Presentasi sesi 10
Nama anggota:
Sifa Fauzia 1!"#PA$%%%& "
Siti Nestiti ' 1!"#PA$%%%*"+!
Stefi 1!"#PA$%%%*"
Felici,a,e 1!"#PA$%%%&"
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
2/30
Analisis Prospektif -- Outline
• 1.Analisis prospektif – what is it?
•
2.Manfaat analisis prospektif• 3.Teknik analisis
• 4.Simulasi singkat
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
3/30
Analisis Prospektif – What is it?
Dilakukan pada tahap akhir proses analisis laporan keuangansetelah seluruh data historis laporan keuangan !erhasildikumpulkan dan disesuaikan sehingga men"erminkan kiner#aekonomi perusahaan se"ara akurat. Pen$esuaian ts! misaln$a%
• transitor$ items telah dieliminasi dari laporan la!a rugi
• &tem $ang di"atat se!agai !e!an'expense oleh mana#emenmungkin harus dikapitalisasi, dan se!alikn$a
• Se(a operasional )operating lease* telah dikapitalisasi
• Pen$esuaian kem!ali pendanaan o+-!alan"e sheet
Meliputi pro$eksi'peramalan laporan keuangan perusahaan%
• Peramalan #angka pan#ang (long-term forecasting)
• Peramalan #angka pendek (short-term forecasting)
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
4/30
Manfaat Analisis Prospektif
• Security Valuation. Peramalan #angka pan#ang dilakukan dalamproses penilaian surat !erharga.
• Management Assessment . ,ia!ilitas'feasibility ren"anastrategis perusahaan dapat terukur melalui peramalan kiner#akeuangan
• Assessment of Solvency . Analisis prospektif sangat !ermanfaat!agi kreditor untuk menilai kemampuan perusahaan dalammemenuhi pers$aratan dan pelunasan hutang #angka pan#angmaupun #angka pendek.
Peramalan jangka panjang - penilaian surat berhargaekuitas
Peramalan jangka pendek - penilaian solvensi dan
likuiditas jangka pendek
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
5/30
Teknik Analisis
• 1.Pro$eksi aporan a!a /ugi
•
2.Pro$eksi 0era"a• 3.Pro$eksi Aliran as
• 4.Peramalan dengan Analisis Pro
orma
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
6/30
Pro$eksi aporan a!a /ugi
Peramalan pen#ualan merupakan fungsi dari%
• 1.Trend masa lalu
• 2.Tingkat ekspektasi aktiitas ekonomi
makro• 3.ompetiti!e lan"scape (contoh# in"ustri
retail - arrefour a$uisisi %lfa &etailin"o)
•
'.trategic initiati!es mana#emenperusahaan
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
7/30
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
8/30
Pro$eksi aporan a!a /ugi
Langkah-Langkah:
• 1. Pro$eksi pen#ualan
• 2. Pro$eksi 56S dan la!a kotor dg rerata historisse!agai 7 pen#ualan
• 3. Pro$eksi 8A9 dg rerata historis se!agai 7 pen#ualan
• 4. Pro$eksi !ia$a depresiasi dg rerata historis nilai!uku a(al tahun aktia disusut
• :. Pro$eksi !ia$a !unga se!agai 7 a(al tahun utang
dengan !unga )dg tingkat !unga tetap atau pro$eksi*• ;. Pro$eksi pa#ak dg rerata historis pa#ak di!anding
la!a kena pa#ak
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
9/30
Pro$eksi aporan a!a /ugi% Targetorp
Pen#elasan di page 2
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
10/30
Proyeksi Laporan Laba Rugi
• Page 2
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
11/30
Langkah-Langkah ProyeksiNeraca
• 1. Proyeksi aktiva lancar non-kas, dg dasar proyeksi penjualan atau !"# dan rasio-rasio perputaran.
• $. Proyeksi peningkatan aktiva tetap dg estimasi cape% sesuai trend historis yangdiperoleh dari &'() laporan tahunan.
• *. Proyeksi ke+ajiban lancar selain utang, dg dasar proyeksi penjualan atau !"#
dan rasio-rasio perputaran• . &enentukan utang jangka panjang yg jatuh tempo pd periode berjalan lihat cat..
• /. 0tang jangka pendek dianggap tidak berubah dari saldo th sblmnya, kecualiterlihat trend yang dapat diketahui.
• . #aldo utang jangka panjang dianggap sama dengan utang jangka panjang thsblmnya dikurangi current maturities dari perhitungan .
• 2. 3e+ajiban jangka panjang lainnya dianggap sama dengan saldo th lalu, kecuali
terlihat trend yang dapat diketahui.• 4. 5stimasi a+al modal saham dianggap sama dengan saldo th sblmnya.
• 6. Laba ditahan dianggap sama dengan saldo th lalu 7 - laba bersih rugi bersihdan dikurangi dividen yang diharapkan utk dibagi.
• 18. Rekening ekuitas lainnya dianggap sama dengan th sblmnya, kecuali terlihattrend yang dapat diketahui.
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
12/30
Pro$eksi 0era"a
• Page 2
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
13/30
Pro$eksi 0era"a
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
14/30
Proyeksi Neraca: 9arget orp
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
15/30
Pro$eksi ap. Aliran as
Langkah:
• 1. Pro$eksi saldo kas a(al
•
2. Peningkatan )penurunan*ke(a#i!an dan ekuitas $angdiperlukan utk menentukan 7historis kas di!anding total aktia.
Pendanaan )pem!a$aran* dgproporsi historis utang dan ekuitas.
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
16/30
Pro$eksi ap. Aliran as% Target
orp.
Page 2
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
17/30
)nalisis #ensitivitas dalamPeramalan
• Tentukan asumsi-asumsi $ang mungkin ada)misal% sales gro(th e>pense per"entagesturnoer rate* untuk menentukan asumsi $angpaling !erpengaruh terhadap pro$eksi la!a danaliran kas.
• Amati dengan "ermat aria!el $ang!erpengaruh.
• Siapkan skenario $ang diharapkan optimis danpesimis untuk menentukan hasil $ang mungkinter#adi pada ?a range of possi!le out"omes@.
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
18/30
Penerapan )nalisis Prospekti dalamResidual Income Valuation Model
Residual income valuation model menunjukkanharga saham melalui prospective earnings danbook values seperti model sbb: rumus%
;t < =;t 7
8,t !ook alue at the end of period t 0&tBn netin"ome in period tBn dan k "ost of "apital )ref
hapter 1*. /esidual in"ome pada time t "omprehensie net in"ome - "harge on !eginning!ook alue )$aitu /&t 0it – )k C 8,t-1**.
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
19/30
ontinue%
#ecara sederhana, kita dapat melakukanvaluation dengan memproyeksi parametersbb:
• #ales gro+th.
• Net pro>t margin Net income?#ales.
• Net +orking capital turnover #ales?Net
+orking capital.• @i%ed-asset turnover #ales?@i%ed assets.
• @inancial leverage !peratingassets?5Auity. -ost o eAuity capital.
P ) li i P k i
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
20/30
Penerapan )nalisis Prospektidalam Residual Income
Valuation Model
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
21/30
;alue 'rivers9ren Penggerak Nilai
9he Residual Bncome valuationmodel de>nes residual income as:
RBt < Nit C k D =;t-1
< R!5t C k D =;t-1
Ehere R!5 < NB?=;t-1
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
22/30
ontinue%
#hareholder value is created so longas R!5 F k
R!5 is a value driver as are its
components• 0et Prot Margin
• Asset Turnoer
•
inan"ial leerage
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
23/30
;alue 'riversGReversion o R!5H
Tampilan gam!ar =.E
Page 21< indonesia!ook
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
24/30
,alue Driers?/eersion of 0et Prot Margin@
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
25/30
,alue Driers?/eersion of Asset Turnoer@
• Tampilan gam!ar =.=
• Page 212 indonesia!ook
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
26/30
Peramalan Fangka Pendek
• Page 212 sampai 21=
• 6a!ungan materi pun$a eis danste
• 9ntuk ta!el ada di tampilan =A.4 dan=A.: dan =A.;
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
27/30
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
28/30
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
29/30
-
8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10
30/30
Sekian presentasi kelompok
sesi 1<
Terima asih...
top related