alternatif sumber pendanaan non bank.pdf
Post on 13-Jan-2017
258 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Alternatif Sumber Pendanaan Non-BankUriep Budhi Prasetyo – Direktur Utama PT Danareksa Capital
16 February 2016
STRICTLY PRIVATE | C O N F I D E N T I A L
2
Outline
1
2
3
Profil Pembicara
Siklus dan Alternatif Pendanaan
Alternatif Produk Pendanaan
Profil Pembicara01
4
Profil Pembicara : Uriep Budhi PrasetyoPengalaman lebih dari 20 tahun terkait industri jasa keuangan dan pasar modal
Uriep Budhi Prasetyo• Lahir di Jakarta, 6 September 1961• Direktur Utama PT Danareksa Capital
Pendidikan Formal• 1992 – Master of Business Administration in Management, College of NotreDame,
Belmont, California• 1988 – Bachelor of Science in Mechanical Engineering, San Francisco State University,
San Francisco, California
Pengalaman Kerja• Direktur Utama PT Danareksa Capital – sejak tahun 2015• Direktur Pengawasan Transaksi dan Kepatuhan PT Bursa Efek Indonesia – sejak tahun 2009 – 2015• Komisaris PT Kustodian Sentral Efek Indonesia – sejak tahun 2006 – 2009• Direktur PT Dhanawibawa Arthacemerlang Sekuritas – sejak tahun 2000 – 2009• Boedihardjo Group, Jakarta
PT. Floreta Purwa Artha Sekuritas. Direktur, 1995 - 2000.PT. BPR Cinere Arta, Bogor. Direktur, 1994 - 1995.PT. Tata Upadi Pratama, Jakarta. Business Analyst,1993PT. Trikora Lloyd, Jakarta. Business Analyst, 1992
• Assistant Manager Engineering Dept di Imelco Trading Company, Inc., San Francisco, California, USA – sejaktahun 1989 - 1992
Siklus dan Alternatif Pendanaan02
6
Siklus PendanaanPendanaan dibutuhkan dalam berbagai fase bisnis perusahaan
7
Instrumen Keuangan dan Alternatif PendanaanAlternatif sumber pendanaan bagi perusahaan
Equity
Efek
RDPT Equity
Instrumen Keuangan dan Alternatif Produk
IPO / Secondary
Financier
PRIVATE EQUITY, INVESTORS, ALTERNATIVE INVESTMENT
Private Placement
Venture Capital
Subordinated Loan PRIVATE EQUITY, NBFC, ALTERNATIVE INVESTMENT,
INVESTORS
Quasi -Equity
Debt - Mezzanine
Convertible
Asset/Debt Structured
Bank Loan-Investment
Asset Backed Securities
Bank Loan-Back to Back LC Lending
Hybrid
Obligation / BondsMedium Term Notes - PN
Bank Loan–Working Capital
Leveraged Buy OutShares Financing
RDPT Debt / REITS
Factoring & Leasing Project Finance
BANKS
NBFC, ALTERNATIVE INVESTMENT, MULTIFINANCE, INVESTORS
8
Lembaga Keuangan Non-BankIKNB dan NBFC memberikan alternatif solusi pendanaan yang fleksibel dan terdiversifikasi
Commercial & Retail Bank NBFC, Investment Bank, Private Equity & Other
Bank
Sumber Dana : Deposito
Nasabah>80%
Tipe Pembiayaan
Working Capital Investment
Pada kenyataannya, mengingat sumber pendanaannyayang relatif jangka pendek, bank memiliki keterbatasandalam memberikan pembiayaan jangka panjang
match
JangkaPendek
JangkaPanjang
Non-Bank
Sumber Dana : Hedge Fund,
Capital Market, Strategic Investor, Private Equity, etc
Tipe Pembiayaan
Working Capital Investment
JangkaPendek
JangkaPanjang
Sumber pendanaan dari investor yang relatif jangkapanjang, diantaranya hedge fund, equity fund daninvestor pasar modal, bukan deposito jangka pendek,
missmatch
match
match
Working Capital
Investment
LC Lending
Construction Loan
Back to Back Factoring -Leasing
Work Cap & Investment
Project Finance
MTN
Convertible Bonds
RDPT
BANKING PRODUCTNBFC PRODUCT
Equity
Quasi Equity
9
Perbandingan Produk Perbankan dengan IKNB LainnyaKeterbatasan produk pendanaan perbankan tidak sesuai dengan siklus bisnis yang dinamis
KeteranganNBFC (Private Equity, Securities, Multifinance, MI, other NBFC)
Terbatas pada kredit modal kerja, kredit investasi,KPR, back to back dan kartu kredit. Tidak dapatmelakukan penyertaan dalam bentuk ekuitas
ProdukPendanaan
Banking
SumberPendanaan
Depository
Fleksibilitas
Risiko
Jaminan
Lainnya
Produk pendanaan yang bervariasi, mulai daristruktur ekuitas, kuasi-equity, hutang dan hybrid,dengan struktur yang bervariasi
Lebih dari 70% sumber pendanaan perbankanberasal dari deposito nasabah, yang dapat diambilsewaktu-waktu dengan tenor yang pendek
Sumber pendanaan berasal dari pemodal yangbersifat strategic investor, private equity, long terminvestor dan capital market
Nasabah dapat melakukan penyimpanan dana padabank melalui deposito, yang menjadi salah satusumber pendanaan bank
Tidak dapat menyimpan dana, akan tetapi dapatmengelola dana nasabah melalui produk reksadana,sebagai custodian dan mengelola equity
Keterbatasan leverage, batasan-batasan pada NPL,CAR dan pengelolaan lainnya terkait pinjaman ataukredit nasabah
Lebih fleksibel, dengan leverage yang cukup tinggi,serta dikombinasikan dengan produk pendanaan.Bersifat substitusi dan komplementer pada bank
Mutlak kepada risiko kredit, dengan analisa pada 5C analysis, dan mengikuti standar Bank Indonesia,target nasabah sudah beroperasi dan mature
Mutlak mengedepankan potensial usaha nasabahdan valuation risk, dengan sumber pendanaan dariawal sejak berdiri hingga mature
Jaminan sangat terbatas, seperti Fixed Asset danpiutang usaha, tidak dapat memberikanpembiayaan dengan jaminan saham
Jaminan bervariasi, tidak terbatas pada aset tetap,tapi dapat berupa saham (tbk. dan non tbk.),piutang, inventories, marketable securities,dll
Pendanaan kepada perusahaan yang sudah memilikicash flow jelas dalam kurun waktu periode tertentu,atau project dengan konstruksi minimal 30%
Pendanaan dapat diberikan kepada start upcompany yang memiliki prospek positif, dapatdiberikan sejak proses akuisisi hingga project selesai
10
Struktur Produk Pendanaan dan RisikoEkuitas memberikan sumber pendanaan tidak terbatas dengan risiko yang tinggi dan sumber terbatas
TypicalFinancing Mix
Mac
am-m
acam
Pro
du
kPe
nd
anaa
n
Saham Biasa(Common Equity)
Hutang Mezzanine (Mezzanine Debt)
Hutang Senior(Senior Debt)
Saham Preferen(Preferred Equity)
Hutang Subordinasi(Senior Subordinated)
Returns / Risk
• Investor Strategis• Private Equity / Hedge Funds• Institusi Keuangan lainnya
(NBFC)• Sekuritas atau Manager
Investasi
Bank• Bank Internasional• Bank DOmestik• Cabang dari Bank Asing• Small to Medium Bank• Special Loan Bank
NBFC / Financial Investors• Sekuritas• Manager Investasi• Private Equity• Venture Fund• Multi-finance
EkuitasDisediakan oleh sposor/ pemegang sahamsesuai kebutuhan gearing ratioSaham di special purpose company (project company) umumnya dijaminkan ke krediturDividen dibayarkan setelah pembayarankewajiban hutang senior/ junior
Hutang Mezzanine/JuniorHak Tagih setelah Hutang SeniorUmumnya dianggap sebagai ekuitas olehKreditur Senior
Hutang SeniorUmumnya hutang diberikan pada level proyekPembayaran kewajiban berasal dari arus kasproyekMata uang hutang berdasarkan mata uangpendapatan proyekJangka waktu hutang sesuai masapenggunaan aset/ jangka waktu proyekPencairan hutang pada masa konstruksi (2-3 tahun) dengan pembayaran kembali setelahproyek memasuki masa operasi komersialPenjaminan penuh atas aset proyek kepadakreditur
Alternatif Produk Pendanaan03
12
Penawaran Publik melalui Pasar Modal – ObligasiIPO (Initial Public Offering) dan Penerbitan Surat Hutang Obligasi sebagai alternatif pendanaan pasar modal
LembagaRating
PemberianRating
PernyataanEfektif
Pelaporan KSEI & Pencatatan di Bursa
Pemasukan Dana Obligasi dari Sekuritas
PenjualanObligasi
PemasukanDana
PenjualanObligasi
Tipe instrumen yang ditawarkan : Obligasi konvensional & zero coupon
InvestorInvestor
Emiten
13
Penawaran Terbatas melalui RDPTAlternatif pendanaan melalui penyertaan terbatas dengan produk turunan reksadana
Custodian Bank
Equity(30% of
Project Cost)
Debt(70% of
Project Cost)
Direct Investment to RDPT
RDPT Debt
Other Investor
Arranger
CustodianFee
CustodianServices
Registered Letter
CashInjection
• Investment Unit• Interest Payment• Principal Payment
Management Investment Services
Management Fee
1
Fund structured as debt
5
46
7 3
230% of
Equity Project Owner or Sponsor
PROJECT LEVEL (SPV)
PROJECT OWNER / SPONSOR
• Alternatif pendanaan melalui produk ReksadanaPenyertaan Terbatas, dengan investasi pada suratberharga baik yang listed maupun non‐listed
• Memerlukan surat terdaftar dari OJK• Nilai aset bersih minimal setiap 3 bulan• Metode perhitungan NAB mengacu pada kebijakan MI
sepanjang konsisten• Ditawarkan kepada maksimal 100 investor, dan
kepemilikan unit maksimal 49 investor
14
Pendanaan melalui Lembaga MultifinanceProduk Factoring dan Leasing sebagai bagian dari alternatif pendanaan
Factoring (Anjak Piutang) Leasing
Debtor(Customer)
Nasabah(Supplier/
Penjual Piutang)
• Pembiayaan dengan/tanpa ‘recourse’ ke Supplier/Nasabah• Nilai Factoring receivable dengan retensi 20%• Pencairan dana ke nasabah berdasarkan nilai invoice• Discounted pembayaran ke nasabah pada nilai diskonto,
sesuai suku bunga yang disepakati• Mekanisme pelunasan:
‐ Direct nasabah membayar ke penyedia factoring‐ Indirect customer membayar ke penyedia factoring
14
6523
Goods‐Services‐Project+ Invoice
Payment
Excess FundPayment
Valuation & Initial Payment
Factoring Transaction (Draw down)
Insurance)
Lessee
Dealer/ Supplier/Vendor
Factor Lessor
45
3
2
1
Insurance Coverage
Insurance Protection
Delivery
Procurement
Application, Approval & Agreement
• Objek transaksi leasing (barang modal) diasuransikan olehlessee, dicatatkan sebagai asset tetap dan dapatdidepresiasikan
• Dengan security deposit 20%, dapat memperoleh barangmodal yang dibutuhkan untuk menurunkan biaya produksi dan meningkatkan kinerja
• Pembayaran secara berkala, meringankan beban arus kaslessee
15
Project FinancePembiayaan di level project company
‐ Offtake Agreement‐ PPA
‐ Public Service Obligation‐ State/Regional Budget
‐ Investment Agreement‐ Trust‐ Limited Participation
As the owner, shareholder, mandated by government
‐ EPC Agreement‐ Concession Agreement
Divestment with Strategic Sale
Capital Market Exit (IPO/Bonds)
Re‐financed by bank after cash on delivery
Joint Venture Agreement
Exit Strategy
Loan & Term AgreementEngagement
Letter
Provide equity portion of the project ‐ direct investor, private equity fund or limited equity participation
Provide specific term loan for project finance ‐revolving loan, mezzanine, RDPT
FINANCIER (During Construction)INVESTOR
Will come as part of project financing, and may involve foreign & domestic bank and ECAs, or syndication
EXTERNAL FINANCIER (Banks)Act or mandated as financial advisor, fund manager, transaction arranger, investment advisory
ADVISOR/ARRANGER
Act as project owner, shareholder, mandated by government or as supplier of raw materials (e.g. coal for gas‐fired PLTU, gas for PLTG, etc)
PROJECT OWNER/SPONSORS
Project‐level entity, usually as holder of operating license/ concession; in the form of an SPC, J/V, etc
PROJECT COMPANY
General Offtaker‐ PLN, Jasa Marga, PGNSpecial Purpose Offtaker‐ Antam, Inalum (for smelter or refinery)
OFFTAKER
Licensor, Guarantor, Insurance, Raw Material Supplier, Other Supporting Parties
OTHER PARTY GUARANTOR/INSURANCE
Central & Regional Government
GOVERNMENT EPC CONTRACTOR
Act as the operator and do the maintenance
OPERATORBuild and deliver the project facilities on a turnkey basis
TERIMA KASIH
top related