20150213 tereos internacional_presentation_q3_por_final
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Tereos InternacionalResultados do Terceiro Trimestre de 2014/15
São Paulo – 12 de fevereiro de 2015
Principais iniciativas e destaques do 3T 2014/15� Operacional
� Cana-de-açúcar Brasil:
� Aumento de 3% na moagem em base anual para 20,2 milhões de toneladas vs. uma queda de 5% na região Centro-Sul
� Rendimentos agrícolas substancialmente acima da média da região Centro-Sul pelo 3º ano consecutivo
� Aumento de mais de 50% nas vendas próprias de energia, atingindo 851 GWh. Principais investimentos em cogeração concluídos
� Cana-de-açúcar África/Oceano Índico: No acumulado, a moagem no Oceano Índico apresentou leve aumento em base anual. África apresentou recuperação significativa em base anual (+32%) graças a melhores práticas agrícolas
� Cereais Europa: Melhora da lucratividade em base sequencial e em base anual para Amido & Adoçantes mesmo com a demanda mais fraca na Europa, mas os resultados de Álcool & Etanol foram menores no trimestre
� Cereais Brasil: A unidade de amido de milho está operando próximo à capacidade nominal. As vendas no 3T
2
� Cereais Brasil: A unidade de amido de milho está operando próximo à capacidade nominal. As vendas no 3T aumentaram em comparação ao 2T 14/15 e dobraram em base anual
� Cereais Ásia: Bom desempenho operacional em Tieling e fase final da construção da unidade Dongguan
� Financeiro
� Guarani contratou um financiamento de 5 anos junto a um grupo de bancos
� Estratégia
� Cereais Europa: A Cooperativa de amido de batata FCAVA se juntou à Cooperativa da Tereos. Este movimento permitirá que a divisão Cereais Europa dobre sua produção de amido de batata até 2017, processando cerca de 450.000 toneladas de batatas
� Cereais Brasil: Aquisição de 32% de participação na Syral Halotek de acionistas minoritários para deter, a partir de agora, 100% do negócio
Açúcar:
� Mesmo com a recuperação de preços no início do trimestre, umasafra maior de cana no Centro-Sul e a desvalorização do Real frente ao Dólar pressionaram os preços
� No Brasil, não há perspectiva de recuperação significativa para a safra de cana e os preços de etanol mais elevados podem sustentar os preços a frente. No entanto, o excedente global provavelmente continuará pressionando o mercado nos próximos meses / durante o 1S 15/16
Amido:
� Apesar da safra maior, os preços de trigo se recuperaram devido à
12131415161718192021
360
400
440
480
520
560
dez-13 abr-14 jul-14 set-14 dez-14
LIFFE #5 NY#11
US$/MT US$ Cts/lb
Destaques de Mercado do 3T 14/15
210
230
250 €/MT
� Apesar da safra maior, os preços de trigo se recuperaram devido à tensão entre Rússia e Ucrânia, elevando o diferencial entre milho e trigo. A desvalorização do Euro em relação ao dólar também influenciou na alta dos preços de trigo na UE
� A demanda por amido e adoçantes permanece mais fraca naEuropa
Etanol:
� No Brasil, mesmo com níveis confortáveis de estoque, os preçosde etanol sofreram um leve aumento antes do início daentressafra, em grande parte devido aos recentes anúncios de reintrodução da CIDE e o aumento da mistura de etanol anidro nagasolina
� Na Europa, os preços FOB Rotterdam permaneceram baixosdevido ao aumento da produção, à safra muito boa de beterraba e demanda estável
3 Fonte: Bloomberg
110
130
150
170
190
Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14Milho MATIF Trigo MATIF
400
450
500
550
600
0.70
0.90
1.10
1.30
1.50
1.70
1.90
Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14Brasil Esalq Europa Rotterdam
R$/m³ €/m³
Receita LíquidaMaiores volumes na maioria dos segmentos
Receita Líquida (R$ MM)
2.0152.144
1 1210 127
1,0141,023
250 337
540656 Brasil
África/Oceano Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol Europa
Holding
2015 2144
+36+265
(128) (44)
4
� Aumento de 9% na receita líquida em mesma base (ajustada pelo término da atividade de trading de etanol para o do Grupo Tereos)
� Maiores volumes de açúcar em todas as divisões de cana-de-açúcar, aumento nas vendas de etanol e energia no Brasil assim como nos volumes de amido e adoçantes (principalmentedevido às operações internacionais de cereais)
� Término das vendas de etanol para o Grupo Tereos (-R$ 50 milhões), menores preços embase anual para Amido & Adoçantes e etanol na Europa, assim como menores vendas própriasde etanol na Europa
1 1210 127
3T 2013/14 3T 2014/15 3T 2013/14 Moeda Volume Preço & Mix Outros 3T 2014/15
279 290
+20 +2 +11
(18) (4)
EBITDA AjustadoMelhora global da lucratividade na maioria dos segmentos, exceto pela queda em A&E Europa
EBITDA Ajustado (R$ MM)
279 290
0
5466
60 61
142 162
Brasil
África/Oceano Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol Europa
Holding
3T 2013/14
Brasil África/OI A&A A&E Europa
Holding 3T 2014/15
5
� Maior contribuição da Guarani devido aos maiores volumes vendidos de todos os produtos
� Juntamente com maiores lucros no segmento de Amido & Adoçantes, principalmente devido à melhoria na base de custo
� Mas menores preços e volumes de etanol, além de menores volumes de trigo, a preços convencionais, impactaram os resultados de A&E Europa
Margem 13,5%Margem 13,9%
0
-4
23 5
66
3T 2013/14 3T 2014/15
Vendas de Etanol (‘000 m³)Moagem de Cana-de-açúcar (MM t) Vendas de Açúcar (‘000 t)
Cana-de-açúcar Brasil – Produção e VendasMoagem recorde no Brasil de 20,2 milhões de toneladas
Vendas de Energia (‘000 MWh)
� Moagem
4,9 4,2
3T
13/1
4
3T
14/1
5
-14,3% YoY
335 383
3T
13/1
4
3T
14/1
5
+14,3% YoY
132195
3T
13/1
4
3T
14/1
5
+47,4% YoY
209286
3T
13/1
4
3T
14/1
5
+36,5% YoY
6
� Moagem
� Moagem aumentou 3% para o acumulado da safra para 20,2 milhões de toneladas vs. -5% para a região Centro-Sul
� Seca impactou a produtividade agro-industrial com rendimentos 13% menores para 82 vs. 94 t/ha, mas o ATR aumentou6%, para 142 kg/t vs. 134 kg/t no ano passado. O total de ATR/ha em 2014/15 para 11,3 t/ha foi 10% menor em base anual
� Contudo, investimentos realizados em melhorias das práticas agrícolas introduzidas nos últimos anos, levaram a ganhosde rendimento em comparação com a região Centro-Sul pelo 3º ano consecutivo
� Melhoria na produção
� Produção global (em ATR) aumentou 5% para 2,6 milhões de toneladas. Produção de açúcar : 1,45 milhões de toneladas, -4% em base anual; Produção de etanol : 645k m³, +21% em base anual
� Mix continua mais voltado para açúcar em 58%, contudo abaixo dos 63% da última safra devido à maior atratividaderelativa do etanol em base anual
� Progresso em cogeração
� Vendas de energia própria dobraram no 3T em base anual e aumentaram mais de 50% para 851 GWh no acumulado do ano
540656
+1+46
(6)
+77(2)
3T Preço & Volume Preço & Volume Outros 3T
Cana-de-açúcar Brasil – FinanceiroAumento nos volumes e maior contribuição do segmento de energia
Receita Líquida (R$ MM)
Açúcar Etanol
Números Chave
Em R$ milhões3T 14/15 3T 13/14 Variação
Receita Líquida 656 540 +21%
Lucro Bruto 161 92 +75%
Margem Bruta 24,5% 17,0%
EBIT 64 24 +171%
Margem EBIT 9,8% 4,4%
EBITDA Ajustado 162 142 +14%
Margem EBITDA *
3T 2013/14
Preço & Mix
Volume Preço & Mix
Volume Outros 3T 2014/15
7
(1) Tereos Internacional aloca despesas com tratos comocusto. Se os tratos culturais fossem alocados comoinvestimento, o EBITDA Ajustado para o 3T 14/15 seria deR$239 milhões.
� Açúcar: 52% da receita líquida total
� Volumes aumentaram 14% para 383 mil toneladas
� Preço médio 1% maior em base anual para 894 R$/t
� Etanol: 36% da receita líquida total
� Volume vendido 47% maior para 195 mil m3
� Preço médio 3% menor em base anual para 1.200 R$/m3
� Cogeração: R$65 milhões vs. R$30 milhões, com aumentosuperior a 50% nos preços praticados e mais do que o dobrode energia própria vendida
� EBITDA Ajustado: R$162 milhões, +14%
� O impacto positivo de maiores volumes vendidos para todos os produtos, juntamentecom itens não-recorrentes, mais do quecompensou o pior desempenho industrial no trimestre, parcialmente devido à seca
� Margem EBITDA Ajustado1 para o 3T 2014/15 incluindo tratos culturais como depreciação:36,5%
Margem EBITDA Ajustado
24,7% 26,2%* inclui Cogeração, Produtos Agrícolas, Hedging e Revenda de Etanol
*
Cana-de-açúcar Oceano Índico/África – Produção e FinanceiroMaior moagem e volume vendido
Moagem de Cana-de-açúcar (’000 t) Vendas de Açúcar (‘000 t)Números Chave
Em R$ milhões3T 14/15 3T 13/14 Variação
Receita Líquida 337 250 +35%
Lucro Bruto 48 58 -17%
Margem Bruta 14,3% 23,2%
EBIT 11 22 -48%
Margem EBIT 3,4% 8,8%
EBITDA Ajustado 61 60 +3%
Margem EBITDA Ajustado
18,2% 24,0%
982 1.102
3T
13/1
4
3T
14/1
5
+12,2% YoY
66
133
3T
13/1
4
3T
14/1
5
+102,6% YoY
8
� Moagem de cana-de-açúcar
� Oceano Índico: aumento de 3% na moagem para 1,76 milhão de toneladas
� África: forte crescimento na safra em base anual (+28%), para 600 mil toneladas, evidenciando o progresso feito empráticas agrícolas
� Receita líquida: +35% em base anual
� Forte crescimento nos volumes vendidos na região, principalmente devido a 2 embarques postergados no Oceano Índico, mas menores preços de exportação para a Europa
� EBITDA Ajustado: +3% em base anual
� Os resultados de Moçambique compensaram o menorEBITDA Ajustado do Oceano Índico resultante de menores margens de vendas/exportação de açúcar
AçúcarOceano
Índico 50%
AçúcarÁfrica 13%
Trading e outros 37%
Abertura da Receita por Produto
Divisão de Cereais – Produção e VendasAumento global dos volumes vendidos, impulsionado pelas operações internacionais de cereais
Processamento de Cereais (‘000 t)
Vendas de Amido & Adoçantes (‘000 t)
Vendas de Álcool & Etanol (‘000 m3)
Vendas de Co-produtos (‘000 t)
828 882
3T
13/1
4
3T
14/1
5
+6,6% YoY
418 464
3T
13/1
4
3T
14/1
5
+11% YoY
288 293
3T
13/1
4
3T
14/1
5
+1,7% YoY
79 72
25
3T
13/1
4
3T
14/1
5
-31% YoY
Vendas Próprias Trading
9
� Processamento no 3T 14/15: +7% to 881 mil toneladas
� Vendas de Amido & Adoçantes: +11% Aumento da produção da unidade Palmital no Brasil(próximo da capacidade nominal no 3T) e efeito positivode perímetro relativo às operações na Indonesia. Volumes
na Europa estáveis em base anual
� Vendas de Álcool & Etanol: -31% Impacto do término das atividades de trading de etanolpara o Grupo Tereos no ano passado e menores vendaspróprias de etanol na Europa. As vendas de álcoolpermanecem firmes e os volumes aumentaram embase anual
3T
13/1
4
3T
14/1
5
3T
13/1
4
3T
14/1
5
13/1
4
14/1
5
Vendas Próprias Trading
Amido & Adoçantes – FinanceiroMenores custos de energia e o programa Performance 15 impactaram positivamente os resultados
Receita Líquida (R$ MM)
Números Chave
Em R$ milhões3T 14/15 3T 13/14 Variação
Receita Líquida 1,023 1,014 +1%
Lucro Bruto 163 160 +2%
Margem Bruta 16,0% 15,8%
EBIT 12 3 +322%
Margem EBIT 1,2% 0,3%
EBITDA Ajustado 66 54 +21%
1014 1023
+24 +50
(59) (6)
10
� Receita Líquida: R$1.023 milhões, estável em base anual
� Impacto positivo de maiores volumes de Cereais Brasil e consolidação de Cereais Indonésia
� Redução de preços na divisão de Amido & Adoçantes seguindo a tendência de queda dos preços de cereais e a influência dos preços de açúcar na Europa que impactaram os preços daisoglucose (renegociação ocorreu em outubro)
� EBITDA Ajustado: R$66 milhões, aumento de 21% em base anual
� Menores custos de energia e os benefícios do programa de eficiência P15 ajudaram a melhorara lucratividade
� Impacto negativo de menores preços de isoglucose em base anual, mas melhora de margensrefletindo menores preços de matérias-primas
EBITDA Ajustado 66 54 +21%
Margem EBITDA Ajustado
6,4% 5,4%3T 2013/14 Moeda Volume Preço & Mix Outros 3T 2014/15
210
127
(3)
(65) (13) (10)
Álcool & Etanol Europa – FinanceiroRedução de preços e volumes em razão de menores volumes de trigo e preço convencional
Receita Líquida (R$ MM)Números Chave
Em R$ milhões3T 14/15 3T 13/14 Variação
Receita Líquida 127 210 -40%
Lucro Bruto (1) 22 -103%
Margem Bruta (0,5%) 10,3%
EBIT (10) 10 -204%
Margem EBIT (8,2%) 4,8%
EBITDA Ajustado 5 23 -79%
3T 2013/14 Moeda Volume Preço & Mix Outros 3T 2014/15
� Receita Líquida: R$127 milhões, redução de 40%
� Término da atividade de trading para o Grupo Tereos (-R$50 milhões) e menores volumes próprios de etanol na Europa
� Menores preços de etanol (-17% em base anual) reflexo de menores preços de petróleo
� EBITDA Ajustado: R$5 milhões, redução de 79%
� Menor proporção de matéria-prima adquirida a preços convencionais
� Impacto de menores preços de etanol e preços mais altos de matérias-primas
11
Margem EBITDA Ajustado
3,8% 10,9%
InvestimentosRedução contínua nos níveis de investimento, como esperado
Investimentos (R$ MM)Abertura dos Investimentos
Amido & Adoçantes
14% Álcool & Etanol Europa
0%
África/OceanoÍndico13%
Brasil73%
170135
(21)+3
(15) (2)
12
� Brasil: R$98 milhões
� Redução de 17% com a conclusão do programa de expansão
� Amido & Adoçantes: R$19 milhões
� Relativo principalmente a manutenção e iniciativas ligadas ao programa P15
3T 2013/14 Brasil África/OI A&A A&E Europa 3T 2014/15
Reconciliação do Fluxo de Caixa e Composição da DívidaMenor dívida líquida em base anual e maior prazo médio
Fluxo de CaixaEm R$ milhões
9M 14/15
EBITDA Ajustado 735
Capital de Giro (729)
Juros (158)
Outros (76)
Fluxo de Caixa Operacional (228)
Investimentos recorrentes (284)
Fluxo de Caixa Recorrente (512)
Investimentos em Expansão (141)
DívidaEm R$ milhões
31 de dezembro,
2014
31 março,
2014∆
Circulante 2.327 1.523 +53%
Não-circulante 3.164 2.734 +16%
Custos amortizados (21) (23) -10%
Total da Dívida Bruta 5.470 4.234 +29%
Em € 1.611 1.413 +14%
Em USD 2.632 1.890 +39%
Em R$ 1.241 935 +33%
13
� Capital de giro sasonal para a divisão de cana-de-açúcar (maiores estoques) e influêncianegativa do câmbio impactaram o fluxo de caixa
� Dívida Líquida: R$178 milhões menor em relação a 31 de dezembro de 2013. DívidaLíquida/EBITDA Ajustado: 5.0x vs. 4.9x em 31 de dezembro de 2013
� Guarani contratou um financiamento de 5 anos de US$330 milhões com taxa Libor + 2,30%. Isto, juntamente com outros refinanciamentos captados desde setembro, permitiu que a TI estendessesubstancialmente o prazo médio de sua dívida
Investimentos em Expansão (141)
Dividendos Pagos e Recebidos 11
Outros 165
Fluxo de Caixa Livre (477)
Outros (inc. impacto cambial) (297)
Variação da DívidaLíquida
(774)
Em R$ 1.241 935 +33%
Outras moedas 7 19 -61%
Caixa e Equivalente de Caixa (1.180) (682) +73%
Dívida Líquida Total 4.290 3.551 +21%
Partes Relacionadas 51 15 +237%
Dívida Líquida Total + Partes Relacionadas
4.341 3.566 +22%
Perspectivas� Cana-de-açúcar Brasil:
� Progresso em cogeração com a expectativa de atingir aproximadamente 1.000 GWh até o final da safra (em base de consolidação integral)
� Aumento da mistura de etanol (de 25% para 27%) e a reintrodução da CIDE na gasolina (R$0.22/l) beneficiará os resultados do setor em 2015/16
� Cana-de-açúcar África/Oceano Índico:
� Rendimento na África deve ser melhor em base anual, resultado do melhor desempenho agrícola e do clima chuvoso no início da entresafra
� Atual redução de preços do açúcar na Europa deve impactar as exportações
� Cereais:
� Europa:
14
� Europa:
� A demanda mais fraca por amido e menores preços de isoglucose (seguindo os menores preços de açúcar na Europa) devem limitar o potencial para recuperação das margens no curto prazo
� Eliminação progressiva do mecanismo de preços convencionais de trigo e redução esperada dos preços de etanol tendem a continuar impactando a lucratividade do segmento de Álcool & Etanol no curto prazo
� Foco permanece na otimização da base de custos com o P15
� Internacional:
� Brasil: Redução do ICMS para o milho e derivados de 18% para 7% no estado de São Paulo
� Ásia: A unidade Dongguan iniciará as operações no 1T 15/16. O plano de diversificação de produtos deTieling aumentará a produção a partir do 2T 15/16 e o plano de melhora do desempenho na Indonésiapermanece em andamento
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