10 questions autour de la crise de la dette dans la zone euro

10 QUESTIONS10 QUESTIONS

AUTOUR DE LA CRISE AUTOUR DE LA CRISE DE LA DETTE DANS DE LA DETTE DANS

LA ZONE EUROLA ZONE EURO

1) Qu’est ce qu’une dette 1) Qu’est ce qu’une dette souveraine ?souveraine ?

A) A l’origine de la dette: les déficits publicsA) A l’origine de la dette: les déficits publics

B) Quelle dette prendre en compte: la dette brute ou la B) Quelle dette prendre en compte: la dette brute ou la dette nette?dette nette?

C) Peut-on justifier l’endettement public?C) Peut-on justifier l’endettement public?- Un endettement de soutien à l’activité à court terme…Un endettement de soutien à l’activité à court terme…- … … ou source de croissance à long terme?ou source de croissance à long terme?

D) Comment est-elle financée?D) Comment est-elle financée?

2) Comment a-t-elle évolué ces 2) Comment a-t-elle évolué ces dernières années ?dernières années ?

3) Quelles sont les origines de 3) Quelles sont les origines de cette évolution ?cette évolution ?

A) Les causes conjoncturellesA) Les causes conjoncturelles - La récession consécutive à la crise des - La récession consécutive à la crise des

subprimesubprime - Les plans d’intervention des Etats : - Les plans d’intervention des Etats :

plans de sauvetage des banques + plans plans de sauvetage des banques + plans de relancede relance

3) Quelles sont les origines de 3) Quelles sont les origines de cette évolution ?cette évolution ?

B) Les causes structurellesB) Les causes structurelles

- Le vieillissement de la population - Le vieillissement de la population - La demande sociale - La demande sociale

- Une croissance molle - Une croissance molle - La mondialisation - La mondialisation

4) Quel est le rôle des agences de 4) Quel est le rôle des agences de notation ?notation ?

(+) Prime de (+)risque

Déficit (+) Dette (+) Charge de la (+) Taux d'public publique dette (intérêts) intérêt

(+) Dépenses (+)publiques

5) Le cas de la Grèce est-il 5) Le cas de la Grèce est-il particulier ?particulier ?

5) Le cas de la Grèce est-il 5) Le cas de la Grèce est-il particulier ?particulier ?

5) Le cas de la Grèce est-il 5) Le cas de la Grèce est-il particulier ?particulier ?

5) Le cas de la Grèce est-il 5) Le cas de la Grèce est-il particulier ?particulier ?

5) Le cas de la Grèce est-il 5) Le cas de la Grèce est-il particulier ?particulier ?

5) Le cas de la Grèce est-il 5) Le cas de la Grèce est-il particulier ?particulier ?

5) Le cas de la Grèce est-il 5) Le cas de la Grèce est-il particulier ?particulier ?

6) Pourquoi lutter contre 6) Pourquoi lutter contre l’endettement public?l’endettement public?

Effet d’évictionEffet d’éviction

Effet boule de neigeEffet boule de neige

Une charge pour les générations futuresUne charge pour les générations futures

Equivalence ricardienneEquivalence ricardienne

6) Comment résoudre les problèmes de liquidité 6) Comment résoudre les problèmes de liquidité actuels des pays de la zone euro ?actuels des pays de la zone euro ?

L’intervention de l’UE via le FESFL’intervention de l’UE via le FESF L’intervention du FMIL’intervention du FMI Vers la mise en place d’eurobonds ?Vers la mise en place d’eurobonds ?

7) Comment résoudre les problèmes de 7) Comment résoudre les problèmes de soutenabilité des dettes souveraines ?soutenabilité des dettes souveraines ?

A) La mise en place de politique d’austéritéA) La mise en place de politique d’austérité La « règle d’or » des finances publiquesLa « règle d’or » des finances publiques Augmenter les recettesAugmenter les recettes- créer de nouveaux impôts créer de nouveaux impôts - augmenter les taux d’impositionaugmenter les taux d’imposition- Elargir l’assiette de l’impôt Elargir l’assiette de l’impôt - Privatiser Privatiser - Recettes annexesRecettes annexes Diminuer les dépensesDiminuer les dépenses

7) Comment résoudre les problèmes de 7) Comment résoudre les problèmes de soutenabilité des dettes souveraines ?soutenabilité des dettes souveraines ?

B) La restructuration des dettes B) La restructuration des dettes souverainessouveraines

C) Un Etat peut-il faire faillite ?C) Un Etat peut-il faire faillite ?

8) Recourir à la « planche à 8) Recourir à la « planche à billets » est-il une solution ?billets » est-il une solution ?

A)A) La monétisation de la detteLa monétisation de la dette

B)B) Vers une évolution des statuts de la Vers une évolution des statuts de la BCE ?BCE ?

8) Recourir à la « planche à 8) Recourir à la « planche à billets » est-il une solution ?billets » est-il une solution ?

9) Quelles seraient les conséquences d’une 9) Quelles seraient les conséquences d’une sortie de certains pays de la zone euro ?sortie de certains pays de la zone euro ?

A)A) Les conséquences pour les pays en Les conséquences pour les pays en questionquestion

9) Quelles seraient les conséquences d’une 9) Quelles seraient les conséquences d’une sortie de certains pays de la zone euro ?sortie de certains pays de la zone euro ?

A)A) Les conséquences pour les pays en Les conséquences pour les pays en questionquestion

9) Quelles seraient les conséquences d’une 9) Quelles seraient les conséquences d’une sortie de certains pays de la zone euro ?sortie de certains pays de la zone euro ?

Dépréciation de la monnaie nationale Dépréciation de la monnaie nationale Prix des produits exportés et Prix des produits exportés et Prix Prix des produits importés.des produits importés.

Ex : 1 MN = 1 euro. Après dépréciation : Ex : 1 MN = 1 euro. Après dépréciation : 2 MN = 1 euro2 MN = 1 euro

9) Quelles seraient les conséquences d’une 9) Quelles seraient les conséquences d’une sortie de certains pays de la zone euro ?sortie de certains pays de la zone euro ?

Conséquences attendues : Conséquences attendues : des exportations + des exportations + des importations des importations

Retour à l’équilibre de la balance Retour à l’équilibre de la balance extérieure + hausse des recettes extérieure + hausse des recettes fiscales fiscales

Retour à l’équilibre budgétaire pour les Retour à l’équilibre budgétaire pour les administrations publiquesadministrations publiques

9) Quelles seraient les conséquences d’une 9) Quelles seraient les conséquences d’une sortie de certains pays de la zone euro ?sortie de certains pays de la zone euro ?

Problèmes :Problèmes :

- la mauvaise spécialisation des pays du - la mauvaise spécialisation des pays du sud ne permettra sans doute pas un sud ne permettra sans doute pas un rééquilibre de la balance extérieurerééquilibre de la balance extérieure

- le financement des déséquilibres publics - le financement des déséquilibres publics risque de devenir impossiblerisque de devenir impossible

9) Quelles seraient les conséquences d’une 9) Quelles seraient les conséquences d’une sortie de certains pays de la zone euro ?sortie de certains pays de la zone euro ?

9) Quelles seraient les conséquences d’une 9) Quelles seraient les conséquences d’une sortie de certains pays de la zone euro ?sortie de certains pays de la zone euro ?

9) Quelles seraient les conséquences d’une 9) Quelles seraient les conséquences d’une sortie de certains pays de la zone euro ?sortie de certains pays de la zone euro ?

9) Quelles seraient les conséquences d’une 9) Quelles seraient les conséquences d’une sortie de certains pays de la zone euro ?sortie de certains pays de la zone euro ?

B) Les conséquences pour l’ensemble de B) Les conséquences pour l’ensemble de la zone eurola zone euro

- Soit la sortie de l’euro de certains pays Soit la sortie de l’euro de certains pays du sud est un succès pour eux, et alors du sud est un succès pour eux, et alors cela se traduira par une cela se traduira par une des des exportations pour les pays du Nord, exportations pour les pays du Nord, source de récessionsource de récession

- Soit cette sortie est un échec, et les Soit cette sortie est un échec, et les conséquences seront identiquesconséquences seront identiques

10) Quel avenir suite à cette 10) Quel avenir suite à cette crise ?crise ?

A) Quelles pourraient être les A) Quelles pourraient être les conséquences de politiques d’austérité conséquences de politiques d’austérité généralisées ?généralisées ?

- Un effet de « stabilisateurs Un effet de « stabilisateurs automatiques » négatif, source de automatiques » négatif, source de récession…récession…

- … … ou le retour à une croissance saine de ou le retour à une croissance saine de long terme?long terme?

10) Quel avenir suite à cette 10) Quel avenir suite à cette crise ?crise ?

B) Une remise en question du « modèle B) Une remise en question du « modèle social européen » ?social européen » ?

C) Vers une Europe encore plus C) Vers une Europe encore plus intégrée ?intégrée ?

10) Quel avenir suite à cette 10) Quel avenir suite à cette crise ?crise ?

D) Un épiphénomène ?D) Un épiphénomène ?