amÉrica latina y el caribe estudio econÓmico 1999-2000 sr. josé antonio ocampo secretario...
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AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE
ESTUDIO ECONÓMICO 1999-2000ESTUDIO ECONÓMICO 1999-2000
Sr. José Antonio OcampoSr. José Antonio OcampoSecretario Ejecutivo - CEPALSecretario Ejecutivo - CEPAL
Agosto del 2000Agosto del 2000
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En 1999, la región padeció los
efectos de la crisis internacional
y entró en recesión
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Esta crisis afectó principalmente a las economías de América del Sur:
• por los efectos financieros y comerciales de la crisis global, y...
• por la disminución en el comercio intrarregional, a raíz de la crisis en Brasil y de dificultades en varios países de la Comunidad Andina.
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En 1999, el comercio intrarregional tuvo una caída considerable
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1994 1995 1996 1997 1998 1999
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En la Comunidad Andina y Mercosuresta caída fue cercana al 30%
-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%
Comunidad Andina
Mercosur
Mercado ComúnCentroamericano
1997
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México, Centroamérica y el Caribe lograron mantener su crecimiento:
• gracias al dinamismo de la economía de los Estados Unidos, principal destino de sus exportaciones, y…
• al rápido regreso de los capitales extranjeros a México.
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Durante 1999, se observó nuevamente la vulnerabilidad de la economía regional a shocks externos
lo que obligó a ajustar los tipos de cambio
sin embargo, esto no afectó la tendencia favorable de la inflación
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Una lección importante de 1999 es que la inflación no responde ahora, como antes, a las devaluaciones.
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
Tip
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Infl
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Tipo de cambio real
Inflación
1996 1997 1998 1999 2000
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EL ESCENARIO DEL 2000
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• Gracias a la recuperación de las economías de América del Sur y…
• a la continuación del crecimiento sostenido en México, Centroamérica y el Caribe.
Para el 2000 se espera un crecimiento regional cercano al 4%
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Para el 2000 se espera un crecimiento de cerca de 4%...
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(Tasas anuales de variación del PIB)
Rep. Dominicana
Chile
Costa Rica
México
Nicaragua
Perú
América Latina
Guatemala
Brasil
Honduras
Panamá
Bolivia
Colombia
El Salvador
Argentina
Uruguay
Venezuela
Paraguay
Haití
Ecuador
1999
2000
… para el promedio de la región
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Esta recuperación coincide con una leve recuperación de los
flujos de capital...(Monto de emisiones brutas de bonos)
0
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I II III IV I II III IV I II III IV I II
Mile
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ólar
es
1997 1998 1999 2000
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…aunque los costos no han disminuido sustancialmente...
Costo y plazos de emisiones brutas de bonos
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I II III IV I II III IV I II III IV I II
Cos
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Costo Plazo
1997 1998 1999 2000
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… y las bolsas no se han recuperado totalmente.
(Índices de precios de las bolsas de valores)
30405060708090
100110120130
1997 Jul
Sep
Nov
1998 En
e
Mar
May
Jul
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Nov
1999 En
e
Mar
May
Jul
Sep
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2000 En
e
Mar
May
América Latina Asia
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Coincide también con un repunte en los precios del petróleo...
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…y de algunos otros productos primarios.
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ce 1
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100
Agropecuarios Minerales
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El crecimiento en el 2000 se apoya en una recuperación de las exportaciones.
(Comercio de bienes)
1996 Ene
Mar
May
Jul
Sep
Nov
1997 Ene
Mar
May
Jul
Sep
Nov
1998 Ene
Mar
May
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Nov
1999 Ene
Mar
May
Jul
Sep
Nov
2000 Ene
Mar
Importaciones
Exportaciones
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La inversión muestra también un leve repunte.
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Ahorro interno
Ahorro externo
Inversión bruta
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La demanda interna se ha recuperado igualmente, gracias a la caída en las tasas de interés
(Tasa de interés real anualizada)
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Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Venezuela
Por
cen
taje
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2do semestre 19981er semestre 19992do semestre 19991er semestre 2000
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(% de la fuerza de trabajo ocupada, primer semestre)
19992000
Durante el primer semestre se ha observado una recuperación en la tasa de ocupación
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(Desempleo urbano, primer semestre)
0 5 10 15 20
Colombia
Ecuador
Argentina
Venezuela
UruguayAMÉRICA LATINA
Chile
Brasil
México
%
19992000
Pero esto todavía no se ha reflejado en una disminución de la tasa de desempleo
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Se mantienen o mejoran los
grandes equilibrios
macroeconómicos:
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La inflación sigue disminuyendo en la región...
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10
100
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
(por
cent
aje
de v
aria
ción
anu
al d
el I
PC
)
Escala logarítmica
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… con algunas excepciones.
Ecuador
Venezuela
Nicaragua
Honduras
Paraguay
Costa Rica
Colombia
MéxicoAMÉRICA LATINA
GuatemalaRep. Dominicana
Brasil
BoliviaUruguay
ChileEl Salvador
PerúPanamá
Argentina
19992000
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El déficit fiscal disminuye luego de dos años de deterioro...
-3.5
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-2
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1989 1991 1993 1995 1997 1999
Por
cent
aje
del
PIB
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(resultado financiero del sector público no financiero como % del PIB)
Honduras
Brasil
Bolivia
Nicaragua
Ecuador
Costa Rica
Colombia
Paraguay
Haití
AMÉRICA LATINA
El Salvador
Guatemala
Panamá
Perú
Uruguay
Argentina
México
Venezuela
Chile
Rep. Dominicana
2000 1999
…en la mayoría de los casos.
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(Balance en cuenta corriente como % del PIB)
19992000
El déficit externo se mantiene en niveles bajos
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QUÉ FACTORES PODRÍAN
PONER EN RIESGO EL
ESCENARIO DEL 2000?
Y
CUALES SERÍAN LAS
RECOMENDACIONES DE
POLÍTICA
MACROECONÓMICA?
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Factores externos negativos
• Fuerte volatilidad de los flujos de capital externo.
• No se puede descartar un “aterrizaje brusco” de la economía de los Estados Unidos.
• Los precios de algunas materias primas (especialmente agropecuarias) siguen bajos.
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Lecciones de políticas al inicio de un tercer ciclo de
crecimiento desde principios de los años noventa:
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(Variación con respecto al mismo trimestre del año anterior)
-4
-2
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2
4
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
%
1994 1995 1996 1997 1998 1999 1994 1995 1996 1997 1998 1999 20002000
Crisis
Mexicana
Crisis
Asiática
Crisis
Rusa
Tres ciclos de auge y crisis
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Política macroeconómica contracíclica:
• Cambiaria (flexible, con el fin de evitar una nueva sobrevaluación)
• Fiscal (programación plurianual, fondos de estabilización)
• Monetaria (tasa de interés que apoye a la inversión productiva)
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Reforzar el sector financiero doméstico (supervisión y regulación prudencial)
Manejo apropiado de la estructura de la deuda pública y privada, tanto interna como externa
Coordinar las políticas macroeconómicas, tanto internamente, como a nivel subregional.
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AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE
ESTUDIO ECONÓMICO 1999-2000ESTUDIO ECONÓMICO 1999-2000
Sr. José Antonio OcampoSr. José Antonio OcampoSecretario Ejecutivo - CEPALSecretario Ejecutivo - CEPAL
Agosto del 2000Agosto del 2000