alessandro vittadini leonardo del bufalo ancona, 30-31 ottobre 2012 © european bank for...
TRANSCRIPT
Alessandro VittadiniLeonardo Del Bufalo
Ancona, 30-31 Ottobre 2012
© European Bank for Reconstruction and Development 2010 | www.ebrd.com
La BERS e le imprese italiane: finanziamenti per le PMI
2
Agenda
• La BERS in generale
• Gli strumenti
• Local Enterprise Facility (“LEF”)
• WB Sustainable Energy Direct Financing Facility
04/11/23
3
Che cosa e’ la BERS?
Istituzione finanziaria internazionale, promuove la transizione a un’economia di mercato in 33 paesi, dall’Europa Centrale all’Asia Centrale
Nel 2012, la Banca ha iniziato ad operare in Egitto, Marocco, Tunisia, e Giordania (regione del SEMED)
Azionisti: 61 paesi e 2 istituzioni sovranazionali (BEI; UE)
Capitale di base: €30 miliardiImpegni finanziari cumulati: €75.2bn
Nota: ultimo aggiornamento 30 Giugno 2012
4
BERS: Azionisti e AAA Rating
Others11.3%
USA10.1%
Japan8.6%
EU 27
Countries(1)
62.7%EBRD region
excluding EU(2)
7.3%
Ultimo aggiornamento 13 Luglio 2012
Note(1) Include la Communita’ Europea e la Banca Europea di Investimento (BEI) ognuna con 3% di azioni. Tra i paesi EU figurano: Francia, Germania, Italia e il Regno
Unito ognuno con 8.6% di azioni.
(2) Russia con 4% di azioni.
Composizione azionariato
LA BERS puo’ vantare un rating AAA da tutte e tre le principali agenzie di rating (S&P, Moody’s and Fitch)
Un network di 38 uffici in 33 paesi
6
Quali sono gli obbiettivi della BERS?
Favorire la transizione ad un economia di mercato tramite investimenti diretti prevalentemente nel settore privato
Mobilitare flussi significativi di investimenti esteri nei paesi di operazione
Promuovere la privatizzazione e la ristrutturazione dei servizi pubblici per migliorare la qualita’ di vita delle popolazioni locali
Incoraggiare e promuovere uno sviluppo sostenibile e rispettoso dell’ambiente
7
Obbiettivi BERS tramite finanziamenti al settore privato
Banca multilaterale di sviluppo, rating AAA
€75.2 miliardi investiti in3,468 progetti dal 1991
Dati al 30 Giugno 2012:
– €3.4 miliardi investiti in 153 progetti
– 79% degli investimenti verso il settore privato
– Debito 84% & Equity 16%
Nota: Dati previsionali al 30 Giugno 2012
€ billion
88
Settori di attivita’
• Settore Corporate: Promozione concorrenza, orientamento commerciale, miglioramento
standard di corporate governance
• Settore Finanziario:Rafforzamento del settore bancario e facilitazione dell’accesso al credito per
le PMI
• Infrastrutture:Supporto alla privatizzazione e commercializzazione dei servizi pubblici;Promozione di reti di trasporto regionali
9
La BERS finanzia imprese private operanti in un ampio raggio di settori
Impegni finanziari cumulati €75.2 bnNota: ultimo aggiornamento 30 Giugno 2012
10
2012: volume di affari annuale per distribuzione geografica
Eastern Europe& Caucasus
11%
Central Europe& Baltics
8%
Turkey13%
Central Asia9%
South-eastern Europe
19%
Russia40%
Impegni finanziari cumulati €75.2 bnNota: ultimo aggiornamento 30 Giugno 2012
1111
Agenda
• BERS in generale
• Gli strumenti
• Local Enterprise Facility (“LEF”)
• WB Sustainable Energy Direct Financing Facility
12
Gli strumenti finanziari: flessibilita’ di prodotto
Senior, subordinati, convertibili
Lungo Termine (fino a 10 o piu’ anni) o Breve Termine
Tassi Fissi o Variabili
In valuta domestica o internazionale (€, US$, RUB etc.)
Prestiti
Azioni ordinarie o preferred
Solo quote azionarie di minoranza (massimo 35%)
Mezzanine
Altri strumenti:
– garanzie
– currency swaps
Equity
1313
Prestiti
• La condizione di base per l’erogazione di un prestito e’ il cash flow del progetto e la sua capacità di ripagare il prestito entro i termini stabiliti - Project Finance
• Scadenza: 5-12 anni per corporate loans, fino a 15-18 anni per investimenti in infrastrutture e immobiliari
• Grace period da’ la possibilità di cominciare a ripagare una volta che il progetto comincia a generare reddito
• Tassi di interesse fissati con un margine sul benchmark di mercato (EURIBOR o altri tassi di riferimento) per riflettere il rischio commerciale e paese
1414
Partecipazioni di capitale (equity)
• Evita la rigidità di ripagamento tipica dei prestiti
• Permette di rafforzare il bilancio patrimoniale e assicurare la continua crescita di un’impresa
• Assicura alla BERS la presenza nei CDA delle aziende in cui investe
• BERS assume solo quote di minoranza (15-30%)
1515
I principi fondamentali
• Sound banking
• Additionality
• Transition impact
16
Vantaggi EBRS
• Principale investitore istituzionale nella regione, in cui opera da piu’ di 20 anni
• Stretti legami con i Governi nazionali e le entita’ regionali/municipali
• Eccellente conoscenza politica/economica dei Paesi in cui opera grazie ad un estesa rete di uffici locali
• Capace di atttrarre co-finanziatori (banche locali, fondi di private equity, sponsors commerciali privati..)
• AAA credit rating
1717
Agenda
• BERS in generale
• Gli strumenti
• Local Enterprise Facility (“LEF”)
• WB Sustainable Energy Direct Financing Facility
1818
Cos’e’ la Local Enterprise Facility?
• Fondo stabilito congiuntamente dalla BERS e dal Governo Italiano nel 2006
• Per investimenti in Albania, Bosnia Erzegovina,Bulgaria,Croazia, Macedonia, Montenegro, Romania, Serbia e Kosovo,Turchia. Dal 2012 esteso a Egitto, Marocco, Tunisia e Giordania.
• Un’iniziativa dedicata ad investimenti di equity, quasi equity o debito per le PMI locali.
• Volta a soddisfare le esigenze finanziarie della imprenditoria locale, non ancora sufficientemente supportata da altre fonti di credito
1919
Investimenti finanziabili dal LEF
• Tipologia: espansione, ristrutturazione o acquisizione di società private gia’ operanti
• Settori: una vasta gamma di settori con poche eccezioni (armi, alcolici, tabacco). Tutti investimenti nel rispetto di severi standard ambientali
• Dimensioni: taglio medio-piccolo, da 1 mln fino ad un massimo di 10 milioni di Euro, scadenza tra 3 a 15 anni
2020
Obbiettivi del LEF
• Competitività: miglioramento della qualità dei prodotti e servizi
• Ristrutturazione: introduzione di nuove tecnologie e prodotti, piu’ moderni ed efficienti
• Corporate Governance: adozione dei più avanzati standard in fatto di corporate goverance e tutela ambientale
2121
Le risorse del LEF
• 400 milioni di Euro messi a disposizione congiuntamente dalla BERS (€380 mln) e dal Governo Italiano (€20 mln)
• Supportata da fondi di Technical Cooperation (€11 mln) per lo sviluppo dei progetti e l’assistenza tecnica pre e post-investment
• Un team di professionisti dedicati esclusivamente a tale iniziativa negli uffici BERS di Londra, Amman,Tirana, Pristina, Belgrado, Podgoriza, Sarajevo, Skopje, Zagabria, Istanbul e presto Cairo, Tunisi e Casablanca
• Procedura semplificata di approvazione interna progetti
2222
Valutazione e Approvazione dei Progetti
• I progetti vengono strutturati dal team locale BERS
• La decisione di approvazione viene presa a Londra da un Investment Committee composto da funzionari senior
• Ogni progetto deve passare due fasi di approvazione, Screening e Final (ca 3-6 mesi)
• Utilizzo di consulenti esterni per questioni legali, tecniche o commerciali, mentre in-house Due Diligence legale, ambientale e finanziaria
23
Pestova Sh.p.k. (Serbia, Kosovo under UNSCR 1244, 2007)
Descrizione clienteDescrizione clienteImpresa familiareImpresa familiareSettore agricolo/agro-alimentareSettore agricolo/agro-alimentare
Dettagli investimentoDettagli investimentoEUR 1.9 milioni per una partecipazione del 33%EUR 1.9 milioni per una partecipazione del 33%EUR 0.5 milioni debito per capitale circolanteEUR 0.5 milioni debito per capitale circolante
Obiettivi investimentoObiettivi investimentoAcquisizione linea produzione surgelatiAcquisizione linea produzione surgelati
Espansione area coltivazione patate e produzione semiEspansione area coltivazione patate e produzione semi
Costruzione nuovo magazzinoCostruzione nuovo magazzino
Acquisizione macchinari per packagingAcquisizione macchinari per packaging
24
Tikves a.d. (FYR Macedonia, 2008)
Descrizione clienteDescrizione cliente
Societa’ per azioni quotata localmenteSocieta’ per azioni quotata localmenteMaggiore produttore di vino del Sud-Est EuropaMaggiore produttore di vino del Sud-Est Europa
Dettagli investimentoDettagli investimentoEUR 6 milioni per una partecipazione del 23%EUR 6 milioni per una partecipazione del 23%EUR 2.5 milioni debito per finanziare capitale circolante (2009)EUR 2.5 milioni debito per finanziare capitale circolante (2009)
Obiettivi investimentoObiettivi investimentoIncremento produzione vini a piu’ alto valore aggiuntoIncremento produzione vini a piu’ alto valore aggiunto
Modernizzazione della produzione e miglioramento qualita’Modernizzazione della produzione e miglioramento qualita’
Rafforzamento del brand e della distribuzione con focus sulle esportazioniRafforzamento del brand e della distribuzione con focus sulle esportazioni
25
Bingo (Bosnia and Herzegovina, 2010)
Descrizione clienteDescrizione clienteSocieta’ a responsabilita’ limitataSocieta’ a responsabilita’ limitata
Secondo piu’ grande retailer in BiH, con 34 Secondo piu’ grande retailer in BiH, con 34 supermercati e 16 hypermercatisupermercati e 16 hypermercati
Dettagli investimentoDettagli investimentoEUR 6.5 milioni debitoEUR 6.5 milioni debito
Obiettivi investimentoObiettivi investimentoApertura nuovi punti vendita: acquisizione siti Apertura nuovi punti vendita: acquisizione siti
ed equipaggimanento e copertura costi di ed equipaggimanento e copertura costi di costruzione e ammodernamentocostruzione e ammodernamento
26
Galeb Metal Pack (Serbia, 2010)
Descrizione clienteSocieta’ a responsabilita’ limitata parte di Galeb GroupLeader nella produzione di packaging metallico in Serbia
Dettagli investimentoEUR 4 milioni, composti da una combinazione di equity
(EUR 0.8 milioni) e debito (EUR 3.2 milioni)
Obiettivi investimentoObiettivi investimentoAcquisizione nuovi macchinari e costruzione magazzinoRistrutturazione dello Stato Patrimoniale
2727
Agenda
• BERS in generale
• Gli strumenti
• Local Enterprise Facility (“LEF”)
• WB Sustainable Energy Direct Financing Facility
2828
WB Sustainable Energy Direct Financing Facility
• Una facility per finanziamenti diretti a progetti di energia rinnovabile (fino a 10 MW) ed efficienza energetica industriale
• Nei Balcani Occidentali (Albania, Bosnia and Herzegovina, Croatia, FYR Macedonia, Montenegro e Serbia, incluso Kosovo under UNSCR 1244)
• Risorse: EUR 100 mln per Investimenti + EUR 20 mln per Assistenza Tecnica ed “incentive payments”
2929
Tipologie di finanziamento
• Prestiti diretti di piccolo taglio, da EUR 2 mln a EUR 6 mln (EUR 1 mln taglio minimo consentito in alcuni Paesi)
• Scadenza 6-8 anni per progetti di efficienza energetica e 10-12 anni per energie rinnovabili, con “grace period”’ e termini di ripagamento flessibili
• Tassi di interesse a condizioni di mercato
• Supportati da fondi di Assistenza Tecnica per l’identificazione e preparazione dei progetti e per “incentive payments” basati sulla riduzione di emissioni di CO2 attesa per ogni progetto