„flexibel fokussiert in ganz asien“unternehmen ein enormes potential. man erwartet, dass im...
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DACHFONDS FONDSVERMÖGENSVERWALTUNG VERSICHERUNGEN LABELFONDS INVESTMENTAKADEMIE
„Flexibel fokussiert in ganz Asien“
der
GAMAX Asia Pacific ASüß-Sauer und ein bisschen Scharf
Ihr Referent:
Michael Kopf
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 2
Der GAMAX Asia Pacific A (ISIN: LU0039296719 )
Der GAMAX Asia Pacific investiert seit rund 25 Jahren Benchmark
unabhängig überwiegend in Qualitätsaktien des asiatisch-pazifischen
Wirtschaftsraums - einschließlich Japans.
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 3
Der GAMAX Asia Pacific A (ISIN: LU0039296719 )
Der GAMAX Asia Pacific investiert seit rund 25 Jahren Benchmark
unabhängig überwiegend in Qualitätsaktien des asiatisch-pazifischen
Wirtschaftsraums - einschließlich Japans.
Portfoliomanager Dr. Jan Ehrhardt und Stefan Breintner (DJE Kapital AG)
setzt seit 01.10.2007 durch die bewusste Übergewichtung einzelner
Branchen auf die dynamischen und wirtschaftlichen Entwicklungs-
aussichten des Asien-Pazifik-Raums.
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 4
Portfolioaufbau und wirtschaftliches Umfeld
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 5
Anlagestrategie GAMAX FUNDS – Asia Pacific
Portfoliokonzeption
Volkswirtschaftliche Herangehensweise (FMM-Methode)
Top-down
Unternehmensbesuche und -analysen
Bottom-up
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 6
Wirtschaftswachstum
� Asien-Pazifik trägt 33% zum weltweiten BIP bei - 50% davon durch China und Japan.
� Bis 2050 soll diese Rate sogar auf 50% ansteigen, mit drei der vier größten Wirtschaften in Asien(China, Indien, Indonesien).
� Regierungsreformen in Asien begünstigen langfristiges Wachstum, schaffen neueAnlagemöglichkeiten und stärken die Binnennachfrage.
� Weiter fortschreitende Urbanisierung ermöglicht eine Steigerung des BIP-Wachstums.
Weltweite BIP: Entwicklung & Prognose
Quelle: Europäische Kommission, Nov. 14. IWF, Okt. 14. Weltbank, Global Outlook Summary, Jun. 14
-1,0%
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U.S. Eurozone Japan Emerging & Developing
Asia
UK China
2012 2013 2014e 2015e 2016e e(estimate)
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Li Keqiang Index* vs. BIP China
Quelle: Thomson Reuters Datastream
Li Keqiang Index setzt sich zusammen aus dem Energieverbrauch, der Kreditvergabe und den Eisenbahnfrachttonnen => aktuell signalisiert dieser Index weiter eine Belebung der Wirtschaftsaktivität
Li Keqiang Index BIP China (% ggü. Vorjahr)
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Der „Mittelstand“ in der Region „Fern Ost“
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Einkommen nach Alter: China Einkommen nach Alter: USA
Alter (Jahre) Alter (Jahre)
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B)
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D)
Source: US Volkszählung, 2012.Quelle: Credit Suisse Umfrage von Verbrauchern aus Schwellenländer, Feb. 2014
� Junge Konsumenten als Teil von China’s aufstrebender Mittelklasse haben eindeutlich höheres Einkommen im Verhältnis zu den mittleren und älterenAltersgruppen*.
� Das Alter beeinflusst das Ausgabeverhalten. Junge wohlhabende Konsumenten sindeher gewillt Ihr Einkommen in Markenprodukte zu investieren, als ältereKonsumenten*.
� Der wirtschaftliche Wandel Chinas vom Export - zum Verbrauchsland fördert dieKonsumausgaben zusätzlich.
*Quelle: The Rise Of The Middle Class in China And Its Impact On The Chinese And World Economies, 2012
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Bundeszentrale für politische Bildung
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Konsum
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Wachsende städtische Mittelschicht
1900’s
% Haushalte des städtischen Mittelstandes: China*
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Ausgaben pro Haushalt des Mittelstandes nach Kategorie (USD)*
Amerikanische Verbraucher kaufenweiterhin mehr Autos
Kraftfahrzeuge
Die Nachfrage in China nach weißenWaren steigt
Weiße Waren
Chinesische Verbraucher werden mehrGeld für Elektronik ausgeben
Unterhaltungselektronik
� Die Bevölkerung des chinesischen Mittelstandes ist größer alsdie Gesamtbevölkerung der USA.
� Bis 2022 wird die chinesische Mittelschicht 45% (660 Mio.) der Gesamtbevölkerung Chinas abbilden.
� Die heutige Mittelschicht beträgt 20% des chinesischen BIP. Bis 2022 wird dies auf 24% steigen: hier bietet sich globalenUnternehmen ein enormes Potential.
� Man erwartet, dass im Laufe des nächsten Jahrzehnts die Konsumausgaben der chinesischen Mittelschicht kräftig ansteigen werden.
*Quelle: The Rise Of The Middle Class in China And Its Impact On The Chinese And World Economies, 2012
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Freizeit und Reisen
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Leisure & Travel – ganz groß im kommen …
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Bevölkerungsdichte und Immobilien
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Bevölkerungsdichte – als Chance ….
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Bevölkerungsdichte – als Chance ….
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Bevölkerungsdichte – als Chance ….
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Bevölkerungsdichte – als Chance ….
Shanghai
HongkongMacao
Peking
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Pulsierende Mega Citys
• Cathédrale Saint-Paul, Macao• Glücksspielparadies Macao
Größer und Umsatzstärker als Las Vergas
Pulsierende „24/7 Städte“ imsüdchinesischen Wirtschaftsviereck
Hong Kong, Shenzhen, Guangzhou, Macao
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Pulsierende Metropolregionen
7.324.300
12.470.000
8.200.000(Rhein-Ruhr „Pott“)
18.760.000
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Pulsierende Metropolregionen
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10.000 km2
57,74 Mio. EW
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Pulsierende Metropolregionen
7.324.300
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8.200.000(Rhein-Ruhr „Pott“)
18.760.000
7.194.311
3.142.300(Berlin)
646.800(Stuttgart/Dublin)
10.000 km2
57,74 Mio. EW
70.550 km212,84 Mio. EW
83.879 km28,7 Mio. EW
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Investitionsschwerpunkt Real Estate Hongkong
Hongkong-Immobilienaktien aktuell mit historisch günstiger Bewertung
Quelle: Thomson Reuters Datastream
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Ländergewichtung
… und ein wichtiger Aspekt!
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PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 29
Bewertung Global
Quelle: Thomson Reuters Datastream, IBES
Asien zeichnet sich durch relativ hohe Dividendenrenditen aus.
Sie sind eine gute Basis der Gesamt-Performance
und minimieren das Risiko.
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Branchenschwerpunkte
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PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 32
Stand: 4.8.2017 8:41
Sektorallokation Gamax Funds – Asia Pacific vs. Benchmark (oben ≙ relativ in pp/unten ≙ absolut)
-4,8
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-2,0-3,2
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20
Gamax Funds – Asia Pacific MSCI AC Asia Pacific Index
Sektorallokation Gamax Funds – Asia Pacific
Quelle: DJE Kapital AG
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Weitere ausgewählte Investitionsschwerpunktebei Sektoren
Übergewichtung Travel & Leisure (Tourismus)
� Die asiatische Tourismusindustrie ist durch ein strukturelles Wachstum gekennzeichnet
� Anzahl chinesischer Touristen, welche Ziele außerhalb Chinas ansteuern hat sich binnen der letzten zehn Jahre mehr als verdoppelt
� Wachsende Mittelschicht in Asien sollte Wachstumsraten der asiatischen Tourismusindustrie auch in den nächsten Jahren unterstützen
� Bewertung des Sektors im historischen Vergleich attraktiv
Übergewichtung – Retail (Einzelhandel) China
� In China nach wie vor zweistelliges Wachstum der Einzelhandelsumsätze (international sehr guter Wert)
� Theoretisch enormes zusätzliches Potential durch im internationalen Vergleich extrem hohe Sparquote von über 30%
� Bewertung (Shiller P/E) ebenfalls mit deutlichem Abschlag zur Historie
� Talsohle beim Gewinn im H2 2016 erreicht, ab 2017 wieder Wachstum realistisch unter anderem durch bereits erfolgten Abbau von Überkapazitäten
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 34
Top 10
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 35
Top-10-Aktien GAMAX FUNDS – Asia Pacific (1/2)
Quelle: Bloomberg, DJE Kapital AG (Stand 31.07.2017)
Dividenden-rendite in %
Kurs/Gewinn-Verhältnis
Kurs/Buchwert-VerhältnisAktie
Bewertungskennziffern 2017e
Argument für AktieLetztes Meeting am
% NAV
4,32 25,86 0,68 �Büroimmobilien in Hongkong Central weiter sehr gefragt, Leerstand in Central aktuell bei nur ca. 1%
�Champion REIT hat den unternehmensspezifischen Vor-teil, dass der Leerstand deutlich reduziert werden konnte
�Hoher Discount zum NAV bei steigenden Gewinnen und Dividenden
30.3.20175,69
4,54 10,75 2,13 �Sehr günstig bewertetes chinesisches Chemie-unternehmen mit attraktiver Dividendenrendite
�Exzellente Marktposition bei Schichtverbundwerkstoffen�Gute Gewinnaussichten durch steigende Verkaufspreise
30.3.20175,64Kingboard Laminates
1,93 14,11 1,53 � 2. größtes japanisches Eisenbahnunternehmen mit Wachstumspotential und größerem Immobilienbesitz
�Attraktive Bewertung, hohe freie Cash Flow Rendite
10.09.20155,10
West Japan Railway
5,04 11,22 1,94 �Führender Eisenerzproduzent mit sehr guter Bilanz�Bei aktuellen Rohstoffpreise sehr günstig bewertet�Hohe Cash-Generierung, attraktive Dividendenpolitik
-5,24
3,40 16,44 3,63 �Weltweit technologisch führender Chip-Auftragsfertiger�TSMC wächst schneller als der zugrundeliegende Markt�Attraktive Bewertung, hohe Dividendenrendite
29.3.20174,08
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 36
Top-10-AktienGAMAX FUNDS – Asia Pacific (2/2)
1,51 16,87 2,24 �Einer der weltweit führenden Anbieter von Werkzeugmaschinen, Profiteur von Industrie 4.0
�Synergien aus der Fusion mit Gildemeister noch nicht vollkommen materialisiert
–3,45
Dividenden-rendite in %
Kurs/Gewinn-Verhältnis
Kurs/Buchwert-VerhältnisAktie
Bewertungskennziffern 2017e
Argument für AktieLetztes Meeting am
% NAV
4,35 15,45 0,55 �Schuldenfreies Immobilien- und Mautstraßenkonglomerat� 2016-18 stabile Gewinnentwicklung u. hohe Ausschüttung�Größere Gewinnsteigerungen ab 2019 durch neues Hotel
30.3.20173,80
4,54 12,02 1,97 �Betreiber von Mautstraßen in der chinesischen ZhejiangProvinz
�Geschäft mit rel. hoher Visibilität und hohem Free Cash Flow, attraktive Dividendenrendite
13.1.20153,11
Quelle: Bloomberg, DJE Kapital AG (Stand 31.07.2017)
2,57 9,16 1,38 �Führender chinesischer Versicherer mit dem Schwerpunkt Autoversicherungen
� Liberalisierung des chinesischen Versicherungsmarktes sollte langfristig zu einer höheren Rentabilität führen
�Attraktive Bewertung im Branchenvergleich
11.4.20173,07
2,21 14,17 0,50 �Great Eagle entwickelt und investiert in Immobilien haupts. in Hong Kong und tritt international als Betreiber von Hotels auf
�Profitiert als Hauptaktionär von Champion Reit von der positiven Entwicklung des Unternehmens
�Aktie notiert zu einem deutlichen Discount zum NAV
30.3.20172,97
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 37
Performance
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 38
Wertentwicklung GAMAX FUNDS – Asia Pacific
Quelle: Bloomberg
06.10.2007 - 03.08.2017
GAMAX FUNDS – Asia Pacific (A): Wertentwicklung vs. Vergleichsindex (in %)
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
Okt '07 Okt '08 Okt '09 Okt '10 Okt '11 Okt '12 Okt '13 Okt '14 Okt '15 Okt '16
GAMAX FUNDS – Asia Pacific (A): 65,46% MSCI AC Daily TR Net Asia Pacific USD (in EUR): 46,40%
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 39
Wertentwicklung: 01.10.2007 – 31.07.2017GAMAX FUNDS – Asia Pacific
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
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.04.
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17
Gamax Asia Pacific A Acc
Gamax Asia Pacific A Acc
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Wertentwicklung: 01.10.2007 – 31.07.2017GAMAX FUNDS – Asia Pacific
40,00%
60,00%
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Gamax Asia Pacific A Acc Kat.Ø AF Asien
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Wertentwicklung: 01.10.2007 – 31.07.2017GAMAX FUNDS – Asia Pacific
40,00%
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2017
Gamax Asia Pacific A Acc Kat.Ø AF Asien Kat.Ø AF International
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Ein
stie
gAusstieg
Renditedreieck GAMAX Asia Pacific A (972194)01.01.2008 – 31.12.2016
Dez16 Dez15 Dez14 Dez13 Dez12 Dez11 Dez10 Dez09 Dez08
Jan 16 8,22%
Jan 15 10,66% 13,15%
Jan 14 10,70% 11,97% 10,79%
Jan 13 8,47% 8,56% 6,33% 2,05%
Jan 12 9,73% 10,12% 9,12% 8,30% 14,92%
Jan 11 4,51% 3,79% 1,57% -1,33% -2,89% -18,10%
Jan 10 6,49% 6,20% 4,87% 3,44% 3,90% -1,21% 19,17%
Jan 09 11,23% 11,67% 11,42% 11,55% 14,06% 13,78% 34,10% 50,90%
Jan 08 5,34% 4,99% 3,87% 2,76% 2,90% 0,09% 7,02% 1,41% -31,85%
Zweistelliges Plus
Einstelliges Plus
Einstelliges Minus
Zweistelliges Minus
Performance p.a.
QUELLE: FVBS; Angaben der Performance p.a. nach laufenden Fonds-Gebühren, ohne GewährBerechnung immer 01.01. bis 31.12. des entsprechenden Jahres.
Fukushima -福島市(„Die Glücksinsel“)
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 43
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!
PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 44
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Die Inhalte sind daher ausschließlich in deutscher Sprache gefasst und, insbesondere auch Produktinformationen sowie Ausarbeitungen/Veröffentlichungen oder Einschätzungen zu Wertpapieren, dienen ausschließlich Informationszwecken. Die Inhalte stellen weder eine individuelleAnlageempfehlung noch eine Einladung zur Zeichnung oder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumentendar. Sie sollen lediglich eine selbständige Anlageentscheidung des Kunden erleichtern und ersetzen nicht eine anleger- und anlagegerechte Beratung.
Wertentwicklung nach der marktgängigen Berechnungsmethode für Fondsvermögensverwaltungen ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägenund Managementgebühren. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft zu. Diese sindnicht prognostizierbar. Die Patriarch Multi-Manager GmbH übernimmt keine Gewähr für die zukünftige Performance der Fonds. Die Patriarch Multi-Manager GmbH hat mit den obigen Fondsgesellschaften bzw. deren Hauptvertriebsgesellschaften Verträge über den Vertrieb von Wertpapierenabgeschlossen und bezieht aufgrund dessen eine Vergütung. Bei der Abbildung des Portfolios handelt es sich um ein Modellportfolio und nicht um dieAbbildung eines spezifischen Kundendepots.
Patriarch Multi-Manager GmbH // Grüneburgweg 18 // 60322 Frankfurt am Main // Telefon: +49-69-715 89 90-0 // Fax: +49-69-715 89 90-38 // E-Mail: [email protected] //www.patriarch-fonds.de
Geschäftsführer: Dirk Fischer, Stefan Schütze // Steuernummer: 045 233 23083 // Finanzamt Frankfurt am Main // Handelsregister: Amtsgericht Frankfurt am Main, HRB 58319 //Finanzanlagenvermittler-Registrierungsnummer: D-F-125-1W96-17 // Versicherungsvermittler-Registrierungsnummer: D-2FRT-IYP4A-85
Zuständige Aufsichtsbehörde für die Tätigkeiten nach §34f, und §34d GewO: Industrie- und Handelskammer Frankfurt am Main // Börsenplatz 4, 60313 Frankfurt am Main // Telefon:+49 69 2197-0 // Fax: +49 69 2197-1424 // [email protected]
Das Register wird geführt bei: Deutscher Industrie- und Handelskammertag (DIHK) e.V., Breite Straße 29, 10178 Berlin // Telefon (0 180) 60 05 85 0 (Festnetzpreis 0,20 €/ Anruf;Mobilfunkpreise maximal 0,60 €/Anruf) // www.vermittlerregister.info
Das Unternehmen hält keine unmittelbaren oder mittelbaren Beteiligungen von mehr als 10% der Stimmrechte oder des Kapitals an einem Versicherungsunternehmen. EinVersicherungsunternehmen hält keine mittelbaren oder unmittelbaren Beteiligungen von mehr als 10% der Stimmrechte oder des Kapitals am Unternehmen.
Die Anschrift der Schlichtungsstellen, die bei Streitigkeiten zwischen Vermittlern oder Beratern und Versicherungsnehmern angerufen werden können, lauten: Versicherungsombudsmanne.V., Postfach 08 06 32, 10006 Berlin // www.versicherungsombudsmann.de. Weitere Adressen über Schlichtungsstellen und Möglichkeiten der außergerichtlichen Streitbeilegungerhalten Sie bei: Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BAFin), Graurheindorfer Straße 108, 53117 Bonn www.bafin.de
Berufsrechtliche Regelungen: § 34d Gewerbeordnung (GewO) // §§ 59-68 Gesetz über den Versicherungsvertrag (VVG) // Verordnung über die Versicherungsvermittlung und -beratung (VersVermV) // § 34f Gewerbeordnung (GewO) // Verordnung über die Finanzanlagenvermittlung (FinVermV) // Die berufsrechtlichen Regelungen können über die vomBundesministerium der Justiz und von der juris GmbH betriebenen Homepage www.gesetze-im-internet.de eingesehen und abgerufen werden.