administracion de efectivo(caja y valores negociables)

5/28/2018 Administracion de Efectivo(Caja y Valores Negociables)

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La administracin de efectivo y de los

valores negociables es uno de los camposfundamentales de la administracin delcapital de trabajo.

Efectivo: circulante al que todos los activoslquidos de la empresa pueden serreducidos.

Valores negociables: instrumentos a cortoplazo sobre los que pueden obtenerseintereses; se les emplea a fin de percibirrendimientos sobre los fondostemporalmente ociosos.


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1.- retardar el pago delas cuentas porpagar hasta donde sea posible sindeterioro de la imagen de la empresa,

pero aprovechar cualquier descuento porpronto pago. 2.- rotar el inventario tan rpidamente

como sea posible.

3.- cobrar las cuentas por cobrar lo masrpido como sea posible sin ocasionardescontento entre los cliente. Proponerdescuentos por pronto pago si son

justificables.


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El ciclo de caja de una compaa se definecomo el periodo que comprende desde lacompra de materias primas con el consiguiente

desembolso, y la cobranza resultante de laventa del artculo o bien fabricado con lamateria prima adquirida.La rotacin de efectivo indica el nmero deveces por ao en que el efectivo de la empresa

se convierte en un producto comerciable, paraconvertirse de nuevo en efectivo mediante suventa. Ambos conceptos pueden ser ilustradospor medio de este ejemplo:


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Ejemplo: la compaa LKN acostumbra a efectuar

todas sus compras de materias primas a crdito;asimismo, realiza la venta de sus mercancas acrdito. Los trminos de crdito que se extienden ala compaa requieren el pago a los 30 das derealizar la compra; la empresa, a su vez, exige a

sus clientes el pago 60 das despus de efectuadala venta. Los clculos que se han realizado delperiodo promedio de pago y el periodo promedio decobranza indican que, en promedio, la empresanecesita 35 das para pagar sus cuentas

pendientes , y 70 das para realizar sus cuentas porcobrar. Otros clculos revelan que, en promedio,transcurren 85 das entre la compra de unamateria prima y la venta de un bien terminando.Esto significa que el periodo o edad promedio delinventario de la empresa es de 85 das.


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Se puede observar que hay 120 das entre eldesembolso de efectivo para realizar la cuentapor pagar (da 35), y la entrada o influjo deefectivo resultante de la realizacin de lacuenta por cobrar (da 155). El ciclo de caja secalcula obteniendo el promedio de los das quetranscurren entre los desembolsos de efectivorelacionados con el pago de las cuentaspendientes y las entradas de efectivo

resultantes de la realizacin de las cuentas porcobrar. Formulando en forma de ecuacin elciclo de caja (CC) es


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CC= EPI + PCP PPP

Donde: EPI = edad promedio de inventario

PCP = periodo de cobranza promedioPPP = periodo de pago promedio.

Sustituyendo EPI = 85 das, PCP =70 das y PPP = 35 das , el

ciclo de caja de la compaa LKM es de 120 das (85 + 70 35). La rotacin de efectivo (RE) de una compaa se calcula dividiendo

360 entre el ciclo de caja:

RE = 360/CC

La rotacin de efectivo de LKN es normalmente de 3(360 das 120 das). Cuanto mayor sea la rotacin de efectivo de unaempresa, tanto manejar cantidad de efectivo requerir. La rotacinde efectivo al igual que la de inventario, debera maximizarse sinembargo, la empresa no quiere quedarse sin efectivo.


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Un objetivo de esencial importancia en la

administracin del efectivo de las corporacionesconsiste en hacer que la empresa opere de manera queel efectivo requerido sea mnimo. Esto permitira, por suparte, la disponibilidad de fondos de efectivo en exceso

para inversiones y el pago de ciertas deudas. As,cuando mayor sea el efectivo requerido para lasoperaciones, menores oportunidades de invertir (yprobabilidades de obtener rendimientos) habr para laempresa.

El establecer el nivel ptimo de efectivo paraoperaciones depende tanto de las recepciones como delos desembolsos esperados y no esperados.


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Empleando otra tcnica igualmentesimple, el efectivo mnimo paraoperaciones (EMO) se calcula dividiendolos desembolsos anuales totales (DAT) entrela rotacin de efectivo (RE) de la empresa:

EMO = DAT/ RE

Asimismo, el efectivo mnimo paraoperaciones puede ser multiplicado por el

costo de oportunidad a fin de estimar elcosto de estos fondos. El ejemplo que vienea continuacin ilustra este proceso.


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EJEMPLO:

Ejemplo. Si la compaa KLN gasta

aproximadamente $12 000 000 (dlares) anualesen desembolsos operacionales (que vendra a serparte de DTA) su efectivo mnimo para operaciones(EMO) ser de $4 000 000 ($12 000 000 / 3). Esto

significa que si empieza el ao con $4000 000 enefectivo contara con suficiente dinero para pagarsus cuentas en el momento de su vencimiento y notendr que pedir prestados fondos adicionales enestas circunstancias. Si el costo de oportunidad de

mantener el efectivo es de 10% entonces el costoanual de mantener un saldo de caja de $4 000 000ser de $400 000 (0.01 x 4 000 000).


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La eleccin entre alternativas da origen al concepto decostos de oportunidad. El costo de oportunidad: es el valor mximo sacrificado

alternativo al realizar alguna decisin econmica. El costo de oportunidad de 10% del ejemplo anterior se

basa en que la empresa debe ser libre de tomar los $4000

000 podra emplearlos en una inversin igualmenteriesgosa produciendo un rendimiento del 10% al ao obien pagar sus deudas que le cuestan 10% anual. Dadoque existe un costo de mantenimiento de saldos de cajaociosos, l empresa debe intentar reducir la cantidad decaja para operaciones que se requiera.

Un ejemplo: si un banco ofrece una tasa de 10%, perodecido hacer una inversin en bonos que me da el 15%,el costo de oportunidad alternativo de los bonos ser laposible ganancia del dinero obtenido en un banco (10%).

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