ADAM|CAPITALOverview

A ADAMCapital, fundada no início de 2016, é uma partnership formada por

executivos com mais de 15 anos de experiência na administração de recursos;

Processo de investimento baseado na análise fundamentalista de longo prazo e

gestão de risco dinâmica, resultando para o investidor em retorno esperado ajustado

ao risco determinado para o fundo com observância do dever fiduciário;

Expertise na gestão de estratégias em multimercado, ações globais e renda fixa.

AUM Total: R$ 12.577 bilhões¹

ADAM MACRO10.297

ADAM ADVANCED1.512

ADAM PREVIDENCIA473

ADAM CAIXA216

ADAM MACRO GLOBAL 80

1 PL aproximado atualizado em 06/06/2017

Fonte: ADAMCapital

ADAM|CAPITALADAM MACRO STRATEGY - Características

Fundo Multimercado – Macro, top down, com gestão centralizada e a mesma filosofia

de investimentos adotada pela ADAMCAPITAL nos demais fundos. Foco no longo prazo

com portfolio equilibrado;

Geração de alpha nos mercados de moedas, equities e juros (exceção feita aos juros no

Brasil);

Incorporação da estratégia de global equities ao portfolio, com objetivo de geração de

retornos por meio de stock picking ou sector picking, sempre top down e alinhados com

a estratégia macroeconômica da ADAMCapital;

Target de volatilidade: 10%, resultando num produto mais eficiente;

Ativos de elevada liquidez, permitindo estimar inicialmente um capacity de BRL 20bi.

ADAM|CAPITALADAM MACRO STRATEGY - Highlights

Incorporação das estratégias de global equities permite aumentar (i) as possibilidades

de equilíbrio de portfólio em mercados descorrelacionados e (ii) a capacidade de

expressar o cenário macroeconômico mais eficientemente;

Maior eficiência de preço;

Manutenção da mesma estratégia macroeconômica e modelo de gestão dos produtos

da ADAMCapital;

Alta correlação entre os mercados de juros locais e câmbio não prejudica a geração de

alpha.

ADAM|CAPITALADAM MACRO STRATEGY – Eficiência e Capacity Longo Prazo

Volatilidade

Efi

ciê

nci

a (P

reço

/Ris

co)

Advanced

Strategy

Macro

Fonte: ADAMCapital

ADAM|CAPITALReforço na Equipe de Gestão

Fernando Gonçalves

Gávea Investimentos (2014/2017) – Senior Portfolio Manager Global Equities

J.P. Morgan (2010-2014) – Managing Director, Head of Cash Equities

Bank of America Merrill Lynch (1999/2010) – Head of Trading / Sales Trading

FGV / EAESP – Administração de Empresas

Ruy Alves

JGP Global (2012/2017) – Portfolio Manager Global Equities

Aviva Investors, UK (1997/2012) – Portfolio Manager Global Equities

KPMG (1993/1997) – Supervising Senior Auditor

London Business School, Masters in Finance. IBMEC (MBA) e UERJ Administração.

ADAM|CAPITALStock Picking / Sector Picking

1871

1000

1000

877

846

632

600

550

317

300

150

106

Facebook

Whatsapp

Facebook Messenger

QQ

WeChat

Qzone

Instagram

Tumblr

Twitter

SnapChat

Pinterest

Linkedin

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Global Mobile Ad Spend Global Desktop Ad Spend

Estudo de caso: seleção de ações nos EUA – Facebook• Facebook possui posição

dominante no mercado de social media com 1.9 bilhão de usuários em seus 4 principais apps: Facebook, Instagram, Messenger e Whatsapp.

• Facebook está muito bem posicionado para o crescimento futuro do mercado de mídia online: 94% dos usuários acessam Facebook apps via smartphone –onde o crescimento deve ocorrer.

• A empresa ainda possui enorme capacidade de monetizar sua base atual de usuários. Sua receita por usuário é cerca de 1/3 da Google e a receita por usuário nos Estados Unidos um múltiplo de outras geografias.

• Crescimento futuro deve vir: (i) crescimento do Instagram – que vem apresentando números muito fortes; (ii) monetização do FB Messenger e Whatsapp; (iii) aumento do preço médio de anúncios, ainda abaixo de outros canais de comunicação.

Facebook possui os principais apps de social media e é totalmente dominante ex-China

Existe enorme oportunidade de aumentar a receita por usuário

Crescimento de publicidade deve ser em smartphones

Facebook ainda tem grande margem de manobra no preço de seus anúncios

Sites de social networking por número de usuários ativos(milhões)

Receita de publicidade online – desktop vs mobile (US$ milhões)

Fonte: Smart Insights Fonte: Magna Global, Zenith

Fonte: Facebook

Custo médio por impressão de publicidade (AD eCPM)

Fonte: Company data, Morgan Stanley

Facebook ARPU por região geográfica (US$)

FB 94% exposição a smartphones

19,28

2,054,73

0

5

10

15

20

1Q10

A

2Q10

A

3Q10

A

4Q

10A

1Q11

A

2Q11

A

3Q11

A

4Q

11A

1Q12

A

2Q12

A

3Q12

A

4Q

12A

1Q13

A

2Q13

A

3Q13

A

4Q

13A

1Q14

A

2Q14

A

3Q14

A

4Q

14A

1Q15

A

2Q15

A

3Q15

A

4Q

15A

1Q16

A

2Q16

A

3Q16

A

4Q

16A

US & Canada Asia ARPU Global 40

35

30

20 20

15

6 63 3

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Snapchat YoutubePreferrd

TV YoutubeTrueview

Pinterestvideo

Facebookvideo

Instagram FB mobilenewsfeed

TWTRMobile

OtherYoutubedisplay

China

FB

Others

ADAM|CAPITALStock Picking / Sector Picking

Estudo de caso: seleção de ações nos EUA – Amazon• A Amazon tem se tornado cada

dominante no setor de consumo. Nossa tese de investimentos reside em 4 pontos:

• (i) o potencial de crescimento do comércio eletrônico, tanto em países desenvolvidos como em emergentes, nos parece relevante

• (ii) logística e escala são vantagens competitivas significativas para a Amazon e dificilmente replicáveis no médio prazo

• (iii) o ciclo virtuoso provocado pelo Amazon Prime está tendo efeitos importantes no que tange ao aumento de penetração do e-commerce (inclusive em novas categorias) e a atração de varejistas para o marketplace da Amazon

• (iv) mercado de cloud computing(Amazon Web Services) tem enorme potencial e parece estar acelerando. A Amazon possui uma posição dominante nesse mercado

Mercado de e-comerce tem crescido rapidamenteTaxa anual de crescimento acima de 20%

Amazon possui uma posição dominante em e-commerce nos Estados Unidos.

Amazon possui enorme vantagem competitiva em logística

Amazon Web Services tem enorme potencial e vem crescendo rapidamente

Evolução do Mercado de e-commerceNúmero de entregas em milhões de unidades

Fonte: Euromonitor Fonte: Company reports, WSJ

Fonte: Euromonitor

87 114 137 142 146 170 200 229 261 298 34123 46 84 146 189315

475673

121 121 125 148 167 197244

323367

417

421

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

US China Others

1.001

156 99 80 71 67 48

Am

azo

n

Wal

mar

t

Se

ar´s

Mac

y´s

Ho

me

De

po

t

Co

stco

Be

st B

uy

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

4Q:13 1Q:14 2Q:14 3Q:14 4Q:14 1Q:15 2Q:15 3Q:15 4Q:15 1Q:16 2Q:16 3Q:16 4Q:16

Vendas Margem operacional

AWS Vendas e margem operacional (US$m)

Fonte: Company reports

Amazon33%

Ebay10%

Others57%

Market share e-commerce – Estados Unidos

CAGR 20%+

ADAM|CAPITALStock Picking / Sector Picking

Estudo de caso: seleção de ações nos EUA – Alphabet (Google)• A principal fonte de receita da

Alphabet é publicidade, representando 90% da receita. Publicidade em search, principal segmento, é 75% do total.

• Alphabet é o maior player de publicidade do mundo, com 15% de market share global. Contando apenas com o mercado online, ele representa 45% do total e 73% da indústria de search.

• Principais vantagens competitivassão (i) escala (ii) marca (iii) atração de talentos.

• Tendências importantes na indústria de publicidade global (i) online ainda ganhando share, especialmente via mobile (ii) migração do orçamento de TVs para vídeo online.

• A empresa aparenta estar bem posicionada no segmento de mobile, via Android com 77% de share de sistemas operacionais, e em vídeo online, via YouTube, maior player em minutos gastos pelo espectador.

Alphabet é o maior player na indústria de publicidade online.

Google tem feito um bom trabalho em mobile e aparenta estar bem posicionado.

Ganhos de share de publicidade online ainda deve acontecer, especialmente em Mobile.

A empresa está bem posicionada no segmento de publicidade em vídeo online via YouTube.

Online advertising market share

Estimated Youtube revenue US$b (2009-2016)Mobile advertising market share

Google; 45%

Facebook; 12%

Baidu; 7%

Yahoo; 2%

Microsoft; 3%

Others; 39%

19%

10%

39%

23%

4%5%

12%

38%

25%

20%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

Print Radio TV Online ex-mobile

Mobile

Share of Ad Spent Share of time spent

0,5 0,9 1,32,5

3,54,7

7,5

11,2

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Fonte: Company reports, ADAM research

Google; 44%

Facebook; 22%

Others; 34%

Fonte: Magna Global Fonte: Magna Globa, ComScore, eMarketer

Fonte: Magna Global

ADAM|CAPITALStock Picking / Sector Picking

Estudo de caso: seleção de ações nos EUA – Disney• Disney é a maior empresa de mídia

do mundo com posições dominantes em estúdios de cinema, parques e conteúdo esportivo.

• A área de estúdios apresenta quatro marcas de altíssimo reconhecimento e valor: Disney, Pixar, Marvel e Star Wars.

• As fortes marcas da área de estúdios são utilizadas tanto para os parques da Disney quanto para produtos de consumo, gerando um modelo vencedor.

• Queda em número de assinaturas na ESPN tem sido compensadas por aumento de preços em virtude da posição competitiva

• Em virtude de aproximadamente a metade das vendas e lucros da empresas serem advindas de conteúdo esportivo/TV (ESPN, ABC), o mercado tem atribuído uma valuation modesta para a ação vis-à-vis seu potencial de crescimento e posicionamento competitivo.

Media Networks (ESPN) ainda é uma parcela significante da Disney

A forte posição competitiva gera um modelo bastante diferenciado em relação ao setor

Receita por área de negócio Receita de produtos de consumo emrelação a receita de studios

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

ESPN apresenta uma relação de valor diferenciada em relação a seus competidores (pricing power)

Custo mensal ESPN em relação à competição

0 2 4 6 8

ESPN

TNT

NFL Network

Disney Channel

Fox News

2015 2016

Media networks; 44%

Parks and

resorts; 31%

Consumer

products; 11%

Studio entertainment;

17%

Posição competitiva da ESPN faz com que queda de assinantes seja compensada por preços

Receita vs numero de assinantes (ESPN)

0

20

40

60

80

100

120

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

199

7

199

8

199

9

200

0A

200

1A

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Revenue - US$ million Number of Subscribers millions (RHS)

Fonte: Company reports Fonte: Company reports, Bernstein

Fonte: Morgan Stanley, ADAM ResearchFonte: SNL Kagan

ADAM|CAPITALADAM MACRO STRATEGY – Administração de Risco

Dado os atuais níveis de volatilidade nos Mercados de Juros Brasil e Câmbio Brasil, é

possível que o Strategy apresente Retorno maior e Draw Down menor que o ADAM

Macro.

A mesma política de STOP dos fundos Macro e Advanced serão aplicados no Strategy

com o devido ajuste de Volatilidade.

Capacidade do Fundo adequada ao nível de liquidez dos mercados em que opera.

Evento singular do mês de Maio/2017 demonstrou capacidade de execução prática das

políticas de risco estabelecidas.

Relação entre Gestão e Administração de Risco com foco no Longo Prazo.

ADAM MACRO STRATEGY FIC FIMFundo ADAM MACRO STRATEGY FIC FIM

Público Alvo Investidores em geral / Estruturados

Benchmark CDI

Aplicação Inicial R$ 50,000

Mov. Mínima R$ 10,000

Saldo Mínimo R$ 10,000

Cota de Aplicação D+1

Cota de Resgate D+0 ou D+30 (isento de taxa de resgate de 10% sobre montante resgatado)

Pagamento do Resgate D+1 ou D+31 (isento de taxa de resgate de 10% sobre montante resgatado)

Taxa de Administração 2,00% a.a ( Incluindo taxa do fundo MASTER)

Taxa de Performance 20% do que exceder o CDI.

Classificação Anbid MULTIMERCADO MACRO

Gestora ADAMCAPITAL

Gestor MARCIO APPEL

Administrador CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO CORRETORA DE VALORES S.A.

Esta apresentação foi preparada pela AdamCapital Gestão de Recursos LTDA. (ADAMCapital) e tem caráter meramente informativo, não se constituindo em oferta de venda de cotas dos fundos

geridos e não considerando objetivos de investimento ou necessidades individuais e particulares. Foram realizadas simulações para preparar esta apresentação, e, por conseguinte, os resultados

apresentados podem ser substancialmente diferentes, inclusive inferiores, aos resultados reais obtidos nos diversos mercados. A ADAMCapital não comercializa e nem distribui cotas de fundos ou

qualquer outro ativo financeiro. Recomendamos uma consulta a assessores de investimento e profissionais especializados para uma análise específica, personalizada antes de sua decisão sobre

investimentos. Aos investidores é recomendada a leitura cuidadosa de prospectos e regulamentos ao aplicar seus recursos. Os fundos geridos utilizam estratégias com derivativos como parte

integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar

perdas superiores ao capital aplicado e a conseqUente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Os fundos geridos estão autorizados a realizar aplicações

em ativos financeiros no exterior. Os fundos multimercados podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Fundos de

Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos – FGC. A rentabilidade

obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Para avaliação da performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. Nos

fundos geridos pela AdamCapital a data de conversão de cotas é diversa da data de aplicação e de resgate e a data de pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Não há

garantia de que os fundos multimercados terão o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este material não pode ser copiado, reproduzido ou distribuído a terceiros sem a expressa

concordância da ADAMCapital.

www.adamcapital.com.brAdam Capital Gestão de Recursos Rua Dias Ferreira 190 sala 502, Leblon22431-050 - Rio de Janeiro - RJ - Brasil