97409072 lucrare de disertatie afpd

7/30/2019 97409072 Lucrare de Disertatie Afpd

1/52

CUPRINS

INTRODUCERE ........

CAPITOLUL I. PREZENTAREA PRINCIPALILOR INDICATORI FINANCIARI I

UTILIZAREA ACESTORA N CONTEXTUL ANALIZEI POZIIEI FINANCIARE

1.1. Rolul situaiilor financiare n furnizarea informaiilor contabile ...............

1.2. Valorificarea informaiilor contabile n analiza poziiei financiare................

1.3. Bilanul suport al analizei poziiei financiare .....................................

1.4. Indicatori de lichiditate, solvabilitate, de gestiune i trezorerie .............

1.5. Analiza fluxurilor de trezorerie ..............................1.6. Indicatori privind structura patrimonial .......................

1.6.1. Analiza ratelor de structur ale activului ......................

1.6.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului .........................

1.6.3. Analiza ratelor de sintez ..............................................

1.6.4. Analiza ratelor de finanare i ndatorare ...............................

CAPITOLUL II. PREZENTAREA GENERAL A SC OMV PETROM SA ... ....

2.1. Scurt istoric al societii .........................................................

2.2. Obiectul de activitate .................................................

2.3. Misiune, obiective, strategii .......................................

2.4. Structura organizatoric a SC OMV PETROM SA ...............

2.5. Mediul extern .............................................................

CAPITOLUL III. ANALIZA POZIIEI FINANCIARE LA SC OMV PETROM SA... ...

3.1. Analiza evoluiei procentuale a indicatorilor din bilanul contabil ..............

3.2. Analiza indicatorilor de lichiditate, solvabilitate, trezorerie ..............

3.3. Analiza ratelor de structur patrimonial ...............3.4. Analiza riscului financiar ...................................

CONCLUZII I PROPUNERI..... ....

Bibliografie................

1

4

4

6

8

9

12

1415

18

19

20

21

21

22

2729

29

31

33

34

40

43

45

49


2/52

INTRODUCERE

Aceast lucrare i propune s evidenieze modul n care informaiile relevate de situaiile

financiare sunt prezentate i valorificate n demersul lor, pentru a caracteriza activitatea unei

entiti, poziia financiar i performanele acesteia, att pentru nevoile proprii, ct i pentru teri.

Globalizarea economiilor face ca informarea financiar clasic, articulat n jurulconceptelor contabile s nu mai rspund ateptrilor diferitelor categorii de utilizatori. Adesea,

principiile contabile admise produc distorsiuni care deformeaz realitatea economic,

diversitatea practicilor contabile fcnd dificil demersul analizei financiare, mai ales n cazul

unor entiti multinaionale.

n ultimele decenii, teoria i practica economic au consemnat numeroase cazuri n care

reuita n economie este legat nu att de reforme radicale, ct de valorificarea zonelor de grani

dintre subsistemele economic, social i politic, unde exist perioade n care, dei domin

exigenele unui subsistem, rezultanta creeaz echilibru i optim n toate trei

1

.Dezvoltarea pieelor de capital i eficiena acestora depinde de ncrederea publicului n

informaia contabil transparent care trebuie nsoit i de asumarea clar a responsabilitii

privind situaiile financiare, cu att mai mult cu ct, prin scandalurile financiare care au zguduit

multe state ale lumii, ncrederea destinatarilor situaiilor financiare n raportarea financiar i n

auditarea acestora a fost afectat considerabil.

Situaiile financiare ale unei companii reprezint cel mai important mijloc prin care

informaia contabil este pus la dispoziia factorilor decizionali. De aceea, companiile i

public situaiile financiare, ntr-un mod ct mai explicit, pentru a putea fi nelese de ctre

cititorul interesat.Perfecionarea continu a mediului de afaceri reprezint o prioritate esenial a guvernelor

n consolidarea funcionrii economiei de pia, iar pe termen scurt, realizarea obiectivelor

urmrite n cadrul programului de aderare a Romniei la Uniunea European. n acest context,

cadrul general de contabilitate i audit financiar i mbuntete continuu calitatea informaiei

contabile prin aplicarea reglementrilor contabile conforme cu Directivele Comunitii

Economice Europene (Directiva a-IV-a i a VII-a) 2.

Necesitatea de conformitate este impus de3 :

globalizarea economiilor naionale;

accesul Romniei pe pieele de capital internaionale;

transparena i simplificarea raportrilor financiare.

Pentru atingerea acestor obiective, n ultima perioad au avut loc o serie de modificri a

adoptrii legislative ntre care mentionm:

modificarea i completarea Legii contabilitii nr.82/1991;

reglementrile contabile conforme cu Directiva IV-a i a-VII-a

adoptarea IFRS i IAS, prin Ordin M.F.P.1 Done I, Ungureanu A Cota unic de impozitare i convergena economiei naionale la UE, Integrarea Romniei n

Uniunea European Oportuniti i provocri, Supliment al Revistei de Economie teoretic i aplicat, vol.II, 20072 Ionescu C Contabilitate, baze i proceduri, ed.a-II-a, Editura Fundaiei Romniei de Mine, Bucureti, 20073 Ionescu C Reglementri contabile conforme cu Directivele Europene referitoare la elaborarea situaiilorfinanciare - Suport de curs Bucureti, 2007

2


3/52

n conformitate cu referenialul contabil internaional situaiile financiare trebuie s

permit aprecierea poziiei financiare, performanei entitii precum i evoluia poziiei

financiare, pentru ca investitorii s poat lua deciziile lor de investire i de dezinvestire 4.

Situaiile financiare prezint rezultatele financiare ale unei entiti grupate pe categorii de

informaii conform caracteristicilor economice denumite generic structurile situaiilor

financiare care sunt direct legate de evaluarea poziiei financiare (activele, datoriile i capitalulpropriu) i a performanei (veniturile i cheltuielile)5.

Analiza situaiilor financiare este arta de a analiza i de a interpreta informaiile prezentate

n diferitele rapoarte ntocmite de o ntreprindere. Indiferent c situaiile financiare sunt analizate

de persoane competente ale conducerii ntreprinderii sau ale terilor, scopul principal al analizei

este acelai: s se furnizeze o baz pentru luarea unor decizii raionale.

Desigur c fiecare categorie de utilizatori ai informaiilor contabile va pune accente pe

diferite structuri ale situaiilor financiare. Finanatorul bancar este mai interesat asupra lichiditii

pe termen scurt, n timp ce investitorul potenial sau actual va fi mai atent asupra profitabilitii

pe termen lung i structurii capitalului. Un alt scop al analizei situaiilor financiare este de a

dezvolta o baz relaional pentru a prevedea viitorul.

Dei pentru analiza situaiilor financiare se poate face prin apelul la unul sau mai multe

instrumente (tehnici), cel mai adesea analitii fac apel la analiza pe baz de rate. Ratele

financiare pot fi utilizate pentru a dezvolta un set de statistici care s pun n eviden

caracteristicile financiare cheie ale ntreprinderii n cauz 6.

Pornind de la o interpretare simpl, bilanul este documentul de sintez care prezint

situaia afacerilor unei ntreprinderi la un moment dat.

Studiul financiar al bilanului evideniaz modalitile de realizare a echilibrului financiarfuncional sau patrimonial al ntreprinderii la un moment dat (de regul la sfritul perioadei de

gestiune), permind deci o analiz financiar static 7.

Dincolo de rolul su n a completa informaiile referitoare la compoziia beneficiului,

bilanul contribuie i la furnizarea bazei informaionale privind:

calculul ratei de randament;

evaluarea structurii capitalului ntreprinderii;

determinarea lichiditii i flexibilitii ntreprinderii8.

Elaborarea lucrrii de fa a reprezentat un demers complex de studiu, analiz i cercetare a

unor aspecte semnificative referitoare la activitatea companiei S.C. OMV PETROM S.A., n care

mi desfor n prezent activitatea, i care prin aria sa de activitate, deosebit de extins i

divers, s-a constituit ca un domeniu incitant de studiu pentru analiza n dinamic a activitii

societii, pe parcursul anilor 2007, 2008 i 2009.

4 Feleag (Malciu) L, Feleag N Contabilitate Financiara o abordare european i internaional, Vol.II, EdituraInfoMega, Bucureti, 2005, p.225 Ionescu C Reglementri contabile conforme cu Directivele Europene referitoare la elaborarea situaiilorfinanciare - Suport de curs Bucureti, 20076 Feleag (Malciu) L, Feleag N Contabilitate Financiara o abordare european i internaional, Vol.II, Editura

InfoMega, Bucureti, 2005, p.237 Vintil G Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Didactic i Pedagogic, R.A., Bucureti, 2006, p.338 Feleag (Malciu) L, Feleag N Contabilitate Financiar o abordare european i internaional, Vol.I, EdituraInfoMega, Bucureti, 2005, p.79

3


4/52

i n aceast perioad, ce succede procesului de privatizare, au avut loc numeroase

schimbri, n domenii eseniale ale activitii unei companii, schimbri ce in de politici

contabile, de maniera de organizare a activitii, restructurri de sarcini i activiti, regndirea

politicii de resurse umane n funcie de noile obiective i prioriti. Deasemenea, Petrom trebuie

s se raporteze permanent la cererea de pia, s anticipeze micrile concurenei, s-i

autoevalueze limitele i resursele de care dispune.Tocmai aceste schimbri care au avut loc n cadrul S.C. OMV PETROM S.A. au

reprezentat pentru mine o provocare de a studia i analiza dinamica anumitor indicatori

economici, pentru a pune n eviden poziia financiar a societii, modul de evoluie al

companiei, pe parcursul anilor 2007-2009, i nu n ultimul rnd, identificarea i evidenierea

punctelor forte i a punctelor slabe din activitatea intern a companiei, precum i a ameninrilor

din mediul extern.

Lucrarea este sistematizat n trei capitole, n primul capitol am prezentat mai nti

fundamentele teoretice privind importana situaiilor financiare n furnizarea informaiilor

contabile, dup care am scos n eviden rolul bilanului n reflectarea poziiei financiare a unei

ntreprinderi precum i principalii indicatori i utilizarea acestora n contextul analizei poziiei

financiare la S.C. OMV Petrom S.A..

n al doilea capitol se arat prezentarea general a societii, caracterizarea activitilor

principale ale S.C. OMV Petrom S.A., precum i obiectul de activitate, structura organizatoric,

mediul extern.

n al treilea capitol sunt studiate poziia financiar a societii pe baza ratelor de lichiditate,

solvabilitate i de gestiune, a fondului de rulment i necesarului de fond de rulment pentru anii

2007, 2008 i 2009.La sfritul lucrrii sunt prezentate punctele forte i puntele slabe ale S.C. OMV Petrom

S.A. i sunt expuse msurile de mbuntire a poziiei financiare ct i concluziile care decurg

din parcurgerea acestei lucrri.

Criza economic care a afectat i ara noastr, a influenat negativ i compania OMV

Petrom, determinnd scderea aproape a tuturor indicatorilor economico-financiari, dar

compania prin strategiile pe care le-a adoptat (restructurare, modernizare i monitorizarea

costurilor) a reuit s fac fa mediului economic nefavorabil.

4


5/52

CAPITOLUL I - PREZENTAREA PRINCIPALILOR INDICATORIFINANCIARI I UTILIZAREA ACESTORA N CONTEXTUL

ANALIZEI POZIIEI FINANCIARE

n acest capitol am ncercat s surprind importana situaiilor financiare n analiza poziiei

financiare a unei firme i principalii indicatori care contribuie la aceast analiz.ConformOMFP 3055/10.11.2009 situaiile financiare anuale sunt ntocmite de persoanele

juridice care la data bilanului depesc limitele a dou dintre urmtoarele criterii:

total active: 3.650.000 euro

cifra de afaceri net: 7.300.000 euro

numr mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 50.

1.1. Rolul situaiilor financiare n furnizarea informaiilor contabile

Obiectivul principal al contabilitii9 este furnizarea de informaii care s asigure o imagine

fidel asupra poziiei financiare, performanelor financiare i modificrilor poziiei financiare ale

entitii, n scopul utilizrii acestor informaii de ctre utilizatorii interni i externi, n vederea

fundamentrii unor decizii economice. Pentru realizarea acestui obiectiv, este necesar ca lucrrile

curente de contabilitate s se sintetizeze periodic n informaii generalizate, care s fie relevante

pentru caracterizarea activitii desfurate de o entitate ntr-o anumit perioad de timp. Acest

deziderat poate fi ndeplinit prin ntocmirea periodic a unor documente de sintez contabil,

care pe parcursul timpului au purtat diverse denumiri, cum sunt: bilan contabil, situaiifinanciare anuale sau conturi anuale.

Prin OMFP 3055/10.11.2009 s-au aprobat reglementrile contabile conforme cu Directiva

a-IV-a a Comunitilor Economice Europene reglementri care prevd formatul i coninutul

situaiilor financiare anuale, principiile contabile i regulile de recunoatere, evaluare, scoatere

din evidena i prezentare a elementelor n situaiile financiare anuale, regulile de ntocmire,

aprobare, auditare/verificare, potrivit legii, i publicare a situaiilor financiare anuale, unele

reguli privind contabilitatea de gestiune, Planul de conturi general, precum i coninutul i

funciunea conturilor contabile.Acestea stabilesc, de asemenea, reguli privind organizarea i conducerea contabilitii i

raportrile efectuate n conformitate cu cerinele instituiilor statului, pentru uzul tuturor

categoriilor de utilizatori10.

Pe plan mondial, s-a cutat o armonizare a modului de organizare i conducere a

contabilitii n diferite ri cu scopul realizrii urmtoarelor obiective11:

mbuntirea organizrii i conducerii contabilitii n diferite ri;

9 Pntea I.P., Bodea Gh. Contabilitatea Financiar Romneasca conform cu Directivele Europene, Editia a-II-a,Editura Intelcredo, Deva, 2007, p.46310 OMFP 3055/10.11.2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, MonitorulOficial al Romniei, Partea I, Nr.766 bis/10.11.200911 Slceanu A - Normalizarea contabilitii romneti rezultat al procesului de armonizare, Integrarea Romniei nUniunea European Oportuniti i provocri, Supliment al Revistei de Economie teoretic i aplicat, vol.II, 2007

5


6/52

mai buna nelegere a informaiilor contabile i controlul lor;

compararea informaiilor contabile n timp i spaiu.

De aceea, n vederea coordonrii activitii de armonizare a contabilitii, n anul 1973 a

luat fiin Comitetul de Standarde Contabile Internaionale (Internaional Accounting Standards

Commitee IASC), cu sediul la Londra.

Procesul de modernizare a sistemelor contabile folosite la nivel mondial a evoluat, astfelc, n anul 2000, IASC i-a schimbat structura i statutul, transformndu-se n IASB.

Incapacitatea sistemelor contabile naionale de a produce o informaie contabil la

standardele solicitate de investitorii strini a impus adoptarea de ctre majoritatea rilor a

referenialului contabil internaional, ca sistem de ntocmire a Situaiilor financiare pentru

firmele care sunt listate pe piaa de capital12.

Pentru a fi n acord cu standardele IAS/IFRS, situaiile financiare trebuie13:

s cuprind o meniune explicit i fr rezerve de conformitate cu aceste standarde;

s respecte integral solicitrile fiecrui standard (IAS sau IFRS) i fiecrei interpretri(SIC sau IFRIC) aplicabil(e).

Standardul IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare descrie ipotezele de baz n

elaborarea situaiilor financiare: continuitatea exploatrii, independena exerciiilor, permanena

metodelor de prezentare, pragul de semnificaie i gruparea elementelor, necompensarea,

informarea comparativ.

Situaiile financiare individuale sau consolidate se refer la: un bilan, un cont de profit i

pierdere, o situaie a variaiei capitalurilor proprii, un tablou al fluxurilor de trezorerie, anexele

care cuprind o descriere a politicilor contabile semnificative i notele explicative.

n scopul ntocmirii situaiilor financiare anuale, entitile trebuie s procedeze lainventarierea i evaluarea elementelor de natura activelor, datoriilor i capitalurilor proprii.

n situaiile financiare anuale elementele de natura activelor, datoriilor i capitalurilor

proprii se reflect i se evalueaz la valoarea contabil, pus de acord cu rezultatele inventarierii.

Prezentele reglementri se aplic inclusiv n cazul bunurilor care au fost aduse drept aport la

capital i al activelor n curs de execuie14.

Dup inventariere (cel puin o dat pe an) ntocmim situaiile financiare bilanul15.

Referenialul contabil internaional analizeaz bilanul n contextul cadrului conceptual i

al standardului IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare n forma lui revizuit n decembrie

2003. n acest standard n legtur cu bilanul contabil, activele se mpart n dou mari categorii:

active necurente active care se transform n lichiditi ntr-o perioad mai mare de 1

an;

active curente active care se transform n lichiditi ntr-un an (perioada de utilizare

sub 1 an)

12 Slceanu A - Normalizarea contabilitii romneti rezultat al procesului de armonizare, Integrarea Romniei nUniunea European Oportuniti i provocri, Supliment al Revistei de Economie teoretic i aplicat, vol.II, 200713 Feleag (Malciu) L, Feleag N Contabilitate Financiara o abordare european i internaional, Vol.II, EdituraInfoMega, Bucureti, 2005, p.2514 OMFP 3055/10.11.2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, MonitorulOficial al Romniei, Partea I, Nr.766 bis/10.11.200915 Stroanu B.M. Examen la conta? Nimic mai uor! 585 de subiecte teoretice, studii de caz, monografii i aplicaiirezolvate... sau nu, Editura Economic, Bucureti, 2010, p.293

6


7/52

Standardul internaional IAS 1 definete i realizeaz cele dou mari categorii de datorii,

innd cont de gradul lor de eligibilitate:

datorii necurente datorii pe termen lung (scaden mai mare de un an);

datorii curente datorii pe termen scurt (scaden mai mic de un an). n categoria

acestora este inclus i partea pe termen scurt (achitabil n urmtoarele 12 luni) a datoriilor pe

termen lung16.Standardul IAS 1 face distincie ntre elementele care prezint poziia financiar n bilan i

cele care fac o astfel de prezentare fie n bilan, fie n notele explicative.

n Notele explicative la situaiile financiare, entitatea trebuie s prezinte informaii cu

privire la bazele de ntocmire a acestora, astfel17:

s prezinte informaii despre reglementrile contabile i politicile contabile folosite;

s ofere informaii suplimentare care nu sunt prezentate n bilan, contul de profit i

pierdere i, dup caz, n situaia modificrilor capitalurilor proprii sau situaia fluxurilor de

numerar, dar sunt relevante pentru nelegerea acestora.Politicile contabile au fcut, deasemenea, obiectul definirilor i analizelor referenialului

contabil internaional. Dincolo de faptul c toate standardele internaionale fac referire la

politicile contabile, n vederea soluionrii problemei n cauz, sub aspect conceptual, cmpul de

reflecii cel mai dens se gsete n litera i spiritul normelor IAS 1 Prezentarea situaiilor

financiare i IAS 8 Politici contabile, schimbri de estimri i erori.18

Notele explicative la situaiile financiare anuale conin informaii suplimentare, relevante

pentru necesitile utilizatorilor. n nota explicativ numrul nou sunt prezentate exemple de

calcul i analiz a principalilor indicatori economico-financiari.

Utilizatorii trebuie s fie n msur s compare situaiile financiare ale unei ntreprideri, peo anumit perioad, pentru a identifica tendinele poziiei ei financiare, performanelor sale i

fluxurilor de trezorerie presupuse de diverse activiti. Pentru aceasta, ntreprinderea trebuie s

utilizeze aceleai politici contabile care vor fi adoptate pentru fiecare exerciiu.

Totui, aa cum spunea Disraeli Schimbarea este inevitabil ntr-o ar progresiv.

Schimbarea este constant.

1.2. Valorificarea informaiilor contabile n analiza poziiei financiare

O prezentare mai adecvat a evenimentelor sau tranzaciilor, care figureaz n situaiile

financiare, este dat atunci cnd noua metod contabil conduce la o informare mai relevant sau

mai fiabil asupra poziiei financiare, performanelor sau fluxurilor de trezorerie ale

ntreprinderii.

16 Feleag (Malciu) L, Feleag N Contabilitate Financiara o abordare european i internaional, Vol.I, Editura

InfoMega, Bucureti, 2005, p.10217 Ionescu C Reglementri contabile conforme cu Directivele Europene referitoare la elaborarea situaiilorfinanciare - Suport de curs Bucureti, 200718 Feleag N, Feleag L Politici i opiuni contabile, Editura Infomega, Bucureti, 2008, p.11

7


8/52

Performana financiar a unei entiti se refer la profiturile pe care aceasta le obine din

resursele pe care le controleaz, la componentele acestor profituri i la caracteristicile acestor

componente.19

Poziia financiar a entitii cuprinde resursele economice pe care aceasta le controleaz,

structura s financiar, lichiditatea i solvabilitatea sa, modul de abordare a riscurilor de

activitate i de conducere, capacitatea de a se adapta la schimbrile n mediul n care opereaz 20.ntr-o accepiune mai simplist poziia financiar definete potenialul economic i

financiar al unei anume entiti, nsemnnd patrimoniul propriu, patrimoniul administrat, valoare

patrimonial just i capacitatea acestuia de a genera beneficii economice. Informaiile despre

resursele economice controlate de instituie sau de care poate dispune aceasta i capacitatea sa

din trecut de a modifica aceste resurse sunt utile pentru a anticipa fora instituiei de a genera

numerar sau echivalente ale numerarului n viitor.

Informaiile despre structura financiar sunt utile pentru anticiparea nevoilor viitoare de

creditare i a modului n care profiturile i fluxurile viitoare de trezorerie vor fi repartizate ntre

cei care au un interes fa de administraie; acestea sunt utile i pentru anticiparea anselor

entitii de a primi finanare n viitor. Informaiile despre lichiditate i solvabilitate sunt utile

pentru a anticipa capacitatea de a ntreprinde aciuni, de a-i onora angajamentele financiare

scadente.

Primul pas n analiza poziiei financiare l reprezint analiza de ansamblu a poziiei

financiare n cadrul creia sunt abordate evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul

structurii activelor, datoriilor i capitalurilor proprii pe baza informaiilor puse la dispoziie prin

situaiile financiare. Sporirea valorii unei astfel de analize necesit investigarea situaiilor

financiare pe mai multe exerciii financiare succesive.Analiza poziiei financiare trebuie s rspund n principal urmtoarelor probleme: analiza

ratelor de structur ale bilanului, analiza lichiditii i solvabilitii, analiza indicatorilor

echilibrului financiar, modelarea analizei indicatorilor de gestiune precum i analiza tablourilor

fluxurilor de trezorerie.

Obiectivele analizei poziiei financiare:

analiza strii de sntate financiar a firmei;

evaluarea performanelor managementului firmei;

prezentarea i analiza indicatorilor de echilibru economico-financiar; identificarea principalelor rate financiare i efectuarea de agregri ntre acestea;

prezentarea factorilor i a cauzelor care pot genera o situaie financiar favorabil sau

nefavorabil a firmei i propunerea de msuri pentru mbuntirea acestor situaii.

1.3. Bilanul suport al analizei financiare

19 Feleag (Malciu) L, Feleag N Contabilitate Financiara o abordare european i internaional, Vol.I, EdituraInfoMega, Bucureti, 2005, p.21420 Feleag (Malciu) L, Feleag N Contabilitate Financiara o abordare european i internaional, Vol.I, EdituraInfoMega, Bucureti, 2005, p.214

8


9/52

Informaiile privind poziia financiar sunt oferite n primul rnd de bilan. Bilanuleste

documentul contabil de sintez prin care se prezint elementele de activ, datorii i capital propriu

ale entitii la sfritul exerciiului financiar, precum i n celelalte situaii prevzute de lege21.

Bilanul permite formularea de judeci de valoare privind riscul pe care i-l asum o

ntreprindere i evaluarea micrilor viitoare de trezorerie. Pentru aceasta ea analizeaz, pe bazabilanului, lichiditatea i flexibilitatea financiar cu care se confrunt ntreprinderea.

Lichiditatea se refer la intervalul de timp necesar pentru ca un element de activ s fie

realizat sau convertit n disponibiliti, sau pentru ca o datorie s fie achitat. Pentru o

ntreprindere, se afirm c, n general, cu ct lichiditatea este mai mare, cu att aceasta risc mai

puin s dea faliment.

Flexibilitatea financiar reprezint capacitatea unei ntreprinderi de a lua msurile

necesare, n vederea modificrii valorilor i calendarului micrilor de trezorerie, astfel nct s

se poat face fa nevoilor i situaiilor neprevzute.

O prim metod de analiz a bilanului const n gruparea posturilor bilaniere nsubansambluri semnificative, care duce la o reprezentare sintetic a bilanului i permite s se

exprime i s se calculeze noiunile fundamentale de fond de rulment, nevoie de fond de rulment

i trezorerie22.

Pe baza informaiilor din bilan se determin anumii indicatori economico-financiari, prin

intermediul crora se poate stabili un diagnostic al situaiei financiare i a rentabilitii entitii 23.

Confruntarea ntre gruprile bilanului permite s se formuleze relaiile fundamentale de

trezorerie, pe care se sprijin funcionarea ntreprinderii, att pe termen scurt, ct i pe termen

mijlociu i lung.n bilan, elementele de activ i datorii sunt grupate dup natur i lichiditate, respectiv

natur i exigibilitate.

Bilanul poate fi considerat deci ca o situaie a firmei la un moment dat, situaie ce poate fi

prezentat i interpretat ntr-o logic juridic, una economic sau una financiar.

Ca orice document normalizat, bilanul are anumite limiten reflectarea situaiei unei firme

i respectiv analiza acesteia. Bilanul nu nregistreaz dect mrimile monetare i nu furnizeaz

dect o fotografie la un moment dat, susceptibil de a fi modificat rapid de operaiunile viitoare.

Elementele24 legate directe de evaluarea poziiei financiare sunt: activele, datoriile i

capitalul.

Ecuaia fundamental a poziiei financiare este de forma 25:

CAPITAL PROPRIU (ACTIV NET) = ACTIV DATORII

Analiza financiar pe baz de bilanare ca obiectiv formularea unor judeci de valoare

privind valoarea, echilibrul, sntatea, poziia financiar a firmei. Pentru realizarea unei analize21 Moroan I Analiza economico-financiar, Editura Fundatiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p.22822 Ilie Vasile Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti, 2006, p.10023 Pntea I.P, Bodea Gh. Contabilitatea Financiar Romneasca conform cu Directivele Europene, Editia a-II-a,Editura Intelcredo, Deva, 200724 Moroan i Analiza Economico-Financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 200625 Ristea M, coordonator Contabilitatea financiar a intreprinderii, Editura Universitar, Bucureti, 2005, pp.18-19

9


10/52

financiare pertinente n literatura de specialitate sunt prezentate dou teorii fundamentale, n baza

crora se propune elaborarea aa-zisului ,,bilan suport al analizei financiare:

teoria bilanului patrimonial;

teoria bilanului funcional.

Abordarea patrimonial (financiar) este o abordare extern, care prezint interes pentru

urmtoarele categorii de utilizatori: acionarii, interesai s cunoasc valoarea patrimoniului;creditorii, care privesc patrimoniul ca o garanie pentru creditele acordate i potenialii investitori

i creditori.

Bilanul patrimonial26 (financiar) este un instrument de analiz realizat prin retratarea

bilanului contabil. Problemele principale ale analizei poziiei financiare a firmei rezolvate prin

apelarea la bilanul patrimonial sunt:

determinarea patrimoniului net;

analiza structurii financiare;

analiza lichiditii i solvabilitii determinarea gradului de ndatorare.

n sfrit, metoda ratelor aplicat la studiul bilanului aduce informaii complementare,

analitice, care permit s se aprofundeze i s se precizeze aspectele relevante de aprecierea

sintetic a bilanului27.

1.4. Indicatorii de lichiditate, solvabilitate, de gestiune i trezorerie

Lichiditatea caracterizeaz capacitatea firmei de a-i achita obligaiile la scaden i de a

face fa unor nevoi neprevzute de disponibiliti bneti, fiind considerat factorul care

guverneaz supravieuirea28.

Solvabilitatea reprezint capacitatea unei firme de a acoperi datoriile totale.29

Pentru caracterizarea lichiditii unei firme se compar pasivele pe termen scurt cu

resursele disponibile pentru aceeai perioad. Cele mai utilizate rate de lichiditate sunt:

Rata lichiditii curente (general) (RLC) arat msura n care datoriile curente (pe

termen scurt) pot fi acoperite pe seama activelor curente:

R LC curenteDatorii

circulanteActive=

Datoriile curente sunt formate din obligaiile fa de furnizori, cele fiscale i salariale,

creditele pe termen scurt precum i partea din mprumuturile pe termen mediu i lung a cror

scaden este n cadrul exerciiului financiar curent.

26 Moroan I Analiza Economico-Financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 200627 Ilie Vasile Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti, 2006, p.10028 Morris Mitchel Cum s devii manageri de succes, traducere, Editura ALL BECK, Bucureti, 2000, p.23729 Moroan I Analiza Economico-Financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p.256

10


11/52

Se apreciaz c situaia lichiditii generale este satisfctoare, dup unele surse, n

condiiile ncadrrii acestei rate n intervalul 1,2 i 1,8, iar dup altele, n intervalul 2 i 2,230.

Rata lichiditii rapide:

RLR curenteDatorii

StocuricirculanteActive =

Potrivit teoriei nord-americane, aceast rat este cunoscut i sub denumirea de "testul

acid" i arat posibilitatea achitrii datoriilor curente din valorile de trezorerie disponibile

existente, precum i din cele care se vor ncasa n urma lichidrii creanelor la scaden. Aceast

rat este de obicei subunitar. Intervalul considerat ca satisfctor pentru aceast rat este de

0,65-1 sau 0,8-1 dup alte teorii economice.

Rata lichiditii la vedere31:

RLVcurenteDatorii

scurttermenpefinanciareInvestitiiDisponibil+=

n teoria economic, aceast rat este cunoscut i sub denumirea de rata solvabilitii

imediate. Interpretarea acesteia trebuie fcut cu mare grij. Astfel, un nivel ridicat al acesteia

indic o solvabilitate mare, dar poate fi consecina unei utilizri mai puin performante a

resurselor disponibile. Valoarea ridicat a acestei rate nu constituie n acelai timp o garanie a

solvabilitii, dac restul activelor circulante au un grad redus de lichiditate. Valoarea

recomandat a acestui indicator este de 0,2.

Rata solvabilitii generalereflect gradul n care o firm poate face fa datoriilor i se

calculeaz astfel:

RSG = totaleDatorii

totaleActive

Nivelul minim al acestei rate este 1,4 (n condiiile n care ponderea minim a capitalurilor

proprii n totalul capitalurilor este de 30%). O mrime subunitar a ratei solvabilitii globale

arat c firma este insolvabil, activele totale fiind mai mici dect datoriile totale. Cauza unei

asemenea situaii este reprezentat de pierderea nregistrat, care este mai mare dect capitalulsocial, rezervele constituite i alte surse proprii, ceea ce a determinat un capital propriu negativ.

Rata solvabilitii patrimoniale:

RSP bancareCreditepropriuCapital

propriuCapital

+

=

Valoarea minim a ratei solvabilitii patrimoniale se apreciaz c trebuie s se ncadreze

n limitele 0,3-0,5, iar peste 0,5 situaia poate fi considerat normal.32

30 Isfnescu Aurel, Vasile RobuAnaliza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2002, p.20331 Moroan I Analiza Economico-Financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p.25632 Isfnescu Aurel, Vasile RobuAnaliza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2002, p.204

11


12/52

Ratele de ndatorare evideniaz importana ndatorrii asupra gestiunii financiare a

companiei. Gradul de ndatorare arat raportul dintre datoriile pe termen lung i capitalul

permanent. Valoarea recomandat de teoria economic este mai mic de 0,3.

Ratele de gestiune a activelor

Indicatorii de gestiune furnizeaz informaii cu privire la: viteza de intrare sau de ieire a fluxurilor de trezorerie ale entitii;

capacitatea entitii de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz ale

entitii.

Literatura de specialitate evideniaz dou modaliti de exprimare a acestor rate:

ca numr de rotaii (Nr.rot.)prin cifra de afaceri, exprimndu-se de cte ori un element

de activ (de exemplu, active circulante) se transform n lichiditi. Pentru ca activitatea s fie

considerat performant, aceti indicatori trebuie s se situeze la niveluri ct mai ridicate, adic

elementul de bilan s participe la ct mai multe cicluri de producie. Se determin conformrelaiei:

bilandepost

CArotNr =..

durata n zile a unei rotaii (Dz) arat durata medie n care elementul analizat (de

exemplu activele circulante) parcurge ntregul ciclu economic i se rentoarce n firm sub forma

iniial bneasc. n cazul n care ratele de rotaie se exprim n aceast form, pentru ca firma s

fie performant, indicatorii trebuie s se situeze la niveluri ct mai sczute ceea ce nseamn o

recuperare mai rapid a elementului analizat sub form bneasc. Modelul general de calcul estedat de relaia:

365=CA

bilandepostDz

Analiza ratelor de rotaie

Ratele de rotaie33 furnizeaz informaiile calitative cele mai bogate n semnificaii pentru

analiza bilanului. Aceste rate exprim de fapt ritmul n care diferite elemente ale bilanului sunt

rennoite, n cadrul activitii curente a ntreprinderii.

Pentru a aprofunda analiza vitezei de rotaie a activelor circulante se impune efectuareaanalizei pe elemente componente.

a) Rotaia creanelorexprimat n numr de rotaii (n decursul unei perioade, de regul

de un an) se calculeaz astfel:

Rc =Cr

CA

unde: rC sold mediu al creanelor i CA cifra de afaceri.

O alt modalitate de exprimare a rotaiei creanelor o reprezint indicatorul durata derecuperare a creanelor(Drc), exprimat n zile:

33 Ilie Vasile Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti, 2006, p.133

12


13/52

Drc =Rc

T

unde: T numr de zile al perioadei (360 pentru un an, 180 pentru un semestru).

Cu ct mai mare este numrul de rotaii pe an sau cu ct mai scurt este perioada de

ncasare, cu att mai rapid se recupereaz sumele ce pot fi utilizate n onorarea obligaiilor ce

devin exigibile.

b) Rotaia stocurilor

Stocurile oricrei firme necesit timp pentru a fi transformate n creane i apoi n

lichiditi. Rotaia stocurilor poate fi calculat prin raportarea la cifra de afaceri sau la costul

vnzrilor. n general, este preferat urmtoarea rat:

Rs =Stocuri

vandutebunurilorCostul

Ca i n cazul duratei de recuperare a creanelor, i n acest caz putem calcula durata de

rotaie a stocurilor astfel:

Drs=Rs

T

O durat de rotaie a stocurilor n scdere reprezint un semnal favorabil.

1.5. Analiza fluxurilor de trezorerie

Noiunea de fond de rulment a dat loc la multe formulri. Totui dou dintre aceste

formulri prezint un interes particular i apar drept concepte fundamentale ale gestiunii i

analizei financiare. Este vorba de noiunea de fond de rulment net sau permanent, pe de o

parte, i de noiunea de fond de rulment propriu, pe de alt parte34.

Fondul de rulment35 reprezint partea din capitalul permanent utilizat pentru finanarea

activelor circulante, impus de diferenele dintre sumele de ncasat i sumele de pltit, precum i

de decalajul dintre termenul mediu de transformare a activelor circulante n lichiditi i durata

medie n care datoriile pe termen scurt devin eligibile.

Noiunea de FRN36poate fi definit prin dou formulri echivalente, exprimnd, fie o

abordare a prii de sus a bilanului, fie o abordare a prii de jos a bilanului.

FRN = Capitaluri permanente Active imobilizate

FRN = Active circulante Datorii pe termen scurt

Din calcularea FRpot apare una din situaiile:

34 Ilie Vasile Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti, 2006, p.10835 Isfnescu Aurel, Vasile Robu, Anca Maria Cristea, Camelia Vasilescu Analiza economico-financiar, EdituraASE, Bucureti, 2002, p.19036 Ilie Vasile Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti, 2006, p.109

13


14/52

1) Capitaluri permanente > Active imobilizate, rezult FRN > 0. Dac FRN > 0

semnificaia este urmtoarea: capitalurile permanente permit s se finaneze integral activele

imobilizate i o parte din activele circulante.

2) Capitaluri permanente < Active imobilizate, rezult FRN < 0. Dac FRN este negativ,

capitalurile permanente nu reprezint o sum suficient pentru a finana integral imobilizrile.

Acestea trebuie deci s fie parial finanate prin resurse pe termen scurt.3) Capitaluri permanente = Active imobilizate, rezult FRN = 0. Aceast situaie este puin

probabil exprimnd o armonizare total a structurii resurselor cu utilizarea acestora.

Fondul de rulment propriu prezint o utilitate mai limitat dect fondul de rulment net.

Se calculeaz cnd se dorete s se aprecieze autonomia financiar a unei ntreprinderi. Se poate

defini prin formula urmtoare:

FRP = Capitaluri proprii Active imobilizate

O valoare pozitiv indic faptul c activele reale nete cu lichiditate mai mare de un an vorfi n ntregime finanate de capitalurile proprii, chiar i dup rambursarea mprumuturilor pe

termen lung. O valoare negativ nu nseamn obligatoriu un dezechilibru, ci trebuie s trag un

semnal de alarm pentru viitor.

Fondul de rulment mprumutat37 exprim mrimea resurselor mprumutate pe termen

lung, destinate s finaneze activele pe termen scurt (circulante).

Aceast mrime se calculeaz ca diferen ntre fondul de rulment net sau permanent i

fondul de rulment propriu.

FRI =FRN FRPAnaliza static funcional a riscului de faliment utilizeaz ca instrumente operaionale;

nevoia de fond de rulment (NFR) i trezoreria (T)38.

Nevoia de fond de rulment39 reprezint diferena dintre nevoile temporare i sursele

temporare, respectiv suma necesar finanrii decalajelor, care se produc ntre fluxurile reale i

fluxurile de trezorerie determinate n special de activitatea de exploatare.

Pe baza bilanului patrimonial, acesta se stabilete astfel:

NFR = (Active circulante Disponibiliti bneti) Obligaii pe termen scurtUnde:

Obligaii pe termen scurt = Datorii pe termen scurt Credite pe termen scurt

Sau:

NFR =(Stocuri + Creane) Credite pe termen scurt

Necesarul de fond de rulment semnific n esen, activele circulante de natura stocurilor

i a creanelor nefinanate pe seama obligaiilor pe termen scurt (surselor atrase). Obligaiile pe

37 Ilie Vasile Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti, 2006, p.11238 Marin Dumitru Finanele ntreprinderii, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p.5239 Isfnescu Aurel, Vasile Robu, Anca Maria Cristea, Camelia Vasilescu Analiza economico-financiar, EdituraASE, Bucureti, 2002, p.191

14


15/52

termen scurt de natura celor fa de furnizori, salariai, bugetul de stat, pn n momentul pltii

lor reprezint o surs atras de finanare a activelor circulante.

Reprezint diferena dintre activele circulante (mai puin disponibilitile bneti) i

datoriile curente, sau diferena dintre nevoile temporare (exclusiv disponibilitile) i resursele

temporare (exclusiv creditele de trezorerie), fiind expresia realizrii echilibrului financiar pe

termen scurt, dintre necesarul i resursele curente. O valoare pozitiv semnific un surplus denevoi temporare n raport cu resursele temporare posibil de mobilizat. O valoare negativ

semnific existena unor resurse temporare mai mari dect nevoile temporare, situaie ce poate fi

apreciat favorabil numai dac este rezultatul accelerrii vitezei de rotaie a activelor circulante

i al angajrii de datorii cu scadene mai mari.

Trezoreria net40 exprim corelaia dintre fondul de rulment i nevoia de fond de rulment,

reflectnd situaia financiar a firmei, att pe termen mediu i lung ct i pe termen scurt. Permite

determinarea echilibrului financiar ntre fondul de rulment net i necesarul de fond de rulment:

TN =FRN NFR,

O valoare pozitiv reflect un excedent de trezorerie, ceea ce semnific faptul c firma

dispune de lichiditi care i permit att rambursarea datoriilor, acordarea de mprumuturi terilor

i/sau efectuarea de plasamente pe piaa financiar-monetar. O valoare negativ arat c firma

are o trezorerie negativ, fiind nevoit s apeleze la mprumuturi i credite bancare pentru

finanarea n ntregime a fondului de rulment.

Obiectivul unui manager nu este obinerea unei trezorerii pozitive ct mai mari, aceasta

antrennd costuri de oportunitate ale nevalorificrii capitalurilor disponibile. O trezorerie net

pozitiv certific o stare de optim din punct de vedere al echilibrului financiar numai n msuran care se situeaz la niveluri rezonabile.

1.6. Indicatorii privind structura patrimonial

Analiza structurii patrimoniale are ca obiectiv stabilirea raporturilor dintre diferitele

elemente patrimoniale. Metoda de analiz este metoda ratelor.

Ratele de structur ajut la comparaia ntre firme de dimensiuni diferite, precum i la

reflectarea unor modificri structurale n cadrul aceleai firme.

Analiza structurii patrimoniale a firmei vizeaz dou aspecte:

1) analiza ratelor de structur ale activului;

2) analiza ratelor de structur ale pasivului.

1.6.1. Analiza ratelor de structur ale activului40 Isfnescu Aurel, Vasile Robu, Anca Maria Cristea, Camelia Vasilescu Analiza economico-financiar, EdituraASE, Bucureti, 2002, p.192

15


16/52

Analiza structurii patrimoniale are ca obiectiv stabilirea i urmrirea evoluiei ponderii

diferitelor elemente patrimoniale (de activ i de pasiv). Ratele de structur patrimonial ofer

posibilitatea exprimrii bilanului n procente i permite identificarea caracteristicilor majore ale

structurii bilanului oferind deasemenea posibilitatea realizrii de analize comparative n timp i

spaiu.41Acestea reflect ponderea activelor, a elementelor de activ n totalul patrimoniului firmei:

Rata structur activ = (Element activ / Total activ)*100

Ratele de structur a activului, ca valoare, sunt influenate de caracteristicile tehnice,

economice i juridice ale activitii firmei.42

n sistemul ratelor de structur ale activului, cele mai semnificative ca valoare informativ

i totodat mai frecvent recomandate de literatura de specialitate sunt:

a) Rata activelor imobilizate:RAI 100= activTotal

eimobilizatActive

Rata activelor imobilizate msoar gradul de investire a capitalului n firma analizat.

Coninutul diferit al componentelor imobilizrilor, precum i reacia nuanat a acestor

componente la aciunea factorilor tehnici, juridici, economici justific utilizarea n teoria i

practica economic a unor rate complementare.

a1) Rata imobilizrilor necorporale(RINC) care se calculeaz:

RINC 100= activTotalenecorporaliimobilizar

Acest indicator msoar ponderea activelor intangibile de natura brevetelor, licenelor,

mrcilor comerciale, fondului comercial n patrimoniul firmei. n cazul firmelor romneti,

ponderea imobilizrilor necorporale este foarte redus, n comparaie cu alte ri unde ponderea

imobilizrilor necorporale este mare. Evident, n acest caz apar diferene de la o firm la alta n

funcie de specificul activitii, strategia de dezvoltare, faza de maturitate.

a2) Rata imobilizrilor corporale(RIC) care se calculeaz:

RIC 100= activTotal

corporaleiimobilizar

Mrimea acestui indicator este determinat, n primul rnd, de natura activitii. De regul,

nregistreaz valori ridicate n cadrul firmelor ce necesit o infrastructur important sau

echipamente costisitoare cum ar fi: producia i distribuia de energie, transporturi feroviare etc.

41 Isfnescu Aurel, Vasile Robu, Anca Maria Cristea, Camelia Vasilescu Analiza economico-financiar, Editura

ASE, Bucureti, 2002, p.19442 Isfnescu Aurel, Vasile Robu, Anca Maria Cristea, Camelia Vasilescu Analiza economico-financiar, EdituraASE, Bucureti, 2002, p.194

16


17/52

Nivelul acestui indicator este influenat n mare msur de politica de amortizare, politica

de investiii sau alegerea contabil ntre cost istoric i valoare just pentru imobilizrile

corporale.

Dup aprecierea specialitilor, rata imobilizrilor corporale arat capacitatea firmei de a

rezista unei crize economice, tiindu-se foarte bine c o imobilizare ridicat a capitalului atrage

dup sine un risc ridicat al netransformrii acestora n lichiditi.

a3) Rata imobilizrilor financiare(RIF) care se calculeaz:

RIF 100= activTotal

financiareiimobilizar

Rata imobilizrilor financiare exprim intensitatea legturilor i relaiilor financiare pe care

firma analizat le-a stabilit cu alte firme.

Indicatorul nregistreaz valori ridicate n cazul holdingurilor al cror obiect de activitate l

reprezint gestionarea unui portofoliu de participaii.Valori reduse se pot ntlni la firmele mici i mijlocii, la firmele care nu dezvolt o politic

activ de investiii financiare.

b) Rata activelor circulante (RAC) reprezint ponderea activelor circulante n totalul

activelor firmei i evideniaz flexibilitatea financiar a acesteia:

RAC 100= activTotal

circulanteActive

ntre rata activelor imobilizate i rata activelor circulante se formeaz relaia:

RAI+ RAC= 100Ca i n cazul activelor imobilizate, pentru procesul de decizie operaional se recomand

ratele analitice ale activelor circulante: rata stocurilor, rata creanelor comerciale i rata

disponibilitilor.

b1) Rata stocurilor(RS):

RS 100= activTotal

Stocuri

Rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul, n funcie de natura activitii: mairidicat la firmele din sfera produciei i distribuiei de bunuri materiale i foarte sczute n sfera

serviciilor. Durata ciclului de exploatare se reflect direct n nivelul acestei rate. La firmele cu

ciclu de exploatare lung, rata stocurilor este ridicat i invers. De asemenea, nivelul stocurilor se

poate modifica sub influena factorilor conjuncturali i a condiiilor pieei.

Interpretarea evoluiei n timp a stocurilor, respectiv a ratei stocurilor necesit corelarea cu

nivelul activitii, admindu-se ca ecuaie minim de echilibru structural:

ICA > IS

Unde: ICA reprezint indicele cifrei de afaceri;

IS - indicele stocurilor.

17


18/52

O cretere a volumului de activitate genereaz o sporire justificat a stocurilor. n schimb,

ncetinirea rotaiei stocurilor, formarea stocurilor fr micare sau cu micare lent se apreciaz

negativ datorit dificultilor de transformare n lichiditi i consecinelor negative asupra

solvabilitii firmei.

b2) Rata creanelor comerciale(RC):

100=activTotal

asimilateconturisiClientiRc

Acest indicator reflect importana relativ a portofoliului de creane comerciale n

patrimoniul firmei. Rata creanelor este influenat de specificul activitii, de puterea de

negociere a firmei cu partenerii comerciali din amonte (aceasta determin perioada de efectuare a

plilor de ctre clieni), dar i de managementul firmei.

Dac n dinamic rata prezint o tendin de cretere, atunci ponderea creanelor crete ca

urmare a modificrii valorii lor ntr-o proporie mai mare dect cea a activelor curente, situaiefavorabil dac este dat de realizarea unei cifre de afaceri ntr-o proporie superioar, pentru a

asigura realizarea unei viteze de rotaie superioare periodei de baz. Dac n dinamic rata

prezint o tendin de diminuare ca urmare a modificrii valorii lor ntr-o proporie mai mic

dect cea a activelor curente, situaie favorabil dac este dat de realizarea unei cifre de afaceri

ntr-o proporie superioar, cu acelai efect de accelerare a vitezei de rotaie fa de perioada de

baz.43

b3) Rata disponibilitilor(RD):

RD = 100+

activTotal

plasamentdeTitluribanestiitatiDisponibil

Denumit i rata de asigurare cu disponibil, aceasta reprezint o msur a lichiditii

interne a firmei. O valoare ridicat a disponibilitilor poate reflecta o situaie favorabil n

termeni de echilibru financiar, dar poate fi i semnul deinerii unor resurse insuficient utilizate.

De asemenea, nivelul disponibilitilor poate fi foarte fluctuant ntr-un interval redus.

Ratele de structur ale surselor de finanare ale firmei permit aprecierea politicii financiare

a acesteia, prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a

acesteia.

1.6.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului

Ratele privind structura pasivului reflect ponderea elementelor de pasiv n totalul surselor

de acoperire a mijloacelor economice a unei companii:

Rata structur pasiv = (Element pasiv / Total pasiv)*100

Principalele rate de structur a pasivului bilanului utilizate sunt:43 Eros-Stark Lorant, Pantea Ioan Marius Analiza situaiei financiare a firmei, Elemente teoretice. Studiu de caz,Editura Economic, Bucureti, 2001, p.141

18


19/52

a) Rata stabilitii financiare (RSF) reflect legtura dintre capitalul permanent de care

firma dispune n mod stabil (pe o perioad mai mare de 1 an) i patrimoniul total.

RSF 100= pasivTotal

permanentCapital

Rata stabilitii financiare reflect msura n care firma dispune de resurse financiare cu

caracter permanent (stabil) fa de total resurse.

Preponderena capitalului permanent n resursele financiare reflect caracterul permanent

al finanrii activitii i un grad ridicat de siguran prin stabilitate n finanare. Valoarea

minim care ofer o stabilitate acceptabil pentru o firm industrial este de 50%. Dac rata, n

dinamic, prezint o tendin de cretere, aceasta este o situaie favorabil n condiiile n care

majorarea capitalului permanent n raport cu totalul surselor de finanare se datoreaz modificrii

capitalului propriu ntr-un ritm superior modificrii datoriilor pe termen mediu i lung.

Dac rata, n dinamic, prezint o reducere, aceasta este considerat o situaie favorabil ncazul n care se datoreaz n exclusivitate reducerii datoriilor pe termen mediu i lung, fr ca

rata s scad sub valoarea minim acceptabil.

b) Rata autonomiei financiare globale (RAFG) este un indicator global referitor la

autonomia financiar a firmei apreciat n ansamblul finanrii sale:

RAFG = 100permanentCapital

propriuCapital

Rata autonomiei financiare globale arat ct din patrimoniul firmei este finanat pe baza

resurselor proprii. Valoarea minim admisibil este de 33%, dei se consider c sursele proprii ar

trebui s contribuie la finanare ntr-o proporie de cel puin 50%. ntre aceste valori, firma se

poate mprumuta, ns, trebuie obligatoriu s beneficieze de efectul de levier al ndatorrii. n

cazul n care capitalul propriu reprezint cel puin 66% din totalul resurselor; firma are o

autonomie financiar ridicat, prezentnd garanii aproape certe pentru a beneficia de credit pe

termen mediu sau lung. Sub valoarea minim admisibil, firma se afl ntr-o situaie nefavorabil

n ceea ce privete riscul de insolvabilitate.

Cnd, n dinamic, rata prezint o tendin de cretere, are loc i o cretere a autonomiei

financiare globale ca urmare a modificrii capitalului propriu ntr-un ritm mai mare dect totalulresurselor. Este recomandabil ca aceast cretere s se datoreze sporirii ntr-un ritm mai rapid a

rezultatului net al exerciiului, fa de celelalte elemente de capitaluri proprii.

Dac rata, n dinamic, prezint o tendin de reducere, are loc o reducere a autonomiei

financiare globale ca urmare a modificrii capitalului propriu ntr-un ritm mai lent dect totalul

resurselor. Aceasta este considerat o situaie normal cnd se datoreaz creterii ntr-un ritm

mai rapid a datoriilor din exploatare (cu condiia ca acest lucru s fie asumarea unei relaxri a

termenelor de plat) i a creditelor bancare pe termen mediu i lung (cu condiia ca firma s

beneficieze de efectul de levier).

c) Rata datoriilor pe termen scurt(RDTS):

19


20/52

RDTS= 100pasivTotal

scurttermenpeDatorii

Indicatorul msoar ponderea datoriilor eligibile pe termen sub un an n totalul surselor de

finanare i trebuie corelat cu rata activelor circulante pentru a evidenia gradul de echilibru

financiar pe termen scurt.

d) Rata de ndatorare global(RIG):

RIG = 100pasivTotal

totaleDatorii

Indicatorul msoar importana relativ a datoriilor indiferent de perioada de exigibilitate.

Rata este influenat de specificul activitii de exploatare i de structura de finanare a firmei.

Mrimea indicatorului poate fi influenat de urmtoarele rate pariale ale ndatorrii

globale44: rata datoriilor bancare, rata datoriilor comerciale, rata datoriilor fiscale, rata altor

datorii.

1.6.3 Analiza ratelor de sintez

Ratele de sintez se calculeaz deasemenea pornind de la elemente ale bilanului,

comparnd diferite componente ale activului cu diferite componente ale pasivului. Vom compara

mai nti elemente cu o durat mai mare de un an, apoi elemente cu o durat mai mic de un an.

R = 100eimobilizatActive

permanenteCapitaluri

Aceast rat exprim condiiile finanrii imobilizrilor. Dac este superioar sau egal cu

unitatea, nseamn c totalul imobilizrilor se finaneaz din resurse stabile. Aceast rat

furnizeaz, n termeni relativi, o informaie apropiat de cea furnizat de noiunea de FRN, n

valoare absolut.

R = 100scurttermenpeDatorii

itatiDisponibil

Aceast rat a lichiditii imediate exprim capacitatea de rambursare instantanee, inndcont de ncasrile ntreprinderii.

1.6.4 Analiza ratelor de finanare i ndatorare

Rata de finanare a imobilizrilor sau rata fondului de rulment se determin ca raport ntre

capitalurile permanente i activele imobilizate nete, n situaia n care fondul de rulment este

stabilit n optica analizei lichiditate-exigibilitate. Dac valoarea este supraunitar, se poate44 Btrncea Ioan (coord.)- Analiza financiar pe baz de bilan, Presa Universitar Clujan, Cluj-Napoca, 2001,p.56-57

20


21/52

concluziona c activele stabile sunt finanate integral din surse stabile i exist un surplus de

surse permamente care constituie FRN. n cazul unei valori subunitare, activele stabile sunt

finanate doar parial din surse permanente, iar FRN este negativ.

Rata de finanare a stocurilor:

RFS=Stocuri

rulmentdeFond

Rata de autofinanare a activelor:

RAA = circulanteActivefixeActive

propriuCapital

+

Ratele de ndatorare, dimensionate n optica analizei lichiditate-exigibiliate, evideniaz

importana ndatorrii asupra gestiunii financiare a firmei. Comparnd finanarea extern prin

capitalurile mprumutate, cu capitalurile proprii, prin intermediul acestor rate managementulactivitii financiar-contabile pune n eviden componenta fondurilor mprumutate dar i

repartiia capitalurilor permanente ntre fondurile proprii i cele mprumutate pe termen lung.

Gradul de ndatorare arat partea din activele firmei finanat de creditori n comparaie cu

partea finanat din resurse proprii.

GI= 100propriuCapital

imprumutatCapital

Cu ct nivelul acestui indicator este mai mare ( valoarea maxim acceptat se consider a

fi 30%), cu att obligaiile firmei sunt mai stricte iar situaia sa mai riscant.Construcia ratelor s-a dovedit a fi destul de util n procesul decizional, pe baza lor

efectundu-se o serie de analize economico-financiare absolut necesare eficientizrii activitii.

21


22/52

CAPITOLUL II - PREZENTAREA GENERAL A S.C. OMV

PETROM S.A. BUCURETI

Acest capitol reprezint o scurt prezentare a societii SC OMV PETROM SABUCURETI, prin care se arat obiectul de activitate al societii, un scurt istoric, misiunea

i obiectivele ct i strategiile de viitor.

ncepnd cu 1 ianuarie 2010, denumirea companiei este OMV PETROM S.A., ca

urmare a hotrrii Adunrii Generale Extraordinare a Acionarilor din data de 20 octombrie

2009. Denumirea mrcii comerciale i sigla companiei rmn neschimbate. Prin urmare, orice

referire n lucrare la Petrom sau Societate va fi interpretat ca o referire la persoana

juridic OMV Petrom S.A.

2.1. Scurt istoric al societii

Petrom este cea mai important companie petrolier din Romnia, cu activiti deexplorare i producie, rafinare i petrochimie i marketing avnd rezerve estimate de circa 1

mld barili echivalent petrol, o capacitate anual de rafinare de 8 mil. de tone i 550 de

benzinrii.

n anul 1997, Societatea Comercial Petrom se nfiineaz prin O.U.G nr. 49 din 15

septembrie 1997, prin unirea activitilorRegiei Autonome Petrom care avea ca obiect deactivitate explorarea i producia de petrol i gaze cu Compania Romn de Petrolcare avea

ca obiect de activitate rafinarea petrolului prin intermediul rafinriilor Petrobrazi i Arpechim

i distribuia produselor petroliere prin intermediul staiilor PECO.

Anul 2005 a marcat o nou era pentru Petrom, dup privatizarea din 23 iulie 2004,

cnd compania a devenit o parte a grupului OMV Austria, care a achiziionat 51% din

aciunile PETROM , formnd cel mai mare grup integrat de petrol i gaze din Europa

Central.

La sfritul anului 2009, Petrom avea rezerve dovedite de 843 mil. bep, o capacitatemaxim anual de rafinare de 8 mil. de tone, circa 546 de staii de distribuii n Romnia i

circa 269 de benzinrii n Moldova, Bulgaria i Serbia.

Volumul investiional crescut, continuarea proiectelor de modernizare i iniierea de

proiecte noi au determinat ca o consecin fireasc urmtoarele:

Petrom are cea mai mare valoare de pia din Romnia;

Programul de investiii este cel mai mare din sectorul energetic romnesc, i anume

mai mult de 3 mil de euro, pn n 2010.

Petrom este compania care contribuie cel mai mult la bugetul statului: aproximativ

45% din EBITDA este distribuit instituiilor statului sub form de taxe, contribuii idividende.

22


23/52

2.2. Obiectul de activitate

Societatea OMV PETROM S.A. BUCURETI este persoan juridic romn, avnd

forma juridic de societate comercial pe aciuni.

Sediul societii este n Romnia, municipiul Bucureti, Calea Dorobanilor numrul239, sector 1 i este nmatriculat n Registrul Comerului Bucureti sub numrul

J40/8302/1997, avnd codul unic de nregistrare 1590082.

Capitalul social al S.C. PETROM S.A. la 31 decembrie 2009 este n sum de

5.664.108.335 RON, reprezentnd 56.644.108.335 de aciuni, cu o valoare nominal de 0,1

RON pe aciune.

n prezent, structura acionariatului Petrom45 se prezint astfel:

Tabelul 2.1. Portofoliul de aciuni la S.C. OMV PETROM S.A.

Nr.crt. Acionariat Val. aciuni %

1 OMV Aktiengesellschaft 28.894.467.414 51,01

2 Ministerul Economiei 11.690.694.418 20,64

3 Fondul Proprietatea S.A. 11.391.130.186 20,11

4 Banca European de Reconstrucie i Dezvoltare 1.147.770.061 2,03

5 Investitorii 3.520.046.256 6,21

Total 56.644.108.335 100

Fig. 2.1. Structura acionariatului la S.C.OMV PETROM S.A.

OMV; 51,01%

Fondul Proprietatea;

20,11%

Ministerul

Economiei; 20,64%

BERD; 2,03%Investitorii; 6,21%

Societatea are ca obiect principal de activitate explorarea i exploatarea zcmintelor

de petrol i gaze naturale, conform clasificrii CAEN-1110.

Petrom, cel mai important operator integrat n domeniul petrolier din Romnia i din

sud estul Europei, desfoar activiti de explorarea zcmintelor i producie de iei i gaze

naturale, rafinare i petrochimie precum i comercializare de carburani i produse

complemetare si, deasemenea, are activitati in Kazahstan.

Explorare i producie45 www.petrom.com

23
http://www.petrom.com/http://www.petrom.com/


24/52

Petrom este cel mai mare productor de petrol i gaze din sud-estul Europei.

mbinnd experiena primei ri petroliere din lume cu know how-ul internaional al

OMV, cel mai important grup de petrol i gaze din Europa Central s-au creat premizele

transformrii Petrom n cel mai de succes productor de iei i gaze din sud-estul Europei.

Unul dintre obiectivele principale l reprezint finalizarea construciei staiei decompresoare Hurezani. Programul de investiii va viza n principal optimizarea livrrii

gazelor la Hurezani, forarea de sonde de dezvoltare i de producie, lucrrile de intervenie la

sonde, instalaiile de producie i infrastructura.

Petrom face eforturi de a minimiza declinul natural al produciei, astfel se va concentra

pe managementul rezervoarelor, forajul de ndesire si meninere a numrului de operaiuni, n

cadrul programului de intervenii la sonde, la acelai nivel ca in 2009.

Activitatea de explorare e de ateptat s se intensifice fa de 2009.

n anul 2009, Petrom a produs, n Romnia, 5,54 mil de tone de iei i condensat i

5,55 mld mc de gaze naturale. n Romnia, deine dreptul de concesiune a 17 blocuri deexplorare, dezvoltare i producie, respectiv circa 270 de cmpuri comerciale de petrol i gaze

naturale. Compania opereaz aproximativ 11.000 de sonde de petrol i gaze pe teritoriul

Romniei (onshore) i 7 platforme de producie offshore n Marea Neagr.

Petrom evalueaz permanent oportunitile de extindere n Marea Neagr, Regiunea

Caspic, Rusia. Astfel, la sfritul anului 2008, Petrom i Exxon Mobil Explorare i

Producie Romania LTD au semnat un acord privind explorarea potenialului de hidrocarburi

din zona de mare adncime a perimetrului Neptun, de pe platoul maritim romnesc.

Prospeciunea seismic 3D n perimetrul Neptun a fost finalizat n noiembrie i a acoperit ozon de aproximativ 3.200 km2.

Rafinare

Procesarea ieiului extras se realizeaz prin cele dou rafinrii, Petrobrazi i Arpechim,

ce au o capacitate total de rafinare de 8 mil. tone/an46.

Capacitatea rafinriei Petrobrazi va fi redus la 4,2 mil tone/an, iar n intervalul 2010-

2014 vor fi efectuate investiii n valoare de 750 mil euro pentru modernizare i lucrri de

mentenan.

Ambele rafinrii, Petrobrazi i Arpechim, sunt conectate la un sistem vast de conductecu ajutorul crora ieiul este transportat att de la zcmintele Petrom precum i de la

terminalul de import de iei din Constana. Infrastructura rafinriilorPetrom permite acestora

s livreze produsele prin conducte (pe piaa intern i la export prin terminalul Portului

Constana), prin cisterne pe calea ferat i prin autocisterne.

Odat ce Romnia a devenit membr a Uniunii Europeane, cadrul legal a trebuit s fie

aliniat la standardele de calitate stabilite prin directive, astfel incat carburanii produi sunt

conformi cu standardele europene. De aceea, toi combustibilii vndui n Romnia ncepnd

cu anul 2009, trebuie s aib coninutul maxim de sulf de 10 ppm. Ambele rafinrii sunt

46 Raport anual Petrom 2009

24


25/52

productoare ale ntregii game de combustibil cu 10 ppm sulf pentru piaa romneasca i pot

satisface cererile pieei externe.

Rata de utilizare a capacitii de rafinare este de 65 %, acesta fiind efectul optimizrii

importurilor de iei n condiii economice nefavorabile.

Petroma renunat la activitile secundare (produsele chimice i petrochimice) dat fiindmediul economic nefavorabil i randamentul sczut al acestor activiti, i a decis transferul

activelor, la sfritul anului 2009, aferente activitii de petrochimie din cadrul Arpechim,

companiei Oltchim.

Marketing

Activitatea de marketing deine 30 depozite n funciune, ncepnd cu 2005 au fost

nchise din 146 de depozite, 116 pn la sfritul anului 2009 i deasemenea are 546 staii de

distribuie funcionale. Petrom ocup o poziie puternic pe piaa intern.Aproape jumatte din staiile de distribuie ale Petrom au fost modernizate i

recondiionate. n acest sector, a fost finalizat modernizarea reelei de staii de distribuie din

Romnia, sistemul full agency (staii deinute de Petrom i administrate de dealerii

independeni) fiind implementat integral. Ca o consecin direct, volumul vnzrilor totale n

Marketing a crescut, ajungnd la nivelul de 4,823 mii tone n 2009, cu 12% comparativ cu

2008, n pofida mediului economic nefavorabil, ca urmare a investiiilor n optimizarea reelei

staiilor de distribuie.

Tabel 2.2. - Evoluia numrului de staii de distribuie

Staii de distribuie 2007 2008 2009

Romnia 550 550 546

Internaional 257 269 268

Petrom este lider pe piaa romneasc de distribuie cu amnuntul, avnd o reea

puternic de staii de distribuie, cota de pia retail 40%. Pe o pia cu concuren crescut

din partea companiilor ca Rompetrol, Lukoil, Mol i Agip, Petrompstreaz un avantaj

semnificativ n ceea ce privete asigurarea celui mai bun raport pre-calitate n cele mai bine

poziionate staii de distribuie.

Transport

Transportul produselor petroliere de la rafinrii la consumatorii finali se realizeaz prin

conductele administrate de Petrotrans (Conpet) (12%), pe cale rutier (autovehicule

specializate aparinnd Petrom) (46%) si feroviar (cazane CF) (42%). n prezent, parcul auto

al Petrom este supus unei ample aciuni de modernizare i reorganizare.

Activitatea internaional

25


26/52

Unul din obiectivele Petrom este crearea unei poziii puternice pe pieele de distribuie

din rile vecine. Astfel, a continuat procesul de consolidare a poziiei companiei pe piaa din

Moldova i Ungaria, n timp ce n Confederaia Serbia i Muntenegru a pus bazele unei de

dezvoltri viitoare. Reeaua de distribuie a Petrom Moldova cuprindea n 2009, 113 de staii.

Serbia i Muntenegrun anul 1999 a fost nfiinat filiala DOO Petrom Yu S.R.L, proprietate integral a

Petrom, avnd ca obiect de activitate comercializarea de produse petroliere. Petrom a decis s

achiziioneze 12 locaii pentru construirea de staii de distribuie, ca urmare a unei decizii

emise de Guvernul srb, care impune suprafee minime obligatorii ce trebuiesc achiziionate

pentru construirea de staii de distribuie pe autostrazile E70 i E75. Reeaua de distribuie

cuprindea n 2009, 59 de staii. n Bulgaria, reeaua de distribuie cuprindea n 2009, 96 de

staii.

S-a achiziionat o participaie suplimentar de 20,8% n Petrom Aviation S.A. Aceast

investiie permite integrarea furnizrilor de servicii pentru industria aviatic: PetromAviation i Aviation Petroleum, crend sinergii i mrind cota de pia privind combustibilul

pentru aviaie la 45%.

Afiliatele Petrom i-au mrit cota pe piaa vnzrilor cu amnuntul: 31% n Moldova,

21% Bulgaria, 19% Serbia (anul 2009).

Gaze naturale i energie

ncepnd cu anul 2006, a fost nfiinat o nou Divizie de Gaze Naturale, pentru a se

dedica n totalitate pieei de gaze naturale, pentru dezvoltarea poziiei Petrom n acest sectori pentru a se pregti pentru oportunitile i ncercrile odat cu liberalizarea pieei de gaze

naturale, dup aderarea la UE.

mpreun cu Petrom Distribuie Gaze SRL, care a fost separat n 2007 i concentrat

ntr-o companie deinut integral de Petrom, Grupul Petrom a reuit s deserveasc toate

segmentele de pia: clienii mari i prin companiile de distribuie gaze; clienii casnici i

comerciali (peste 14.000 ).

Petrom este un juctor de top pe piaa romneasc a gazelor naturale, acoperind toate

segmentele pieei, de la micii consumatori casnici pn la marii consumatori industriali i

productori de energie electric. n vederea creterii valorii gazelor naturale, conducereacompaniei a hotrt extinderea lanului valoric prin dezvoltarea propriei activiti de energie

electric.

n 2009, producia total de gaze naturale s-a ridicat la un volum de 5,27 miliarde mc.

n 2009, vnzrile de consolidate de gaze ale Petrom s-au ridicat la 4,8 miliarde mc,

ceea ce reprezint 37% din consumul de gaze din Romnia n 2009 i aproximativ 50 % din

producia intern a Romniei.

Petrom se va concentra n continuare pe extinderea lanului valoric al gazelor naturale,

prin continuarea construciei centralei electrice pe baz de gaze (860 MW) la Petrobrazi, o

investiie de 353 mil euro i se estimeaz c furnizarea n sistemul energetic naional la

26


27/52

ntreaga capacitate va ncepe n anul 2011. n plus, Petrom evalueaz oportunitatea intrrii

pe piaa de energie regenerabil, n particular a energiei eoliene.

Noua divizie de energie va constitui o interfa unic a Petrom cu partenerii externi i

consumatorii interni i externi de pe piaa de energie. Strategia const n alctuirea unui

portofoliu de proiecte acoperind diferite tipuri de energie din surse convenionale (CECC) isurse regenerabile (energie geotermala, energie eoliana, hidroenergie, energie solar). Primul

proiect, presupunnd investiii de cteva sute de milioane euro, const n construirea unei

Centrale Electrice pe baza de gaze (860 KW) la Petrobrazi i se estimeaz c furnizarea n

sistemul energetic naional la ntreaga capacitate va ncepe n anul 2011.

Servicii de explorare i producie

nc din 2008, toi angajaii care prestau servicii relevante pentru activitile de

explorare i producie din Petrom au fost reintegrai n Petrom sub denumirea de Servicii de

Explorare i Producie. EPS contribuie la succesul Petrom furniznd servicii de nalt

calitate pentru a asigura o producie de iei i gaze eficient i fr probleme. Integrarea cusucces a EPS a reprezentat factorul principal al reducerii considerabile a costurilor de

producie n 2009;

Global Solutions centru de servicii financiare i IT

Global Solutions este un centrul integrat de servicii globale care asigur o mare

varietate de alte servicii, dintre care enumerm: servicii de contabilitate, servicii IT,

deasemenea servicii medicale, etc.

Evidena contabil la SC OMV PETROM SA se desfoar n cadrul centrului deservicii Global Solutions. Aceasta este realizat de ctre 6 mari departamente (stream-uri),

respectiv: Departamentul clieni, Departamentul furnizori, Departamentul salarii,

Departamentul mijloace fixe, Departamentul Cartea Mare i Departamentul taxe.

Global Solutions este un furnizor de servicii complete pentru toate domeniile de

management financiar i ofer clienilor un pachet complet de servicii n domeniul financiar

i cunotine vaste n ceea ce privete operaiunile de control/planificare. Prin urmare, ofer

asisten pentru ntocmirea situaiilor financiare pn la contabilizarea activelor fixe, de la

contabilitatea operaiilor de trezorerie, pn la cea a creanelor i a datoriilor, i ofer soluii

individuale de planificare, consultan i ntocmire de rapoarte SAP.Deasemenea departamentul IT ofer servicii care includ consultan, proiectul n

ntregime, active i managementul licenelor, prin formularea unor concepte operaionale, a

utilizrii i monitorizrii sistemelor implementate la nivelul infrastructurii naionale i

internaionale, oferind servicii i aplicaii.

Dimensiunea i specificul companiei OMV, devenit acionar majoritar al companiei

PETROM S.A. au impus, utilizarea unui sistem informatic deosebit de performant - sistemul

SAP (Sisteme, Aplicaii i Produse) - care s permit concernului nscut din fuziunea celor

dou mari companii, funcionarea cu maximum de eficien pe pia, ntr-un domeniu supus

27


28/52

unei acerbe concurene i dispute pentru extinderea sferelor de aciune, a reelelor de

producie i distribuie a produselor petroliere.

Adoptarea acestui sistem informatic s-a dovedit a fi i un act de strategie, cu bune

rezultate, avnd n vedere extensia i dispersia teritorial, la nivel de continente, ri i zone

de influen, a companiei PETROM-OMV.Un aspect deosebit de important sub aspectul beneficiilor utilizrii SAP n cadrul

companiei PETROM, l constituie dezvoltarea posibilitilor de reducere la minimum a

potenialelor surse de eroare uman n procesul de prelucrare a datelor, aspect esenial n

condiiile prelucrrii unui volum extrem de mare de date i informaii primare, al corelrii i

sintetizrii acestora n rapoarte.

Sistemul permite configurarea a numeroase tipuri de rapoarte financiar - contabile,

ofer posibilitatea ierarhizrii i compactrii datelor, efectuarea de analize economice

fundamentate pe indici de performan, de creare a rapoartelor proprii pentru fiecare

utilizator, n funcie de cerine imediate sau de perspectiv.Concluzie:

Petrom, cea mai mare companie petrolier din Romnia i din Europa de sud-est,

afirmaie susinut prin cifre la sfritul anului 2009:47

Cifra de afaceri net: 12,842 milioane RON

iei procesat: 5,161 milioane tone

Staii de distribuie: 546

Angajai: 27,470

2.3. Misiune, obiective, strategii

Petrom i-a propus obiective ambiioase pentru a asigura un nivel constant al

produciei de iei i gaze n Romnia. Astfel, pn n anul 2010, Petrom va stabiliza

producia zilnic la 210.000 bep i va ajunge la o rat de nlocuire a rezervelor de 70%.

Aceste obiective ambiioase sunt susinute de investiii, dar la un nivel considerabil

redus fa de perioadele precedente, avnd n vedere condiiile economice nefavorabile. O

atenie deosebit se acorda activitii de explorare, pentru care sunt alocate sumeconsiderabile anual pentru a finana programe vaste de explorare, bazate pe experien

internaional n operarea zcmintelor mature i folosirea pe scar larg a tehnologiilor

moderne de seismic 3D.

Se analizeaz continuu posibilitatea diversificrii resurselor energetice prin explorarea

oportunitilor de afacere n domeniul energiei regenerabile, urmrindu-se integrarea acestora

n activitatea de baz a companiei.

47 Raport anual Petrom 2009

28


29/52

Se implementeaz proiecte pentru modernizarea instalaiilor i se aplic programe

tehnologice pentru zcminte mature, se dorete reducerea semnificativ a costurilor de

procesare i investete n eficiena energetic i n mbuntirea mix-ului de produse.

Se investete semnificativ n extinderea activitii n domeniul gazelor naturale i se ia

n considerare posibilitatea de a intra pe piaa de energie electric prin construirea uneicentrale electrice pe gaze.

Obiective

Compania Petrom are obiective clare pentru anul 2010. Scopul este de a consolida

poziia de lider pe piaa integrat de petrol i gaze naturale din Europa de sud-est, de a

mbunti performanele i de a reduce costurile.

Obiectivele E&P Petrom sunt de a stabiliza producia, de a asigura o poziie

competitiv i un viitor sigur pentru companie, de a dezvolta pe plan internaional i de a avea

cei mai buni angajai. Unul dintre obiectivele diviziei Rafinare este de a crete cantitatea deiei procesat de ctre rafinrii pentru a atinge un grad de utilizare de 95%. Divizia de

Marketing are ca scop optimizarea reelei de distribuie i Petrom intenioneaz s nlocuiasc

toate depozitele existente cu 9 terminale noi, n concordan cu standardele Petrom OMV.

Strategia Petrom 201048

E&P

maximizarea i asigurarea produciei de iei i gaze pe termen lung n Romnia.

deblocarea producie de gaze; obinerea unor costuri de producie competitive;

dezvoltarea activitilor internaionale, regiunea Caspic n special.

R&M

extinderea i modernizarea rafinriei Petrobrazi;

consolidarea poziiei pe piaa combustibililor pentru aviaie i pe piaa GPL;

meninerea cotei de pia a vnzrilor cu amnuntul, prin furnizarea serviciilor de cea

mai nalt calitate i prin sporirea eficienei;

G&E consolidarea poziiei Petrom pe piaa gazelor naturale, cu scopul de a deveni lider pe

piaa din Romnia i un important participant pe piaa din Sud-Estul Europei.

intrarea pe piaa energiei electrice, prin construirea unei centrale de cogenerare de 860

MW.

intrarea pe piaa energiei regenerabile.

48 www.petrom.com

29
http://www.petrom.com/http://www.petrom.com/


30/52

2.4. Structura organizatoric a S.C. OMV PETROM S.A

Pentru personalul de la nivelul managementului de top, atribuiile i responsabilitile

acestuia sunt descrise n Statutul societii, astfel:

Adunarea General a Acionarilor

Consiliul de Administraie

Comitetul Executiv

Directorul general al "SC OMV PETROM S.A" Bucureti

Organizarea structural a Petrom este evideniat n documentele organizatorice din

cadrul societii. Organigrama este piramidal, specific unei structuri organizatorice de tip

ierarhic-funcional.Organigrama companiei Petrom arat modul n care este structurat conducerea,

precum i cele mai importante i mai dezvoltate compartimente.

Oamenii cheie n structura i funcionalitatea societii sunt Directorul General,

Directorul Financiar, precum i membrii Directoratului. Acetia au n subordine efii de

compartimente, care fac legtura ntre structura superioar i angajaii respectivului

departament.

La rndul su, fiecare departament are o miniorganigram, dup care se conduce.

Fiecare compartiment are atribuiunile sale, bine stabilite, iar toate aceste elemente alturateformeaz imaginea unei companii dezvoltate, ale crei elemente conlucreaz armonios.

Pentru personalul de execuie, sarcinile, competenele i responsabilitile acestora sunt

trecute in fiele fiecrui post.

2.5. Mediul extern

Petrom este cea mai mare companie petrolier din Romnia i face parte din grupul

OMV Aktiengesellschaft, care este cea mai mare companie industrial listat din Austria i

este lider n industria de petrol i gaze din Europa Central, desfurnd activiti de rafinare

i marketing n 13 ri.

Lider al pieei romneti de distribuie a carburanilor, Petrom deine cea mai extins

reea de distribuie n Romnia cu 546 benzinrii, situate n toate judeele rii. n mai 2007,

Petrom a achiziionat pachetele majoritare ale Shell Gas i Trans Gas Services, ca urmare a

deciziei Shell de a renuna la afacerea cu gaz petrolier lichefiat (GPL). Pn n momentul

achiziiei, Petrom era prezent pe piaa intern de GPL, n principal, prin propria reea de

distribuie butelii precum i prin participaiile de 44,47% n Shell Gas Romnia (cel mai mare

operator pe piaa de distribuie a buteliilor) i 20% n Trans Gas Services SRL, furnizor depropan din import.

30


31/52

Societatea Petrom intr n relaii directe, permanente i puternic dictate de necesitatea

atingerii obiectivelor sale. Agenii din mediul extern firmei care au o importan deosebit

pentru ntreprindere sunt: furnizorii, clienii i concurenii.

FurnizoriiPentru buna desfurare a activitii, compania Petrom ntreine relaii comerciale, n

calitate de furnizori de materiale i prestatori de servicii, cu importante societi comerciale.

Clienii

Clienii Petrom se mpart n trei mari categorii ale comerului, respectiv:

Comerul cu amnuntul, care comercializeaz produsele noastre direct ctre

consumatori;

Comerul cu ridicata, care comercializeaz produsele noastre catre tere persoane;

Corporaii industriale, agricole, de transport, de taximetrie etc..

Petrom deine marca cea mai cunoscut (86%), urmat de OMV i Shell. Peste 65%

din conductorii auto din Romnia sunt clieni ocazionali ai Petrom (au alimentat cel puin o

dat pe an de la Petrom) i peste 45% sunt clieni fideli, 20% din clienii Petrom folosesc

deasemenea magazinele Petrom din staiile de benzin.

Concurenii

n ceea ce privete distribuia i comercializarea produselor petroliere, Petrom este lider

de pia avnd un numr de 819 staii de benzin, n cadrul GrupuluiPetrom cu o cot depia pe sectorul retail de 40 % pe piaa romneasc. Dup Petrom,urmtorii competitori sunt

Lukoil i Rompetrol, care au realizat investiii semnificative n reele de distribuie ncepnd

cu anul 2004, urmate de Mol i Agip care au investit i ele sume considerabile crendu-i

propriile reele de benzinrii n aproape toate regiunile rii.

Datorit poziiei sale, Petrom este n mod clar cea care stabilete preurile pe aceast

pia, cei mai muli dintre concurenii si ajustndu-i preurile la acelai nivel, Lukoil fiind

singurul care se afl n mod constant sub nivelul Petrom, OMV i MOL aflndu-se deasupra

Petrom n ceea ce privete nivelul preurilor.

Pe plan naional, Petrom are ca rival compania Rompetrol, dei ntre cele doucompanii exist nelegeri de schimburi de produse petroliere, menite a fi de folos ambelor.

Alt rival important pe piaa GPL este Rubis, un operator internaional din industria petrolier

cu sediul la Paris, specializat n sectorul downstream i cu o experien semnificativ n

domeniul GPL.

CAPITOLUL III - ANALIZA POZIIEI FINANCIARE LA S.C. OMV

PETROM S.A. BUCURETI

31


32/52

Datele necesare pentru calculul indicatorilor financiari la societatea comercial

PETROM SA BUCURETI au fost preluate din situaiile financiare din anii 2007, 2008 i

2009, a cror form sintetizat o prezentm n continuare. De asemenea vom prezenta

evoluia procentual a indicatorilor din bilanul contabil al anului 2008 fa de 2007 i 2009

fa de 2008.Tabel nr.3.1. - Bilan contabil (Ron)

Tabel nr. 3.2. - Contul de profit i pierdere (Ron)

Bilanul contabil la SC PETROM SAACTIV 2007 2008 2009 2008/2007 2009/2008

Active imobilizate16,374,829,978 19,806,471,218

22,243,002,58

21.21 1.12

necorporale 303,556,285 1,129,715,521 987,168,130 3.72 0.87

coporale 10,564,332,777 13,655,674,197 15,828,768,819 1.29 1.16

financiare 5,506,940,916 5,021,081,500 5,427,065,633 0.91 1.08

Active circulante 4,690,827,457 5,084,109,292 4,413,732,144 1.08 0.87stocuri 1,922,375,343 2,394,434,361 2,097,889,862 1.20 0.88

creane 2,015,809,727 1,704,211,989 2,035,806,491 0.85 1.19

investiii pe termen scurt 7,616 724,024,630 - 95066.26 0.00

disponibiliti 752,634,771 261,438,312 280,035,791 0.35 1.07

Cheltuieli in avans 95,376,124 36,865,667 56,803,658 0.39 1.54

TOTAL ACTIV

21,161,033,55

9

24,927,446,17

726,713,538,384 1.18 1.07

Datorii pe o perioad< 1 an 2,580,025,427 3,446,027,370 3,561,335,579 1.34 1.03

Datorii pe o perioad> 1 an 28,982,010 1,504,095,402 2,822,317,311 51.90 1.88

Provizioane pt.riscuri ichelt.

5,196,454,236 6,262,466,399 6,176,529,278 1.21 0.99

Venituri n avans 171,453,281 146,258,559 97,208,977 0.85 0.66

CAPITAL SI REZERVE - - - 0.00 0.00

Capital 5,664,410,834 5,664,410,834 5,664,410,834 1.00 1.00

Prime de capital - - - 0.00 0.00

Rezerve din reevaluare 57,417,759 50,904,252 81,614,855 0.89 1.60Rezerve (legale, statutare,

alte rezerve)5,792,755,272 6,315,308,717 5,483,143,103 1.09 0.87

Profitul reportat-sold creditor 1,521,411 587,632,269 1,537,974,645 386.24 2.62

Profitul reportat-sold debitor - - - 0.00 0.00Rezultatul exerciiului -profit 1,778,042,301 1,022,387,463 1,368,127,631 0.58 1.34Rezultatul exerciiului

-pierdere- - - 0.00 0.00

Repartizarea profitului 110,028,972 72,045,088 79,123,829 0.65 1.10

Total capitaluri proprii13,184,118,605

13,568,598,44

7

14,056,147,23

91.03 1.04

Total capitaluri 13,184,118,605 13,568,598,447 14,056,147,239 1.03 1.04

TOTAL PASIV

21,161,033,55

9

24,927,446,17

726,713,538,384 1.18 1.07

32


33/52

33


34/52

Tabel nr.3.3.- Analiza rezultatului din exploatare (Ron)

Analiza rezultatului din exploatare la S.C. PETROM S.A.Nr.crt. Indicatori 2007 2008 20091 Cifra de afaceri net 12,284,378,408 16,750,726,457 12,842,384,017

2 Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate(3+4+5) 9,162,016,827 14,577,604,116 10,769,034,8363 Cheltuielile activitii de baz 6,904,713,982 10,986,029,48

0

8,115,801,008

4 Cheltuielile activitilor auxiliare 1,410,800,280 2,244,711,875 1,658,254,689

5 Cheltuielile indirecte de producie 846,502,565 1,346,862,761 994,979,139

6 Profitul brut aferent cifrei de afaceri nete (1-2) 3,122,361,581 2,173,122,341 2,073,349,181

7 Cheltuielile activitii de desfacere 969,209,000 801,944,866 798,067,191

8 Cheltuielile generale de administraie 246,193,000 201,941,223 235,747,276

9 Alte venituri din exploatare 57,638,849 139,996,979 157,743,750

10 Profitul din exploatare (6-7-8+9) 1,964,598,430 1,309,233,231 1,197,278,464

3.1. Analiza evoluiei procentuale a indicatorilor din bilan

La data de 31 decembrie 2008, activele totale nsumau 25 mld lei, cu 18% mai mult

fa de sfritul anului 2007, n special datorit creterii activelor corporale i necorporale,

activelor financiare i a stocurilor, valoare contrabalansat de scderea creanelor, precum ide diminuarea soldului contului cas i conturi la bnci. Ieirile de numerar mai mari pentru

investiii, creditele acorda

97409072 lucrare de disertatie afpd

Documents