厚生 (2107) 研究報告厚生 2010 年營運在橡膠皮本業受惠接

獲歐洲救生衣 / 艇訂單，帶動橡膠皮產品大幅成長，加上世界花園橋峰案將進入最後完工階段，認列比重大幅增加，上述橡膠與營建都將是厚生 2010 年營收與獲利大幅成長主要原因， IBTSIC 預估厚生 2010 年營收金額為 36.6 億元， YoY+9.03% ，稅後盈餘為 16.85 億元， YoY+48.04% ，稅後 EPS 3.35 元。

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厚生 (2107) 研究報告展望 2011 年， IBTSIC 粗估厚生橡膠本

業將維持 2010 年水準，在建案方面，受惠橋峰案 1Q11 完工，加上 A 棟完工後銷售有助於建案營收提升，粗估建案 2011 年貢獻41.3 億元， YoY+115% 。 IBTSIC 預估厚生2011 年營收金額為 58.7 億元， YoY+60.4% ，稅後盈餘為 24.4 億元， YoY+35.9% ，稅後EPS 4.85 元。

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厚生 (2107) 基本資料

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厚生 2011年度財務收入單位 : 新台幣仟元

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本益比計算

最高本益比 (H)=(12+16+15)/3=14.33最低本益比 ( L )=(6+9+7+8)/4=7.5

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預估區間

H~L=14.33~7.5預估區間 H* 預估 EPS 14.33*3.10=44.423預估區間 L* 預估 EPS 7.5*3.10=23.25

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厚生 2107 走勢圖

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厚生 2107K 線圖 ( 日線 )

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投資建議 - 巴菲特觀點

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投資建議根據厚生在 2010 、 2011 年的研究報告和巴菲特的分析，以及在 11 月 3 日的最後價格 21.30 與預估 EPS 區間 44~23 價格間投資建議：逢低買進

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