5. vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · pdf...
TRANSCRIPT
![Page 1: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/1.jpg)
5.5.VVáállalkozllalkozáások sok
ppéénznzüügyigyi--szszáámviteli mutatmviteli mutatóóii
dr. Varga Jdr. Varga Jóózsefzsef
Budapest 2004Budapest 2004
![Page 2: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/2.jpg)
A mutatA mutatóók tk tíípusaipusai1.1. LikviditLikviditáási mutatsi mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid lejvid lejááratratúúkköötelezettstelezettséégek likvid eszkgek likvid eszköözzöökkel fedezettskkel fedezettsééggéét mt méérik.rik.2. 2. TTőőkeszerkezeti (eladkeszerkezeti (eladóósodottssodottsáági) mutatgi) mutatóókk: az : az öösszes sszes eszkeszkööz/jz/jöövedelem/ vedelem/ cashcash flowflow éés ads adóóssssáág arg aráánynyáát mutatjt mutatjáák k 3.3. MMűűkkööddéési mutatsi mutatóókk: a menedzsment eredm: a menedzsment eredméényessnyessééggéét mt méérrőő mutatmutatóók, k, amelyeknek kamelyeknek kéét fajtt fajtáájaja3.1. J3.1. Jöövedelmezvedelmezőősséégi mutatgi mutatóókk3.2. Hat3.2. Hatéékonyskonysáági mutatgi mutatóókk4.4. KockKockáázati mutatzati mutatóókk: a hitelez: a hitelezőők k éés tulajdonosok hozams tulajdonosok hozamáának nak bizonytalansbizonytalansáággáát mt méérrőő mutatmutatóókk5.5. NNöövekedvekedéési mutatsi mutatóókk: az id: az időőben eltben eltéérrőő ppéénznzüügyi adatok vgyi adatok vááltozltozáássáának, nak, üütemteméét szt száámszermszerűűssííttőő araráánysznyszáámokmok6.6. RRéészvszvéény ny éés piaci mutats piaci mutatóókk: az egy r: az egy réészvszvéényre vetnyre vetíített, tett, éértrtéékpapkpapíírpiacirpiaciinforminformáácicióókat tkat tüükrkröözzőő mutatmutatóókk7. 7. PPéénznzüügyi megtgyi megtéérrüülléési mutatsi mutatóók: k: egy projekt megtegy projekt megtéérrüülléésséét elemzt elemzőőmutatmutatóókk
![Page 3: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/3.jpg)
dr. Varga Jdr. Varga Jóózsef:zsef:A tananyagban hasznA tananyagban hasznáált mutatlt mutatóókk
I. LikviditI. Likviditáási mutatsi mutatóókk
A./ ABSZOLA./ ABSZOLÚÚT MUTATT MUTATÓÓKK
1. 1. ForgForgóóeszkeszkööz befektetz befektetéés:s: KKéészlet + Vevszlet + Vevőők k -- SpontSpontáán kn köövetelvetelééseksek
2. 2. NettNettóó forgforgóóttőőke:ke: ÖÖsszes forgsszes forgóóeszkeszkööz z –– RRöövid kvid köötelezettstelezettséég g
B./ RELATB./ RELATÍÍV MUTATV MUTATÓÓKK3. 3. LikviditLikviditáási rsi rááta:ta: ForgForgóóeszkeszköözzöök k
RRöövid kvid köötelezettstelezettséégek gek
4. 4. GyorsrGyorsrááta :ta : ForgForgóóeszkeszköözzöök k -- KKéészletekszletekRRöövid kvid köötelezettstelezettséégekgek
5. 5. PPéénzeszknzeszkööz arz aráány:ny: ForgForgóóeszkeszköözzöök k -- KKéészletek szletek -- KKöövetelvetelééseksekRRöövid kvid köötelezettstelezettséégekgekÉÉrtrtéékpapkpapíírok + Prok + PéénzeszknzeszköözzöökkRRöövid kvid köötelezettstelezettséégek gek
![Page 4: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/4.jpg)
II. EladII. Eladóósodottssodottsáági (tgi (tőőkeszerkezeti) keszerkezeti) mutatmutatóókk
VVÁÁLLALATI VAGYONHOZ VISZONYLLALATI VAGYONHOZ VISZONYÍÍTVATVA
1., 1., AdAdóóssssáágfedezeti mutatgfedezeti mutatóó: : ÖÖsszes eszksszes eszköözzÖÖsszes idegen ksszes idegen köötelezettstelezettséégg
2.a., 2.a., TTőőkeellkeelláátottstottsáágigi mutatmutatóó: : SajSajáát tt tőőkekeÖÖsszes eszksszes eszköözz
2.b., 2.b., TTőőkekeááttttéétel:tel: ÖÖsszes eszksszes eszköözzSajSajáát tt tőőke ke
JJÖÖVEDELEMSZEMPONTVEDELEMSZEMPONTÚÚ MUTATMUTATÓÓ3., 3., Kamatfedezeti mutatKamatfedezeti mutatóó:: ÜÜzemi eredmzemi eredméényny
Fizetett kamatokFizetett kamatokCASHCASH--FLOW FFLOW FÜÜGGVGGVÉÉNYNYÉÉBENBEN
4., 4., AdAdóóssssáág visszafizetg visszafizetőő kkéépesspesséégg: : ÖÖsszes ksszes köötelezettstelezettsééggCashCash--flowflow
5., Ela5., Eladdóósodottssodottsáági mutatgi mutatóó:: CashCash flowflowÖÖsszes ksszes köötelezettstelezettséégg
![Page 5: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/5.jpg)
III. JIII. Jöövedelmezvedelmezőősséégi gi éés hats hatéékonyskonysáági gi mutatmutatóókk
1., 1., ROE :ROE : AdAdóózott eredmzott eredméénynySajSajáát tt tőőkeke
2., 2., ROAROA: : AdAdóózott eredmzott eredméénynyÖÖsszes eszksszes eszköözz
3., 3., MMóódosdosíított ROA:tott ROA: AdAdóózzáás s éés kamatfizets kamatfizetéés els előőtti eredmtti eredméénynyÖÖsszes eszksszes eszköözz
4., 4., ÉÉrtrtéékeskesííttéés js jöövedelmezvedelmezőősséégege: : AdAdóózott eredmzott eredméénynyNettNettóó áárbevrbevéételtel
5., 5., EszkEszköözzöök forgk forgáási sebesssi sebesséégege: : NettNettóó áárbevrbevéételtelÖÖsszes eszksszes eszköözzéértrtéék k
![Page 6: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/6.jpg)
1. Likvidit1. Likviditáási mutatsi mutatóókkAbszolAbszolúút mutatt mutatóókk
1.1. Forg1.1. Forgóóeszkeszköözz--befektetbefektetéésskkéészletek + kszletek + köövetelveteléések sek -- (sz(száállllííttóók + egyk + egyééb rb röövidlejvidlejááratratúú kköötelezettstelezettséégek)gek)
spontspontáán finanszn finanszíírozrozáásséértelmezrtelmezéése: a kse: a kéészletszlet-- éés vevs vevőőáállomllomáány mely rny mely réésze nem sze nem fedezhetfedezhetőő spontspontáán finanszn finanszíírozrozáássalssal
1.2. Nett1.2. Nettóó forgforgóóttőőkekekkéészletek+ kszletek+ köövetelveteléések + psek + péénzeszknzeszköözzöök + k + éértrtéékpapkpapíírokrok-- (sz(száállllííttóók + egyk + egyééb b rröövidlvidl. k. kööt.+ t.+ rröövidlvidl. hitel). hitel)= = öösszes forgsszes forgóóeszkeszkööz z -- öösszes rsszes röövid lejvid lejááratratúú kköötelezettstelezettsééggéértelmezrtelmezéése: az se: az öösszes forgsszes forgóóeszkeszköözzéértrtéék mely rk mely réésze nem sze nem finanszfinanszíírozhatrozhatóó rröövid lejvid lejááratratúú forrforráássalssal
![Page 7: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/7.jpg)
AbszolAbszolúút likviditt likviditáási mutatsi mutatóók mk méérlegbeli szemlrlegbeli szemlééltetltetéésese
![Page 8: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/8.jpg)
1. Likvidit1. Likviditáási mutatsi mutatóókk
HHáányados tnyados tíípuspusúú mutatmutatóókk
1.3. Likvidit1.3. Likviditáási rsi ráátataforgforgóóeszkeszköözzöök / rk / röövid lejvid lejááratratúú kköötelezettstelezettséégekgekéértelmezrtelmezéése: 1 Ft rse: 1 Ft röövid lejvid lejááratratúú kköötelezettstelezettséégre mennyi gre mennyi forgforgóóeszkeszköözzéértrtéék jutk jutnettnettóó forgforgóóttőőke ke = likvidit= likviditáási rsi ráátata(abszol(abszolúút t öösszeg) (hsszeg) (háányad tnyad tíípuspusúú mutatmutatóó))nemzetknemzetköözi mzi méércrcééje: 2, hazai mje: 2, hazai méércrcééje: 1,3je: 1,3
![Page 9: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/9.jpg)
1. Likvidit1. Likviditáási mutatsi mutatóókk1.4. Gyorsr1.4. Gyorsráátata
forgforgóóeszkeszköözzöök k -- kkéészletekszletekrröövid lejvid lejááratratúú kköötelezettstelezettséégekgek
éértelmezrtelmezéése:se: az igen likvid forgaz igen likvid forgóóeszkeszköözzöök k mennyiben nymennyiben nyúújtanak fedezetet a rjtanak fedezetet a röövidlejvidlejááratratúúkköötelezettstelezettséégekregekrenemzetknemzetköözi mzi méércrcééje: 1, hazai mje: 1, hazai méércrcééje: 0,7je: 0,7
1.5. P1.5. Péénzeszknzeszkööz arz aráány (ny (cashcash ratioratio))
(p(péénzeszknzeszköözzöök + piackk + piackéépes pes éértrtéékpapkpapíírok) / rrok) / röövid vid lejlejááratratúú kköötelezettstelezettséégekgek
![Page 10: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/10.jpg)
VVáállalattllalattíípusok a rpusok a röövid tvid táávvúú öönfinansznfinanszíírozrozáás ms méértrtééke szerintke szerint
![Page 11: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/11.jpg)
2. T2. Tőőkeszerkezeti (eladkeszerkezeti (eladóósodottssodottsáági)gi)mutatmutatóókk
A/ FLOWA/ FLOW2.1. Elad2.1. Eladóósodottssodottsáági mutatgi mutatóó == ppéénznzááramlramláás / s /
öösszes idegen forrsszes idegen forráásséértelmezrtelmezéése: az adse: az adóóssssáág mely rg mely réésze fizethetsze fizethetőő vissza vissza adott idadott időőszak alattszak alatt
2.2. 2.2. AdAdóóssssáágvisszafizetgvisszafizetőő kkéépesspesséég g ==öösszes idegen forrsszes idegen forráás / ps / péénznzááramlramlááss
éértelmezrtelmezéése: mennyi idse: mennyi időőszak alatt fizethetszak alatt fizethetőő vissza az vissza az adadóóssssáággppéénznzüügy gy vsvs. sz. száámvitel: a pmvitel: a péénz jelennz jelenéértrtéékeke
![Page 12: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/12.jpg)
2. T2. Tőőkeszerkezeti (eladkeszerkezeti (eladóósodottssodottsáági)gi)mutatmutatóókk
B/ STOCKB/ STOCK2. 3. Idegen t2. 3. Idegen tőőke arke aráányny ==öösszes adsszes adóóssssáág / g / öösszes eszksszes eszkööz z
ÉÉrtelmezrtelmezéése:se:1 Ft vagyonra h1 Ft vagyonra háány Ft adny Ft adóóssssáág jutg jutproblproblééma 1: kma 1: köönyv szerinti nyv szerinti éértrtéék k vsvs. piaci . piaci éértrtéékkproblproblééma 2: cma 2: cééltartalltartaléék sajk sajáát, idegen vagy egyik sem?t, idegen vagy egyik sem?2. 4. Ad2. 4. Adóóssssáágfedezeti mutatgfedezeti mutatóó ==öösszes eszksszes eszkööz / z / öösszes adsszes adóóssssáágg
ÉÉrtelmezrtelmezéése:se:1 Ft ad1 Ft adóóssssáágra hgra háány Ft vagyon jutny Ft vagyon jutnemzetknemzetköözi mzi méércrcééje 2, hazai rje 2, hazai réégebben kb. 3gebben kb. 3tartalma a likvidittartalma a likviditáási rsi rááta ta –– ididőődimenzidimenzióó nnéélklküüll
2.3. 2.3. éés 2.4. egyms 2.4. egymáás s reciprokaireciprokai
![Page 13: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/13.jpg)
2. T2. Tőőkeszerkezeti (eladkeszerkezeti (eladóósodottssodottsáági)gi)mutatmutatóókk
2.5. T2.5. Tőőkeellkeelláátottstottsáágg = ST / MF= ST / MF2.6. T2.6. Tőőkekeááttttéételtel = MF / ST= MF / ST
a ta tőőkekeááttttéétel a kocktel a kockáázat zat ááltalltaláános mnos méérrőőszszáámama
2.5. 2.5. éés 2.6. egyms 2.6. egymáás s reciprokaireciprokai
![Page 14: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/14.jpg)
3. M3. Műűkkööddéési mutatsi mutatóókk
Tartalma: a menedzsment mTartalma: a menedzsment műűkkööddéésséének eredmnek eredméényessnyesséégege
TTíípusai: pusai: A) JA) Jöövedelmezvedelmezőősséégi mutatgi mutatóókkB) HatB) Hatéékonyskonysáági mutatgi mutatóókk
A) JA) Jöövedelmezvedelmezőősséégi mutatgi mutatóókk
3.1.Saj3.1.Sajááttttőőkeke--araráányos nyeresnyos nyereséég (ROE)g (ROE) ==AdAdóózott eredmzott eredméény/Sajny/Sajáát tt tőőke ke minden minden stockstock mutatmutatóó esetesetéében cben céélszerlszerűűkronologikus kronologikus áátlagot sztlagot száámmíítanitani
![Page 15: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/15.jpg)
3. A) J3. A) Jöövedelmezvedelmezőősséégi mutatgi mutatóókk
3.2.3.2. EszkEszköözarzaráányos nyeresnyos nyereséég1g1 (ROA 1)(ROA 1) ==AdAdóózott eredmzott eredméény/ny/ÖÖsszes eszksszes eszkööz z áátlagos tlagos éértrtéékekeEszkEszköözarzaráányos nyeresnyos nyereséég2 (ROA 2)g2 (ROA 2) = (Ad= (Adóó éés kamatfizets kamatfizetéés els előőtti tti nyeresnyereséég g -- adadóó) / ) / öösszes eszksszes eszkööz z áátlagos tlagos éértrtéékeke
EBIT (EBIT (EarningsEarnings BeforeBefore Interest Interest andand TaxesTaxes): ad): adóó éés kamatfizets kamatfizetéés els előőtti tti nyeresnyeresééggHitelezHitelezéési esettanulmsi esettanulmáány a ROA 1 ny a ROA 1 éés ROA 2 haszns ROA 2 hasznáálatlatááraraROA = ROA = eszkeszk. forg. forgáási sebesssi sebesséége * ge * áárbevrbevéételartelaráányosnyos nyeresnyereséégg
áárbevrbevéétel tel nyeresnyereséég g nyeresnyereséégg---------------------------------- * * ---------------------------- = = ----------------------------------
áátlagos eszktlagos eszköözzéértrtéék k áárbevrbevéétel tel áátlagos eszktlagos eszköözzéértrtéék k
![Page 16: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/16.jpg)
PPéélda ROA szlda ROA száámmííttáássáárara
A vA váállalkozllalkozáás s áátlagos tlagos öösszes eszksszes eszkööze 1.000 millize 1.000 millióó Ft,Ft,adadóó--éés kamatfizets kamatfizetéés els előőtti nyerestti nyereséég 400 millig 400 millióó Ft,Ft,a fizetenda fizetendőő kamat 100 millikamat 100 millióó forintforintttáársasrsasáági adgi adóó kulcsa 18 %.kulcsa 18 %.Mennyi az eszkMennyi az eszköözarzaráányos nyeresnyos nyereséég1 g1 éés 2 mutats 2 mutatóó éértrtééke?ke?
EBITEBIT 400400-- kamatkamat 100100adadóóalapalap 300300adadóó 5454adadóózott eredmzott eredméényny 246246
ROA1 = AdROA1 = Adóózott eredmzott eredméény/ny/ÖÖsszes eszksszes eszkööz z áátlagos tlagos éértrtééke = ke = = = 246/1000 = 0,246 = 24,6 %246/1000 = 0,246 = 24,6 %ROA2 = AdROA2 = Adóó éés kamatfizets kamatfizetéés els előőtti nyerestti nyereséégadgadóó//ÖÖsszes sszes eszkeszkööz z áátlagos tlagos éértrtééke = (400ke = (400--54)/1000 = 0,346=34,6 %54)/1000 = 0,346=34,6 %
![Page 17: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/17.jpg)
A A DuDu--PontPont--fféélele mutatmutatóópiramispiramis
![Page 18: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/18.jpg)
A banki hitelezA banki hitelezéési gondolkodsi gondolkodáás fs főősséémmááii
VagyoncentrikusVagyoncentrikus hitelezhitelezééssmmúúltlt-- éés s fedezetcentrikusfedezetcentrikus„„negatnegatíívv”” gondolkodgondolkodáásshitelezhitelezőői ki kéérdrdééseksek
Magas likviditMagas likviditáási rsi ráátataMagas gyorsrMagas gyorsráátataMagas pMagas péénzeszknzeszköözz--araráányny
CFCF--centrikuscentrikus hitelezhitelezééssjjöövvőőcentrikuscentrikus„„pozitpozitíívv”” gondolkodgondolkodáásshitelezhitelezőői ki kéérdrdééseksek
Magas likviditMagas likviditáási rsi rááta ?ta ?a)a) magas szmagas száámlmláállóó ??b)b) alacsony nevezalacsony nevezőő ??TTööbbi mutatbbi mutatóó vizsgvizsgáálatalata
![Page 19: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/19.jpg)
3. A) J3. A) Jöövedelmezvedelmezőősséégi mutatgi mutatóókk
3.3. Fedezeti mutat3.3. Fedezeti mutatóó ((grossgross profit profit marginmargin))= Brutt= Bruttóó fedezet / Nettfedezet / Nettóó áárbevrbevéételtelCsak forgalmi kCsak forgalmi kööltsltsééges ges eredmeredméénykimutatnykimutatááss esetesetéében ben szszáámolhatmolhatóóSzSzáámlmláállóóban: ban: áárbevrbevéétel + egytel + egyééb bevb bevéételek telek -- éértrtéékeskesííttéés s kköözvetlen kzvetlen kööltsltséégegeNevezNevezőőben: ben: áárbevrbevéétel + egytel + egyééb bevb bevéételektelekA fedezeti mutatA fedezeti mutatóó a ja jöövedelmezvedelmezőőssééget mget mééri, az ri, az alkalmazott alkalmazott áárrrréést mutatja. Magas st mutatja. Magas áárrrréés ers erőős piaci s piaci helyzetet, mhelyzetet, mííg alacsony g alacsony áárrrréés kompetits kompetitíív piacot takar.v piacot takar.
![Page 20: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/20.jpg)
3. A) J3. A) Jöövedelmezvedelmezőősséégi mutatgi mutatóókk
3.4. Operat3.4. Operatíív nyeresv nyeresééghgháányadnyad ==MMűűkkööddéésbsbőől szl száármazrmazóó nyeresnyereséég / Nettg / Nettóó áárbevrbevéételtel
MMűűkkööddéésbsbőől szl száármazrmazóó nyeresnyereséég: g: bruttbruttóó fedezet fedezet --mműűkkööddééssel kapcsolatos rssel kapcsolatos rááfordfordííttáásoksok
MoMo. ERKI: . ERKI: ÜÜzleti tevzleti tevéékenyskenyséég eredmg eredméényenye3.5. 3.5. ÁÁrbevrbevéételtel--araráányos nyeresnyos nyereséégg ==
AdAdóózott nyereszott nyereséég / Nettg / Nettóó áárbevrbevéételtel
![Page 21: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/21.jpg)
3. B) Hat3. B) Hatéékonyskonysáági mutatgi mutatóókk
A hatA hatéékonyskonysáági mutatgi mutatóók azt mk azt méérik, hogy a rik, hogy a menedzsment milyen hatmenedzsment milyen hatéékonyskonysáággal hasznosggal hasznosíítja tja a va váállalat eszkllalat eszköözeit.zeit.EzEzéért szokrt szokáás ms méég e mutatg e mutatóókat kat kihasznkihasznááltsltsáágigimutatmutatóóknak is hknak is híívni.vni.
![Page 22: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/22.jpg)
3. B) Hat3. B) Hatéékonyskonysáági mutatgi mutatóókk
3.6. Eszk3.6. Eszköözzöök forgk forgáási sebesssi sebesséége =ge =nettnettóó áárbevrbevéétel / tel / áátlagos tlagos öösszes eszksszes eszköözzéértrtéékk
Ugyanilyen logikUgyanilyen logikáával szval száámmííthatthatóók az alk az aláábbi mutatbbi mutatóók:k:KKéészletek forgszletek forgáási sebesssi sebesséége1=ge1=nettnettóó áárbevrbevéétel / ktel / kéészletek szletek áátlagos tlagos éértrtéékekeKKéészletek forgszletek forgáási sebesssi sebesséége2 =ge2 =éértrtéékeskesííttéés ks köözvetlen kzvetlen kööltsltséége/kge/kéészletek szletek áátlagos tlagos éértrtéékekeTTáárgyi eszkrgyi eszköözzöök forgk forgáási sebesssi sebesséégegeVevVevőők forgk forgáási sebesssi sebesséége: az adge: az adóósaink fizetsaink fizetéési fegyelmsi fegyelméét mutatjat mutatjaSzSzáállllííttóók forgk forgáási sebesssi sebesséége: a mi vge: a mi váállalatunk fizetllalatunk fizetéési fegyelmsi fegyelméét t mutatjamutatja
![Page 23: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/23.jpg)
VevVevőők forgk forgáási sebesssi sebessééggéének nek korrigkorrigáálláásasa
ProblProblééma:ma:szszáámlmláállóó: ERKI Nett: ERKI Nettóó áárbevrbevéétel tel ÁÁFA nFA néélklküüllneveznevezőő: : MMÉÉRLEG VevRLEG Vevőők k ÁÁFAFA--valvalíígy a kgy a kééplet alulbecsplet alulbecsüüli a forgli a forgáási sebesssi sebesséégetget
MegoldMegoldáás: korrigs: korrigáálláássa)a) ÁÁfafa--valval nnööveljveljüük az k az áárbevrbevéételtteltb)b) ÁÁfafa--valval cscsöökkentjkkentjüük a vevk a vevőőáállomllomáánytnyt
![Page 24: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/24.jpg)
3. B) Hat3. B) Hatéékonyskonysáági mutatgi mutatóókk
3.7. Forg3.7. Forgáási idsi időő = = éév napjainak szv napjainak szááma / ma / forgforgáási sebesssi sebesséégg
forgforgáási sebesssi sebesséég: g: abszolabszolúút szt száám, a forgm, a forgáások szsok száámamaforgforgáási idsi időő: id: időőtartam, a forgtartam, a forgáások hosszasok hossza
![Page 25: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/25.jpg)
ÖÖsszefoglalsszefoglalóó tanulstanulsáágokgok
EltEltéérrőő szakmabeli gondolkodszakmabeli gondolkodáásmsmóód:d:pl. mpl. méérnrnöökk--kköözgazdzgazdáász, orvossz, orvos--menedzsment, menedzsment, orvosorvos--mméérnrnöökk--menedzsmentmenedzsmentTTéémmáánkban: pnkban: péénznzüügy gy vsvs. sz. száámvitel gondolkodmvitel gondolkodáássjelenjelenéértrtéék k –– folyfolyóó éértrtéék,k,-- adadóóssssáágmutatgmutatóókk-- elhatelhatáárolt vesztesrolt veszteséégg-- amortizamortizáácicióóAzonos mutatAzonos mutatóók k –– elteltéérrőő megkmegköözelzelííttéésmsmóód: a hitelezd: a hitelezéési filozsi filozóófifiáák k elteltéérréésesekapcsolkapcsolóóddóó ppéélda: lda: cserearcserearáányromlnyromlááss (p(péénznzüügytan) gytan)
![Page 26: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/26.jpg)
ÖÖsszefoglalsszefoglalóó tanulstanulsáágokgok
A A mutatmutatóószszáámelemzmelemzééss nem lehet mechanikus:nem lehet mechanikus:-- elteltéérrőő éérdekek (menedzsment, tulajdonosok, rdekek (menedzsment, tulajdonosok,
kküülslsőő szszáállllííttóók, hitelezk, hitelezőők, hatk, hatóóssáágok stb.)gok stb.)-- mméérleg: befektetett eszkrleg: befektetett eszköözzöökk--forgforgóóeszkeszköözzöök k
rugalmas beosztrugalmas beosztáásasa-- ccééltartalltartaléék: sajk: sajáát tt tőőkeke--idegen kidegen köötelezettstelezettséégg--egyik egyik
semsem-- jjöövedelmezvedelmezőősséégi mutatgi mutatóók: az EBIT szerepek: az EBIT szerepe-- forgforgáási sebesssi sebesséég: az g: az ááfa szerepefa szerepe
![Page 27: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/27.jpg)
3. P3. Péénznzüügyi megtgyi megtéérrüülléési mutatsi mutatóókk
JelenJelenéértrtééket nem hasznket nem hasznáállóó mutatmutatóószszáámok:mok:MegtMegtéérrüülléési idsi időőFordulatok szFordulatok száámamaPPéénz jelennz jelenéértrtéékkéét felhasznt felhasznáállóó mutatmutatóók:k:1. NPV1. NPV2. PI2. PI3. IRR3. IRR
![Page 28: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/28.jpg)
3.1. Nett3.1. Nettóó jelenjelenéértrtéék (NPV)k (NPV)A nettA nettóó jelenjelenéértrtéék kiszk kiszáámmííttáássáának a knak a kééplete:plete:
csak abban az esetben haszncsak abban az esetben hasznáálhatlhatóó, ha a befektetett , ha a befektetett öösszeget egy sszeget egy öösszegben sszegben éés azonnal kifizetjs azonnal kifizetjüükkegyegyééb esetekben: a hozamok egyb esetekben: a hozamok együüttes jelenttes jelenéértrtéékkéébbőől kivonjuk a l kivonjuk a rrááfordfordííttáások egysok együüttes jelenttes jelenéértrtéékkééttA kA kééplet tehplet teháát:t:
NPV = PV (H) NPV = PV (H) –– PV (R)PV (R)PV (H) = hozamok jelenPV (H) = hozamok jelenéértrtéékekePV (R) = rPV (R) = rááfordfordííttáások jelensok jelenéértrtéékeke
( )∑= +
+−=n
t
t
r tNPV CC1
0 1
![Page 29: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/29.jpg)
6 000 0006 000 0006.6.
8 000 0008 000 0005.5.
9 000 0009 000 0004.4.
7 000 0007 000 0003.3.
5 000 0005 000 0002.2.
9 000 0009 000 0001.1.
HozamHozamBefektetett tBefektetett tőőkekeÉÉvv
Egy vállalkozás beruházást szeretne végrehajtani. Kérdés: beruházásba befektetett összegek megtérülnek-e. A tőke alternatív költsége 20%.
(A pénzáramokat az év végére vegyük figyelembe. Jelen időpont a beruházás kezdete.)
956.642.2178.615.13222.972.10377.009.2434.215.3441.339.4926.050.4222.472.3000.500.7
2,1
000.000.6
2,1
000.000.8
2,1
000.000.9
2,1
000.000.7
2,1
000.000.52,1000.000.9
65432
=+−==++++−−=
=++++−−=NPV
![Page 30: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/30.jpg)
3.2. J3.2. Jöövedelmezvedelmezőősséégi indexgi index(PI (PI –– ProfitabilityProfitability Index)Index)
A beruhA beruháázzáás rs réévvéén kn kéépzpzőőddőő jjöövedelmek jelenvedelmek jelenéértrtéékkéét a kezdt a kezdőőppéénznzááramhoz viszonyramhoz viszonyíítjuk.tjuk.
Ha nem egyszeri beruhHa nem egyszeri beruháázzáásrsróól van szl van szóó, hanem t, hanem tööbbszbbszööri ri ppéénznzááramlramláásrsróól, a kl, a kééplet a kplet a köövetkezvetkezőőkkééppen vppen vááltozhat:ltozhat:
Cr
Cn
tt
t
PI0
1 )1(∑= +
=
)()(
RPVHPVPI =
![Page 31: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/31.jpg)
3.3. Bels3.3. Belsőő megtmegtéérrüülléés rs ráátata(IRR (IRR –– InternalInternal RateRate OfOf ReturnReturn))
A belsA belsőő megtmegtéérrüülléési rsi rááta (mta (máás ns nééven belsven belsőő kamatlkamatlááb) az a kamatlb) az a kamatlááb, amely b, amely mellett a hozamok diszkontmellett a hozamok diszkontáált lt öösszege megegyezik az egyszeri rsszege megegyezik az egyszeri rááfordfordííttáások sok egyegyüüttes jelenttes jelenéértrtéékkéével.vel.
PV (H) = PV (B) ezPV (H) = PV (B) ezéért NPV = 0rt NPV = 0
KKéépletben:pletben:
( )∑= +
+−=n
tt
t
IRRCC
10
10
![Page 32: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/32.jpg)
A belsA belsőő megtmegtéérrüülléési rsi rááta szta száámolmoláásasa
Nézzünk meg egy példán keresztül:Egyszeri beruházási ktg: 10.0001. év múlva esedékes bevétel: 7.0002. Év múlva esedékes bevétel: 6.000
legyen 1+IRR = X
Rendezve az egyenletet és osztva ezerrel:- 10 X2 + 7X + 6 = 0
A másodfokú egyenlet megoldó képletébe behelyettesítve:
ebből X1 = 1,2 azX2 = -0,5 (nem értelmezhető)
Ha X = 1+IRR, akkor 1,2 = 1+IRR tehát az IRR = 0.2 azaz 20%
0)1(
000.61
000.7000.10 2 =+
++
+−IRRIRR
aacbb
X 242
2,1
−±−=
20177
20240497
−±−
=−
+±−
![Page 33: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/33.jpg)
Az IRR Az IRR éértelmezrtelmezéésese
Az IRR tulajdonkAz IRR tulajdonkééppen egy belsppen egy belsőő kamatlkamatláábbA belsA belsőő kamatlkamatlááb a projekt belsb a projekt belsőő hozamhozamáát t mutatja megmutatja megKiszKiszáámmííttáása sorsa soráán matematikai veszn matematikai veszéély, ha a ly, ha a ppéénznzááramlramláások elsok előőjele vjele vááltakozikltakozikEkkor tEkkor tööbb megoldbb megoldáás is lehetss is lehetsééges ges matematikailag, kmatematikailag, köözgazdaszgazdasáágilag nemgilag nem
![Page 34: 5. Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói · PDF fileA mutatók típusai 1. LikviditLikviditási mutatóókk: ar: aráánysznyszáámok, amelyek a rmok, amelyek a röövid](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022012320/5a9dab217f8b9a42488c1aa7/html5/thumbnails/34.jpg)
Az IRR Az IRR éés az NPV s az NPV öösszefsszefüüggggéésese
Az NPV mutatAz NPV mutatóó a piaci hozam feletti ta piaci hozam feletti tööbbletnyeresbbletnyeresééget get tartalmazza, abszoltartalmazza, abszolúút t öösszegbensszegben
EzEzéért ha NPV = 0, az IRR megegyezik a piaci rt ha NPV = 0, az IRR megegyezik a piaci kamatlkamatláábbal: IRR=rbbal: IRR=rHa NPV>0, akkor IRR> rHa NPV>0, akkor IRR> rHa NPV<0, akkor IRR< r.Ha NPV<0, akkor IRR< r.