49181789 analisis de sensibilidad
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8/13/2019 49181789 Analisis de Sensibilidad
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ANEXO
INGRESOS MENSUALES DE "LA NANA"
Meses S/.- % 1 2 3
# de nanas ingresantes por mes 10 15 20
Ingresos*capacitacion por mes
1 3,000 4,500 6,000
2 3,000 4,500
3 3,000
45
6
Total Ingreso por Capacitacion 300 3,000 7,500 13,500
# de nanas 0 0 7
Ingreso por Colocacion 20% 0 0 4900
# de nanas disponible 10 25 38
# de nanas 2 5 8
Ingreso por Coloc. Part Time 20 40 100 160
Totales 3,040 7,600 18,560
Meses S/.- % 1 2 3
Nmero de Salones 1 2 3
horas mensuales 36 72 108
Capacitador 35 1260 2520 3780
Total 1,260 2,520 3,780
Meses 1 2 3
Gerente General 7,000 7,000 7,000
Asistente de Gerencia 3,000 3,000 3,000
Director Pedagogico 3,000 3,000 3,000
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Secretaria 1,000 1,000 1,000
Promotoras 3 1,800
Luz, Agua, Telefono 2,000 2,000 2,000
Publicida 5,000 5,000 5,000
Total 21,000 21,000 22,800
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (Mensual) 1 2 3
Ingresos Totales 3,040 7,600 18,560
Costo de Ventas (1,260) (2,520) (3,780)
UTILIDAD BRUTA 1,780 5,080 14,780Gastos Operativos (21,000) (21,000) (22,800)
UTILIDAD OPERATIVA (19,220) (15,920) (8,020)
Depreciacion y Amortizacion
UAI (19,220) (15,920) (8,020)
Impuesto a la Renta 5,766 4,776 2,406
UTILIDAD NETA (13,454) (11,144) (5,614)
2010 2011 2012
Ingresos por Capacitacin 396,000 399,960 403,960
Ingresos por Colocacin 116,200 117,362 118,536
Ingresos por Agencia 3,620 3,656 3,693
Total de ingresos 515,820 520,978 526,188
Costos de Ventas -71,820 -72,538 -73,264
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
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UTILIDAD BRUTA 444,000 448,440 452,924
Gastos operativos -277,500 -285,825 -294,400
Depreciacin y Amortizacin -71,090 -71,090 -71,090
UAI 95,410 91,525 87,435
Impuesto a la renta 30% -28,623 -27,458 -26,230
UTILIDAD NETA 66,787 64,068 61,204
UTILIDAD NETA 66,787 64,068 61,204
El crecimiento esperado de "La Nana" para los gastos administrativos es de 3% y se estima que los gastos de ventas
aumentan en 500 a partir del 2012
Crecimiento GA 3.00%
Crecimiento Ventas 1.00%
2010 2011
Ingresos 515,820 520,978
Costo de Ventas (71,820) (72,538)
Gastos Oprativos (277,500) (285,825)
Impuesto a la renta (28,623) (27,458)
Inversin de AF (325,000)
Inversin CT (50,000)
Flujo de Caja Libre (375,000) 137,877 135,157
WACC 13.56%
VPN 119,964
FLUJO DE CAJA
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2010 2011
Flujo de Caja Libre (375,000.00) 137,876.91 135,157.41
(+) Deuda 150,000.00
(-) Cuota (41,611.46) (41,611.46)
(+) Escudo Fiscal 5,400.00 4,549.99
F. C. A. (225,000.00) 101,665.45 98,095.94
COK 17.00%
VPN 108,901
En cuanto al Periodo de Recuperacion vemos que recuperariamos nuestra inversion en el ao 2012
1 2
2010 2011
FCL (375,000.00) 137,876.91 135,157.41
FCL Descontado (375,000.00) 121,413.27 135,157.41
FCL Acumulado (375,000.00) (253,586.73) (118,429.32)
2010 2011
IGV Inicial 61,750.00
IGV Ingresos (75,240.00) (75,992.40)
IGV Egresos 13,645.80 13,782.26
Crdito Fiscal 61,750.00
IGV a Pagar 155.80 (62,210.14)
PERIODO DE RECUPERACION
FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA
MODULO DE IGV
INDICE DE RENTABILIDAD
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VPN 119,963.83
Inversion 375,000.00
IR 0.3199
Periodo Saldo Amortizacin Intereses
1 150,000.00 23,611.46 18,000.00
2 126,388.54 26,444.83 15,166.62
3 99,943.71 29,618.22 11,993.24
4 70,325.49 33,172.40 8,439.065 37,153.09 37,153.09 4,458.37
Activos Fijos 325,000.00
Inmuebles 300,000.00
Equipo 25,000.00
Capital de Trabajo
Criterio de Aplicacin % Aumento VTS
Estimacin 0.15
Estimacin Ratio Deuda
Peso Costo
Deuda 40% 12.00%
Capital Propio 60% 17.00%
WACC 13.56%
Presupuesto de Inversin
CRONOGRAMA DE PAGOS
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4 5 6 7 8 9 10
20 25 25 30 30 30 30
6,000 7,500 7,500 9,000 9,000 9,000 9,000
6,000 6,000 7,500 7,500 9,000 9,000 9,000
4,500 6,000 6,000 7,500 7,500 9,000 9,000
3,000 4,500 6,000 6,000 7,500 7,500 9,0003,000 4,500 6,000 6,000 7,500 7,500
3,000 4,500 6,000 6,000 7,500
19,500 27,000 34,500 40,500 45,000 48,000 51,000
11 14 14 18 18 21 21
7700 9800 9800 12600 12600 14700 14700
47 58 69 81 93 102 111
10 12 14 17 19 21 23
200 240 280 340 380 420 460
27,400 37,040 44,580 53,440 57,980 63,120 66,160
4 5 6 7 8 9 10
4 5 6 6 6 6 6
144 180 216 216 216 216 216
5040 6300 7560 7560 7560 7560 7560
5,040 6,300 7,560 7,560 7,560 7,560 7,560
4 5 6 7 8 9 10
7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000
3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
COSTO DE VENTAS
GASTOS OPERATIVOS
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17/396
1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800
2,500 2,500 2,500 3,000 3,000 3,000 3,000
5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000
23,300 23,300 23,300 23,800 23,800 23,800 23,800
4 5 6 7 8 9 10
27,400 37,040 44,580 53,440 57,980 63,120 66,160
(5,040) (6,300) (7,560) (7,560) (7,560) (7,560) (7,560)
22,360 30,740 37,020 45,880 50,420 55,560 58,600(23,300) (23,300) (23,300) (23,800) (23,800) (23,800) (23,800)
(940) 7,440 13,720 22,080 26,620 31,760 34,800
(940) 7,440 13,720 22,080 26,620 31,760 34,800
282 (2,232) (4,116) (6,624) (7,986) (9,528) (10,440)
(658) 5,208 9,604 15,456 18,634 22,232 24,360
2013 2014
407,999 412,079
119,721 120,918
3,730 3,767
531,450 536,764
-73,996 -74,736
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457,454 462,028
-303,232 -312,329
-71,090 -71,090
83,132 78,610
-24,940 -23,583
58,193 55,027
58,193 55,027
2010
A continuacion se presenta los analisis de sensibilidad por variables y escenarios.
Para realizar el analisis de sensibilidad por variables, utilizamos las variables precio, costo de
capacitadas y gastos administrativos. Los datos presentados son los valores presentes netos
-30% -20% -10%
VPN_PRECIO*COLOCA 1,487,379.11 1,549,319.02 1,611,258.93
VPN_COSTO_VENTA 1,674,367.37 1,673,977.86 1,673,588.35
VPN_CANTIDAD*capac 844,281.12 1,078,953.32 1,313,625.52VPN_G.Admis 1,692,278.97 1,656,206.72 1,609,191.30
2012 2013 2014
526,188 531,450 536,764
(73,264) (73,996) (74,736)
(294,400) (303,232) (312,329)
(26,230) (24,940) (23,583)
14,000
50,000
132,294 129,282 190,117
Prob. VPN
Recesion 0.15 833,530.23
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
A. S. POR ESCENARIOS
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Normal 0.4 1,548,297.73
Expansion 0.45 2,263,065.22
2012 2013 2014 E(vpn) 1,762,727.98
132,294.17 129,282.24 190,116.55 Riesgo 510,446.09
CV 0.29
(41,611.46) (41,611.46) (41,611.46)
3,597.97 2,531.72 1,337.51
94,280.68 90,202.50 149,842.60 De los analisis de sensibilidad sabemos que hay que tener mucho cuidado con la variable de
personas capacitadas dado que una pequea variacion de esta variable afecta en gran medi
que las otras variables afectan en un menor grado.
En cuanto al analisis de escenarios, tenemos un VPN esperado de S/.1762727.9 con una des
3 4 5
2012 2013 2014
132,294.17 129,282.24 190,116.55
132,294.17 129,282.24 190,116.55
13,864.85 143,147.09 333,263.65
2012 2013 2014
(76,752.32) (77,519.85) (78,295.05)
13,920.08 14,059.28 14,199.87
(1,082.24) 61,750.00 (64,095.17)
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Cuota Escudo Fiscal
41,611.46 5,400.00
41,611.46 4,549.99
41,611.46 3,597.97
41,611.46 2,531.7241,611.46 1,337.51
Deuda 150,000
Equity 225,000
0.667
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11 12 Anual
30 30 295
9,000 9,000
9,000 9,000
9,000 9,000
9,000 9,0009,000 9,000
7,500 9,000
52,500 54,000 396,000
21 21 166
14700 14700 116,200
120 129
24 26
480 520 3,620
67,680 69,220 515,820
11 12 Anual
6 6
216 216
7560 7560 71820
7,560 7,560 71,820
11 12 Anual
7,000 7,000 84,000
3,000 3,000 36,000
3,000 3,000 36,000
-
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1,000 1,000 12,000
1,800 1,800 18,000
3,000 3,000 31,500 91,500
5,000 5,000 60,000 186,000
23,800 23,800 277,500
11 12 Final de Ao
67,680 69,220 515,820
(7,560) (7,560) (71,820)
60,120 61,660 444,000(23,800) (23,800) (277,500)
36,320 37,860 166,500
36,320 37,860 166,500
(10,896) (11,358) (49,950)
25,424 26,502 116,550
-
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venta, numero de personas
.
0 10% 20% 30%
1,548,297.73 1,735,138.75 1,797,078.66 1,859,018.57
1,548,297.73 1,672,809.33 1,672,419.82 1,672,030.30
1,548,297.73 1,782,969.93 2,017,642.13 2,252,314.341,548,297.73 1,470,052.51 1,370,395.61 1,244,632.36
vpn*pro
125029.5343 1.29511E+11
OR VARIABLES
-
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619319.0904 18392132720
1018379.351 1.12652E+11
cantidad de numero de
a el VPN, mientras
viacion de + /- de S/. 540446.1
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Cantidad Valor de Venta
Inversin en Activos fijos
Local de Oficinas en Conquistadores 1 462,185
Recepcin
Sillones de lujo (Sala de espera) 4 32,353
Mesa de centro. 2 2,521
Computadoras 1 1,261
Counter de recepcion 1 1,092
Tacho de basura 1 34
Escuela de Capacitacin
Carpetas 100 5,882
Pizarras a plumn 4 504
Camillas de enfermera 30 5,042
Computadoras para clases 100 126,050Proyectores 2 3,866
Ecran 2 353
Tacho de basura 2 67
TV Plasma 3 2,353
Mesa con ruedas 21 1,765
Cojines 20 504
Colchonetas 21 1,412
Sillas 51 1,714
Area Administrativa
Escritorios de oficina 6 7,563
Computadoras 6 7,563
Fotocopiadorra/Impresora/Fax 1 2,458
Tacho de basura 3 101
Armario 1 378
Estante 1 504
Mesa de Reuniones 2 3,361
TOTAL DE INVERSION EN ACTIVO FIJO 670,887
S/.
Busqueda de antecedentes 101.51
Registro de marca 534.96
Busqueda de ndices 4.00
Reserva de Preferencia Registral 18.00
Escritura Pblica, promulgacion y certificacin de la minuta 380.00
Otros 15.00
TOTAL 1,053.47
INVERSION EN AC
GASTOS LEGALES
-
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Precio Unitario Precio Total IGV Vida Util Depreciacin Linea Recta
S/. S/. 0.19 (Aos)
550,000 550,000 87,815 15 30,812
9,625 38,500 6,147 5 6,471
1,500 3,000 479 5 504
1,500 1,500 239 5 252
1,300 1,300 208 6 182
40 40 6 10 3
70 7,000 1,118 6 980
150 600 96 6 84
200 6,000 958 5 1,008
1,500 150,000 23,950 5 25,2102,300 4,600 734 5 773
210 420 67 5 71
40 80 13 10 7
933 2,800 447 5 471
100 2,100 335 8 221
30 600 96 5 101
80 1,680 268 6 235
40 2,040 326 8 214
1,500 9,000 1,437 8 945
1,500 9,000 1,437 5 1,513
2,925 2,925 467 5 492
40 120 19 10 10
450 450 72 8 47
600 600 96 8 63
2,000 4,000 639 8 420
578,633 798,355 127,468 71,090
TIVO FIJO
-
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CTN 18,000 1.47 *nos endeudamos solo
Activos Fijos (con IGV) 798,355 3.14
Depreciacin 159,671 2.56%
Deuda 495,000 0.62 1.50%Capital 304,408 0.38 6.03%
Rd 38% 2.10%
Impuesto a la Renta 30% 798,355
Var. Ingresos 25% 0.62
Var. Costos de Venta 2% 0.38
Var. Gastos operativos 3%
COKreal 20.48%
WACCreal 24.27%
2010 2011 2012 2013 2014
Ingresos por Capacitacin 396,000 495,000 618,750 773,438 966,797Ingresos por Colocacin 116,200 145,250 181,563 226,953 283,691
Ingresos por Agencia 3,620 4,525 5,656 7,070 8,838
TOTAL INGRESOS 515,820 644,775 805,969 1,007,461 1,259,326
Costos de Ventas -71,820 -73,989 -73,989 -73,989 -73,989
UTILIDAD BRUTA 444,000 570,786 731,980 933,472 1,185,337
Gastos operativos -186,000 -191,580 -197,327 -203,247 -209,345
Luz, agua, telefono, publicidad -91,500 -94,245 -97,072 -99,985 -102,984
Depreciacin -71,090 -71,090 -71,090 -71,090 -71,090
UAI 95,410 213,871 366,490 559,151 801,919
Impuesto a la renta -28,623 -64,161 -109,947 -167,745 -240,576
UTILIDAD NETA 66,787 149,710 256,543 391,405 561,343
F. C. A. -321,355 26,214 97,301 136,252 260,918 434,784
COK 20.48%VPN 140,406
TIR 32.90%
RESUMEN DE DATOS (Iniciales)
Beta desap.
Beta apal.
Activos Fijos (con IGV)
We
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
El la web de Damodar
de salud, el cual es e
obtuvimos la prima de
el COK al caso Per l
Con respecto al peso
con una tasa efectiva a
Riesgo Pas
Rf
Wd
Inflacin
El COK real lo hemos hallado mediante la fomula del CAPM, y luego lo
hemos ajustado a la inflacin que estamos asumiendo que se
mantendra constante para los proximos aos. Luego del COK
obtuvimos el WACC.
Prima por Riesgo
-
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INDICADORES DE RENTABILIDAD
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Flujo de Caja Libre -816,355 204,852 281,293 327,633 462,495 650,433
FCL Descontado (816,355.00) 164,843 281,293 327,633 462,495 650,433
FCL Acumulado (816,355.00) (651,512.06) (370,218.98) (42,586.04) 419,909.03 1,070,341.90
Periodo de Recuperacin ao 4
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Ingresos 515,820 644,775 805,969 1,007,461 1,259,326
Egresos 816,355.00 377,943 423,975 478,336 544,966 626,893
VP Ingresos 415,076.85 417,511.89 419,961.23 422,424.93 424,903.08
VP Egresos 816,355.00 304,128.23 274,537.25 249,243.53 228,502.32 211,517.00
B/C 1.01
VPN 140,405.76
Inversion 816,355.00
IR 0.17
PERIODO DE RECUPERACION
INDICE B/C
INDICE DE RENTABILIDAD
-
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CTN 18,000 Beta desap. 1.47
Activos Fijos 798,355 Beta apal. 3.14
Depreciacin 159,671 Rf 2.56%
Deuda 495,000 Riesgo Pas 1.50%
Capital 304,408 Prima por Riesgo 6.03%
Rd 38% Inflacin 2.10%
Impuesto a la Renta 30%
Var. Ingresos 25%
Var. Costos de Venta 2%
Var. Gastos operativos 3%
COKreal 20.48%
COKdesap 12.92%
24.27%
METODO VALOR PRESENTE AJUSTADO
VPNpuro 451,803
VPNesc.fisc. 97,448
VPN 549,252
VPN CON RECURSOS PROPIOS 210,443 VPN del FEL descontado con el COK.
El VPNpuro lo obtuvimos con el VPN de FCL descontado con
el COK desapalancado. Para el VPNesc.fisc. Bastaba con el
VPN del escudo fiscal descontado con la Rd.
WACCreal
RESUMEN DE DATOS (Finales)