3.(http-__quantri34.co.cc).doc

8/15/2019 3.(http-__quantri34.co.cc).doc

1/65

TÓM TẮT

Trong sự nghiệp đổi mới cơ chế quản lý kinh tế của Đảng và hà n!ớc" n#n kinh tế

n!ớc ta li$n t%c t&ng tr!'ng và ổn đ(nh" cơ c)u kinh tế c* sự chu+,n -(ch ngà+ càng h.p lý"

c/ng với sự ph0t tri,n của n#n kinh tế" th1 ho2t đ3ng của th( tr!4ng ch5ng kho0n ngà+ càng

ph0t tri,n và vai tr6 của c0c c7ng t+ ni$m +ết tr$n th( tr!4ng ch5ng kho0n ngà+ càng quan

tr8ng9 T2i v1 th( tr!4ng ch5ng kho0n là phong v: ;i,u của n#n kinh tế9

ch và đ0nh gi0 cổ phiếu ni$m +ết tr$n th( tr!4ng ch5ng kho0n là

đi#u c?n thiết đ@i với nhà đ?u t!" cổ đ7ng9 ABc kh0c C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt 7ng

nghiệp C?n Thơ GTHCI là thành vi$n ni$m +ết tr$n H' Jiao -(ch Ch5ng kho0n KL Ch>

Ainh GKMHNI9 D1 vE+" trong qu0 tr1nh thực tEp t2i c7ng t+ nà+ t7i qu+ết đinh ch8n đ# tàinghi$n c5u là “Phân tích và đánh giá cổ phiếu của Công ty Cổ phần Vật t !" thuật

#ông nghi$p Cần Th% &'( cổ phiếu) T*C+,9 Đ# tài ;ao gLm O ch!ơng" n3i -ung ch>nh

của mPi ch!ơng nh! sauQ

R Ch!ơng S giới thiệu v# đ# tài9

R Ch!ơng viết v# cơ sơ lý luEn cho việc nghi$n c5u đ# tài9

R Ch!ơng U ph=n t>ch t1nh h1nh tài ch>nh của THC9

R Ch!ơng V ph=n t>ch t1nh h1nh giao -(ch cổ phiếu THC tr$n KMHN9

R Ch!ơng W đ0nh gi0 ho2t đ3ng kinh -oanh của c7ng t+9

R Ch!ơng O kết luEn và kiến ngh(9

R S R


2/65

Ch%ng -

./0/ T1/23

-4- 56T V7# 58 #.1/9# C:3

-4-4- *; cần thiết nghi

c/ng đổ 7 đi mua nhbng cổ phiếu đang t&ng gi09 hi#u ng!4i mua cổ phiếu rLi mà kh7ng

h# c* trong ta+ nhbng tài liệu và ph!ơng ph0p c?n thiết đ, t1m hi,u v# m5c đ3 sinh l4i của

cổ phiếu đ*9 ch và đ0nh gi0 cổ phiếu của m3t c7ng t+ ni$m tr!ớc khi đ!a

ra qu+ết đ(nh đ?u t! là việc v7 c/ng quan tr8ng9

Trong th4i gian qua Gt th0ng d đến th0ng S n&m eefI tr$n th( tr!4ng ch5ng kho0n

Diệt am đ^ u)t hiện m3t s@ cổ phiếu mới l$n sàn ' H' Jiao -(ch Ch5ng kho0n Thành

ph@ KL Ch> Ainh GKoHNI t2o đ!.c sự quan t=m đBc ;iệt đ@i nhà đ?u t! nh! cổ phiếu C7ng

t+ Cổ ph?n


3/65

-4? MDC T/93 #.1/9# C:3

-4?4- MEc tich và đ0nh gi0 cổ phiếu C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! và F thuEt 7ng nghiệp

C?n Thơ GTHCI9

-4?4? MEc tich t1nh h1nh tài ch>nh của THC9

T1nh h1nh ho2t đ3ng kinh -oanh9

C0c ch s@ tài ch>nh9

R h=n t>ch t1nh h1nh giao -(ch của cổ phiếu THC tr$n H' Jiao -(ch Ch5ng kho0n

Thành ph@ KL Ch> Ainh GKoHNI9

R Đ0nh gi0 cổ phiếu THC -ựa vào việc ph=n t>ch9R h=n t>ch cổ phiếu THC tr$n th( tr!4ng với m%c ti$u là đ!a ra -ự ;0o v# gi0 cổ

phiếu và u h!ớng gi0 cổ phiếu trong t!ơng lai" t1m khả n&ng sinh l4i9

R iến ngh( khi đ?u t! vào cổ phiếu THC9

-4G P1HM V/ #.1/9# C:3

-4G4- Ihông gian &đJa Kàn nghi


4/65

Ch%ng ?

P1RS#. P1P U3# VW P1RS#. P1P #.1/9# C:3

?4- P1RS#. P1P U3# ?4-4- Công ty cổ phần

2.1.1.1 Khái niệm

C7ng t+ cổ ph?n là -oanh nghiệp" trong đ*Q

R D@n đi#u lệ đ!.c chia thành nhi#u ph?n ;ng nhau g8i là cổ ph?n

R Cổ đ7ng c* th, là tổ ch5c" c0 nh=n s@ l!.ng cổ đ7ng t@i thi,u là ;a và kh7ng h2n

chế s@ l!.ng t@i đa

R Cổ đ7ng ch ch(u tr0ch nhiệm v# c0c khoản n. và ngh]a v% tài sản kh0c của c7ng

t+trong ph2m vi s@ v@n đ^ g*p vào -oanh nghiệp

R Cổ đ7ng c* qu+#n tự -o chu+,n nh!.ng cổ ph?n của m1nh cho ng!4i kh0c" tr

tr!4ng h.p qu+ đ(nh t2i khoản U Đi#u S và khoản W Đi#u V của uEt nh phủ u qu+#n và cổ đ7ng s0ng lEp đ!.c qu+#n n`m gib

cổ ph?n !u đî ;i,u qu+ết9 u đî ;i,u qu+ết của cổ đ7ng s0ng lEp ch c* hiệu lực trong ;a

n&m" k, t ngà+ c7ng t+ đ!.c c)p Ji)+ ch5ng nhEn đ&ng ký kinh -oanh9 Hau th4i h2n đ*"

cổ ph?n !u đî ;i,u qu+ết của cổ đ7ng s0ng lEp chu+,n đổi thành cổ ph?n phổ th7ng9

R g!4i đ!.c qu+#n mua cổ ph?n !u đî cổ t5c" cổ ph?n !u đî hoàn l2i và cổ ph?n

!u đî kh0c -o Đi#u lệ c7ng t+ qu+ đ(nh hoBc -o Đ2i h3i đLng cổ đ7ng qu+ết đ(nh9

R APi cổ ph?n của c/ng m3t lo2i đ#u t2o cho ng!4i s' hbu n* c0c qu+#n" ngh]a v%

và l.i >ch ngang nhau9

R V R


5/65

R Cổ ph?n phổ th7ng kh7ng th, chu+,n đổi thành cổ ph?n !u đ^i9 Cổ ph?n !u đ^i c*

th, chu+,n đổi thành cổ ph?n phổ th7ng thjo qu+ết đ(nh của Đ2i h3i đLng cổ đ7ng9

2.1.2 Cổ phiếu

Cổ phiếu là ch5ng ch -o c7ng t+ cổ ph?n ph0t hành hoBc ;Yt to0n ghi sổ 0c nhEn

qu+#n s' hbu m3t hoBc m3t s@ cổ ph?n của c7ng t+ đ*9 Cổ phiếu c* th, ghi t$n hoBc kh7ng

ghi t$n9 Cổ phiếu phải c* c0c n3i -ung chủ +ếu sau đ=+Q

aI T$n" đ(a ch tr% s' ch>nh của c7ng t+

;I H@ và ngà+ c)p Ji)+ ch5ng nhEn đ&ng ký kinh -oanh

cI H@ l!.ng cổ ph?n và lo2i cổ ph?n

-I Aệnh gi0 mPi cổ ph?n và tổng mệnh gi0 s@ cổ ph?n ghi tr$n cổ phiếu

đI K8" t$n" đ(a ch th!4ng trY" qu@c t(ch" s@ Ji)+ ch5ng minh nh=n -=n" K3 chiếu

hoBc ch5ng thực c0 nh=n h.p ph0p kh0c của cổ đ7ng là c0 nh=n t$n" đ(a ch th!4ng trY"

qu@c t(ch" s@ qu+ết đ(nh thành lEp hoBc s@ đ&ng ký kinh -oanh của cổ đ7ng là tổ ch5c đ@i

với cổ phiếu c* ghi t$n

jI T*m t`t v# thủ t%c chu+,n nh!.ng cổ ph?n

gI Chb ký mu của ng!4i đ2i -iện thjo ph0p luEt và -)u của c7ng t+

2.1.3 Chứng khoán

Ch=ng !hAán là ;ng ch5ng 0c nhEn qu+#n và l.i >ch h.p ph0p của ng!4i s' hbuđ@i với tài sản hoBc ph?n v@n của tổ ch5c ph0t hành9 Ch5ng kho0n đ!.c th, hiện -!ới h1nh

th5c ch5ng ch" ;Yt to0n ghi sổ hoBc -b liệu điện t[" ;ao gLm c0c lo2i sau đ=+Q

R Cổ phiếu" tr0i phiếu" ch5ng ch quF

R wu+#n mua cổ ph?n" ch5ng qu+#n" qu+#n ch8n mua" qu+#n ch8n ;0n" h.p đLng

t!ơng lai" nh*m ch5ng kho0n hoBc ch s@ ch5ng kho0n9

M$nh giá ch=ng !hAán) Aệnh gi0 cổ phiếu" ch5ng ch quF chào ;0n l?n đ?u ra

c7ng chYng là m!4i ngh1n đLng Diệt am9 Aệnh gi0 của tr0i phiếu chào ;0n ra c7ng chYng

là m3t tr&m ngh1n đLng Diệt am và ;3i s@ của m3t tr&m ngh1n đLng Diệt am9

2.1.4 Niêm yết chứng khoán

R Tổ ch5c ph0t hành khi ni$m +ết ch5ng kho0n t2i H' giao -(ch ch5ng kho0n" Trung

t=m giao -(ch ch5ng kho0n phải đ0p 5ng c0c đi#u kiện v# v@n" ho2t đ3ng kinh -oanh và

khả n&ng tài ch>nh" s@ cổ đ7ng hoBc s@ ng!4i s' hbu ch5ng kho0n9

R Tổ ch5c ph0t hành n3p hL sơ ni$m +ết phải ch(u tr0ch nhiệm v# t>nh ch>nh 0c"trung thực và đ?+ đủ của hL sơ ni$m +ết9 Tổ ch5c t! v)n ni$m +ết" tổ ch5c ki,m to0n đ!.c

R W R


6/65

ch)p thuEn" ng!4i ký ;0o c0o ki,m to0n và ;)t c5 tổ ch5c" c0 nh=n nào 0c nhEn hL sơ

ni$m +ết phải ch(u tr0ch nhiệm trong ph2m vi li$n quan đến hL sơ ni$m +ết9

R Ch>nh phủ qu+ đ(nh đi#u kiện" hL sơ" thủ t%c ni$m +ết ch5ng kho0n t2i H' giao

-(ch ch5ng kho0n" Trung t=m giao -(ch ch5ng kho0n và việc ni$m +ết ch5ng kho0n t2i H'

giao -(ch ch5ng kho0n n!ớc ngoài9

?4-4X .iaA QJch ch=ng !hAán

2.1.5.1 i!o "#ch chứng khoán tại $% i!o "#ch Chứng khoán

R H' giao -(ch ch5ng kho0n tổ ch5c giao -(ch ch5ng kho0n ni$m +ết thjo ph!ơng

th5c khớp lệnh tEp trung và ph!ơng th5c giao -(ch kh0c qu+ đ(nh t2i wu+ chế giao -(ch

ch5ng kho0n của H' giao -(ch ch5ng kho0n9

R Ch5ng kho0n ni$m +ết t2i H' giao -(ch ch5ng kho0n kh7ng đ!.c giao -(ch ;$nngoài H' giao -(ch ch5ng kho0n" tr tr!4ng h.p qu+ đ(nh t2i wu+ chế giao -(ch ch5ng

kho0n của H' giao -(ch ch5ng kho0n9

2.1.5.2 i!o "#ch chứng khoán tại &'ung t(m gi!o "#ch chứng khoán

R Trung t=m giao -(ch ch5ng kho0n tổ ch5c giao -(ch ch5ng kho0n ni$m +ết thjo

ph!ơng th5c thoả thuEn và c0c ph!ơng th5c giao -(ch kh0c qu+ đ(nh t2i wu+ chế giao -(ch

ch5ng kho0n của Trung t=m giao -(ch ch5ng kho0n9

R Ch5ng kho0n ni$m +ết t2i Trung t=m giao -(ch ch5ng kho0n đ!.c giao -(ch t2ic7ng t+ ch5ng kho0n là thành vi$n giao -(ch của Trung t=m giao -(ch ch5ng kho0n thjo

wu+ chế giao -(ch ch5ng kho0n của Trung t=m giao -(ch ch5ng kho0n9

H' giao -(ch ch5ng kho0n" Trung t=m giao -(ch ch5ng kho0n tổ ch5c giao -(ch lo2i

ch5ng kho0n mới" tha+ đổi và 0p -%ng ph!ơng th5c giao -(ch mới" đ!a vào vEn hành hệ

th@ng giao -(ch mới phải đ!.c x ;an Ch5ng kho0n hà n!ớc ch)p thuEn9

?4-4Y Các chZ [\ tài chính Q]ng đF phân tích và đJnh giá cổ phiếu

C/ng với qu0 tr1nh ph=n t>ch c0c ;0o c0o tài ch>nh" việc ph=n t>ch và s[ -%ng c0c hệ

s@ tài ch>nh là nhbng n3i -ung quan tr8ng đ, đ(nh gi0 cổ phiếu vào đ?u t! ch5ng kho0n9

wu0 tr1nh ph=n t>ch sX giYp cho nhà đ?u t! th)+ đ!.c đi#u kiện tài ch>nh chung của -oanh

nghiệp" đ* là c7ng t+hiện đang ' trong t1nh tr2ng rủi ro m)t khả n&ng thanh to0n" ha+ đang

làm &n t@t và c* l.i thế trong kinh -oanh khi so s0nh với c0c c7ng t+c/ng ngành hoBc đ@i

thủ c2nh tranh9

Diệc s[ -%ng hệ s@ tài ch>nh trong ph=n t>ch đ?u t! v@n tr$n th( tr!4ng ch5ng kho0nsX t2o ra chi ph> th)p mà hiệu quả l2i cao hơn" và việc nà+ c:ng đYng nga+ cả tr$n th(

R O R


7/65

tr!4ng ti#n tệ khi c0c ng=n hàng tài tr. v@n cho c7ng t+th7ng qua c)p t>n -%ng9 Đ@i với

nhbng nhà quản lý" việc s[ -%ng hệ s@ tài ch>nh đ, gi0m s0t qu0 tr1nh kinh -oanh" nhm

đảm ;ảo c7ng t+ s[ -%ng hiệu quả c0c nguLn v@n syn c* và tr0nh l=m vào t1nh tr2ng m)t

khả n&ng thanh to0n9

Th7ng qua c0c hệ s@ tài ch>nh" nhà quản lý th)+ đ!.c t1nh tr2ng tài ch>nh và ho2t

đ3ng của c7ng t+ c* đ!.c củng c@ kh7ng và liệu c0c hệ s@ n*i chung của n* t@t hơn ha+ tLi

tệ hơn so với hệ s@ của c0c đ@i thủ c2nh tranh9 hi c0c hệ s@ nà+ th)p hơn c0c chuzn mực

nh)t đ(nh" th1 c* giải ph0p ki,m so0t" kh`c ph%c tr!ớc khi ph0t sinh c0c v)n đ# nghi$m

tr8ng9 goài ra" việc ph=n t>ch c0c hệ s@ tài ch>nh c:ng cho php nhà đ?u t! hi,u r{ hơn

m@i quan hệ giba ;ảng c=n đ@i tài sản và c0c ;0o c0o tài ch>nh Gv> -% nh! đ, t>nh to0n thu

nhEp tr$n đ?u t! của m3t c7ng t+ c?n phải l)+ s@ liệu tổng tài sản t ;ảng c=n đ@i kế to0n và

s@ liệu l.i nhuEn r6ng t ;0o c0o thu nhEpI9

Kệ s@ tài ch>nh đ!.c ph=n chia thành c0c nh*m -ựa tr$n c0c ti$u ch> v# ho2t đ3ng"

khả n&ng thanh to0n" ngh]a v% n. và khả n&ng sinh l4i của c7ng t+9

2.1.).1 Nh*m ch+ tiêu kh, n-ng th!nh toán

T>nh thanh khoản của tài sản ph% thu3c m5c đ3 -| -àng chu+,n đổi tài sản thành

ti#n mBt mà kh7ng ph0t sinh thua lP lớn9 Diệc quản lý khả n&ng thanh to0n ;ao gLm việc

khớp c0c +$u c?u trả n. với th4i h2n của tài sản và c0c nguLn ti#n mBt kh0c nhm tr0nh m)tkhả n&ng thanh to0n mang t>nh ch)t kF thuEt9 Diệc 0c đ(nh khả n&ng thanh to0n là quan

tr8ng" n* qu+ết đ(nh đến ngh]a v% n. của c7ng t+" -o vE+ s[ -%ng hệ s@ thanh to0n đ!.c

jm là c0ch th[ nghiệm t>nh thanh khoản của c7ng t+9 Trong thực tế hệ s@ thanh to0n đ!.c

s[ -%ng nhi#u nh)t là hệ s@ khả n&ng thanh to0n hiện t2i và hệ s@ khả n&ng thanh to0n

nhanh Gha+ c6n g8i là hệ s@ th[ a>tI9

R Kệ s@ thanh to0n ng`n h2n là m@i t!ơng quan giba tài sản l!u đ3ng và c0c khoản

n. ng`n h2n" hệ s@ nà+ cho th)+ m5c đ3 an toàn của c7ng t+ trong việc đ0p 5ng nhu c?u

thanh to0n c0c khoản n. ng`n h2n9

Tài [^n _u đng

1$ [\ thanh tAán ng`n hn

#> ng`n hn4

R Kệ s@ khả n&ng thanh to0n nhanh là m@i t!ơng quan giba c0c tài sản l!u ho2t và

c0c khoản n. ng`n h2n" đảm ;ảo khả n&ng thanh to0n nhanh sau khi tài sản đ^ đ!.c lo2i ;} ;'i c0c hàng tLn kho và tài sản km t>nh thanh khoản9

R f R


8/65

&Tài [^n _u đngb 1àng Q; td+

1$ [\ !h^ n@ng thanh tAán nhanh

#> ng`n hn4

2.1.).2 Nh*m hệ / hoạt 0ng

C0c hệ s@ ho2t đ3ng 0c đ(nh t@c đ3 mà m3t c7ng t+ c* th, t2o ra đ!.c ti#n mBt nếu

c* nhu c?u ph0t sinh9 ~ao gLm c0c hệ s@ thu hLi n. trung ;1nh" hệ s@ thanh to0n trung ;1nh"

hệ s@ hàng l!u kho9

R Kệ s@ thu hLi n. trung ;1nh ;i,u th( th7ng qua k• thu hLi n. trung ;1nh của m3t

c7ng t+ sX cho ;iết c7ng t+ đ* phải m)t ;ao l=u đ, chu+,n c0c khoản phải thu thành ti#n

mBt9

Các !hA^n phî thu

Ie thu hfi n> tung Knh

&Aanh [\ Kán chJu hàng n@' GYj ngày+4

R Kệ s@ thanh to0n trung ;1nh ;i,u th( th7ng qua th4i h2n thanh to0n trung ;1nh" phản

0nh m@i t!ơng quan giba c0c khoản phải trả đ@i với ti#n mua hàng ch(u mPi n&m9

Các !hA^n phî t^

ThLi hn thanh tAán tung Knh

&TiOn 'ua chJu hàng n@'GYj ngày+4R Kệ s@ hàng l!u kho ;i,u th( s@ l!.ng hàng đ^ ;0n tr$n s@ hàng c6n l!u kho" hệ s@

nà+ cho th)+ khả n&ng -/ng v@n vào c0c hàng ho0 lu=n chu+,n cao" tr0nh đ!.c l!u kho ;'i

c0c mBt hàng km t>nh l!u ho2t9

.iá tJ hàng đ( Kán tính thkA giá 'ua

1$ [\ hàng _u !hA

.iá tJ hàng _u !hA tung Knh4

2.1.).3 Nh*m hệ / n c! cng ty

hản 0nh t1nh tr2ng n. hiện th4i của c7ng t+" c* t0c đ3ng đến nguLn v@n ho2t đ3ng

và luLng thu nhEp th7ng qua chi trả v@n va+ và lî su)t khi đ0o h2n9 T1nh tr2ng n. của c7ng

t+ đ!.c th, hiện qua c0c hệ s@Q hệ s@ n. hệ s@ thu nhEp trả lî đ(nh k• hệ s@ trang trải

chung9

R Kệ s@ n. ha+ t lệ n. tr$n tài sản cho ;iết ph?n tr&m tổng tài sản đ!.c tài tr. ;ng

n.9 Kệ s@ n. càng th)p th1 hiệu 5ng đ6n ;z+ tài ch>nh càng >t và ng!.c l2i hệ s@ n. càngcao th1 hiệu 5ng đ6n ;z+ tài ch>nh càng cao9

R R


9/65

Tổng [\ n>

1$ [\ n>

Tổng tài [^n

R Kệ s@ n. đ!.c phản 0nh th7ng qua hệ s@ n. tr$n v@n cổ ph?n Gnh của m3t c7ng t+9

R Kệ s@ thu nhEp trả lî đ(nh k•9 Diệc t1m jm m3t c7ng t+ c* th, thực hiện trả lî

đến m5c đ3 nào c:ng r)t quan tr8ng" và ng!4i ta đ^ s[ -%ng hệ s@ thu nhEp trả lî đ(nh k•9

Kệ s@ nà+ đ0nh gi0 khả n&ng s[ -%ng thu nhEp ho2t đ3ng Gthu nhEp tr!ớc thuế và lîR

N~TI đ, trả lî của m3t c7ng t+" hệ s@ nà+ cho ;iết c7ng t+ c* khả n&ng đ0p 5ng đ!.c c0cngh]a v% trả n. lî đến m5c nào" th7ng th!4ng hệ s@ thu nhEp trả lî đ(nh k• càng cao th1

khả n&ng thanh to0n lî của c7ng t+ cho c0c chủ n. càng lớn9

m/T

1$ [\ thu nhập t^ _(i đJnh !e

Chi phí t^ _(i hàng n@'4

2.).1.4 Nh*m ch+ / 0ánh giá hiệu u, hoạt 0ng c! cng ty

Tr$n thực tế ng!4i ta th!4ng s[ -%ng m3t s@ hệ s@ sau đ, đ0nh gi0 hiệu quả sinh l.i

của -oanh nghiệpQ hệ s@ tổng l.i nhuEn hệ s@ l.i nhuEn ho2t đ3ng hệ s@ l.i nhuEn r6ng hệ

s@ thu nhEp tr$n v@n cổ ph?n và hệ s@ thu nhEp tr$n đ?u t!9

R Kệ s@ tổng l.i nhuEn cho ;iết m5c đ3 hiệu quả khi s[ -%ng c0c +ếu t@ đ?u vào GvEt

t!" lao đ3ngI trong m3t qu+ tr1nh sản u)t của -oanh nghiệp9

&Aanh [\bTJ giá hàng đ( Kán tính thkA giá 'ua+

1$ [\ tổng _>i nhuận Aanh [\ Kán

R d R


10/65

Trong thực tế khi mu@n jm c0c chi ph> nà+ c* cao qu0 ha+ kh7ng là đjm so s0nh hệ

s@ tổng s@ l.i nhuEn của m3t c7ng t+ với hệ s@ của c0c c7ng t+ c/ng ngành" nếu hệ s@ tổng

l.i nhuEn của c0c c7ng t+ đ@i thủ c2nh tranh cao hơn" th1 c7ng t+ c?n c* giải ph0p t@t hơn

trong việc ki,m so0t c0c chi ph> đ?u vào9

Kệ s@ l.i nhuEn ho2t đ3ng cho ;iết việc s[ -%ng h.p lý c0c +ếu t@ trong qu0 tr1nh

sản u)t kinh -oanh đ, t2o ra l.i nhuEn cho -oanh nghiệp9

R M=c _(i hAt đng Thu nhập toc thuế và _(i & m/T+QAanh thu

Kệ s@ nà+ là th!ớc đo đơn giản nhm 0c đ(nh đ6n ;z+ ho2t đ3ng mà m3t c7ng t+

đ2t đ!.c trong việc thực hiện ho2t đ3ng kinh -oanh của m1nh9 Kệ s@ ;i$n l.i nhuEn ho2t

đ3ng cho ;iết m3t đLng v@n ;} ra c* th, thu v# ;ao nhi$u thu nhEp tr!ớc thuế9 Kệ s@ l.i

nhuEn ho2t đ3ng cao c* ngh]a là quản lý chi ph> c* hiệu quả ha+ c* ngh]a là -oanh thu t&ng

nhanh hơn chi ph> ho2t đ3ng9

Kệ s@ l.i nhuEn r6ng phản 0nh khoản thu nhEp r6ng Gthu nhEp sau thuếI của m3t

c7ng t+ so với -oanh thu của n*9

R 1$ [\ _>i nhuận ng U>i nhuận ngAanh thu4

Tr$n thực tế m5c l.i nhuEn r6ng giba c0c ngành là kh0c nhau" c6n trong ;ản th=n

m3t ngành th1 c7ng t+ nào quản lý và s[ -%ng c0c +ếu t@ đ?u vào Gv@n" nh=n lực99I t@t hơn

th1 sX c* hệ s@ l.i nhuEn r6ng cao hơn9R Kệ s@ thu nhEp tr$n v@n cổ ph?n G‚MNI phản 0nh m5c thu nhEp r6ng tr$n v@n cổ

ph?n của cổ đ7ng9

qrm U>i nhuận ngV\n cổ đông hay giá tJ tài [^n ng hdu hnh4

Kệ s@ nà+ th!4ng đ!.c c0c nhà đ?u t! ph=n t>ch đ, so s0nh với c0c cổ phiếu kh0c

nhau tr$n th( tr!4ng9 Th7ng th!4ng" hệ s@ thu nhEp tr$n v@n cổ ph?n càng cao th1 c0c cổ

phiếu càng h)p -n" v1 hệ s@ nà+ cho th)+ c0ch đ0nh gi0 khả n&ng sinh l4i và c0c t su)t l.i

nhuEn của c7ng t+ khi đjm so s0nh với hệ s@ thu nhEp tr$n v@n cổ ph?n của c0c c7ng t+

kh0c9

R Kệ s@ gi0 tr$n thu nhEp GNI là m3t trong nhbng ch s@ ph=n t>ch quan tr8ng trong

qu+ết đ(nh đ?u t! ch5ng kho0n của nhà đ?u t!9 Thu nhEp t cổ phiếu sX c* ảnh h!'ng

qu+ết đ(nh đến gi0 th( tr!4ng của cổ phiếu đ*9 Kệ s@ N đo l!4ng m@i quan hệ giba gi0 th(

tr!4ng GAarkjt ricj R AI và thu nhEp của mPi cổ phiếu GNarning jr Hharj R NHI và

đ!.c t>nh nh! sauQPm PMmP*

R Se R


11/65

Trong đ* gi0 th( tr!4ng A của cổ phiếu là gi0 mà t2i đ* cổ phiếu đang đ!.c mua

;0n ' th4i đi,m hiện t2i thu nhEp của mPi cổ phiếu NH là ph?n l.i nhuEn r6ng sau thuế

mà c7ng t+ chia cho c0c cổ đ7ng th!4ng trong n&m tài ch>nh g?n nh)t9 N cho th)+ gi0 cổ

phiếu hiện t2i cao hơn thu nhEp t cổ phiếu đ* ;ao nhi$u l?n" ha+ nhà đ?u t! phải trả gi0

cho m3t đLng thu nhEp ;ao nhi$u9 N đ!.c t>nh cho tng cổ phiếu m3t và t>nh trung ;1nh

cho t)t cả c0c cổ phiếu và hệ s@ nà+ th!4ng đ!.c c7ng ;@ tr$n ;0o ch>9

ếu hệ s@ N cao th1 đi#u đ* c* ngh]a là ng!4i đ?u t! -ự kiến t@c đ3 t&ng cổ t5c

cao trong t!ơng lai cổ phiếu c* rủi ro th)p n$n ng!4i đ?u t! thoả m^n với t su)t v@n ho0

th( tr!4ng th)p -ự đo0n c7ng t+ c* t@c đ3 t&ng tr!'ng trung ;1nh và sX trả cổ t5c cao9 Kệ

s@ N r)t c* >ch cho việc đ(nh gi0 cổ phiếu9 Jiả s[ ng!4i đ?u t! c* cổ phiếu ƒ„… kh7ng

đ!.c giao -(ch s7i đ3ng tr$n th( tr!4ng" vE+ cổ phiếu đ* c* gi0 ;ao nhi$u là h.p lý_ ChYng

ta ch c?n nh1n vào hệ s@ N đ!.c c7ng ;@ đ@i với nh*m c0c lo2i cổ phiếu t!ơng tự với cổ

phiếu ƒ„…" sau đ* nh=n thu nhEp của c7ng t+ với hệ s@ N sX cho chYng ta gi0 của lo2i cổ

phiếu ƒ„…9

?4-4s Các chZ KáA !" thuật Qung đF phân tích và đánh giá cổ phiếu

h=n t>ch kF thuEt cổ phiếu nhm nghi$n c5u nhbng -i|n ;iến ha+ hành vi th( tr!4ng

R th7ng qua việc nghi$n c5u c0c m7 h1nh giao -(ch và c0c hành vi hiện t2i của th( tr!4ng"

v@n đ^ ph5c t2p R đ, c* th, ;iết đ!.c m3t c0ch s=u s`c c0c hành vi c* th, ả+ ra trongt!ơng lai của th( tr!4ng9 hbng th7ng tin v# m3t cổ phiếu" hoBc m3t ngành" hoBc m3t th(

tr!4ng đ#u c* th, đ!.c c0c nhà đ?u t! nghi$n c5u" jm t" và -o đ*" n* phản 0nh vào

trong gi0" cổ t5c" l.i nhuEn và m7 h1nh giao -(ch9 Th7ng th!4ng c0c ch ;0o kF thuE+ sau

đ!.c nhà đ?u t! s[ -%ngQ

2.1.6.1 7olling8' 7!n"

†ng ‡ohn ~ollingjr đ^ s0ng chế ra ch ;0o nà+" n* th!4ng đ!.c s[ -%ng chung với

đ!4ng gi0 nh!ng chYng ch đ!.c jm là m3t in-icator G-%ng c% ch ;0oI" n* r)t gi@ng

đ!4ng ;ao của gi09 Đ=+ là ch ;0o đ3c nh)t v1 n* c* t0c -%ng là th, hiện ch>nh 0c nhbng

tha+ đổi ha+ giao đ3ng của th( tr!4ng9 * là S php to0n c3ng tr của l=n sự ch$nh lệch

của đ!4ng trung ;1nh gi0 A€9 hi th( tr!4ng rung đ3ng m2nh n* sX phản 0nh giao đ3ng

;ng c0ch m' r3ng c0c -ải G;an-sI9 g!.c l2i khi sự giao đ3ng su+ +ếu n* phản 0nh th(

tr!4ng tr?m l`ng th1 c0c -ải c* khu+nh h!ớng co hˆp l2i9 ~ollingjr ~an- gLm c* U -ải

G;an-sI nm phủ l$n đ!4ng gi0 hoBc nhbng ch ;0o tr$n đL th( kF thuEt9

R SS R


12/65

Cách 9 ":ng

H[ -%ng ~ollingjr ~an- r)t hiệu quả v1 n* phản 0nh đYng c0c -i|n ;iến của th(

tr!4ng" đi#u nà+ đ^ đ!.c c0c chu+$n gia th@ng k$ thzm đ(nh m5c đ3 tin cE+ của ch s@

~ollingjr ~an- là r)t cao9

‰ ~ollingjr ~an- giao đ3ng ' m5c nh} n* 0c nhEn gi0 >t ;iến đổi hơn9

‰ hi đ!4ng gi0 th*at ra kh}i c0i -ải G;an-I th1 n* c* khu+nh h!ớng sX tiếp t%c9

‰ hi th( tr!4ng ' đnh ha+ đ0+" đ?u ti$n đ!4ng gi0 th*at ra kh}i -ải và sau đ* n* sX

tr' l2i vào trong -ải9 Th( tr!4ng lYc đ* sX đi ng!.c l2i với u h!ớng đang tLn t2i9

‰ Hự -i chu+,n của đ!4ng gi0 nếu ;`t đ?u t S -ải th)p hoBc cao n* sX tiếp t%c đi

đến -ải đ@i -iện9

Hau đ=+ là v> -% minh h8aQ

ĐL th( SQ Ví QE 'inh hBa [ QEng Q(y A__ingk anQ[

A:i t$n th5 S trrn đ6 th( S là th( tr!4ng đang tiến đến -ải tr$n và t>n hiệu mua đ!.c

ph0t ra trong giai đ8an nà+9 T>n hiệu ;0n trong đ!.c ph0t ra cho đến khi ' v( tr> m:i t$n s@

U" m3t c0i đnh th*at ra kh}i -ải ' m:i t$n s@ nh!ng sau đ* là sự tr' vào -ải của đ!4ng

gi09 t2i m:i t$n s@ U là sự -i chu+,n của gi0 đến -ải th)p ' v( tr> m:i t$n s@ V9

2.1.6.2 ;o


13/65

;ng c0ch t>nh trung ;1nh tr!.t trong d ngà+ của A€Cn hiệu mua đ?u ti$n vào đ?u th0ng SS" sau đ* là t>n hiệu

mua vào tiếp t%c u)t hiện vào đ?u n&m eef và tiếp thjo là m3t t>n hiệu ;0n kh0c vào

khoảng giba th0ng th0ng U9 APi t>n hiệu nà+ đ!.c jm nh! m3t -)u hiệu cho php ta

chu+,n sang m3t v( thế mới mà kh7ng nh)t thiết phải -ng hoBc tho0t ra kh}i th( tr!4ng9

A€C< là ch s@ u h!ớng" n* kh7ng c* c0c giới h2n tr$n và -!ới9 * c:ng c* th, sX

t&ng m^i ch5 kh7ng -ng l2i nh! c0c ch s@ giao đ3ng" v1 thế chYng ta kh7ng n$n 0p -%ng

c0c ngu+$n t`c của đ!4ng ;0n qu0 nhi#umua qu0 nhi#u cho A€C


14/65

n$n -/ng đ!4ng e nh! m3t đ!4ng tham chiếuQ khi đ!4ng A€C< v!.t l$n tr$n hoBc u@ng

-!ới đ!4ng e" đ* là ;0o hiệu cho m3t sự tha+ đổi u thế -ài h2n9 ếu A€C< v!.t l$n tr$n

đ!4ng e" u thế th( tr!4ng ;6 t*t u)t hiện và nếu -!ới e" đ* là u thế th( tr!4ng g)u9 Trong

v> -% tr$n" t)t cả c0c giao đi,m đ#u nm ph>a tr$n đ!4ng e" v1 thế r{ ràng chYng đang ' th(

tr!4ng ;6 t*t9

ABc -/ A€C< là ch s@ kh7ng c* giới h2n" n* vn c* nhbng nt đBc th/ ri$ng của

m1nh9 Th!4ng th1 c0c đnh của đ!4ng A€C< ả+ ra ' c/ng m3t m5c9 D1 thế khi ch s@

A€C< đ2t tới gi0 tr( của đnh tr!ớc đ*" chYng ta c* th, jm đ* là m3t sự tha+ đổi v( thế

ng`n h2n9 goài ra" c:ng r)t c* th, ả+ ra tr!4ng h.p n* sX tiếp t%c t&ng trong -ài h2n9 ĐBc

t>nh nà+ của A€C< giYp >ch r)t nhi#u cho nhà ph=n t>ch v1 h8 kh7ng c6n phải quan s0t

đ!4ng trung ;1nh tr!.t m3t c0ch ri$ng ;iệt9

2.1.6.3 A$B ?A8l!ti


15/65

Đ!4ng ‚H Gs[ -%ng ‚H SV ngà+I trong tr!4ng h.p nà+ chYng ta c* th, l)+ m5c

;i$n là e Govjr;oughtI và e Gjovjrsol-I" ;i,u đL đ^ cho th)+ ‚H đang đi u@ng khi gBp

m5c e nh! vE+ gi0 sX kh7ng th, v!.t hơn m5c tr!ớc đ* và ;2n n$n mua khi gi0 rớt u@ng

tới lYc mà đ!4ng ‚H ch2m m5c Ue G chYng ta n$n ch8n Ue tha+ cho e trong tr!4ng h.p

nà+I9 Tu+ nhi$n đ, r{ hơn th1 c?n kết h.p với đ!4ng Htochastic Mscillator ha+ €n hiệu ph=n k• ;0nIQ t>n hiệu

;0n khi đ!4ng gi0 t&ng trong khi đ!4ng ‚Hi th1 l2i giảm9 ABt h2n chế của sự ph=n k•

G-ivjrgjncjI là chYng c@ g`ng ;0o tr!ớc S u h!ớng đảo chi#u tha+ v1 0c đ(nh thjo S u

h!ớng9‰


16/65

u! 'rình $ung $u $& 'h 'r34ng 'h34ng 5 nh h37ng r8' nh9u ":n ';. ?$h@ ch ch s[ -%ng n* m3t c0ch đơn l‹

mà kh7ng quan t=m nhi#u đến m@i quan hệ với kh@i l!.ng và đ3ng th0i của th( tr!4ng9 Đ*

c* th, là l> -o t2i sao ch s@ nà+ kh7ng thEt sự đ!.c s[ -%ng hiệu quả và th!4ng ;( coi nhˆ9

Tu+ nhi$n" c0c đL th( l2i ch ra rng ung l!.ng của gi0 khi đ!.c s[ -%ng kết h.p với c0c

ch s@ đủ nh2+ sX cho ra m3t kết quả r)t quả quan" ngoài s5c t!'ng t!.ng9

Cách tGnh ch+ / ung lFng

APi đơn v( ung l!.ng là sự ch$nh lệch v# gi0 giba đơn v( đ* và c0c đơn v( tr!ớc đ*

trong m3t s@ giai đo2n nh)t đ(nh9 Th!4ng th1 chYng ta -ựa vào gi0 đ*ng c[a" tu+ nhi$n

c:ng c* m3t s@ c7ng c% vX đL th( cho php ta c* nhbng lựa ch8n kh0c9 ƒung l!.ng đ!.c

đ(nh ngh]a ;ng t s@ giba gi0 hiện t2i với gi0 tr!ớc đ* giai đo2n9

M>.On'u. = C5O()/C5O(-P)*100

DớiQ ClosjGiI là gi0 cu@i ngà+ của thanh hiện th4i

ClosjGiRI là gi0 cu@i ngà+ của thanh tr!ớc đ* th4i k19

Cách 9 ":ngĐ!4ng ung l!.ng đi l$n ;0o hiệu u thế t&ng gi0 đang m2nh -?n và ng!.c l2i đ!4ng

đi u@ng ;0o hiệu u thế giảm gi0 đang +ếu -?n9 hi ch s@ ung l!.ng h!ớng l$n" đ* là t>n

hiệu mua vào và khi h!ớng u@ng th1 đ* là t>n hiệu ;0n ra9

Ch s@ nà+ h!ớng l$n ha+ u@ng giYp >ch cho việc ph0t hiện u h!ớng" c0c t>n hiệu

ph=n k1 và ;0n qu0 nhi#umua qu0 nhi#u9

D3Q ";, ng nhLng $!$h g&> ?$h 5% ?ng k 'hu' n, "G b!n $U

Kh:u@

‰ Cho -/ cả ch s@ ung l!.ng và ‚H đ#u ch ra th4i đi,m mua qu0 nhi#u tr/ng nhau"

chYng ta vn kh7ng ch`c ch`n liệu c* th, đ* ch là m3t sự -(ch chu+,n m2nh đ, sau đ* -n

đến m3t sự ph0 vŒ G;rjakoutI trong -ài h2n ha+ kh7ng9 D1 thế" chYng ta phải đ.i cho đến

khi ch s@ nà+ ;`t đ?u giảm9 hi đ!4ng gi0 tiến đến giba ~ollingjr ;an- Gđi,m AI" chYng

ta ;`t đ?u đBt lệnh ;0n trong ng`n h2n9

‰ ĐBt m5c -ng thua lP Gstop lossI nga+ sau đnh va đ!.c thiết lEp Gđi,m I" nơi mà‚H c:ng ch2m đnh Gđi,m ‚I và sau đ* ;`t đ?u giảm9

R SO R


17/65

‰ hi gi0 ch2m đ!4ng -!ới của ~ollingjr ~an- Gđi,m TSI chYng ta đ^ c* th, tho0t

kh}i th( tr!4ng9

~2n c* th, s[ -%ng chiến thuEt ri$ng của ;2n9 Đ=+ ch là m3t ph!ơng ph0p mà t7i th)+

hiệu quả9

D3Q ";, ng nhLng $!$h g&> ?$h 5% ?ng k 'hu' n, "G .u& $U Kh:u@

‰ Cho -/ cả ch s@ ung l!.ng và ‚H đ#u ch ra th4i đi,m ;0n qu0 nhi#u tr/ng nhau"

chYng ta vn kh7ng ch`c ch`n liệu c* th, đ* ch là m3t sự -(ch chu+,n m2nh đ, sau đ* -n

đến m3t sự ph0 vŒ G;rjakoutI trong ng`n h2n ha+ kh7ng9 D1 thế" chYng ta phải đ.i cho đến

khi ch s@ nà+ ;`t đ?u t&ng9 hi gi0 tiến đến giba ~ollingjr ;an- Gđi,m AI" chYng ta ;`t

đ?u đBt lệnh mua với m%c đ>ch -ài h2n9 A3t đi,m quan tr8ng c?n nh)n m2nh ' đ=+ là khi

‚H đi qua đ!4ng Ue l?n đ?u ti$n Gđi,m ƒI trong khi ch s@ ung l!.ng đang đi u@ng" liệu

đ=+ c* phải th4i đi,m ;2n n$n mua vào ha+ kh7ng_ T)t nhi$n là kh7ng9 Đ=+ ch>nh là đi,m

c@t l{i mà t7i mu@n ch ra v# hiệu quả của việc s[ -%ng ch s@ ung l!.ng trong việc -ự

đo0n u h!ớng khi mà nhbng ch s@ kh0c kh7ng ch ra đ!.c9

‰ ĐBt m5c -ng thua lP Gstop lossI nga+ -!ới đi,m đ0+ va đ!.c thiết lEp Gđi,m I"

nơi mà ‚H c:ng ch2m đ0+ Gđi,m ‚I và ;`t đ?u c* u h!ớng đi l$n9

‰ hi gi0 ch2m đ!4ng tr$n của ~ollingjr~an- Gđi,m TSI chYng ta c* th, tho0t kh}i th(

tr!4ng9?4?4 P1RS#. P1P #.1/9# C:3

?4?4-4 Ph%ng pháp thu thập w _x [\ _i$u4

Trực tiếp thu thEp s@ liệu thực tế đ!.c cung c)p t C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt

7ng nghiệp C?n Thơ v# ~0o c0o tài ch>nh qua c0c n&m eeW" eeO" eef và ~ảng c0o

;2ch9 ĐLng th4i" jm c6n tham khảo thu thEp s@ liệu" th7ng tin t m3t s@ j;sitj và m3t s@

s0ch ;0o" t2p ch> chu+$n ngành9

h!ơng ph0p [ lý s@ liệuQ ph!ơng ph0p m7 tả th7ng qua ;ảng ;i,u th@ng k$" kết h.p

ph=n t>ch" so s0nh và đ!a ra nhEn t" đ0nh gi0 kết quả đ, làm nổi r{ v)n đ# nghi$n c5u9 Žp

-%ng ph!ơng ph0p t s@" ph!ơng ph0p s@ tu+ệt đ@i" s@ t!ơng đ@i qua c0c n&m9

?4?4?4 Ph%ng pháp phân tích tnh hnh chung của công ty

2.2.2.1. HhFIng pháp o ánh

- VWng 5J 'u,N' ?J

à kết quả của php tr giba tr( s@ của k• ph=n t>ch với k• g@c của ch ti$u kinh tế9

R Sf R

+ +S R +o


18/65

Trong đ*Q

+oQ ch ti$u n&m tr!ớc +SQ ch ti$u n&m sau

+Q là ph?n chệnh lệch t&ng" giảm của c0c ch ti$u kinh tế9

h!ơng ph0p nà+ s[ -%ng đ, so s0nh s@ liệu n&m t>nh với s@ liệu n&m tr!ớc của c0c

ch ti$u jm c* ;iến đ3ng kh7ng và t1m ra ngu+$n nh=n ;iến đ3ng của c0c ch ti$u kinh tế"

t đ* đ# ra ;iện ph0p kh`c ph%c9

- VWng 5J '3ng "J

à kết quả của php chia giba tr( s@ của k• ph=n t>ch so với k• g@c của c0c ch ti$u

kinh tế9

+S

+ ‘See R SeeŠ

+o

Trong đ*Q

+o Q ch ti$u n&m tr!ớc +SQ ch ti$u n&m sau9

+ Q ;i,u hiện t@c đ3 t&ng tr!'ng của c0c ch ti$u kinh tế9

h!ơng ph0p -/ng đ, làm r{ t1nh h1nh ;iến đ3ng của m5c đ3 của c0c ch ti$u kinh tế

trong th4i gian nào đ*9 Ho s0nh t@c đ3 t&ng tr!'ng của ch ti$u giba c0c n&m và so s0nh t@c

đ3 t&ng tr!'ng giba c0c ch ti$u9 T đ* t1m ra ngu+$n nh=n và ;iện ph0p kh`c ph%c92.2.2.2 HhFIng pháp I 0J >upont


19/65

.i nhuEn r6ng Tổng tài sản c*

‚MN GI

Tổng tài sản c* D@n tự c*

T su)t l.i nhuEn tr$n v@n tự c* G‚MNI đ!.c t>nh ;ng t su)t l.i nhuEn tr$n tổng tài

sản c* G‚M€I nh=n với hệ s@ v@n tự c*" t5c là nh=n với t s@ tài sản tr$n v@n tự c*9

Ta kết h.p ph!ơng tr1nh GSI và GI đ, h1nh thành ph!ơng tr1nh


20/65

Ch%ng G

P1|# T}C1 M~T *• T€#1 1€#1 CS # C‚ Cƒ#. T„ C…

P1†# VT TR I‡ T13T #ƒ#. #.1/2P C†# T1S

G4- I1/ ˆ3T V8 Cƒ#. T„ C… P1†# VT TR I‡ T13T #ƒ#.

#.1/2P C†# T1S

G4-4- .ioi thi$u chung

3.1.1.1 Miệc thnh lp

C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt 7ng nghiệp C?n Thơ c* l(ch s[ h1nh thành và ph0t

tri,n đến na+ đ^ đ!.c tr$n Ue n&mQ

R Hau giải ph*ng mi#n am" cu@i n&m SdfO" ”+ ~an h=n nh hủI" C7ng t+ DEt t! kF thuEt n7ng nghiệp C?n

Thơ đ!.c thành lEp thjo th7ng ;0o s@ SffKĐ~TT~ ngà+ Se th0ng Se n&m Sdd của ~3

Tr!'ng ~3 n7ng nghiệp và C7ng nghiệp thực phzm Gna+ là ~3 7ng ghiệp và h0t Tri,n

7ng Th7nI và qu+ết đ(nh s@ SSeWwĐRx~Td ngà+ USSeSdd của Chủ t(ch x ~an

h=n ch cực h!'ng 5ng chủ tr!ơng Cổ ph?n ho0 C7ng t+hà n!ớc" th0ng Se n&m ee

C7ng t+ DEt t! kF thuEt n7ng nghiệp C?n Thơ đ^ c* c7ng v&n đến x ~an h=n


21/65

nghiệp C?n Thơ thành C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt 7ng nghiệp C?n Thơ Gh1nh th5c

cổ ph?n ho0Q gib ngu+$n v@n hà n!ớc t2i -oanh nghiệp" ph0t hành th$m cổ phiếu đ, thu

hYt th$m v@nI và ch>nh th5c ho2t đ3ng thjo h1nh th5c C7ng t+ Cổ ph?n t ngà+ eS th0ng e

n&m eeU9

Th4 "G. 'r7 'hnh $Xng ', $U Khn "H $hYng

Thjo qu+ đ(nh của ~3 tài ch>nh và x ~an Ch5ng kho0n hà n!ớc" đến ngà+ SS

th0ng eO n&m eef" C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt 7ng nghiệp C?n Thơ đủ đi#u kiện

của m3t C7ng t+ Đ2i chYng và ch>nh th5c g'i hL sơ đ&ng ký C7ng t+ Đ2i chYng với x ;an

Ch5ng kho0n hà n!ớc vào ngà+ S th0ng eO n&m eef9

PZ. ,:'

Thực hiện đYng đ(nh h!ớng ph0t tri,n nga+ t khi chu+,n thành C7ng t+ Cổ ph?n"ngà+ ed th0ng eV n&m eef C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt 7ng nghiệp C?n Thơ ký h.p

đLng t! v)n s@ eS với đơn v( t! v)n là C7ng t+ tr0ch nhiệm hbu h2n Ch5ng kho0n g=n

hàng go2i th!ơng Diệt am đ, thực hiện ni$m +ết cổ phiếu C7ng t+ t2i sàn giao -(ch

ch5ng kho0n của H' giao -(ch ch5ng kho0n Thành h@ KL Ch> Ainh9 gà+ V th0ng ed

n&m eef" Tổng gi0m đ@c H' giao -(ch ch5ng kho0n Thành h@ KL Ch> Ainh c* qu+ết

đ(nh s@ SSUwĐRHJ


22/65

nhiệm v% của C7ng t+ làQ cung 5ng vEt t!" gi@ng cho hu+ện thjo h.p đLng kinh tế giba tnh

và hu+ện th!4ng u+$n thjo -{i n`m ;`t t1nh h1nh s=u ;ệnh" k(p th4i c* kế ho2ch và

h!ớng ph6ng tr phổ ;iến cho hu+ện" nghi$n c5u và giYp đŒ hu+ện 5ng -%ng thành tựu

khoa h8c kF thuEt trong n7ng nghiệp" tổ ch5c ch đ2o kinh -oanh c0c đơn v( trực thu3c" tổ

ch5c thực hiện ch ti$u kế ho2ch c)p tr$n giao9

3.1.2.3 &P tháng 1R n-m 1QQ2 0ến tháng R6 n-m 2RR3

Trong qu+ết đ(nh s@ SSeWwĐRx~T d ngà+ US th0ng Se n&m Sdd của Chủ t(ch x

~an h=n nghiệp thu@c s0t tr/ng C?n Thơ đ!.c chu+,n v# cho x ~an h=n


23/65

trong l?n đ&ng ký nà+ C7ng t+ ;ổ sung c0c ngành" l]nh vực sauQ nhập !hŠu !inh QAanh

nguych t)t cả c0c +ếu t@ c* li$n quan" ch tri,n khai khi th4i cơ thuEn l.i tr$n cơ s'

đảm ;ảo hiệu quả kinh tế9

G4-4G Phân tich điF' 'nh yếu c% hi đk QBa của T*C

3.1.3.1 TiLm mạnh c! &$C Trong su@t th4i gian qua" C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt n7ng nghiệp C?n Thơ

lu7n là đơn v( kinh -oanh c* hiệu quả" -n đ?u v# hiệu quả sản u)t kinh -oanh và lu7n

nm S trong W v( tr> c0c c7ng t+ c* -oanh s@ nhEp khzu ph=n ;*n lớn nh)t Diệt am9 h!

vE+" với v( thế là eS trong eW c7ng t+ nhEp khzu kinh -oanh ph=n ;*n hàng đ?u Diệt

am l2i c* hiệu quả sản u)t kinh -oanh cao và ổn đ(nh trong nhi#u n&m li#n" r{ ràng

C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt n7ng nghiệp C?n Thơ c* !u thế v!.t tr3i so với c0c

c7ng t+ kh0c trong ngành9


24/65

u)t khzu của cả n!ớc và ti$u th% tr$n OeŠ l!.ng ph=n ;*n và vEt t! n7ng nghiệp9

T hơn Se n&m na+" th!ơng hiệu của C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt n7ng

nghiệp C?n Thơ đ^ tr' n$n qujn thu3c" th=n thiết và c* u+ t>n với n7ng -=n cả n!ớc"

đBc ;iệt là ;à con n7ng -=n ' khu vực ĐLng ;ng H7ng C[u ong9 Trong l]nh

vực vEt t! n7ng nghiệp" th!ơng hiệu THC là m3t trong s@ >t th!ơng hiệu eU n&m li#n

đ!.c ;à con n7ng -=n" c0c nhà khoa h8c và c0c cơ quan quản lý ;1nh ch8n là Z~2n nhà

n7ng Diệt am\9 Trong su@t th4i gian qua" th!ơng hiệu THC tr$n t)t cả c0c sản phzm

Gn7ng sản chế ;iến" thu@c ;ảo vệ thực v=t" ph=n ;*n v9vI đ!.c ng!4i ti$u -/ng ;iết

đến và c* u+ t>n với ng!4i ti$u -/ng tr$n c0c ti$u ch> “Ch‹t _ > ng [^n phŠ' t\t •

.iá c^ cMnh tcanh • Jch vE chu đáA,9 Ch>nh đi#u nà+ t2o ti#n đ# cho C7ng t+

kh7ng ch tiếp t%c ph0t tri,n kinh -oanh c0c mBt hàng đ^ c* mà c6n giYp C7ng t+ nhanh

ch*ng m' r3ng kinh -oanh sang nhbng l]nh vực mới9

Trong kinh -oanh" ch)t l!.ng sản phzm lu7n lu7n đ!.c C7ng t+ đBt l$n hàng

đ?u" v1 thế trong su@t th4i gian qua kh7ng c* ;)t k• m3t sự khiếu n2i nào t kh0ch

hàng v# c0c sản phzm mà THC hoBc C cung c)pQ

Đ@i với ph=n ;*nQ c0c lo2i ph=n ;*n C7ng t+ nhEp khzu đ#u c* u)t 5 t

c0c tEp đoàn" nhà m0+ nổi tiếng tr$n thế giới9

Đ@i với g2o u)t khzuQ cho -/ l!.ng g2o u)t khzu của C7ng t+ ch!a nhi#unh!ng hơn SW n&m qua g2o u)t khzu của C7ng t+ lu7n đảm ;ảo ch)t l!.ng và hiện t2i

đ!.c kh0ch hàng đ0nh gi0 là đơn v( c* ch)t l!.ng g2o u)t khzu t@t và ổn đ(nh nh)t '

khu vực ĐLng ;ng H7ng C[u ong9

Đ@i với n7ng sản u)t khzuQ đi#u đBc ;iệt là C7ng t+ Cổ ph?n Chế ;iến thực

phzm u)t khzu mi#n T=+ kh7ng u)t khzu ;0n thành phzm mà u)t khzu sản phzm tinh

chế Gđ*ng lonI với c0c ti$u chuzn đ^ đ2t đ!.c GHM deeSReee" K€CC" đ!.c n tu+ệt đ@i trong c0c h.p đLng t>n -%ng" C7ng t+

Cổ ph?n DEt t! kF thuEt n7ng nghiệp C?n Thơ giành đ!.c sự t>n nhiệm r)t cao t c0c

ng=n hàng th!ơng m2i9

C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt n7ng nghiệp C?n Thơ =+ -ựng đ!.c nếp v&n

h*a trong m7i tr!4ng làm việc" t2o đ!.c sự đoàn kết" t!ơng th=n t!ơng 0i" ph0t

hu+ t>nh n&ng đ3ng" s0ng t2o trong c7ng việc" t đ* gi0o -%c cho c0n ;3 nh=n vi$ntrong C7ng t+ v# phong c0ch s@ng làm việc và quan hệ c3ng đLng9 hi#u n&m li#n C7ng

R V R


25/65

t+ đ!.c c7ng nhEn là cơ quan c* đ4i s@ng v&n h*a t@t9

3.1.3.2 CI hi c! &$C

Thjo t>nh to0n của ~3 7ng nghiệp và h0t tri,n 7ng th7n" đến n&m eSe -iện

t>ch gijo trLng của cả n!ớc là S9W9eee ha" trong đ* c=+ l=u n&m là 9VUS9eee ha" c=+

hàng n&m là d9WV9eee ha9 Dới -iện t>ch gijo trLng nà+" nhu c?u ph=n ;*n của Diệt am

cho n&m eSe sX làQ "S triệu t)n xr$" t WWe OWe9eee t)n


26/65

chiếm l]nh th( tr!4ng làm cho C7ng t+ gBp r)t nhi#u kh* kh&n trong kinh -oanh mBt

hàng nà+9

A3t +ếu t@ nba trong kinh -oanh ph=n ;*n là t n&m eeO gi0 cả tr$n th( tr!4ng

thế giới ;iến đ3ng li$n t%c" khoảng c0ch giba gi0 thế giới và gi0 ti$u th% n3i đ(a kh7ng

thjo qu+ luEt thuEn chi#u9

Đ@i vớ i au)t k hzu g2oQ đ=+ là mBt hàng c* rủi ro cao -o g2o đ!.c u)t khzu thjo

qu+ đ(nh ri$ng của hà n!ớc9 gu+$n t`c hàng đ?u trong đi#u hành là an ninh

l!ơng thực và h?u nh! n&m nào c:ng c* sự tha+ đổi trong ch>nh s0ch" nh!Q h2n chế"

t2m ng!ng" c)m u)t khzu9 Hự tha+ đổi ch>nh s0ch trong đi#u hành u)t khzu l!ơng thực

lu7n ảnh h!'ng đến gi0 l!ơng thực trong n!ớc" tLn đ8ng hàng h*a" ảnh h!'ng trực tiếp

đến ho2t đ3ng" kết quả kinh -oanh của C7ng t+9 goài ra" g2o Diệt am ch!a c* th!ơng

hiệu" hàng gi0 tr( gia t&ng c6n >t n$n tu+ s@ l!.ng u)t khzu nhi#u nh!ng gi0 tr( kh7ng

cao9

hu c?u s[ -%ng ph=n ;*n của ;à con n7ng -=n giảm" sản u)t ph=n ;*n trong n!ớc

ngà+ càng ph0t tri,n" s@ c7ng t+ tham gia nhEp khzu và kinh -oanh ph=n ;*n ngà+ càng

nhi#u làm cho t>nh ch)t c2nh tranh ngà+ càng tr' n$n ga+ g`t9

G4?4 T€#1 1€#1 1rHT 5~#. I/#1 r#1 ˆ3 CC #‘M ?jjX ?jjY ?jjs

Trong su@t th4i gian qua" C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! kF thuEt n7ng nghiệp C?nThơ lu7n là đơn v( kinh -oanh c* hiệu quả" -n đ?u v# hiệu quả sản u)t kinh -oanh và

lu7n nm S trong W v( tr> c0c c7ng t+ c* -oanh s@ nhEp khzu ph=n ;*n lớn nh)t Diệt am9

Thjo th@ng k$ của ~3 Th!ơng m2i và Tổng c%c Kải quan" trong n&m

eeO tổng l!.ng ph=n ;*n nhEp khzu vào n!ớc ta là U9SS9fW t)n c0c lo2i" với

tổng tr( gi0 là Of9VSd9Sf xH


27/65

~ảng SQ Tnh hnh hAt đng !inh QAanh ua các n@' ?jjX ?jjY ?jjs

ĐDTQ Triệu đLng

#@'

ChZ ti ;0n hàng SU9W U9SSV f9VfSChi ph> quản lý c7ng t+ O9VdV V9Sd d9eWO

U>i nhuận thuần t” 15I &‰’+ ’4j’‰ s’4G

Thu nhEp kh0c SV9ed O9UOd 9UU

Chi ph> kh0c dS fOf fOeU>i nhuận !hác -G4’js X4Yj? -4Xs?

Tổng _>i nhuận toc thuế -G4Gj -G4Y’Y s4s-

Thuế Ti nhuận [au thuế -?4’Xs -?4‰‰’ Y’4Y‰?

(Pgun@ V!> $!> k:' \u ]>H' "ng knh ?>&nh $& TSC \u& ^ n.)


28/65

đLng" C7ng t+ đ^ thu v# l.i nhuEn tr!ớc thuế là SU9OO9O9dfV đLng" ;ng S"Š -oanh thu

thu?n và ;ng Sd"dUŠ v@n đi#u lệ trong khi đ* m3t đơn v( kh0c kinh -oanh c/ng ngành

hàng với -oanh thu thu?n đ2t đ!.c tr$n 9See t đLng nh!ng ch thu v# l.i nhuEn tr!ớc

thuế g?n S"d t đLng ;ng e"eŠ tr$n -oanh thu và ;ng W"WOŠ v@n chủ s' hbu9 T!ơng tự

n&m eef tổng l.i nhuEn sau thuế n&m eef C7ng t+ đ2t fS"eWS t đLng" ;ng e"fŠ kế

ho2ch l.i nhuEn n&m eef" t&ng V"eWŠ so với n&m eeO t!ơng đ!ơng t&ng Wf"VVS t

đLng9

wua ;ảng s@ liệu ta th)+ đ!.c rng tổng l.i nhuEn tr!ớc thuế ngoài việc đ!.c h1nh

thành t l.i nhuEn ho2t đ3ng kinh -oanh" c6n c* m3t khoản l.i nhuEn kh0c g*p vào đ* là

l.i nhuEn của ho2t đ3ng ;)t th!4ng ngoài ho2t đ3ng kinh -oanh của c7ng t+" tu+ nhi$n

khoản thu nhEp nà+ giảm qua c0c n&m" th)+ rng ho2t đ3ng kinh -oanh ngà+ càng hiệu quả

-ựa vào ngành ngh# kinh -oanh ch>nh9 .i nhuEn C7ng t+ t&ng kh7ng đi#u trong U n&m"

t&ng cao nh)t trong n&m eef" th)p nh)t n&m eeW9 h)t là l.i nhuEn g*p t&ng m2nh trong

n&m eeO và n&m eef" n&m eeO th1 t&ng l$n OS"Š so với n&m eeW" n&m eef th1 t&ng

l$n g)p U l?n so với n&m eeO" cho th)+ t1nh h1nh kinh -oanh của c7ng t+ ngà+ càng t@t l$n9

Tổng l.i nhuEn sau thuế n&m eef C7ng t+ đ2t fS"eWS t đLng" ;ng e"fŠ kế ho2ch l.i

nhuEn n&m eef" t&ng V"eWŠ so với n&m eeO t!ơng đ!ơng t&ng Wf"VVS t đLng9

C7ng t+ ph=n ph@i l.i nhuEn n&m eef nh! sauQ tr>ch lEp quF -ự trb SWŠ s@ ti#n làSe"OW t đLng tr>ch quF khjn th!'ng phYc l.i "UUU t đLng chi trả cổ t5c ;ng ti#n mBt

với t lệ VeŠ s@ ti#n là UU"W t đLng th!'ng cho Tổng Ji0m đ@c WŠ l.i nhuEn sau thuế

-o THC v!.t kế ho2ch s@ ti#n là S"SV t đLng s@ c6n l2i tr>ch lEp quF đ?u t! ph0t tri,n là

"ddV t đLng9

T kết quả tr$n ta th)+ c7ng t+ lu7n quan t=m đến c0c khu vực sản u)t" kinh -oanh9

Th4i gian qua c7ng t+ th!4ng u+$n tổ ch5c l2i cơ s' sản u)t" đ3i ng: nh=n vi$n" n=ng cao

ch)t l!.ng quản ký đi#u hành đ@i với > nghiệp và đơn v( trực thu3c" cải tiến cơ chế kho0n

chi ph>" ti#n l!ơng" ti#n th!'ng tr$n -oanh thu" đ, k>ch th>ch tinh th?n làm việc của c0n ;3

c7ng nh=n vi$n và c* ch>nh s0ch !u đ^i đ@i với c7ng nh=n vi$n ch5c c* n&ng lực9wua kh0i

qu0t kết quả ho2t đ3ng sản u)t kinh -oanh THC trong U n&m eeW" eeO" eef ta nhEn

th)+ > nghiệp kh7ng ngng c@ g`ng ph)n đ)u trong sản u)t kinh -oanh" h!ớng m2nh ra

th( tr!4ng nhm t&ng l.i nhuEn9 ~i,u hiện cho việc kinh -oanh ngà+ càng tiến tri,n thuEn

l.i là sự t&ng nhanh v# tổng -oanh thu" l.i nhuEn" tổng quF l!ơng và s@ thu nhEp ;1nh qu=ncủa c0n ;3 c7ng nh=n vi$n9

R R


29/65

Phn _'@

wua ph=n t>ch ta th)+ tu+ ' n&m eeW tu+ l.i nhuEn thu?n t ho2t đ3ng sản u)t kinh

-oanh của c7ng t+ ;( =m nh!ng l.i nhuEn nà+ l2i đ2t -!ơng r)t cao ' n&m eeO và n&m

eef9 Đ=+ là -)u hiệu cho th)+ t1nh h1nh ho2t đ3ng kinh -oanh của c7ng t+ c* u h!ớng

ph0t tri,n t@t9 h1n m3t c0ch tổng qu0t" ta th)+ trong cả U n&m chi ph> tài ch>nh đ#u lớn"

ngu+$n nh=n ch>nh là -o chi ph> l^i va+ qu0 lớn -n đến chi ph> tài ch>nh lớn9 H' -] nh! vE+

là -o ch!a [ lý ong c7ng n. tLn đ8ng c:" c7ng t+ ;( chiếm -%ng v@n ko -ài -n đến t1nh

tr2ng thiếu v@n trong kinh -oanh n$n c7ng t+ phải va+ ng=n hàng m3t khoản v@n lớn đ,

đảm ;ảo cung c)p đủ v@n đ0p 5ng +$u c?u sản u)t kinh -oanh9 C:ng ch>nh đi#u nà+ đ^

-n đến l.i nhuEn chung của toàn c7ng t+ th)p vào n&m eeW và n&m eeO 9 Tu+ nhi$n"

c7ng t+ đ^ kh`c ph%c -?n t1nh tr2ng nà+ ' n&m eef9 Đ=+ là kết quả của sự c@ g`ng r)t lớn

của toàn th, c7ng t+ -/ trong kinh -oanh c7ng t+ đ^ gBp kh7ng >t kh* kh&n nh!ng ~an

Ji0m đ@c đ^ ch đ2o tEp th, c0n ;3 c7ng nh=n vi$n c7ng t+ ra s5c ph)n đ)u t1m m8i ;iện

ph0p tiết kiệm chi ph> đ, đjm l2i -oanh thu cao nh)t cho đơn v(9 ~$n c2nh đ*" c0c ho2t

đ3ng kh0c ngoài ho2t đ3ng kinh -oanh c:ng đjm l2i cho c7ng t+ nhbng khoản l.i nhuEn

kh0 cao trong U n&m qua9

h1n chung" ho2t đ3ng kinh -oanh của c7ng t+ trong U n&m qua là c* hiệu quả ngà+

càng cao9 D1 vE+" đ, tiếp t%c n=ng cao hiệu quả trong kinh -oanh th1 c7ng t+ c?n c* nhi#u ;iện ph0p t>ch cực hơn nba trong việc quản lý và s[ -%ng nguLn v@n trong kinh -oanh đ,

c* th, kh`c ph%c t1nh tr2ng thiếu v@n" h2n chế ;ớt việc va+ v@n ng=n hàng9 ĐLng th4i c7ng

t+ c?n phải t&ng c!4ng ki,m so0t chBt chX c0c lo2i chi ph>" m2nh -2n c`t giảm đ@i với

nhbng chi ph> kh7ng c?n thiết đ, tiết kiệm chi ph>" ;$n c2nh đ* c7ng t+ c:ng phải t>ch cực

thực hiện c0c ;iện ph0p làm t&ng -oanh thu nhm đ!a ho2t đ3ng kinh -oanh của c7ng t+

ngà+ càng c* hiệu quả hơn

G4G4 P1|# T}C1 CC C1 *• TW/ C1}#1 C‚ T*C

G4G4- ChZ tinhQ Š

#@' ChZ ti


30/65

N~T sản u)t" chi ph> quản lý -oanh nghiệp" chi ph> ;0n

hàng"c:ng đLng lo2t t&ng9 D# ph?n c7ng t+ th1 li$n t%c đ?u t! m0+ m*c thiết ;(" =+ -ựng

cơ s' vEt ch)t h2 t?ng và nhbng thiết ;( mới đ!a vào s[ -%ng ch!a t2o hiệu quả cao n$n

làm cho t lệ nà+ c* chi#u h!ớng giảm u@ng9

‘ Ch ti$u t su)t l.i nhuEn sau thuế tr$n tổng tài sản G‚M€IQ

T!ơng tự nh! t su)t tr$n ta th)+ đ!.c c5 See đLng tài sản sinh ra U"O đLng l.i

nhuEn sau thuế vào n&m eeW U"d đLng vào n&m eeO và sinh ra SW đLng l.i nhuEn vào

n&m eef9 C0c t s@ va t>nh đ!.c đ^ th, hiện c0c kết quả r)t khả quan9 Cả l.i nhuEn tr!ớcvà sau thuế đ#u t&ng tr!'ng cao qua c0c n&m trong khi gi0 tr( tài sản n&m sau giảm th)p

hơn n&m tr!ớc9 Đi#u nà+ cho th)+ việc s[ -%ng v@n của > nghiệp đ^ mang l2i hiệu quả cao

và c?n ph0t hu+ hơn nba đ, c* th, ;/ đ`p cho nhbng v)n đ# kh0c9

‘ T su)t l.i nhuEn tr$n v@n chủ s' hbu G‚MNI

Dới kết quả t>nh to0n tr$n ta th)+ rng c0c t su)t qua c0c n&m đ#u t&ng9 &m eeW

c5 See đLng v@n chủ s' hbu th1 t2o ra SO"S đLng l.i nhuEn" n&m eeO c5 See đLng t2o ra

SW đLng l.i nhuEn và n&m eef trong See đLng v@n ;} ra th1 thu đ!.c VU" đLng l.i nhuEn9

Đ=+ là ;i,u hiện t@t của c7ng t+ cho th)+ hiệu quả s[ -%ng v@n ngà+ m3t t&ng9

R Ue R


31/65

G4G4?4 Phân tích upAnt

h=n t>ch khả n&ng sinh l4i qua ch s@ nh là ph=n t>ch khả n&ng

sinh l4i của v@n chủ s' hbu" đ=+ là ti$u chuzn phổ ;iến nh)t ng!4i ta -/ng đ, đ0nh gi0 t1nh

h1nh ho2t đ3ng tài ch>nh của -oanh nghiệp9 Diệc ph=n t>ch -ựa vào ch s@


32/65

D6ng qua+ hàng tLn kho V"W "S O"Chu k• ti#n mBt e"W VV" d"dD6ng qua+ tổng tài sản "V U"O U"e

(Pgun@ Vng $;n "J k: '>!n \u& ^ n.)

ết quả ;ảng s@ liệu tr$n cho th)+ v6ng qua+ khoản phải thu là kh0 cao ' n&m eef9

&m eef s@ v6ng qua+ khoản phải thu là d v6ng đi#u nà+ th, hiện khả n&ng thu hLi c0c

khoản phải thu của c7ng t+ là kh0 nhanh9 Đ=+ là ;i,u hiện t@t cho th)+ c7ng t+ đ^ c@ g`ng

thu hLi c0c khoản n." h2n chế t1nh tr2ng ;( chiếm -%ng v@n nhm n=ng cao hiệu quả ho2t

đ3ng kinh -oanh9

D6ng qua+ hàng tLn khoQ ch ti$u nà+ ch r{ hàng h*a tLn kho đ!.c thanh to0n trong

k• ph=n t>ch và sự lu=n chu+,n nà+ thiết lEp m@i quan hệ giba kh@i l!.ng hàng h*a đ^ ;0n

với kh@i l!.ng hàng h*a c6n tLn trong kho9 &m eeW v6ng lu=n chu+,n là V"W đLng ngh]alà trung ;1nh hàng t6n kho mua v# ;0n ra đ!.c V"W l?n trong m3t n&m9 T@c đ3 lu=n chu+,n

hàng tLn kho n&m eef lớn hơn n&m eeW là S"f v6ng và nh} hơn n&m eeO là S"d v6ng9

gh]a là t@c đ3 qua+ v6ng hàng tLn kho ngà+ càng cao" nh!ng kh7ng đi#u qua c0c n&m" c%

th,Q

C7ng t+ ho2t đ3ng đ2t hiệu quả trong việc nhEp khzu" sản u)t" sự trb hàng tLn

kho và ;0n hàng9

C7ng t+ đ^ giảm đ!.c l!.ng v@n đ?u t! cho hàng -ự trb9 ‚Yt ng`n đ!.c chu k• li$n quan đến việc chu+,n đổi hàng tLn kho thành ti#n mBt9

Jiảm ;ớt ngu+ cơ đ, hàng -ự trb tr' thành hàng 5 đ8ng9

Vng uay tổng tài [^n) Diệc s[ -%ng tài sản c* hiệu quả ha+ kh7ng c:ng ảnh

h!'ng r)t lớn đến ho2t đ3ng sản u)t kinh -oanh của c7ng t+9 Ch ti$u s@ v6ng qua+ tài sản

phản 0nh m3t đLng v@n tài trong k• tham gia t2o ra đ!.c ;ao nhi$u đLng -oanh thu thu?n9

T ;ảng s@ liệu ta th)+ v6ng qua+ tài sản c* t@c đ3 t&ng li$n t%c qua U n&m nh!ng kh7ng

đLng đ#u" ch–ng nhbng thế mà s@ v6ng qua+ c6n r)t cao9 ếu n&m eeW s@ v6ng qua+ tài

s0n v@n là "V v6ng th1 đến n&m eeO đ^ t&ng l$n U"O v6ng9 wua đ* ta th)+ hiệu quả s[

-%ng v@n c@ đ(nh n&m sau lu7n cao hơn n&m tr!ớc9 Đi#u nà+ c* ngh]a là c7ng t0c quản lý"

s[ -%ng tài sản c@ đ(nh của c7ng t+ ngà+ càng h.p lý và c* hiệu quả hơn9 Đ=+ là kết quả r)t

đ0ng ph)n kh'i9

G4G4‰ 1$ [\ thanh tAán

~ảng WQ Các h$ [\ thanh tAán Đơn v( t>nhQ l?n

R U R

http://dochangetable%284%29/http://dochangetable%284%29/


33/65

#@'

ChZ ti

nghiệp và đ!.c t>nh to0n tr$n c0c tài sản l!u đ3ng c* th, chu+,n đổi nhanh thành ti#n đ,

đ0p 5ng nhu c?u thanh to0n c?n thiết9 Thjo s@ liệu t>nh to0n ;$n tr$n ta nhEn th)+ rng U

n&m qua c7ng t+ THC c* khả n&ng thanh to0n nhanh r)t t@t và qua c0c n&m khả n&ng thanh

to0n của > nghiệp c* -)u hiệu t&ng l$n9

G4G4X ChZ ti


34/65

cổ phiếu đ*9 — m^ cổ phiếu THC th1 là N SS"U c* ngh]a nhà đ?u t! ch(u ;} ra SS"U đLng

đ, thu đ!.c S đLng l^i t cổ phiếu nà+9

Tu+ nhi$n" ý ngh]a quan tr8ng của N là phản 0nh k• v8ng của th( tr!4ng v# sự t&ng

tr!'ng cổ phiếu trong t!ơng lai hơn là kết quả làm &n đ^ qua9 g!4i ta so s0nh N của c0c

c7ng t+ c/ng ngành" nếu ch s@ N của m3t c7ng t+ nào cao hơn m5c ;1nh qu=n" c* ngh]a

th( tr!4ng k• v8ng c7ng t+ nà+ sX &n n$n làm ra trong th4i gian tới9 A3t c7ng t+ c* ch s@

N càng cao th1 k• v8ng của th( tr!4ng vào l.i nhuEn của c7ng t+ càng cao" -o đ* thu hYt

đ!.c càng nhi#u c0c nhà đ?u t!9 C6n ng!.c l2i khi h8 >t hoBc kh7ng k• v8ng vào khả n&ng

sinh l4i lớn của c7ng t+ th1 m5c gi0 h8 syn sàng ;} ra khi mua cổ phiếu th)p" -n đến ch s@

N th)p" ;i,u hiện gi0 cổ phiếu nà+ đang tr$n u h!ớng giảm9 Ch s@ N n$n -/ng đ,

qu+ết đ(nh mua ha+ kh7ng mua m3t lo2i cổ phiếu ch sau khi đ^ đ@i chiếu giba c0c c7ng t+

c/ng ngành và quan tr8ng là sau khi đ^ thjo -{i u h!ớng ch s@ nà+ trong m3t th4i gian

t!ơng đ@i -ài9 wua+ l2i với THC ta th)+ N SS"U vào ngà+ USSeef là r)t th)p và h)p

-n với t lệ cổ t5c đ!.c trả cho kết quả ho2t đ3ng kinh -oanh n&m eef là VeŠ9 Thjo đ*

là kế ho2ch chi trả cổ t5c trong c0c n&m tới c:ng r)t cao9

R Thjo gh( qu+ết Đ2i h3i cổ đ7ng th!4ng ni$n của C7ng t+ Cổ ph?n DEt t! F

thuEt 7ng ghiệp C?n Thơ GA^ CQ THCI" l.i nhuEn đ!.c ph=n ph@i của C7ng t+ trong

n&m eef ' m5c hơn fS t đLng9 Trong đ*" hơn UU" t đ!.c -/ng đ, chia cổ t5c ;ng ti#nmBt cho c0c cổ đ7ng với t lệ V9eee đLngmệnh gi09 Trong n&m ee" C7ng t+ ph)n đ)u đ2t

-oanh thu thu?n ' m5c S9Wee t đLng và l.i nhuEn đ!.c ph=n ph@i đ2t m5c hơn fW" t

đLng9 Ta th)+ t lệ chi trả cổ t5c của THC là h)p -n so với c0c cổ phiếu ni$m +ết tr$n sàn

KoHN9

R UV R


35/65

Ch%ng ‰

P1|# T}C1 T1–C TqH#. C… P1/—3 C‚ Cƒ#. T„ C… P1†#

VT TR I‡ T13T #ƒ#. #.1/2P C†# T1S

‰4- T€#1 1€#1 ./r ˜C1 C… P1/—3 T*C I™ Tš I1/ #/9M „—T Tq9#

1r*m

‰4-4- Ih\i _>ng !hop _$nh giaA QJch

ch phổ ;iến -ựa tr$n gi0 cả của cổ phiếu

qua c0c phi$n" ta c* nhi#u ph!ơng ph0p và ch s@ ph=n t>ch kh0c nhau9 Tu+ nhi$n sự ph}ng

đo0n và 0c nhEn v# gi0 cả trong t!ơng lai kh7ng ch ph% thu3c vào gi0 của cổ phiếu t2imPi phi$n mà c6n t/+ thu3c vào nhi#u +ếu t@ kh0c trong đ* c* kh@i l!.ng giao -(ch trong

R UW R


36/65


37/65

-o Tổng C7ng t+ Đ?u t! và inh -oanh v@n hà n!ớc GHCCI n`m gib9 Đ=+ h5a hˆn là cổ

phiếu thu3c lo2i Zhàng hiếm˜ tr$n th( tr!4ng ch5ng kho0n Diệt am9

wuả thEt nh! vE+" nh1n vào đL th( V và h% l%c s@ S ta th)+" nga+ trong phi$n giao

-(ch đ?u ti$n" ch c* d9de cổ phiếu THC đ!.c chu+,n nh!.ng ' m5c gi0 k(ch tr?n V9eee

đLngcổ phiếu Gthjo nh! t>nh to0n KMHN tr!ớc đ*" gi0 tham chiếu trong ngà+ giao -(ch đ?u

ti$n của THC là Ve9eee đLng" ;i$n đ3 -ao đ3ng gi0 trong ngà+ giao -(ch đ?u ti$n là eŠ so

với gi0 tham chiếuI9

hEn th)+ trong th4i qua kh@i l!.ng giao -(ch c* hai th4i đi,m r)t đBc ;iệt t2i đi,m

s@ GSI và GI ' đL th( V9 T2i hai đi,m nà+ t$n đL th( đ^ n*i l$n khi gi0 đang ' đnh đi,m th1

nhbng ng!4i n`m gib cổ phiếu THC tr!ớc khi l$n sàn KMHN th1 h8 ;`t đ?u ;0n ra đ, hiện

thực h*a l.i nhuEn của m1nh Gngo2i tr nhbng đ@i t!.ng kh7ng đ!.c php ;0n thjo qu+

đ(nh của uEt Ch5ng kho0nI9 h@i l!.ng giao -(ch c0c phi$n kh0 lớn và kh7ng đ#u đBn

trong c0c th0ng qua k, t ngà+ khi ni$m +ết9 h! vE+ c* th, th)+ mBc -/ cổ phiếu nà+

giảm gi0 kh0 m2nh trong th4i gian g?n đ=+ -o t0c đ3ng chung của th( tr!4ng nh!ng kh@i

l!.ng ;0n ra kh7ng L 2t mà kh0 đ#u đBn ch5ng t} nhi#u ng!4i mu@n ;0n nh!ng kh7ng phải

là ;0n t@ng ;0n th0o mà h8 ;0n nh!ng vn với h+ v8ng gi0 sX hLi ph%c n$n ;0n ra với kh@i

l!.ng va phải9 Trong t1nh h1nh nh! vE+ nếu cổ phiếu nà+ hLi ph%c th1 nhng ng!4i đ^ ;0n

cổ phiếu nà+ sX t1m c0ch mua l2i đ, gŒ l2i khoản thua lP nhbng ng!4i kh0c c:ng sX r)tmu@n mua cổ phiếu nà+ v1 ngh] là n* đ^ giảm gi0 kh0 nhi#u n$n c* lX n* kh0 r‹ đ, mua9

h! vE+ nếu THC t&ng gi0 tr' l2i th1 n* sX t&ng r)t nhanh và c* th, kh7i ph%c l2i ' m3t

m5c gi0 kh0 cao9 Kiện t2i nhà đ?u t! vn c?m chng đ@i với cổ phiếu nà+ ch!a gi0m kh–ng

đ(nh v# u h!ớng s`p tới của n*9

T*m l2i thjo ph=n t>ch t2i c0c th4i đi,m gi0 cổ phiếu đang ' đnh đi,m th1 kh@i

lu.ng giao -(ch c:ng r)t lớn nh! ' đi,m s@ GSI và GI tr$n đL th( V" -o đ* đ=+ c:ng là m3t

-)u hiệu đ, nhà đ?u t! đang n`m gib cổ phiếu THC c* th, phản 5ng k(p th4i với th( tr!4ng

đ, hiện thực h*a l.i nhuEn của m1nh9 Thjo nhEn đ(nh th1 cổ phiếu THC sX ngng giảm gi0

và đảo chi#u t&ng gi0 trong th4i gian kh7ng a s`p tới và khi t&ng gi0 n* sX t&ng gi0 r)t

nhanh và đ2t m5c hLi ph%c kh0 cao9 Trong đi#u kiện th( tr!4ng nh! hiện na+ th1 sự hLi

ph%c của THC sX kh7ng nhanh và đ!.c mBc -/ t ri$ng n* th1 hoàn toàn c* th, nh!ng phải

lu7n nhớ là th( u thế chung của th( tr!4ng lu7n c* t0c đ3ng m2nh đến tng cổ phiếu tr$n

th( tr!4ng9‰4-4? .iá !hop _$nh ua các phi


38/65


39/65

ĐL th( WQ .iá !hop _$nh của T*C ua các phich cực t ch>nh s0ch kinh tế v] m7 th1 u h!ơng t&ng gi0 sX

vbng ch`c hơn9

R Ud R


40/65

‰4? P1|# T}C1 CC „—3 T• VW 73 1/23 I‡ T13T TC 5~#. 5—#

C… P1/—3 T*C

‰4?4- qk_ativk *tkngth /nQkw &q*/+

C:ng -ựa vào s@ liệu ' ph% l%c S kết h.p với ph?n m#m Ajtastock và ph?n cơ s' lý

luEn đ!.c tr1nh ;à+ ' m%c 9S9f9U cho ra kết quả ' đL th( O9

Đ=+ là đL th( THC với ch ;0o là ‚H t1m đi,m v!.t mua và v!.t ;0n đ!.c s[ -%ng

r)t phổ ;iến" đ=+ là t>n hiệu th!4ng đến sớm hơn c0c t>n hiệu kh0c nh!ng kết quả của n* th1

r)t )n t!.ng đ@i với c0c nhà đ?u t! mới ;!ớc vào ph=n t>ch kF thuEt9 C0c t>n đL thjo tr!4ng

ph0i nà+ th!4ng thEn tr8ng hơn ha+ kết h.p với c0c ch ;0o kh0c đ, 0c đ(nh ;u+ signal

Gt>n hiệu muaI th>ch h.p9 ựa ch8n đi,m vào th( tr!4ng -ựa vào ‚H là ch!a đủ tu+ nhi$n

nh! đ^ n*i ‚H là t>n hiệu đến r)t sớm n$n ph=n t>ch tr!ớc9

ĐL th( OQ 5Lng chZ KáA q*/ của T*C

C0c t>n hiệu mua ' c0c đi,m s@ GI" GVI là r)t r{ ràng tr$n đL th( O9 Dào ngà+

WSSeef" v( tr> s@ GSI ' đL th( O" ‚H đang nm ' khoảng de" đ=+ là v/ng ;0n r)t m2nh

ovjr;ought Gv!.t ;0nI và kh* 0c đ(nh c0c t>n hiệu mua vào th( tr!4ng9 Đ!4ng ‚H đ=+ là

t>n hiệu ;0n nh!ng nh1n kF th1 gi0 cổ phiếu đang giảm trong khoảng GSI và GI nh!ng mua

R Ve R


41/65

vào giai đo2n nà+ th1 r{ ràng l.i nhuEn c:ng kh7ng lớn l`m nh!ng r:i ro l2i r)t cao nếu

kh7ng c* nhi#u t>n hiệu kh0c đủ m2nh đ, hổ tr. th1 kh7ng n$n nhả+ vào ' đi,m GI9 h!ng

đ, ý tr!ớc đ* đ!4ng ‚H giao đ3ng r)t ổn đ(nh ' khoảng We đủ -ài và sau đ* tiến l$n

ng!Œng ovjrsol- Gv!.t muaI cho th)+ cổ phiếu nà+ đang đ!.c nhà đ?u t! mua m2nh sau

khi ch2m vào đ!4ng ovjr;ought l?n th5 nh)t9

T2i v( tr> s@ GSI ‚H đ2t g?n gi0 tr( de vào ngà+ eWSSeef t>n hiệu v!.t ;0n qu0 r{

ràng" rYt kh}i th( tr!4ng t2i th4i đi,m nà+ là đi#u n$n làm cho -/ c0c t>n hiệu kh0c vn c6n

kh0 m2nh đi ch&ng nba v1 nếu tiếp t%c gh1m gi0 vào t1nh hu@ng nà+ là qu0 m2o hi,m9 ‚)t

ma+ là vào cu@i th0ng S lực l!.ng đ?u t! mới tham gia th( tr!4ng t&ng m2nh đ^ c5u gi0 cổ

phiếu t2i giai đo2n nà+ và gi0 cổ phiếu đi ngang g?n "W th0ng9 h!ng đi#u ch`c ch`n rng

nếu vn gib cổ phiếu t2i đi,m GUI trong khi kh7ng thu th$m đ!.c m3t khoảng l.i nhuEn nào

mà l2i rơi vào t1nh hu@ng r:i ro r)t cao là đi#u kh7ng n$n9

Đ!4ng ‚H sau khi t đi,m GSI tiến l$n và ch2m đ!4ng ovjr;ought l?n vào ngà+

SUeee ' v( tr> s@ GUI tr$n đL th( V và vn giao đ3ng đ#u đBn ' khoảng e sau đ* ;)t

ng4 c`t đ!4ng ovjr;ought là tiến đến giảm r)t m2nh9 Dn là phải nh1n l2i tr!ớc đ* đ!4ng

‚H c:ng nh! đ!4ng gi0 giao đ3ng r)t m2nh và u thế giảm trong khoảng th4i gian đến

ngà+ OeUee đi#u nà+ cho th)+ cổ phiếu đ^ c* th4i gian t>ch l:+ đủ m2nh và khi đ!4ng

‚H c`t qua đ!4ng ovjrsol- GUeI vào ngà+ OeUee th1 gi0 cổ phiếu ;`t đ?u t&ng t2i v( tr>s@ GVI9 hoảng th4i gian t&ng gi0 nà+ -i|n ra r)t ng`n việc chớp đ!.c th4i cơ nà+ là đi#u

kh7ng -, -àng9

T*m l2i" t v( tr> GUI đ!4ng ‚H đổ ng!.c tr' u@ng và gi0 cổ phiếu giảm là m3t

đi#u đ0ng l!u ý9 Đến ngà+ OeUee đ!4ng ‚H l2i c* -)u hiệu đi l$n và tiếp t%c c`t

đ!4ng ovjrsol- ' v( tr> s@ GVI c:ng là lYc n$n mua cổ phiếu mà c?n phải kết h.p c0c t>n

hiệu kh0c c:ng nh! t1nh h1nh th( tr!4ng thế nào nếu kh7ng sX vu3t m)t cơ h3i thu l.i nhuEn

trong khi đ^ ch4 đ.i kh0 l=u c* ng!4i n*i đ/a nh!ng r)t chua ch0t là đến khi m1nh m)t hết

hi v8ng và ;0n ra th1 cổ phiếu l2i t&ng r)t m2nh và r)t là tiếc nu@i9 T>n hiệu mua GI và GVI

nếu nh1n kF là r)t t!ơng đLng sau khi gi0 cổ phiếu t>ch l:+ Gđi ngangI trong m3t khoảng

th4i gian đủ -ài và sau đ* đ!4ng ‚H tiến l$n ph>a tr$n r)t m2nh cho th)+ cổ phiếu đang

đ!.c giới đ?u t! quan t=m và kh0t khao đ, s' hbu9

‰4?4? MAving vkagk CAnvkgknck ivkgknck &MC+

A€C< là m3t trong nhbng ch s@ đ!.c s[ -%ng nhi#u nh)t trong ph=n t>ch k] thuEt9Đ!.c t2o ra ;'i Jjral- €ppjl" A€C< đo sự ch$nh lệch giba ch s@ trung ;1nh tr!.t hàm

R VS R


42/65

m: trong S và O ngà+9 Ch s@ nà+ đ!.c jm nh! là ch s@ Z-)u hiệu\9 C?n c* sự kết h.p

của c0c in-icator kh0c mới c* th, 0c đ(nh đ!.c th4i đi,m mua ;0n S cổ phiếu9 Ch s@ ‚H

là ch s@ ung l!.ng th!4ng th1 đến chEm hơn c0c ch s@ u h!ớng9 h?n nà+ in đ# cEp

đến ch s@ c* th, 0c đ(nh khả n&ng đảo chi#u của u h!ớng hiện t2i A€Cn hiệutrong th4i đi,m hiện t2i v( tr> s@ GVI tr$n đ6 th( f" c?n phải jm t -i|n ;iến th( tr!4ng mới

c* th, 0c đ(nh đ!.c u h!ớng mau ha+ l=u hơn9

Hau ngà+ giao -(ch kh7ng h!'ng qu+#n chia chia cổ t5c ngà+ WSeef c* th, th)+

r{ đ!4ng A€C< đ^ c`t đ!4ng t>n hiệu và cả đ#u đi u@ng r)t nhanh cho th)+ m3t sự

tr!.t gi0 r)t m2nh c0c t>n hiệu ph=n t>ch kF thuEt cho th)+ đ?u t! ng`n h2n thjo ch s@ c*

khả n&ng đ^ th)+ tr!ớc đ!.c và rYt kh}i th( tr!4ng" t2m ngng mua cổ phiếu THC t2i th4i

đi,m s@ GUI tr$n đL th( f9 Cả đ!4ng A€C< tiếp t%c c`t qua đ!4ng ™jro GeI đến t2i th4i

đi,m sau đ* GVI tr$n đL th( f cho th)+ cổ phiếu -?n t&ng gi0 tr' l2i" đ=+ là -)u hiệu qua+ l2i

R V R


43/65

với cổ phiếu THC" c* th, ;`t đ?u mua vào9 Tu+ nhi$n đ, 0c đ(nh ch>nh 0c u h!ớng c?n

phải kết h.p với c0c +ếu t@ kh0c9

h! đ^ n*i ' ph?n ‚H ch s@ ung l!.ng t1m đi,m ovjr;ought Gv!.t muaI ha+

ovjrsol- Gv!.t ;0nI đ^ rơi u@ng đi,m ovjrsol- kh0 l=u rLi9 T2i sao kh7ng kết luEn đ=+ là

tr!4ng h.p ;0n qu0 m5t tự nhi$n -i|n ra nh! c0c s@ liệu v# qui m7 giao -(ch hàng ngà+ sau

ngà+ chia cổ t5c ;'i v1 qui m7 tr$n m3t lệnh ;0n là r)t lớn cho th)+ c* sự tham gia của c0c

nhà đ?u t! tổ ch5c và của c7ng t+ ni$m +ết th!4ng th1 khi c* -)u hiệu tr!.t gi0 m2nh c0c

nhà đ?u t! tổ ch5c và của c7ng t+ ni$m +ết sX th!4ng mua l2i đ, hổ tr. gi0 và t t ph=n

ph@i v1 h8 n`m s@ l!.ng cổ phiếu r)t nhi#u n$n việc gi0 giảm qu0 m5t th1 kh7ng c* l.i g1

cho h8 nh!ng nếu đ, ý th4i đi,m nà+ c0c th7ng tin t@t hổ tr. r)t +ếu c0c th7ng tin )u đến

đ3t ng3t và r)t nhi#u h8 đành ch)p nhEn ;0n ra c/ng lYc với việc -1m gi0 hi sinh đ, c* th4i

cơ thu gom l2i cổ phiếu với gi0 r)t r‹ đ, thu l.i nhi#u hơn vào th4i đi,m cu@i n&m9

Thjo lý thu+ết ph=n t>ch ch5ng kho0n th1 khi ch s@ ung l!.ng th, hiện khả n&ng ;0n

qu0 m5t R ovjrsol- Gđ!4ng ‚H nm -!ới ng!Œng UeI mà đ!4ng A€C< l2i lệch r)t nhi#u

so với đ!4ng ™jroGeI c0c t>n hiệu ph=n t>ch kF thuEt th!4ng t1m cơ h3i mua cổ phiếu ' th4i

đi,m nà+ v1 cho rng c* khả n&ng gi0 cổ phiếu đ^ nm g?n đ0+9 ếu kh7ng c* sự kết h.p

với c0c ch ;0o kh0c th1 c* th, n*i nếu h8 mua ' th4i đi,m nà+ th1 h8 đ^ ch)p nhEn m3t

m5t đ3 rủi ro cao hơn khi mua ' th4i đi,m mà m8i t>n hiệu kh0c đ^ kh0 r{ ràng9 hả n&ngđ!4ng A€C< c* c`t đ!4ng t>n hiệu và cả c/ng qua+ ng!.c l$n đ!4ng ™jro GeI ha+

kh7ng9 h=n t>ch kF thuEt c:ng ch c* t>nh t!ơng đ@i mà th7i th!4ng c:ng c?n phải c* sự

ma+ m`n m3t chYt mới c* th, thành c7ng đ!.c9

‰4?4G ChZ KáA vO wung _>ng MA'kntu'

— c0c ch ;0o tr!ớc trong c0c ph?n viết v# ch s@ ph=n k• và h3i t% của đ!4ng trung

;1nh đ3ng A€C< GAoving €vjragj Convjrgjncj


44/65

ĐL th( Q 5Lng chZ KáA wung _>ng MA'kntu' của T*C

C:ng t c0c ch s@ tr$n cho th)+ gi0 THC đ^ đi thjo u h!ớng giảm là chủ đ2o trong

th4i gian t cu@i n&m eef đến na+" đi#u chYng ta mong đ.i là khi nào th1 u h!ớng nà+

-ng l2i và đến lYc nào th1 c* m3t sự đảo ng!.c u h!ớng9 ABt -/ c* nhi#u ng!4i th!4ng

đ0nh gi0 r)t th)p ch s@ ung l!.ng Aomjntum nh!ng nếu c* sự kết h.p của c0c ch s@

kh0c th1 n* c:ng đ!a ra m3t s@ th7ng tin r)t là ;ổ >ch9

Ch s@ ung l!.ng Aomjntum th!4ng -/ng đ, đo đà t&ng tr!'ng của m3t cổ phiếu9

nếu nh1n l2i th4i đi,m g?n ngà+ eWSSeef" v( tr> s@ GSI tr$n đL th( f" đ!4ng momjntum đổ

u@ng r)t nhanh với m3t g*c r)t hˆp cho th)+ gi0 cổ phiếu đang tu3t -@c kh7ng phanh9 D)n

đ# đ=u là đi,m -ng h^+ nh1n kF ch ;0o m3t l?n nba" đ!4ng momjntum đang ;( khựng l2i

và kh7ng c6n -@c u@ng nh! tr!ớc nh!ng ;Et l$n đ!.c m3t chYt >u l2i qua+ đ?u l2i cho

th)+ t1nh h1nh r)t nh2+ cảm của cu3c đ)u s5c của ;6 và g)u đang ' giai đo2n r)t qu+ết liệt

' v( tr> s@ GI và GUI tr$n đL th( s@ 9 Thjo lý thu+ết của đ!4ng momjmtum th1 n* ha+

khựng l2i trong khi u h!ớng gi0 hiện t2i vn c6n đang hiệu lực" nh!ng n* sX ;`t đ?u -(ch

chu+,n thjo h!ớng ng!.c l2i khi gi0 ;`t đ?u khựng l2i9 wuan s0t đ!4ng momjntum c* th,kh–ng đ(nh nhEn đ(nh ;$n tr$n m3t l?n nba là u thế t&ng gi0 vn ch!a đủ m2nh -o qu0n

t>nh qu0 lớn của đ.t giảm gi0 m2nh c0ch đ=+ kh7ng l=u9 h!ng qua ph=n t>ch c0c ch s@

tr!ớc c:ng đ^ u)t hiện u h!ớng t&ng gi0 nhˆ sau th4i giảm m2nh c/ng với sự u@ng -@c

chung của th( tr!4ng9 Đ=+ là -)u hiệu c?n chY ý v1 đà giảm gi0 đ^ khựng l2i" c* u)t hiện

m3t s@ t>n hiệu t&ng gi09

‰4?4‰ (y K@ng A__ingk

†ng ‡ohn ~ollingjr đ^ s0ng chế ra ch ;0o nà+" n* th!4ng đ!.c s[ -%ng chung với

đ!4ng gi0 nh!ng chYng ch đ!.c jm là m3t in-icator G-%ng c% ch ;0oI" n* r)t gi@ng

R VV R


45/65

đ!4ng ;ao của gi09 Đ=+ là ch ;0o đ3c nh)t v1 n* c* t0c -%ng là th, hiện ch>nh 0c nhbng

tha+ đổi ha+ giao đ3ng của th( tr!4ng9 * là S php to0n c3ng tr của l=n sự ch$nh lệch

của đ!4ng trung ;1nh gi0 A€9 hi th( tr!4ng rung đ3ng m2nh n* sX phản 0nh giao đ3ng

;ng c0ch m' r3ng c0c -ải G;an-sI9 g!.c l2i khi sự giao đ3ng su+ +ếu n* phản 0nh th(

tr!4ng tr?m l`ng th1 c0c -ải c* khu+nh h!ớng co hˆp l2i9

ĐL th( dQ (y A__ingk của T*C

h1n v# qu0 kh5 ' c0c v( tr> GI" GVI và GOI tr$n đ6 th( O vào c0c ngà+ USSeef"

SeeSee và OeUee là t>n hiệu mua r)t m2nh nh!ng kh7ng -| nhEn ra khi mà đ!4ng

gi0 cổ phiếu li$n t%c ;0m r)t g?n -^+ ~ollingjr ph>a tr$n9 Th7ng th!4ng đ@i với c0c t>nh

hiệu nà+ hoBc là c0c nhà đ?u t! t=m lý +ếu ha+ ;0n ra khi cổ phiếu tiến g?n đến đ!4ng ;&ng

;$n tr$n -o lo s. việc gi0 cổ phiếu đang tiến tới m5t cản G‚jsistancjI và ;} qua nhbng cơ

h3i t1m kiếm l.i nhuEn r)t đ0ng tiếc9 ChYng ta c?n nh1n nhEn ' đ=+ là k, t khi cổ phiếu

THC ni$m +ết đ!4ng ;&ng giao đ3ng khi r3ng" khi hˆp cho th)+ c* m3t sự đ3t ;iến v# gi0

và g?n đến đi,m GSI th1 đ!4ng gi0 c* u h!ớng tiệm cEn đ!4ng ;&ng ;$n tr$n khi tới đi,m

GSI tr$n đL th( d -^i ;&ng đ!.c m' r3ng đi#u nà+ cho th)+ s`p c* m3t sự đ3t ;iến v# gi0

nh!ng sX là thjo chi#u h!ớng giảm9 ThEt sự nh! vE+" t2i th4i đi,m nà+ nhi#u ng!4i cho

rng đ!4ng gi0 khi ch2m ;&ng ;$n tr$n sX qua+ ng!.c v# -^i ;&ng đ@i -iện ' ph>a -!ới và

gi0 cổ phiếu sX giảm9 Thjo lý thu+ết v# đ!4ng ;ao ~ollingjr th1 khi đ!4ng gi0 c`t qua m3t

đ!4ng ;&ng và tiếp t%c tho0t ra ngoài cho th)+ u h!ớng đ* sX vn c6n tiếp t%c9 K^+ nh1n

R VW R


46/65

l2i ch ;0o trong giai đo2n t&ng gi0 ;`t đ?u t v( tr> GSI và GWI tr$n đL th( d th1 đ#u th)+

đ!4ng gi0 v!.t ra kh}i đ!4ng ;&ng ;$n tr$n và c* -)u hiệu qua+ ng!.c tr' l2i9 ếu -/ng

hP tr. và kh0ng cự đ, ph=n t>ch th1 c* th, kết luEn là sau khi v!.t ng!Œng hP tr. th1

ng!Œng nà+ sX tr' thành ng!Œng kh0ng cự và m3t ng!Œng kh0ng cự th)p hơn đ^ đ!.c thiết

lEp9

T>n hiệu ;0n ' v( tr> s@ GSI và GWI tr$n đL th( d là r)t r{ ràng trong khi đ!4ng gi0 đi t

v( tr> s@ GI l$n" l?n ch2m ;&ng ;$n tr$n mà kh7ng th, v!.t qua đ!.c cho th)+ gi0 cổ

phiếu đang c@ v!.t qua đ!4ng kh0ng cự mà kh7ng đ!.c9 ?n nà+ th1 lý thu+ết khi đ!4ng

gi0 ch2m ;&ng ;$n tr$n mà kh7ng th, v!.t qua đ!.c th1 sX c* u h!4ng đi u@ng đ!4ng

;&ng ' ph>a -!ới là r)t ch>nh 0c9

Hau khi đ!4ng gi0 đi u@ng ;`t đ?u t v( tr> s@ GUI th1 ch2m vào -^+ ;&ng ;$n -!ới '

v( tr> s@ GVI tr$n đL th( d ngà+ SeeSee và kh7ng th, đ=m qua đ!4ng ;&ng nà+ th1 việc

n* qua+ l2i đ!4ng ;&ng ;$n tr$n là đi#u -| nhEn ra đ=+ c:ng là t>n hiệu mua r)t r{ ràng9

T v( tr> s@ GWI đL th( d đ!4ng gi0 l2i tiến l$n cho đến lYc ch2m đ!4ng ;&ng ;$n tr$n

m3t l?n nba và c:ng kh7ng th, v!.t qua đ!.c9 * c* u+$n qua đ!4ng ;&ng tr$n m3t ch@c

l0t nh!ng l2i qua+ ng!.c vào trong cho th)+ m3t sự đảo ng!.c u h!ớng đang ả+ ra ' v(

tr> s@ GOI đL th( d đ!.c thiết lEp vào ngà+ OeUee9

Hau đ.t tr!.t gi0 m2nh ch!a tng ả+ ra của cổ phiếu THC ' v( tr> s@ GOI đến ;=+ gi4 th1 đ!4ng gi0 đ^ ;`t đ?u ch2m đ!4ng ;&ng ;$n -!ới9 D)n đ# ' đ=+ là gi0 cổ phiếu đang '

u h!ớng giảm và đ!4ng gi0 đang ch2m -^i ;&ng ;$n -!ới vE+ th1 đi#u chYng ta mong đ.i

là khi nào th1 c* sự đảo chi#u của u h!ớng hiện t2i đ, t1m đ!.c m3t t>n hiệu mua t@i !u9

h!ng nếu ph=n v=n và kh7ng qu+ết đo0n th1 chYng ta l2i phải đ@i -iện với khả n&ng vu3t

m)t cơ h3i nhả+ vào đ, t1m kiếm l.i nhuEn và khi c0c t>n hiệu kh0c đủ m2nh th1 l2i qu0 tr,9

h1n đ!4ng ch ;0o với đ!4ng ~ollingjr đ^ th)+ m3t sự đảo ng!.c v# u h!ớng ha+

ch!a và gi0 cổ phiếu đ^ là đ0+ ch!a9 C=u trả l4i vn là WeWe" phải ch4 jm t1nh h1nh th(

tr!4ng và c0c t>n hiệu kh0c th1 mới cho th)+ cổ phiếu THC sX c* t&ng gi0 m2nh ha+ kh7ng9

h!ng đ^ c* -)u hiệu hLi ph%c tr' l2i và u h!ơng vn ch!a ch`c ch`n l`m9

R VO R


47/65

Ch%ng X

5#1 ./ VW – r ›3 1R0#. C… P1/—3 C‚ Cƒ#. T„

C… P1†# VT TR I‡ T13T #ƒ#. #.1/2P C†# T1S

X4- 5#1 ./ C… P1/—3 T*C – VWr I—T ˆ3 P1|# T}C1

X4-4- T” vi$c phân tích tnh hnh tài chính của công ty T*C

h1n chung qua U n&m t n&m eeW eef qui m7 của c7ng t+ ngà+ càng đ!.c

m' r3ng" trong đ*Q

9 hNu \u h>H' "ng knh ?>&nh@ n tr$n th!ơng tr!4ng9 Kiệu quả s[ -%ng chi ph>

của c7ng t+ ngà+ càng t@t hơn g*p ph?n n=ng cao l.i nhuEn cho c7ng t+9

.i nhuEn của c7ng t+ c:ng c* chi#u h!ớng t&ng mBc -/ ch(u sự t0c đ3ng t!ơng

đ@i lớn của ho2t đ3ng tài ch>nh9 Đi#u nà+ ch5ng t} c7ng t+ ho2t đ3ng kinh -oanh ngà+

càng hiệu quả hơn" tu+ nhi$n t su)t l.i nhuEn tr$n -oanh thu vn c6n th)p" -o đ* trong

nhbng n&m tới c7ng t+ c?n c* nhbng ;iện ph0p giYp tiết kiệm chi ph>" h2 gi0 thành nhm

g*p ph?n n=ng cao l.i nhuEn9

9 hNu \u \un


48/65

c* l^i9

9 'ình hình 'h&nh '>!n kh nng 'h&nh '>!n@ T1nh h1nh thanh to0n của c7ng t+ r)t

khả quan9 C7ng t+ c@ g`ng trong việc thu hLi n." khả n&ng thanh to0n của c7ng t+ c:ng c*

chi#u h!ớng t@t" trong đ* c?n đBc ;iệt quan t=m đến khả n&ng thanh to0n ;ng ti#n" m5c đ3

đảm ;ảo n. va+ ;ng v@n chủ s' hbu của -oanh nghiệp r)t t@t9

X4-4? T” vi$c phân tích tnh hnh giaA QJch cổ phiếu T*C tch thjo c0c c0ch ri$ng của m1nh9 Tu+ nhi$n" trong đ?u t! ch5ng kho0n" ng!4i

ta gom l2i thành hai c0ch ch>nh là ph=n t>ch cơ ;ản và ph=n t>ch kF thuEt9 Trong ph=n t>ch

t1nh h1nh tài ch>nh Gph=n t>ch cơ ;ảnI nhm ti#m ra cổ phiếu t@t" c* t su)t l.i nhuEn cao"

rủi ro >t khi đ?u t!" n*i t*m l2i là t1m đ!.c cổ phiếu c?n đ?u t!9 h=n t>ch t1nh h1nh giao-(ch của cổ phiếu kết h.p với c0c ch ;0o ph=n t>ch giYp 0c đ(nh h.p lý th4i đi,m mua ;0n

m3t cổ phiếu9

Tr' l2i cổ phiếu THC" k, t ngà+ ni$m +ết ch>nh th5c tr$n KoHN ngà+ eVSeeef

cho đến hiện na+ cổ phiếu THC đ^ trải qua m3t giai đo2n t&ng giảm ngo2n m%c9 T2i lYc mới

ni$m +ết gi0 tham chiếu là Ve9eee đLng" c0c t>n hiệu mua đ!.c h1nh thành -b -3i khi mà

đ!4ng ‚H đang l!ng chng ' khoảng ovjr;ought c:ng đảm ;ảo m3t gi0 mua c* th, ch)p

nhEn đ!.c9 h! đ^ n*i nếu c0c t>n hiệu kh0c ch!a thEt sự r{ ràng th1 nếu nhả+ vào phảich)p nhEn m3t m5t đ3 rủi ro nào đ*9 ếu đ.i đến lYc đ!4ng ‚H ch2m m5t Ue khi gi0 cổ

phiếu là fW9eee đLng th1 ng!4i mua nhả+ vào th( tr!4ng và khi ‚H ch2m m5c fe th1 gi0

lYc nà+ là SeW9eee đLng9 Kiện t2i th1 c0c t>n hiệu mua đ^ m2nh hơn r)t nhi#u nếu kh7ng c*

ảnh h!'ng ti$u cực ;)t ng4 trong th4i gian s`p tới th1 khả n&ng cổ phiếu đang chu+,n sang

m3t u thế mới là c* th,9

R V R


49/65

ĐL th( SeQ Tổng h>p các chZ KáA phân tích !" thuật của cổ phiếu T*C

Tr!ớc khi ;àn luEn v# c0c t>n hiệu mua s`p tới in đ!.c php qua+ l2i ;àn luEn v#

m3t s@ đi,m đ0ng chY ý và sự ph=n ph@i lớn của của nhà đ?u t! đ!.c nh`c l2i nhi#u l?n '

c0c ph?n tr!ớc9 — đ=+ -/ng đL th( Se tổng h.p c0c ch ;0o đ^ ph=n t>ch đ, tiện quan s0t9

Đi#u g1 đ^ ả+ ra khi vào ngà+ eWSSeef v( tr> s@ GSI tr$n đL th( Se khi cổ phiếu

đ2t gi0 SSO9eee đLng rLi ;`t đ?u m3t cu3c tr!.t gi0 u@ng fW9eee W9eee đLng vào

khoảng th4i gian t eWSSeef đến ngà+ SWeSee tr!ớc khi t&ng tr' l2i l$n SeW9eee

đLng vào ngà+ SUeee9 Dà đi#u g1 đ^ ả+ ra khi k, t đ* cổ phiếu đ^ tr!.t -@c kh7ng

phanh đến OeUee t2i v( tr> s@ U tr$n đL th( Se khi mà c* lYc gi0 th)p nh)t là WU9Wee

đLng9 C=u trả l4i là h^+ nh1n vào c0c v( tr> GSI" GI" GUI tr$n đL th( Se nm ' v/ng ;i,u -i|n

kh@i l!.ng giao -(ch9 Dào ngà+ eWSSeef c:ng nh! ngà+ SUeee khi cổ phiếu ljo l$n

tới gi0 tới đnh và kh@i l!.ng giao -(ch t&ng v8t hơn ;ao gi4 hết đ=+ là m3t đi#u cảnh ;0o

v1 c* th, đ* đ^ là đnh cực đ2i khi gi0 m3t cổ phiếu đang ;&ng ;&ng v# đ>ch t&ng gi0 với t

lệ lớn hơn tr!ớc đ* r)t nhi#u c3ng với kh@i l!.ng giao -(ch t&ng v8t mà ch!a tng ả+ ra

tr!ớc đ* th1 h^+ coi chng9 Đ* c* th, là đnh cực đ2i hoBc c:ng là sự cảnh ;0o cổ phiếu đ^

r)t tới đnh9 C0c tổ ch5c lớn th!4ng tiến hành ph=n ph@i khi mà h8 cảm th)+ đ^ đ2t đ!.t l.i

nhuEn t!ơng đ@i và cổ phiếu đang t&ng gi0 và đang đ!.c sự quan t=m của nhi#u ng!4i9

Kành đ3ng ph=n ph@i c* th, th)+ đ!.c qua v( tr> s@ GSI và GI9 C0c nhà đ?u t! c0 nh=n muavào khi gi0 ' đnh SSO9eee và SeW9eee đLng c* th, ;( la v1 cảm gi0c gi0c cổ phiếu đang

R Vd R


50/65

t&ng c3ng với kh@i l!.ng giao -(ch t&ng v8t c* th, v1 h8 cho rng cổ phiếu c* th, sX đ2t

đ!.c m3t n#n tảng mới và đang tiến đến m3t đnh gi0 mới th1 kh7ng th, ch)p nhEn đ!.c9

h!ng nếu mua vào v( tr> s@ GUI khi kh@i l!.ng giao -(ch g?n ;ng ;ng nhau của c0c ngà+

giao -(ch và kết h.p với c0c ch s@ kh0c th1 c* th, đ0nh trong ng`n trung h2n đ!.c9

K^+ nh1n l2i t2i v( tr> GSI và GI m3t l?n n[a m3t sự cảnh ;0o khi mà c0c tổ ch5c lớn

đang tiến hành ph=n ph@i và tho0t ra kh}i th( tr!4ng9 hi c0c tổ ch5c đ^ rYt ra và +$n v( th1

c0c nhà đ?u t! c0 nh=n sX phải ch1m trong cơn l: ;0n cổ phiếu nga+ sau đ* kh7ng l=u9 ếu

;2n kh7ng phải là nhà đ?u t! -ài h2n th1 n$n ;0n cổ phiếu khi mà c0c nguLn v@n kh7n

ngoan của c0c tổ ch5c lớn đang rYt ra kh}i th( tr!4ng9 Kành đ3ng ph=n ph@i của nh0 đ?u t!

lớn đ^ -i|n ra r)t l3 li|u và ch`c đi#u nà+ ch c* th, ả+ ra với m3t th( tr!4ng non tr‹ nh!

Diệt am9 — l?n ph=n ph@i th5 c* th, th)+ th$m m3t ngà+ t&ng gi0 với kh@i l!.ng lớn

nh! ngà+ tr!ớc đ* là m3t -zo chi#u r)t r{ ràng9

Kiện t2i th1 gi0 cổ phiếu đ^ c* vX r)t t@t nếu đ?u t! thjo gi0 tr( nh!ng s5c mua vn

c6n r)t +ếu nh!ng -/ sao đi nba th1 nếu đ?u t! thjo tr!4ng ph0i gi0 tr( vào c0c cổ phiếu t@t

khi mà gi0 cổ phiếu đ^ rớt u@ng tới gi0 mong đ.i l2i là an toàn hơn đ@i với th( tr!4ng ;iến

đ3ng th)t th!4ng nh! TTC D9 C* tr!4ng ph0i đ?u t! ch đ.i đi,m mua khi mà cổ phiếu

đang h1nh thành n#n tảng mới mua khi cổ phiếu ;`t đ?u l$n đnh gi0 mới c:ng r)t ha+

nh!ng nếu kh7ng czn thEn th1 sX ;iến thành nhbng k‹ mua gi0 ' đnh và nếu kh7ng tu=n thủngu+,n t`t stop loss Gc`t lPI RSeŠ th1 c* th, ;( m)t kˆt l2i9 h!ng nếu ch4 đ.i đến khi cổ

phiếu đ^ g?n đ0+ mới s. h^i ;0n ra th1 sX tr' thành k‹ mua đnh ;0n đ0+" c6n nếu sau đ* mà

cổ phiếu t&ng gi0 tr' l2i th1 l2i tiếc mà phải ;0n rX mua đ`t

X4? CC #1|# T• q‚/ qr TC 5~#. 5—# ./ C… P1/—3 T*C

X4?4- q ủi cA ! inh tế

T1nh h1nh ho2t đ3ng sản u)t kinh -oanh của m3t c7ng t+ là c&n c5 cơ ;ản và kh0

phổ ;iến cho qu+ết đ(nh của nhà đ?u t!9 ƒjm t sự ;iến đ3ng t1nh h1nh sản u)t kinh

-oanh của C7ng t+ là gi0n tiếp -ự đo0n gi0 cả của ch5ng kho0n c7ng t+9 C0c nhà đ?u t!

c* th, nhEn đ(nh t1nh h1nh sản u)t kinh -oanh th7ng qua c0c nh=n t@ kinh tế sauQ t@c đ3

t&ng tr!'ng kinh tế" l^i su)t" t gi0 h@i đo0i999

b T\c đ t@ng tc œ ng !inh tế) n#n kinh tế ổn đ(nh và t&ng tr!'ng làm gia t&ng

nhu c?u đ?u t! của ^ h3i và c* th, sX làm gia t&ng gi0 ch5ng kho0n tr$n th( tr!4ng9

g!.c l2i" trong n#n kinh tế ;)t ổn đ(nh hoBc chEm ph0t tri,n th1 gi0 ch5ng kho0n c* th,giảm -o nhu c?u đ?u t! th)p và rủi ro khi đ?u t! vào ch5ng kho0n sX t&ng9

R We R


51/65

hbng n&m g?n đ=+" Diệt am c* t@c đ3 t&ng tr!'ng Jch th1 t@c

đ3 t&ng tr!'ng Jnh s0ch lu7n c* th, ả+ ra và khi ả+ ra th1 sX >t

nhi#u ảnh h!'ng đến ho2t đ3ng quản tr(" kinh -oanh của c7ng t+9

Diệt am đ^ là thành vi$n của TM và ngà+ càng h3i nhEp s=u r3ng với n#n kinh

tế thế giới trong l]nh vực cung 5ng vEt t! n7ng nghiệp9 , t n&m ee" c0c nhà đ?u t!

n!ớc ngoài đ!.c m' m3t đi,m cung 5ng vEt t! n7ng nghiệp t2i Diệt am Gmu@n m' đi,m th5 hai phải in phpI đi#u nà+ sX c* ảnh h!'ng m3t ph?n đến kết quả ho2t đ3ng

R WS R


52/65

kinh -oanh của c7ng t+9

X4?4G q ủi cA đNc th]

R Đ@i với c0c lo2i ph=n ;*nQ hiện t2i" Diệt am đ^ sản u)t đ!.c khoảng VeŠ nhu

c?u xr$ Gt2i hà m0+ Đ2m hY AF và hà m0+ Đ2m Kà ~`cI" c6n toàn ;3


53/65

h!'ng đến th!ơng hiệu" gi0 tr(" t=m lý của c0c kh0ch hàng của C7ng t+9

X4G #1#. #1|# T• #1 1Rž#. 5—# 1rHT 5~#. *# ›37T

I/#1 r#1 C‚ Cƒ#. T„

X4G4- #hdng nhân t\ thuận _> i

R C* đ!.c sự đoàn kết" nh)t tr> của K3i đLng quản tr(" ~an ki,m so0t và ~an Tổng

Ji0m đ@c C7ng t+9 ~an Tổng Ji0m đ@c C7ng t+ là nhbng ng!4i ham h8c h}i" s0ng t2o"

-0m ngh]" -0m làm và -0m ch(u tr0ch nhiệm t)t cả v1 sự ph0t tri,n của C7ng t+9 Đ=+

ch>nh là đ3ng lực cho c0n ;3 nh=n vi$n toàn C7ng t+ tiếp t%c c* nhi#u nP lực" c@ g`ng

đ, hoàn thành nhiệm v%9

R K3i đLng quản tr( và ~an ki,m so0t C7ng t+ -u+ tr1 t@t việc h8p hàng quý thjo

đi#u lệ và h8p đ3t u)t khi c* c0c v)n đ# ph0t sinh thu3c thzm qu+#n giải qu+ết của K3iđLng quản tr(" c0c thành vi$n K3i đLng quản tr( là nhbng ng!4i c* kinh nghiệm" ho2t

đ3ng l=u n&m trong ngành kinh -oanh của C7ng t+9 Ch>nh đi#u nà+ đ^ hP tr. r)t nhi#u

cho Tổng Ji0m đ@c C7ng t+ tổ ch5c thực hiện t@t nhiệm v% của m1nh thjo đi#u lệ C7ng

t+9

R C7ng t+ đ^ và đang nhEn đ!.c sự hP tr. nhiệt t1nh" t>ch cực và k(p th4i của hệ

th@ng ng=n hàng th!ơng m2i" đBc ;iệt là g=n hàng go2i th!ơng Diệt am chi nh0nh

C?n Thơ đ^ hP tr." giYp đŒ C7ng t+ r)t nhi#u trong việc cung c)p t>n -%ng đảm ;ảo c0c

cơ h3i kinh -oanh của C7ng t+9 Đ0p l2i" trong nhi#u n&m đ^ qua" C7ng t+ vn gib đ!.c

u+ t>n tu+ệt đ@i với ng=n hàng trong t)t cả c0c h.p đLng t>n -%ng9

R Dới ti$u ch> ZCh>nh 0c h (p th4i Tr ung thực minh ;2ch và đYng ph0 p

luEt\ trong m8i giao -(ch mua và ;0n hàng h*a c:ng nh! trong t)t cả c0c v)n đ# tổ

ch5c quản lý ho2t đ3ng sản u)t kinh -oanh đ^ làm cho u+ t>n của C7ng t+ với c0c nhà

cung c)p" với hệ th@ng đ2i lý và c0c kh0ch hàng ti$u th% sản phzm tiếp t%c đ!.c củng c@

và ph0t tri,n9 Ch>nh đi#u đ* đ^ giYp C7ng t+ tEn -%ng đ!.c c0c cơ h3i kinh -oanh" v!.t

qua m8i kh* kh&n" th0ch th5c g*p ph?n cho C7ng t+ hoàn thành t@t nhiệm v% mà Đ2i

h3i đLng cổ đ7ng đ^ giao9

RTrong c0c n&m eeW" eeO và eef C7ng t+ đ^ tiếp t%c nhEn đ!.c sự hP tr.

nhiệt t1nh của Th!4ng trực ”+ ;an h=n -=n thành ph@ C?n Thơ" C%c thuế thàn

3.(http-__quantri34.co.cc).doc

Documents