3. inflation accounting.pdf
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8/16/2019 3. Inflation Accounting.pdf
1/20
3 .
I N F L T I O N O U N T I N G
T h e p r e s e n t s t u d y a n a t t e m p t t o m e a s u r e t h e i m p a c t o f i n
f l a t i o n
o n
t h e t a x a t i o n
o f c a p i t a l i n c o m e i n t h e c o r p o r a t e
s e c t o r .
B r o a d l y
t h e
m e t h o d
a d o p t e d
t o
a c h i e v e
t h i s
t o
n e u
t r a l i s e t h e
e f f e c t
o f i n f l a t i o n o n t h e c o r p o r a t e s e c t o r b y
a d j u s t
i n g
t h e i r a c c o u n t s f o r
i n f l a t i o n
t h r o u g h i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g ,
a n d t h e n k e e p i n g
e v e r y t h i n g e l s e
t h e s m e
t o
e s t i m a t e t h e d i f
f e r e n t i a l
i n
t h e
t a x b u r d e n
o n c o r p o r a t e c a p i t a l i n c o m e .
T h u s
i n f l a t i o n a c c o u n t i n g t h e k e y e l e m e n t i n o u r e s t i m a t i o n s a n d
h e n c e d e s e r v e s
m o r e t h a n
a p a s s i n g
m e n t i o n
N e e d
f o r I n f l a t i o n A c c o u n t i n g
I n f l a t i o n ,
e s p e c i a l l y
w h e n p r o l o n g e d a n d h i g h , r e d u c e s
c o n s i d e r a b l y t h e m e a n i n g f u l n e s s a n d u s e o f t h e c o r p o r a t e
a c c o u n t s b e c a u s e t h e v a r i o u s a m o u n t s i n c u r r e n t r u p e e v a l u e s
m a y n o t s i g n i f y p r o p o r t i o n a t e r e a l a m o u n t s a s t h e r e a l w o r t h
o f
t h e
r u p e e v a r i e s i n d i f f e r e n t y e a r s .
M o r e o v e r
a r i t h m e t i c a l
o p e r a t i o n s i n v o l v i n g d i f f e r e n t a m o u n t s i n r u p e e s
h a v i n g
d i f f e r e n t
r e a l w o r t h b e c o m e q u i t e m i s l e a d i n g . T o m a k e t h e a c c o u n t s
m o r e
m e a n i n g f u l a l l i t e m s s h o u l d b e
e x p r e s s e d
i n v a l u e s
r e l a
t i n g t o
a c o m m o n
y e a r .
T h i s
a t t e m p t e d t h r o u g h i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g , t h e f o l l o w i n g r e a s o n s u s u a l l y b e i n g a d v a n c e d i n
f a v o u r
a
h e l p s
t o c o r r e c t
t h e u s u a l l y d i s t o r t e d p i c t u r e o f
t h e
f i n a n c i a l o p e r a t i o n s a n d
c o n d i t i o n
o f a c o m p a n y p r e s e n t e d
b y
t h e
c o n v e n t i o n a l s y s t e m
o f
a c c o u n t s
f a c i l i t a t e s
i n t e r - c o m p a n y
c o m p a r i s o n s s i n c e i n f l a t i o n
h i t s d i f f e r e n t
f i r m s
i n d i f f e r e n t d e g r e e s ;
a l s o f a c i l i t a t e s i n t e r - p e r i o d c o m p a r i s o n s o f t h e p e r
f o r m a n c e o f a f i r m ;
C o r r e c t
m e a s u r e m e n t o f i n c o m e
p o s s i b l e
o n l y w i t h
i n f l a t i o n a c c o u n t i n g ; a n d
W h e n
s o m e
n o m i n a l v a l u e i n t h e a c c o u n t s f o r m s t h e
b a s i s o f
g o v e r n m e n t
a c t i o n , e . g . , t a x a t i o n b a s e d o n p r o f i t s ,
-
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I n f l a t i o n A c c o u n t i n g
1 1
R T P A c t
m e a s u r e s b a s e d
o n
a n o m i n a l
v a l u e a c t i n g a s
a
p r o x y
f o r
r e l e v a n t
v a r i a b l e s ,
d e t e r m i n a t i o n o f
c o n t r o l l e d
p r i c e
o n t h e
b a s i s o f
n o m i n a l p r o f i t s a n d
s o o n , i n f l a t i o n m a y
c a u s e
u n f a i r d e c i s i o n s b y t h e g o v e r n m e n t , u n l e s s t h e r e l e v a n t n o m i n a l
v a l u e a d j u s t e d f o r i n f l a t i o n .
2 . r i f H i s t o r y
I n f l a t i o n
a c c o u n t i n g
a n d
t h e
p r i n c i p l e s u n d e r l y i n g h a v e
b e e n
d i s c u s s e d
i n s o m e f o r m
o r t h e o t h e r f o r t h e l a s t
5 0 y e a r s
o r
a l t h o u g h t h e d i s c u s s i o n s
r e m a i n e d
m o r e o r
l e s s
a c a d e m i c
a n d c o n f i n e d t o a c c o u n t a n t s . D u r i n g t h e r u n a w a y
i n f l a t i o n
i n
t h e f o r t i e s i n G e r m a n y , w a s d i s c u s s e d q u i t e a g r e a t e
d e a l
b u t n o c o n c r e t e p r o p o s a l o r a c t i o n e m e r g e d , a n d t h e d i s c u s s i o n
s u b s i d e d
o n c e t h e e c o n o m y r e s u m e d
f u n c t i o n i n g o n
a m o r e
o r
l e s s
e v e n k e e l .
T h e i s s u e w a s
r e v i v e d ,
t h i s
t i m e t h e U
a n d
t h e U S A ,
a b o u t
2 5
y e a r s
a g o .
O t h e r
c o u n t r i e s
w h e r e b e
c a m e a l i v e i s s u e v e r y e a r l y w e r e L a t i n A m e r i c a n c o u n t r i e s
l i k e C h i l e , A r g e n t i n a a n d B r a z i l
a n d t h e
N e t h e r l a n d s
E u r o p e .
I n
t h e U S A , w a s
s e r i o u s l y
a d v o c a t e d t h e f i r s t t i m e
b y t h e A m e r i c a n
I n s t i t u t e o f
C e r t i f i e d
P u b l i c
A c c o u n t a n t s
A I C P A
1 9 6 3 a
s t u d y
e n t i t l e d
R e p o r t i n g
t h e F i n a n c i a l
E f f e c t s o f P r i c e L e v e l C h a n g e s .
A b o u t y e a r s
l a t e r t h e
A c c o u n t i n g
P r i n c i p l e s
B o a r d A P B
b r o u g h t
o u t
a
s i m i l a r
p r o
p o s a l S t a t e m e n t
T h e
F i n a n c i a l A c c o u n t i n g S t a n d a r d s
B o a r d F A S B w a s
f o r m e d i n
1 9 7 3 . p r e p a r d a f e w e x p o s u r e
d r a f t s
t h e
m o s t n o t a b l e o f w h i c h w a s F A S
i s s u e d
1 9 7 9 .
M e a n w h i l e ,
t h e S e c u r i t i e s
a n d E x c h a n g e s C o m m i s s i o n S E C
a l s o
c o n t r i b u t e d t o t h e
d i s c u s s i o n b y
i s s u i n g A c c o u n t i n g S e r i e s
R e l e a s e A S R 1 9 0 . H o w e v e r ,
d e s p i t e t h e s e
e x p o s i t o r y
p a p e r s
a n d t h e t r e m e n d o u s
a m o u n t
o f d i s c u s s i o n
t h a t
t h e y
h a v e
p r o
v o k e d , t h e r e n o c o n s e n s u s o n t h e e x a c t m e t h o d o f i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g t o
b e
a d o p t e d .
I n t h e U K ,
t h e
f i r s t f u l l - s c a l e d i s c u s s i o n f o u n d i n a
p o r t
o n i n f l a t i o n a c c o u n t i n g b y
t h e
I n f l a t i o n A c c o u n t i n g C o m
m i t t e e 1 9 7 5 a p p o i n t e d b y
g o v e r n m e n t a n d
c h a i r e d b y F . E . P .
S a n d i l a n d s .
T h e r e
w e r e , o f c o u r s e , s e v e r a l
e x p o s i t o r y
p a p e r s
i s s u e d b y a c c o u n t i n g
b o d i e s
a l r e a d y e x i s t i n g . H a r d o n t h e h e e l s
o f
t h e
S a n d i l a n d s
C o m m i t t e e
R e p o r t
1 9 7 5
c a m e
E x p o s u r e
D r a f t E D
1 8
b y t h e I n f l a t i o n A c c o u n t i n g S t e e r i n g G r o u p ,
-
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1 2 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g a n d
C o r p o r a t e T a x a t i o n
a l s o
k n o w n
a s t h e
M o r p e t h G r o u p .
U n l i k e
m o s t o t h e r p r o p o
s a l s ,
w h e r e
i n f l a t i o n - a d j u s t e d
a c c o u n t s
w e r e
t o
b e
a d d e d
a s
s u p
p l e m e n t a r y i n f o r m a t i o n t o t h e
c o n v e n t i o n a l a c c o u n t s , E
1 8
r e q u i r e d c o m p a n i e s t o g i v e
i n f l a t i o n - a d j u s t e d
a c c o u n t s i n
t h e
p r i m a r y f i n a n c i a l s t a t e m e n t s . T h i s s p a r k e d o f f a r e v o l t a m o n g
t h e U . K . a c c o u n t a n t s a n d l e d t o a n u n p r e c e d e n t e d f o r m a l v o t e
b y t h e I n s t i t u t e o f C h a r t e r e d
A c c o u n t a n t s
i n 1 9 7 7 a g a i n s t t h i s
k i n d o f i m p o s i t i o n . A s a r e s u l t , E 1 8 w a s s h e l v e d a n d f r e s h
d i s c u s s i o n s s t a r t e d
w i t h t h e
H y d e G u i d e l i n e s
i s s u e d i n 1 9 7 8 . I n
1 9 7 9 w a s p r o p o s e d
t h a t
d i s c l o s u r e s u n d e r H y d e G u i d e l i n e s
s h o u l d b e
m a n d a t o r y .
I n 1 9 8 0 , S t a t e m e n t o f
S t a n d a r d A c c o u n
t i n g
P r a c t i c e
S S A P
1 6 w a s i s s u e d , b y
t h e
A c c o u n t i n g S t a n
d a r d s C o m m i t t e e A S C , r e q u i r i n g m o s t l a r g e c o m p a n i e s t o
g i v e
i n f l a t i o n - a d j u s t e d a c c o u n t s , i n b o t h t h e b a l a n c e s h e e t a n d
t h e p r o f i t - a n d - l o s s a c c o u n t . S S P 1 6 w a s s l a t e d t o b e r e v i e w e d
i n
1 9 8 3 .
w o r k i n g g r o u p u n d e r
t h e
c h a i r m a n s h i p o f
T o m
N e v i l l e
p o i n t e d o u t
t h e
l i m i t e d u s e f u l n e s s
o f
S S A P
1 6
a f t e r
c o n s u l t i n g v a r i o u s u s e r s ,
p r e p a r e r s a n d a u d i t o r s o f
S S P
1 6 a c c o u n t s .
M e a n w h i l e ,
t h e
u r g e n c y
o f
t h e
i s s u e h a s
d e c l i n e d
d u e t o a
i n
t h e r a t e o f i n f l a t i o n . A s a r e s u l t , n o s u c c e s s o r
t o S S P 1 6 h a s y e t e m e r g e d . H o w e v e r , a l m o s t c e r t a i n
t h a t
t h e
n e w
s t a n d a r d
w o u l d b e s i m p l e r ,
l e s s
r i g o r o u s a n d w i l l
r e q u i r e
f e w e r a d j u s t m e n t s .
T h e N e t h e r l a n d s
a l l o w s
i n f l a t i o n a c c o u n t i n g f o r
c o m p a n i e s ;
a n d P h i l i p s ,
a b i g m u l t i n a t i o n a l b a s e d i n t h a t
c o u n t r y , h a s b e e n
g i v i n g s u c h a c c o u n t s f o r n u m b e r o f y e a r s n o w .
A t l e a s t
t w o
L a t i n A m e r i c a n c o u n t r i e s p r a c t i s e i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g — B r a z i l
a n d
C h i l e . I n f l a t i o n h a s b e e n r a m p a n t i n
t h e s e c o u n t r i e s a n d n a t u r a l l y , t h e y w e r e t h e i r s t t o p r a c t i s e
i n
f l a t i o n
a c c o u n t i n g .
A r g e n t i n a a l s o h a s b e e n f a c i n g a v e r y h i g h
r a t e
o f i n f l a t i o n
a n d
h a s b e e n o n
t h e v e r g e
o f a c c e p t i n g
i n f l a
t i o n a c c o u n t i n g
f o r
a
n u m b e r
o f y e a r s n o w , b u t
s o m e h o w
h a s
n o t
t a k e n t h e
p l u n g e
y e t .
C a n a d a , A u s t r a l i a a n d
I n d i a
s e e m
t o
b e s i m p l y f o l l o w i n g
t h e U . K . i n t h i s
m a t t e r .
I n C a n a d a ,
s o m e
e x p o s u r e
d r a f t s h a v e
b e e n
i s s u e d w h i c h d o n o t p r o p o s e a n y t h i n g n e w a n d I n d i a a n d
A u s t r a l i a
h a v e
s o f a r m a d e o n l y
o n e s e r i o u s a t t e m p t e a c h t o
d i s c u s s
t h e
i s s u e
b y
i n s t i t u t i n g a c o m m i t t e e .
T h e
A u s t r a l i a n
C o m m i t t e e w a s
c h a i r e d
b y
R . L .
M a t h e w s
a n d
t h e
I n d i a n
o n e
w a s c h a i r e d b y R . M . H o n a v e r . A g a i n , t h e r e n o t h i n g o r i g i n a l
-
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I n f l a t i o n A c c o u n t i n g
1 3
w i t h r e s p e c t t o t h e p r i n c i p l e s o f i n f l a t i o n a c c o u n t i n g i n t h e
r e p o r t s o f t h e s e c o m m i t t e e s .
S o m e c o m p a n i e s
h a v e
b e e n g i v i n g i n f l a t i o n - a d j u s t e d
a c c o u n t s i n
I n d i a
o n t h e i r o w n .
E x a m p l e s f r o m
t h e
p u b l i c
s e c t o r a r e B h a r a t H e a v y E l e c t r i c a l s
L i m i t e d
B H E L
a n d
H i n d u s t a n M a c h i n e T o o l s L i m i t e d H M T . T h e i n f l a t i o n - a d -
a d j u s t e d a c c o u n t s , o f c o u r s e , a r e
s u p p l i e d
i n
a d d i t i o n t o
t h e
c o n v e n t i o n a l
a c c o u n t s .
T h e I n s t i t u t e o f C o s t a n d W o r k s A c c o u n t a n t s o f I n d i a
s p o n s o r e d
t w o
p u b l i c a t i o n s i n 1 9 7 5 t o f a m i l i a r i s e
I n d i a n s
w i t h
t h i s i s s u e .
L a t e r , i n
D e c e m b e r , 1 9 7 9 ,
t h e
F e d e r a t i o n
o f I n d i a n
C h a m b e r s o f C o m m e r c e a n d I n d u s t r y F I C C I o r g a n i s e d a
w o r k s h o p i n o m b y t o d i s c u s s t h e i s s u e
a n d
p u b l i s h e d
a
R e p o r t o n t h e
W o r k s h o p
1 9 7 9 ) .
T h u s , t h e p r e s e n t p o s i t i o n t h a t t h o u g h t h e r e a r e v e r y f e w
c o u n t r i e s w h i c h h a v e o f f i c i a l l y a d o p t e d i n f l a t i o n a c c o u n t i n g ,
e i t h e r a s
a
s u p e r i o r s u b s t i t u t e f o r t r a d i t i o n a l h i s t o r i c a l c o s t
a c c o u n t i n g o r
a s
s u p p l e m e n t a r y
t o
t h e r e r e
m n y o t h e r
c o u n t r i e s w h i c h a r e a t l e a s t e n g a g e d
i n
d i s c u s s i n g t h e i s s u e
s e r i o u s l y a n d i n
d e t a i l .
I n t h e
n e a r
f u t u r e a n u m b e r o f c o u n t r i e s
m y t u l l y d e c i d e
t o a d o p t
i n f l a t i o n a c c o u n t i n g o f f i c i a l l y ,
i f
i n f l a t i o n a r y c o n d i t i o n s s h o u l d c o n t i n u e .
M e t h o d s o f I n f l a t i o n A c c o u n t i n g
S o f a r , w e h a v e u s e d t h e t e r m i n f l a t i o n a c c o u n t i n g a s
w a s u n a m b i g u o u s . A s a m a t t e r o f f a c t , n o t . O n e o f
t h e
r e a s o n s w h y m n y c o u n t r i e s i n p r i n c i p l e a g r e e t h a t i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g d e s i r a b l e b u t a r e s t i l l u n a b l e t o i m p l e m e n t
t h a t
t h e e x a c t m e t h o d
o f a d j u s t i n g
t h e a c c o u n t s
f o r
i n f l a t i o n
f i e r c e l y
d e b a t e d .
T h e r e
a r e
m n y
i s s u e s
w i t h i n
t h e
a m b i t
o f
i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g o n
w h i c h
a
g e n e r a l a g r e e m e n t n e c e s s a r y
b e f o r e c a n
a c t u a l l y
b e
i m p l e m e n t e d .
I n t h i s s e c t i o n w e
s u m m a r i s e t h e i m p o r t a n t i s s u e s .
A s m e n t i o n e d e a r l i e r , h i s t o r i c a l c o s t a c c o u n t s b e c o m e u n
s a t i s f a c t o r y
d u r i n g
i n f l a t i o n
b e c a u s e t h e y c o n t a i n v a l u e s b a s e d
o n
b o t h
c u r r e n t
a s
w e l l
a s
p a s t
v a l u e s o f t h e
u n i t
o f
m o n e y a n d
c a l c u l a t i o n s
a r e
d o n e
w i t h o u t p a y i n g
a n y
a t t e n t i o n t o t h i s
f a c t .
F o r
e x a m p l e ,
s u p p o s e a f i r m b o u g h t a m a c h i n e w o r t h R s
1 0 0 i n
t h e y e a r 1 9 7 5 a n d a g a i n b o u g h t a n o t h e r a t t h e s a m e p r i c e i n t h e
-
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1 4
I n f l a t i o n
A c c o u n t i n g a n d
C o r p o r a t e T a x a t i o n
g r o s s f i x e d
a s s e t s
u p t o 1 9 7 8 ; w i t h a n o t h e r R s 1 0 0 a d d e d t o i n
1 9 7 9 , g r o s s
f i x e d a s s e t s a r e s h o w n a t a v a l u e o f R s 2 0 0 . T h i s
c l e a r l y
i m p r o p e r
b e c a u s e R s 1 0 0 i n 1 9 7 5 n o t t h e
s a m e
a s
R s 1 0 0 i n 1 9 7 9 .
T h u s , i n f l a t i o n a c c o u n t i n g e s s e n t i a l l y i n v o l v e s i d e n t i f y i n g
a n y
v a l u e
i n t h e a c c o u n t s w h i c h e x p r e s s e d i n
t e r m s
o f p a s t
r u p e e s a n d u p d a t i n g t h e m i n l i n e w i t h
t h e r e s t T h i s
c o n
c e p t u a l l y s i m p l e , a s o n e h a s t o d o t o c o n v e r t t h e v a l u e s
i n
p a s t
r u p e e s
t o
v a l u e s
i n
c u r r e n t
r u p e e s u s i n g a s u i t a b l e
i n d e x .
H o w e v e r , t h e c h o i c e o f a s u i t a b l e i n d e x t h a t g i v e s
r i s e
t o
a
m a j o r c o n t r o v e r s y .
T h e r e a r e t w o e x t r e m e v i e w s . O n e w o u l d s u g g e s t t h e
u s e
o f
a g e n e r a l p r i c e i n d e x l i k e t h e G N P d e f l a t o r o r t h e c o n s u m e r
p r i c e i n d e x i r r e s p e c t i v e o f
t h e i t e m i n t h e
a c c o u n t s
t o
w h i c h
b e i n g a p p l i e d . T h e o t h e r w o u l d
r e q u i r e
a l a r g e n u m b e r o f
s p e c i f i c
p r i c e i n d i c e s
t o
b e
a p p l i e d ,
o n e
f o r
e a c h
i t e m
n e e d i n g
a d j u s t m e n t . T h e
f i r s t c a l l e d c u r r e n t p u r c h a s i n g p o w e r C P P )
m e t h o d a n d
t h e
o t h e r c a l l e d c u r r e n t
c o s t a c c o u n t i n g
C C A )
m e t h o d . B e t w e e n
t h e s e e x t r e m e s
t h e r e v a r i o u s
s u g g e s t e d
c o m b i n a t i o n s . T h e r a t i o n a l e f o r C P P t h a t t h e g e n e r a l
v a l u e o f m o n e y t h a t n e e d e d t o
b e c o r r e c t e d
f o r b e c a u s e t h e
m o n e y
v a l u e
o f a n y c o m m o d i t y i n t h e a c c o u n t s s h o u l d
r e f l e c t
t h e
g e n e r a l
p u r c h a s i n g p o w e r
e m b o d i e d
i n t h a t c o m m o d i t y . T h e
r a t i o n a l e
f o r C C t h a t s i n c e a
q u e s t i o n
o f u p d a t i n g t h e
m o n e y
v a l u e o f s p e c i f i c i t e m s i n
t h e
a c c o u n t s , t h e
i n d i c e s
r e
l a t i n g t o t h e
p r i c e
o f e a c h i t e m s h o u l d b e u s e d . T h i s , i n e s s e n c e ,
t h e m a j o r c o n t r o v e r s y . W h i l e t h e S a n d i l a n d s C o m m i t t e e a s
w e l l a s t h e M o r p e t h g r o u p a d v o c a t e d C C t h e A m e r i c a n
a c c o u n t a n t s s e e m t o b e i n f a v o u r
o f
C P P , a s e x p r e s s e d i n t h e
f o l l o w i n g
s t a t e m e n t b y G e o r g e
T e r b o r g h :
I n
p r i n c i p l e ,
t h e
i n
f l a t i o n
a d j u s t m e n t s h o u l d
r e f l e c t
w h a t
h a s
h a p p e n e d ,
n o t
t o
t h e
s p e c i f i c
p r i c e s ,
b u t
t o
t h e
d o l l a r
i t s e l f i n
t e r m s
o f g e n e r a l
p u r c h a s i n g p o w e r o v e r f i n i s h e d g o o d s a n d s e r v i c e . I n p r a c t i c e ,
m o r e o v e r , t h i s a l m o s t a n e c e s s i t y . T h e a d j u s t m e n t o f c o r
p o r a t e a c c o u n t s f o r i n f l a t i o n c o m p l i c a t e d e n o u g h , i n a l l c o n
s c i e n c e , w i t h o u t t h e u s e o f a
m u l t i p l i c i t y
o f s p e c i f i c p r i c e
i n d i c e s .
T e r b o r g h , 1 9 7 6 , p p .
9 0 - 9 1 ) .
F u r t h e r
a r g u m e n t s a r e
p r o v i d e d b y W i l l i a m F l e t c h e r o f I n d i a n a T e l e p h o n e C o r p n . ,
U . S . A . : W h y , t h e n , d i d w e u s e t h e G N P I m p l i c i t P r i c e
D e f l a t o r W e u s e d
b e c a u s e b r o a d l v
b a s e d , c a l c u l a t e d b v
-
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I n f l a t i o n A c c o u n t i n g
1 5
s o m e o n e
e l s e
a n d
p u b l i s h e d
t o
t h e
w o r l d
o v e r a l o n g
p e r i o d .
F u r t h e r ,
c h a n g e s
i n d e s i g n o f t h e i n d e x a r e l i k e l y t o b e w i d e l y
k n o w n . . . w o u l d b e i n t e r e s t i n g
t o
k n o w w h a t o u r c a p i t a l
w i l l d o i n t h e t e l e p h o n e b u s i n e s s ( c o n s t r u c t i o n
p r i c e i n d e x i n g ) ;
b u t b e f o r e w e e n t e r t a i n i d e a s a b o u t r e i n v e s t m e n t , w e w a n t t o
k n o w w h a t h a s h a p p e n e d t o
o u r
p u r c h a s i n g
p o w e r
( c a p i t a l ) .
( F l e t c h e r , 1 9 7 6 , 2 2 4 ) . H o w e v e r , C P P w o u l d t o t a l l y i g n o r e
i n t e r - f i r m
d i f f e r e n c e s
i n
t h e
i m p a c t
o f
i n f l a t i o n .
I f
t h e
m a j o r
a s s e t s o f a
c o m p a n y
c o n s i s t o f c o m p u t e r s w h o s e
p r i c e s
h a v e
b e e n
f a l l i n g u s e o f C P P w o u l d g i v e t h e m a v e r y l a r g e
w i n d f a l l
s i n c e t h e a s s e t s w i l l b e u p v a l u e d i m p r o p e r l y a n d d e p r e c i a t i o n
c a l c u l a t e d
a c c o r d i n g l y .
T h e r e
a r e o t h e r s
w h o t r e a d a m i d d l e p a t h . F o r e x a m p l e
W . T . B a x t e r
s a y s ,
F u l l a n a l y s i s
i . e .
s p l i t t i n g
u p
o f t o t a l
g a i n
i n t o n o m i n a l a n d
r e a l p a r t s ) d e m a n d s u s e
o f b o t h
s p e c i f i c
i n d e x a n d
g e n e r a l i n d e x . ( B a x t e r ,
1 9 7 6 , 1 6 9 ) .
A n
e x a m p l e
c a n i l l u s t r a t e
t h e t h r u s t
o f t h i s
s t a t e m e n t .
S u p p o s e
a
b o n d
w a s
b o u g h t
b y a
c o m p a n y i n 1 9 7 5 f o r
R s 1 0 0 . I n
1 9 8 2 , m a r k e t v a l u e
s a y , R s 1 3 0 . A c c o r d i n g t o
C C A
R s
3 0 s h o u l d
b e
s h o w n a s
h o l d i n g
g a i n , a n d t h e a s s e t s
s h o u l d r e f l e c t R s 1 3 0 i n p l a c e o f R s 1 0 0 . B u t , s u p p o s e t h e i n
f l a t i o n i n t h e m e a n t i m e h a s b e e n 2 0
p e r c e n t .
W h a t B a x t e r
( a n d
o t h e r s
l i k e
h i m )
m e a n s
t h a t
h o l d i n g
g a i n
s h o u l d b e r e c o r d e d
a s R s ( 1 3 O - 1 2 O ) R s T h e r e s t o f t h e g a i n , i . e . R s 2 0
s h o u l d b e r e c o r d e d
u n d e r
a s e p a r a t e h e a d .
A m o n g t h e c o u n t r i e s p r a c t i s i n g i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g ,
L a t i n
A m e r i c a n c o u n t r i e s h a v e o p t e d f o r C P P w h e r e a s
N e t h e r
l a n d s
u s e s C C A
A s f o r a c o m p a r i s o n o f
r e l a t i v e
m e r i t s
a n d
d e m e r i t s ,
a l m o s t
e x p e r t s
a r e o f t h e o p i n i o n t h a t
t h e s e t w o a p p r o a c h e s
s h o u l d
n o t
b e
c o m p a r e d . T o
q u o t e a
r e p r e s e n t a t i v e v i e w o n t h e
c l a i m
t h a t C C A s u p e i i o r t o C P P T h i s a k i n t o a s s e r t i n g t h a t
a c o w s u p e r i o r
t o
a h o r s e . E a c h s u p e r i o r
f o r t h e v e r y
d i f f e r e n t p u r p o s e f o r w h i c h
i n t e n d e d . B e c a u s e t h e
t w o
a p p r o a c h e s
d e a l w i t h e n t i r e l y d i f f e r e n t o b j e c t i v e s ,
t h e i r c o n
c e p t u a l m e r i t s s i m p l y c a n n o t b e
c o m p a r e d
( S p r o u s e , 1 9 7 6 ,
1 2 0 ,
f o o t n o t e ) .
B e
a s m a y t h e p r o b l e m
o f
c h o i c e
s t i l l
r e m a i n s b e c a u s e
f o r
a c t u a l
a p p l i c a t i o n
o n l y
o n e
c a n
b e
u s e d .
T h e
e s s e n c e
o f c o r r e c t c h o i c e c l a r i t y o f o b j e c t i v e .
-
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1 6 I n f l a t i o n
A c c o u n t i n g
a n d C o r p o r a t e T a x a t i o n
C C
a n d
C P P
o r
a
m i d d l e
p a t h .
T h e r e
a r e
o t h e r
i s s u e s
t o
b e
s e t t l e d
w i t h r e s p e c t t o t h e v a r i o u s i t e m s i n c l u d e d i n t h e
a c c o u n t s
W e b r i e f l y o u t l i n e s o m e m a j o r p r o b l e m s a n d t h e
s u g g e s t e d
m e t h o d s o f d e a l i n g
w i t h
t h e m . T h e
t h r e e
p r o b l e m s
t h a t
w e
d i s c u s s b e l o w
r e l a t e
c o s t o f
s a l e s , p h y s i c a l a s s e t s ,
a n d f i n a n c i a l a s s e t s .
4 .
C o s t
o f S a l e s
T h e a m o u n t
s h o w n a g a i n s t
s a l e s
f o r a p a r t i c u l a r a c c o u n t i n g
y e a r a d d s u p t h e
s a l e s
r e v e n u e s
e a r n e d t h r o u g h o u t t h e
y e a r ,
t h e p r i c e s
p r e v a i l i n g w h e n
t h e s a l e s a c t u a l l y
t o o k
p l a c e . T h u s ,
t h e r e c o r d e d s a l e s r e f l e c t
a n
a v e r a g e p r i c e i n d e x f o r t h a t y e a r ,
w e i g h t e d b y t h e
q u a n t i t i e s
s o l d i n v a r i o u s p e r i o d s .
T h e c o s t s
o f
s a l e s ,
h o w e v e r ,
a r e n o t
r e c o r d e d a t a s i m i l a r
a v e r a g e p r i c e f o r t h a t y e a r . T h i s b e c a u s e m a n y i t e m s i n c l u d
e d
i n
c o s t s
w e r e b o u g h t
i n
e a r l i e r y e a r s .
c o m p a n y
n o r m a l l y
h a s a t
t h e
b e g i n n i n g o f
t h e
y e a r
a n
i n v e n t o r y o f f i n i s h e d
a o o d s , s e m i f i n i s h e d
g o o d s ,
r a w m a t e r i a l s a n d
s t o r e s
a n d s p a r e s
D u r i n g t h e y e a r ,
s i m u l t a n e o u s l y
u s e s u p
t h i s
i n v e n t o r y
a n d
a d d s
t o D e p e n d i n g
o n
w h e t h e r
t h e f o r m e r o r t h e
l a t t e r
h i g h e r , t h e y e a r - e n d i n v e n t o r y
s m a l l e r o r g r e a t e r
t h a n t h e
s t a r t i n g
i n v e n t o r y . H o w e v e r ,
t h e
f a c t
r e m a i n s t h a t
a t
l e a s t
s o m e
o f
t h e
p r o d u c t s
s o l d
b y
a
c o m p a n y
d u r i n g
a
y e a r
a r e
e i t h e r t h e m s e l v e s c a r r i e d o v e r f r o m
e a r l i e r
y e a r s o r a r e p r o
d u c e d u s i n g
m a t e r i a l s
c a r r i e d o v e r f r o m e a r l i e r y e a r s .
T h e
w a y t h e
c o s t s o f
t h e m a t e r i a l s u s e d a r e r e c o r d e d d e p e n d s
u o o n t h e a c c o u n t i n g c o n v e n t i o n . T h e c o n v e n t i o n n o r m a l l y
a d o p t e d i n I n d i a
c a l l e d F i r s t - I n , F i r s t - O u t F I F O
b a s i s .
T h i s a s s u m e s t h a t
f o r t h e o u t p u t
s o l d
a
p a r t i c u l a r y e a r
t h e b e g i n n i n g o f t h e y e a r i n v e n t o r y u s e d u p f i r s t a n d
o n l v t h e n
t h e
p u r c h a s e s o f m a t e r i a l s
d u r i n g
t h a t
y e a r
a r e
u t i l i s e d .
U n d e r h i s t o r i c a l
c o s t a c c o u n t i n g ,
t h e r e f o r e , t h e c o s t s
o f
s a l e s w o u l d r e f l e c t
c o s t s
o f
m a t e r i a l i n e a r l i e r
y e a r s t o t h e
e x t e n t c u r r e n t
s a l e s
u s e t h e b e g i n n i n g
o f
t h e y e a r i n v e n t o r y .
D u r i n g
i n f l a t i o n ,
t h i s w o u l d g i v e r i s e t o a n
o v e r e s t i m a t e
o t
p r o f i t s p a r t
o f
w h i c h a r e a c t u a l l y i n v e n t o r y
g a i n s .
S u p p o s e
a
f i r m s i m p l y
h o l d s
o n
t o
i n v e n t o r y f o r a y e a r a n d s e l l s
o f f
I t
w i l l r e a l i s e
m o r e
t h a n
t h e
h i s t o r i c a l
c o s t s i n c e p r i c e s
w i l l
h a v e m o v e d u p . B u t t h e d i f f e r e n c e c a n n o t p r o p e r l y b e c a l l e d
_ _ . i - _ i ~
« r U a f o o i i c ^ r i n u n t w i l l
b e
n e c e s ~
-
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I n f l a t i o n
A c c o u n t i n g 1 7
s a r y t o
b u y
m a t e r i a l s
a f r e s h
a n d
b r i n g
t h e
i n v e n t o r y
t o
t h e
s a m e
l e v e l a s
e a r l i e r .
T h u s , a r g u e d
t h a t
t h i s a m o u n t , i n c l u d e d i n
p r o f i t s
a s a r r i v e d a t b y t h e t r a d i t i o n a l
a c c o u n t s ,
a n i l l u s o r y
i n v e n t o r y p r o f i t , a n d s h o u l d b e c o r r e c t e d f o r .
O n e o f
t h e
w a y s t o e l i m i n a t e o v e r e s t i m a t i o n o f p r o f i t s
i n
t h i s
m a n n e r t o r e j e c t F I F O a n d a d o p t L I F O
L a s t - I n , F i r s t - O u t
b a s i s o f i n v e n t o r y v a l u a t i o n . T h i s , c o n t r a r y t o
F I F O
a s s u m e s
t h a t
t h e
l a t e s t p u r c h a s e s o f
m a t e r i a l s a n d
a d d i t i o n s t o
i n v e n
t o r y a r e
u s e d u p f i r s t f o r
t h e s a l e s d u r i n g a y e a r . T h i s
e n s u r e s
t h a t a s l o n g a s
t h e
c l o s i n g i n v e n t o r y h i g h e r t h a n t h e b e g i n
n i n g i n v e n t o r y ,
t h e
w h o l e o f t h e
m a t e r i a l
c o s t o f
s a l e s
r e f l e c t s
t h e p r i c e s o f t h a t y e a r . O n l y
w h e n
t h e r e a
d i p
i n t h e i n v e n
t o r y , t h e
m a t e r i a l c o s t
r e f l e c t s p r i c e s o f e a r l i e r y e a r s . T h i s
a n
o p t i o n a l
w a y
o f
a c c o u n t i n g a v a i l a b l e t o U . S .
c o m p a n i e s , e v e n
f o r
t a x
p u r p o s e s .
G i v e n t h e o p e n i n g a n d c l o s i n g
i n v e n t o r i e s
a n d t h e
p u r c h a s e s
m a d e d u r i n g t h e
y e a r ,
t h e m a t e r i a l s u s e d c a n b e i d e n t i f i e d
m a t e r i a l s u s e d = o p e n i n g i n v e n t o r y p u r c h a s e s — c l o s i n g i n v e n
t o r y . n
a l t e r n a t i v e m e t h o d
o f e l i m i n a t i n g i l l u s o r y i n v e n t o r y
p r o f i t s s u g g e s t s t h a t b y d i v i d i n g t h e o p e n i n g a n d c l o s i n g i n v e n
t o r i e s b y a p p r o p r i a t e p r i c e i n d i c e s t h e y c a n b e e x p r e s s e d
r e a l
t e r m s a n d t h e n b y a p p l y i n g s o m e a v e r a g e p r i c e i n d e x f o r t h e
y e a r ,
t h e
d i f f e r e n c e
c a n
b e
m a d e
t o
r e f l e c t
t h e
s a m e
p r i c e
l e v e l
s a l e s . P u r c h a s e s
c a n
t h e n b e a d d e d
t o t h i s f i g u r e w h i c h
w i l l b e
n e g a t i v e
w h e n e v e r i n v e n t o r i e s a r e r i s i n g t o y i e l d
t h e
c o s t o f m a t e r i a l s
u s e d .
T h i s e s t i m a t e w i l l e l i m i n a t e t h e i l l u s o r y
i n v e n t o r y p r o f i t s .
O f t t w o t l a t t e r s e e m s p r e f e r a b l e f o r t w o r e a s o n s .
F i r s t ,
w h e t h e r
p r i c e s a r e f a l l i n g o r r i s i n g , w o r k s e q u a l l y
w e l l ,
w h e r e a s
L I F O w i l l r e a l l y
h u r t
t h e c o m p a n i e s w h e n p r i c e s
f a l l
j u s t
a s
F I F O
h u r t s t h e m
w h e n p r i c e s a r e
r i s i n g .
S e c o n d ,
w h e n
p r i c e s r i s e v e r y
f a s t ,
L I F O
c a u s e s a n
o v e r s t i m a t i o n o f
t h e
c o s t
o f m a t e r i a l s u s e d j u s t
a s
F I F O
c a u s e s a n
u n d e r s t i m a t i o n T h i s
w i l l
b e
t r u e
p a r t i c u l a r l y
m o s t o f
t h e s a l e s t a k e p l a c e i n
t h e
e a r l i e r
p a r t o f t h e y e a r a n d m o s t
o f
t h e
m a t e r i a l s
a r e p u r c h a s e d
i n t h e l a t t e r
p a r t
o f t h e y e a r , p r i c e s
r i s i n g c o n s i d e r a b l y
i n t h e
m e a n w h i l e . H o w e v e r I O e a s i e r f o r t h e a c c o u n t a n t s .
P h y s i c a l A s s e t s a n d D e p r e c i a t i o n
-
8/16/2019 3. Inflation Accounting.pdf
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1 8 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g a n d C o r p o r a t e
T a x a t i o n
s h o w n i n t h e a c c o u n t s a t
t h e
p r i c e s a t w h i c h t h e y w e r e p u r c h a s
e d
a n d
d e p r e c i a t i o n c a l c u l a t e d t h e r e o n , w h e t h e r
b y
s t r a i g h t -
l i n e S L ) m e t h o d o r b y w r i t t e n - d o w n - v a l u e W D V m e t h o d .
W i t h t h e s e r u l e s u n d e r s t a b l e p r i c e s , a t t h e t i m e t h e a s s e t - l i f e
o v e r , t h e
f i r m
w i l l h a v e
e n o u g h f u n d s
t o
r e p l a c e
a n a s s e t w i t h
a n
e x a c t l y s i m i l a r o n e .
H o w e v e r ,
w h e n p r i c e s a r e r i s i n g ,
t h e
a c c u m u l a t e d d e p r e c i a t i o n a t t h e e n d o f t h e a s s e t - l i f e w i l l n o t b e
e n o u g h f o r t h i s
p u r p o s e .
L o o k e d
a t i n a n o t h e r
w a y ,
t h e
e x
p e n s e s i n
t e r m s
o f w e a r a n d t e a r o f
t h e p h y s i c a l
a s s e t s r n o t
a d e q u a t e l y p r o v i d e d f o r i n u n i t s
o f
m o n e y . T h i s r e s u l t s i n
o v e r e s t i m a t i o n o f p r o f i t s . M o r e o v e r ,
w h e n
a s s e t s r s o l d , t h e
l o s s g a i n )
o n
t h e s a l e m a y
b e
l e s s g r e a t e r ) t h a n w h a t w o u l d
h a v e b e e n
u n d e r s t a b l e p r i c e s , a s t h e r e s a l e p r i c e
w o u l d
d e f i n i
t e l y
b e l i n k e d
t o t h e p r i c e s o f n e w a s s e t s . S i n c e
t h e l o s s g a i n )
o n t h e s a l e o f a s s e t s i n c l u d e d
i n
t h e
p r o f i t
a n d l o s s a c c o u n t ,
t h e s e
w o u l d
a l s o
t e n d
t o
o v e r s t a t e
p r o f i t s
s o l e l y
d u e
t o
i n f l a
t i o n . T h i s , h o w e v e r , d o e s
n o t
r u l e o u t a l t o g e t h e r t h e p o s s i b i l i t y
o f a
r e a l l o s s g a i n ) d u e t o r e s a l e
o f
a s s e t s .
B u t
e v e n i f o n e
c o n c e d e s
t h i n a p p r o p r i a t e n e s s o f h i s t o r i c a l
c o s t s , v e r y d i f f i c u l t t o c h o o s e a n a l t e r n a t i v e t o T h e r e
a r e v a r i o u s
a l t e r n a t i v e s
s u g g e s t e d .
a )
s i m p l e a l t e r n a t i v e
s u g g e s t e d
s a l e p r i c e ,
o r e x i t
v a l u e , o r n e t r e a l i z a b l e v a l u e . H o w e v e r , t h i s c o n c e p t f a i l s
i n
t h e c a s e o f a s s e t s s p e c i f i c
t o
a
f i r m .
A l s o , d o e s
n o t
a l l o w
f o r
t h e
d i f f e r e n c e b e t w e e n a g o i n g a n d a d y i n g c o n c e r n .
b )
A n o t h e r s u g g e s t i o n t h a t a s s e t
v a l u a t i o n
s h o u l d b e
d o n e
o n t h e
b a s i s
o f f u t u r e
n e t
r e c e i p t s ,
o r t h e d i s c o u n t e d
f u t u r e c a s h
f l o w .
T h i s m e t h o d
v e r y m u c h
p r e v a l e n t i n
c a p i t a l
b u d g e t i n g , b u t h a s p r o b l e m s o f o w n . A p a r t f r o m t h e s u b
j e c t i v i t y i n v o l v e d i n f o r e c a s t i n g
t h e f u t u r e
i n c o m e s t r e a m ,
i t i s
u s e f u l o n l y f o r
v a l u i n g
a d d i t i o n s
t o t h e
p h y s i c a l
a s s e t s ,
b u t n o t
f o r
p h y s i c a l
a s s e t s . h e n a c o m p a n y s t a r t s w i t h a n u m b e r
o f v a r i o u s p h y s i c a l a s s e t s , e v e n c a n e s t i m a t e t h e f u t u r e
c a s h
f l o w ,
i m p o s s i b l e
t o a l l o c a t e a m o n g
t h e
d i f f e r e n t
a s s e t s .
v e r y p o p u l a r
a l t e r n a t i v e
r e p l a c e m e n t
c o s t o r e n t r y
p r i c e . T h i s
r e a s o n a b l e
c o n c e p t u a l l y , b u t t h e r e m a y
b e
a
n u m b e r
o f
p r a c t i c a l
p r o b l e m s .
T h e
f o r e m o s t
a m o n g
t h e m
t h a t
m o r e
o f t e n t h a n n o t a n a s s e t n o t r e p l a c e d i n t h e
t r u e
-
8/16/2019 3. Inflation Accounting.pdf
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I n f l a t i o n
A c c o u n t i n g
1 9
n o l o g i c a l p r o g r e s s b r i n g s a b o u t i m p r o v e m e n t s
t h e e f f i c i e n c y
o f
a
m a c h i n e
p e r f o r m i n g a
g i v e n
s e r v i c e ,
s o
t h a t
t h e
i m p r o v e d
v e r s i o n c a n n o t b e s a i d t o j u s t r e p l a c e
t h e
e a r l i e r m o d e l . M o r e
o v e r , t h e a s s e t
n o t
s u b j e c t t o
f r e q u e n t
m a r k e t
t r a d i n g s ,
i n
f o r m a t i o n o n r e p l a c e m e n t c o s t b e c o m e s s c a n t y . h a s b e e n
s u g g e s t e d
t h a t t h e
i n f o r m a t i o n
o n r e p l a c e m e n t
c o s t c a n n o t
b e
c o l l e c t e d f r o m t h e m a r k e t , c a n b e
e s t i m a t e d
b y b l o w i n g u p
t h e
h i s t o r i c a l
c o s t
o f
t h e a s s e t
w i t h
a
s u i t a b l e
p r i c e
i n d e x . B u t
t h e n t h e
p r o b l e m
o f
c h o o s i n g
t h e
s u i t a b l e
p r i c e i n d e x a g a i n
c r o p s
u p . H o w e v e r , t h i s i s s u e t i e d
t o t h e c h o i c e b e t w e e n
a n d P P
o r a n y c o m b i n a t i o n t h e r e o f a n d d o e s n o t i n v o l v e
a f r e s h c h o i c e .
A l l o w a n c e f o r d e p r e c i a t i o n
c r e a t e s
s o m e
f u r t h e r p r o b l e m s .
U n d e r s t a b l e
p r i c e s
t h e u s u a l d e p r e c i a t i o n f o r m u l a e a l l o w a
f i r m t o
r e p l a c e
t h e a s s e t w i t h a n i d e n t i c a l o n e w i t h
t h e
a c c u m u
l a t e d d e p r e c i a t i o n a l l o w e d . B u t p r i c e s
a r e
n o t s t a b l e , n o n e
o f t h e m
d o ,
a n d
t h e d i v e r g e n c e b e t w e e n
r e p l a c e m e n t
c o s t a n d
a c c u m u l a t e d d e p r e c i a t i o n b e c o m e s
l a r g e r
t h e l e s s
a c c e l e r a t e d
t h d e p r e c i a t i o n
f o r m u l a
T h e r e a r e s o m e w h o
a s s e r t
t h a t e v e n w h e n d e p r e c i a t i o n
b a s e d o n t h e h i s t o r i c a l c o s t , w o u l s u f f i c e
t o c o v e r
t h e
r e
p l a c e m e n t c o s t , t h e r e t u r n
i n t e r e s t ) o n
t h e
c a s h
f l o w
g e n e r a t
e d
b y d e p r e c i a t i o n t a k e n
i n t o
a c c o u n t . H o w e v e r , c a n e a s i l y
b e
s h o w n
t h a t
e v e n
w h e n
t h e
r a t e
o f r e t u r n
o n
d e p r e c i a t i o n
t h e
s a m e t h e r a t e
o f i n f l a t i o n , t h i s w i l l
n o t
b e t r u e .
F o r t h i s
t o
b e
t r u e , t h e r a t e o f r e t u r n
h a s
b e
m u c h
h i g h e r t h a n t h e
r a t e o f i n f l a t i o n .
t h e r a t e o f r e t u r n o n d e p r e c i a t i o n n o t c o n s i d e r e d , i r r e s
p e c t i v e o f w h e t h e r p r o v i d e d
o n t h e
b a s i s
o f
c u r r e n t o r
r e
p l a c e m e n t c o s t , t h e a c c u m u l a t e d d e p r e c i a t i o n w i l l n o t b e e n o u g h
t o
c o v e r
r e p l a c e m e n t
c o s t .
T h i s k n o w n a s t h e b a c k l o g
p r o b l e m ,
d i s c u s s e d
l e n g t h i n
t h e
S a n d i l a n d s o m m i t t e e
R e p o r t . H o w e v e r d e p r e c i a t i o n b a s e d o n r e p l a c e m e n t c o s t
e a r n s
a r a t e o f
r e t u r n
e x a c t l y
t h e
s a m e a s
t h e r a t e
o f i n f l a t i o n ,
t h e n t h e a c c u m u l a t e d d e p r e c i a t i o n p l u s
t h e r a t e o f r e t u r n
t h e r e o n w o u l d
e x a c t l y b e e n o u g h f o r r e p l a c e m e n t o f
t h e
a s s e t .
I f n o r a t e o f r e t u r n o n a l l o w e d d e p r e c i a t i o n a s s u m e d , t h e
b a c k l o g p r o b l e m
h a s
t o b e
t a k e n
i n t o a c c o u n t . L i e f J o h a n s e n
1 9 6 5 , p p .
2 4 2 - 2 4 4
h a s
d e v i s e d
a
f o r m u l a
t o
t a k e
i n t o
a c c o u n t
b a c k l o g d e p r e c i a t i o n .
-
8/16/2019 3. Inflation Accounting.pdf
11/20
2 0 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g a n d C o r p o r a t e T a x a t i o n
F i n a n c i a l A s s e t s a n d
I n t e r e s t
B e s i d e s h a v i n g p h y s i c a l a s s e t s , a
c o m p a n y
h a s f i n a n c i a l
a s s e t s
a n d l i a b i l i t i e s t o o .
T h e
a s s e t s
c a n b e c a s h i n h a n d ,
m o n e y
i n t h e b a n k a n d i n t e r e s t - b e a r i n g b o n d s . L i a b i l i t i e s , o n t h e
o t h e r h a n d , i n c l u d e s h a r e - h o l d e r s c a p i t a l , l o a n s , e t c . S o m e o f
t h e
f i n a n c i a l a s s e t s
a n d l i a b i l i t i e s
a r e s h o r t - t e r m i n n a t u r e ,
w h e r e a s
t h e o t h e r s
a r e l o n g - t e r m .
W i t h i n f l a t i o n , a c o m p a n y l o s e s o n f i n a n c i a l a s s e t s a s t h e
s a m e a s s e t s c o m m a n d a s m a l l e r a m o u n t o f
r e a l r e s o u r c e s ,
b u t
g a i n s
o n
f i n a n c i a l
l i a b i l i t i e s
t h e c a n c e l l a t i o n
o f
t h e s e
l i a b i l i
t i e s
r e q u i r e s
a
s m a l l e r s a c r i f i c e i n r e a l
t e r m s .
d i f f e r e n c e s
t h e p r i c e
m o v e m e n t s o f
s p e c i f i c i t e m s
a r e i g n o r e d , f o l l o w s
t h a t a n e t b o r r o w e r a g a i n e r a n d a n e t l e n d e r a l o s e r d u r i n g
a n i n f l a t i o n a r y p e r i o d . S o a s m o n e t a r y a s s e t s
a n d
l i a b i l i t i e s
a r e c o n c e r n e d ,
t h e r e l e v a n t p r i c e m o v e m e n t s a r e m o r e o r
l e s s
i n
l i n e . H e n c e ,
a d j u s t i n g
t h e
i t e m s w i t h a s i n g l e i n d e x
m a y
n o t b e
v e r y
m u c h o f f t h e m a r k
s o m e o f i t e m s o n t h e f i n a n c i a l a s s e t s o f l i a b i l i t i e s s i d e a r e
t r a d e d t h e m a r k e t t h e y w i l l h a v e m a r k e t p r i c e s . T h e s e m a r k e t
p r i c e s m a y
n o t
e q u a l t h e f i g u r e s a d j u s t e d o n t h e b a s i s o f t h e
l e v a n t p r i c e i n d e x . I n t h a t c a s e , a n o t h e r c h o i c e c r o p s u p f o r t h e
i t e m s t h a t a r e t r a d e d
t h e
m a r k e t , i . e . , w h e t h e r a c c o u n t
g a i n s l o s s e s )
o n t h e b a s i s
o f
t h e m a r k e t
p r i c e
o r
o n
t h e
b a s i s
o f t h e a d j u s t e d h i s t o r i c a l p r i c e .
t h i r d a t e r n a t i v e t o
r e c o r d
t h e g a i n s
l o s s e s ) t o u s e
b o t h , a s d e s c r i b e d e a r l i e r p .
1 5 )
w h i l e d i s c u s s i n g t h e m e t h o d s u g g e s t e d b y B a x t e r . T h e c h a n g e
t h e m a r k e t
p r i c e
h a s t w o c o m p o n e n t s , r e a l a n d n o m i n a l .
T h e n o m i n a l p a r t c a n b e
d e d u c t e d
b y u s i n g t h e p r i c e i n d e x a n d
t h e
r e s t ,
w h i c h c a n b e c a l l e d
r e a l g a i n
o r l o s s , c a n
b e
a c c o u n t
e d a s
i n c o m e
o r e x p e n d i t u r e .
A n o t h e r p r o b l e m
a b o u t f i n a n c i a l
a s s e t s
a n d
l i a b i l i t i e s
w i t h
r e g a r d
t h e
t i m i n g o f
t h e
i n c l u s i o n
o f
s u c h
g a i n s
o r
l o s s e s i n t h e a c c o u n t s . T h e p r o b l e m e x a c t l y t h e s a m e a s t h e
o n e t h a t
a r i s e s
t h e c a s e o f c a p i t a l g a i n s - w h e t h e r t o i n c l u d e
t h e m
i n t h e i r
i n c o m e
d u r i n g a c c r u a l o r a t r e a l i s a t i o n . S o m e
t a k e
t h e v i e w
t h a t
r e a l i s a t i o n
b a s i s p r o p e r
b e c a u s e e v e n a f t e r
a c c r u a l , g a i n s a r e n o t r e a l i s e d , t h e y a r e o n l y n o t i o n a l . 1 B u t
t o t h e e x t e n t t h a t f u t u r e
i n c o m e
p a y s f o r p r e s e n t c o n s u m p t i o n ,
e x a m p l e , S c h u l t z 1 9 7 6 ) , p p . 1 4 - 1 5 .
-
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12/20
I n f l a t i o n
A c c o u n t i n g
2 1
t h i s
a r g u m e n t b e c o m e s i n v a l i d .
O n e o f t h e a d j u s t m e n t s i n t h e p r o f i t a n d l o s s a c c o u n t w h i c h
s o m e t i m e s
a d v o c a t e d
t h a t i n t e r e s t p a y m e n t s s h o u l d a l s o b e
a d j u s t e d f o r i n f l a t i o n a n d
t h e
d i f f e r e n c e b e t w e e n a d j u s t e d
i n t e r e s t p a y m e n t s a n d
a c t u a l i n t e r e s t
p a y m e n t s
s h o u l d b e
t a k e n
a s i n c o m e . T h i s a d j u s t m e n t m a y h a v e s o m e p o i n t , b u t t o t h e
e x t e n t t h a t
i n t e r e s t
r a t e s
h a v e
a n
i n f l a t i o n r y e l e m e n t
b u i l t i n t o
t h e m i . e .
t h e r a t e
o f i n t e r e s t
h i g h e r
b y
t h e
e x t e n t
o f
e x p e c t e d
i n f l a t i o n
t h a n
t h e
r a t e t h a t
w o u l d
h a v e
p r e v a i l e d
i n
t h e
a b s e n c e
o f
a n y e x p e c t e d i n f l a t i o n ,
l o s e s b i t e . T h e
g a i n
i n i n t e r e s t
p a y m e n t s d u e t o u n f o r e s e e n
i n f l a t i o n o n l y
c a n
t h e n
b e r e g a r d e d
a s i n c o m e .
7 .
R e v i e w
o f
S e l e c t e d S t u d i e s
I n
t h i s
s e c t i o n ,
w e b r i e f l y
r e v i e w
s o m e
p r e v i o u s
s t u d i e s i n
t h i s f i e l d .
S i n c e o u r u l t i m a t e
c o n c e r n
t h e
i m p a c t o f i n f l a t i o n
o n t h e
t a x a t i o n o f c a p i t a l i n c o m e
i n
t h e c o r p o r a t e s e c t o r , w e
c o n c e n t r a t e
o n
s t u d i e s
t h a t
h a v e a t t e m p t e d t o e s t i m a t e s u c h
i m p a c t .
F i r s t , w e s h o w
f o r
i l l u s t r a t i o n p u r p o s e s ,
t h e
i m p a c t o f i n
f l a t i o n a c c o u n t i n g i n r e s p e c t o f t w o I n d i a n
c o m p a n i e s ,
b o t h o f
t h e p u b l i c s e c t o r .
T h e s e t w o
g o v e r n m e n t
c o m p a n i e s
a r e
H i n d u s t a n M a c h i n e T o o l s H M T a n d B h a r a t H e a v y E l e c t r i c a l s
B H E L .
T h e
a c c o u n t s r e l a t e t o
t h e
f i n a n c i a l y e a r 1 9 7 8 - 7 9 f o r
H M T a n d
1 9 7 6 - 7 7
f o r
B H E L .
T a b l e 3 . 1
A d j u s t m e n t s
f o r
I n f l a t i o n
f o r D e r i v i n g P r o f i t s o f
T w o
n d i a n C o m p a n i e s
R s .
m i l l i o n
D e p r e c i a t i o n a d j u s t m e n t
C o s t
o f s a l e s
a d j u s t m e n t
T o t a l i n f l a t i o n a d j u s t m e n t
P r o f i t s
b e f o r e t a x
A d j u s t e d p r o f i t s b e f o r e
t a x
H M T
2 3 . 8
5 0 . 3
7 4 . 1
1 4 4 . 8
7 0 . 7
H L
1 2 8 . 9
1 6 . 9
1 4 5 . 8
6 2 9 . 5
4 8 3 . 7
S o u r c e
R e s p e c t i v e
A n n u a l
R e p o r t s .
T h e p e r c e n t a g e r e d u c t i o n i n
p r o f i t s
b e f o r e t a x f o r H M T
-
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2 2 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g a n d C o r p o r a t e T a x a t i o n
a n d
B H E L 5 1 . 2
p e r
c e n t
a n d
2 3 . 2
p e r
c e n t r e s p e c t i v e l y .
T h e
a d j u s t m e n t s , s t r i c t l y s p e a k i n g , a r e i n c o m p l e t e b e c a u s e t h e
a d j u s t m e n t s f o r f i n a n c i a l l i a b i l i t i e s a n d a s s e t s a r e n o t i n c l u d e d
i n
t h e
a b o v e c a l c u l a t i o n s . S i n c e t h e c o m p a n i e s a r e l i k e l y
t o
h a v e p o s i t i v e n e t f i n a n c i a l l i a b i l i t i e s t h e i r p r o f i t s
w o u l d i n c r e a s e
t o
s o m e
e x t e n t
a n d
m a y e v e n c a n c e l t h e
a d j u s t m e n t s r e p r o d u c
e d a b o v e .
T h e a b o v e a d j u s t m e n t s w e r e c a r r i e d o u t b y t h e c o m p a n i e s
t h e m s e l v e s .
A n
I n s t i t u t e
o f
C o s t
a n d
W o r k s
A c c o u n t a n t s o f
I n d i a I C W A I s t u d y 1 9 7 5 a t t e m p t e d i n f l a t i o n a d j u s t m e n t s
u s i n g t h e C P P
a p p r o a c h ,
e m p l o y i n g t h r e e
a l t e r n a t i v e
p r i c e
i n d i c e s — t h e G N P d e f l a t o r , t h e w h o l e s a l e p r i c e i n d e x W P I
c o m m o d i t i e s a n d t h e c o n s u m e r p r i c e
i n d e x
C P I . T h e e x e r c i s e
i n c l u d e d
a d j u s t m e n t s f i n a n c i a l a s s e t s
a n d
l i a b i l i t i e s b u t
e x c l u d e d t h o s e f o r t h e
i n v e n t o r y o f
s t o r e s
a n d
s p a r e s .
T a x
p r o v i s i o n
w a s a s s u m e d
c o n s t a n t .
R e p r o d u c e d
b e l o w
a r e
t h e i r
r e s u l t s f o r
t h e c o m p a n y
C o r o m a n d e l F e r t i l i z e r s L i m i t e d .
T a b l e 3 . 2
I n f l a t i o n A d j u s t m e n t s f o r C o r o m a n d e l F e r t i l i z e r s L i m i t e d
R s . l a k h
U n a d j u s t e d
p r o f i t s a f t e r t a x
A d j u s t e d p r o f i t s u s i n g G N P
d e f l a t o r
A d j u s t e d p r o f i t
u s i n g
W P I
A d j u s t e d p r o f i t u s i n g C P I
1 9 5 7 - 6 8
— 3 8 7 . 3 7
— 4 1 5 . 9 6
- 4 2 2 . 7 8
— 4 2 4 . 7 9
1 9 6 8 - 6 9
— 6 2 . 3 8
— 1 3 8 . 3 8
1 4 1 . 5 0
— 2 8 4
1 9 6 9 - 7 0
5 5 5 0
— 2 5 . 2 0
— 3 9 . 5 2
- 2 6 . 4 7
e v i d e n t
t h a t
l e a s t
f o r
t h i s
c o m p a n y ,
t h e
i n c l u s i o n
o f
n e t f i n a n c i a l
l i a b i l i t i e s
a d j u s t m e n t d i d n o t m a k e t h e e x t e n t o f
i n f l a t i o n
a d j u s t m e n t
n e g l i g i b l e .
A s
r e g a r d s
s u c h
e x e r c i s e s
f o r g r o u p s o f c o m p a n i e s , t h e r e
h a v e b e e n
m a n y
i n
t h e
U S A ,
b u t
v e r y f e w i n I n d i a .
T a k i n g t h e U S A s t u d i e s ,
w e
b r i e f l y d i s c u s s t h e
r e s u l t s
o b t a i n e d
b y
T i d e m a n a n d T u c k e r 1 9 7 6 , D a v i d s o n a n d W e i l
1 9 7 6 , H a r t 1 9 8 0 ,
S h o v e n
a n d B u l o w 1 9 7 5 , 1 9 7 6 a n d F e l d -
s t e i n a n d S u m m e r s 1 9 7 9 . W e a l s o
d i s c u s s
t h e
r e s u l t s
o f t h e
c a l c u l a t i o n s
b v
J e n k i n s
1 9 7 7 f o r C a n a d a . F o r
T n H i a w p
, i m .
-
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I n f l a t i o n
A c c o u n t i n g 2 3
m a r i s e
t h e a d j u s t m e n t s
r e p o r t e d i n a F I C C I r e p o r t ( 1 9 7 9 ) , a n d
t h e r e p o r t
o f
t h e
S t u d y
G r o u p
o n
I n f l a t i o n
A c c o u n t i n g
( 1 9 7 8 ) .
S h o v e n a n d
B u l o w ( 1 9 7 5 , 1 9 7 6 ) s t a r t e d
w i t h t h e
d e f i n i t i o n
o f c o r p o r a t e n e t i n c o m e o r
p r o f i t . T h e y
d i s c u s s e d b o t h r e a l i s a
t i o n a n d a c c r u a l b a s i s a n d b r o u g h t o u t t h e f a c t t h a t t h e c u r
r e n t
a c c o u n t i n g p r o c e d u r e
c o m b i n e s b o t h . E i t h e r w a y t h e y
a r g u e d i n f l a t i o n a c c o u n t i n g w a s a m u s t t h e a c c o u n t s w e r e t o
d e p i c t t h e p o s i t i o n a n d
w o r k i n g
o f a c o m p a n y i n a f a i r m a n n e r
T h e y u s e d t h e P P m e t h o d
f o r t h e i r c a l c u l a t i o n s , b u t
a g r e e d
t h a t c o n c e p t u a l l y s u p e i i o r . T h e y f i r s t e s t i m a t e d t h e i m
p a c t o f t h e P P
m e t h o d
o f
i n f l a t i o n a c c o u n t i n g ( u s i n g
t h e d o
m e s t i c
s p e n d i n g d e f l a t o r )
o n
d e p r e c i a t i o n c a l c u l a t i o n s f o r t h i r t y
f i r m s i n t h e D o w J o n e s i n d u s t r i a l i n d e x a n d
f o r
n o n - f i n a n c i a l
c o r p o r a t i o n s i n t h e a g g r e g a t e . T h e c a l c u l a t i o n s s h o w e d t h a t
w i t h i n f l a t i o n a c c o u n t i n g ,
b o o k
d e p r e c i a t i o n w o u l d h a v e g o n e
u p
b y
3 8 . 2
p e r c e n t .
T h e e f f e c t o n t h e t a x ( f o r 2 7 o u t o f 3 0
c o m p a n i e s )
w o u l d
h a v e
b e e n
t o
r e d u c e
b y
S
6 3 3
m i l l i o n
a n d
o n
a f t e r - t a x p r o f i t s t o r e d u c e
t h e m
b y
a b o u t
2 0 p e r c e n t . F o r
n o n - f i n a n c i a l c o r p o r a t i o n s a s a w h o l e , t h e a d o p t i o n o f i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g
w o u l d h a v e r a i s e d d e p r e c i a t i o n
b y
a b o u t 1 4 p e r
c e n t
i n 1 9 7 4 . U n d e r t h e a s s u m p t i o n o f F I F O a c c o u n t i n g f o r i n
v e n t o r y ,
i n f l a t i o n
a d j u s t m e n t f o r t h e t h i r t y D o w J o n e s c o m
p a n i e s w o u l d
h a v e
r e s u l t e d i n u p w a r d
o r
d o w n w a r d a d j u s t
m e n t s
i n t h e i r
p r o f i t s ,
d e p e n d i n g
o n
w h e t h e r
t h e y
w e r e
a c t u a l l y
u s i n g L I F O o r F I F O F o r t h e n o n - f i n a n c i a l c o m p a n i e s a s a
w h o l e , t h e
b e f o r e - t a x p r o f i t s
w o u l d
h a v e b e e n l e s s
b y
1 6 . 2
b i l l i o n i n 1 9 7 4 .
S o f a r a s n e t
f i n a n c i a l l i i l i t i e s
a r e c o n c e r n e d , S h o v e n
a n d
B u l o w e s t i m a t e d t h e g a i n f o r t h e s a m e t h i r t y
D o w
J o n e s c o m
p a n i e s a s
w e l l
a s f o r t h e n o n - f i n a n c i a l c o m p a n i e s
F o r
t h e
f o r m e r
g r o u p ,
t h e
a d j u s t m e n t s a m o u n t e d t o 5 . 3 b i l l i o n
c o m
p a r e d t o t h e
t o t a l
r e p o r t e d
n e t
i n c o m e o f
1 6
b i l l i o n . F o r
t h e
n o n - f i n a n c i a l c o m p a n i e s t h e a d j u s t m e n t s a m o u n t e d t o 2 6 . 2
b i l l i o n , o r a b o u t 4 0 p e r c e n t o f t h e i r t o t a l n e t e a r n i n g s .
T h e
o v e r a l l a d j u s t m e n t f o r t h e D o w J o n e s c o m p a n i e s
a m o u n t e d
t o
a n u p w a r d r e v i s i o n o f t h e i r p r o f i t s
b y
S 7 . 4 b i l l i o n .
F o r
t h e
i n d i v i d u a l c o m p n i e s h o w e v e r
t h e d i r e c t i o n s o f a d j u s t
m e n t s d i f f e r e d . S i m i l a r l y , t h e a d j u s t m e n t w o u l d h a v e b e e n
S
3 9 . 4
b i l l i o n f o r
a l l
n o n - f i n a n c i a l
c o m p a n i e s
a n d
p o s i t i v e .
T h e
r e a d e r m u s t b e c a u t i o n e d , h o w e v e r a b o u t t h e a b o v e
-
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2 4 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g a n d
C o r p o r a t e
T a x a t i o n
e s t i m a t e s . T h e a d j u s t m e n t s t h a t S h o v e n a n d B u l o w m a d e w e r e
o n t h e h i s t o r i c a l c o s t a c c o u n t s r e v i s e d
o n
t h e
b a s i s o f t h e
H a i g -
S i m o n d e f i n i t i o n o f i n c o m e , w h i c h b a s e d o n a c c r u a l s r a t h e r
t h a n r e a l i s a t i o n s . t h e l a t t e r
w h i c h
a d o p t e d i n
t h e
c o n
v e n t i o n a l
a c c o u n t s .
T h e e s t i m a t e s , f o l l o w s ,
c o n t a i n e d
t w o
s e t s
o f
a d j u s t m e n t s ,
o n e f o r s h i f t i n g t o t h e i r o w n a c c o u n t i n g m e t h o d s
a n d t h e o t h e r f o r i n f l a t i o n . T h e i r r e s u l t s d o n o t a l l o w u s t o
s e p a r a t e o u t
t h e s e t w o
a d j u s t m e n t s a n d
h e n c e o n e c a n n o t s a y
h o w
m u c h o f
t h e
a d j u s t m e n t s d u e t o i n f l a t i o n b y i t s e l f a n d
e v e n i n
w h a t
d i r e c t i o n
w o u l d
h a v e b e e n .
T w o s t u d i e s o n i n f l a t i o n a c c o u n t i n g a n d i m p l i c a t i o n s f o r
c o r p o r a t e i n c o m e t a x r e v e n u e w e r e
p r e s e n t e d
a t a B r o o k i n g s
c o n f e r e n c e i n 1 9 7 5 .
T h e s e w e r e p u b l i s h e d s u b s e q u e n t l y
i n
t h e
c o n f e r e n c e
v o l u m e
[ A a r o n e d . ,
1 9 7 6 ] . W e
d e a l w i t h t w o o f
t h
p a p e r s
i n t h e v o l u m e .
D a v i d s o n
a n d W e i l 1 9 7 6
a p p l i e d t h e i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g
t e c h n i q u e
t h e
P P
m e t h o d )
t o
t h e
a c c o u n t s o f
G e n e r a l
E l e c t r i c
C o m p a n y
a n d t w e n t y - n i n e o t h e r
o w
J o n e s
i n d u s t r i a l
c o m
p a n i e s . T w o t h i n g s w e r e c l e a r l y b r o u g h t o u t . O n e ,
a l m o s t
i n v a r i a b l y
i n f l a t i o n
a d j u s t m e n t w i t h o u t
m o n e t a r y i t e m
a d j u s t
m e n t s ) c a u s e d p r o f i t s t o s u b s t a n t i a l l y o r l o s s e s t o b e
h i g h e r . T w o , a d j u s t m e n t s f o r m o n e t a r y i t e m s , h o w e v e r ,
i m p r o v e d
t h e p o s i t i o n
c o n s i d e r a b l y a n d f o r
t h e e x c e p t i o n a l l y
h i g h l y
l e v e r a g e d c o m p a n i e s ,
a d j u s t e d
p r o f i t s
w e r e h i g h e r t h a n
u n a d j u s t e d p r o f i t s .
W h e n t w e n t y - f o u r u t i l i t i e s w e r e s e p a r a t e l y
c o n s i d e r e d ,
t h i s
p o i n t w a s a f f i r m e d . E v e r y
c o m p a n y
h a d
m u c h
h i g h e r a d j u s t e d
p r o f i t s
w h e n
a d j u s t m e n t s
f o r
m o n e t a r y i t e m s w e r e i n c l u d e d
t h a n u n a d j u s t e d p r o f i t s . B e f o r e t h e m o n e t a r y i t e m a d j u s t m e n t ,
t h e i n f l a t i o n - a d j u s t e d
p r o f i t s
w e r e
a r o u n d
6 5 p e r c e n t , o n t h e
a v e r a g e ,
o f t h e
u n a d j u s t e d p r o f i t s .
T h e s e
c o m p a n i e s
h a d
m u c h
m o r e
d e b t
t h a n
e q u i t y ,
c o n f i r m i n g
t h e
f a c t
t h a t
c o m p a n i e s
w i t h
h i g h
d e b t - e q u i t y
r a t i o s r m o r e f a v o u r a b l y
p l a c e d d u r i n g
i n f l a t i o n .
A s
r e g a r d s
t a x a t i o n ,
D a v i d s o n
a n d
W e i l f o u n d t h a t
G e n e r a l
E l e c t r i c C o m p a n y s t a x a b l e i n c o m e r e m a i n e d a l m o s t t h e s a m e
a f t e r
i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g f o r t h y e a r 1 9 7 4 . F o r
t h e
t w e n t y -
n i n e o w J o n e s i n d u s t r i a l s a s a g r o u p , t h e t a x a b l e
i n c o m e
f e l l
b y a b o u t 1 3 . 5 p e r c e n t . B u t t h e e x t e n t o f a d j u s t m e n t s b o t h
p o s i t i v e a n d
n e g a t i v e i n p r o f i t s
f o r
i n d i v i d u a l c o m p a n i e s h a v -
-
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I n f l a t i o n
o u n t i n g
2 5
i n g d i f f e r e n t e f f e c t i v e
r a t e s
o f t a x w o r k e d
o u t
t o b e s u c h t h a t
t h e
a d j u s t m e n t s
d i d
n o t a f f e c t
t a x r e v e n u e s s u b s t a n t i a l l y .
o w
e v e r , t h e y c o n c l u d e d
t h a t
s i n c e
t a x p a y e r s
a s a g r o u p w o u l d
b e
n e t
m o n e t a r y
a s s e t
h o l d e r s
a n d s i n c e
n e t m o n e t a r y
a s s e t h o l d
i n g r e d u c e d
i n c o m e t h e a d o p t i o n
o f i n f l a t i o n a c c o u n t i n g w a s
l i k e l y t o c a u s e a f a l l i n i n c o m e t a x r e v e n u e .
A n o t h e r p a p e r
i n t h e
s a m e
v o l u m e
b y T i d e m a n a n d T u c k e r
1 9 7 6
d e a l t
w i t h
i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g
r e s u l t s b y
g r o u p s o f
i n d u s t r i e s
T h e i r
m e t h o d o l o g y
w a s
d i f f e r e n t f r o m t h a t o f
D a v i d
s o n
a n d W e i l
b e c a u s e
t h e y d i d
n o t u s e a c t u a l
p r i c e
i n d i c e s
l i k e
t h e l a t t e r b u t a s s u m e d a o n c e - f o r - a l l 1 0 p e r c e n t i n f l a t i o n
a n d a s t e a d y 1 0 p e r
c e n t
i n f l a t i o n ,
a l t e r n a t i v e l y . A l s o , t a k i n g
a c t u a l a c c o u n t s d a t a f o r t h e y e a r 1 9 7 2 ,
t h e y
c a l c u l a t e d t h e
e f f e c t o f
i n f l a t i o n
o n t h e c o r p o r a t e i n c o m e
t a x p a y m e n t s f o r
t h e
s u b s e q u e n t y e a r s . T h e i r
r e s u l t s
s u g g e s t t h a t t h e g r o u p s
a c t u a l l y p a i d l e s s
t a x t h a n
t h e y w o u l d h a v e
u n d e r
i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g
t h e
f i r s t
y e a r
a f t e r
a
o n c e - f o r - a l l
i n f l a t i o n
B u t
t h e l o n g r u n t h e y g a i n e d s i g n i f i c a n t l y w i t h t h e a d o p t i o n o f
i n f l a t i o n a c c o u n t i n g .
W i t h a s t e a d y i n f l a t i o n
t h e y
g a i n e d e v e n
m o r e s i g n i f i c a n t l y .
m o n g t h e t h r e e m a j o r
c o r r e c t i o n s
i n f l a t i o n ,
t h e
c o r r e c
t i o n s f o r
n e t m o n e t a r y
a s s e t s d o m i n a t e d i n
t h e b e g i n n i n g
b u t
i n t h e
l o n g
r u n w a s d e p r e c i a t i o n c o r r e c t i o n w h i c h w a s m o r e
i m p o r t a n t .
T h e y
d i s c u s s e d
a l s o
o t h e r
e f f e c t s o f i n f l a t i o n o n a c o r p o r a
t i o n A m o n g
o t h e r t h i n g s ,
t h e y
s h o w e d
t h a t
i n f l a t i o n
w o u l d
h a v e
b i a s e d i n v e s t m e n t
f i n a n c i n g t o w a r d s d e b t , c a u s i n g
g r e a t e r
r i s k s o f b a n k r u p t c y . R e q u i r e d r a t e s o f r e t u r n r i s e a n d m o r e s o
f o r s h o r t - l i v e d a s s e t s
t h a n
f o r
l o n g - l i v e d o n e s .
I n f l a t i o n
a l s o
e n c o u r a g e s
m e r g e r s ,
t h e y p o i n t e d o u t .
T h e s t u d y
b y J e n k i n s 1 9 7 7 r e l a t e s t o
C a n a d i a n
c o r p o r a
t i o n s
H e
u s e d r e p l a c e m e n t
c o s t
f i g u r e s f o r
d e p r e c i a t i o n
a d j u s t
m e n t s . F o r i n v e n t o r y v a l u a t i o n a d j u s t m e n t s ,
s u i t a b l e i n d i c e s
w e r e p r e p a r e d f r o m t h e c o m m o d i t y w i s e i n d i c e s
k e e p i n g a n
e y e
o n t h e c o m p o s i t i o n
o f
t h e i n v e n t o r y o f v a r i o u s
g r o u p s . T h e
t h i r d a d j u s t m e n t , t h a t
f o r n e t
m o n e t a r y a s s e t s ,
w a s u n d e r t a k e n
o n
t h e b a s i s o f a g e n e r a l p r i c e i n d e x .
T h e r e f e r e n c e p e r i o d w a s
1 9 6 5
t o
1 9 7 4 .
T h e
r e s u l t s
o f
t h e e m p i r i c a l
e x e r c i s e
i n d i c a t e d t h a t d e p r e c i a
t i o n e x p e n s e s u n i f o r m l y w e n t
u p
a f t e r
a d j u s t m e n t .
A s w a s
t o
-
8/16/2019 3. Inflation Accounting.pdf
17/20
2 6 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g
a n d
C o r p o r a t e T a x a t i o n
b e e x p e c t e d ,
w a s
m u c h m o r e
i m p o r t a n t
f o r n o n - f i n a n c i a l
c o m p a n i e s
t h a n
f o r
f i n a n c i a l
o n e s .
O u t
o f
a l l
a d j u s t m e n t s ,
t h i s
w a s a l s o t h e m o s t i m p o r t a n t
i n
t e r m s o f m a g n i t u d e e x c e p t i n
t y e a r 1 9 7 4 w n i n v e n t o r y v a l u a t i o n
a d j u s t m e n t
a s s u m e d
t h e h i g h e s t i m p o r t a n c e f o r
n o n - f i n a n c i a l
c o m p a n i e s .
A d j u s t
m e n t s f o r n e t m o n e t a r y a s s e t s n o r m a l l y r a i s e d t i n c o m e a n d
h e n c e t a x l i a b i l i t y . H o w e v e r t h e n e t e f f e c t w a s t o r e d u c e t h e
i n c o m e b y a r o u n d 1 5
p e r c e n t f o r
n o n m a n u f a c t u r i n g n o n
f i n a n c i a l
c o r p o r a t i o n s . F o r f i n a n c i a l c o r p o r a t i o n s t h e
e f f e c t o f
i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g w o u l d h a v e
b e e n t o
r a i s e t h e i n c o m e .
J e n k i n s a l s o b r o u g h t
o u t
t h e f a c t t h a t
t h e i m m e d i a t e
e f f e c t w a s
g r e a t e r t h a n t h e l o n g t e r m e f f e c t o f i n f l a t i o n a c c o u n t i n g b e
c a u s e t h e g a i n s t h r o u g h h a v i n g n e t m o n e t a r y
l i a b i l i t i e s
c a n
c e l l e d
t o
s o m e e x t e n t t h e r e d u c t i o n i n i n c o m e
d u e t o
t h e o t h e r
t w o a d j u s t m e n t s w i t h t h e p a s s a g e o f t i m e . J e n k i n s d i d n o t c a l
c u l a t e t h e i m p a c t o f i n f l a t i o n o n t a x p a y m e n t s .
F e l d s t e i n
a n d
S u m m e r s
1 9 7 9 ) f o c u s s e d
o n
t h e
i m p a c t o f
i n f l a t i o n o n t h e t a x a t i o n o f c o r p o r a t e s o u r c e i n c o m e
i n
t h e
U S A .
T h e y
w e n t b e y o n d i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g
a n d t h e
t h r e e
m a j o r
a d j u s t m e n t s
i n
t h e
c o m p a n y a c c o u n t s , a n d t o o k
i n t o
c o n s i d e r a t i o n t h e c h a n g e i n t h e t a x r e v e n u e f r o m t h e l e n d e r s t o
t h e
c o r p o r a t e
s e c t o r a s w e l l a s f r o m
d i v i d e n d r e c i p i e n t s . T h e y
g a v e
a n e m p i r i c a l e s t i m a t e o f t h e
n e t o v e r t a x a t i o n
o f c o r p o r a t e
s o u r c e
i n c o m e
f o r
t h e
y e a r
1 9 7 7 ,
c o n s i d e r i n g
a l l
t h e s e a d j u s t
m e n t s . T h e y a l s o c a l c u l a t e d t h e o v e r e s t i m a t i o n o f i n c o m e a n d
t h e
e x t e n t
o f o v e r t a x a t i o n
d u e
t o i n f l a t i o n
t h r o u g h d e p r e c i a t i o n
a n d i n v e n t o r y v a l u a t i o n
o n l y
f o r t h e y e a r s
1 9 5 4 - 7 7 . T h e i r r e s u l t s
c l e a r l y s h o w e d
t h a t
b e t w e e n 1 9 5 4 a n d 1 9 6 9 ,
t h e r a t e o f
i n f l a t i o n
w a s n o t v e r y
h i g h , n o r
w e r e t h e d i s t o r t i o n s .
B u t
f r o m 1 9 6 9
o n w a r d s t h e h i g h r a t e o f i n f l a t i o n l e d t o c o r r e s p o n d i n g l y l a r g e
d i s t o r t i o n s . T h e p e a k w a s
i n 1 9 7 4
w h e n p r o f i t s w e r e
o v e r s t a
t e d b y 6 1 . 8 p e r c e n t d u e t o t h e s e t w o d i s t o r t i o n s . T h e t a x
b u r d e n w o u l d h a v e b e e n 6 9 . 5 p e r c e n t
l o w e r i f a d j u s t e d p r o f i t s
f o r m e d t h e t a x b a s e i n s t e a d o f t h e n o m i n a l p r o f i t s .
T h e a u t h o r s c o m p r e h e n s i v e
c a l c u l a t i o n s
f o r 1 9 7 7 s h o w e d
t h a t i n f l a t i o n
c a u s e d a n
o v e r s t a t e m e n t o f
p r o f i t s
b y a l t t l
m o r e
t h a n S 3 2
b i l l i o n .
T h e
t o t a l
e f f e c t i v e
t a x r a t e
o n
c o r p o r a t e
s e c t o r c a p i t a l i n c o m e w a s 6 6
p e r
c e n t ; w i t h o u t
i n f l a t i o n , t h i s
r a t e
w o u l d
h a v e b e e n
o n l y
4 1
p e r
c e n t .
T h e a u t h o r s g a v e e s t i m a t e s b y i n d u s t r y g r o u p s , b e s i d e s t h e
-
8/16/2019 3. Inflation Accounting.pdf
18/20
I n f l a t i o n A c c o u n t i n g 2 7
a g g r e g a t e
e s t i m a t e . A m o n g t h e
m a n u f a c t u r i n g i n d u s t r i e s ,
L u m b e r P r o d u c t s , P a p e r P a p e r P r o d u c t s , R u b b e r M i s c e l
l a n e o u s P l a s t i c s , a n d
P r i m a r y
M e t a l s s u f f e r e d g r e a t e r o v e r t a x a
t i o n d u e t o i n f l a t i o n t h a n
o t h e r i n d u s t r i e s .
T h e i r t a x
l i a b i l i t y
w o u l d
h a v e b e e n a l m o s t
z e r o h a d
i n f l a t i o n n o t o c c u r r e d .
T h e
l e a s t - a f f e c t e d
g r o u p w a s
N o n - E l e c t r i c a l M a c h i n e r y ,
w h i c h
w o u l d h a v e
p a i d o n l y 1 7 . 8
p e r
c e n t l e s s
t h a n a c t u a l t a x
b i l i t y w i t h o u t t h e i n f l a t i o n .
P e t e r
H a r t s
p a p e r
H a r t , 1 9 8 0 )
b a s e d
o n
t h e
i n f l a t i o n -
a d j u s t e d a c c o u n t s p r e p a r e d b y 1 2 0 i n d u s t r i a l c o r p o r a t i o n s i n
t h e
U S A
a s
r e q u i r e d
b y
F A S H e t a b u l a t e d t h e e f f e c t o f
C P P a c c o u n t i n g a n d C C
o n
c e r t a i n i t e m s i n t h e a c c o u n t s f o r
t h e y e a r 1 9 7 9 . H e s h o w e d t h a t t h e r e c a l c u l a t e d i n c o m e f r o m
c o n t i n u i n g o p e r a t i o n s
c a m e d o w n
t o
6 0
p e r
c e n t a n d
6 1 . 4
p e r
c e n t o f t r a d i t i o n a l l y c a l c u l a t e d i n c o m e w h e n C P P a n d C C
r e s p e c t i v e l y w e r e u s e d . T h e r e t u r n o n n e t a s s e t c a m e d o w n t o
7 . 9
p e r
c e n t
i n s t e a d
o f 1 6 . 3 p e r c e n t . T h e e f f e c t i v e
i n c o m e t a x
r a t e
w e n t
u p t o 5 9 . 4
p e r
c e n t
a n d 5 4 . 6
p e r c e n t f r o m
4 1 . 1
p e r
c e n t w i t h
t h e
u s e o f C P P a n d C C A
r e s p e c t i v e l y .
H e
a l s o
p r o v i d e d
a n a l y s i s
o f
t h e
i n f l a t i o n - a d j u s t e d a c c o u n t s
o f 2 1 5 c o m p a n i e s d i v i d e d i n t o f i v e g r o u p s . F o r i n d u s t r i a l c o m
p a n i e s
t h e h i s t o r i c a l - c o s t r e t u r n
o n
n e t a s s e t s
w a s
1 7
p e r c e n t ,
w h i c h f e l l t o p e r
c e n t
w h e n e i t h e r C P P o r C C w a s
e m p l o y
e d .
T h e
e f f e c t i v e t a x r a t e r o s e
f r o m
3 9 p e r c e n t t o 5 3 p e r c e n t .
F o r f i n a n c i a l
c o m p a n i e s
t h e
r a t e
o f r e t u r n f e l l o n l y s l i g h t l y
f r o m 1 4 t o 1 3 p e r c e n t , w h e n h i s t o r i c a l c o s t a c c o u n t i n g w a s
s u b s t i t u t e d
b y
C P P
a c c o u n t i n g . T h e e f f e c t i v e t a x
r a t e
d i d n o t
c h a n g e .
F o r
r e t a i l i n g
t r a d e ,
t h e f a l l i n
t h e
r a t e o f r e t u r n w a s
f r o m 1 6 p e r c e n t t o o n l y 5
p e r
c e n t a n d t h e r i s e i n
t h e
e f f e c t i v e
t a x r a t e
w a s f r o m 4 2
p e r
c e n t t o 6 8 p e r
c e n t
w h e n C P P m e t h o d
w a s
e m p l o y e d .
I n
t r a n s p o r t a t i o n
a l s o s i m i l a r
r e s u l t s
w e r e
o b
s e r v e d . F o r u t i l i t i e s t h e r a t e o f r e t u r n f e l l f r o m 1 0 p e r c e n t t o
4 p e r c e n t w i t h
t h e
C P P m e t h o d , a n d f u r t h e r t o 2 p e r c e n t w i t h
C C A
T h e
e f f e c t i v e t a x r a t e s w e n t u p
f r o m
3 4 t o
6 2 p e r
c e n t
a n d 7 8 p e r
c e n t ,
r e s p e c t i v e l y . T h e n o m i n a l g r o w t h o f s a l e s
f o r
t h e
f i v e
g r o u p s
t u r n e d
o u t t o
b e ,
o n
a v e r a g e ,
a b o u t
t w i c e
t h e
r e a l g r o w t h
N o w t o b r i e f l y r e c a p i t u l a t e t h e f i n d i n g s o f
t w o
I n d i a n
s t u d i e s o n t h e s u b j e c t .
-
8/16/2019 3. Inflation Accounting.pdf
19/20
2 8 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g a n d C o r p o r a t e T a x a t i o n
T h e
F I C C I
s t u d y 1 9 7 9 1
s h o w e d t h a t
f o r c o m p a n i e s l i k e
I n d i a
C e m e n t s , H i n d u s t a n M o t o r s , T a t a
I r o n
S t e e l
C o .
T I S C O ,
H i n d u s t a n A l u m i n i u m a n d T a t a E n g i n e e r i n g L o c o
m o t i v e
C o . T E L C O )
t h e n o m i n a l
p r o f i t s d i s a p p e a r e d w i t h
i n f l a t i o n a c c o u n t i n g a n d t h a t t h e f i r s t f o u r a c t u a l l y w e r e i n c u r
r i n g l o s s e s . S o m e c o m p a n i e s , o n t h e o t h e r h a n d , w o u l d h a v e
r e p o r t e d h i g h e r p r o f i t s b e f o r e t a x ,
b u t b y n o t m o r e t h a n 4 8
p e r
c e n t .
g r o u p - w i s e
s t u d y s h o w e d t h a t i n f l a t i o n a c c o u n t i n g
w o u h a v e r e d u c e d p r o f i t s b e f o r e t a x o f c o m p a n i e s i n t h e b a s i c
m e t a l s
g r o u p t h e m o s t
b y a b o u t
7 2
p e r
c e n t
a n d t h o s e o f
c o m p a n i e s t h e u t i l i t i e s g r o u p t h e l e a s t b y o n l y a b o u t 5 p e r
c e n t . T h e a v e r a g e f a l l
p r o f i t s
b e f o r e t a x o v e r t h e v a r i o u s
g r o u p s d u e
t o i n f l a t i o n
a c c o u n t i n g
a r o u n d 3 3 p e r c e n t .
T h e
S t u d y G r o u p
o n I n f l a t i o n
A c c o u n t i n g 1 9 7 8 d e a l t w i t h
t h e
a d v i s a b i l i t y ,
m e t h o d s
a n d i m p l i c a t i o n s
o f i n f l a t i o n
a c c o u n t
i n g I n d i a . w a s m o r e t h e n a t u r e o f s u r v e y o f t h e i s s u e s
t h a n
a
o f
r e c o m m e n d a t i o n s
o n
s t e p s
t o
b e
t a k e n .
T h e y
d i d
r e c o m m e n d ,
h o w e v e r ,
p a r t i a l
i n t r o d u c t i o n o f
i n f l a t i o n
a c c o u n t
i n g p u b l i c s e c t o r c o m p a n i e s a n d l a r g e
p r i v a t e
s e c t o r
c o m p a n i e s ,
t h o u g h t h e y
d i d n o t t h i n k
a d v i s a b l e
t o b a s e t h e
c o r p o r a t e
i n c o m e
t a x o n i n f l a t i o n - a d j u s t e d p r o f i t s . S o m e r o u g h
c a l c u l a t i o n s o n d e p r e c i a t i o n
a d j u s t m e n t
f o r i n f l a t i o n w e r e a l s o
r e p o r t e d . I n 1 9 7 5 - 7 6 , t h e c a l c u l a t i o n s s h o w , t h e u p w a r d r e
v i s i o n
d e p r e c i a t i o n
w o u l d h a v e b e e n a b o u t 7 3 p e r c e n t o f t h e
h i s t o r i c a l c o s t
d e p r e c i a t i o n f o r
l a r g e a n d
m e d i u m p u b l i c
l i m i t e d
c o m p a n i e s . F o r C e n t r a l
g o v e r n m e n t
p u b l i c e n t e r p r i s e s , t h i s
f i g u r e w o u l d
h a v e b e e n h i g h e r
a r o u n d 7 7 p e r c e n t
1 9 7 6 - 7 7 .
I n s u m ,
t h o u g h t h e
n e e d
f o r i n f l a t i o n a c c o u n t i n g g e n e r a l
a g r e e d
u p o n
a n d
t h o u g h t h e
d e b a t e o n t h e m e t h o d t o
b e
e m p l o y e d h a s c o m e t o
c e n t r e o n o n e o f t h e
t w o - C C A a n d
C P P — , t n e r e
r e m a i n s o m e
a r e a s
o f
d i s a g r e e m e n t .
H o w e v e r ,
t h e
c h o i c e
b e t w e e n
C C A
a n d
C P P
t h e
m o s t
i m p o r t a n t
a n d
m o s t e l u s i v e . A s t h e i m p a c t o f i n f l a t i o n a c c o u n t i n g ,
t h e
r e s u l t s o f e m p i r i c a l e x e r c i s e s s e e m i n d i c a t e t h a t t h e g e a r i n g
r a t i o t h e k e y
v a r i a b l e .
C o m p a n i e s
w i t h
h i g h l e v e r a g e w o u l d
n o t g a i n
m u c h
a n d
m a y
a c t u a l l y l o s e d u e t o t h e i n t r o d u c t i o n o f
F I C C I p u b l i c a t i o n a c t u a l l y r e f e r r e d a s t u d y b y R a m e s h G u p t a
a n d
L . C . B h a n d a r i . M o r e
d e t a i l s
s t u d y n o w
a v a i l a b l e G u p t a
1 9 8 3 , p p . 5 9 - 8 3 .
-
8/16/2019 3. Inflation Accounting.pdf
20/20
I n f l a t i o n A c c o u n t i n g
2 9
r n f l a t i o n a c c o u n t i n g ,
b u t
c o m p a n i e s w i t h
l o w l e v e r a g e
w o u l d
c e r t a i n l y g a i n .
I n
t e r m s
o f
t a x a t i o n ,
t h e r e a r e o t h e r
f a c t o r s
t o
b e
c o n s i d e r e d , t h e m o s t i m p o r t a n t b e i n g t h e e x t e n t a n d t y p e
o f
i n f l a t i o n a c c o u n t i n g a l l o w e d a n d w h e t h e r c o v e r a g e t o t a l .
C o m p l e t e i n f l a t i o n a d j u s t m e n t w i t h w i d e c o v e r a g e b o t h a t c o r
p o r a t e
a n d
p e r s o n a l l e v e l s m a y n o t a l t e r t h e
t a x
r e v e n u e s v e r y
m u c h
A t t h e d i s a g g r e g a t e d
l e v e l ,
t h e
i m p a c t
o f
i n f l a t i o n a d j u s t
m e n t h o w e v e r q u i t e
i m p o r t a n t