25 de abril de 2018 - ri.fibria.com.br · 2 as informações contidas nesta apresentação poderão...
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2
As informações contidas nesta apresentação poderão incluir afirmações que representem"forward looking statements" nos termos do disposto no Securities Act de 1933, dos EstadosUnidos, e alterações posteriores, e no Securities Exchange Act de 1934, dos Estados Unidos, ealterações posteriores. Tais afirmações comportam um certo grau de risco e incerteza comrelação a projeções de negócios, financeiras, de tendências, estratégicas e outras, e sãobaseadas em premissas, dados ou métodos que, embora considerados razoáveis pelaCompanhia, poderão ser incorretos ou imprecisos, ou poderão não se materializar. ACompanhia não garante, sob qualquer forma ou em qualquer extensão, que as expectativasdivulgadas nesta apresentação se confirmarão. Potenciais investidores devem estar cientes deque quaisquer destas afirmações não representam garantias de performance futura eenvolvem riscos e incertezas, e de que os resultados efetivos podem diferir substancialmentedaqueles previstos, em decorrência de diversos fatores, incluindo, sem limitação, riscos noambiente de negócios internacional e outros riscos mencionados nos documentosapresentados pela companhia à CVM e à SEC. A Companhia não assume e não reconhecequalquer obrigação de atualizar qualquer das afirmações aqui contidas, que somente serãoválidas na data em que foram realizadas.
Aviso Legal
3
Agenda
• Principais Destaques
• Mercado de Celulose
• Resultados 1T18
• Custo Caixa de Produção
• Endividamento
• Liquidez
• Resultado Líquido
• Fluxo de Caixa Livre
• Horizonte 2
4
5
6
7
9
10
11
12
8
Principais Destaques
4
Endividamento
• Posição de caixa físico(3) de R$ 6,0 bilhões (US$ 1,8 bilhões)
• Alavancagem de 2,02x em US$ (2,08x em R$)
• Índice de cobertura de juros (UDM EBITDA/UDM juros líquidos) em 7,8x
Mercado de
celulose
Resultado
Operacional
• 1T18:Rec. líquida: R$ 3.693 milhões | EBITDA: R$ 1.824 milhões | Margem EBITDA(1): 55% | FCL(2): R$ -57 milhões | Custo caixa ex-parada: R$ 626/t
• UDM:Rec. líquida: R$ 13.358 milhões | EBITDA: R$ 6.133 milhões | Margem EBITDA(1): 52% | FCL(2): R$ 1.542 milhões| Custo caixa ex-parada: R$ 607/t
(1) Sem considerar efeito Klabin. | (2) Não considera capex referente ao projeto Horizonte 2, logística de celulose e dividendos e inclui o efeito não recorrente dos desembolsos do projeto Horizonte 2 no capital de giro . (3) Não considera MtM das transações de hedge
• Vendas de 1.591 mil t, estoques em 55 dias
• Preço médio líquido ME de US$ 722/t
• Paradas programadas e não programadas mais do que compensaram a sazonalidade
Horizonte 2
• Produção de 449 mil toneladas
• US$ 119 milhões de CAPEX a desembolsar e US$ 210 milhões funding a sacar até o final de 2018
• Curva de aprendizado em 90%
Europa33%
Am. do Norte
13%Ásia44%
Am. Latina10%
Mercado de Celulose
5
Preços(1) e Spread BHKP vs. NBSK (em USD/t) – Europa e China Paradas Programadas de Produção BHKP - Global(2)
Distribuição da Receita Líquida de Celulose – 1T18(4)Estoques de celulose Fibria – em dias
56
52
57
5255
1T14 1T15 1T16 1T17 1T18
Dias de estoque
(4) Considera volumes de Klabin
Por região Por uso final
(1) Fonte: FOEX (2) Fonte: ABTCP, RISI e dados divulgados pelas Companhias; (3) Anunciadas até março/2018
-10
10
30
50
70
90
110
130
150
mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 fev-18 mar-18540
590
640
690
740
790
840
890
940
990
1040
BHKP (Europa) BHKP (China)
Spread v.s. NBSK (Europa) Spread vs. NBSK (China)
50%35%
15%
PapéisSanitários Imprimir
& Escrever
Papéis Especiais
Preços(US$)
Spread(US$)
1T18 2T18 3T18 4T18
Total dasParadas
Paradas Não Programadas
(~ 1.120 kt)
(~ 420 kt)
(~ 700 kt)Paradas Programadas(3)
Resultados – 1T18
6
37%45% 49%
57% 55%
EBITDA (R$ milhões) e Margem EBITDA (%)
EBITDA(3)
(R$ milhões)
MargemEBITDA(3)
FX médio(R$/US$)
Preço médio líquido (US$/t) 499
557 604 653710
Produção e Vendas de Celulose(1) (mil t) Receita Líquida(2) (R$ milhões)
1.997 2.395
2.074
3.693
1T15 1T16 1T17 1T18
1.291 1.203 1.204
1.588
1.229 1.136
1.307
1.591
1T15 1T16 1T17 1T18
Produção Vendas
2,87 3,90 3,15 3,25FX
Médio
(1) Volume de vendas considera o volume de Klabin.
6441.071
1.256
1.981 1.824
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
(2) Considera volume de Klabin.
(3) Sem considerar as vendas referentes ao volume de Klabin.
Volume Klabin
3,15 3,22 3,163,25 3,25
H2
204
160
PreçoMédio Líq.
(US$ /t)
559 536 499 710
754
680
626
708
(74)(44)
(23) (18)
32
(1)
82
1T17 Paradasprogramadas
1T17ex-paradas
Madeira Diluição decustos fixos
Vendade energia
Químicos eenergéticos
Outros 1T18ex-paradas
Paradaprogramada
1T18
660
610
546
626
33 32
16
( 1 )
2T17 3T17 4T17 Vendade energia
Madeira Quimicos eEnergéticos
Câmbio/Outros
1T18
617
Custo Caixa de Produção (R$/t) – 1T18
7
Custo caixa de produção ex-parada (R$/t) 1T18 vs. 4T17
Raio médio (km):
Significativa contribuição de H2
216 218US$/t
Resultado de utilidades:1T17: R$ 9/t | 4T17: R$ 61/t | 1T18: R$ 29/t
240 193
54
80 72
3T17 4T17 1T18
Excedente de energia H2 (MWh)
205 257328 260
9Overhauls dosturbogeradores
414 408350
268200
144209
347 338
143 10878 45 39 39 59
108 95
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 UDM1T18
12.331 12.774
3.728 3.843
Dez/17 Mar/18
R$ US$
Endividamento – 1T18
8(1) Considerando a dívida em reais ajustada pelas curvas de swap de mercado nos respectivos fechamentos de período | (2) UDM EBITDA/UDM juros líquidos – exclui efeito dos juros capitalizados
3,83,4
4,1
Despesa bruta de juros Custo médio em US$ (% a.a.)
Dívida líquida (milhões) e Alavancagem
Despesa/Receita de juros (US$ milhões) e Cobertura de juros(2)
Dívida líquida/EBITDA (R$) Dívida líquida/EBITDA (US$)
Receita de aplicações financeiras
6.3 5.95.5
5.24.6
3.4 3.3(1)
Cost of debt
Dívida Bruta e Caixa (milhões)
2,49x
2,08x2,41x
2,02x
19.299 18.922
5.834 5.693
Dez/17 Mar/18
Dívida Bruta
R$ US$
6.968 6.148
2.106 1.850
Dez/17 Mar/18
Caixa
R$ US$
5760 59
1T17 4T17 1T18
H2CRA
H2
CRA
Prazo médio (em meses)
Custo da Dívida em US$(1) e Prazo da dívida
5,1 4,1 4,35,8
7,3
15,4
7,2
6,5 7,8
Cobertura de juros (x)(2)
6.3 5.95.5
5.24.6
3.4 3.3(1)
Cost of debt
CRA CRA
H2
CRA
H2CRA
Liquidez
9
Liquidez(1) e cronograma de amortização da dívida (US$ milhões)
Capex H2 (2):
(3) Capex a realizar (caixa) referente ao projeto Horizonte 2.
1.804
301
2.104
233509
680 683 734603 732 743
72
703
Liquidez 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Pré-pagamentos BNDES NCE Bonds Finnvera CRA e outros
Caixa(1)
Revolver
Funding Horizonte 2 (US$ bilhões)
(1) Não considera o MtM das operações de hedge no valor de US$ 46 milhões. | (2) US$ 2.086 milhões de capex realizado (caixa) até Março/2018. R$/US$ 3,3406.
119
0,42
1,99
0,200,41
0,16
0,21
Pré-pagamento CRA BNDES FDCO ECA Capital de giro (4) Total
0,08 – 2T180,04 – 3T18
0,51
0,09
3T153T15
2T17
0,43
2,20
0,09 – 3T18
4T17
0,12
ProjetoHorizonte 2US$ 2,2 bi
1.824
615
( 58 )
57
( 208 )
( 620 )
( 278 )( 103 )
EBITDAAjustado
Cambialdívida
MtMhedge
Juros líquidos Deprec., amortiz. eexaustão
IR/CS Outros Resultadolíquido
∆∆
Resultado Líquido (R$ milhões) – 1T18
10
(1)
(1) Inclui outras variações cambiais/monetárias, outras receitas/despesas financeiras e outras receitas/despesas operacionais.
Efeitos não recorrentes
Fluxo de Caixa Livre – FCL(1) 1T18 e UDM (R$ milhões)
11
1.824
(57)
( 516 ) ( 147 )
( 1.199 ) ( 9 ) ( 10 )
EBITDA ajustado Capex(ex-H2 e projetos
logísticos)
Juros líquidos Capital de giro IR/CS Outros FCL
( 612 )
( 380 )
( 83 )
Desembolso H2
Estoques
Contas a ReceberOutros( 124 )
6.133
1.542
( 2.135 )( 884 )
( 1.531 ) ( 36 ) ( 5 )
EBITDA ajustado Capex(ex-H2 e projetos
logísticos)
Juros líquidos Capital de giro IR/CS Outros FCL
1T18
UDM
(1) Não considera capex de Horizonte 2 (1T18: R$ 113 mm | UDM: R$ 1.775 mm), projetos de logística de celulose (1T18: R$ 158 mm | UDM: R$ 201 mm) e dividendos (UDM: R$ 395 mm)
23/08/17 23/11/17 23/02/18
Realizado Esperado
Produção Horizonte 2
12
Real 1.008 mil tons
Previsto 845 mil tons
Do início da operação à 28/03/2018
+19%
Alimentação do digestor
De 28 à
31/03
0,2
3,8
2,20,8 0,3 0,1
7,3
0,3
4,0
2,5
0,1 0,2 0,1
7,3
2015 2016 2017 1T18 2T18 3T18 Total
Capex (R$ bilhões)
Caixa Competência
Inspeção programada
Inspeção programada
13
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E-mail: [email protected]
Tel: +55 11 2138-4565