2018 İlk yarıyıl finansal sonuçlar sunumu · 2020. 5. 29. · 25 4 12 3 -30 20 70 turcas...
TRANSCRIPT
2018 İlk Yarıyıl Finansal Sonuçlar Sunumu
Turcas Petrol UFRS Konsolide Net Kar / Zarar Etkenleri (1Y18)
CEO Mesajı
1
1Y18 Finansal Sonuçları- İlk Bakış
TP Net Zarar
-19,8
Milyon TL
• 2018 yılının ilk yarısında finansal sonuçlarımız, kur farkı giderlerine
rağmen, akaryakıt dağıtım alanındaki iştirakimiz Shell & Turcas’ın
ve jeotermal elektrik üretimi alanındaki bağlı ortaklığımız Turcas
Kuyucak’ın katkılarından olumlu etkilendi
• Çeyreksel bazda, tüm işkollarında finansal performansta iyileşme
gerçekleşti. Doğalgaz elektrik üretim santrali iştirakimiz RWE &
Turcas, yılın 2.çeyreğinde 11 milyon TL net kar elde etti (1Ç18: 20
milyon TL zarar)
17
99 48
25 4 12 3
-30
20
70
Turcas KuyucakJeotermal Brüt Karı
Shell & Turcas NetKarının Katkısı
Shell & Turcas'tanAlınan İşletmeBedeli Geliri ve
İntifa SenetlerininYeniden Değerleme
Kazancı
Ertelenmiş VergiGeliri
Holding FaaliyetGiderleri
RWE & Turcas NetZararının Etkisi
Net FinansmanGiderleri (Kur FarkıGiderleri: 96 milyon
TL)
1Y18- Özet
2
1.014 akaryakıt
istasyonu
ağıyla günde
>1 milyon ziyaretçi
%19 kanopi altı/
perakende
pazar payı
560
milyon TL FAVÖK
1,17
milyar
kWsaat Elektrik
Üretimi
19
milyon TL FAVÖK
45
milyon
kWsaat Elektrik
Üretimi
11,8
Dolarsent
/kWsaat Elektrik
Satış Fiyatı
16
milyon TL
FAVÖK
Shell & Turcas
RWE & Turcas
Kuyucak
Jeotermal
292
milyon TL Net Satış
98
161
1H17 1H18
399
560
1H17 1H18
8,962
12,159
1H17 1H18
Net Satışlar FAVÖK
Net Kar Shell & Turcas 1Y18 Özet
Kaynak: Shell & Turcas UFRS konsolide finansallar. FAVÖK: Faiz, Amortisman (peşin ödenen kira bedellerinin amortismanı dahil) ve
Vergi Öncesi Kar.
3
Shell & Turcas – 1Y18 Temel Göstergeler
milyon TL
milyon TL
milyon TL
%36 artış
%63 artış
• Net satışlardaki güçlü büyüme sayesinde yılın
ikinci çeyreğinde net kar (106 milyon TL) ilk
çeyrekteki net karın (55 milyon TL) neredeyse iki
katına ulaşmıştır
• Sektörün üzerinde büyüme devam etmiştir
• Net Borç / FAVÖK 1.01x ile çok sağlıklı bir
seviyede olup, borç ağırlıkla Türk Lirası cinsinden
ve kolayca döndürülebilen veya azaltılabilen kısa
vadeli kredilerden oluşmaktadır
%41 artış
1Y17 1Y18 1Y17 1Y18
1Y17 1Y18
1,947 2,055
1H17 1H18
42 49
1H17 1H18
352 372
1H17 1H18
Benzin Satışları (STAŞ) Motorin Satışları (STAŞ)
Madeni Yağ Satışları (STAŞ) Kanopi Altı/Perakande Pazar Payı (5A18)
4
Shell & Turcas – 1Y18 Temel Göstergeler
Kaynak: PETDER, Pazar Payı: EPDK
bin m3
%6 artış %6 artış
bin m3
bin m3
%17 artış #1 Shell 19.2%
Opet 17.5%
PO 17.9%
BP 9.0%
Total 5.0%
Aytemiz 4.6%
TP 3.4%
Lukoil 2.8%
Others 20.6%
1Y17 1Y18 1Y17 1Y18
1Y17 1Y18
Diğer
Shell & Turcas’tan Elde Edilen Kesintisiz Nakit Girişleri
5
Temettü & Işletme Bedeli Geliri & İntifa Senetleri
Milyon Türk Lirası
2018 yılı
temettü
dağıtımına
2018 yılının
ikinci yarısı
içinde karar
verilecektir
51
18
45
27 31
45 53 50
26
40
57
24 36
23
14
16 13
16 10
5
7
201820172016201520142013201220112010200920082007
Dividends Received from Shell & Turcas Management Fees and Preferred Dividends Received from Shell & TurcasShell & Turcas’tan elde edilen temettüler Shell & Turcas’tan elde edilen Işletme bedeli geliri ve intifa senetleri
-16
-9
1H17 1H18
19 19
1H17 1H18
440
292
1H17 1H18
Net Satışlar FAVÖK
Net Zarar
Kaynak: RWE & Turcas UFRS konsolide finansallar
6
RWE & Turcas – 1Y18 Temel Göstergeler
milyon TL
milyon TL
milyon TL
RWE & Turcas 1Y18 Özet
-33% y/y
• RWE & Turcas, yılın 2.çeyreğinde 11
milyon TL net kar elde etmiştir (1Ç18:
20 milyon TL zarar)
• Yılın ilk yarısında toplam 28 milyon TL
Kapasite Mekanizması ödemesi
alınmıştır (1Ç18: 10 milyon TL, 2Ç18:
18 milyon TL)
1Y17 1Y18 1Y17 1Y18
1Y17 1Y18
8
32
7 9
20
6
2013 2014 2015 2016 2017 2018 YTD
400
227
1H17 1H18
2.09
1.17
1H17 1H18
Elektrik Satışları RWE & Turcas’tan elde edilen Nakit Girişleri
(Ortak Borcu Geri Ödemeleri)
Doğalgaz Tüketimi Kapasite Kullanım Oranı
Kaynak: RWE & Turcas UFRS konsolide finansallar. Nakit girişleri RWE & Turcas’ın Turcas’a yaptığı ortak borcu geri
ödemelerinden oluşmaktadır
7
RWE & Turcas – 1Y18 Temel Göstergeler
milyon TL
mcm %
milyar kWsaat
%44
azalış
%43
azalış
65%
38%
1H17 1H18
1Y17 1Y18
1Y17 1Y18 1Y17 1Y18
2018
yılbaşından
bu yana
-1
5
1H18 2018 FY EXP
16
37
1H18 2018 FY EXP
20
49
1H18 2018 FY EXP
Net Satışlar FAVÖK
Net Kar
Kaynak: Turcas Kuyucak finansalları
8
Turcas Kuyucak Jeotermal Santrali–1Y18 Temel Göstergeler
milyon TL
milyon TL
milyon TL
Turcas Kuyucak Jeotermal Santrali 1Y18 Özet
Elektrik Üretimi 45 milyon kWs 97 milyon kWs
Elektrik Satış Fiyatı Dolarsent 11,8/kWs Dolarsent 11,8/kWs
• Teşvik sistemindeki Dolar bazlı alım garantisi
sayesinde, Turcas Kuyucak finansal sonuçları
Turcas konsolide gelir tablosuna olumlu etki
etmiştir
• 2018 yılının Haziran ayında bankaya uzun
vadeli proje finansmanı kredisinin ilk geri
ödemesi yapılmıştır. İlk geri ödemenin
ardından, TKJ kasasında nakit fazlası
oluşmuştur
1Y18 2018 Yılsonu Tahmin 1Y18 2018 Yılsonu Tahmin
1Y18 2018 Yılsonu Tahmin
Potansiyel Projeler
9
Jeotermal Enerji
Turcas, aşağıda bahsi geçen projelerle jeotermal enerji alanında büyümeyi planlamaktadır:
1. Mevcut TKJ Santrali (TKJ-1): Operasyonel ve teknik anlamda mükemmellik için üçüncü reenjeksiyon kuyusunun sondajı tamamlanmış ve Eylül 2018 sonunda tamamlanmak üzere yeni bir üretim kuyusunun (7.kuyu) da sondajına henüz başlanmıştır. Bahsi geçen sondaj çalışmalarının finansmanı mevcut proje finansmanı kredisi limitinden ve operasyonel nakit akışından karşılanmakta olup, Turcas tarafından Holding seviyesinde herhangi bir katkı yapılmamaktadırr. Bu sahada hedefimiz 18 MW’lık teknik azami kapasiteye ulaşmak ve FAVÖK’ü maksimize etmektir.
2. Mevcut TKJ sahasında potansiyel yeni santral (TKJ-2) : Bu alandaki ana hedefimiz, cazip teşvik sisteminden ve sahamızdaki kanıtlanmış rezervden faydalanarak kurulu gücü artırmak ya da yeni modüler santraller eklemektir. Yeni sondajlarla ilerleyip yeni yatırım kararları almadan önce, 2020 sonrası için jeotermal elektrik santrallerinde geçerli olacak teşvik sisteminin detaylarının Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı tarafından duyurulması beklenecektir
3. Manisa Sahası: Turcas, Türkiye’nin batısında yer alan 4.958,68 hektarlık Manisa Gölmarmara sahasında jeotermal enerji santrali projesi geliştirmektedir. 2018 yılının ikinci çeyreğinde keşif amaçlı sığ sondaj yapılmş olup, 30 yıllık işletme ruhsatı alınmıştır. Yeni sondajlarla ilerleyip yeni yatırım kararları almadan önce, 2020 sonrası için jeotermal elektrik santrallerinde geçerli olacak teşvik sisteminin detaylarının Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı tarafından duyurulması beklenecektir
Petrol Araştırma (Denizli)
2017 yılının ilk çeyreğinde 2.600 metre derinlikte, Denizli Hacıeyüplü’de gerçekleştirilen jeotermal kaynak arama kuyusu sondajı sonuçlarına göre, rezervuardaki sıcaklık beklenenden düşük gerçekleşmiştir. Ancak, 700-900 metre derinlikte petrol bulguları gözlemlenmiştir. Sismik ve detaylı diğer çalışmalar sonucunda 2019 yılında sığ sondaj yapılması planlanmaktadır. Petrol Arama Ruhsatı, 02.05.2018 tarihinde yetkili birimlerden temin edilmiştir.
Diğer Projeler
Turcas, hem yurtiçinde hem de yurtdışında yabancı para bazlı teşvik sisteminin cazip olduğu bölgelerde fırsat gördüğü uygun fiyatlı rüzgar, güneş ve hidro enerji üretimi projelerini değerlendirebilecektir
Manisa
Gölmarmara
Jeotermal
Sahası
Denizli
Hacıeyüplü
Petrol Arama
Sahası TKJ 1&2
Turcas Finansal Tablolar
10
UFRS Konsolide Finansal Tablolar & Finansman Oranları
Not: Kaldıraç = Finansal Yükümlülükler / Toplam Aktifler, Net Kaldıraç = Net Borç/ Toplam Aktifler
37%40%
44% 45% 47%
18%23%
31%35% 36%
2014 2015 2016 2017 1Y18
Kaldıraç & Net Kaldıraç Oranı
Kaldıraç Oranı Net Kaldıraç Oranı
680 633 641
689
725
1,0981,072
1,155
1,3481,469
62%59% 55%
51% 49%
0%
30%
60%
90%
0
300
600
900
1,200
1,500
1,800
2014 2015 2016 2017 1Y18
Özkaynaklar & Özkaynak Finansmanı
Özkaynaklar Varlıklar Özkaynaklar/ Varlıklar
Bilanço, milyon TL 2017 1Y18Yılbaşından
bu yana
Nakit & Nakit Benzerleri 126 150 18%
İlişkili Taraflardan KV Alacaklar (çoğu RTG'den) 19 24 26%
İlişkili Taraflardan UV Alacaklar (çoğu RTG'den) 61 55 -10%
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar (STAS & RTG) 793 889 12%
Duran Varlıklar (TKJ Yatırım Harcamaları) 251 263 5%
Finansal Varlıklar (İntifa Senetlerinin Gerçeğe Uygun Değeri) 78 61 -22%
Toplam Varlıklar 1,348 1,469 9%
KV Finansal Yükümlülükler (Denizli&Kuyucak PF kredileri) 91 116 28%
UV Finansal Yükümlülükler (Denizli&Kuyucak PF kredileri) 510 574 12%
Özkaynaklar 689 725 5%
Toplam Yükümlülükler & Özkaynaklar 1,348 1,469 9%
Net Borç474 534 13%
Gelir Tablosu, milyon TL 1Y17 1Y18Yıllık
Değişim
Gelirler (Elektrik Satışları) 0 23 n.a
Diğer Faaliyet Gelirleri (Net) 1 -3 n.a
Faaliyet Giderleri 12 12 7%
Faaliyet Karı -11 1 n.a
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 0 21 n.a.
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların
Karındaki Paylar25 46 85%
Shell & Turcas 30 48 64%
RWE & Turcas -5 -3 -46%
Finansman ve Vergi Öncesi Kar 14 68 380%
Net Finansman Giderleri -29 -92 221%
Kur Farkı Giderleri -29 -89 207%
Vergi Öncesi Kar -14 -24 64%
Vergi -6 4 n.a
Net Kar -20 -20 -2%
18
14 13
11
8 8
11
14
26
31 31
20172016201520142013201220112010200920082007
Sürdürülen Temettü Dağıtımı
11
Turcas tarafından pay sahiplerine ödenen temettüler
milyon TL
Son 5 yıllık temettü getirisi: %2.5
725
409
2,518
1,121
336
37
11
37
34
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
Turcas 1H18 Shareholders'Equity
Turcas Mcap S-O-T-P Valuation (MultipleBased Approach)
Combined Pro-Rated 2018EBITDA (STAŞ, RTG, TKG)
Turcas Share in CombinedPro-Rated 2018 EBITDA
1Y18 Turcas Özkaynaklar Turcas Piyasa Değeri
(15.08.2018 itibarıyla)
Değerleme
(Çarpan Yöntemi)
Kombine Pro-rata 2018
FAVÖK (STAŞ, RTG, TKJ)
Kombine Pro-rata 2018
FAVÖK’teki Turcas Payı
Değerleme Perspektifi
12
milyon TL
STAŞ
RTG
TKJ
STAŞ
RTG
TKJ
Not-1: TKJ için 2018 FAVÖK beklentisi kullanılmıştır. STAŞ ve RTG için 1Y18 FAVÖK rakamı yıllıklandırılmıştır (pro-
rata)
Not-2: Değerlemede 8X FAVÖK çarpanı kullanılmış ve Turcas’ın net borcu düşülmüştür
381
1.195
Defter Değerine
göre İskonto:
%44
Implied Discount
to Book Value:
42%
Değerlemeye
göre İskonto:
%84
Neden Turcas?
13
Dayanıklı, sürekli büyüyen ve sağlam akaryakıt dağıtım işkoluna yatırım
Sürdürülen temettü dağıtımı
Elektrik üretimindeki güçlü deneyim ve konum;
cazip jeotermal alanına odaklılık
Faaliyetlerin her kademesinde güçlü finansal duruş, kurumsal yönetim ve
insan kaynağı; büyümek için hazırız…
14
30%
Equity Pick Up Consolidation under IFRS Full Consolidation under IFRS
Bloomberg Kodu: TRCAS.TI
Reuters Kodu TRCAS.IS
Borsa İstanbul’da İşlem Gören: %28
92% 30%
Ek: Turcas Grup Yapısı
1.014 Akaryakıt
İstasyonu
Derince’de Madeni Yağ
Fabrikası
800 MW
Kombine Çevrim
Doğalgaz
Santrali
18 MW
Jeotermal
Santrali
UFRS’de Özkaynak Yöntemiyle
Konsolide Edilmektedir
UFRS’de Tam Konsolidasyon
Yöntemiyle Konsolide Edilmektedir
Turcas Petrol Ortaklık Yapısı Aksoy Holding Ortaklık Yapısı
15
Ek: Ortaklık Yapısı & Hisse Senedi Bilgisi
53.5%
22.4%
22.4%
1.7%
Erdal Aksoy
S. Batu Aksoy
Banu Aksoy Tarakçıoğlu
Other
Turcas Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu– 9,57/10,0
54% 28%
18% Aksoy Holding A.Ş.
Free Float
Individual &Corporate LocalInvestors
Borsa İstanbul’da
İşlem Gören
Diğer Gerçek ve
Tüzel Kişiler
Hisse Senedi Bilgisi
BIST Kodu TRCAS
Bloomberg Kodu TRCAS TI
Reuters Kodu TRCAS IS
Halka Arz Tarihi 06/04/1992
Kote Olduğu Borsa Borsa İstanbul (BIST)
Endeksler BIST 100, BIST KURUMSAL YÖNETİM,
BIST HOLDING, BIST ULUSAL
BIST ISTANBUL, BIST TÜM
Hisse Senedi Fiyatı (13/08/2018) 1.59 TL
Piyasa Değeri (13/08/2018) 406 milyon TL Pay Sahipleri
Menfaat Sahipleri Yönetim Kurulu
Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık
Not
Teşekkürler!
Erkan İLHANTEKİN
CFO
E-posta: [email protected]
Tel: +90 212 259 00 00 / Dahili: 1270
Pınar SAATCIOĞLU
Yatırımcı İlişkileri Md.Yrd.
E-posta: [email protected]
Tel: +90 212 259 00 00 / Dahili: 1287
Bize Ulaşın