2011 outlook for transportation, diversified industrials and packaging

22
!"#$$% &# !" #$$$ %&’() $ %*+!*’ () *) + + ,# - ./012 3(4-56.7012 ,- 3 - 3 8#9 & 9 +16# 9 : # : # $ 3 ; & < & 3 < = >= # # + : )=$ 3 ! : ! 9 # 9 $ ./ "! ( /) " " ) "")$$$ ? 1 *9 ;8- $’= < 9:$ * : , * ! # ##$* : ! ! &(4 6 9 : 9 @ #$ %")$/!)" 3 < # ! 7 # # 99 ! 9 ! 9 # $ & !9 *(0$ ? # # 9 ; @ # 1 ;$ 3 # : 6A ! : A ! 9 @: 6A$ 3 # 9: ! : # ! &B $ 3 &(4 *9 : :$= : , @: $ ,$% $ ? : = : 9 : B 9 9 9 ’= 06-1 # 7’ $ 6A ! : # # < : 9 9 9 ( # 7$’$ * @ # ! 9 9 ! : 7’$ ? ,B ’= : # : < = : 06-1 9 9 7>$’$ & 9 7C# : C @ 8 < ! : # ; 7$ ? 9 1 ; @: @: (9B # : # : * # # $

Upload: shumba

Post on 27-Apr-2015

23 views

Category:

Documents


1 download

TRANSCRIPT

Page 1: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

�������������

��������������� �������� ��

����������������������������������������

�� ������ ������������

�������������� �!����"#�������������$�$%��

&�#������������ ������� �������� ��� ������ � ������

� �������� �� �

� ��!" ����� �������� �

� #���$����$ ������$ � �

� %�� �����&� '(����� ���� �)��

�������$� �

�%*+�������!����� ���������*'�������

����

'���

���

�����

�����

(����) *���) +����� +���� ,#���

'

��

��

��

-�����./012 3(4�-56�.7012�

�������������

,����� -�3���������� �������������-����������3����������������8�#����9����&������� ��������9�

����+16���#�����9�����������:� ��#����:� �#��������������������$�3���;����� �&������� � ����<� ���� &������� � 3������������ ����<� ���������� ��=� ���� �>=�

��������#� ���������� ���#��������+�����:����������������)=$�3�������!��������� ����

����� ��������:���������������! �� ��������� 9���� �#� � 9� �����$�.�/ ���" ������!�

(���� � ��/ ������� ����)��"������ ������������� ���� �"��� ����) ��� ����

�" � �������� �"��� ���� )���� � � �� ����$� ���$ ��� ���$ � �?����1���*9������;8-���������������$'=���������������� �� ���������������<��������9���:���$�*����������

������:��������������������������������,����������*����������� ��� ����!��#���������#���#�$�* ����� ����������� ���:�������!�������������!������ &(4��� ������

6������������������ ��� ������������9�����:���9��@��#���$���

%�� �" � )�$ � ��� �/ ����� ��� ��� � !��)�"�� ��� � ������ � ������ ������ � �������� �� �3������� �������� ����<������� �� ������� �� ���#� �� �!��� ����� ������7����

��#��������� �#��� 99� ����!���� 9� �� ������� !���� ��� �� ���� 9 ���� ��� �������� ��� ��#������� ��� ����$� &������ � �� �� !���9��� ���� ���� ������ *(0$� ?�� �� ���� �� �

��������� ���������������� �����#���������� ���� ������ ���#��� �������� �����������

��������9��;��������@��#��������1����;��$�3������#����������������������:� �

��� � ��������� ���� ������������ ��������� ���6A������!��:� � � �� ������� ������������A������� ������!���� 9� @�� :� �� ���� 6A����$� 3��� ���#���� ��� ��� ���� ����������

9 :���!��� �� ������ ����������� ���:� ��������� ���� ��������#����������� ��� ����

���� ����� � �������� ���� !��� &������ B�� ������ ��������$� 3��� &(4� ���������� �����*9�����:� ���:��$ =������������:����,����������@�� :� ����������������$�

,����������$�� ������%�� ����$�?�� ������������:�������=� ����������:���������

9�����������������:���� ��������B�����9����������9 ��9����������������������������'=�������������06-1���������������������������������#���7��'������������ �����$�6A�����

��� !���� �� ���� ������ ������� :���� �� ������� � ��������� ���#���� #��� ���� ��<�� �:�9������� � �������� �����9��� �� 9��� (���� ���� ��� ���������� ������ ������� #��� 7 $'�$�

* �����@��#����� ������������������������������������!�������������� 9�9����������

�� �� ���� ���� ������ ��!��� �:���� 7� '$�?�� ��,�����B�� ������ ������ ����������

'�=� ���������������� ������:��������������������#�������:����� ��<������������������ ��������=���:������06-1�����9����������������������9���� �����7�>$'�$�&������

����� 9� �� ������7���C�# �����:��� ����� ��� ��� �� ���������C� ���� ����@� ����8�������<����������!������������������:����� �#� ��;�����������7��$�?���������9�����

�����������1����;����@�� :� ������@: ���(���� 9B�����������������#�����������

���������:�� �������#����������������:����*����������������� ���#���� ������#����

����������$��

Page 2: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

+��������������������������������������������������� �������� ��

��������&�#������������ ������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$����������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���D#�����������������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���3���������������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���&���������� ���:���$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���

1���*9�����$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���;8-�$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���&��������������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$�'�

(���#���� ���� ���$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$�'�

��������� �E�3�����$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$�>�(������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���1���*9����������������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$� �

����������E�(�������A����������9�������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$� �1���*9������9�� �9���������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$�)�*9�����$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$�)�3���7����$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���

3�����$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���1���*9������ ��������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���- �������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���

&���������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���D� �$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���- ������������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���

3���������������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���

@�� :� ��$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���@��#����$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���&������ �$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$�'�6A�����$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$�'�;�������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$�>�1����;���$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$�>�,������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���

*��������$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���@: ���(���� 9�$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$� �

3���#� ��E���:���������99�$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$�)�*������<�$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$���

Page 3: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

���������������� �������� �� +�����������

D#������������������

4������F�-��9�������9�+������ ���#��������;����� �&������� �����&������� �

3����������������<�.�������!����9����2�

)�

���

���

���

���

���

8����)

+�����

4�!���

(�����

*�����

(�����

+����

+ ���

*����

1�����

D�����

,#���

8�����

4������� ��E�&������� ��+��� ;����������� &������� ��������������

������������

��

D#�������������������������;����� � &������� �����&������� �3����������������<�����#��!��� ����9����� ����4������� � ���� &������� � ����<�.+���2�!������ ������$� 3��� +���� ���������� �)=� ��� ����� �� ����� �������� :���� ����;����� � &������� � ����<� ���� ���� &������� � 3������������ ����<� ��#����

����������!�� ��=����� �>=� ��������#� �$�%�� ��� �" � ��� � �"���"�!" �� ��� �

�"������������ ��������� ���������� ���/ ������������ ��3������������:���#���������������������#����������������9 :�����������

#��������������������F��

*����������$>=�

,�������'�$ =�@�� :� ���� $>=�@��#�������$'=�6A�������$�=�

&������ ����$�=�;��������>$>=�1����;�����'$ =�

@: ���(���� 9����$�=��

���

Page 4: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

+��������������������������������������������������� �������� ��

3���������������

%0�'10��%,0�+�.1,2���

��!�� �-�%���.3*�!��)�"� ������ ��

�= �= �= >= = ��=

?� �

6������G���

8�#� �����*���

1!�1������

*9����

���� �����

�������� ������������������������������������������������

?�� �� � � ���� ��������� :�� �#��� ����� 8�#����9���� &������� ��� 3���������

@������� 1����� 1��#����� ���� -��������� :� � !�� ��������� !�� ���� �#� � 9�� !� � ������� ��:���� ����:� �!������ �� ��������/ ��$�3��� ������������������������������������������������ ���������� ����� :� �� ��:��� :� �

��� ���� 9��� ��� ���������� �$ =� ��� ����� �� �$�=� ��� ����� .���� ��!�� � 2$�;�:��� ��� ���� 6������ G���� ��� ���������� �� ������� ��������� ��� �� :��$�=��:�� ����:��� ��� ��#� �����*���� ��� 9��������� �� ������� �������� $�=$�6��������:�������!�1�������*9��������9�������������������!������'$'=�

����������������:������������������$)=��������$��?����#���'�=�9�@��#���B�����������!����������!������1������*9�������������<����� 9��'=� ��*����� ���� ������������:���� �� �������� �����#�$�3����

:� ��:�#���!��������������:����!���������:��� �������6�������������:������������9������<�����9���=�9������� ��$�

#,4�����1%���

.3*�

�?�����������;8-���:������1���*9�����9��$'=����������������� ����9������� ���������� �$ =� ��� ����� .���� ��!�� � �2$� D�� �� ���� ����� �#� �

���9���������������� 9� 9��E�!�#������ ��������������#������'$�=� 9������ �:� ������ �� D��!��� ������ :�� �� ����� � ������ � ����������<��������� ���������� $'=�9�� ����A������������1�����!�������$�*���������������������������������0����$���������$�������)� ��� �������� ���<����� ����� ��� ���� 9���:����!�������H�������������I� 9�� ���� �� ����������������$�3����:� �!��9��������������!�� :�������������9 �����9��$ =��������$�

�*�!���9���9������������������������������������������� ���������� �����������#�����!� �����#������������9�:��������:�� �� :���������� ������������������:���� ������ ������ 9� ���������� �� ��=� ��� #��� ���� ����� >� �����$�

699�������� ������ �� �� 9������ !��� ��9���!� ���� ��� ����� ������ 9�� !���0����$�.������� ��E�� �����������E�9 �<�! �������� ������2������������$�.��������������9 �<�! ��2$�

���

Page 5: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

���������������� �������� �� +�����������

'

��!�� ��-�#��.3*�56 7���� �����

��=

�=

�=

�=

>=

���)* ����6 ����6 ����6 ����6

1*�;8-�=�

�������� ���������������������������

%�� � ������ ��

��!�� �8-�#���"���������*��� ���� � ������ �

>

��

��

��

�>

+����� + ��� +���� + �� +����) + ��) +����� + ��� +����� + ���

-�����=�

�������� ���������������������������

�3��� �� ����������������������#��������������� ��!�����)$ =�����������:��9��� ��$�=� ��� ���)� .���� ��!�� � 82$� ?�� 9������� ����� ��������� ������ :� �

��������������������� ��������1�����!���������������A������������#����������������� 9� )$�=� 9�� ���� ����$� 3���� �� �� ��#���� ����������� �� ���� �� �������������� ���� ��� '(����� ���� �� �� ������ �<����� �� 0����$�� �����)������

%�� ��������� #�� ��.���� �3������ ���� ��� ���� �#������ ��������� ����� ������

�����:� � �������������#� �����������!����9��� ����������������9�#�� ��

.������'(���������/ ���������)���������%�� ���� ��

�,�,1�9'�%�+'�#�+'#�

,**(1*������������������:�#���� ���� ���.���������9�# ��2�:� ���:���=�����������:� �99�����������������:���9���=����������������������������#�����������������)���������/ ����%�� ���������#�� ��.����$�D������

�:���������������7����� ������������������������������C�:�����:��������=� ��� �J� �����.�:�� 9��� �$�=� ���J�2$�3��� ������� 9� ���� ���!�� ��<������������ ��<� ��!�! ��: �� ��#��!���� 9� ������ ��� �J� ����$� *� ��!��� 9�

Page 6: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

+��������������������������������������������������� �������� ��

>

9������������������#���� �����:��������������#���� �����������������.����

��!�� �:2F��

• /:�����!�����#���������

• /:���:���������������������• *���:�������������!��������������������9�������

�4�����������:� ���� ����������#��������� ��F�

�• 0�������� ����!����������! ��������• *���������������!���9���������:���������������������������• *�#���� ����� ����������� ������������������ �����

��!�� �:-�.��)�"�����" ��������������$ ����������

�>�=

���=

��=

>�=

���=

���=

� �=

+����� + ��� +���� + �� +����) + ��) +����� + ���

=K�����*(0 =K�3������

������������

�D�� �� ���� ����� �#� � ?��!���B�� L���� �� 1� ��� ��9������� &�������� ��:������� ��9������� �#� �� �������� ���� �������� ��� ��������#���� ��� ���� ������������ ����� 9� ��� ���� �� ���� �� �������!�����C� ����� ��� ������� �� �� � �� 9��

%�� ����;�� ���$� 1����� + �� ���� ����� ?��!���B�� ��������:� ����� ��������������9����$>�����$)��9����������9��������9���#������:�����9�������$�3���� ���� !���� ���#��� !�� ����� ��������� ��� ���� ��:� ���� ������� ��� :� � �������� �������������9 ��������9�������������4&4*�?� ����$�

��1�1'0��+�&��,41%#��

��!�� �<-�*��� �! ������ ������,1���������������

��'=

��'=

�'=

'=

�'=

�'=

�'=

*���> (����� D����� (���� 8���� + ��) 4�!��� 1�����

&���������� �=K�M�D�M 8�������=K�M�D�M�

�������� ���������������������������

Page 7: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

���������������� �������� �� +�����������

4��� 1�����!��� �� ,#��!��� ����� �� � ���� ����������� � ���������� 9 :��

������D7�3��!������������������� ���#� ��!�����9������ �� ���������� ���������.������!�� �<2$�*�9��� ������ ��������������+����������4�!���������<����������1���*9�����:��������������������9�������GN��?�������6����

���� ���� G1$� D�� ���� �:������� ���� ������� �������� �<����� �� ��������#��.��������������������������2��������!�����������9�� �������������9��9�������������������.������!����9���������#����:�����������2$�D#��� �:���<������������������9������� 9�������������� �������� 9��%�� ���������/ �������

�����)����$�

�%0%0.�

?����+�����(������������������ ����� ����� ������������ � �� ���O�)��5%�9���������� �#� ��9�O����5%����� �������� ����:� �!����#��� ������<��>�

������������!����:� �9������������������������������9�'(����$��*�����������������!�� �=���� ��������� �#� ����#�����#�����9��������� :��

��� ��������9�8����!������)������������ ��!����������������#������������� ���� ��<�� ����$� -������ 9�� ������ � �� � ��#��!���� ������� �� ����!���� 9���#����:������� ����� ���� �99������!��� ��� �� ���� ������� ���6�����1���*9����� ���� ���� *����-���9��� �����$� 3����� � �� � �� 9� 7�������� @���� :�����

��� ����6��������*������������=�����������!���������9�8����!��$�(������������������������ ��!��9� ���� ������ ����� ���� �� �� ����P��� ���������:�����!����:� �9��'(����$�

��!�� �=-�#���"�������������������������

�� �������������<�����Q���

)'

���

+���

(���

1���

+���

�)

(���

�)

1���

�)

+���

��

(���

��

1���

��

������������

3����� �������� ��!�� �������� ����� �������� �������������� ������� ������� ������ �� 9� 9� �����:� � ������ ���� ����� �� ����!���� 9� � !� � ��������������������� �������� ��������� ��� ����������� ���$�?�� ������������!�������

9���� ����������������������� ������9�����������������G1$�,��� �� �������G1�����:� �B�� ������� �������!�� ��� ��� � �� ���� ������� ������� 9� ����� � ����� �����9������ ���� 9� �������� � ���� �$� 1�#��� � ������� ������� 99��� ������������9�����������F�����&��������9��1�� ��(���������B������<�� ��!���

���,#��!�������G1������������������������9�����������������#���������� ,#��!��$� 4��� �� 1��� *9������ ���������#�� �#������ ������� ������������������)=�!��:����*��������D��!���9� ���������.������!�� �>2$�* ����� �

����� ��������� ��������� 9�� ����#������ �� ������� �A������� ������!����'(��������������)����$���

���

Page 8: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

+��������������������������������������������������� �������� ��

��!�� �>-�#���"��������������!������������

'

)�

)'

���

��'

+����� D����� + �� *����) +����� D�����

���=

��'=

���=

�'=

�=

'=

��=

�'=

��=

(������������������� ��<� $�� ��15* =K�.MDM2�

������������

#,4�����1%��0��,0#�14��%,0�

1��� *9����B�� ���������� �������� �������� ����� �������C� � !���� ����� ����������#����:����������������������#��������$�*�����������������!�� �?�������������� ��:��� ��� !� ����� � ���� ��� ����� ���� �� !� ����� ���������

������#���������������� ��9����)$��

��!�� �?-�#���"����������������������

�'��

����

�'��

>���

+���� +��� ,#�� *����) 1����) 4�!��� + ���

�>�=

���=

���=

�=

��=

��=

>�=

@� ������ ������� �����.7R�2 =K�

������������

�3�����P������� ��9����� ����������!�������! ���������9������9���� �����������5�����������5������������������������#��������:���9� $'=$�* ����������� ��������:����������9����������9� �!��:����:����:���!�����������:����:��� ���� �� ������!�� ���� �! ��� ������� ����#�������� ���� ��� ����� �� �=� ������)5����$�?�� ���������������������������A��������!����������9� �99� ���

���� �#� � 9� �! ��� ������ ��9���������� ��������� �9���� ���� ��� ����� 9� ���������4&4*�?� ������������������� ��� �������!���9���P����P������������������� ��� 9�� ��� ������ ��� ����� ���� N�� �� ���� (����� �:��� �������� ��

�������������#��9�������)���������'(���� �

�,0#�14��%,0�&��%0%0.�'@4%*�'0����04����41'1#�

&���� ���������� �����9� ����������������������A����������9��������:��

��� ��������9 :���F��

Page 9: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

���������������� �������� �� +�����������

)

• *���#���� �#� �� ��#�� ����#��� ��� !��� ��#� ���� ���� ��#� �����

�������$� ;�:��� ��� 9��������� �� ������� ������ ��� ��#� ��������������������������������#� ���$�

• &�#������ �#� ������������ ��9 ��$�

• 7�� �������� 9� :��� �� �A������� ���� ��:� ������ ������� ���������������:��$�

• ;�:�������<������������������������$��

3����!#��9�������� �������#� �������!����:���������������:���9��!��������)���������'(����$�

#,4�����1%��0��,1A+%�����1A'��

8���� ���� �����!��6A����� ���������� ����� ���� �� � 9�� �9���������:� � ��:�

9����������������>��������� �������������������� ��������.������!�� ���2���A������������:�������<�����9���=$�?���:�#��������������������������������!��������������������� �� ����#����������������������J��������������

��:��� ����� 9�� ����=��:����� ���:� � 99� 9��� ����' =���:��� ����� ���J�$�1���� ���������������� �� ����������:��������9�� ���$'=���������� ��:� � !�� ���� �������� 9�� ������������ ��:��� ��� ����� �����$� *�� ���� :����������������������#���#�������!���� 9��%�� �����������)������'(�����

�������/ ��$��

��!�� ���-�#���"������������$��������$ ��

����

����

>���

���

�����

����* ����* ����* ���>* ��� * ����6 ����6 ����6

G������������9���9������

������������

��1%���

*9�����:� �����������9�����9���������:������������������:� �����:���#������������!���������!����9���������������9����!����.������ �� ������������&����2����� �� �$��

�3�����������������%�������������� ����� ���� �����B��;8-�:� � ����������$ =$�*9����B��������������������<���������������9�����������B�� ���������:����� ��� ����� ����� 0����$� ��� !������� �$� 3����� ��=� 9� ���� ��������B��

�� ����� �#����������������������������������������P����������:�'�=�#������� ��<�� ��� �����$�3��� ��� ��� 9� ����� ������ ���� � ������ �#������:���� ���#��������������<���������9������������#��������������9���:��������9�������������B�� ;8-$� *�� �� ��� �� ������ ��� �� �����9������ ��9 <� ���� ����� ������ 9�

����������� � 9�� �������� ���� ����� ���� �� ������ �� �����#�� 9�� ��������������0����$$��

3�����������B����������9�� ������������� ���������������� � �������� �����P����������:�������=�9��������<����������$�*�9�����������*3�������!��������)�����:� �!����������$��

Page 10: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

+��������������������������������������������������� �������� ��

��

��'�1�03�

?��������������������7����:� ����������������� �#� ���������������������#������7>$)�� �� ����G1O$��������� ��������� ��� ����7�������� ���� 9 :�����������9�������������������������F��

• *� 9�#��! �� ������� �� 7���� � ����� ������� �99������� 0����$���������$�������)� ��� �����$�

• *�������#���������������� ������������9�����/ �������.�������$�

• 4�#��! ���������9��������!����'(�����������)���������%�� ����$�• 4�#��! �����������������9��%�� ������������/ ��������������9��

��������� �������������%�� �����������)������������/ ��$�

�1�3'�

D������ �� �9�����:�� ��������������7������ ��!����#������������#������������������<���������9�,#��!����<�����:��������$�=$�3������:������!����������!���� �� 9���� �<����� � ������� 9��� ����*����� ������ ���� ���� ������ 9�

6���$� 3����� ������� ��� ��� ,#��!��� :���� �� ��$�=� !����� �� !�� �����#���������������������$��*�������� �� ���� ������?3D�A����� �� 9������ �� ����������8����!���������

����#� ��9�:� ��������������������:���� =�����������J������������������������� ������)$�6<����� �������!��:��������6G��������������9�����:� ��������������! �� 9������ ����� ������:������ ����6G��:����� ��������� �����������!��

:� ������� ����#���$� ;������ ������ ���� ��������� �� ���#� �� �!��� ����:� ����������!���%�� ����;���� ����������������������.;������������������<����� ����������� ��$)=� ���� ��$'=� ��������#� �� ������������ ��� D��!�������2$� *����� �<����� ����!�� ��=� ��� J��:�� �� �<����� 9���*9����� ���� ����

(��� �� 6���� :���� ��=� ������� ����� ��� ���� ������������ ������ 9� ���)�.������� �� �� ���� !���� 9� �� ��!��� ��� �������� ������2C� 9������ ����� :� ������!��� �����#� �� �:����.���������������/ ��� �� �!"�� ��������$�;�#���������������������9���$'=�# �����:������:� ���<����������������������

99� �� :����)�!�������� 9���� � ���� �����������<��������� ��#������ ��� ���:�����:��� ��������<����� ����# �����:��� ����� ���������� 9������ ���������������&(4B��������9�������9�����������=$��

��!�� ���-��������3����� B�

����

����

����

����

'���

8���� (����) +���) 1����) 8����) (����� +���� 1�����

����=

��=

�)�=

���=

''�=

@� ����8�������< =K�MM�

��������!�������"�

�3��� ������������������ ��!�� �������#���� 9����!������ �����������3����� B�

.@8&2������������������<���������������������������1�����!��� ��������C���������� 8����!��� ����� ���� ����<� :��� �:�� � $>=� ������������ �� P��� !� :������ .���� ��!�� � ��2$� 6�� �� ����������� ����� �������� ��� ������� : ��������� �� ���#�� ���� ������� �� ��� ����� ��#��� ��������C� ���� �� ��� ������

��#����9���� ������������������ �������������������&�����&���������-���

Page 11: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

���������������� �������� �� +�����������

��

������� �$�@����������������� ������@8&����������������������9����������

�>���:���� ��� �#������ 9� ��� �� � ��� �� �� >=� ��������� 9��� ������� �#� �$�?�� �� ������� �� ��� �� H���:��� �����I� 9�� ��������� ������� �� ����� �� 9�������:�������� ��!������������9��.�������������9�:���$��

#,4�����1%��0�+,.%#�%�#�

�3��� ������ 9��� 9������� ������������� 9�� ���� ������������ ������D��!���

���������������!�� $�=���������:��������������������������D��!������)�.������!�� ��2$�&�����9���9��������������������9��D��!������������������!�� >$'=� �������� :���� D��!��� ���)$� 3��� # ��� 9� ���� �����������.��� ��2�9��D��!������������������!��>$�=���������:����D��!������)$�

�3��� ��������� 9� $�=� ��� ������ 9��� 9������� ������������� 9�� ���� ������������������D��!����������������:�������� ������������������D��!���

���)�:������#��� ���� ��!���������������������A���������������.��$�=����������!����� �$�� ����������� �����2�� !����� ���� �� ���� 9�!�������� ���� ��������.��$�=����������!������$������������������2���������� ��������9����������������������.��$)=����������!������$������������������2$��

�3��������#���������9����������������������������9����)�:� ������!����:����� #�� �� .������ %�� ������ ���/ ��� ���� �����)����;�� �� � ��������

������������:� ��������������������.�������$��

��!�� ��-�+������������������ �!"������� �

���=

���=

�=

��=

��=

+����) (����) (����) + ��) 1����) ,#��) +����� (����� (����� + ��� 1�����

MDM�=K���� ���.R�������2 MDM�=K�9�������������.7�2�

���������������#�

*+�#�%�#�

3���� !� � �������������� ��� ���������� ����#����:���$�=����� ��!��:����������������)��������9�����������:�!���$�=����� ���������������#���!������ �����#��������������9��9����� �������$�G�����������#� ���������������� ���� (��� �� 6����� *9������ *����� 1��� *������� ���� 6������� 6���� ����

���������� �� ���� ���� �������� �� ���#�� ��:��� ��� ������ � ������ ����������� :��������������@��%� �����9���������:�����������$�* � ���� ����������������#��������9��� � ���������������� ���������:���#��F��������$����)� ��� ����������

0����$$��

�3���� !� �9 �<�! �������������������������������������#����:���=�!��:��������� ���� ���)$� 4��� ���)� �� ������ 9 �<�! ��� ��������� ��� �<������� ��

�<�����!���$)=$�0:�#��������! ��9��������:��� �����#� �������������:� ����� ������� �� 9��� ���� *����-���9��� ������ ���� ���� (��� �� 6���C� ��� ���������������������������� �� �� ����������������9���������$$�

Page 12: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

+��������������������������������������������������� �������� ��

��

���������9�� �������#��� ������<��'������� ����<������� �� ������� ��� ������� ������� ���� ��������� ������$� 4�� ���������� ��� ������� ������ ������������#���!�������� ������ �������������������<�������������� 9� �9�$�

%0*4���,#�#�

,���

-��� � ������� ���� ������ �� �� ��=� ��������:���� ���� ����� ����� ���� ����$�

?�� �� ��� ���� ������ ���� �������� ��� ��� ��� � !� :� ���� ��=� �#������ ��������������� ������ ����$� ?�� �� �� !����� 9� O���� ���� ������� �� !�� ���#���! ��������������:������������������������������������� ��!��������������������������!����9�����9 :���F�

�• 1�� ���������������������������<������������������������$�• 3��� � !� � ������ ��� ��� ��� �!��� ��� ���� ���� !� ��#�� ����

��#� ���� �������� ��� ���� G1� ���� 6���� :� � ������� �� ����� ��:������!���������$�

• *���#�������!#��O�����������������: ����A��������<� ��#������������������ ��!������������!������#�������������P������9����� ����� �

������$��

3�����9�������� �����������������������9�� ����������������%�� ������

���/ ���������)������#�� ��.���������.�������$��

��!�� ���-��� ������� �������������� �

��

��

>�

���

���

���

�>�

4�!�� +��� D���� 4�!��) +���) D����) 4�!��� +���� D�����

@�����������O�

������������

*��� ������ ��

?� �:���� ��������� �<������� ���� �� ���� � !� ����� �������� ��#������ 9����� 6������ //8-6� �������� 9��� ������ ���� ����:���� �#������� ���

������� ����� �� ��������� ����� �:�:���� �������� �� :� �������� � ������������:� �������������! �������������9��������������������$;���� B��� ��

�������$��7�:�������� �������9�������������������������������:�����9�������������+ ������*���$�8����������������������������������������� �����#� �����������������$�3��� ������� ������ ���-1� � ��!����� ����������� �� ����!���� 9�

��� �������������������$��-������ ���-63�����!�����!����!�� ������� 9��� ����*�������������� 9�!�����������$�?���� ����� ��� ����� ���� �:���� ������ ��� ������� 9�� � ������ ���� ���

Page 13: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

���������������� �������� �� +�����������

��

������ ���������� ������ �� !�� �������� ������� .���� ��!�� � �82�� �����������

������� �����������������9��0����$���������$�������)� ��� �����$��

��!�� ��8-�*��� ������ ��

'���

�'��

�����

��'��

�'���

+����> +���> ,#��> *����� 1����� 4�!�� + �� 8���� (����) D����) (����� *����

S*7�/8-6 S*7�08-6�

��������!�������"�

Page 14: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

+��������������������������������������������������� �������� ��

��

3���������������N��������������8�4�����-6��� ���#��#� ��������������������������9 :�F��

• (�������������������$�=�• ��������!������ ��9�������)$�=�• +���������������:�����=��

��1+,2,1+3�

?�������� ��������������������� �������������!��������� 9��@�� :� �� ������� 9�� 4M���� ������ �� �� �9� �� �<���� ���� ���� ��������� �A������� �����!��������9�� ���� 9 � 9������� �����$�?������9� ��������������� ����������!������ �������� �� ������!������ 9� �� ����� ��!�!� ���� 9� 9� ������� � !� �

��:��� .��� ����� ��� �������� ������ ���� ������� �������� �������� ������:�����2���������������� ����������� ���������� ����:������������������� �������� 9� 9� ���� ����� 9������� � ����$���� ���"�) ��� ���� �" � ��������

�"����" ���!������������ �����" � (���� ������ �����$���������" � ������

�" ���������������� ��������� ��� ���� )"������ �" ���� �������! $�D#��������!#����������������#���������������� ����� ��������������������9��������� �� �<��������� �� ������#�� ������� ������� ��� ���� ���� �������

�������� ��������������9 ������$�4�������������������������������������������������������� � ������������&!�������A���������������$���

3:� 9������ :� � �����#� �� ������� ��������� � �� 9��� 4M��$� 3��� ���������A�������!���*3�&��$�9�@����������������� �!���9��@�� :� �����������9� �� ��� ��������� ������ 9� ���������������� �A������� 99������ ��H����������I������ �� �����#�����������������������������������������#�������

��� �<������� �� � @����� 9 ���� ��� ���#���$� 3��� ���������� ��A������� 9����������� 1�!����� ��� ��� ������� ����� ��#��� ������ ������� � ��:��� ������������������������������$��

D99� �� :�!���� :�� ��������� ����� �� ���� 06-1�:� � ��������� ���=� �� �� $�������� ��� 4M��$�?�� ��:�� ������ �� ��#�� ���� ������ �� �� �� �����-6� �� ���#�������� ������� 9� 7>)$�)�� �A������ �� �� �=� ������� ���� �� 8�4� 9���� #� �� 9�

7>'$ )�� �A������ �� �� ������ 9� �$�=�� ) � �� � ��� �" � �������� �"��� �" �

���$ ��"��� ��� ��������� ����� �" � �����!�� � ��/ �� ���� �" ����� ���

���������� �������������"�) �������������,+3�� ���� �������$�

�%39'#��

*���� �������@��#���� ��#����������:��!���#��� ����� #��� � �������������������������� ��99�� �� ��� ���� 9����� A������ 9� ���� ������� 9������� � ����$� 3������������������#���:�#���!���������������#��������� �����:�������9�����

������������������������������������������ ������#������9�����������0��$��?��������� ��!����� ����!�������� 9� ���� ��������� �������� ������:���� ����#�����06-1�9����'�������.���#�� ����>'������2C� ����� ��� �������� �� �����

&�,�������@ �!������������9���))��������������)���������������#� �$�?��!� ��#�� �������� �� �� !�� ��������� !����� �� ���� 9 :���F� :����������������� ���� �� � :� ���#���� ��� 6���� 4����#����C� �� �������� 7������#������������#������� �����������C�:��������������� �� ������� ����9������

���#����� ���������C� ������ ��9 ����� ��� *���� ��C� :�������� ��� �������������������������9��������������� ������������� �������C�:��������������������� ��C������!�������������������������������������������$�1��������

������:���������������������:�#������ ���F�����������������������:������� ������ ���#���� ��� 9������� � ���#��������� 9������� 9�:������C� ����#�������������� ���,���!��C�������������� 9��������� 9�� ��9 ����� ��� ������������ 9�9���������$��

Page 15: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

���������������� �������� �� +�����������

�'

?����#��!���8�4�����-6��� ���#��9����#� ���������7� �$>)�����7� )$��C����

���"� �� ��� ������ �6 � � ����� ������� �� ��� )������� ���� �4C�

� ���� ������� � �" � ����$� ������ � ������� ����������� �" � ���$ ��

�������������� �" ���� �������! �����������"�) �� �� / ��"������ ������

����������� ��� ����" �� ����"�� � �" � ����� �� ��� ��� � ����!���� ���� �

���� ����� �

%�*'1%�+�

&������ � �����������!�9��� ���� ����������������� �:�����������#��!����

��� 9� ���� 9����� �� ���#��$� &�� ��� 9�� ����� ������ ����� ����������� �� �� ���������9��:������������������������ ����!� �����������.4M���������������)=2�����������#�����������9�:���$���

&���#���� :������ ��#���� �������� :���� �� ������ &������ B�� ������!�����<���������������������<������9��������� ��� �������9��(��������� ���#� ����������#�������$�3��������������������(�T�3� ���������� �����9���:� ����

���� #���� �� �� ��� ���#��$� 3��� ��P����� ������ ��� -�#����� ��#��� &������ �9�������<������������� �����#��7�����7�#���:����:���$�&����� ��������� ��!�� ����� ��� ;���� 9��� &������ B�� ������ � 9�������� ������ ������!�����<������������������� ��������9����#�����������9�� �9��������$�3�����A�������

9��&��0 ���������������������<�����&������ B���!�1�������*9������9�����������99����������������� ���:���������� $��

D#��� ���� ����� 9������� � ������ ���� �����!���� 9�������#���� �� ���������.��� ����� ��������2� ���������� �� '�$�=� 9��� ��$ =$� ?���� ,**(1*�9������������:�����#���� ���� �����:���9���=�������=��������������������������#� ��� �������� :���� *��������� (��� 0 ������.*(02� ���������������

�������&������ � ���:� ������������������������� ������$�3�������������:������A�����#�� ��:���� ��#����� ��� ���� � � ��9��� 9�� ����������� �����������:��� 9��� &������ $� 0:�#���� ��� 4M��� ����������� � �������� :� � !��������#� �� ���������!������������7�����:�� ����:��������������� �E�������:� �!��99����������!���$�4�����������:���������9������������7������&��������9��� ����#��� ���� #���� �� �� ��� ���� !�� �� ����� ��� � 4M���� :�� ����#�������������������!��������#� �����������!��# ��� ���A�����������$�D��

������!�������� ����06-1����9���������������������'=������'����������4M��$��2 �� �������� �" ��������� �"��� �" � ���$ ����� ��� �/�����!�%�� ����;��

� � ��� ���������� � �������� � �"��� ��! �" �� )��"� �� 3��� ����� /��� � ���

1�8= <���) ���������������4C�� ���� ������� �

'@#�1��

�6D�?� ����0� ����9���������������������������� ������������������������������

����� ���� �������� ��� 6A����� ��� ��� !������ 9� ���� ������� !�� ��� �� �������B��:��������������� ����� ��#��!������� ���� ����#��� ��������� �:������$�&���������������#��:�����!����!����������F��

• -������� �#� �� ���� ����#���� ���(��� �� ����!���� 9� ������� ��������������$� ;���� 9�:���� ���� �������� 9� ���� @����� ���� N�� �� �� � ������.:�����:���������� ������������������������� ��������2�:� ������!���� �������=�9�(��B������ ��# ��$�-�������:� �����#��9�������9�����L� ��

��P�����������$�• ?�� �� ��������� ������ ��#�� ��� ����� ������ ���� �������� ������ ���� ���������������������� �#���� ����#���������������������!���������9� ����9������� �

��������������������9 ���C����� ��������������B������#���!� �����������!��� ��!������9����������!����������#�� �! �$�

• 3��� �� � 9�� �9�� ��������:�� �� ��������� 99� �� ��� �� �:�� ��� �<����������� �����������#���$�3���������!�����������������:�����*3�/�9�������������

GN�� ���� !����� ��� �� ���#������ ������ ��� ���� ������ �� �� �����!��������#� �$�

Page 16: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

+��������������������������������������������������� �������� ��

�>

• ������ ���� ���� ��:� 9������� � ����� �� ��:�������� �����!��9� 7����� ���

������!����������������:������%��������!�������������� �������� ������������� ���������������$�

• &�#���������!������������������� ��A����������������� ���<������$��?�� ��������� ����� �� ����06-1�:� ��#��!���� ���� ����! ���� ����� ����� 9����)$ ���������>�$'�����������#������9���������4M������� ������$�2��"���*'�

� ����/ � ���� 3��� ����� /��� � ��� 1> :<� ���� 1�� �?� � �� ���/ �� ��� ��

���� ������� ����1< =���) ���������������4C�� ���� ������� ��

.1%031,3�

&�� �� ������ ���� 9 :���� 9������ : �� ��#�� ��������� ������#� �� �� ���������� �� 9� 9� ���� ����� 9�� ;������F� ���� �������� �� ���#�� ��������� 9� ����

7���C� :��� ���������� 0������%�� ������ .O������5���� ��� 0�� �������� ��O������5���� ��� 0�2C� :��� ���������� ������%�� ������ .O������5���� ��� 0���������� �� O�)����5���� ��� 0�2C� ����� ��� ���� ��� � ������� �������C� ��

�#������ :��� ���� 9������� ������ ���0�� �� ���#�� ��0�C�����:������ ��:��� ������������ ������ ��� 0�� ��� ����� �������� ��� ���� ���� ��� 7�$�!�� ��� ����<� ���� �����#���������<����������$�*������� ��:������������������ ����06-1�: ����#����� �����!���$�=����4M������ '$'������$�

�?�� �� ������� ��:��� ��� ?������� �������� ���� !���� � :�� @7&�� �������������������#������������#���$�7�� ������������#� �������:����3��������

4�������7�� ���#������������:��������������<������������������#���������<��� � ������ �� ����� ;������B�� ��A��������� ��� (���� ���� 7�������� @���������� 9� �� ������ � �<���������$� ;���� 9�:���� ���� @� ���� 8��� ����<� .@8&2��� �� 9���� �� ���#� �� ������������:���������� ������� �������<������� ��� ����

������%���0������%������3�������������$�%���" ���� �������!!��"��"�����!�

��� �������������!�1����) � ������ ��������/��� ����18 �8�����1� =:�

�����3�������*'�� ����/ �������� �� ���/ � �.�/ �������� ����"�� ����� �

� ��)�1�?��) ���������������4C�� ���� ������� ��

#4*'1�.1,4*�

?����������������06-1�:� ����#����� $)����������4M���9���'$ ������C���������

������!����9������� ����:���������#��������!���9�������������������9����$�!������������$�!�$�6�����������4M���:� �!�����������!������9 :���F��

• ,�����#����:���������� ��� �� �4(�;��� ���#�� ���������#���9������� ������� !�� �������� ���:���� !�� ��#����9����� �������� ���������������� ���! ��������� ����������� ������9� �$�

• ,�������9����#���� �������*9������ ����������������������� �� ��:����

���� ����!��� �����$� 1��!��� ������ # ���� ��#�� ����#��� ���������!�� ����� ��#���� ���������� �� ������ ������� �� ������� :$�(������� �� �� ����#�� �� ���� !���� 9� :��� ��������� ����� ��������#���9 ��������������$�

• 8�� �������������<�������������������� �����#���������<������������:���� ��:� #���� ��� !������� �� !������ #� �� ����� �� ���#�� �� ����#���� ��$�1����;��������� ��������>�5�����:�������#���� ���� ��$�

• �������� ��� ������ � #� ��� ���� ��:��� ������ �#����� ������

�� ��������������#����9 ���$�• 4 ����*9�������������� ����# #������������#�������������������������9�

:������:�� ��!����� ��������������������$�

���9��������������������������9��1����;��$�3����������:�����������9��������� 9 :� ���� �� #��� ���� ����� ������ ���� ���� ���� ���� ��� ����������:����7�$�!�$� 4���� ����� 9 :� ��� �<������� �� ������� ������! �� ��������#�� �����

9�:���$�@���������-6��� ���#������8�4�9����#� ��9� ������������ '���������������#� ���) ���������������,+3�� ���� �������$�

Page 17: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

���������������� �������� �� +�����������

��

0��*�A�

3�������������������9�������������������� ���������������������9�!�������� ����C� ���� ���������� 9������� ��� ��� *9����� ����,������ �������� ��!���������� �������!���9������� ����������� ���������� �� �� ���9��E�!�#������������ ���������������� ���� ������� 9 �<�! ��� �������$�D#��������!#�� ��������#������ ���� ��� �� ��!������������ �� ������ ����� 9 :� ����� 9�:���� �� ����!����9����� ���:������������ � �����#�����������<������������������������������� �#� �$�*�� �� ��� �� ��������:� �!�������� � ���� ������� ��#�������

:� �!����������������<� ������������<������7 )�����9 :�9��������� ��9�����6������������!����������������������$��3������������ ������������ ���������,������ ������������������������ �� ��

:���� ��� ��������� ���� ������� �:�:���� ������ 9� ���� �� � !�#������ ����������$�D���� ��� �������������� �����<����������� 9��H����������I����������������! �� ��������� ��� !���$� ?���� �� � ���� �� ���� � ���� .��� �����

8�#9�2���� ������ �����������������=������!����!�������� �� �!�#����������# �����:���!�����������������9�������������������� ��� ����!���� ���������������*9�������������������������������� ����� ����:�����$��

,� ����������� ��"���"�!"���/�� ���� (������)�!��)�"$� &��,�����B����������������������9������������������� �����<����������������:� ���#�������� ���������� �<���������� ��#�������� ������� �� ������� ��:��$� ?����

����������� ���� ��������� � ������ ��� � ���� ��� ������ *9������ ������������������� � ��#��������� :� � ��� � �����#�� ���� !P����#�� 9� ����� H�����,������I���������������$�(��� �������� ���9�������������������� ���:�����������������!��H�����#�����9����� �I$�

�?����������������06-1�:� � ��������������������$ =����)>$�������� ����������������!����9�9�:���:������:��C� :�������������������C�����#�������������� �������������������C����#�������� �����:��C����� :���9�����������$�D������!����9�����=�������=�8�4�����-6��� ���#���������9����#� ���������) ���!��� �������/ ��� ���� ���� ��������������,+3�����4C �

�#�1�*�A�

?���� ���� ������� ����B�� ��� ��� ���� ���������� ��� *��� � ��<�� ������ ��#�������� ��!��������������������<�����#������#�������:��������������:� ����!���#�����$�3���9 �<�! �����#�����������������H��! ������ �I����#������!���������������� 9���������������������#��������!����9� �����A���� ��9��������������$�3���������� ��9����������!����� ���� ������<������������� �������$�?���� ���A���� �������� ��� � ���� 9��� ����!��������� 9� ����� ������ ���: �������������� ��� ����� ����!���$�0:�#���� �:� 9������:� � ����� ���� ������ �

�������� ��� 4M��F� ��� ���������� ��!�!� ���� 9� ������� ��� ��� ����� ��� �:�9 �<�! ��� ��������� ��� ���� ������� 9��� ����� �����#�� ���� ���� ���9�� ������������ ���� ������� � ��� 9� 7����� ��� !������� �� ���������� ��� ���� 9 �<�! ����������������������������9���������$�0:�#����!�����������9������H�����

�:����I�����*���������6D������9������������������������������9��������=�!��4M�����������#�! ����������9�������$�=����������������������������$��3������������#����������� �� ����:�� ��� ������9�# ������:�#�������������

����������������� ������ 9�������!���9������F� 9���� ��� ���� ���!� ���� ��� � #��� ������� � ���������� ���� �!�� �����#��� ���� ����� ��������� ����� ������� ����������� HP�� ���� 9�� ������I� !�� ���������� ��� �� �������� �����

��������� ������!���� �� ���#� �����! �$�?�� ��������������������������������6D��(����@�� ������� ��!���������! ������'=�!��4M����:����#�������������������#���#����������9�����9�������������������#�$��

;�#����������06-1�9������������� 9���>�$�������� ���4M��������$�������� ���4M������-6��� ���#������������������������������7��$����������� ���!#�������������������9�7)$>�$�?���:�#��������� ����#����8�4�9����#� ��9�7��$��$�

1� ��@�� ����������������������#��������!P����#���������������:� �������� ��

Page 18: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

+��������������������������������������������������� �������� ��

!�� �����#�! �� ��� ����$� 4��������� ��� �" � ������ )���� "�/ � ��� � � ��� �" �

������!�����������"�) �)������ �"������ �� ������ ��" ����� � B� ��

�" �*'� � ����/ �/������������������� ���� �" ���� �������! �� B�� ������

�" � ���� �� � ���� �" � ��� ��� ) � ��������� �� �,+3� ��/ ��� ���

� ���� �������$�

�,2+'1��'���+��

?�� �� ���� �� � � ������ ���������� �������� ���� !���� !��� ���� ��� ���<�������������������#��!���#����@: ���(���� 9� ���� ����� ����:�$�&������

�����#��������!��������������������.� !�����������������������:�2�9��������� �<� :���� 9�� A� ����� ���� 9�� ���#����� ��#����$� @�� 9������ �� ������������ �����9�4(�;��������� ��� ����!������������� �������������<�����!������ ������� ���� ��� ����� �����$� (������� ��� ����� 9��� #��� ��=� �� � $ =� ���

4M���� ��� ���� �����!���� 9��� :���������� ������� ����������� ���� ��� ��������������������������������������������$��

@: ��B�� 7>�$��� ������� #� �� ��� �������� �������� �������� :���� ������#� �����9� ��������!� ��������7�������������������������! ��,*L�9�������������7'$� ��� ������������������������������������,*L�9��$'$�3���!� ����� ������ �������� �������� ���� ����� 9 :� ��� ���$� ?�� 9������� �����

� ������ �� ��������� 9��� 7 '�� �� 7�)��� !�� 4M��$� �"��� ���� �� �" �

����������������� �������/�� �������D�����(������/ �!��)�"�������� �� ����#�������������� �9�� �� �� ������������������� ������$��

�&�� ���� ������� 9������� � ������ :� ��9 ������ 7���� � ����� ������� ���� ����� ���������������� �������� ��������� �� �� ���� ���#��� ��:��$�(�������:� ��������� � ���� �� ��� � ����� ��� ���� ������ !���9���� ��� ���$� 0������ 7����

� ������������� ��������:��������������������9� ����+������!���J� ����@�#������� �����:� ���#������!��� ���4M����� !���������J� ���B����������:� �!�� ������#� �� ��������� ������ �$� ?�� 9������� � ��� 06-1� ��:��� ��� 4M��� ���J� ���B����������!����� �� ���� ���$�?���� ��-6� �� ���#�� 9����#� �� 9� 7 $���.�A���������$ =������2�������8�4�#� �����9�7)$���.�A������ ����$�=������2��) �����������" ������ ��������,+3$��

���

Page 19: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

���������������� �������� �� +�����������

�)

3���#� ��E���:���������99��D���9������������ ���������:���%�� ����$�3������������������������������ ��� ����$�4��� ������� �#� ��:�� ��;8-���:��� ��� ���������� �� �������9��� ����������������� ����� ��!���!����.������ �� ��*(02��������;�������������� ������������������� � ��������������������� �E������������������:�������9����#���$�?���:�#�����������������������������������#� ���

�������B��4M���9������� ���� ���9 ������:� ���������'=�������������:�������� ����06-1���������������9������� �����������'������$�*������:������9����������� ����� ����-6� �� ���#�� �� ����� ������ ������� 9� 7���$ �� �������� ��� �:� �:�����������$�

�1��������� �������'(����$�?�� �����������������!����99������������������9�� ���� ��#������� ���������� �� ���� ��%���� ������ ��� �� ��!�� 9 �������������

������!�����!�����#� ��������:��$�(�������������� �#� ����������#������������� ������ ���������� �������� �� !�� �� ���#� �� ! ���� ���� ���� �������������!����������������:����99��� :�!���$�6#���99�������������������������������99����������!��� ��� ������9�#� ��������:��$�&����������� �������

������ �������9�7 $'�� �� ��!�������#������� �C��:�#���:����������� �������!�����9�7����������������������$��

3��������� ����9�������������/ ��$�?�� ������������������ ��� �����!����9����� �� �����6���������������#��� ���� ������B����#� ������������� �������6������������� ���#� ���!��$�?�� ������ ����06-1���:���9�������9�������������9������� ������9���$'=�����������!��#������!�! �����9����#� �����

�����7� ���� �������������#� ��� �����������������������������9�� $'=$��*� :������ @� ���� 8��� ����<� ���� �� �������� 7���� ���� �:� 9������ ����� ����������#� �� ����������.�������;�� ���������������9������$�?�� ��:�� 9����� �������#�������<������������9��4M���9�7�$����������� �#� �9� 9�:�����#��� ��������� ��������:���� �� ���#���� ���# ���� �� ������������� �#� �� ��� � � ����������������������������������9����#� ��!��:����7��$'������7��C�:�����

�A����� ���� ������� �������=������ ����� ���������������� 9��������$�?�� �� ��������� ��:��� ��������� ������� �� ��� �� �!���� ��� 4M���� �9����������� �� �������9������ ��� 4M���� ;������� �������� �� #� �� � ��$� ?�������������� �� ��� �� �� ���#��� ���4M���� ��#����������� ������ ����������B��

:���� ����������������$��* ����� ���� ����� ��#�������� ��� ��� !���� ��������� ��� ������

������������ �#� ��������!����9� :�������<������� :����������������!� �������!���� 9� ������� ����� �����#��� ���� :��� ���������!������� ��!�� �� �� ������ ����06-1�9��0����$� ��������!#����=����������$�?������-6��� ���#��9����#� ��9�7� ������������������������ ���=�������9����#�����$�

�?�����������:�������������9���������������������������������������#���� ����� ����06-1�9��������)����� ��� ����������� 9������� ������ 9������$������������ $�� �����$�*�� �� ������ ������ � ��� �� 7>>�:������9� ���������� ����� ����

������� ���� � ������ 9 �� 9������� ��� ����� ���#���� ���� �9� ���������@�� :� ���� �����9������ ����:��������+����9�����������9���������$��

3:���� ���� ���� 9� ���� ����� ���� ������� ������ ���� ����� �� ���� ������������������9���#�� ��.�������#����������:����9����������9�������� �����99����9��� ���� �������99��$�*���� ��� �� ���� ��� ���1����;��B�� ������������ �� �������� ���� ��� �� ������ 9� ��� P��� ����� 9� 9���� #� �� ��� ����� '� �������

��#�������������������9������ ����:�������������9������������9����������������$��

Page 20: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

+��������������������������������������������������� �������� ��

��

&9��������$;�����������������!�����4M��� ������������ ����!��� ���� ������

��������������������� ��������!�����7��$�0:�#������������������ ���:���������9��������������#�������9�������������������������������� ��� ����9����<�����7�������������������$�

�;�:��� ��� 06-1� ����� ����� 9�� ��)� �� � ������ ��� 9��������� �� !�� ������������������ =$�;�#������������������ ��� ���������������� 9���1�����!��� ������������������ �#� �����7 $��������������������� �����!�����������������

7)$�;�#��� ���� ������� �A������ ��� ����� ������ ��� ����!�� ����� �� �������� �����!������������!���������:$���

���

Page 21: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

� � �

*������<��

3�! ���F���������������������

����

���$

0��

��$

�����

)����

���

/ ��

'(���

.���

����

%�

� ���

#�� ��.

����

��)

� ���

��

���

�%0

�&�%

03

���

5���7

���������� ��� �� 4�! 1��� 1��� +�� +�� 8�� +�� +�� +��

1�����������$�����% )�' ���� >�� �''�� ��' � �� ����� �) �� ���>�$

����������#��= �$ = �$ = ��$�= �$)= ��$>= �$)= ��$>= ��$)= �$>= �$�=

>���������#��= �$>= ��$ = �'$�= �>$>= ��$�= ��$>= ��$�= ��$�= �)$>= ��$'=�����������#��= �$'= '�$�= ��$ = ��$�= �$�= �$>= ��$)= �)$�= �>$�= � $>=

��1A'��1��%,#

-6����&�'���(� $� �'$� ��$� ��$> ���$' )$� ��$� ��$� )$> ��$��

4?8�-6����&�'���(� ��$ ��$� �'$' ��$� ��$' )$) )$ $) $) ��$�>

4?8�-6����&�'���()� $� ��$� ��$� ��$� >$� )$� )$' $� �$ ��$>�

�������-6��� ���+��� �$' �$) �$� �$ ��$) �$> �$� �$ �$>

-6;�$*+��,-��"��-�.% �$� �$� �$ �$� ��$� �$) �$) �$> �$� �$�8�#���� ��=����&�'���(� �$ = �$�= �$�= �$�= � �$�= �$)= � �$'= �$�=

4?8���#���� ��=����&�'���(� �$�= �$�= �$�= �$�= � �$�= �$>= � �$ =

4?8���#���� ��=����&�'���()� �$)= �$�= �$�= �$ = � �$�= �$ = � �$�=

-�������!��#� � �$� �$� �$� �$� �$� �$' �$� �$� �$�

-������������9 : '$� )$' �$� ��$' �$� > $� $' '$� $'6L56@&38*�4M� ��$� )$� �$� >$� �$� ��$� ��$� ��$� �$>1����������$���% ��$� �$> �$' �$� ��$ ��$� �$� �$� �$� �$)�

*1,�%���%+%�C

D����������������4M���= ��$>= $�= �$�= '$�= ��= �$�= >$�= �$�= � $ =

D����������������4M��= >$�= )$�= �$�= '$�= ��= �$ = >$�= �$�= � $�=

D����������������4M��= )$�= ��$�= �$�= '$�= ��= �$�= >$'= �$>= ��$�=-�9����������4M���= '$)= �$ = �$�= �$�= ��= �$�= �$�= �$ = ��$>=

-�9����������4M��= �$�= >$'= �$�= �$�= �= �$�= �$>= �$�= ��$'=

-�9����������4M���= '$�= �$�= �$'= �$�= '= �$�= �$�= �$'= ��$)=

06-1���:���4M���= '�$�= �'�$ = ��)$'= �'$�= �� �= �>�$�= � $�= ���$�= �'$ =

06-1���:���4M��= ���$�= � $�= ���$�= ��$'= ��)= ��$�= �'$�= '�$�= $�=06-1���:���4M���= �>$'= �>$�= ��$)= �'$>= �>= >$�= �$�= >$�= ��$'=

7D6�4M���= � $'= �>$)= �$>= ��$>= ��= ��$ = �)$ = ��$�= ��$�=

7D6�4M��= )$�= ��$�= $�= ��$'= >= ��$ = ��$)= ��$�= ��$�=7D6�4M���= �'$�= ��$�= ��$�= ��$�= = ��$�= ��$�= ��$�= ��$)=

3'���1��%,;�������= �)$�= � $)= �>$>= � $�= ���$>= �$ = � $ = �)$'= ���$'=

9�+4��%,0*8�4�9����#� ��$�����% ���� �>'� >>�� � �� ���� ���) ��� ' )��

!������������ �$ �$� �$� �$� �$' �$� � �$' �$>

'������/���������0 � $�= �>$>= �$�= ��$�= >�$�= ��$)= ��$�= �$)= ��$�=-6��� ���#��9����#� ��$�����% � � � >�� � )� '� ���� � �'� � ��

'��������1��������������2��* �$'' �$)' �$)� �$�� �$>� �$ � �$�� �$>' �$>�'������/���������0 �>$'= ��$�= ��$ = ��$>= ��$>= �)$�= '�$�= '$ = $�=

1 ���� �������

@GM516//50D/8 �,+3 �4C �,+3 �4C �4C �4C �4C �,+3 �,+3 �

�������� ���������������������������

����

Page 22: 2011 Outlook for Transportation, Diversified Industrials and Packaging

� �

���

��

9������%�������������� ����

Johan Rossouw MD / Economics / strategy 021 401 1049 [email protected] � � 011 384 2909 �

1 � ���"� � � �

� � � �Arthi Rabikrisson Travel and Leisure 011 384 2911 [email protected] Alec Abraham Health care / Retail 011 384 2905 [email protected] Arnold Werbeloff Paper / Household goods 011 384 2916 [email protected] Anthony Clarke Small Caps/Sales 021 401 1020 [email protected] Brent Mädel Div.Industrials/Packaging/Transport 021 401 1038 [email protected] Hugan Chetty Construction 011 384 2906 [email protected] Hugo Pienaar Economics (Consultant) 011 263 9500 [email protected] Hurbey Geldenhuys Platinum 011 384 2912 [email protected] Irnest Kaplan IT (consultant) 083 3257799 [email protected] Maureen Williams Technicals (consultant) 011 263 9578 [email protected] Mukhtar Mustapha Retail 021 401 1074 [email protected] Rubia Manuel Trainee Analyst – (Property) 011 384 2907 [email protected] Sameera Cassim Trainee Analyst – (Telecoms) 011 384 2904 [email protected] Thandeka Lekaukau Construction 011 263 9529 [email protected] Dijana Wasserfall Research co-ordinator 021 401 1072 [email protected] Colleen Armstrong Research co-ordinator 011 384 2913 [email protected] � � �

Dealing � � �

� � �Simon Hobday Head of Dealing 011 263 9546/7 [email protected] Anthony Hughes Dealing 011 263 9546/7 [email protected] Goodwill Nhlanhla Dealing 011 263 9546/7 [email protected] Ian Louw Head of Sales Trading 011 263 9546/7 [email protected] Malcolm Moller Dealing 011 263 9546/7 [email protected] Ruan van der Merwe Dealing / Derivative Trader 011 263 9546/7 [email protected] Thabo Tleane Dealing / Derivative Trader 011 263 9546/7 [email protected]

���

�Disclaimer The above material was produced by one of the companies in the Vunani group. A group company and/or persons connected with it may effect or have effected a transaction for their own account in the investments referred to in the above material or any related investments before the material is published to any Group Company’s customers. A group Company, persons connected with it and their respective directors and/or representatives and/or employees may have a position in the Securities or any related investment and may make a purchase and/or sale, or offer to make a purchase and/or to buy any securities. The information and opinions contained in this document have been compiled or arrived at by the relevant Group Company’s judgment as of the date of this document and are subject to change without notice. The information contained in this document is published for the assistance of recipients, but is not to be relied upon as authoritative or taken in substitution for the exercise of judgment by any recipient. No Group Company accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this document or its contents.