100607 qic leuven - quest for growth...title: microsoft powerpoint - 100607 qic leuven.ppt author:...
TRANSCRIPT
![Page 1: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/1.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Quest for Growth
Quest Investor Club7 juni 2010
Leuven
![Page 2: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/2.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
19.00 u Ontvangst
19.15 u Quest for GrowthRené Avonts - Gedelegeerd BestuurderYves Vaneerdewegh – Senior Investment Manager
20.15 u Vragen & antwoorden
20.30 u Receptie
Programma
![Page 3: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/3.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
• Inleiding: Quest Management / Quest for Growth
• Resultaten en performance Quest for Growth
• Toelichting bij de niet-genoteerde portefeuille
• Toelichting bij de genoteerde portefeuille
• Vragen & antwoorden
Quest for Growth
![Page 4: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/4.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79 Quest for Growth
• Privak• Beursgenoteerd• € 88.000.000
Quest Management NV
Quest Cleantech Fund
• Sicav• Niet genoteerd• € 7.300.000
Inleiding
![Page 5: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/5.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Private Equity Quoted Equity
Info
Tech
Clean
tech
Health
Care
• Asset manager gespecialiseerd in:
- informatie technologie- cleantech / propere technologie- gezondheidszorg / life sciences
• Waarden:
- onafhankelijk- professioneel & gespecialiseerd- optimale return voor de belegger- transparant
• Beheerd vermogen: circa € 95 m
Quest Management NV
![Page 6: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/6.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
• Op Euronext Brussel genoteerd beleggingsfonds naar Belgisch recht
• Voordelig fiscaal statuut: • Geen vennootschapsbelasting• Geen roerende voorheffing op het deel van het dividenden afkomstig
van meerwaarden op aandelen
• Ten minste 35 % moet belegd zijn in niet genoteerde bedrijven
Quest for GrowthPublieke privak: kenmerken
![Page 7: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/7.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
• Inleiding: Quest Management / Quest for Growth
• Resultaten & performance Quest for Growth
• Toelichting bij de niet-genoteerde portefeuille
• Toelichting bij de genoteerde portefeuille
• Vragen & antwoorden
Quest for Growth
![Page 8: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/8.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Netto resultaat, rendement en dividend-uitkeringen over de 7 laatste boekjaren
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
2003/2004 2004/2005 2005 (6 months)
2006 2007 2008 2009 2010 (tot 31 mei)
Boekjaar:
Net r
esul
t in
€ m
illio
ns
-50.00%
-40.00%
-30.00%
-20.00%
-10.00%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
Ret
urn
Net result in € millions Return
Dividend: € 0 € 0 € 0,69 €1,95 € 0,05 € 0 € 0
![Page 9: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/9.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Quest for Growth - Resultaten per kwartaal
-25,000,000
-20,000,000
-15,000,000
-10,000,000
-5,000,000
-
5,000,000
10,000,000
15,000,000
Q3/
2002
Q4/
2002
Q1/
2003
Q2/
2003
Q3/
2003
Q4/
2003
Q1/
2004
Q2/
2004
Q3/
2004
Q4/
2004
Q1/
2005
Q2/
2005
Q3/
2005
Q4/
2005
Q1/
2006
Q2/
2006
Q3/
2006
Q4/
2006
Q1/
2007
Q2/
2007
Q3/
2007
Q4/
2007
Q1/
2008
Q2/
2008
Q3/
2008
Q4/
2008
Q1/
2009
Q2/
2009
Q3/
2009
Q4/
2009
Q1/
2010
Q2/
2010
Overzicht kwartaalresultaten
![Page 10: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/10.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
-20,000,000
-10,000,000
-
10,000,000
20,000,000
30,000,000
40,000,000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 (tot31 mei)
Netto resultaat 5 laatste boekjaren
![Page 11: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/11.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
(*) Performance gecorrigeerd voor kapitaalverhoging en op basis van Eigen Vermogen na dividenduitkering
Performance 2004 - 2009
6,69%
3,43%
1,05%
0%
10%
31/12/2004 - 31/12/2009
QfG Intrinsieke Waarde (*)
Nasdaq (in euro)New Markets 50
![Page 12: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/12.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Performance 2009
26,83%
39,00% 37,92%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
31/12/2008 - 31/12/2009
QfG Intrinsieke WaardeNasdaq (in euro)New Markets 50
![Page 13: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/13.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Performance 2010 (tot 31 mei 2010)
3,18%
16,43%
3,20%
0%
5%
10%
15%
20%
Sinds 31 december 2009
QfG Intrinsieke WaardeNasdaq (in euro)New Markets 50
![Page 14: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/14.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Evolutie van de beurskoers
![Page 15: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/15.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10
Quest for Grow th - discountQuest for Grow th - discount fully diluted
Discount 31/05/2010: 43,17 %Discount 31/05/2010: 43,17 %
Evolutie discount en discount fully diluted
![Page 16: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/16.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Vergelijking discount Quest for Growth met de gemiddelde discount Belgische holdings
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
jan02
jul02
jan03
jul03
jan04
jul04
jan05
jul05
jan06
jul06
jan07
jul07
jan08
jul08
jan09
jul09
jan10
Long-term holding discount
Quest for Growth - discount fully diluted
![Page 17: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/17.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Share price~ € 4,25
Eén aandeel van QfG vertegenwoordigt:
![Page 18: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/18.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Quoted portfolio~ € 4,51
Share price~ € 4,25
Eén aandeel van QfG vertegenwoordigt:
![Page 19: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/19.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79 Cash ~ € 0,55
Share price~ € 4,25
Quoted portfolio~ € 4,51
Eén aandeel van QfG vertegenwoordigt:
![Page 20: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/20.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Unquoted portfolio~ € 2,41
Cash ~ € 0,55
Share price~ € 4,25
Quoted portfolio~ € 4,51
Eén aandeel van QfG vertegenwoordigt:
![Page 21: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/21.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Eén aandeel van QfG vertegenwoordigt:
€ 0
€ 10,000,000
€ 20,000,000
€ 30,000,000
€ 40,000,000
€ 50,000,000
€ 60,000,000
€ 70,000,000
€ 80,000,000
€ 90,000,000
€ 100,000,000
Cash + andere netto
activa
Genoteerde
ondernemingen
Niet genoteerde
ondernemingen
Durfkapitaalfondsen Beurskapitalisatie
![Page 22: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/22.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Portefeuille 31 mei 2010- indeling per beleggingscategorie
Genoteerde Ondernemingen
54,7%
Genoteerde - Niet-genoteerde Ondernemingen
5,6%
Niet-genoteerde Ondernemingen
22,7%
Durfkapitaal-fondsen
9,6%
Cash & Verbintenissen
7,4%
![Page 23: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/23.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Portefeuille 31 mei 2010- indeling per sector
Software & Diensten22,6%Farma &
Biotech20,2%
Electrical & Engineering
16,7%
Technologie Hardware
11,5%
Fondsen & Gediversi-
fieerde Ondernemingen
9,6%
Materialen6,1%
Medische Uitrusting &
Diensten4,5% Andere
sectoren1,0%
Halfgeleiders0,5%
Cash & andere activa7,4%
![Page 24: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/24.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Portefeuille 31 mei 2010- indeling per land
België23,5%
Nederland19,7%Duitsland
19,6%
Verenigd Koninkrijk
9,9%
Zwitserland7,0%
Frankrijk6,6%
Israël4,7%
Oostenrijk3,8%
Ierland2,8%
Denemarken1,4%
Malta0,4%
V.S.0,4%
Portugal0,1%
![Page 25: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/25.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
• Inleiding: Quest Management / Quest for Growth
• Resultaten & performance Quest for Growth
• Toelichting bij de niet-genoteerde portefeuille
• Toelichting bij de genoteerde portefeuille
• Vragen & antwoorden
Quest for Growth
![Page 26: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/26.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Durfkapitaal mogelijk in elke bedrijfsfase
Toelichting niet genoteerde portefeuille
![Page 27: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/27.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
CoreOptics als praktijkvoorbeeld
Toelichting niet genoteerde portefeuille - CoreOptics
![Page 28: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/28.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
2001 – Early stage kapitaal zorgt voor start van CoreOptics
Toelichting niet genoteerde portefeuille - CoreOptics
![Page 29: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/29.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
2006-2009 – groeifinanciering door lokale & internationale Europese investeerders
Toelichting niet genoteerde portefeuille - CoreOptics
![Page 30: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/30.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
2010 – acquisitie door Cisco
Toelichting niet genoteerde portefeuille - CoreOptics
![Page 31: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/31.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
• Movetis, één van de portefeuillebedrijven van Quest for Growth, haalt € 85 miljoen op bij eerste significante beursintroductie in de Europese Life Sciences sector sinds begin 2008 en noteert sinds vandaag op Euronext Brussel.
• Het bedrijf geeft 6.938.776 nieuwe aandelen aan tegen een prijs van € 12,25 per aandeel. Credit Suisse en KBC Securities traden op als joint Global Coordinators en Joint Bookrunners voor de beursgang. Het aandeel noteerde bij opening aan € 12,60 per aandeel. Meer informatie over deze operatie vindt u in het prospectus.
• Quest for Growth investeerde eerder € 2.500.220 in Movetis. De investering (3,11% van de portefeuille op 30/11/2009) stond voordezelfde waarde in de boeken. Voor voltooiing van het aanbod bezat Quest for Growth 523.601 aandelen.
Movetis als praktijkvoorbeeld
Totaal bedrag geïnvesteerd: € 2.500.000Waardering op 31/05/2010: € 4,915,854
Toelichting niet genoteerde portefeuille - Movetis
![Page 32: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/32.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
• De bestaande aandeelhouders verbonden er zich toe, geen aandelen te verkopen binnen de 12 kalendermaanden na de IPO. Na de eerste notering zal Quest, conform haar waarderingsregels, deze aandelen in haar boeken noteren met een discount van 18% ten opzichte van debeurskoers. De discount zal vanaf de eerste maand volgend op de IPO telkens met 1,5% per maand verminderen en volledig verdwijnen na 4 december 2010.
• De boekwaarde van de aandelen Movetis in de portefeuille van Quest for Growth stijgt rekening houdend met de eerste beurskoers en rekening houdend met de waardevermindering omwille van de niet verkoopovereenkomst met € 2.909.626 of € 0,25 per aandeel.
Toelichting niet genoteerde portefeuille - Movetis
Movetis als praktijkvoorbeeld
![Page 33: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/33.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
Movetis – principe van de waarderingdoor Quest for Growth
-
1,000,000.00
2,000,000.00
3,000,000.00
4,000,000.00
5,000,000.00
6,000,000.00
7,000,000.00
8,000,000.00
04/10
/2009
04/11
/2009
04/12
/2009
04/01
/2010
04/02
/2010
04/03
/2010
04/04
/2010
04/05
/2010
04/06
/2010
04/07
/2010
04/08
/2010
04/09
/2010
04/10
/2010
04/11
/2010
04/12
/2010
04/01
/2011
Waardering op basis van de beurskoers Waardering Quest for Growth
Toelichting niet genoteerde portefeuille - Movetis
![Page 34: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/34.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
QfG investeert € 1 mln in Anteryon
Toelichting niet genoteerde portefeuille - Anteryon
• Anteryon is wereldleider in WaferOptics technologie en produceert camera modules voor mobiele telefoons en laser projectoren
• QfG participeert in een financieringsronde die geleid wordt door Qualcomm. Ook bestaande aandeelhouders BNP Paribas Private Equity en Biggell Finance volgen.
• Anteryon is een spin-off van Philips (2006) met hoofdkantoor in Eindhoven en verkoopkantoren en productiefaciliteiten in Europa, de V.S. en Azië.
![Page 35: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/35.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
• Inleiding: Quest Management / Quest for Growth
• Resultaten & performance Quest for Growth
• Toelichting bij de niet-genoteerde portefeuille
• Toelichting bij de genoteerde portefeuille
• Vragen & antwoorden
Quest for Growth
![Page 36: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/36.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
36
BeurssentimentEconomisch herstel is aan de gang
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
US recession (NBER) ISM Manufacturing
ISM Manufacturing & recessies in de VS (NBER)
bron: ISM, NBER, Bloomberg, Quest Management
![Page 37: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/37.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
37
BeurssentimentHet schuldenprobleem in de VS
bron: Federal Reserve, Morgan Stanley
VS schulden t.o.v. BBP
![Page 38: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/38.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
38
BeurssentimentSchuldenlasten in VS en VK groter dan in Eurozone
bron: Thomson Reuters, Crédit Suisse
Totale schuldenlast t.o.v. BBP in verschillende regio’s/landen
![Page 39: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/39.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
39
BeurssentimentSterk beursherstel vanaf maart 2009
bron: Bloomberg, Quest Management
3500
4000
4500
5000
5500
6000
6500
01/20
0902
/2009
03/20
0904
/2009
05/20
0906
/2009
07/20
0908
/2009
09/20
0910
/2009
11/20
0912
/2009
01/20
1002
/2010
03/20
1004
/2010
05/20
10
10
20
30
40
50
60
DAX index (lhs) VDAX index (rhs)
DAX index & VDAX (volatiliteit) index
DubaiGreece
![Page 40: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/40.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
40
BeurssentimentApril: “koopjesperiode grotendeels voorbij”
bron: Tijd.be
22 april 2010 door Pieter SuyQfG: 'Koopjesperiode is voorbij‘De Leuvense privak Quest for Growth is er voor het vierde opeenvolgende kwartaal in geslaagd positieve cijfers voor te leggen. De groep boekte in de eerste drie maanden van het jaar een nettowinst van 2,1 miljoen euro of 0,18 euro per aandeel. Dat hoger resultaat is vooral op conto te schrijven van de beursgenoteerde portefeuille. Maar de koopjesperiode op de op de aandelenmarkten is inmiddels weer grotendeels voorbij, waarschuwt de groep. ...
Yves Vaneerdewegh en Rene Avonts van Quest for Growth
![Page 41: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/41.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
41
BeurssentimentBeursevolutie en equity hedging
bron: Bloomberg, Quest Management
5000520054005600
5800600062006400
10/20
09
11/20
09
12/20
09
01/20
10
02/20
10
03/20
10
04/20
10
05/20
10
10
20
30
40
50
60
DAX index (lhs) VDAX index (rhs)
DAX index & VDAX (volatiliteit) index
QfG buys DAX puts
QfG sells DAX puts
![Page 42: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/42.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
42
BeurssentimentWaarderingen lijken momenteel eerder laag, vooral in Europa
bron: Morgan Stanley
5
10
15
20
25
30
96 96 97 98 00 00 01 02 04 04 05 06 08 08 09 105
10
15
20
25
30
STOXX 600 Fixed S&P 500 Index Fixed
Verwachte koerswinstverhouding voor DJ STOXX 600 (Europa) vs S&P 500 (VS)
![Page 43: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/43.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
43
Portefeuille genoteerde aandelenBelangrijkste transacties eerste jaarhelft 2010
![Page 44: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/44.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
44
Portefeuille genoteerde aandelenTransacties: Teva
Next 12 months P/E for Teva Pharmaceutical Industries Ltd.
5
10
15
20
25
30
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
5
10
15
20
25
30
Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (Ordinary) - Next 12 months P/ESTOXX Europe 600 /1/ Health Care - Next 12 months P/ESTOXX Europe 600 - Next 12 months P/E
Verwachte koerswinstverhouding voor Teva
bron: Factset
![Page 45: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/45.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
45
Portefeuille genoteerde aandelenTransacties: Teva
bron: Factset
Teva EPS growth
0
1
2
3
4
5
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
0%
10%
20%
30%
40%
50%
EPS ($) y/y % growth
Jaarlijkse groei winst per aandeel (+verwachtingen) voor Teva
![Page 46: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/46.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
46
Portefeuille genoteerde aandelenTransacties: Econocom
bron: Factset
2011
(12/2011)2010
(12/2010)2009
(12/2009)2008
(12/2008)
Sales 808 788 759 717
EPS 1.26 1.05 0.83 0.71
Market Cap. 259 259 257 166
Net Debt -33 -30 -30 -22
Sales % Change 2.5% 3.8% 5.9% 2.3%
EPS % Change 19.2% 27.7% 15.6% 11.3%
net debt to EBITDA -0.9 -0.9 -0.7 -0.6
Return on Equity 28.3% 27.3% 23.6% 19.6%
P/E 8.3 9.9 12.5 9.0
Ev/EBITDA 5.9 6.6 7.2 3.1
FCFyield 13.2% 11.9% 6.6% 8.5%
![Page 47: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/47.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
47
Portefeuille genoteerde aandelenTransacties: Accell
bron: Factset
2011
(12/2011)2010
(12/2010)2009
(12/2009)2008
(12/2008)
Sales 639 607 573 538
EPS 4.00 3.50 3.30 2.95
Market Cap. 353 353 272 160
Net Debt 54 70 85 100
Sales % Change 5.2% 6.0% 6.4% 13.0%
EPS % Change 14.4% 6.0% 11.7% 13.6%
net debt to EBITDA 0.8 1.1 1.7 2.2
Return on Equity 19.4% 19.5% 21.7% 21.9%
P/E 8.6 9.8 8.4 5.8
Ev/EBITDA 5.9 6.9 6.2 4.7
FCFyield 9.2% 7.2% 5.6% 8.4%
![Page 48: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/48.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
48
Portefeuille genoteerde aandelenTransacties: Parrot
bron: Factset
2011
(12/2011)2010
(12/2010)2009
(12/2009)2008
(12/2008)
Sales 213 194 168 207
EPS 0.94 0.82 0.71 1.09
Market Cap. 171 171 133 57
Net Debt -93 -80 -76 -43
Sales % Change 10.0% 15.0% -18.4% -6.0%
EPS % Change 14.6% 16.1% -35.0% -30.3%
net debt to EBITDA -3.4 -3.3 -7.8 -2.0
Return on Equity 7.8% 7.6% 7.4% 12.2%
P/E 14.0 16.1 14.6 4.0
Ev/EBITDA 2.8 3.7 3.8 0.6
FCFyield 10.5% 5.8% 21.3% 30.1%
![Page 49: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/49.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
49
Portefeuille genoteerde aandelenTop 10 holdings
country sector/activity% NAV
31/05/10
Movetis Belgium specialty pharma with focus on gastroenterology 5.6%
Unit 4 Agresso Netherlands business software 4.2%
Arcadis Netherlands engineering consultancy 3.9%
Andritz Austria plant engineering for hydro power, pulp & paper, ... 3.6%
Nemetschek Germany architecture-engineering-construction (AEC) software 3.3%
Pfeiffer Vacuum Germany technology for vacuum generation and analysis 3.0%
Umicore Belgium materials technology 2.8%
Roche Switzerland pharmaceuticals and diagnostics 2.6%
United Drug Ireland healthcare services 2.5%
Wirecard Germany internet payment processing 2.4%
![Page 50: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/50.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
50
Portefeuille genoteerde aandelenNetto “exposure” t.o.v. aandelenmarkten
48% 46% 43% 46% 47% 48% 49% 53% 52% 53% 54% 54%61% 61% 62% 62% 58% 60%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Dec-08
Jan-0
9Feb-09Mar-0
9Apr-0
9May-0
9Ju
n-09
Jul-0
9Aug-0
9Sep-0
9Oct-
09Nov
-09Dec
-09Ja
n-10
Feb-10Mar-1
0Apr-1
0May-1
0Ju
n-10
% N
AV
net exposure quoted hedged (or cash bid) cash unquoted
![Page 51: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/51.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
51
Portefeuille genoteerde aandelenCleantech is meer dan de helft van genoteerde portefeuille
![Page 52: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/52.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
52
Portefeuille genoteerde aandelenBest presterende aandelen 2010 (tot 31 mei, lokale munt)
-5 0 5 10 15 20 25 30 35 40
DJ Stoxx 600 index
Benmax50 index
United Drug
Umicore
TKH Group
Andritz
Unit4
Imtech
LEM Holding
Init
Centrotec
Nemetschek
%
![Page 53: 100607 QIC Leuven - Quest for Growth...Title: Microsoft PowerPoint - 100607 QIC Leuven.ppt Author: Franja Sienaert Created Date: 6/8/2010 9:46:14 AM](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022051809/60151c970b25a435a22c49a9/html5/thumbnails/53.jpg)
0498.15.23.79 0498.15.23.79 0498.15.23.79
• Inleiding: Quest Management / Quest for Growth
• Resultaten & performance Quest for Growth
• Toelichting bij de niet-genoteerde portefeuille
• Toelichting bij de genoteerde portefeuille
• Vragen & antwoorden
Quest for Growth