Prof. dr MIODRAG ZECdecembar 2013.g.

1. ISTORIJSKE POUKE

� 1. Kvalitet ekonomskog modela� a) sposobnost sistema da kreira višak i da ga produktivno investira� b) sposobnost da se rešavaju ključna pitanja društva ( privredni rast i razvoj;

zaposlenost; ravnoteža budžeta i tekućeg računa; ...)� 2) Investicije – odakle dolaze i u šta se ulažu� a) Španija ( od imperije do provincije) – priliv kapitala spolja� XVI vek – meksičko zlato i posledice� XX vek – nekretnine na obali i autoputevi� b) Amerika (od sekte do imperije)� - sistem kao razvojni resurs� -znanje i vojni programi kao nosioci razvoja� c) Nemačka i Austrija (obnove ratom razorenih ekonomija)� - ključni resursi-obrazovano i motivisano stanovništvo� - sistem vrednosti i socijalni dogovor� - redosled obnove� d) Azijski modeli ( od siromaštva do liderstva ) – Kina, Koreja� e) Komunisti čka paradigma ( od zaostalosti do razvoja i natrag )� SSSR - diktatura i ubrzani razvoj� SFRJ - preraspodela zamenjena rastom duga� 3) Zaklju čak: Nivo investicija je važan, ali je još važnija n jihova struktura i

efikasnost

2. IZBOR STRATEGIJE RAZVOJA – ALTERNATIVNI KONCEPTI� 1) Polovi rasta : Evropa, Amerika, Azija� 2) Nemačka - istorijska škola i stav prema slobodnoj trgovini� 3) Evropska unija i problemi perifernih zemalja� 3.1 divergencija dohotka i konvergencija cena� 3.2 širenje nejednakosti – globalno i unutar nacija� 3.3 mogući scenariji – sudbine evra i Unije� 4) Zaklju čak � Šta determiniše kretanje kapitala� 4.1 ekspanzija i kontrakcija u zemljama izvoznicama kapitala� 4.2 politički razlozi i okolnosti� 4.3 osvajanje domaćeg tržišta ili razvoj proizvodnje za izvoz� 4.4 kvalitet privrednog sistema u zemlji uvoznika kapitala

3. KLJUČNI PROBLEMI – pogrešan imovinski portfolio i narastajuće tranzicione disproporcije� 1) Imovinski portfolio pojedinca i preduzeća u razvijenim zemljama,

komunističkim zemljama i zemljama u tranziciji� 2) Klju čne disproporcije� Proizvodnja-potrošnja� Štednja- investicije� Uvoz-izvoz� Zaposleni-nezaposleni� Aktivni-izdržavani� Proizvodni radnici-administracija� Centar-periferija � Penzioneri-aktivni� Umrli-rođeni� Ultrasiromašni-ultrabogati� 3) Zaklju čak: Svi boluju od deficita budžeta, deficita tekućeg računa,

nedovoljnog rasta, nezaposlenosti i strukturnih disproporcija

4. KLJUČNA PITANJA RAZVOJA I INVESTICIJE� 1) Ko stvara komparativne prednosti ?� - priroda (mineralne sirovine, obradivo zemljište...)� - društvo (institucije, obrazovanje, tehnički progres...)� 2) Šta bitno uti če na kretanje kapitala?� - Ekspanzija i kontrakcija kapitala (stanje u centrima gde se formira

višak svetskog kapitala namenjen investicijama)� - Geostrateške i političke okolnosti� - Stanje u konkretnoj zemlji koja želi da zadrži sopstveni i privuče strani

kapital� a) kvalitet pravnih rešenja – pravna država ( svojina, ugovor)� b) raspoloživost i efekat faktora proizvodnje� c) apsorpcioni kapacitet tržišta� d) razvojna i industrijska politika ( carine, porezi, podsticaji,

infrastruktura...)� e) kulturološki i vrednosni ambijent� tri regiona u Evropi : sever; mediteran; tranzicione - periferijske

zemlje;

5. INVESTICIJE KAO DETERMINANTA RAZVOJA� 1) Načelna pitanja � a) industrija – osnov razvoja� b) sve poljoprivredne zemlje su siromašne

� 2) Paradoksi tranzicije� -privatizacija imovine i ruiniranje biznisa� -šta se prodaje: tržište, raspoloživi resursi...� -priliv novca i eskalacija potrošnje u tranzicionim zemljama� -portfolio investicije i akvizicije banaka, osiguranja, trgovačkih � lanaca...� -krah realnog sektora i odsustvo grinfild i braunfild investicija� -beg domaćeg kapitala u off shore zone i fingiranje stranih� investicija

6. MOGUĆI IZLAZ

� 1) Prethodno pitanje:� - društvo stvaranja viška ili društvo preraspodele postojeće � imovine� - odakle početi: domaća akumulacija i domaći preduzetnici kao � osnov, a strana sredstva kao poželjni korektiv� 2) Operativna pitanja� a) koji nivo znanja dolazi sa investicijama� - u kojoj fazi dolaze investicije (nove ili stare tehnologije)� - koju radnu snagu zahtevaju( manuelnu ili intelektualnu)� - u koje sektore dolaze (radi supstitucije uvoza ili radi izvoza)� - koji je efekat na rast nacionalnog bogatstva (viška vrednosti koji

se kreira u zemlji)� b) zašto znanje odlazi iz nerazvijenih zemalja, a stižu doznake koje� završavaju u potrošnji?

7. KONKRETIZACIJA INVESTICIONE STRATEGIJE� 1) Šta klju čno uti če na investicije?� - pravna država, poslovni ambijent, transparentnost...� 2) Šta je najvažnije za zemlju primaoca investicija?� - efekat prelivanja ( spillover effect)� - efekat gomilanja – jedne strane investicije povlače� druge� - da precizira sopstvenu strategiju industrjskog razvoja i u tom � kontekstu privlači inveastitore, a ne da stimuliše slučajne i loše� investicije� - različita iskustva : evaluacija nacionalnih resursa- renta; porezi� na rad i kapital; besmisao subvencija zastarelih tehnologija koje� angažuju jeftin rad; da li se Kinezima može konkurisati jeftinim� radom

8. ŠTA JE KLJUČ RAZVOJA

� a) Razvijene zemlje: � - efikasna država� - obrazovano stanovništvo� - industrija bazirana na invencijama koje se

pretvaraju u inovacije u koje se investira � b) Nerazvijene zemlje:� - korumpirana država� - jevtina radna snaga� - poljoprivreda i jevtine inostrane sirovine� c) Globalni i nacionalni rast nejednakosti

usled nedovoljnih i pogrešnih investicija

9. STATISTIČKI DODATAK Grafikon 1. GDP per capita (u tekućim cenama, USD)Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF)

3,866.77 4,544.79

13,508.13

4,791.05

6,929.03

5,576.84

19,165.16

17,011.51

37,723.47

0.00

5,000.00

10,000.00

15,000.00

20,000.00

25,000.00

30,000.00

35,000.00

40,000.00

45,000.00

Albania Bosnia and Herzegovina

Croatia FYR Macedonia

Montenegro Serbia Czech Republic

Slovak Republic

EZ prosek

2009

2010

2011

2012

2013

Prosek 2009-2013

Grafikon 2. Stopa nezaposlenosti(% ukupne radne snage)Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF).

13.7

26.8

13.6

31.4

22.0

7.0

13.7 10.3

0

5

10

15

20

25

30

35

Albania Bosnia and Herzegovina

Croatia FYR Macedonia Serbia Czech Republic Slovak Republic EZ prosek

2009

2010

2011

2012

2013

Prosek 2009-2013

Grafikon 3. Deficit/suficit tekućeg računa(% GDP-a)Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF).

-11.5

-8

-1.3

-4.3

-20.6

-8.1

-2.7-0.5

0.6

-0.1

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

AlbaniaBosnia and

Herzegovina CroatiaFYR

Macedonia Montenegro SerbiaCzech

RepublicSlovak

RepublicEuropean

Union EZ prosek

2009

2010

2011

2012

2013

Prosek 2009-2013

Grafikon 4. Udeo izvoza u GDP (u %)Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF) i proračun autora.

57.8

40.0

77.282.9

32.9

32.1

83.0

65.3

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

Bugarska Hrvatska Češka Mađarska Rumunija Srbija Slovačka Slovenija

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Prosek 2006-2011

Grafikon 5. Konkurentnost Srbije i izabranih zemalja (mesto na svetu)Izvor: The Global Competitiveness Report 2012-2013.

78

100

60

38

7679

69

57

9591 92

78

84

75

79

88

72

39

81 80

71

56

9592 93

79

85

75

0

20

40

60

80

100

120

2011/12

2012/13

NAPOMENA� Indeks globalne konkurentnosti se izračunava

na bazi tri podindeksa. To su Osnovnipreduslovi (investicije, infrastruktura, makroekonomsko okruženje i zdravstvo iosnovno obrazovanje), Efikasnost (visokoobrazovanje, efikasnost tržišta roba, efikasnosttržišta rada, razvoj finansijskih tržišta, tehnološka opremljenost i veličina tržišta) iInovacije i sofisticiranost (poslovnasofisticiranost i inovacije).

� Izvor: The Global Competitiveness Report 2012-2013.

Grafikon 6. Produktivnost [GDP (u tekućim cenama) po zaposlenom, u hiljadama USD]Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF), Statistički zavodiBIH, Republike Srpske, Srbije, Hrvatske i proračun autora

83.6

68.1

39.049.5

39.7 41.9

24.921.5

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

Nemačka Grčka Slovačka Slovenija Češka Hrvatska BIH Srbija

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Prosek 2006-2013

Grafikon 7. Srbija: Strane direktne investicije, ukupne investicije, bruto nacionalna štednja i tekući račun (% BDP-a)Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF), Statistički zavodBIH, Republike Srpske i Srbije.

18.3

9.1

5.1 4.73.1

5.8

0.8

24.1

29.0 29.7

18.0 17.220.1 21.3

14.011.2

8.011.4 10.5 11.0 10.8

-10.1

-17.8

-21.7

-6.6 -6.8-9.1 -10.5

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

FDI

Total investment

Gross national savings

Current account balance

Grafikon 8. Bosna i Hercegovina: Stranedirektne investicije, ukupne investicije, brutonacionalna štednja i tekući račun (% BDP-a)Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF), Statističkizavod BIH, Republike Srpske i Srbije.

5.7

13.8

5.3

1.4 2.1 2.6 2.1

20.5

26.228.0

20.3

17.115.8 16.2

12.7

17.5

14.3 14.412.2

6.9 6.5

-7.9 -9.1

-14.2

-6.6 -5.6

-9.5 -9.7

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

FDI

Total investment

Gross national savings

Current account balance

Grafikon 9. Hrvatska: Strane direktneinvesticije, ukupne investicije, brutonacionalna štednja i tekući račun (% BDP-a)Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF) i Eurostat.

6.78.4

6.85.4

0.62.3 2.2

29.9 29.931.3

25.9

21.9 21.420.5

23.2 22.722.4 20.8 20.8 20.4 20.6

-6.7 -7.3-9.0

-5.1

-1.1 -1.0

0.1

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

FDI

Total investment

Gross national savings

Current account balance

Grafikon 10. Češka: Strane direktneinvesticije, ukupne investicije, brutonacionalna štednja i tekući račun (% BDP-a)Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF) i Eurostat.

3.75.8

2.91.5

3.1 2.5

5.4

27.729.8 28.9

23.824.8 24.4 23.6

25.6 25.4 26.8

21.4 21.0 21.7 21.2

-2.1-4.4

-2.1 -2.5-3.8

-2.8 -2.4

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

FDI

Total investment

Gross national savings

Current account balance

Grafikon 11. Slovačka: Strane direktneinvesticije, ukupne investicije, brutonacionalna štednja i tekući račun (% BDP-a)Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF) i Eurostat.

8.4

4.8 5.0

0.02.0 2.2

3.1

28.0 27.8 27.7

19.5

22.623.9

20.819.7

22.221.4

17.118.8

21.5 21.9

-7.8

-5.3-6.6

-2.6-3.7

-2.1

2.3

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

FDI

Total investment

Gross national savings

Current account balance

Grafikon 12. Slovenija: Strane direktneinvesticije, ukupne investicije, brutonacionalna štednja i tekući račun (% BDP-a)Izvor: World Economic Outlook 2013 (IMF) i Eurostat.

1.6

3.8 3.6

-1.3

0.82.0

0.3

28.9

32.0 31.8

22.120.6 20.1

17.5

27.2 27.8 26.3

21.620.5 20.5

20.8

-1.8

-4.2-5.4

-0.5 -0.1

0.4

3.3

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

FDI

Total investment

Gross national savings

Current account balance1.6

3.8 3.6

-1.3

0.82.0

0.3

28.9

32.0 31.8

22.120.6 20.1

17.5

27.2 27.8 26.3

21.620.5 20.5

20.8

-1.8

-4.2-5.4

-0.5 -0.1

0.4

3.3

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

FDI

Total investment

Gross national savings

Current account balance