Инвестиции: Мьянма vs Казахстан
TRANSCRIPT
ИНВЕСТИЦИИ: МЬЯНМА vs КАЗАХСТАН
Алматы, 2015 г.
2. Инвестирование в страны Третьего мира
5. Корпоративная прибыль
1. Что хочет инвестор
4. Прибыль и рентабельность бизнеса по регионам
3. Структура бизнеса в РК
8. CACE: компании НГК
3
4
5
6
10
7
9. Резюме по корпоративным финансам 11
6. Корпоративный долг 9
16. Инвестиционная привлекательность Мьянмы
19
17. SWOT-анализ проекта 20
Структура презентации
10. Смена парадигмы 12
13. Макроэкономические показатели
12. Мьянма в цифрах
15. Локомотивы роста ВВП
14
18
15
14. Предпосылки для инвестиций 177. Инвестиционно привлекательные отрасли РК
10
11. Страновой обзор 13
1. Что хочет инвестор 3/21
Реальность финансового мира
Если отбраковать такую экзотику, как венчурное финансирование, то инвестор хочет видеть доходность вложений от 20%. Высокую доходность легче получить на развивающихся рынках.
2. Инвестирование в страны Третьего мира
1. Высокая перспективность инвестиций в неразвитые страны.
2. Инвестиции в страны третьего мира, как правило, не должны быть большими.
3. Инвестиции в страны Третьего мира не являются популярным занятием, поэтому и конкуренция здесь минимальная.
1. В низкоразвитых государствах очень часто возникают экономические кризисы, дефолты и сильные девальвации, что неблагоприятно влияет на бизнес.
2. Единственное, что страшнее экономического кризиса – это война, а войны чаще всего случаются именно в странах Третьего мира, особенно если население придерживается разных религиозных традиций.
Плюсы Минусы
4/21
1. Государство:- Самрук-Казына- КазАгро- прочие
госкомпании
2. Нефтегазовые компании:ТШО, КПО, СНПС, Лукойл, Аджип
3. Горно-Металлургические Компании:- АрселорМиттал Темиртау- ENRC- Казахмыс
I Уровень. Великие.
Бизнес-структуры представителей истеблишмента
II Уровень. Большие (Бизнес&Власть)
III Уровень. Крупные (прочие компании)
Транспорт Коммуникации
Строительство Торговля FMCG Обраб. пром-сть
Энергетика
НГК, кроме грандов
ГМК, кроме грандов
Сельское хоз-во
Транснациональные сырьевые компании
Нефть Металл
3. Структура бизнеса в РК 5/21
Восточно-Казахстанская
область
140 4
159
54
317
568522
4 019
141
671
Алматинскаяобласть
Жамбылскаяобласть
Южно-Казахстанская
область
Кызылординскаяобласть
Актюбинскаяобласть
Мангистауская область
Атыраускаяобласть
Западно-Казахстанская область
Костанайскаяобласть
Северо-Казахстанская область
Карагандинскаяобласть
Павлодарская область
Акмолинскаяобласть
АСТАНА
1 685
Средняя рентабельность бизнеса по РК – 25,6%
Менее 150 млн.
От 150 до 500 млн.Свыше 500 млн.
293
12
АЛМАТЫ
1 022
Данные на 01.10.2014 г. Источник – Комитет по Статистике МНЭ РКАнализ по крупным и средним компаниям РК.
4. Прибыль и рентабельность бизнеса по регионам
№ РегионПрибыль до
налогообложенияРентабельность
бизнеса, %№ Регион
Прибыль до налогообложения
Рентабельность бизнеса, %
1 Атырауская 4 019 87,1 9 Карагандинская 293 11,5
2 г.Астана 1 685 22,4 10 Восточно-Казахстанская 257 12,6
3 г.Алматы 1 022 10,0 11 Алматинская 159 15,3
4 Актюбинская 671 36,0 12 Западно-Казахстанская 141 21,4
5 Кызылординская 568 56,6 13 Костанайская 140 12,7
6 Мангистауская 522 17,2 14 Жамбылская 54 12,8
7 Южно-Казахстанская 317 22,2 15 Северо-Казахстанская 12 2,8
8 Павлодарская 304 26,6 16 Акмолинская 4 0,6
304
257
Млн. дсша (180 тенге/дсша)
Прибыль была в нефтяных регионах
Из 6461 компаний 2170 (33,6%) отразили убыток от деятельности.
6/21
5. Корпоративная прибыль 7/21
Прибыль по отраслям, млн. $ Рентабельность, %
Главный интегральный показатель деятельности компании – прибыль. В корпоративном сегменте прибыль находится в горнодобывающем секторе. Углеводородный сегмент сектора был драйвером всей экономики РК до обрушения цен в 2014 году.
6. Корпоративный долг 8/21
Займы в структуре пассивов, млн. $ Займы к годовой выручке, %
Задолженность перед банками у крупных и средних предприятий БВУ составляет $55 млрд.Наименьший уровень кредитной нагрузки в балансе – у промышленности, данная отрасль получает финансирование с мировых рынков. Остальные отрасли – перекредитованы.
7. Инвестиционно привлекательные отрасли РК
Традиционно в Казахстане инвестиционно привлекательными отраслями считаются сырьевая отрасль, транспорт и энергетика.Но следует учитывать следующие нюансы: в этих отраслях сильно влияние либо государства в лице САМРУКа либо ТНК.Кроме того, доходность отраслей (за исключением нефтегазового сектора) достаточно умеренная, что обуславливает значительный срок окупаемости, а суммы инвестиций весьма существенные. Для независимых игроков поле для приложения усилий весьма узкое.
9/21
Итого
Бенефициары в структуре добычи нефти
20%
7%
26%
25%
11%
11%
100%
Казмунайгаз
Россия
США
Китай
Европа
Независимые компании
Источник: Petroleum Journal 2013
8. CASE: компании НГК
САМРУК у частных инвесторов не финансируется, транснациональные компании к частным инвесторам также не обращаются.
Отрасль переживает ценовой кризис.
Доля независимых компаний не существенна.
Для частных инвесторов «мало места». В нефтегазовом секторе представлены всего 11% независимых компаний. При этом на всего рынке – 80+ компаний.
10/24
9. Резюме по корпоративным финансам Cash Flow млн.дсшаПериод 3 q 2014
Операционная (+) Притоки 97 079(-) Оттоки -90 287 Net CF oper 6 792
Инвестиционная (+) Притоки 3 557(-) Оттоки -7 889 Net CF inv -4 332
Финансовая (+) Притоки 9 177(-) Оттоки -11 184 Net CF fin -2 006
Net CF 454
Кол-во крупных компаний на протяжении 15 лет практически не изменяется
Крупные и средние компании сгенерировали $10,2 млрд. прибыли за 9 мес. 2014 г. Рентабельность бизнеса составила 25,6%. Доля убыточных компаний – 33,6%.
Центр прибыли – добывающая промышленность.
Реальный сектор «закредитован». Драйвером роста могут быть только госпрограммы развития.
Перспективные для кредитования отрасли – Сельское хозяйство, Строительство (инфраструктура), FMCG и торговля.
Cash-flow показывает, что началось вымывание денег из экономики – изымаются финансовые ресурсы, в первую очередь из нефтегазовой отрасли.
Анализ рынка юридических лиц, проводимый Нацбанком РК показал, что все компании, которые хотели получить финансирование – уже это сделали.
11/24
10. Смена парадигмы
Рынок для частных инвесторов в РК:1. Довольно узкий.2. Находится в сложных экономических условиях.3. Меры господдержки для национальных инвесторов не дают ожидаемого эффекта.
Одним из вариантов решения проблемы может быть инвестирование в развивающиеся страны, например – Мьянму.
12/21
Мьянма - рынок, растущий «быстрее рынка»
Население, млн. чел. (2013)
ВВП, $ млрд. (2013)
61.6
56.4
Структура ВВП Доля в ВВП, %
Экономика:
Доля занятых, %
Промышленность 20,3 7
Сельское хозяйство 38 70
Услуги 41,7 23Низкий уровень жизни, низкий уровень доходов, недооцененные активы
Потенциал роста
13/2111. Страновой обзор
$200млрд. – потенциальный ВВП в 2030 г., рост в 4 раза
500
$500
4
текущий ВВП на душу населения$1.5
12. Мьянма в цифрах
19 млн. чел. может быть отнесено к среднему классу к 2030 г. с сегодняшних 2,5 млн.
млрд. - ожидаемый размер инвестиций в ближайшие 15 лет
8%
23%
млн. чел – потенциал рынка Мьянмы, расположенной между Китаем и Индией
класса – средний уровень образования
ожидаемый рост ВВП в год
ожидаемый рост финансового секторав год
14/21
10 млн. новых несельскохозяйственных рабочих мест к 2030 г.
13. Макроэкономические показатели #1
Население, млн. чел. Рост ВВП, %
ВВП, $ млрд. Рост промышленного производства, %
15/21
13. Макроэкономические показатели #2
Инфляция, % Экспорт, $ млрд.
Уровень безработицы, % Госдолг, $ млрд.
16/24
14. Предпосылки для инвестиций
ОК
НО
ВО
ЗМ
ОЖ
НО
СТ
ЕЙ
ДЛ
Я И
НВ
ЕС
ТО
РО
В
17/21
НИЗКИЙ СТАРТ:
Низкий уровень жизни (26% бедных людей)Низкий уровень образования (в среднем 4 класса)Производительность труда на 70% ниже чем у соседей по регионуПроникновение мобильной связи – 9%Проникновение интернета – 0,03%ВВП на душу населения $834Уровень урбанизации – 11%
ПОТЕНЦИАЛ РОСТА:
Экономические реформы, снятие санкций, подключение к мировой экономикеБлагоприятные географические условияБлагоприятные сельскохозяйственные условия (плодородные почвы, наличие воды)Наличие разведанных запасов полезных ископаемых, в том числе углеводородовПоложительные прогнозы развития
18/2115. Локомотивы роста ВВП
Промышленность
Сельское хозяйство
Инфраструктура
Энергетика и ресурсы
Туризм
Финансовые услуги
Телекоммуникации
Всего
Средний годовой рост ВВП в 2010 – 2030 гг., %
7 отраслей экономики, которые будут генерировать более $200 млрд. в структуре ВВП к 2030 г.
16. Инвестиционная привлекательность Мьянмы 19/21
Существует определенный минимум инвестиций: 300 000 долларов США за бизнес по предоставлению услуг, и 500 000 долларов США за производственный бизнес. Необходимо получить одобрение Инвестиционной комиссии Мьянмы и быть в состоянии контролировать напрямую ведение бизнеса.
Законы Мьянмы позволяют иностранцам беспрепятственно приобретать недвижимость и землю страны, а также предусматривает различные льготы при покупке.Инвестиции в Мьянму нацелены на долгосрочную перспективу, но хороши тем, что инвестиционные объекты не требуют значительных вложений.Цены на недвижимость и землю в Мьянме чрезвычайно низкие.Инвестирование в Мьянму подходит для людей с небольшим начальным капиталом и дает им возможность через несколько лет преумножить свой капитал.
В настоящий момент Мьянма очень похожа на Китай в 1980х.
Для стран догоняющего развития иностранные инвестиции становятся орудием прорыва на более высокий уровень технологического развития и укрепления социально-экономической стабильности государства.
Возможность получить столь очевидные преимущества привлекает развивающиеся страны пуститься в погоню за мировыми потоками прямых иностранных инвестиций.
.
1. Относительно хорошие макроэкономические показатели
2. Структурные изменения в экономике в сторону промышленного роста
3. Недооцененные активы4. Низкий уровень конкуренции среди инвесторов5. Государственная поддержка инвестиций
.
Сила Сила
1. Кто входит в растущий рынок в числе первых – «снимает сливки»
2. Ожидание роста ряда отраслей до 23% в год3. Ожидание внешних инвестиций в размере
$500 млрд. за 15 лет
ВозможностиВозможности
1. Активное насыщение зарубежными конкурентами (Китай и т.д.)
2. Смена политического строя3. Невозможность адаптироваться к менталитету
населения4. Возможные трудности с выводом капитала,
«сырое» законодательство в целом и об иностранных инвестициях в частности
УгрозыУгрозы
1. Различие в языковом, культурном и деловом аспектах
2. Различие в законах.3. Отсутствие понимания уровня соблюдения
законов4. Опережающий рост китайского влияния в
промышленности и финансах5. Общая и финансовая неграмотность
населения6. Низкий уровень доходов
Слабость Слабость
17. SWOT-анализ инвестирования в
Мьянму20/21
