УралСиб Фонд Профессиональный 6 779,22 …...УралСиб...

Управляющая компания УРАЛСИБ. Информационный бюллетень

ФОНДЫСтоимость на

14.09.12, руб.

Неделя

(07.09.12-14.09.12)

3 месяца

(14.06.12-14.09.12)

6 месяцев

(14.03.12-14.09.12)

12 месяцев

(14.09.11-14.09.12)

36 месяцев

(14.09.09-14.09.12)

УралСиб Фонд Первый 11 858,81 1,19% 19,51% -0,94% 6,89% 17,80%

УралСиб Фонд Отраслевых инвестиций 10 436,96 1,05% 15,50% -6,14% -3,04% 60,76%

УралСиб Фонд Перспективных вложений 8 178,77 1,53% 12,28% -8,22% -7,25% 52,18%

Индекс РТС (руб.) 11 222,37 5,31% 16,91% -3,47% 5,27% 36,01%

УралСиб Фонд Профессиональный 6 779,22 2,94% 10,50% 1,50% 8,89% 30,49%

УралСиб Фонд Консервативный 2 746,73 0,26% 2,83% 4,64% 7,93% 38,23%

RUX-Cbonds (ценовой) 104,79 0,08% 0,80% -0,84% -2,63% -0,17%

УралСиб Нефть и Газ 16 273,52 1,32% 16,75% 0,36% 16,83% 65,15%

УралСиб Металлы России 10 824,64 8,26% 18,32% -8,82% -12,53% 12,43%

УралСиб Инфраструктура и Связь 16 418,49 4,97% 13,96% -9,57% 0,63% 101,27%

УралСиб Энергетическая перспектива 16 540,17 7,82% 12,78% -26,31% -23,17% 0,91%

УралСиб Российские финансы 5 776,42 3,46% 12,65% -8,47% -7,10% 10,71%

Россия – конъюнктура недели

Рыночные индикаторы

ДИНАМИКА СТОИМОСТИ ПАЕВ

От эйфории – к нирване. Американский центробанк пообещал рынкам бессрочные поставки денежных стимуляторов. Объявление ФРС о наращивании выкупа облигаций ввергло спекулянтов в абсолютный экстаз, заставив полностью забыть о риске. Рынки отыгрывали ожидаемые инъекции ликвидности ещё с июня, но их бессрочный характер всё же стал позитивным сюрпризом. Однако под наркотическим кайфом нельзя находиться вечно: за ним следует «ломка» или смерть от передозировки. После этого «выстрела» в активе ФРС не остаётся «патронов» для дальнейшей обороны от кризиса: центробанк США уже пообещал всё, что мог. Между тем, макроэкономическая ситуация продолжает ухудшаться: в тех же США вновь упало промпроизводство, а темпы роста розничных продаж снизились до уровня августа 2008 года. Инфляционные ожидания подскочили до максимальной отметки за 15 лет. Так что первые симптомы передозировки уже налицо. Если окажется, что побочные эффекты от вливаний ликвидности перекрывают их позитивное влияние на экономику, вера в печатный станок будет полностью утрачена. Таким образом, кратковременный экстаз может обернуться для рынков длительными тяжёлыми испытаниями. Мы допускали вероятность спекулятивного разогрева и поэтому поддерживали портфели фондов полностью инвестированными. В то же время, эти инвестиции больше

Динамика индекса РТС за последний год

1200

1400

1600

1800

0

20

авг 11 ноя 11 фев 12 май 12 авг 12

Ин

де

кс Р

ТС

Об

ъе

м т

ор

го

в, м

лн

. $

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ИНФОРМАЦИОННЫЙ БЮЛЛЕТЕНЬ

№ 36 (572) 10 сентября – 14 сентября 2012

ПАЕВЫЕ ФОНДЫ ПОД УПРАВЛЕНИЕМ УК «УРАЛСИБ»

Индекс РТС: 1589.4 (+7,99%) Объем торгов за неделю: $7,946 млрд. Рубль/доллар: 31,3992(-2.49%)

ПАЕВЫЕ ФОНДЫ ПОД УПРАВЛЕНИЕМ УК «УРАЛСИБ» 10 сентября – 14 сентября 2012


обычного сконцентрированы в самых ликвидных бумагах, что позволяет быстро зафиксировать прибыль, когда период нирваны закончится. Согласно регулирующим нормам, активы ПИФов оцениваются фактически по средневзвешенным ценам сделок за день. Поэтому официальные СЧА пока лишь частично отражают пятничный взлёт фондового рынка. С поправкой на данный технический фактор, недельная доходность Первого Фонда, фондов Отраслевых Инвестиций и Перспективных Вложений более или менее соответствует рыночной динамике. Небольшое реальное отставание от рынка в росте объясняется, в основном, скромным «весом» акций металлургического сектора, а также временным торможением отдельных позиций в транспортной и химической отраслях. Управляющий Первого Фонда частично зафиксировал прибыль по акциям нефтяных компаний, готовясь к возможному участию в размещении Сбербанка. В портфеле фонда Отраслевых Инвестиций постепенно наращивается доля высоколиквидных бумаг, по большей части, за счёт фиксации прибыли по сильно выросшим акциям химических компаний. Лучшим среди отраслевых ПИФов на этот раз стал Уралсиб Металлы России. На завершающем этапе «бычьей» фазы рынка обычно ажиотажным спросом пользуются отстающие акции. Поэтому именно бумаги металлургов на минувшей неделе отскакивали вверх резче всех, уступая лишь отдельным энергосетевым компаниям. Пока это выглядит чисто техническим отскоком, поскольку избыточное предложение металлургической продукции на мировых рынках сохраняется. Как следствие, мы склонны частично зафиксировать прибыль по самым волатильным акциям сектора, концентрируя активы Фонда в более стабильных бумагах. Управляющий Профессионального Фонда увеличил долю акций в портфеле ещё до судьбоносного заявления ФРС. В результате недельная доходность этого ПИФа превысила средний показатель между фондовым и облигационным рынками. При дальнейшем росте котировок вероятно постепенное приближение «веса» акций к сбалансированному уровню за счёт продажи самых волатильных бумаг. Доходность Консервативного Фонда соответствовала умеренному росту облигационного рынка. Чуть больше других подорожали позиции в облигациях МКБ и Теле2. Управляющий продолжает уделять повышенное внимание кредитному качеству портфеля, увеличивая вложения в субфедеральные облигации за счёт более рискованных корпоративных долгов. РЫНОК АКЦИЙ

У российских инвесторов в целом не было особо оптимистичных ожиданий от заседания руководителей ФРС. Поэтому объявление американского центробанка о бессрочном выкупе облигаций поддержало наш рынок сильнее, чем другие emerging markets. Как часто бывает в финальной фазе роста котировок, наиболее активно выкупали «отстающие» бумаги – акции металлургов и энергокомпаний. Более 10% прибавили в цене Евраз, ММК, НЛМК и ФСК. На 14% подорожали бумаги Enel ОГК-5, а Холдинг МРСК и вовсе взлетел на 17%. Этому взлёту способствовали слухи о выгодном выкупе акций со стороны государства, которые выглядят чистой спекуляцией. Скромнее других дорожали традиционно «защитные» акции операторов связи и «префы» Сургутнефтегаза. Отстали от рынка бумаги производителей удобрений, сильно подорожавшие в июле-августе. Сообщение Газпрома о приостановке покупки газа у независимых производителей не позволило акциям НоваТЭКа вырасти вместе с остальным рынком. В понедельник утром Банк России объявил о размещении части принадлежащего ему пакета акций Сбербанка в размере 7,6% уставного капитала. Минимальная цена размещения была установлена на 5% ниже пятничного

Динамика отраслевых фондовых индексов

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

авг 11 ноя 11 фев 12 май 12 авг 12

Индекс голубых фишек

энергетика

нефть и газ

металлы

Темпы роста российского фондового рынка и индекса фондовых рынков развивающихся стран

70

80

90

100

110

авг 11 ноя 11 фев 12 май 12 ав г 12

Индекс MSCI EMF

Индекс РТС

Динамика индексов российских еврооблигаций и еврооблигаций развивающихся стран

140

190

240

290

340

390

440

220240260280300320340360380400420440460480500

ав г 11 ноя 11 фев 12 апр 12 июл 12

Сп

ре

д и

нд

екс

а E

MB

I+ R

us

sia

, б

п

Сп

ре

д и

нд

екс

а E

MB

I+, б

п

Спред индекса EMBI+

Спред индекса EMBI+ Russia



закрытия. Дополнительное предложение акций в таком объёме (более 5 млрд. долларов по текущим котировкам) уже оказывает существенное давление на рынок. Однако это лишь первая ласточка в целой стае размещений, готовых к продаже при дальнейшем росте цен. Общий объём потенциальных IPO/SPO до конца года, по нашей оценке, составляет порядка 25 млрд. долларов, что может быть серьёзным ограничителем роста котировок. С начала июля индекс РТС вырос уже на 32%. Практически такой же рост наблюдался во время предыдущих раундов монетарного стимулирования ФРС/ЕЦБ в конце 2010 и начале 2012 гг. В отличие от прошлых прецедентов QE, инфляционные ожидания и цены на бензин достигли рекордов ещё до увеличения денежной эмиссии, а мировая экономика гораздо ближе к рецессии. Поэтому потенциал снижения котировок акций на горизонте в 3-6 месяцев заметно превышает потенциал их роста. Чем сильнее рынок перегревается в спекулятивном экстазе, тем более вероятным становится откат индекса РТС к 1 200 пунктам. РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Одним из главных последствий объявления стимулирующих мер ФРС стала ротация из суверенных облигаций в корпоративные. Ставки по долгам РФ уже слишком близко подошли к доходностям US Treasuries, так что распродажа американских госбумаг стала весомым негативным фактором. С другой стороны, разница в ставках корпоративных и суверенных еврооблигаций всё ещё была на 50-100 базисных пунктов больше, чем в 2007 году. В результате Долгосрочные суверенные евробонды потеряли в цене за неделю около 1%, а корпоративные обязательства примерно на столько же выросли. Более 2% прибавили шестилетние бумаги Евраза, около 3% - девятилетние долги Альфа-Банка. Скромнее других дорожали облигации госкомпаний, ставки по которым и так уже не сильно отличались от суверенных. Сомнительно, что распродажа «длинных» американских госбумаг продолжится, поскольку ФРС де-факто выкупает три четверти их чистой эмиссии. Поэтому давление на котировки суверенных евробондов РФ должно постепенно уйти. С другой стороны, потенциал их роста тоже весьма ограничен: премия за страновой риск всего на 30 б.п. выше посткризисного минимума. Чуть предпочтительнее выглядят перспективы качественных корпоративных еврооблигаций, выпущенных негосударственными компаниями. При оптимистичном сценарии разница в ставках между ними и суверенными долгами может сократиться ещё примерно на 50 б.п. В совокупности с купонными платежами это принести 10-12% годовых в течение шести месяцев. Последние планы ФРС делают такой сценарий чуть более вероятным, поскольку глобальное предложение качественных облигаций с более или менее существенными ставками теперь будет сокращаться быстрее. РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Рублёвые облигации оказались под влиянием двух противоречивых факторов. Объявление ФРС подогрело спрос со стороны западных инвесторов. С другой стороны, повышение эталонных ставок Центробанка сделало покупку облигаций менее выгодной для российских банков. В результате динамика котировок не была вполне однородной, хотя лёгкая тенденция к росту всё же прослеживалась. Похоже, что до конца года внутренний негатив и внешний позитив более или менее уравновесят друг друга. Банк России дал понять, что нынешнее повышение ставок – не последнее. Если недельное РЕПО ещё подорожает с 5,5% до 6,0% годовых, то покупка долгосрочных ОФЗ под 7% станет для банков совсем неинтересной. В то же время, действия ФРС и ЕЦБ ведут к дефициту качественных облигаций с более или менее приличной доходностью на мировых рынках. Поэтому внешний спрос вполне может абсорбировать дополнительное предложение облигаций от российских банков.

Кривая доходности внешних долговых обязательств РФ и российских компаний

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

0 2 4 6 8 10 12 14

Пр

оц

ен

то

в г

од

овы

х

Дюрация, лет

Суверенные на 14.09.2012

Корпоративные на 14.09.2012

Суверенные на 07.09.2012

Корпоративные на 07.09.2012

Кривая доходности по ОФЗ

5,0%

5,5%

6,0%

6,5%

7,0%

7,5%

8,0%

8,5%

9,0%

0,25 0,5 1 2 3 4 5 7 8 9 10

% г

од

ов

ых

Время до погашения в годах

Кривая доходности на 07.09.2012



Динамика курса рубля, бразильского реала и индийской рупии

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

140

авг 11 окт 11 дек 11 янв 12 мар 12 май 12 июн 12 авг 12

Рубль Бразильский реал Индийская рупия



До заявления ФРС гособлигации ещё не пользовались особым спросом: на очередном аукционе по ОФЗ в среду Минфин смог привлечь лишь 13 млрд. руб. из заявленных 30 млрд. Более популярными были корпоративные обязательства, спрос на новые бумаги ЛСР превысил предложение почти в два раза. Высокие цены на нефть позволяют государству воздержаться от значительного привлечения средств на внутреннем рынке, если не будет серьёзного спроса. Большинство крупных корпораций также не испытывает дефицита финансирования. Гибкость первичного предложения поможет стабилизировать рынок до конца года, также компенсируя негативное влияние роста ставок.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФОН

По данным Центробанка, 12-месячный прирост индекса потребительских цен к 10 сентября достиг 6,3%. Это существенно выше верхней границы целевого диапазона, ранее заявленного Банком России на 2012 год – 6,0%. Вполне логично, что в минувший четверг Совет Директоров ЦБ решил повысить ставку рефинансирования с 8,0% до 8,25% годовых. Более релевантные для рынка ставки однодневного и семидневного РЕПО выросли с 5,25% до 5,5%. Эти ставки остаются отрицательными в реальном выражении. Поэтому логично, что в пресс-релизе по итогам заседания Совета был сделан акцент на инфляционных рисках. Это заставляет ожидать новых повышений ставок в октябре-ноябре. Это окажет кратковременную поддержку курсу рубля, пока аппетит к риску на мировых рынках не начнёт угасать с нынешнего ажиотажного уровня. Торможение экономики вряд ли позволит повысить ставки больше, чем ещё на 0,5 процентного пункта. Поэтому давление на облигационный рынок, вероятно, окажется умеренным и может быть компенсировано притоком западных денег в ОФЗ. Ставки по банковским депозитам уже значительно превышают инфляцию и, скорее всего, вырастут меньше, чем стоимость фондирования в Центробанке. Хотя в целом их тенденция останется восходящей, как минимум, до середины 2013 года, когда вероятно начало замедления инфляции.

РОССИЙСКИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

Индикатор 2008 2009 2010 2011 2012

(прогноз) 2013

(прогноз)

Реальный рост ВВП, % 5.6 -8.1 4.0 4.3 3.1 2.7

Рост пром. производства, % 2.1 -10.8 8.2 4.7 2.9 2.4

Рост инвестиций в основной капитал, % 9.1 -17.7 6.0 6.2 4.4 4.0

Реальный рост доходов населения, % 2.7 -0.6 3.3 0.8 0.8 0.3

Платёжный баланс, % ВВП 3.5 4.4 5.1 6.1 5.3 4.4

Сальдо федерального бюджета, % ВВП 3.2 -6.4 -3.9 0.8 -0.7 -1.6

Потребительская инфляция, % 13.3 8.8 8.8 6.1 7.0 7.2

Изменение курса рубля к доллару, % -19.4 -2.9 -0.8 -5.6 -4.5 -8.4



ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ – РЕЗУЛЬТАТЫ

Агрессивная стратегия

40

70

100

130

160

190

220

250

дек 05 дек 06 дек 07 дек 08 дек 09 дек 10 дек 11

Резиденты

40

70

100

130

160

190

220

250

280

дек 05 дек 06 дек 07 дек 08 дек 09 дек 10 дек 11

Нерезиденты

Консервативная стратегия

80

100

120

140

160

180

200

дек 04 дек 05 дек 06 дек 07 дек 08 дек 09 дек 10 дек 11

Резиденты

Индекс CBONDS



ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Фонд Первый Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 0029-18610555 от 14.09.1998 г.

Анализ эффективности управления

ПортфеляРынка

(Индекс РТС)Портфеля

Рынка

(Индекс РТС)Портфеля

Рынка

(Индекс РТС)Бета Альфа

Последние 48 месяцев

(29.08.08-31.08.12)54,48% 11,06% 33,59% 55,45% 0,3200 0,0466 0,0003 0,00034


(31.08.09-31.08.12)19,27% 33,29% 23,68% 37,04% 0,2451 0,2559 0,5145 0,00002


(31.08.11-31.08.12)-0,80% -8,64% 24,28% 41,36% -0,0326 -0,2141 0,4750 0,00013


(29.02.12-31.08.12)-4,21% -10,65% 19,05% 35,73% -0,4399 -0,6111 0,3835 -0,00001

Последние 3 месяца

(31.05.12-31.08.12)17,24% 11,31% 18,26% 35,05% 3,4994 1,2176 0,3253 0,00196

Последний месяц

(31.07.12-31.08.12)5,13% 1,23% 13,74% 29,14% 4,3329 0,4893 0,3263 0,00197

Волатильность за период

(% годовых)Коэффициент Шарпа Коэффициенты

Период

Доходность за период

в рублях, %

Динамика стоимости пая в сравнении с индексом РТС

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

70

100

130

160

190

авг 09 мар 10 авг 10 фев 11 авг 11 фев 12 авг 12

Во

лати

льн

ость

Изм

ен

ен

ие с

то

им

ости п

ая

УралСиб Фонд Первый

Индекс РТС

Волатильность Стоимости Паев

Волатильность РТС

Соотношение риска и дохода

-5

-3

-1

1

3

5

7

авг.09 мар.10 авг.10 фев.11 авг.11 фев.12 авг.12

До

ход

/Ри

ск

УралСиб Фонд Первый Индекс РТС

ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Фонд Отраслевых инвестиций Тип: интервальный Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 0030-18610638 от 14.09.1998 г. Анализ эффективности управления

Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%РТС2)

Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%РТС2)

Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%РТС2)

Бета Альфа


(29.08.08-31.08.12)31,84% 5,84% 28,98% 55,45% 0,2354 0,0252 0,0003 0,00026


(31.08.09-31.08.12)65,03% 42,65% 21,25% 37,04% 0,7797 0,3166 0,5739 0,00034


(31.08.11-31.08.12)-8,40% -13,16% 23,56% 41,36% -0,3648 -0,3337 0,5637 -0,00004


(29.02.12-31.08.12)-7,41% -12,11% 17,18% 35,73% -0,8710 -0,6998 0,3437 -0,00031


(31.05.12-31.08.12)10,22% 6,34% 14,83% 35,05% 2,6072 0,6927 0,2305 0,00119


(31.07.12-31.08.12)4,01% 0,73% 12,01% 29,14% 3,8717 0,2927 0,2583 0,00130

Коэффициенты

Период


в рублях, %


(% годовых)Коэффициент Шарпа



Динамика стоимости пая в сравнении с эталонным индексом

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

70

100

130

160

190

220

250

280


Во

ла

тил

ьн

ос

ть

Изм

ен

ен

ие с

то

им

ости п

ая

УралСиб Фонд Отраслевых Инвестиций

Эталонный индекс

Волатильность стоимости паев

Волатильность РТС


-5

-3

-1

1

3

5

7


До

хо

д/Р

иск

УралСиб Фонд Отраслевых Инвестиций Эталонный индекс

ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Фонд Перспективных вложений Тип: интервальный Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 0031-18610472 от 14.09.1998 г.


ПортфеляРынка

(Индекс РТС2)Портфеля

Рынка

(Индекс РТС2)Портфеля

Рынка

(Индекс РТС2)Бета Альфа


(29.08.08-31.08.12)-3,89% 1,65% 27,10% 27,46% -0,0360 0,0147 0,0003 0,00001


(31.08.09-31.08.12)57,98% 52,00% 19,16% 24,27% 0,7887 0,5699 0,4750 0,00034


(31.08.11-31.08.12)-11,45% -16,78% 19,83% 29,29% -0,6003 -0,6121 0,3572 -0,00022


(29.02.12-31.08.12)-9,09% -13,36% 15,38% 31,44% -1,2023 -0,8821 0,1855 -0,00057


(31.05.12-31.08.12)7,23% 2,32% 13,54% 36,79% 2,0406 0,2453 0,1428 0,00092


(31.07.12-31.08.12)3,23% 0,31% 9,74% 27,96% 3,8489 0,1269 0,1835 0,00096

Период


в рублях, %



Динамика стоимости пая в сравнении с индексом РТС2

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

авг 09 мар 10 авг 10 фев 11 авг 11 фев 12 авг 12

Во

лати

льн

ость

Изм

ен

ен

ие с

то

им

ости п

ая

УралСиб Фонд Перспективных Вложений

Индекс РТС2


Волатильность РТС2


-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14


До

ход

/Ри

ск

УралСиб Фонд Перспективных Вложений Индекс РТС2



ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УРАЛСИБ ФОНД ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЙ Тип: открытый Объект инвестиций: смешанный Правила зарегистрированы ФСФР России № 0053-56612554 от 27.04.2001 г.


Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%Cbonds)

Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%Cbonds)

Портфеля

Рынка

(50%РТС,

50%Cbonds)

Бета Альфа


(29.08.08-31.08.12)38,48% 42,06% 18,48% 23,20% 0,4349 0,3737 0,5448 0,00015


(31.08.09-31.08.12)31,78% 39,40% 14,07% 15,48% 0,6466 0,7083 0,6221 0,00005


(31.08.11-31.08.12)3,13% 0,19% 15,84% 17,22% 0,1916 0,0108 0,6641 0,00016


(29.02.12-31.08.12)-2,54% -3,13% 10,63% 14,90% -0,4723 -0,4164 0,4594 -0,00010


(29.02.12-31.08.12)7,06% 7,08% 10,34% 14,64% 2,6117 1,8488 0,3950 0,00066


(31.07.12-31.08.12)1,87% 1,11% 6,90% 12,08% 3,1528 1,0695 0,3825 0,00062



Период


в рублях, %

ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УРАЛСИБ ФОНД КОНСЕРВАТИВНЫЙ Тип: открытый Объект инвестиций: облигации Правила зарегистрированы ФСФР России № 0056-56658088 от 06.06.2001 г.


ПортфеляРынка (Индекс

Cbonds)Портфеля

Рынка (Индекс

Cbonds)Портфеля

Рынка (Индекс

Cbonds)Бета Альфа


(29.08.08-31.08.12)-1,59% 47,60% 16,55% 3,88% -0,0238 2,4807 0,1681 0,0000


(31.08.09-31.08.12)37,28% 36,04% 4,91% 1,42% 2,1282 7,1509 0,5327 0,0002


(31.08.11-31.08.12)7,50% 6,73% 1,87% 1,47% 3,8092 4,3652 0,5603 0,0001


(29.02.12-31.08.12)4,88% 3,86% 0,95% 1,02% 9,8071 7,2856 0,4173 0,0003


(29.02.12-31.08.12)2,40% 2,45% 0,79% 1,04% 11,8524 9,1853 0,3682 0,0002


(31.07.12-31.08.12)0,89% 0,87% 0,44% 0,70% 23,2878 14,2552 0,0219 0,0004


Период


в рублях, %



Динамика стоимости пая УралСиб Фонд Консервативный в сравнении с индексом Cbonds

90

100

110

120

130

140

150

авг 09 мар 10 авг 10 фев 11 ав г 11 фев 12 ав г 12

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ост

и п

ая

УралСиб Фонд Консервативны й

Индекс Cbonds

Динамика стоимости пая УралСиб Фонд Профессиональный в сравнении с эталонным индексом

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

200

ав г 09 мар 10 авг 10 фев 11 авг 11 фев 12 ав г 12

Вол

атил

ьнос

ть, %

год

овы

х

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ост

и п

ая

УралСиб Фонд Профессиональны й

Эталонный индекс


Волатильность эталонного индекса



ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Нефть и Газ Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 1146-94140836 от 27.12.2007 г.


ПортфеляОтраслевого

индексаПортфеля

Отраслевого



индексаБета Альфа


(29.08.08-31.08.12)81,66% 41,70% 41,43% 63,76% 0,3568 0,1350 0,4716 0,00044


(31.08.09-31.08.12)70,20% 44,56% 22,64% 31,04% 0,7772 0,3920 0,5195 0,00045


(31.08.11-31.08.12)10,85% 4,38% 21,45% 31,52% 0,4743 0,1340 0,5071 0,00033


(29.02.12-31.08.12)-1,36% -8,27% 17,55% 26,47% -0,1523 -0,6336 0,4487 0,00019


(31.05.12-31.08.12)12,52% 10,66% 16,58% 21,95% 2,8366 1,8355 0,4963 0,00118


(31.07.12-31.08.12)5,82% 2,51% 16,68% 16,77% 4,0502 1,7362 0,4811 0,00198



Период


в рублях, %

Динамика стоимости пая в сравнении с индексом ММВБ Нефть и газ

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

50

100

150

200

авг 09 апр 10 ноя 10 июн 11 янв 12 авг 12

Во

лати

льн

ость

Изм

ен

ен

ие с

тои

мо

сти

пая

УралСиб Нефть и Газ

Индекс ММВБ Нефть и Газ


Волатильность Индекса


(6)

(4)

(2)

-

2

4

6

8

10

авг.09 апр.10 ноя.10 июн.11 янв.12 авг.12

До

ход

/Ри

ск

УралСиб Нефть и Газ

Индекс ММВБ Нефть и Газ

ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Металлы России Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 1143-94140753 от 27.12.2007 г. Анализ эффективности управления








(29.08.08-31.08.12)22,39% -9,71% 40,51% 71,68% 0,1230 -0,0350 0,3646 0,00024


(31.08.09-31.08.12)2,04% -3,07% 29,96% 35,59% 0,0221 -0,0287 0,6548 0,00006


(31.08.11-31.08.12)-26,27% -38,89% 33,37% 36,55% -0,8873 -1,2992 0,7594 0,00033


(29.02.12-31.08.12)-22,26% -24,51% 25,63% 29,47% -1,8832 -1,8251 0,7040 -0,00045


(31.05.12-31.08.12)3,29% 0,50% 23,88% 25,33% 0,5338 0,0775 0,7890 0,00062


(31.07.12-31.08.12)-0,01% -0,10% 21,88% 21,69% -0,0039 -0,0562 0,8380 0,00010


Период


в рублях, %





Динамика стоимости пая в сравнении с индексом ММВБ Металлы и добыча

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

50

100

150

200

250


Во

ла

тил

ьн

ос

ть

Изм

ен

ен

ие

сто

им

ос

ти п

ая

УралСиб Металлы России

Индекс ММВБ Металлы и добыча




-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12


До

хо

д/Р

иск

УралСиб Металлы России

Индекс ММВБ Металлы и добыча

ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Энергетическая перспектива Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 1145-94140670 от 27.12.2007 г.









(29.08.08-31.08.12)86,40% -22,72% 42,74% 89,15% 0,3608 -0,0709 0,2200 0,00076


(31.08.09-31.08.12)3,34% -3,27% 28,75% 32,88% 0,0375 -0,0332 0,6253 0,00009


(31.08.11-31.08.12)-32,58% -30,11% 30,28% 35,30% -1,2601 -0,9838 0,6482 -0,00060


(29.02.12-31.08.12)-30,88% -28,75% 25,97% 31,96% -2,6996 -2,0186 0,5754 -0,00140


(31.05.12-31.08.12)3,90% 5,03% 25,41% 30,26% 0,5924 0,6402 0,6453 -0,00016


(31.07.12-31.08.12)-1,33% -3,21% 20,23% 25,12% -0,7616 -1,4840 0,6002 0,00028

Период


в рублях, %



Динамика стоимости пая в сравнении с индексом ММВБ Электроэнергетика

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

50

100

150

200

250

300


Во

лати

льн

ость

Изм

ен

ен

ие с

то

им

ости п

ая

УралСиб Энергетическая перспектива

Индекс ММВБ Электроэнергетика




-13

-11

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13

15


До

ход

/Ри

ск

УралСиб Энергетическая перспектива

Индекс ММВБ Электроэнергетика



ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Инфраструктура и Связь Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 1142-94140995 от 27.12.2007 г.









(29.08.08-31.08.12)123,51% 36,02% 35,09% 72,91% 0,5687 0,1042 0,2625 0,00075


(31.08.09-31.08.12)112,85% 62,02% 25,83% 29,16% 0,9707 0,5472 0,5993 0,00067


(31.08.11-31.08.12)-11,54% -7,40% 25,93% 29,58% -0,4628 -0,2550 0,6221 -0,00023


(29.02.12-31.08.12)-13,25% -7,99% 22,00% 24,99% -1,2501 -0,6471 0,5173 -0,00083


(31.05.12-31.08.12)1,95% 9,75% 23,57% 22,89% 0,3215 1,6144 0,5556 -0,00032


(31.07.12-31.08.12)2,95% 1,83% 17,96% 11,63% 1,9045 1,8263 0,4948 0,00056

Период


в рублях, %



Динамика стоимости пая в сравнении с индексом ММВБ Телекоммуникации

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

50

100

150

200

250

300

350


Во

лати

льн

ость

Изм

ен

ен

ие с

тои

мо

сти

пая

УралСиб Инфраструктура и Связь

Индекс ММВБ Телекоммуникации




-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14


До

хо

д/Р

иск

УралСиб Инфрастру кту ра и Связь Индекс ММВБ Телекомму никации



ИТОГИ УПРАВЛЕНИЯ – УралСиб Российские финансы Тип: открытый Объект инвестиций: акции Правила зарегистрированы ФСФР России № 1144-94140919 от 27.12.2007 г.









(29.08.08-31.08.12)-27,78% -28,71% 35,41% 48,78% -0,2254 -0,1701 0,4902 -0,00014


(31.08.09-31.08.12)19,49% 12,38% 25,82% 36,91% 0,2271 0,1040 0,5149 0,00016


(31.08.11-31.08.12)-16,29% -19,93% 28,40% 42,40% -0,6115 -0,5110 0,5281 -0,00027


(29.02.12-31.08.12)-13,92% -12,67% 22,67% 38,48% -1,2781 -0,6814 0,4475 -0,00073


(31.05.12-31.08.12)6,92% 10,99% 22,47% 39,10% 1,1780 1,0616 0,4184 0,00044


(31.07.12-31.08.12)2,05% 1,96% 16,84% 30,67% 1,4150 0,7419 0,3845 0,00065

Период


в рублях, %



Динамика стоимости пая в сравнении с индексом РТС банки и финансы

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

50

100

150

200

250


Во

лати

льн

ость

Изм

ен

ен

ие с

тои

мо

сти

пая

УралСиб Российские финансы

Индекс РТС Банки и финансы




-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13


До

хо

д/Р

иск

УралСиб Российские финансы

Индекс РТС Банки и финансы



Используемые термины и сокращения

Пояснения к таблицам и графикам, приведенным в тексте

▀ Для анализа результатов управления рассматривался агрегированный портфель, объединяющий все средства, переданные в управление при анализе результатов доверительного управления, и стоимость пая при анализе результатов управления паевыми фондами.

▀ Таблица «Результаты управления» Доходность за период – изменение долларовой стоимости рассматриваемого актива за период. Эффективная ставка доходности (в долларах, процентах годовых) – рассчитана для базового месячного периода. Волатильность –средняя месячная волатильность ежедневных колебаний цен актива в течение рассматриваемого периода.

▀ Индекс стоимости агрегированного портфеля (ИСАП) отражает изменение стоимости портфелей всех клиентов, переданных в доверительное управление. Индекс позволяет оценить изменение стоимости портфеля с учетом довнесений и выводов средств инвесторами. Изменение индекса за период времени пропорционально изменению стоимости средств, переданных в доверительное управление.

▀ Графики «Результаты управления активами за период» На графиках представлены изменения ИСАП (индекса стоимости пая); оценки волатильности (разброса) изменения индексов на каждый день расчетного периода. Мы использовали метод экспоненциального сглаживания для большей наглядности результатов. База расчета принята за 100 единиц.

▀ ИСАП строится на основе оценки текущей стоимости активов под управлением. Полученные дивиденды и купонный доход также отражается в оценке рыночной стоимости активов, при этом предполагается, что полученный доход реинвестируется. Операционные издержки, связанные с управлением активами, вычитаются из текущей стоимости активов. При построении индекса учитывается эффект дополнительного внесения/ отвлечения денежных средств, при этом применяется метод взвешенной во времени доходности (time-weighted rate of return).

▀ Графики «Отношение доходности и риска» На графиках представлены представлены отношение доходности вложения в актив по итогам месяца к средней волатильности цен актива в анализируемом месяце. Показатели рассчитаны для каждого дня (rolling series). Материалы подготовлены аналитиками «УК УралСиб» Информация в таблицах и графиках носит аналитический характер.

▀ Доходность за период – доходность соответствующего показателя за рассматриваемый период.

▀ Эффективная ставка доходности с базовым периодом (месяц) в процентах годовых используется для сравнения доходности вложений различной срочности. Она рассчитывается в процентах годовых и позволяет сравнивать доходность различных инструментов. Очевидно, что чем больше эффективная ставка доходности, тем лучше. Эффективная ставка доходности представляет собой ставку сложных процентов, которые позволили бы инвестору получить ту же доходность, что и управляемый портфель.

▀ Волатильность (риск) отражает степень нестабильности (разброса) результатов управления. Так, если стоимость средств под управлением не претерпевает «резких» скачков, можно говорить о низкой волатильности. Чем меньше показатель волатильности, тем меньше риск стратегии и, соответственно, тем больше мастерство управляющего. Математически волатильность рассчитывается как стандартное отклонение (разброс) изменения стоимости соответствующего актива. Волатильность обычно выражается в процентах годовых.

▀ Коэффициент Шарпа отражает соотношение доходности и риска управления ресурсами. Чем больше коэффициент Шарпа, тем лучше. Математически коэффициент Шарпа равен отношению разницы между реальной доходностью управления и безрисковой доходностью к риску управления (волатильности) портфеля за рассматриваемый период.

▀ Коэффициенты α и β указывают, насколько изменение стоимости агрегированного портфеля связано с динамикой рынка (величина коэффициента β), и насколько велик вклад менеджера, управляющего портфелем (коэффициент α). Если α положительна, то инвестиционный менеджер получил более высокие, по сравнению с рынком в целом, результаты.

Россия, 119048, Москва, ул. Ефремова, 8; тел./факс: 7 (495) 705-90-58; e-mail: [email protected]; web: www.management.uralsib.ru

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах этот бюллетень не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Ни «УралСиб», ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Все права на бюллетень принадлежат ЗАО «Управляющая компания УралСиб», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения. Стоимость инвестиционных паев может как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы от инвестирования в паевые фонды в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления перед приобретением инвестиционных паев. Дополнительную информацию по фондам можно получить на сайте ЗАО «Управляющей компании УралСиб»: http://www.management.uralsib.ru, а также у агентов по выдаче паев: ОАО “УралСиб”:119048, г. Москва, ул. Ефремова, д. 8, тел. 8-800-200-9058; ЗАО КБ “Ситибанк”: 125047, г. Москва, ул. Гашека, дом 8-10, стр. 1, тел. 8-800- 700-38-38; ОАО “Уральский банк реконструкции и развития”: 620014, г. Екатеринбург, ул. Сакко и Ванцетти, 67, тел. +7 800-1000-200.

© УралСиб 2012 Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами выдана ФСФР России № 21-000-1-00037 от 14.07.2000

http://www.management.uralsib.ru/

УралСиб Фонд Профессиональный 6 779,22 …...УралСиб...

Documents