Макроэкономика Тема 8 Банковская система и...
DESCRIPTION
Макроэкономика Тема 8 Банковская система и предложение денег. Вопросы. Основные принципы функционирования банковской системы. Центральный банк и коммерческие банки. Резервная форма организации банковской системы - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Макроэкономика Тема 8
Банковская система и
предложение денег
Вопросы
• Основные принципы функционирования банковской системы. Центральный банк и коммерческие банки. Резервная форма организации банковской системы
• Предложение денег коммерческими банками. Денежная масса и денежная база. Денежный мультипликатор. Модель предложения денег
• Кредитно-денежная политика, ее цели и методы
Почему изучение предложения денег мы начинаем с банковской системы ?
Вспомним, что деньги включают - наличные деньги у населения и фирм- средства на счетах в различных финансовых
учреждениях, прежде всего в банках.Пусть М – предложение денегС – наличные деньгиD – средства на текущих счетахТогда М=С+D
Необходимо понять механизм взаимодействия между наличными деньгами, средствами на текущих счетах,
а также влияние на эти компоненты предложения
денег государственного регулирования
Типы депозитных институтов
С точки зрения предложения денег, нас интересуют только депозитные институты, т.е. такие финансовые организации, которым разрешено принимать вклады
от населения и фирмК ним относятся • коммерческие банки• ссудо-сберегательные ассоциации• сберегательные банки• кредитные союзы
В дальнейшем для всех этих типов учреждений будем
использовать термин «коммерческий банк»
Балансовый отчет коммерческого банка
Дает наиболее полное представление о деятельности коммерческого банкаАктивы: перечень объектов, которыми владеет банк и/или на которые он предъявляет законные требованияЭто совокупные средства, которые используются для извлечения доходаПассивы: совокупность средств из разных источников, которые используются банком для приобретения активовБалансовый принципАктивы=Пассивы+собственный(акционерный) капитал
Активы Пассивы и акционерный капитал
Резервы- Кассовая наличность-Резервные депозиты в Центробанке
Ценные бумаги
Ссуды
Другие активы- здания
- оборудование и пр.
Депозиты-до востребования-сберегательные-срочные
Недепозитные заимствования- через «учетное окно» (у Центробанка)- на денежном рынке
Прочие пассивы
Всего активов Всего пассивовАкционерный капитал
Центральный банк и его функции
• Является кассиром правительства• Осуществляет эмиссию наличных денег• Является кредитором последней инстанции
для банков. В ЦБ хранятся резервы банков• Регулирует и контролирует деятельность
банков• Осуществляет кредитно-денежную политику
Упрощенный баланс Центрального банка
Активы Пассивы
Государственные ценные бумаги
Ссуды банкам и сберегательным институтам
Другие активы
Всего активов
Банкноты
Резервные депозитыДругие пассивы
Чистая стоимость капитала (= Активы- пассивы)
Всего пассивов
Функции Банка России - разрабатывает и проводит единую денежно-кредитную
политику; - монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и
организует наличное денежное обращение; - является кредитором последней инстанции для
кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;
- устанавливает правила осуществления расчетов и правила проведения банковских операций;
- осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы
- осуществляет управление золотовалютными резервами Банка России;
- осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп;
- организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль
- устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности
- устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю
Баланс Банка России на 01.02.08 (млн. руб.)
1. Драгоценные металлы 383 123
2. Средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов 11 696 512
3. Кредиты и депозиты 46 610
4. Ценные бумаги 373 654
— долговые обязательства Правительства Российской Федерации 288 284
5. Прочие активы 104 560
Итого по активу 12 604 459
1. Наличные деньги в обращении 3 772 143
2. Средства на счетах в Банке России 7 878 705
— Правительства Российской Федерации 5 434 260
— кредитных организаций-резидентов 1 066 389
3. Средства в расчетах 45 626
4. Выпущенные ценные бумаги 101 152
5. Прочие пассивы 344 805
6. Капитал 462 028
7. Прибыль отчетного года —
Итого по пассиву 12 604 459
Источник: http://www.cbr.ru/today/cbr_balance/
100% банковское резервирование
М=С+D• Банков – нет. Наличные деньги равны 1000 ед.
Денежное предложение равно 1000 ед.С=1000 D=0 М=1000+0=1000• Банки есть, они принимают вклады, но кредитов
не выдают. Все средства будут в резерве (100% резервирование). Пусть население держит свои средства в банках, снимая деньги по мере необходимости. Тогда
С=0 D=1000 M=0+1000=1000Вывод: если банки помещают в резерв 100%
вкладов, то они не оказывают влияния на предложение денег
Частичное банковское резервирование
Предположим, что все 1000 ед.
наличных денег помещены в 1Банк. Этот банк, оставил в
резерве 200 ед., а 800 ед.
выдал в виде кредитов
(Например, в виде наличных).
Так как в резервы направляется
лишь часть вкладов (rr=0,2), то
такая система получила
название частичного
банковского резервирования
Активы Пассивы
Резервы (R) 200
Кредиты (К) 800
Депозиты (D) 1000
Баланс 1Банка
Результат С=800, D=1000M= 1800 Денежная масса выросла на 800 ед.
Частичное банковское резервирование
Предположим, далее, что получатели кредитов расплатились за свои
покупки, и деньги от продавцов поступили во 2 Банк,
который также оставляет в резервах
20% депозитов (rr=0,2), а
остальное выдает в виде кредитов
Активы Пассивы
Резервы (R) 160
Кредиты (К) 640
Депозиты (D) 800
Баланс 2Банка
Результат С=640, D=1800M= 2440 Денежная масса выросла ещена 800 ед.
Процесс денежной мультипликации
Повторим эту процедуру с 3 , 4 и т. д. банкамиИтогПервоначальный депозит 1000Кредит 1 банка (1-rr)1000Кредит 2банка (1-rr)21000Кредит 3 банка (1-rr)31000…………………………………………
…………М=[1+ (1-rr) + (1-rr)2 + (1-rr)3
+ +…]1000 или (1/rr)1000
rr=0,2 M=(1/0,2)1000=5000
Активы Пассивы
Резервы (R) 128
Кредиты (К) 522
Депозиты (D) 640
Баланс 3Банка
Вывод: благодаря банковскойсистеме денежная масса увеличилась с 1000ед. до5000 ед.
Простой денежный мультипликаторm=(1/rr) Денежный мультипликатор показывает максимальное
количество денег, которое может быть создано на 1 ед.избыточных резервов
ИЗБЫТОЧНЫЕ РЕЗЕРВЫ - превышение минимального уровня резервных запасов, которые банки в обязательном порядке должны держать в виде наличности в собственных
хранилищах или в виде вкладов в центральном банке страны
В нашем примере банки приняли решение держать в виде резервов 20% вкладов. Это означает, что у 1Банка до
выдачи кредитов избыточные резервы составили 800ед.
∆M=(1/rr)800=4000 М=1000+4000=5000
Важно
• Основное отличие банков (депозитных учреждений) от других финансовых учреждений состоит в их
способности создавать деньги• Создание денег банками не означает
создания новых материальных ценностей, оно приводит к повышению ликвидности
• Выдавая кредиты, банки создают деньги и увеличивают денежное предложение. Когда кредиты возвращаются, денежная масса уменьшается
Переменные в модели предложения денег
• Денежная база («деньги повышенной силы») (В)– сумма наличных денег на руках населения и у фирм (С) и резервов банков (R) В=С+R
R – фактические резервы банка, состоят из обязательных, контролируемых Центральным банком, и избыточных R=Rоб.+Rизб.
• Норма резервирования – доля банковских вкладов, помещенных в резервы (rr). Определяется политикой банков и регулирующими нормативными актами Центробанка rr=R/D
• Коэффициент депонирования денег (cr) характеризует предпочтения населения и фирм в распределении денежных средств между наличными деньгами С и средствами на текущих счетах D cr=C/D
Модель предложения денег
Цель• показать зависимость предложения денег от- денежной базы- нормы резервирования- коэффициента депонирования• понять механизм воздействия на
предложение денег- политики Центробанка- решений банка- решений частных лиц
Модель предложения денег
• Определим предложений денег M=C+D Так как C=cr×D, то M=cr×D+D или M=(cr+1)D (1)• Введем денежную базу В B=C+R или B=cr×D+rr×D или B=(cr+rr)D (2)• Из уравнения (1) D=M/(cr+1) Из уравнения (2) D=B/(cr+rr) → M/(cr+1)=B/(cr+rr) →
Коэффициент пропорциональности (cr+1)/(cr+rr) – это
денежный мультипликатор m, который показывает, что на каждую единицу прироста денежной базы приходится m единиц прироста предложения денег
M=m×B
Brrcr1cr
M
Выводы• Предложение денег пропорционально денежной базе.
Увеличение денежной базы дает прирост денежной массы. Величина денежной базы определяется, в первую очередь, политикой ЦБ
• Связь предложения денег с нормой резервирования обратная. Снижение нормы резервирования вызывает рост денежного мультипликатора и предложения денег. Зависит от политики ЦБ в части нормы обязательных резервов и процентной ставки в части нормы избыточных резервов
• Связь с коэффициентом депонирования обратная. Снижение коэффициента депонирования увеличивает денежный мультипликатор. Коэффициент депонирования есть убывающая функция от процентной ставки
Пример
Пусть В= 500 млрд. ед., rr=0,2 cr=0,5В этом случае денежный мультипликатор m=(1+0,5)/(0,5+0,2)=2,1 тогдаМ=2,1×500=1050 (млрд. ед.)
Предположим, в результате роста процентных ставок население предпочло наличным банковские вклады,
cr снизился с 0,5 до 0,2m=(1+0,2)/(0,2+0,2)=3М=3×500=1500 (млрд. ед.)
Динамика денежной массы, базы и мультипликатора в РФ
• В РФ отношение наличных к депозитам (cr) на начало марта 2008 года составляло 34%
• Отношение к депозитам и другой составляющей денежной базы — добровольных и обязательных резервов банков в ЦБ (rr) 9–10%
• Денежный мультипликатор слегка превысил 3
• Для сравнения, в США отношение резервов банков к депозитному компоненту М2 составляло всего 0,67%, а мультипликатор — 9
http://www.expert.ru/printissues/expert/2008/14/tihaya_gavan/
График предложения денегДля построения графика предложения денег мы должны определить зависимость предложения денег от процентной
ставки
М=m × B m=m( rr(i), cr(i) )rr=R/D R=Rоб.+Rизб. rr= (Rоб.+Rизб.)/D
rr=Rоб./D+Rизб./D rr=rr об.+ rrизб.
rrоб. зависит от политики ЦБrrизб. зависит от процентных ставок. Чем выше процентные ставки,
тем меньше при прочих равных избыточные резервы банка, так как
издержки хранения резервов возрастают →
rr – убывающая функция от процентных ставок; с ростом процентных ставок rr уменьшается →мультипликатор растет → предложение денег растет
cr - убывающая функция от процентных ставок ; с ростом процентных ставок население предпочитает банковские вклады наличным деньгам → cr уменьшается →мультипликатор растет → предложение денег растет
График предложения денег
• Т.к. с ростом процентной ставки денежный мультипликатор
растет, то график предложения денег имеет положительный наклон• Увеличение денежной базы сдвигает график вправо, уменьшение – влево• Снижение обязательной нормы резервирования сдвигает график вправо, увеличение - влево
i
M
M(i, rr об.,rrизб.)
Депозитный и кредитный мультипликатор
Преобразовав модель денежного предложения, можно при заданных денежной базе, норме резервирования и коэффициенте депонирования получить• Величину депозитов D (1)
где - депозитный мультипликатор
• Величину кредитов КТак как D=R+K, то K=D-R или K=D-rrD (2)Подставив в уравнение (2) значение D из уравнения (1), получим
где - кредитный мультипликатор
Brrcr
1D
rrcr
1
Brrcr
rr-1K
rrcrrr-1
Кредитно-денежная политика
Кредитно-денежная политика состоит в изменении
денежного предложения с целью стабилизации
совокупного объема производства, занятости и цен
В периоды спада направлена на увеличение денежного
предложения с целью стимулирования совокупных
расходов
В периоды подъема и инфляции – на ограничение
денежного предложения с целью сокращения
совокупных расходов
Инструменты кредитно-денежной политики
Меры косвенного воздействия• операции на открытом рынке• установление норм обязательных резервов• изменение ставки рефинансирования (учетной ставки)• увещевание («дружеское убеждение»)Меры административного воздействия
Операции на открытом рынкеПокупка и продажа центральным банком государственных облигаций
Открытый рынок – рынок со множеством участников• Продажа государственных облигаций сокращает резервы банков и денежные средства у населения и фирм →денежная база уменьшается →денежное предложение сокращается
Баланс коммерческих банков Баланс Центрального банка
• Выкуп Центральным банком облигаций, напротив, приводит к увеличению денежного предложения
Активы Пассивы
- Резервы+ Ценные бумаги
ДепозитыАктивы Пассивы
- Ценные бумаги
- Резервы коммерческих банков
Оперативная информация рынка ГКО-
ОФЗ-ОБР Дата 31.03.2008 01.04.2008 02.04.2008 03.04.2008 04.04.2008
Сумма средств в торговой системе ГКО-ОФЗ-ОБР, млн.руб.
2974,2 2952,6 3583,4 3276 3836,9
Задолженность по обратному модифицированному РЕПО, млрд. руб.
Характеристики рынка ГКО-ОФЗ
объем в обращении по номиналу, млрд.руб. 1081,32 1081,32 1081,32 1081,32
объем в обращении по деньгам, млрд.руб. 1072,77 1072,47 1074,66 1073,97
дюрация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ, дней
2175,92 2172,65 2179,67 2175,8
Источник:http://www.cbr.ru/hd_base/
Изменение норм обязательных резервов
Увеличивая нормы обязательных резервов ,
Центральный банк уменьшает значение денежного
мультипликатора и, соответственно, денежное предложение
Уменьшение норм обязательного резервирования увеличивает
денежный мультипликатор и денежное предложение
Нормы обязательных резервов устанавливаются отдельно для
разных видов депозитов. Резервы рассчитываются на основе
средней за день суммы депозитов соответствующего вида в
течение двухнедельного периода
Нормативы обязательных резервов, установленных ЦБ РФ (в процентах)
Период действия По привлеченным средствам от банков-нерезидентов1
По вкладам и депозитам физических лиц в Сбербанке России в рублях
По привлеченным средствам физических лиц в рублях
По привлеченным средствам юридических лиц в иностранной валюте
По привлеченным средствам юридических лиц в рублях
По привлеченным средствам физических лиц в иностранной валюте
1.02.1998
-23.08.1998 — 8 11
24.08.1998
-31.08.1998 — 7 10
1.09.1998
-30.11.1998 — 5 102
1.12.1998
-18.03.1999 — 5
19.03.1999
-9.06.1999 — 5 7
10.06.1999
-31.12.1999 — 5,5 8,5
1.01.2000
-31.03.2004 — 7 10
1.04.2004
-14.06.2004 — 7 9
15.06.2004
-7.07.2004 — 7
Источник:http://www.cbr.ru
Изменение ставки рефинансирования
Ставка рефинансирования (учетная ставка) – это ставка процента, под которую Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам.
Снижение учетной ставки стимулирует банки расширять заимствования «через учетное окно»,т.е. у ЦБ, увеличивать резервы, а затем и кредитов, что
приводит к увеличение денежного предложения
Повышение учетной ставки сокращает доступ к ресурсам Центробанка коммерческих банков и, следовательно,
приводит к уменьшению предложения денег
Ставка рефинансирования Центрального банка Российской
ФедерацииПериод действия % Нормативный документ
4 февраля 2008 г. – 10,25 Указание ЦБ РФ от 01.02.2008 № 1975-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
19 июня 2007 г. – 3 февраля 2008 г. 10 Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У
29 января 2007 г. – 18 июня 2007 г. 10,5 Телеграмма ЦБ РФ от 26.01.2007 № 1788-У
23 октября 2006 г. – 28 января 2007 г. 11 Телеграмма ЦБ РФ от 20.10.2006 № 1734-У
26 июня 2006 г. – 22 октября 2006 г. 11,5 Телеграмма ЦБ РФ от 23.06.2006 № 1696-У
26 декабря 2005 г. – 25 июня 2006 г. 12 Телеграмма ЦБ РФ от 23.12.2005 № 1643-У
15 июня 2004 г. – 25 декабря 2005 г. 13 Телеграмма ЦБ РФ от 11.06.2004 № 1443-У
15 января 2004 г. – 14 июня 2004 г. 14 Телеграмма ЦБ РФ от 14.01.2004 № 1372-У
Источник:http://www.cbr.ru
Эффективность политики ЦБ
Косвенный характер большинства инструментов кредитно-
денежной политики означает, что изменения денежного предложения могут принимать неожиданный
характер из-за политики банков, которая не зависит от ЦБ• Например, ЦБ снижает нормы обязательных резервов с
целью увеличения денежного предложения, но банки ведут осторожную политику, накапливая избыточные резервы. Денежное предложение не увеличивается
• Снижение учетное ставки также автоматически не приводит к увеличению заимствований коммерческими банками у ЦБ и последующему увеличению кредитования
Литература
• Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика. Гл.8
• Гальперин В.М., Гребенников П.И. и др. Макроэкономика. Гл.4.
• Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. Гл.6,18.• Мэнкью Н.Г. Принципы экономикс. Гл. 27.• Макконнелл К., Брю С. Экономикс. Гл.16-18.• Фишер С., Дорнбуш. Р., Шмалензи Р.
Экономика. Гл.26,27. • Долан Э., Линдсей Д. Макроэкономика. Гл.8-
11.• Сакс Дж.Д, Ларрен Ф.Б. Макроэкономика.
Глобальный подход. Гл. 9.