第二章 拍卖机制选择理论信息不对称

Question社会经济系统配置资源的机制有哪些？拍卖机制是否能有效地配置资源？即：应在什么条件

下选择拍卖机制而不采用其它交易行式？对卖方，哪种拍卖机制能取得最大收益？即：在各种

拍卖方式中，如何根据不同的情况选择特定的拍卖方式？

给定拍卖的特定形式，当事人行为的均衡结果是什么？

配置资源的方式市场竞争机制行政命令法律强制投票制随机抽奖欺诈

拍卖的最大特点是，价格是由竞争的方式来决定，不是由卖方说了算，也不是买卖双方讨价还价来确定。

竞争决定价格的优越性源于信息的不对称性，卖方不完全知道潜在买方愿意出的真实价格，这种信息通常只有买方自己知道。第一个潜在买方也不知道其他买方可能的意愿出价。拍卖的竞价过程可以帮助卖方收集这些信息，从而把物品卖给愿意付最高价的买方。这不仅达到资源有效配置，也为卖方取得最高收益。

信息不对称理论 信息不对称理论是指在市场经济活动

中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；

掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。

掌握更多信息的一方可以通过向信息贫乏的一方传递可靠信息而在市场中获益；市场信号显示在一定程度上可以弥补信息不对称的问题；

2001年诺贝尔奖获得者乔治 ·阿克尔洛夫（ George A.

Akerlof, 1940 年 -） 信号理论之父。1970 年，他在哈佛大学经济学期刊

上发表了著名的《次品问题》一文，首次提出了“信息市场”概念。

“ 二手车市场”分析 ,开创了“逆向选择”理论的先河。

逆向选择“逆向选择”是指由于交易双方信息不对称和市场价

格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象。

信息经济学将由于非对称信息而导致交易一方面临不利的选择环境，称为“逆向选择”。

逆向选择的解决方法

2001年度诺贝尔奖获得者斯蒂格利茨 1997 年起任世界银行副总裁、

首席经济学家，现任美国布鲁金斯学会高级研究员，哥伦比亚大学教授 。

斯蒂格利茨将信息不对称这一理论应用到保险市场 ,他指出 ,由于被保险人与保险公司间信息的不对称 ,客观上造成一般车主在买过车险后疏于保养 ,使得保险公司赔不胜赔。

斯蒂格利茨提出的解决问题的理论模型是 ,让买保者在高自赔率加低保险费及低自赔率加高保险费两种投保方式间作出抉择 ,以解决保险过程中的逆向选择问题。

道德风险“道德风险”是指经济代理人在使其自身效用最大化

的同时，损害委托人或其他代理人效用的行为。道德风险与人类行为的道德水准的高低没有密切的关系，它在人的经济行为中是合乎个体理性的，因而对这个词汇的使用存在不同看法。在市场经济中，道德风险是一种十分普遍的现象，它是指市场参与者对自身隐蔽信息而采取的理性反应。

道德风险的解决方法

2001年诺贝尔奖获得者迈克尔 ·斯宾塞（ Andrew

Michael Spence ， 1943-），美国斯坦福大学商学院研究生院前任院长和现任名誉院长。

斯宾塞的研究着重于劳动力市场，他从长期的观察发现，在劳动力市场存在着用人单位与应聘者之间的信息不对称情况。在劳动力市场上，对于雇主来说，应聘者的受教育水平起着筛选和指示的作用。

代理人问题维克里和詹姆斯 ·米尔利斯指出，由于代理人和委托人的目标函数不一致，加上存在不确定性和信息不对称，代理人的行为有可能偏离委托人的目标函数，而委托人又难以观察到这种偏离，无法进行有效监管和约束，从而会出现代理人损害委托人利益的现象，造成两种后果，即逆向选择和道德风险，这就是著名的“代理人问题”。

为解决此问题，委托人需要做的是如何设计一种体制，使委托人与代理人的利益进行有效“捆绑”， 以激励代理人采取最有利于委托人的行为，从而委托人利益最大化的实现能够通过代理人的效用最大化行为来实现，即实现“激励相容”。 这里委托人——代理人的关系是泛指任何一种非对称交易或关系，交易或关系中拥有信息优势的一方称为“代理人”，不拥有信息优势的一方称为“委托人”。

激励相容信息经济学的研究成果表明，当市场参与人之间存在

信息不对称时，任何一种有效的资源配置机制必须满足“激励相容”和“个人理性”。

信息不对称所导致的激励问题假设储蓄者为 A，投资者为 B，储蓄者 A拥有的初始资金为 100 ，投资

者 B拥有的初始资金为 0 ， A将其资金贷放给 B使用，两者约定平均分配投资的收益或损失，但承担份额以其各自所拥有的初始资金为限。

我们假设 B拥有两个投资额均为 100 的投资项目 X和 Y。在这两个投资项目中， X项目盈利 50 和亏损 60 的概率各 50% ，而 Y项目则按 100% 的概率盈利 20 。对于 X项目来说， A的期望收益是亏损 5 （即 50×50%－ 60×50%＝－ 5 ），而 B的期望收益是收益 25（即 50×50% ＋Max （ 0 ，－ 60×50% ）＝ 25 ）；对于 Y项目来说， A的期望收益是盈利 10（即 20×100%×50% ＝ 10 ），而 B的期望收益也是盈利 10 。

如果我们假设有一项制度规定，如果 A要对该项目进行投资， B也必须投资相同金额的自有资金，也就是说，在 B所选择的项目中， A、 B各投资 50 ，同时假设其他条件不变。在这种情况下， B就不会选择 X项目，而只会选择 Y项目。

在不对称信息下拍卖的功能拍卖机制具有搜索市场信息的作用，它为市场价格的

形成提供了一个途径。拍卖机制迫使市场参与人决策时不但要考虑自己的选

择对别人选择的影响，也要考虑别人选择对自己选择的影响。

拍卖实现了信息的有偿使用。拍卖理论的研究成果能够解释在不对称信息条件下一

些交易机制存在的，并能对现有机制提出改进建议。

承诺在拍卖中的作用拍卖理论中，由于垄断者能够首先作出承诺，从而回避了垄断者与交易的另一方谈判时结果不确定的讨价还价问题。

垄断者作为拍卖的组织者首先做出了承诺，这些承诺是事先确定的一系列规则，这些规则约束对方的行为，但更重要的是约束了垄断者自己的行为，竞买人才肯报告自己的真实信息。

Question社会经济系统配置资源的机制有哪些？拍卖机制是否能有效地配置资源？即：应在什么条件

下选择拍卖机制而不采用其它交易行式？对卖方，哪种拍卖机制能取得最大收益？即：在各种

拍卖方式中，如何根据不同的情况选择特定的拍卖方式？

给定拍卖的特定形式，当事人行为的均衡结果是什么？