מילון מושגי הבורסה

הבורסהמושגי מילון.1

200577415 מרס שראלי י טודיאן קס ובל גל "גלקסי" –

פיים כס "חות דו - "דוכס""הבורסה"

הרישום הכפולחבר בורסה )חבר(

חברה דואלית ולק ס אינו ש ורסה ב בר ח - חבש"ס

חדר עסקאותחוק הרישום הכפול

חוק יציבות המסלקות נק ב אינו ש סלקה מ בר ח – חמש"ב

נק ב אינו ש בר בורסה ח - חש"בכללי השימור

כתיבת אופציה )בבורסה בתל-אביב( ודעות ה נטרנט ל אי ערכת מ - מאי"ה

מב"טמגנ"א )מערכת גילוי נאות אלקטרונית(

30 מדד יתר 150 מדד יתר-

מדד מניותמדד מעו"ף

מדד ניירות ערך 25 מדד ת"א - 75 מדד ת"א - 100 מדד ת"א -

15 מדד ת"א נדל"ן 15 מדד ת"א פיננסים

מדד תל-טק 15 מדד תל-טק

FTSE-Med 100 מדד מניות "יתר"מנתקי זרם

מסלקת הבורסהמסלקת מעו"ףמסחר רב-צדדי

מסחר דו-צדדי יננסיים ופ תידיים ע כשירים מ – מעו"ף

מערך התרחישיםמפיצי מידע

מרכז המבקרים קרה וב ליטה ש רכז מ - משו"ב

מתקן גיבוי שומים למסחר( ר אינם ש יירות ערך נ ) נש"ר

סוג חומרספר הפקודות

"עושה שוק""עושה שוק ראשי" )עש"ר(

( Spider "עכביש" ) ( Ticker פסנוע )

"קליראקס" )אקסטראנט( " 300 "קו

"רצף-מניות" ו-"רצף-אג"ח" )בקיצור "רצף"("רצף מוסדיים"

"רצף-נגזרים""רצף-קרנות"

רשימת השימוררשת אינטראנט

רשת אקסטראנט ETF תעודת סל או

CTCIDTCC

DvPCCP

t, t +1, t +2 IDS

EuroMTSRTGS

EUROCLEAR

לב: לתשומת

המפורסמים בתקנון זה מפורטים בתקנון הבורסה, בהנחיות על פיו )להלןמהמונחים המחייב של חלק הנוסח לבין הקבועהחוברת(, ובהחלטות דירקטוריון הבורסה. בכל מקרה של סתירה או חוסר התאמה בן תוכן התקנון

הם המחייבים.הבורסהבתקנון או בהחלטות דירקטוריון הבורסה, התקנון והחלטות דירקטוריון

שראלי י טודיאן קס ובל גל "גלקסי" –

"ב ובאירופה. המערכתבארה ממוחשבת לסליקה ומשמורת של ניירות ערך הנסחרים מערכת בפעילות הגידול , לאורCitibankמבוססת על טכנולוגיה מתקדמת, והוקמה בשיתוף עם

ניירות להחזיק הבורסה לחברי מאפשרת . גלקסיבעולם בבורסות ישראלים משקיעים ,Citibank אצל הבורסה מסלקת (, שפתחהcustody) משמורת בחשבונות זרים ערך

. Global Custodianכ- המשמש

1

http://www.tase.co.il/portal/pdf/htm-m/77415.htm#__RefHeading___Toc98664889































































רישומית והעברות שלסליקה העיקריים של מערכת "גלקסי" לחברי הבורסה הם: השירותים בתשלומי חברות –טיפולניירות ערך, הפקדה ומשיכה של תעודות פיזיות, הפקדת כספים,

– כולל מתן ייפוי כח,חברותדיבידנד, הטבה, פיצול, מיזוג ועוד, טיפול באסיפות כלליות של .ועוד ADRהמרת

עניינים לתוכן חזרה

פיים כס "חות דו "דוכס" -

הדו"חות הכספיים של כל החברות הבורסאיות. המאגר פותחנתוני ממוחשב של מאגר ומחלקת המחשב והוא כולל נתונים עיקריים מתוך הדו"חותהכלכליתבבורסה על ידי המחלקה

. במאגר נמצאים נתונים של חמישה דו"חות שנתיים אחרוניםחברות 700הכספיים של קרוב ל- האחרונות של כל חברה. המערכת מאפשרת לבצע השוואותהשניםודו"חות רבעוניים לשלוש

– גם בחתך ענפי וגם ברמת החברה הבודדת.וידידותיוניתוחים באופן נוח

שמניותיהן אינן נסחרותנוספות חברות גדולות 40 כולל גם נתונים פיננסיים של כ-המאגר "ל, חברות שלהן רק איגרות חובבחובבורסה בתל-אביב, ביניהן: חברות ישראליות שנסחרות הנתונים של מערכת דוכס )דוכ"סבסיסהנסחרות בבורסה, בנקים וחברות ביטוח לא בורסאיות.

ולקוחות אחרים.ממשלתיותדאטה( משרת בתי השקעות, גופי מחקר, רשויות


"הבורסה"

, ראיונות עם בכיריםההון הבורסה לניירות ערך, הכולל כתבות מקצועיות בתחום שוק ירחון ועוד. "הבורסה" יוצאסטטיסטייםבממשל, בתעשיית ניירות ערך ובחברות הבורסאיות, נתונים

החברות הבורסאיות, משרדימנהלילאור בכל חודש באלפי עותקים ומופץ לחברי הבורסה, עורכי דין ורואי חשבון מובילים ובכירים אחרים במשק.


הכפול הרישום

"ע חוק הרישום הכפול.ע


)חבר( בורסה חבר

, בעיקר עבור לקוחותיו.ערך הרשום כחבר בורסה, העוסק בקניה ומכירה של ניירות תאגיד


2

http://www.tase.co.il/portal/pdf/htm-m/77415.htm#_top





דואלית חברה

שנסחרת בשתי בורסות, למשל: בתל-אביב ובניו יורק. חברה


ולק ס אינו ש ורסה ב בר ח "ס - חבש

חבש"ס בנגזרים )ע”ע(של בורסה, שאינו חבר במסלקת מעו"ף. סליקת עסקאות חברמתבצעת באמצעות אחד מחברי מסלקת מעו"ף.


עסקאות חדר

המשמש את חבר הבורסה )ע"ע( על מנת לבצע עסקאות במערכת "רצף", באמצעותחדר מתחנותדווקאמחשבים המקושרים ישירות אל מחשב הבורסה )רוב הפקודות מגיעות למסחר עוברותאלהעבודה הפזורות בסניפים של חברי הבורסה ואצל לקוחותיהם הגדולים. פקודות

דרך המחשב המרכזי של חבר הבורסה(.


הרישום הכפול חוק

הנסחרותלחברות, המאפשר 2000 לחוק ניירות ערך, שאושר בכנסת באוקטובר תיקון בבורסה למסחר לפחות, להירשם שנה במשך Amex או Nasdaq, NYSEבבורסות

150מ- גדול שלהן השוק ששווי )חברות נוספות רגולטוריות דרישות בתל-אביב, ללא(. הוותק מדרישת פטורות דולר מיליון

דיווחים זהים לאלהבישראל הדואליות )ע"ע( מעבירות לבורסה ולרשות ניירות ערך החברות ערך לגבי חברותניירותהנדרשים מהן בארה"ב בשפה האנגלית, והכללים הקבועים בחוק

.עליהןישראליות הנסחרות רק בישראל אינם חילם


יציבות המסלקות חוק

מסלקת הבורסה )ע"ע(של, על מנת להבטיח את יציבותן 2004 שאושר בכנסת בנובמבר חוקומסלקת מעו"ף )ע"ע( באמצעים הבאים:

לניירות הערך, אלאזכאי. חבר בורסה שרכש בבורסה ניירות ערך הנסלקים במסלקה, אינו 1 הופכת לבעליםהמסלקהלאחר שתמורתם המלאה שולמה במסלקה. אם לא בוצע התשלום,

של ניירות הערך.

המסלקות מעביריםשחברי. החוק מסדיר את זכויות המסלקות בביטחונות )ניירות הערך( 2 לכך שלמסלקה ישבכפוףלה. זכויות המסלקה יגברו על שעבודים לטובת צדדים שלישיים,

שליטה בניירות הערך.

3





למימוש המבוצע עלבדומה. המסלקה זכאית לממש ביטחונות ללא צו של בית משפט, וזאת 3ידי בנקים.


נק ב אינו ש סלקה מ בר ח – "ב חמש

עסקאותיו בבורסהשל מסלקת הבורסה שאינו בנק. חמש"ב מבצע את הסליקה הכספית חבר(.ישראלבאמצעות חבר מסלקה שהוא בנק )המנהל חשבון כספי בבנק


נק ב אינו ש בורסה בר ח "ב - חש

בנק, ושעיקר עסקיו הוא מסחר בניירות ערך, בעיקר עבור לקוחותיו. שאינו בורסה, חבר


השימור כללי

במניותיהן בבורסה.המסחר מינימום מהחברות הבורסאיות, המהוות תנאי להמשך דרישות מניותיהן בקרב ציבורפיזורכללי השימור מעודדים את החברות להגדיל את הונן העצמי ואת

. 1998 בתל-אביב בסוף בבורסההמשקיעים. כללי שימור מקובלים בבורסות בעולם והונהגו

זאת, הדרישותעם נגזרים מהקריטריונים לרישום למסחר של חברות חדשות. הכללים , מתוך מגמהמשמעותיתהכמותיות בכללי השימור נמוכות מהדרישות בכללי הרישום, במידה

השימור, מהווהמדרישותלאפשר לחברות להמשיך להיסחר גם בעתות שפל. אי עמידה באחת מהמסחרלמחיקתועילה להעברת נייר הערך לרשימת השימור )ע"ע( ועשויה אף להביא

מהבורסה.

http://www.tase.co.il/portal/pdf/pdf-m/83139.pdf הכללים באתר הבורסה : עיקרי


-אביב( בתל אופציה )בבורסה כתיבת

נכס בסיס )למשל מדדשווי )תמורת פרמייה( לשלם לקונה אופציה את ההפרש בין התחייבות של אותו נכס ביום פקיעתהשווי או שער הדולר לעומת השקל( הנקוב באופציה, לבין 25ת"א-

האופציה. התשלום מתבצע במועד הפקיעה. מסלקת מעו"ף )ע"ע( מחויבת להשלמת העסקה בידה בטחונות. להפקידכלפי קוני האופציות, ובהתאם לכך, דורשת מכותבי האופציות

4


http://www.tase.co.il/portal/pdf/pdf-m/83139.pdf





ודעות ה ל נטרנט אי ערכת מ "ה - מאי

, הדו"חות הכספייםהמיידיים אינטרנט של הבורסה, המציג בזמן אמת את כל הדיווחים אתר של דירקטוריון הבורסה. החלטותוהתקופתיים של החברות הבורסאיות. בנוסף, האתר מציג

http://maya.tase.co.il האתר: כתובת


"ט מב

.2004 של מסלקת מעו"ף )מב"ט(, שהושקה באפריל אמת בקרת הביטחונות בזמן מערכת הנדרשים )ע"ע מערך התרחישים( מחברי מסלקת הנגזריםהביטחונותהמערכת מחשבת את

רצוף ובזמן אמת. קודם לכן, התבצע החישוב רק פעם אחת ביום, בתוםבאופןבמהלך המסחר, לכל אורך יום המסחר, ואחרי כל עסקה המבוצעת בשוקי הנגזרים,פועלתהמסחר. מב"ט

בדרישת הביטחונות המעודכנת של חברי מסלקת מעו"ף המעורביםהעמידהבוחנת מחדש את מהווה צעד חשוב במסגרת מהלך רחב, שמבצעת הבורסה בשניםהמערכתבעסקה. הפעלת

היציבות של מסלקת מעו"ף ושל חברי המסלקה. אתהאחרונות, במטרה לחזק


( לקטרונית א אות נ ילוי ג ערכת מ "א ) מגנ

את הדיווחיםולהפיץ מידע, שהוקמה על ידי רשות ניירות ערך, על מנת לקלוט מערכת האינטרנט.באמצעותהמיידיים, הדוחות הכספיים והתשקיפים של החברות הבורסאיות,

. הפצתאלקטרוניהמערכת מאפשרת לחברות הבורסאיות להעביר את דיווחיהן באופן מגנ"א גםתתמוךהדיווחים מתבצעת גם באמצעות אתר מאי"ה של הבורסה )ע"ע(. בקרוב,

יועצי השקעות, חברות לניהולחברות, נאמנים, נאמנות בהפצת דיווחים של מנהלי קרנותתיקים וחתמים.


30 יתר מדד

הגבוה השוק שווי בעלות המניות 30 את כולל, 2005, שהחל להתפרסם בינואר 30 יתר מדד נאמנות קרנות מנהלי על להקל נועד . המדד100ת"א- מניות אחרי בבורסה ביותר

ביצועיהם. את להעריך"יתר" במניות המשקיעות

ביולי1 החל מ-15% )10% לחברות הנכללות במדד הוא המינימלי החזקות הציבור שיעור מיליון שקל. המניות חייבות להימנות על40 החזקות הציבור הוא של(, והשווי המינימלי 2005 .15% המרבי של מניה בודדת במדד מוגבל ל-המשקל בבורסה. ביותר המניות הסחירות 200

שניות לכל30 המדד מתעדכן אחת לחצי שנה, בתחילת ינואר ויולי. המדד מתעדכן מדי הרכב יום המסחר בבורסה.אורך

5




http://maya.tase.co.il/


רישומן בתל-אביב.ממועד יום 14 המבצעות רישום כפול יכולות להצטרף למדד תוך חברות היתר, ושמחזורממניות 30 משווי המניה ה-10%זאת, בתנאי ששווי השוק שלהן גבוה ב-

.דולר אלף 100המסחר היומי הממוצע שלהן בחו"ל גבוה מ-

http://www.tase.co.il/mantis/market/mishkmcap30.htm המדד: הרכב


150 - יתר מדד

350 מבין ביותר הגבוה השוק שווי )ע"ע( בעלות מניות "יתר"150 המורכב מ-מדד המסחר בשנה, ביום פעמיים מתעדכן המדד . הרכבבבורסה ביותר הסחירות המניות.יולי ובחודש ינואר בחודש הראשון

http://www.tase.co.il/mantis/market/mishk150.htm המדד: הרכב


מניות מדד

ומפרסמת מדדים לקבוצותמחשבת סטטיסטי למדידת שינויים בשערי מניות. הבורסה כלי )ע"ע(, מדד תל-טק למניות100 )ע"ע(, מדד ת"א-25שונות של מניות, כגון מדד ת"א-

טכנולוגיה )ע"ע( ועוד.


"ף מעו מדד

)ע"ע(.25 הקודם של מדד ת"א-השם


ערך ניירות מדד

ערך. הבורסה מחשבת ומפרסמתניירות סטטיסטי למדידת שינויים בשערי קבוצת )סל( כלי )ע"ע(, מדד תל-טק למניות100"א-ת )ע"ע( ומדד 25מדדים רבים כשהבולטים הם: מדד ת"א-

וכו'. בנוסף מפרסמת הבורסההפיננסית למניות התעשייה 15טכנולוגיה )ע"ע(, מדד פיננסים- "ח ממשלתי צמוד מדד ומדד אג"ח ממשלתיאגגם מדדי איגרות חוב, כגון מדד אג"ח כללי, מדד

לא צמוד.


25 ת"א - מדד

6





http://www.tase.co.il/mantis/market/mishk150.htm


http://www.tase.co.il/mantis/market/mishkmcap30.htm

)בתחילה, תחת השם "מדד מעו"ף"(.1992 של הבורסה, המתפרסם מאז המוביל המניות מדד המניות הסחירות75 המניות בעלות שווי השוק הגדול ביותר, שנכללות בין 25המדד כולל את

1 החל מ-20% )15%. שיעור החזקות הציבור המינימלי לחברות במדד הוא בבורסהביותר מיליון שקל. המשקל המרבי של כל400(, והשווי המינימלי של החזקות הציבור הוא 2005ביולי על בודדת במניה תנודה של ההשפעה את לצמצם , כדי9.5% במדד מוגבל ל-מניה

.בבורסה הנסחרות סל לאופציות, ולתעודות בסיס נכס גם מהווה כולו. המדד המדד

בבוקר. הרכב9:00 שניות, לכל אורך יום המסחר בבורסה, החל מהשעה 30 מדי מחושב המדד החל להתפרסם25 בשנה, בחודש ינואר ובחודש יולי. מדד ת"א - פעמייםהמדד מתעדכן

. 100 לפי בסיס של 1.1.92בתאריך

יום ממועד רישומן בתל-אביב.14 להצטרף למדד תוך יכולות המבצעות רישום כפול חברות במדד, ושמחזור המסחר היומי25 משווי המניה ה-10% ב-גבוהזאת, בתנאי ששווי השוק שלהן

אלף דולר.300-מהממוצע שלה בחו"ל גבוה

http://www.tase.co.il/mantis/market/mishta25.htm המדד: הרכב


75 ת"א - מדד

ת"א- מניות ביותר, לאחר הגדול השוק שווי בעלות המניות75 את כולל -75"את מדד הציבור החזקות בבורסה. שיעור ביותר הסחירות המניות200 בין , הנכללות25

המינימלי (, והשווי2005 ביולי1מ- החל15% )10% הוא במדד לחברות המינימלי המניות200 על להימנות חייבות שקל. המניות מיליון400 הוא הציבור החזקות של

פברואר בשנה, בחודש פעמיים מתעדכן המדד בבורסה. הרכב ביותר הסחירות בתאריך -100"את למדד )זהה300 הינו הבסיסי -75"את אוגוסט. מדד ובחודש

31.12.98.)

יום ממועד רישומן בתל-אביב.14 להצטרף למדד תוך יכולות המבצעות רישום כפול חברות במדד, ושמחזור המסחר100 משווי המניה ה-10% ב-גבוהזאת, בתנאי ששווי השוק שלהן

אלף דולר.100-מהיומי הממוצע שלה בחו"ל גבוה



7


http://www.tase.co.il/mantis/market/mishta75.htm



100 ת"א - מדד

בשנת להתפרסם החל . המדד-75ת"א ומניות -25"את מניות את כולל -100"את מדד ובחודש ינואר בחודש הראשון המסחר בשנה, ביום פעמיים מתעדכן והרכבו1992

. המדד100 של בסיס לפי1.1.92 בתאריך להתפרסם החל -100ת"א יולי. מדדהמסחר. יום אורך לכל שניות 30 מדי מתעדכן



15 ת"א נדל"ן מדד

השוק שווי בעלות המניות 15 את כולל, 2005, שהחל להתפרסם בינואר 15"א נדל"ן ת מדד נובעות הכנסותיהן השקעה, שמרבית חברות ובינוי", וכן "נדל"ן בענף ביותר הגבוה

הנדל"ן. מתחום

(, והשווי2005 ביולי 1 החל מ-15% )10% לחברות במדד הוא המינימלי החזקות הציבור שיעור המניות200 מיליון שקל. המניות חייבות להימנות על 80 הוא הציבורהמינימלי של החזקות

המדד. הרכב 15% המרבי של מניה בודדת במדד מוגבל ל-המשקל. בבורסההסחירות ביותר יום שניות לכל אורך 30מתעדכן אחת לחצי שנה, בתחילת ינואר ויולי. המדד מתעדכן מדי

המסחר בבורסה.

יום ממועד ממועד רישומן14 להצטרף למדד תוך יכולות המבצעות רישום כפול חברות בתחום הנדל"ן,15 משווי המניה ה-10% גבוה ב-שלהןבתל-אביב. זאת, בתנאי ששווי השוק

אלף דולר.100"ל גבוה מ-בחוושמחזור המסחר היומי הממוצע שלהן

http://www.tase.co.il/mantis/market/mishknad15.htm המדד: הרכב


15 ת"א פיננסים מדד

שווי בעלות המניות 15 את כולל, 2005, שהחל להתפרסם בינואר 15"א פיננסים ת מדד מסחריים", –"בנקים בענפים הנכללות : מניותהפיננסים בתחום ביותר הגבוה השוק

פיננסיים". " ו"שירותיםביטוח למשכנתאות", "חברות "בנקים

(, והשווי2005 ביולי 1 החל מ-15% )10% לחברות במדד הוא המינימלי החזקות הציבור שיעור המניות200 מיליון שקל. המניות חייבות להימנות על 80 הוא הציבורהמינימלי של החזקות

8


http://www.tase.co.il/mantis/market/mishknad15.htm



המדד. הרכב 15% המרבי של מניה בודדת במדד מוגבל ל-המשקל. בבורסההסחירות ביותר יום שניות לכל אורך 30מתעדכן אחת לחצי שנה, בתחילת ינואר ויולי. המדד מתעדכן מדי

המסחר בבורסה.

יום ממועד רישומן בתל-אביב.14 להצטרף למדד תוך יכולות המבצעות רישום כפול חברות בענף פיננסים, ושמחזור15 משווי המניה ה-10% ב-גבוהזאת, בתנאי ששווי השוק שלהן

אלף דולר.100 מ-גבוההמסחר היומי הממוצע שלהן בחו"ל

http://www.tase.co.il/mantis/market/mishkfin15.htm :המדד הרכב


-טק תל מדד

ממניות של חברות עתירות טכנולוגיה מתחומי האלקטרוניקה, המחשבים,מורכב תל-טק מדד ממניות של קרנות הון סיכון וחברות השקעה שעיקר הכנסותיהן או שווייןוכןומדעי החיים

אלה. המדד משוקלל, בדומה למדדי בורסה אחרים, על פי שווי שוק. השווימתחומיםנובעים מיליון ש"ח. המשקל המרבי של80 הנדרש מחברה על מנת שתיכלל ב"תל-טק" הינו המינימלי

וזאת, על מנת לצמצם את השפעת המניות ה"כבדות" על המדד.7.5% בודדת מוגבל ל-מניה מתעדכן ומתפרסם בסוף כל יום מסחר.המדד

http://www.tase.co.il/mantis/market/mishtateltech.htm-טק: תל מדד הרכב


15 תל-טק מדד

"תל-טק". במדד ביותר הגדולות הטכנולוגיה מניות15 את כולל "15 "תל-טק מדד גם ומשמש המשקיעים לציבור הטכנולוגיה חברות של החשיפה להגברת תורם המדד

החזקות שיעורההי-טק. בתחום וקרנות, המשקיעים תיקים למנהלי Benchmarkכ- (, והשווי2005 ביולי1מ- החל15% )10% הוא במדד לחברות המינימלי הציבור

חייבות במדד הנכללות שקל. המניות מיליון80 הוא הציבור החזקות של המינימלי בודדת מניה של המרבי בבורסה. המשקל ביותר הסחירות המניות 200 על להימנות

ויולי. ינואר שנה, בתחילת לחצי אחת מתעדכן המדד . הרכב9.5%ל- מוגבל במדדבבורסה. המסחר יום אורך לכל שניות30 מדי מתעדכן המדד

יום ממועד רישומן14 תוך 15 להצטרף למדד תל-טק יכולות המבצעות רישום כפול חברות במדד, ושמחזור15 משווי המניה ה-10% שלהן גבוה ב-השוקבתל-אביב. זאת, בתנאי ששווי

אלף דולר.100 מ-גבוההמסחר היומי הממוצע שלה בחו"ל

9


http://www.tase.co.il/mantis/market/mishtateltech.htm


http://www.tase.co.il/mantis/market/mishkfin15.htm

http://www.tase.co.il/mantis/market/mishtateltech15.htm: 15-טק תל מדד הרכב


FTSE-Med 100 מדד

מניות הנסחרות בבורסות של אתונה, ניקוסיה ותל-אביב. מטרת המדד היא100 הכולל מדד בינלאומיים לעקוב אחר ביצועי המניות הגדולות באגן המזרחי של היםמשקיעיםלהקל על

ממאי החל FTSE מחושב ומפורסם על ידי חברת המדדים הבינלאומיים המדדהתיכון. . אביב בתל הנסחרות מניות46 בו ונכללות2003

http://www.ftse.com/indices_marketdata/med100/constituents.jsp: המדד הרכב


"יתר" מניות

.יתר מניות 480 )ע"ע(. כיום נסחרות בבורסה כ-100 במדד ת"א-כלולות שאינן מניות


זרם מנתקי

. מנתקי זרם25 ת"א-במדד אוטומטי להפסקת המסחר, המופעל במקרה של תנודה חדה מנגנון , וכן מונעיםהפתיחה או יותר במדד 12%מונעים את פתיחת המסחר במקרה של תנודה של

דקות.45 בת מסחר במהלך המסחר הרציף. הפעלת מנתק הזרם גוררת הפסקת 8%תנודה של .למחרת, המסחר מופסק שוב ומתחדש רק 12%אם לאחר חידוש המסחר חלה תנודה של

בעקבות תנודהצעדיהם מנתקי הזרם מאפשרת למשקיעים שהות נוספת לשקול את הפעלת.הפיננסיתחריגה ביותר בשערי המניות, ומסייעת לשמירת היציבות המערכת


הבורסה מסלקת

בתום המסחרערך אחות של הבורסה, שבאמצעותה מתבצעת סליקה של ניירות חברה הבורסהבבורסה. המסלקה מעבירה למשקיעים, באמצעות חברי המסלקה )מרבית חברי

מחזיקיזכאים- להם חברים גם במסלקה(, את תשלומי הריבית, פדיון קרן, דיבידנדים וכו' .הבורסהניירות הערך. המסלקה גם שומרת ומחזיקה את מלאי ניירות הערך של חברי

המסלקה נתונה לפיקוח ישיר של הבורסה ופיקוח עקיף של רשות ניירות ערך.


10





http://www.ftse.com/indices_marketdata/med100/constituents.jsp


http://www.tase.co.il/mantis/market/mishtateltech15.htm

"ף מעו מסלקת

)נגזרים(עתידיים בת של הבורסה, המבצעת הנפקה וסליקה של אופציות וחוזים חברה הנסחרים בבורסה, ובה מוחזקים הביטחונות הנדרשים מכותבי אופציות )ע"ע "כתיבת

אופציה"( להבטחת השלמת העסקאות.


-צדדי רב מסחר

"מ ולביצוע עסקאות בהם עםומק לקביעת שערי הפתיחה של מניות, איגרות חוב שיטהפתיחת המסחר.

ביותר בשלב הפתיחההגבוה הפתיחה הם השערים שבהם נרשם מחזור המסחר שערי וההצע של המניות(.הביקושהמתבצע בתום שלב טרום הפתיחה )השער שבו נפגשות עקומות

( בלבד, שער הפתיחה נקבעהצעאם לא מוגשות כלל פקודות, או שמוגשות פקודות ביקוש )או .הבסיסכשער

המסחר במניות, שהייתהחידוש רב-צדדי יכול להתבצע גם במהלך יום המסחר, בעת מסחרבהן הפסקת מסחר ובנעילת המסחר.


-צדדי דו מסחר

נפגשת עם פקודתקנייה המסחר הרציף הנהוגה בבורסה. במסחר הדו-צדדי, פקודת שיטת , מופיעה בספרמבוצעתמכירה, במחיר זהה, הממתינה בספר הפקודות )ע"ע(. פקודה שאינה

הפקודות וממתינה לביצוע.


יננסיים ופ תידיים ע כשירים מ – "ף מעו

- ע"ע( הנסחרים בבורסהנגזרים )ע"ע( וחוזים עתידיים )המכונים גם נכסים נגזרים או אופציות )ע"ע( מדד מעו"ף. 25 כונה מדד ת"א-בעבר)ע"ע מסלקת מעו"ף(.


התרחישים מערך

אופציות, שפותחו על ידי ה-מכותבי לחישוב גובה הביטחונות הכספיים הנדרשים כלליםChicago Mercantile Exchange )CME(בעולם. מערך הנגזרים בורסות רוב ידי על ואומצו

ההפסדים של הערכה בסיס ביטחונות, על לחישוב אלגוריתם על מבוסס התרחישים

11





מתנודה עתידיים, כתוצאה וחוזים אופציות הכולל בתיק למשקיע להיגרם העלולים וברמת לפירעון הבסיס, בזמן בנכס בשינוים תלוי הנדרש הביטחונות בשוק. גובהבשוק. התנודתיות

תרחישים של "מצבי שוק",45 התרחישים בשוק הנגזרים בבורסה בתל-אביב כולל מערך ,25 השונים )מדד ת"א-הנגזריםשעשויים להתממש בעקבות תנודות שונות בנכסי הבסיס של למצב הגרוע ביותר שלמתייחסיםשער הדולר וכו'( ובסטיות התקן שלהם. בחישוב הביטחונות

הפסדים שעשוי להתממש.

מכל אחד מתשעת חבריהנדרשים משמש את הבורסה מדי יום לקביעת הביטחונות המערך הסיכון הגבוה ביותר לכלאתמסלקת מעו"ף, כאשר דרישה זו נקבעת על פי התרחיש המגלם

הנדרשיםהביטחונותחבר. מערך התרחישים משמש גם את חברי הבורסה בקביעת מלקוחותיהם.

http://hebrew.tase.co.il/build.asp?id=3 הנגזרים בבורסה: שוק


מידע מפיצי

זיכיון להפצת מידע בורסאימהבורסה המתמחות בעיבוד מידע פיננסי והפצתו, שקיבלו חברות המורשים של הבורסה בתל-אביב הןהמידעללקוחותיהן, לרבות נתוני מסחר בזמן אמת. מפיצי

"רויטרס" ו"בלומברג" הבינלאומיות. וכןהחברות הישראליות "קו מנחה" ו"תוכנה לעניין"

http://hebrew.tase.co.il/build.asp?id=207 פיננסיות: חדשות


המבקרים מרכז

, במקום בו שכנו אולמותהבורסה בבניין 2002 המבקרים של הבורסה נחנך בספטמבר מרכז "עולם הבורסה", המציעבשםהמסחר ההיסטוריים. לב מרכז המבקרים הוא פרויקט חינוכי

אחרים בתחום שוקלמתענייניםהדרכות למבקרים, בעיקר לסטודנטים ולתלמידי תיכון, וכן ההון.

מקצועיות למנהלים ולעובדים,ולהשתלמויות משמש גם את קהילת שוק ההון לכנסים המרכז מוסדיים, ישיבות הנהלה ועוד. ולמשקיעיםכנסי לקוחות, ימי עיון, מצגות לאנליסטים

12


http://hebrew.tase.co.il/build.asp?id=207


http://hebrew.tase.co.il/build.asp?id=3

על המשק ושוק ההון. כןכתבות משמש גם את ערוצי הטלוויזיה השונים לצילום המרכז חגיגיות של יום המסחר, כנהוג בבורסות הגדולות בעולם. פתיחותנערכות במרכז


קרה וב ליטה ש רכז מ "ב - משו

של חומרה או בתוכנה בעיה בכל הבורסה אנשי מטפלים Help Desk )"ב )במשו - "רצף", "רצף-קרנות", "רצף-נגזרים", מערכות הבורסה של המסחר מערכות

חברי של לפניות כתובת משמש )ע"ע(. המשו"ב300 בקו וכןוכו' - האקסטראנטהבורסה. בשירותי המידע, המשתמשים ומפיצי הבורסה


גיבוי מתקן

לבורסה להמשיךמאפשר הגיבוי, הממוקם באתר מרוחק מהבורסה, מחוץ לתל-אביב, מתקן מחשבמערכותבמסחר ובסליקה גם במצב חירום, בו בניין הבורסה מנוטרל, באמצעות

)בבורסהחלופיות. המתקן מהווה מרכיב מרכזי בתוכנית השרידות של מערכות המחשב Business Continuity Plan.)


( למסחר שומים ר אינם ש ערך יירות נ "ר ) נש

בבורסה, המפקידיםנסחרים מיוחד של מסלקת הבורסה למנפיקי ניירות ערך שאינם שירות ריבית, דיוידנדיםכגוןאת ניירות הערך במסלקה. המסלקה מעבירה תשלומים שוטפים,

ממס ובהפצתבפטוריםופדיונות, מהחברה המנפיקה למחזיקי ניירות הערך, ומטפלת גם החברותהמידע לציבור המשקיעים, באמצעות חברי המסלקה. שירות נש"ר מקל על

.למסחרהמנפיקות ועל חברי הבורסה את הטיפול בניירות ערך שאינם רשומים


חומר סוג

נוספים, למשל: בורסאיים ונתונים מסחר נתוני הכולל( ASCII מחשב )בפורמט קובץ.ועוד הבורסאיות בחברות עניין בעלי של עסקאותהערך, ניירות של יום סוף שערי

המידע שלה באמצעותוללקוחות מפיצה מדי יום סוגי חומר רבים לחברי הבורסה הבורסהרשת התקשורת הבורסאית.


הפקודות ספר

13






המכירה )ההיצע( בכלופקודות ממוחשבת, בזמן אמת, של פקודות הקנייה )הביקוש( תצוגה רבים על המסחר, כגון שערינתוניםנייר ערך במערכת "רצף" )ע"ע(. בנוסף, ה"ספר" מכיל

המסחר, ועוד. מחזוריעסקאות שכבר התבצעו,

ובמסכים של מפיציהבורסה הפקודות מוצג בתחנות העבודה של "רצף", בסניפי חברי ספרהמידע )ע"ע(.


" שוק "עושה

ומכירה לאותו נייר ערך או נגזרקנייה שקיבל אישור מהבורסה להגיש, במקביל, פקודות תאגיד "עושי של הפעילות ( מרבי. מטרתSpreadעל פי כללי הבורסה, כגון: כמות מזערית ומרווח )

ניירות של הסחירות את מגבירים הם כך כדי תוך אך מהמירווח להרוויח " היאהשוק החברה ידי על השוק עשיית פעילות על מתוגמל להיות יכול השוק עושההערך.

)באג"ח האוצר משרד )בנגזרים( או תאגידיות(, הבורסה "חואג )במניות המנפיקה(.ממשלתיות


"עושה שוק ראשי" )עש"ר(

חוב ממשלתיות. לעושיבאיגרות בורסה שנבחר על ידי משרד האוצר להיות עושה שוק חבר ובמסחר במערכתממשלתיותשוק הראשיים העדפות בהשתתפות במכרזים להנפקת איגרות

באיגרות שוק לעשות חייבים הם ערך(. במקביל )עייןIDSממוחשת יעודית הקרויה .האוצר משרד שקובע במירווחים הממשלתיות


( Spider "עכביש" )

באמצעות "קואותו ממוחשבת המרכזת את כל המידע על המסחר בבורסה ומפיצה מערכת.הבורסה )ע"ע( לחבריCTCI" )ע"ע( ו-300


( Ticker ) פסנוע

התייחס המונח לטלפרינטר שבובמקור אלקטרוני המקרין ברציפות נתוני מסחר מהבורסה. לוח , לברוקרים, באופן אוטומטיבמניותהשתמשו בבורסות על מנת לדווח על שערים ועסקאות

המכונות. הטיקרשהשמיעובאמצעות הדפסה על נייר. המונח טיקר נטבע בשל מהרעש בשליחים או בדואר. השתמשו, עד לשנה זו 1867הראשון פותח בבורסה של ניו-יורק בשנת


14






"קליראקס" )אקסטראנט(

לחברי המסלקה לעקוב באמצעותהמאפשרת אקסטראנט )ע"ע( שפותחה בבורסה, מערכת הטיפול בעסקאות שהתבצעו במסחר, ובהוראות סליקה נוספות. הגישהאחרהאינטרנט

המסלקה. לחברילמערכת אפשרית רק


" 300 "קו

נוספים.ולמשתמשים תקשורת להפצת מידע בורסאי לחברי הבורסה, למפיצי המידע רשת"חות כספיים.ודו למשלוח רשומות המכילות מידע על מניות 300הבורסה משתמשת בקו

לשנייה. ביטים 300: השקתו שמו של הקו הוא קצב העברת הנתונים באמצעותו, בעת מקור

, הקצב מהיר הרבה יותר. כיום


"רצף-מניות" ו-"רצף-אג"ח" )בקיצור "רצף"(

.1997 בבורסה ב- והושקה המסחר הממוחשבת, שנרכשה מבורסת המניות של שיקגו מערכת " )ע"ע(. רצףנגזרים עם השקת מערכת "רצף- 1999המעבר למסחר ממוחשב הושלם ב-

מבוססת על ספר פקודות )ע"ע( ממוחשב, החשוף ונגיש לכל המשקיעים.

לסטנדרטים עברה מספר שדרוגים והתאמות לצורכי המשתמשים ובהתאם המערכתהבינלאומיים.


" מוסדיים "רצף

.2004-ב המונפקות למשקיעים מוסדיים ללא תשקיף, שהושקה חוב למסחר באיגרות מערכת חוב "רצף" באיגרותב למסחר דומה בשיטה ב"רצף-מוסדיים" מתבצע המסחר

אלה, ביעילות חוב באיגרות לסחור המוסדיים למשקיעים לציבור, ומאפשר שהונפקו בכר רובי ועדת להמלצות הבורסה תרומת נמוכה. "רצף-מוסדיים" היא ובעלותחוץ-בנקאי. אשראי שוק להקמת

במילוי חובות רגולטוריות כלשהןכרוך למסחר של איגרות החוב ב"רצף-מוסדיים" אינו הרישום זכו בהנפקה, או שלא השתתפו בה,שלאעל ידי המנפיקים, ומאפשר גם למשקיעים המוסדיים

החוב נזילות ומגבירה אתאיגרותלסחור באיגרות החוב. "רצף-מוסדיים" מקנה למחזיקי

15




במסחר. הבורסה מפרסמת אתאנונימיותהגמישות בניהול ההשקעות שלהם, תוך שמירה על נתוני המסחר ב"רצף-מוסדיים".


"רצף-נגזרים"

ועם השקתה נסגר אולם המסחר האחרון1999, שהושקה באוקטובר בנגזרים המסחר מערכת ועל שערי הדולר והאירו, בשיטה דומה25 אופציות על מדד ת"א-נסחרותבבורסה. במערכת

חוב. ובאיגרותלמסחר במניות


"רצף-קרנות"

נאמנות למסלקתבקרנות מתקדמת להעברת הוראות ליצירה ולפדיון של יחידות מערכת ,2002 באוגוסטהבורסה, באמצעות התשתיות של מערכת "רצף". המערכת, שהושקה , אף שהקרנותוהנגזריםמאחדת את אופן העברת ההוראות בקרנות הנאמנות עם ניירות הערך

אינן נסחרות בבורסה.

הוראות על ידילהעברת היתר מאפשרת "רצף-קרנות" להאריך את המועד האחרון בין שניבאמצעותהמשקיעים )"השעה היעודה" המצויינת בתשקיף הקרן(. המערכת פועלת

ייחודיותערוצי תקשורת: ממחשב חבר הבורסה למחשב הבורסה, וכן באמצעות תחנות עבודה ל"רצף-קרנות", שהבורסה התקינה בחדרי העסקאות של חברי הבורסה )ע"ע(.


השימור רשימת

מצומצמת.במתכונת של חברות בעייתיות, שהמסחר במניותיהן בבורסה מתבצע רשימה המסחרלהשעיית , מהווה תחליף 2004המסחר ב"רשימת השימור", שהופעל בפברואר

במניות של חברות שאינן עומדות בכללי השימור.

)יחד עם10:30 ב-יום רשימת השימור מתבצע "מסחר פתיחה" בלבד, המתקיים מדי במניות האינטרנט שלבאתרכל מניות "יתר"(. ניירות הערך הנסחרים ברשימת השימור מסומנים

בהם מושעה,שהמסחרהבורסה ובפרסומים השונים ואינם נכללים במדדי הבורסה. ניירות ערך וכו', אינם נסחריםכספייםבשל עילות כגון: מינוי כונס נכסים או מפרק, אי-פרסום דו"חות

ברשימת השימור.

הבורסה במהלךבדרישות מ"רשימת השימור", שמצליחות לשפר את מצבן ולעמוד חברות הרגילה.המסחרשלוש שנים מהמועד שבו המסחר בהן הושעה לראשונה, חוזרות למסגרת

16




בכלליהחברותחברות, שמצבן לא משתפר במסגרת זמן זו נמחקות מהרישום למסחר. עמידת .ובינוארהשימור נבדקת פעמיים בשנה, ביולי


אינטראנט רשת

. רשת זו פועלתואינטרנט מחשבים פנימית בארגון, המספקת שירותי תקשורת מחשבים רשת להשתמשומאפשרתבטכנולוגיה דומה לזו שעליה מבוססת רשת האינטרנט הציבורית,

ארגוניתרשתבאפליקציות אינטרנט )כמו דפדפן ותוכנה לקריאת דואר אלקטרוני( על גבי מאובטחת.


אקסטראנט רשת

, ספקים או שותפיםלקוחות אינטראנט, שמשמשת לא רק את אנשי הארגון, אלא גם רשת עבור חבריאקסטראנטאסטרטגיים. הבורסה מפעילה את מערכת קליראקס )ע"ע( כמערכת

.נוספיםהבורסה והמסלקות וכן עבור משתמשים


) ETF ) Exchange Traded Fund סל או תעודת

. תעודת סל מאפשרת למשקיעיםנוספים מניות ונכסי בסיס מדדי השקעה ה"מחקה"מכשיר "היצמד" לביצועי המדדים בקלותללרכוש סל סחיר של ניירות ערך הכלולים במדדים, וכך

ובעלות נמוכה.

בעולם כבר למעלה מעשר שנים ומכונות באנגליתהגדולות הסל נסחרות בבורסות תעודותExchange-Traded-Funds ))ETFבורסת . Amex השיקהבתחום "ב, החלוצהבארה ,

, כברS&P 500 מדד התנהגות אתבעולם, ה"מחקה" הראשון ETFה"ספיידר", ה- את גם הושקו יותר . מאוחר1993ב-

נאסד"ק, ה"מחקה" את של QQQ-וה Dow Jones מדד , ה"מחקה" אתDiamond-ה.Nasdaq-100 מדד

בישראל לרכוש בבורסה סלי ניירות ערך שלהמשקיעים הסל מאפשרות לציבור תעודות ,Dow Jones(, מדדים בינלאומיים )כגון 15, תל-טק 100"א-ת, 25מדדים מקומיים )כגון ת"א-

NASDAQ-100, S&P 500, FTSE-100, EuroStoxx-50 ו-Nikkei-225 )וזהב .


17





CTCI )Computer To Computer Interface (

בורסה. הקישורחברי בין מחשב הבורסה לבין כל אחד מהמחשבים הראשיים של מימשק אל חברישוניםמשמש להעברת פקודות למסחר במערכת "רצף" וכן להעברת מידע מסוגים

הבורסה.

מערך גיבוי לשם וזאת אחד CTCI חברי בורסה מקושרים אל הבורסה ביותר מ- מספרלקוחות. של למגוון שירותים מתן , ולשםהתקשורת


DTCC )The Depository Trust and Clearing Corporation (

-post) עסקאות )ביצוע הגדולה בעולם, המספקת את השירותים, הניתנים לאחר המסלקהtrade ערך. ב– בניירותDTCC חברים (participants )500ומסלקות בנקים, ברוקרים ניו-יורק, של הבורסה הם -אביב( ובעליהבתל המסלקה )כולל העולם רחבי מכל

ערך ניירות מיליון2מ- ביותר מטפל DTCC-הנוספים. חברים ומספר נאסד"ק, אמקסדולר. טריליון 20 של כולל מדינות, בשווי84מ-

/DTCC: http://www.dtcc.com ה-אתר


DvP )Delivery versus Payment(

התמורה הכספית.לקבלת סליקה לפיה מסלקה או נאמן סולקת ניירות ערך רק במקביל שיטת )ע"ע(.CCP-כשיטה זו מבטיחה את יציבות המסלקה גם כאשר היא משמשת


CCP ( Central Counterparty - מרכזי "צד נגדי " )

בבורסה גם כאשרשנקשרו של מסלקה כלפי חברי הבורסה לבצע את העיסקאות התחייבות שמכר או לשלםהערךחבר בורסה שהוא הצד השני לעיסקה, לא מסוגל לספק את ניירות

תמורת ניירות הערך שקנה.


t, t +1 , t +2

מסמן t ומועד סליקתה. בבורסה שמיועד להצביע על פער הזמן בין יום ביצוע העסקה סימון מכן. לאחר יומיים t+2ו- מכן שלאחר היום את t+1, בבורסה העיסקה ביצוע יום את

ביום שקנה הערך ניירות את t+1 ביום הקונה לחבר מעבירה הבורסה מסלקת. t+3 ביום נעשית ערך ניירות סליקת כי מקובל . בעולםtהקודם,


18





http://www.dtcc.com/

http://www.dtcc.com/


IDS )Inter Dealer System(

מאפשרתהמערכת מסחר ממוחשבת שהוקמה עבור עושי השוק הראשיים )ע"ע(. מערכת להם.רקלהם למכור ולקנות חבילות גדולות של איגרות חוב ממשלתיות והיא מיועדת

המתבצע ב"רצףבמסחר מקלה על עושי השוק הראשיים לעשות שוק לאיגרות החוב המערכתאג"ח" ושבו משתתף הציבור הרחב.

EuroMTS הפלטפורמה על תפעל ישראל ממשלת של החוב איגרות עבור IDS מערכתערך(. )עיין האיטלקית MTS חברת ידי על שהוקמה


EuroMTS

, שהוקמה על ידיאירופה מסחר ממוחשבת המיועדת לעושי שוק ראשיים בכל מדינות מערכת שהנפיקה צמודות הלא החוב איגרות גם בה יסחרו ושבקרוב האיטלקית MTSחברת

"גילון"(.ו)"שחר" ישראל ממשלת

של מדינותהממשלתיות ממוקמת במילנו שבאיטליה וסוחרים בה באיגרות החוב המערכתאירופה.

של "שחר" ו"גילון"גדולות תאפשר לעושי השוק הראשיים בישראל לסחור בחבילות המערכת גדולים באירופה.ומנפיקיםוגם לרכוש, עבור לקוחותיהם, איגרות חוב שהנפיקו ממשלות

/EuroMTS: http://www.euromts-ltd.com ה-אתר


RTGS )Real Time Gross Settlement(

ופעולותחוץ סליקה מתקדמת המאפשרת לסלוק עסקאות בבורסה, בשוק מטבע שיטת.העסקאותכספיות אחרות באופן רציף מיד לאחר קשירת

כיום בישראלהנהוגה שיטה מודרנית המקובלת בעולם המערבי והיא עדיפה על השיטה זו בבורסהשהתבצעוולפיה מתבצעת הסליקה פעם אחת ביום: הסליקה הכספית של עסקאות

.t+2ב- כיום מתבצעת tביום

.2006 בשנת RTGS ישראל מתכונן לעבור לסליקת בנק


EUROCLEAR

בבריסל והיא בבעלותשבסיסו ניירות ערך הגדולה ביותר באירופה. המסלקה הינה בנק מסלקת הבריטית המסלקה עם EUROCLEARמוסדות כספיים אירופאיים. לאחרונה התמזגה

CREAST. EUROCLEAR בעולם. שווקים30ל- סליקה שירותי מספקת

19



http://www.euromts-ltd.com/

http://www.euromts-ltd.com/


.2004 בשנת EUROCLEAR -ל שמסלקת הבורסה בתל אביב תתקבל כחברה צפוי

EUROCLEAR: http://www.euroclear.com ה-אתר

20

http://www.euroclear.com/

http://www.euroclear.com/

מילון מושגי הבורסה

Documents