根據統計，近 15 年來，台股農曆年封關前一周大盤上漲機率高達 73 ％，抱股過年搶賺年後行情似乎是多數投資人年前操作心態。

由於近期匯率問題造成市場觀望， 9000 點是年前多頭極力攻克的關卡， 29 元將是匯率短線滿足點，先前憂心因匯損衝擊獲利而股價遭修正落底者，有機會成為此波大反彈的領頭羊。

匯率達短線滿足點 匯損股大反彈新台幣匯率在今 (2011) 年開年第一周 (8 日 ) 兌美元升破 30 元大關，市場解讀為匯率從此走入 2 字頭，這是個抽象說法， 20~29 元都是 2 字頭，底部到底在哪裡無從評估，但多數外銷導向企業的遠期外匯避險部位大都設定在 28 元卻是不爭的事實，不過，根據匯銀專業人士指出， 29 元應該是前 3 季的滿足點。

若匯率目前達到滿足點，對台股有何影響，這是個相當值得探討的課題。若將時間軸拉長至亞洲金融風暴爆發前的 1996 年，新台幣匯率強勢走升達 27 元，接著在 1997 年 7~10 月風暴席捲東亞國家時，新台幣匯率開始一路走貶，至當年 10 月正式貶破 30 元大關，進入 3 字頭時代，匯率最高貶至 34 元；對應台股大盤指數也從 1996 年 6 月底的 9923 點一路摜壓下來，至 1999 年下探至 5514 點。一直至 2000年匯率回升至 30 元附近時，大盤指數竄高至 9731點。顯然匯率與大盤指數絕對是呈現牽動變化的關係，匯率升值指數就能見到高點，匯率貶值指數相對就是探底的情形。

匯率達短線滿足點 匯損股大反彈

宏碁華碩 股價是風向球／觀察這 2 檔股價與匯損情形變化來看，宏碁在去年 6 月股價衝高至 96 元，當時市場都認為有可能突破百元關卡，後來即受匯率波動影響，股價一路被修正至 75 元低點，近日才又盤堅走高至 85 元；而華碩在去年 6 月與和碩 (4938)分割後，股價大致在 230~260 元區間盤整，幅度雖不大，但走勢與宏碁相類似。

尤其宏碁近日來量能稍見放大，股價也緩步走高，是否意味著與本文前述契合，市場認為匯率升幅已達滿足點，短線個股操作回歸其基本面考量為主，那麼先前因擔心匯率問題，股價慘遭大幅修正的個股，在匯率影響解除，而股價落底且本益比偏低，產業前景看好者，應該在短線上出現大反彈的格局才對。

台股交易距農曆年封關僅剩下不到 2 個星期，去年 12 月初爆出 1722億元的大量後，儘管指數持續向上震盪走高，但成交量卻呈現萎縮，形成不利多方的量價背離情況，雖然大盤在 1 月 5 日爆出逾 1800億元的大量，當天卻以下跌 150 點的長黑呈現，短線及波段皆累積不小的漲幅。且根據以往元月台股表現，只有在 2002 年及 2004 年曾經於 12 月上漲後， 1 月還能續漲，因此投資人現階段操作需格外謹慎，才能有所斬獲。

匯損衝擊 外銷廠商難關已過新台幣為近期亞洲經濟區域中升值最為猛烈的貨幣，相較於鄰近國家的韓元與日圓，新台幣自去(2010) 年第 4 季開始升值，尤其在今 (2011) 年 1月這一波升值更是急升走勢，壓得外銷廠商難以喘息， 1 月以來，新台幣兌美元升破 30 元整數關卡，急升 7.63角，升幅達 2.51 ％，相較於同時期韓元升幅 0.71 ％、日圓回貶 2.32 ％，新台幣明顯升過頭！

出口廠商去年營收表現即受到新台幣升值衝擊，新台幣匯率第 3 季時由 32.225 元兌 1 美元升值至 32.102 元，小升 1.23角，因此外銷業者第 3季財報受匯損幅度尚屬輕微，而受創最深的則是第 4 季財報，新台幣再度攀升至 30.368 元，升幅達 1.734 元，而 1 月以來的急升走勢更讓出口商叫苦連天，業者表示，新台幣急升讓業者根本來不及應對、避險，不怕緩升，就怕急升殺得措手不及，必須拋匯。而新台幣突破 30 元大關後，急升走勢告終，則第 1 季升值幅度有機會較去年第 4 季收斂，如此一來，廠商匯損最嚴重時期已度過。

匯損衝擊 外銷廠商難關已過

半導體龍頭廠台積電 (2330) 估算，新台幣每升值 1 ％，影響該公司毛利率 0.1 ％，而聯電 (2303)則影響毛利 0.5 ％，日月光 (2311) 為 0.2 ％，愈是下游產業與以美元計算營收比重愈高的廠商，匯損情況愈嚴重。

由於第 4 季與第 1 季季報規定公布日期為隔年的 4 月 30 日，市場人士認為，財報空窗期剛好給了外銷比重高的上市櫃公司避開匯損風暴，預料到 4 月底去年度財報公布時，匯損利空已屬落後指標，對股價影響幅度相對有限，建議投資人反倒可以選擇受匯損影響，股價已落底的個股做布局。另外，近期台股高檔震盪，資金有轉往跌深電子跡象，之前匯損利空重挫個股後續可望有表現機會。

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