z platform gold 201501

I fondi di Z Platform gold.IV trimestre 2014

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IndiceSezione Pagine

La gamma dei fondi Z Platform gold 2

I rendimenti dei fondi Z Platform gold 4

Obbligazionario & Liquidità- Analisi delle performance 6- Overview di comparto 8- Analisi del rischio 8- Schede dei fondi 9

Alternativi- Analisi delle performance 28- Overview di comparto 29- Analisi del rischio 29- Schede dei fondi 30

Bilanciati- Analisi delle performance 38- Overview di comparto 39- Analisi del rischio 39- Schede dei fondi 40

Azionario Globale- Analisi delle performance 48- Overview di comparto 49- Analisi del rischio 49- Schede dei fondi 50

Azionario Europa- Analisi delle performance 61- Overview di comparto 62- Analisi del rischio 62- Schede dei fondi 63

Azionario Stati Uniti- Analisi delle performance 67- Overview di comparto 68- Analisi del rischio 68- Schede dei fondi 69

Azionario Mercati Emergenti- Analisi delle performance 70- Overview di comparto 71- Analisi del rischio 71- Schede dei fondi 72

Glossario 76

La gamma dei fondi Z Platform gold

Obbligazionario & LiquiditàI fondi obbligazionari mirano ad offrire all’investitore un rendimento costante investendo in titoli chepresentano tassi di rendimento interessanti a fronte di un livello di rischio contenuto. I fondi liquiditàinvestono in titoli a breve termine e che hanno caratteristiche analoghe ad una riserva liquidadi portafoglio con un livello di rischio contenuto.

I FONDI:

Amundi Oblig Internationales I EUR A/IBGF Euro Short Duration Bond D2 EURDeutsche Invest I Convertibles LCDeutsche Invest I Euro Bonds (Short) LCFidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-HdgHenderson Horizon Euro Corp Bond I AccJPM Income Opp A acc perf EUR HdgJPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR HdgPictet Em Lcl Ccy Dbt-I EURPIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg AccPIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg AccSchroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H AccSchroder ISF Euro Liquidity ASchroder ISF Glbl Corp Bond B EUR HdgTempleton Emerging Mkts Bd I Acc € H1Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1Templeton Global Bond A Acc €UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc

AlternativiLa categoria dei fondi alternativi comprende quei fondi che utilizzano specifiche tecniche di gestione e/oche investono in particolari settori. Di norma tali fondi sono caratterizzati da una modesta correlazionecon i mercati azionari e obbligazionari e sono ideali per ottimizzare la diversificazione del portafoglio.Questa categoria comprende fondi specializzati in diversi settori e/o tecniche di gestione tra cui: materieprime, real estate, valute, absolute return, fondi di fondi hedge.I FONDI:

Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-CAmundi Fds Glbl Mcr Forex AE-CDB Platinum Commodity Euro I2CHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR

HSBC GIF Global Macro L1CJB BF Absolute Return-EUR BJPM HighBrdg Stat.Mkt Ntl A acc perf €Kairos Intl Dynamic P EUR

BilanciatiI fondi bilanciati sono fondi a gestione attiva che mirano alla crescita del capitale combinandoinvestimenti in azioni e obbligazioni. Questo mix consente di contenere la volatilità del portafoglioe di ricercare rendimenti stabili.

I FONDI:

BGF Global Allocation Hdg D2 EURCarmignac Patrimoine A EUR accFidelity Multi Asset St Def A-Acc-EURJB Strategy Balanced-EUR B

JB Strategy Growth-EUR BJB Strategy Income-EUR BJPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EURPIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg

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Azionario GlobaleI fondi azionari globali sono fondi a gestione attiva studiati per gli investitori che desideranoun portafoglio azionario ben diversificato a livello di ripartizione geografica internazionale,con l’obiettivo di sfruttare le opportunità dei mercati finanziari globali.

I FONDI:

BGF World Gold D2 EURBGF World Mining D2 EURCarmignac Investissement A EUR accDeutsche Invest I Global Agribusiness LCDWS Top Dividende LDFidelity China Consumer A-Acc-EUR

Henderson Horizon China A2 EURInvesco Japanese Equity Core EJPM Global Focus A EUR AccKairos Intl Selection P EURKairos Intl Small Cap P EUR

Azionario EuropaI fondi azionari europei sono fondi a gestione attiva che coniugano un’ampia varietà di stilidi investimento e di capitalizzazione di mercato. Si concentrano sul mercato azionario europeo,proponendo tutti i vantaggi di una diversificazione altamente qualificata.

I FONDI:

BGF European E2 EURFidelity FAST Europe A Acc Euro

Fidelity Italy Y-Acc-EURInvesco Pan Eurp Structured Eq A Acc

Azionario Stati UnitiI fondi azionari Stati Uniti sono fondi a gestione attiva che mirano a conseguire la crescita del capitalenel lungo periodo investendo prevalentemente in un portafoglio diversificato di azioni statunitensi.Il punto di forza di questi fondi è la diversificazione in termini di capitalizzazione di settoree di mercato, offrendo all’investitore l’opportunità di partecipare al mercato azionario più importantedel mondo.I FONDI:

UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc

Azionario Mercati EmergentiI fondi azionari mercati emergenti sono fondi a gestione attiva che investono di norma in titoliazionari, prevalentemente a media e larga capitalizzazione, dei mercati emergenti a livello globale.L’area geografica di riferimento è composta da Paesi considerati in via di sviluppo. I mercati finanziaridi questi Paesi sono tendenzialmente molto volatili, di conseguenza a rendimenti attesipotenzialmente interessanti corrisponderà un elevato livello di rischio.I FONDI:

Aberdeen Glb Em Mkt Eq E2Carmignac Emergents A EUR acc

Deutsche Invest I Global EM Equities LCFidelity South East Asia A-Acc-EUR


I rendimenti dei fondi Z Platform gold

All’interno di ogni categoria i Fondi sono riportati in ordine decrescente a seconda delle performance registrate nel trimestre di riferimento.

3 Mesi 6 Mesi YTD 1 Anno 3 Anni* Morningstar(%) (%) (%) (%) (%) Rating Overall

OBBLIGAZIONARIO & LIQUIDITA'Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 2.74 11.05 21.77 21.77 13.67 QQQQQ

Deutsche Invest I Convertibles LC 2.22 0.84 5.78 5.78 9.79 QQQQ

Templeton Global Bond A Acc € 2.22 11.17 14.95 14.95 8.41 QQQQQ

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 1.48 2.58 8.11 8.11 9.57 QQQQQ

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 1.45 2.27 8.94 8.94 3.02 QQQQQ

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 1.27 0.34 4.00 4.00 3.58

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR Hdg 1.24 1.56 5.10 5.10 2.02

Schroder ISF Glbl Corp Bond B EUR Hdg 0.61 0.34 5.10 5.10 4.44 QQ

UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc -0.07 0.73 2.88 2.88 3.28 QQ

Schroder ISF Euro Liquidity A -0.12 -0.19 -0.29 -0.29 -0.09

BGF Euro Short Duration Bond D2 EUR -0.12 0.56 2.74 2.74 3.78 QQQQ

JPM Income Opp A acc perf EUR Hdg -0.67 -1.13 -0.58 -0.58 2.43

Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) LC -0.78 -0.51 1.23 1.23 3.81 QQQQ

PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc -1.30 -3.08 3.88 3.88 5.86

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EUR -1.42 0.87 6.81 6.81 1.23 QQQ

Schroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H Acc -1.57 -3.53 -1.30 -1.30 0.06 Q

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg -1.73 -2.85 -0.42 -0.42 -0.28 QQ

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 -1.91 -2.19 0.05 0.05 7.03 QQQQ

Templeton Emerging Mkts Bd I Acc € H1 -5.18 -6.93 -3.36 -3.36 4.55 QQQQ

ALTERNATIVIHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 11.99 15.63 26.61 26.61 15.45 QQQ

Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-C 3.18 3.81 -0.63 -0.63 -4.29

Kairos Intl Dynamic P EUR 0.97 0.75 4.09 4.09 2.21 Q

JPM HighBrdg Stat.Mkt Ntl A acc perf € 0.08 3.48 5.62 5.62 0.59

HSBC GIF Global Macro L1C -0.16 0.81 -2.59 -2.59 0.72

Amundi Fds Glbl Mcr Forex AE-C -1.06 -1.28 -0.31 -0.31 1.91

JB BF Absolute Return-EUR B -2.91 -4.37 -3.00 -3.00 0.85

DB Platinum Commodity Euro I2C -9.07 -21.54 -15.81 -15.81 -9.61

BILANCIATIFidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 3.23 6.08 10.26 10.26 5.99 QQQ

JPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR 3.04 5.95 8.33 8.33 3.65 QQ

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg 2.88 3.17 9.24 9.24 3.25 QQ

Carmignac Patrimoine A EUR acc 2.64 6.75 8.81 8.81 5.90 QQQQ

JB Strategy Balanced-EUR B 1.62 2.73 6.13 6.13 7.73 QQQ

JB Strategy Growth-EUR B 1.53 2.48 6.06 6.06 10.05 QQQ

JB Strategy Income-EUR B 1.09 2.11 4.77 4.77 5.69 QQQ

BGF Global Allocation Hdg D2 EUR -0.16 -1.17 2.16 2.16 8.11 QQQ

* Rendimento annualizzato.


I rendimenti dei fondi Z Platform gold

All’interno di ogni categoria i Fondi sono riportati in ordine decrescente a seconda delle performance registrate nel trimestre di riferimento.

3 Mesi 6 Mesi YTD 1 Anno 3 Anni* Morningstar(%) (%) (%) (%) (%) Rating Overall

AZIONARIO GLOBALEHenderson Horizon China A2 EUR 16.19 24.44 22.95 22.95 19.06 QQ

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 9.49 16.95 14.00 14.00 18.33 QQQQ

Carmignac Investissement A EUR acc 6.19 10.35 10.39 10.39 11.16 QQQ

JPM Global Focus A EUR Acc 5.67 9.75 18.04 18.04 16.44 QQQ

DWS Top Dividende LD 3.28 8.98 17.72 17.72 12.48 QQQ

Deutsche Invest I Global Agribusiness LC 2.41 3.81 12.90 12.90 8.11 QQ

Invesco Japanese Equity Core E -0.76 3.97 2.34 2.34 12.91 Q

Kairos Intl Selection P EUR -1.13 -2.14 0.63 0.63 4.84 QQ

Kairos Intl Small Cap P EUR -1.75 -6.18 -0.59 -0.59 4.55 QQQ

BGF World Gold D2 EUR -5.16 -11.26 8.51 8.51 -20.89 QQQQ

BGF World Mining D2 EUR -12.05 -15.03 -11.98 -11.98 -14.73 QQ

AZIONARIO EUROPAInvesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 2.77 3.89 12.58 12.58 17.52 QQQQQ

BGF European E2 EUR 1.81 0.87 2.06 2.06 14.02 QQQQ

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 0.53 2.21 5.97 5.97 13.48 QQQQ

Fidelity Italy Y-Acc-EUR -8.51 -11.57 -1.61 -1.61 18.55 QQQQQ

AZIONARIO STATI UNITIUBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 3.50 5.64 11.13 11.13 20.09

AZIONARIO MERCATI EMERGENTIFidelity South East Asia A-Acc-EUR 3.90 7.34 10.95 10.95 9.24 QQQ

Deutsche Invest I Global EM Equities LC 1.01 3.73 10.03 10.03

Aberdeen Glb Em Mkt Eq E2 -1.91 1.90 10.87 10.87 6.00 QQQ

Carmignac Emergents A EUR acc -2.14 1.45 5.76 5.76 5.19 QQQQ



Obbligazionario & LiquiditàAmundi Oblig Internationales I EUR A/IBGF Euro Short Duration Bond D2 EURDeutsche Invest I Convertibles LCDeutsche Invest I Euro Bonds (Short) LCFidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-HdgHenderson Horizon Euro Corp Bond I AccJPM Income Opp A acc perf EUR HdgJPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR HdgPictet Em Lcl Ccy Dbt-I EURPIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg AccPIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg AccSchroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H AccSchroder ISF Euro Liquidity ASchroder ISF Glbl Corp Bond B EUR HdgTempleton Emerging Mkts Bd I Acc € H1Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1Templeton Global Bond A Acc €UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc

Analisi delle performance

Orizzonte di analisi: da 01/2012 a 12/2014 (3 anni)Valuta Euro

04/2012 08/2012 12/2012 04/2013 08/2013 12/2013 04/2014 08/2014 12/2014

143.8

138.9

134.0

129.2

124.3

119.4

114.6

109.7

104.9

100.0

95.1

90.3

85.4

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 137.8 Deutsche Invest I Convertibles LC 128.2

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 127.4 Templeton Global Bond A Acc € 122.1

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 115.9



3 Anni* 1 Anno 1 Mese 3 Mesi 6 Mesi YTD(%) (%) (%) (%) (%) (%)

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 13.67 21.77 1.41 2.74 11.05 21.77

Deutsche Invest I Convertibles LC 9.79 5.78 -0.04 2.22 0.84 5.78

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 9.57 8.11 0.24 1.48 2.58 8.11

Templeton Global Bond A Acc € 8.41 14.95 0.84 2.22 11.17 14.95

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 7.03 0.05 -2.19 -1.91 -2.19 0.05

PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc 5.86 3.88 -2.43 -1.30 -3.08 3.88

Templeton Emerging Mkts Bd I Acc € H1 4.55 -3.36 -4.35 -5.18 -6.93 -3.36

Schroder ISF Glbl Corp Bond B EUR Hdg 4.44 5.10 -0.26 0.61 0.34 5.10

Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) LC 3.81 1.23 -0.63 -0.78 -0.51 1.23

BGF Euro Short Duration Bond D2 EUR 3.78 2.74 0.00 -0.12 0.56 2.74

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 3.58 4.00 -0.34 1.27 0.34 4.00

UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc 3.28 2.88 -0.09 -0.07 0.73 2.88

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 3.02 8.94 -0.90 1.45 2.27 8.94

JPM Income Opp A acc perf EUR Hdg 2.43 -0.58 -0.18 -0.67 -1.13 -0.58

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR Hdg 2.02 5.10 -0.05 1.24 1.56 5.10

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 1.23 6.81 -2.68 -1.42 0.87 6.81

Schroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H Acc 0.06 -1.30 -1.99 -1.57 -3.53 -1.30

Schroder ISF Euro Liquidity A -0.09 -0.29 -0.04 -0.12 -0.19 -0.29

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg -0.28 -0.42 -1.40 -1.73 -2.85 -0.42



Overview di comparto

Nel 2014 gli investitori non sono rimasti insensibili alle promesse di protezione dei portafogli suonate dalle obbligazioni. L’indiceBarclays di questo asset di investimento l’anno scorso ha guadagnato (in euro) il 14,5% contro il -6,8% segnato nel 2014.L’interesse, tuttavia, non è stato generalizzato. I Treasury, considerati da sempre un porto sicuro nelle fasi di incertezza deimercati, nella parte finale del 2014 sono stati fra i peggiori titoli di debito governativo. Le prospettive di ripresa degli Stati Uniti,insieme alla possibilità che la Federal Reserve ricominci ad alzare i tassi di interesse, del resto, hanno remato contro una ripresaa breve dei Tbond. Il Vecchio continente ha potuto contare su dati macro poco convincenti, ai quali la Banca centrale europeasi sta adeguando con una politica monetaria sempre più accomodante. Va detto che l’Eurotower è stata – e probabilmentecontinuerà ad essere - il fattore trainante per i mercati obbligazionari in Europa, sia per quanto concerne l’impatto sui prezzidegli strumenti finanziari (derivante dall'applicazione degli interventi annunciati a giugno e settembre), sia sull’economia reale.Se i dati a livello di economia reale resteranno deludenti, i mercati continueranno ad aspettarsi nuovi interventi da parte delpresidente della Bce, Mario Draghi. Certo, nella conferenza di presentazione dell’ultimo taglio dei tassi e delle altre misure dirilancio dell’economia, l’Eurotower ha dovuto ammettere che non c’è stata unanimità sull’acquisto di titoli di stato (in base almodello di Quantitative easing statunitense e britannico). Ma se le cose non miglioreranno, l’opzione diventerà realistica. Tantoche Draghi ne ha parlato anche nel suo intervento di fine anno. Il mercato obbligazionario nel corso del 2014, non sembraessersi preoccupato eccessivamente per le tensioni fra Ucraina e Russia e per i problemi di crescita che continuano a caratterizzarela Cina. Ma, guardando al mercato dei corporate, ad esempio, si è notato che i differenziali fra obbligazioni di diversa qualitàsono rimasti ai minimi rispetto a prima della crisi finanziaria del 2008. L’opinione degli investitori, insomma, è che un contagioda parte della situazione ucraina o cinese nei paesi sviluppati alla fine sarebbe molto limitato. L’obbligazionario emergente haregistrato performance positive nonostante gli investitori si siano soffermati sulla fine delle politiche di Quantitative easing(Qe, allentamento monetario) negli Usa e sulla volatilità causata dalle tensioni geopolitiche in Ucraina e dai conflitti in MedioOriente. Al contrario, il sentiment verso l’asset class ha beneficiato dei tassi d’interesse bassi nelle economie sviluppate, dovel’inflazione è rimasta contenuta.

Analisi del rischio

Orizzonte di analisi: da 01/2012 a 12/2014(3 anni)

Deviazione Sharpe Morningstar MorningstarStandard* Rating Overall SRRI**

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 7.47 1.74 QQQQQ 4

BGF Euro Short Duration Bond D2 EUR 1.52 2.71 QQQQ 2

Deutsche Invest I Convertibles LC 5.30 1.75 QQQQ 4

Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) LC 2.13 2.17 QQQQ 2

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg 2.94 0.14 QQ 3

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 3.58 2.75 QQQQQ 3

JPM Income Opp A acc perf EUR Hdg 1.43 1.84 3

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR Hdg 2.55 0.84 3

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 9.42 0.33 QQQ 4

PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc 5.02 1.41 3

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 5.67 0.71 QQQQQ 4

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 3.58 1.12 3

Schroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H Acc 3.60 0.15 Q 3

Schroder ISF Euro Liquidity A 0.22 -1.88 1

Schroder ISF Glbl Corp Bond B EUR Hdg 3.75 1.31 QQ 3

Templeton Emerging Mkts Bd I Acc € H1 7.50 0.83 QQQQ 4

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 7.88 0.88 QQQQ 4

Templeton Global Bond A Acc € 7.24 1.26 QQQQQ 5

UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc 1.52 2.40 QQ 2

* Deviazione Standard annualizzata

** L'SRRI rappresenta la volatilità storica annualizzata dei fondi in un periodo di 5 anni e consente all’investitore di comprendere le incertezze relative ai rendimenti del

suo investimento. Tale indicatore prevede una scala di sette possibili giudizi: da 1, poco rischioso, a 7, molto rischioso. I dati storici utilizzati per il calcolo dell’indicatore

sintetico potrebbero non costituire un’indicazione affidabile circa il futuro profilo di rischio dei fondi. La categoria di rischio/rendimento indicata potrebbe non rimanere

invariata e, quindi, la classificazione dei fondi potrebbe cambiare nel tempo. L'indicatore sintetico di rischio/rendimento (SRRI) è l’indicatore di riferimento presente in

tutti i nuovi documenti d’offerta (Kiid).


Report 31 dic 2014

Amundi Oblig Internationales I EUR

Benchmark Morningstar Benchmark Dichiarato Morningstar Rating™ Categoria Morningstar™

Barclays Global Aggregate TR Hdg EURUsato nel Report

JPM GBI Broad TR EUR QQQQQ Obbligazionari Flessibili EUR

Obiettivo d'Investimento Dichiarato

La Sicav ha per obiettivo di realizzare una performancesuperiore a quella dell’indice JPMorgan GovernmentBond Index Broad su un orizzonte raccomandatod’investimento minimo di 3 anni. In un universod’investimento internazionale, la Sicav offre unagestione attiva sui mercati dei tassi e dei cambi.

19,4

17,4

15,4

13,4

11,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

21,13 14,10 -10,53 23,91 -2,65 21,77 Fondo15,99 9,40 -16,56 18,38 -2,33 14,20 +/- Indice-2,14 7,44 -8,90 11,65 -5,42 16,71 +/- Categoria

37 10 93 7 97 2 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa 5,22Beta 1,96R-Quadro 38,09Information Ratio 1,51Tracking Error 6,27

Indice di Sharpe 1,74Deviazione Std. 7,47Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni +Med

Basati su Barclays Global Aggregate TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)

Fondo % +/-Ind +/-Cat

3-Mesi6-Mesi1-Anno3-Anni Ann.ti5-Anni Ann.ti

2,7411,0521,7713,678,44

0,577,76

14,209,473,77

2,5810,1416,717,014,02

Rendimenti Trimestrali 1° Trim 2° Trim 3° Trim 4° Trim

2014 4,76 4,67 8,09 2,742013 2,44 -1,56 -3,61 0,152012 7,90 5,64 6,30 2,262011 -3,03 -2,72 -4,70 -0,482010 9,05 10,46 -2,81 -2,53

Portafoglio 31 ott 2014

Asset Allocation % Lunga % Corta % Netta

Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 105,55 0,51 105,04Liquidità 210,06 219,55 -9,49Altro 5,85 1,40 4,45

Morningstar Style Box®

Obbligazionario

Sensibilità ai TassiBassa Med Alta

BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva -Maturity effettiva -Qualità Media delCredito

-

Qualità Credito

Primi 10 Titoli % Ptf.

United Kingdom (Government Of)... 8,00France(Govt Of) 2.25%2024-05-25 7,68Portugal(Rep Of) 4.35%2017-10-16 6,76France(Govt Of)2022-04-25 4,30Italy(Rep Of) 5.25%2029-11-01 3,65 Japan(Govt Of) 1.7%2033-06-20 3,21Amundi Luxembourg 3,18Portugal(Rep Of) 4.75%2019-06-14 3,16Ge Cap Tr 4 4.625%2066-09-15 2,88Spain(Kingdom Of) 5.15%2028-10-31 2,64 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 80% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 45,45

Tipologia delle Scadenze % Obbl.ni

da 1 a 3 10,60da 3 a 5 11,56da 5 a 7 4,34da 7 a 10 25,39da 10 a 15 9,11da 15 a 20 17,40da 20 a 30 8,80oltre 30 12,79

Tipologia delle Cedole % Obbl.ni

0 coupon 0,00Da 0 a 4 cedole 22,21Da 4 a 6 cedole 52,23Da 6 a 8 cedole 14,73Da 8 a 10 cedole 7,51Da 10 a 12 cedole 0,73Oltre 12 cedole 2,59

Anagrafica

Società di Gestione AmundiTelefono (+)33176333030Web www.amundi.com

Data di Partenza 28 feb 1980Gestore Cédric MorisseauData Inizio Gestione 1 apr 2010NAV (31 dic 2014) 552,67 EURPatrimonio Netto (Mln) 587,56 GBP

Domicilio FRANCIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN FR0010032573

© 2015 Morningstar Italia. Tutti i diritti sono riservati. Le informazioni qui contenute: (1) sono proprietà di Morningstar, (2) non possono essere copiate, (3) non costituiscono consiglio di investimento; (4) sono fornite conscopi informativi; (5) sono ritenute attendibili da Morningstar che, pertanto, ne garantisce il maggior grado di accuratezza e completezza possibile, fatto salvo il caso in cui queste Le siano state fornite in modo errato e/onon completo dalle relative società prodotto; (6) sono estratte dai dati del fondo disponibili e riferiti a date temporali diverse. Morningstar non è responsabile per qualunque danno o perdita derivante da qualunque usodelle informazioni e chi visiona tali informazioni sarà responsabile dell’uso che andrà a farne. Non vi è naturalmente garanzia alcuna che i risultati del passato trovino un riscontro nel futuro.

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Report 31 dic 2014

BlackRock Global Funds - Euro Short Duration Bond D2 EUR


Barclays Euro Aggregate 1-3 Yr TR EURUsato nel Report

Barclays Euro Agg 500MM 1-3 Yr TR EUR QQQQ Obbligazionari Diversificati Breve T. EUR


Il Fondo punta a massimizzare il rendimentosull'investimento mediante una combinazione dicrescita del capitale e reddito sugli attivi del Fondo. IlFondo investe almeno l’80% del patrimoniocomplessivo in titoli a reddito fisso (RF). Essicomprendono obbligazioni e strumenti del mercatomonetario (ossia titoli di debito a breve scadenza). I titolia reddito fisso possono essere emessi da governi,agenzie governative, società ed enti sovranazionali (peres. la Banca Internazionale per la Ricostruzione e loSviluppo) con sede in paesi sia all’interno cheall’esterno dell’Eurozona. Almeno l’80% del patrimoniocomplessivo del Fondo sarà di tipo investment grade(ossia soddisferà uno specifico livello di...

13,9

12,9

11,9

10,9

9,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

9,76 1,65 1,76 6,38 2,28 2,74 Fondo3,92 -0,08 -0,53 1,35 0,32 0,93 +/- Indice5,63 0,78 1,33 1,82 0,75 0,98 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,64Deviazione Std. 1,36Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -

Basati su Barclays Euro Agg 1-3 Yr TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-0,120,562,743,782,95

-0,210,020,930,860,39

-0,080,240,981,111,15


2014 1,21 0,94 0,69 -0,122013 0,07 0,26 0,91 1,032012 2,84 -0,07 2,29 1,192011 0,21 0,49 0,49 0,562010 1,36 -0,35 0,78 -0,14

Portafoglio 30 nov 2014


Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 185,86 102,94 82,92Liquidità 13,72 0,00 13,72Altro 6,17 2,80 3,36


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva 1,53Maturity effettiva 3,54Qualità Media delCredito

BBB

Qualità Credito % Obbl.ni % Obbl.ni

AAA 22,54 BBB 39,03AA 13,08 BB 7,55A 14,69 B 1,71

Al di sotto di B 0,20Senza rating 1,21

Dati al30 nov 2014


3mo Euro Euribor Mar 17... 39,7390 Day Sterling Dec 15... 33,80Euro-Schatz Dec 14 12/08/2014 17,13Spain(Kingdom Of) 2.1%2017-04-30 3,44Germany (Federal Republic Of)... 3,13 Portugal(Rep Of) 4.45%2018-06-15 2,89Italy(Rep Of) 2.15%2017-11-12 2,52Italy(Rep Of) 2.55%2016-10-22 2,28Fswp: Gbp 2.193250 07-Mar-20252025-07-03 2,25Spain(Kingdom Of) 4.6%2019-07-30 2,02 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 368% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 109,19





Anagrafica

Società di Gestione BlackRock Investment...Telefono +44 20 77433000Web www.blackrock.com

Data di Partenza 12 nov 2007Gestore Michael KrautzbergerData Inizio Gestione 30 giu 2006NAV (31 dic 2014) 16,13 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.867,98 EUR

Domicilio LUSSEMBURGOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN LU0329592371


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Report 31 dic 2014

Deutsche Invest I Convertibles LC


TReuters Global Hedged CB TR EURUsato nel Report

- QQQQ Obbligazionari Convertibili Globale - EuroHedged


Obiettivo della politica di investimento di comparto èconseguire un rendimento in euro superiore alla mediaper il comparto. Non è tuttavia possibile garantire chel’obiettivo d’investimento venga raggiunto. Almeno il70% del patrimonio complessivo del comparto verràinvestito in obbligazioni convertibili, obbligazioni conwarrant e strumenti simili convertibili di emittentinazionali ed internazionali.

21,8

19,3

16,8

14,3

11,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

20,47 10,77 -8,18 8,34 15,49 5,78 Fondo-20,46 -0,18 -1,44 -5,41 -2,85 -0,47 +/- Indice-8,09 3,25 -0,69 -2,18 3,27 1,97 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa -0,47Beta 0,82R-Quadro 87,09Information Ratio -1,31Tracking Error 2,20

Indice di Sharpe 1,76Deviazione Std. 5,30Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -Med

Basati su TReuters Global Hedged CB TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



2,220,845,789,796,12

1,221,27

-0,47-2,88-2,03

0,621,011,970,850,76


2014 2,55 2,29 -1,35 2,222013 4,61 2,39 5,07 2,612012 6,38 -3,19 3,84 1,302011 1,43 -1,16 -9,84 1,592010 4,69 -1,79 4,38 3,22





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 1,31 BBB 46,11AA 4,92 BB 21,57A 19,70 B 4,89


Dati al31 ago 2014


Call Euro Stoxx 50 12/2016 Strike... 2,53Eni Cv 0.25%2015-11-30 1,62Deutsche Post Ag Cv 0.6%2019-12-06 1,48Aabar Investments Cv 4%2016-05-27 1,36Electnc Arts Cv 0.75%2016-07-15 1,32 Citrix Sys 144A Cv 0.5%2019-04-15 1,31Nvidia 144A Cv 1%2018-12-01 1,28Adidas Ag Cv 0.25%2019-06-14 1,26Siemens Financier ([Wts/Rts])2019-08-16 1,26Sandisk Cv 0.5%2020-10-15 1,23 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 3% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 14,65





Anagrafica

Società di Gestione Deutsche Asset & Wealth...Telefono +352 42 1011Web www.dws.com

Data di Partenza 12 gen 2004Gestore Christian HilleData Inizio Gestione 1 giu 2011NAV (31 dic 2014) 165,02 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.981,74 EUR



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Report 31 dic 2014

Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) LC


Barclays Euro Aggregate 1-3 Yr TR EURUsato nel Report

Markit iBoxx EUR Overall 1-3 PR QQQQ Obbligazionari Diversificati Breve T. EUR


Obiettivo della politica di investimento di comparto è ilconseguimento di un rendimento superiore alla mediaper il comparto. Il comparto potrà acquisire titoliobbligazionari, obbligazioni convertibili, obbligazionilegate a warrant, certificati di partecipazione egodimento, azioni e warrant su azioni. Almeno il 70%del patrimonio del comparto sarà investito in titoliobbligazionari denominati in euro con scadenza a brevetermine, negoziati su borse valori o su altri mercatiregolamentati, regolarmente operativi, riconosciuti eaperti al pubblico in un paese membrodell’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppoeconomico (OCSE). L’espressione “a breve termine” siriferisce alla scadenza residua o a...

12,4

11,9

11,4

10,9

10,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

5,48 0,64 1,90 6,90 3,37 1,23 Fondo-0,36 -1,09 -0,40 1,88 1,41 -0,57 +/- Indice1,35 -0,23 1,46 2,35 1,83 -0,53 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa -0,78Beta 1,62R-Quadro 87,68Information Ratio 0,98Tracking Error 0,91

Indice di Sharpe 1,94Deviazione Std. 1,85Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni Med

Basati su Barclays Euro Agg 1-3 Yr TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-0,78-0,511,233,812,78

-0,87-1,05-0,570,890,23

-0,74-0,84-0,531,140,98


2014 1,05 0,69 0,27 -0,782013 0,95 0,25 1,11 1,022012 3,16 -0,69 2,57 1,742011 0,18 0,35 0,51 0,842010 1,12 -0,51 0,32 -0,29





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 1,58 BBB 63,81AA 12,44 BB 0,00A 22,17 B 0,00


Dati al31 ago 2014


Italy(Rep Of) 2.15%2017-11-12 7,20Italy(Rep Of) 2.25%2017-04-22 5,62Petrobras Glob Fin 2.75%2018-01-15 3,31Italy(Rep Of) 4%2017-02-01 3,24Ayt Ced Cajas Glob 3.5%2016-03-14 3,16 Italy(Rep Of) 5.25%2017-08-01 3,09Bmw Finance 14/05.09.18 Mtn2018-09-05 2,45Bca Mps 3.5%2017-03-20 2,31Veb Fin 3.035%2018-02-21 2,04Spain(Kingdom Of) 4.25%2016-10-31 2,04 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 87% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 34,46





Anagrafica


Data di Partenza 3 giu 2002Gestore Claus Meyer-CordingData Inizio Gestione 1 mar 2003NAV (31 dic 2014) 146,00 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.451,48 EUR



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Report 31 dic 2014

Fidelity Funds - Global Inflation Linked Bond Fund A-Acc-EUR-Hdg


Barclays Global Inflation Linked TR HdgEURUsato nel Report

Barclays Wld Govt IL 1-10Y TR USD QQ Obbligazionari Inflation-Linked Globali -EUR Hedged


Scopo del comparto è generare un interessante livelloreale di reddito e rivalutare il capitale mediante unaserie di strategie tra le quali i titoli legati all’inflazioneglobale, i tassi di interesse e i mercati del credito. Talistrategie comprendono, tra l’altro, strategie attive sullacurva dei rendimenti, rotazione di settore, scelta deititoli, gestione del valore relativo e gestione delladuration. Il comparto investe in via primaria inobbligazioni e titoli a breve e può anche investire inderivati.

15,9

14,4

12,9

11,4

9,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

9,92 5,63 5,15 4,49 -4,69 -0,42 Fondo0,90 0,77 -6,32 -2,15 -0,28 -9,73 +/- Indice1,31 1,33 -4,30 -0,68 1,16 -6,69 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe -0,16Deviazione Std. 2,96Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni -

Basati su Barclays Gbl Infl Linked TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-1,73-2,85-0,42-0,281,95

-4,13-6,43-9,73-3,95-3,47

-2,45-4,01-6,69-2,03-1,91


2014 0,58 1,91 -1,14 -1,732013 0,32 -4,60 0,33 -0,752012 1,91 0,24 1,63 0,642011 0,79 2,25 1,02 1,012010 1,20 2,46 3,47 -1,55



Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 128,67 21,63 107,05Liquidità 43,48 46,82 -3,34Altro 0,00 3,71 -3,71


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


AA


AAA 20,41 BBB 9,86AA 65,60 BB 0,00A 4,12 B 0,00


Dati al30 nov 2014


US Treasury TIP2022-07-15 20,11Germany (Federal Republic Of)... 9,30Germany (Federal Republic Of)... 8,75US TREASURY TIP2018-01-15 8,06UK I/L GILT 1.875 11/22/20222022-11-22 7,79 US Treasury TIP 1.125%2021-01-15 6,22UK I/L GILT 2.5 07/26/20162016-07-26 5,42US Treasury TIP2018-04-15 4,55Dbuk Swap Iis 7/19 Cpurnsa R2019-07-17 4,08Dbuk Swap Iis 10/19 Cpurnsa R2019-10-21 3,66 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 113% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 77,94





Anagrafica

Società di Gestione Fidelity (FIL Fund...Telefono + 49 (0) 800 000 65 66Web www.fidelity.de

Data di Partenza 29 mag 2008Gestore Andrew WeirData Inizio Gestione 29 mag 2008NAV (31 dic 2014) 11,94 EURPatrimonio Netto (Mln) 950,99 EUR



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Report 31 dic 2014

Henderson Horizon Fund - Euro Corporate Bond Fund I2 EUR Acc


Barclays Euro Aggregate Corporates TREURUsato nel Report

Markit iBoxx EUR Corp TR QQQQQ Obbligazionari Corporate EUR


L’obiettivo di investimento dell’Euro Corporate BondFund è fornire un rendimento totale superiore a quellogenerato dall’indice iBoxx Euro Corporates, investendoprincipalmente in obbligazioni corporate investmentgrade inEUR e in altri titoli a tasso fisso e variabile. IlComparto può utilizzare per conseguire il proprioobiettivo senza limitazione, forward rate notes,contratti forward su valuta (inclusi non-deliverableforwards), futures su tassi d’interesse, futuresobbligazionari e swap OTC. Si prevede che il livello diindebitamento del Comparto sarà il 50% del Valore delpatrimonio netto del Comparto basato sulla sommadelle esposizioni ipotetiche degli strumenti finanziariderivati negli investimenti...

16,6

15,1

13,6

12,1

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- 11,69 3,90 17,92 3,19 8,11 Fondo- 6,94 2,42 4,33 0,82 -0,29 +/- Indice- 7,32 3,49 4,63 0,47 1,22 +/- Categoria- 2 9 10 30 35 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,63Deviazione Std. 3,46Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su Barclays Euro Agg Corps TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



1,482,588,119,578,83

-0,08-0,84-0,291,552,80

0,410,261,221,933,42


2014 2,43 2,89 1,09 1,482013 0,65 -0,81 1,82 1,502012 6,65 0,60 5,21 4,462011 1,13 1,61 -1,13 2,282010 5,52 0,60 5,18 0,03

Portafoglio 30 set 2014




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 0,29 BBB 56,74AA 4,29 BB 10,98A 25,17 B 0,47


Dati al30 set 2014


Morgan Stanley 2.375%2021-03-31 0,99Alstom 4.5%2020-03-18 0,96Hsbc Bk 3.125%2017-11-15 0,96Rabobank Nederland 2.5%2026-05-26 0,95Unicredit Spa 5.75%2025-10-28 0,93 Telefonica Deutsch 2.375%2021-02-10 0,93Firstgroup 5.25%2022-11-29 0,92Nn Grp N.V. 4.5%2049-07-15 0,92Gkn Hldgs 5.375%2022-09-19 0,90Bnp Paribas 2%2019-01-28 0,90 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 203% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 9,36





Anagrafica

Società di Gestione Henderson Global Investors...Telefono +49 (0)69 86003 110Web www.henderson.com

Data di Partenza 18 dic 2009Gestore Stephen ThariyanData Inizio Gestione 18 dic 2009NAV (31 dic 2014) 151,25 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.639,87 EUR



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Report 31 dic 2014

JPMorgan Funds - Income Opportunity A (acc) (perf) - EUR (hedged)


-

EONIA EUR - Obbligazionari Altro


Il Comparto mira a conseguire un rendimento superiorea quello del benchmark sfruttando opportunità diinvestimento, tra l’altro, nei mercati valutari e deldebito, e utilizzando strumenti finanziari derivati oveappropriato. Il Comparto investirà la maggior parte delsuo patrimonio in titoli di debito di emittenti dei mercatisviluppati ed emergenti inclusi, a titolo non esaustivo,titoli di debito di governi e di agenzie governative, dienti statali e provinciali, nonché di organismisovranazionali, società e banche. Il Comparto puòinvestire in titoli di debito con rating inferiore ainvestment grade o sprovvisti di rating. Il Compartocercherà di generare rendimenti positivi nel medioperiodo...

17,2

15,7

14,2

12,7

11,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

16,47 4,43 -0,30 6,36 1,62 -0,58 Fondo- - - - - - +/- Indice

-2,98 -8,64 -2,08 -4,71 3,47 -7,76 +/- Categoria45 74 72 74 34 86 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa -Beta -R-Quadro -Information Ratio -Tracking Error -

Indice di Sharpe 1,63Deviazione Std. 1,38Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-0,67-1,13-0,582,432,27

-----

-0,48-3,08-7,76-2,06-3,49


2014 0,53 0,02 -0,46 -0,672013 0,82 -0,22 0,33 0,692012 2,51 0,94 1,61 1,162011 1,48 -0,02 -3,60 1,942010 1,31 -0,18 1,65 1,59





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 5,09 BBB 2,39AA 24,35 BB 8,03A 32,86 B 15,21


Dati al30 nov 2014


Fed Natl Mort Assc 4%2042-12-15 3,05US Treasury Note 2.375%2024-08-15 2,06FNMA 4% TBA2045-01-01 1,33US Treasury Bond 3.125%2044-08-15 1,19Export Dev Cda2015-01-16 0,62 FHLBA 0.125%2015-03-13 0,62Apple FRN2019-05-06 0,53US Treasury Bill2015-01-08 0,42US Treasury Bill2015-03-12 0,32FHLBA 0.2%2015-09-15 0,31 Titoli Azionari Totali 2Titoli Obbligazionari Totali 1218% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 10,44





Anagrafica

Società di Gestione J.P. Morgan Investment...Telefono +352 34 101Web www.jpmorgan.com

Data di Partenza 19 lug 2007Gestore William EigenData Inizio Gestione 18 gen 2008NAV (31 dic 2014) 134,04 EURPatrimonio Netto (Mln) 7.628,44 USD



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Report 31 dic 2014

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR (hedged)


-

Barclays US Agg Bond TR USD - Obbligazionari Altro


Almeno il 67% degli attivi del Comparto (ad esclusionedella liquidità e di strumenti equivalenti) sarà investitoin titoli di debito con rating investment grade emessi ogarantiti dal governo o da agenzie federali statunitensie da società aventi sede o che svolgono la partepreponderante della propria attività economica negliStati Uniti. Questi possono includere titoli garantiti daipoteche. Il Comparto può investire in titoli di debito conrating inferiore a investment grade o sprovvisti di rating,nonché in titoli di debito dei Mercati Emergenti. In viaaccessoria possono essere detenuti strumenti a brevetermine del mercato monetario e depositi presso istitutidi credito. Il Comparto può altresì...

12,4

11,9

11,4

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10,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- - - 4,01 -2,86 5,10 Fondo- - - - - - +/- Indice- - - -7,06 -1,01 -2,08 +/- Categoria- - - 85 65 56 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



1,241,565,102,02

-

-----

1,43-0,38-2,08-2,46

-


2014 1,70 1,76 0,33 1,242013 -0,14 -2,73 0,21 -0,192012 0,68 2,08 1,17 0,03





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


A


AAA 10,06 BBB 8,58AA 68,01 BB 1,32A 9,98 B 0,67


Dati al31 ott 2014


JPM US Dollar Liquidity X... 3,52Ally Auto Rec Tr 2011-5 1.32%2016-07-15 2,10U S Treas Sec Stripped Int Pmt2021-05-15 1,55U S Treas Sec Stripped Int Pmt2021-02-15 1,06US Treasury Note 3.25%2016-12-31 0,90 US Treasury Note 4.625%2016-11-15 0,85U S Treas Sec Stripped Int Pmt2023-02-15 0,66FNMA 2.37%2022-12-01 0,65GNMA CMO2061-01-20 0,64US Treasury Note 3.5%2018-02-15 0,64 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 1750% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 12,57





Anagrafica

Società di Gestione J.P. Morgan Investment...Telefono +352 34 101Web www.jpmorgan.com

Data di Partenza 3 ott 2011Gestore Douglas SwansonData Inizio Gestione 11 gen 2006NAV (31 dic 2014) 81,13 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.489,24 USD



ß®

16

Report 31 dic 2014

Pictet-Emerging Local Currency Debt-I EUR


JPM GBI EM Global Diversified TR USDUsato nel Report

JPM GBI EM Global Diversified TR USD QQQ Obbligazionari Paesi Emergenti ValutaLocale


Il Comparto persegue la crescita del reddito e delcapitale attraverso l’investimento di almeno due terzidegli attivi totali/patrimonio totale in un portafogliodiversificato di obbligazioni e altri titoli di credito legatial debito locale emergente. Gli investimenti sarannoprevalentemente denominati nella divisa locale deiPaesi emergenti. In tutti i casi, l’esposizione delcomparto in tali divise sarà pari ad almeno i 2/3, siatramite investimenti diretti e indiretti che attraversostrumenti derivati autorizzati.

18,9

16,9

14,9

12,9

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

19,83 21,99 1,60 13,53 -14,46 6,81 Fondo1,65 -1,73 0,07 -1,43 -1,55 -0,56 +/- Indice2,46 2,02 2,91 0,41 -1,18 0,59 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,15Deviazione Std. 9,49Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -

Basati su JPM GBI EM Global Diversified TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-1,420,876,811,235,15

0,150,22

-0,56-1,21-1,04

0,530,770,59

-0,100,69


2014 1,93 3,88 2,32 -1,422013 2,04 -8,39 -5,22 -3,452012 4,96 3,30 3,03 1,642011 -2,96 0,14 1,03 3,482010 12,62 7,28 -0,18 1,14





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 1,42 BBB 51,04AA 0,78 BB 14,62A 25,23 B 0,63


Dati al31 lug 2014


Cds Itrx Asia Exjp S22(Bnp)14/192019-12-20 4,20Fr Swap Inr Ndois (Scb) 14/152015-09-10 4,10Turkey(Rep Of) 9.5%2022-01-12 3,97Fr Swap Inr Ndois (Nom) 15/162016-01-01 3,08Fr Swap Inr Ndois (Citi) 14/152015-12-12 2,79 Fr Swap Inr Ndois (Citi) 15/162016-04-06 2,75Malaysia (Govt Of) 4.378%2019-11-29 2,53Republic Of Colombia 10%2024-07-24 2,50Republic Of Colombia 7%2019-09-11 2,06Fr Swap Usd (Boa) 13/1312142014-12-13 1,93 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 314% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 29,91





Anagrafica

Società di Gestione Pictet Asset Management Ltd.Telefono +352 467 1711Web www.pictetfunds.com

Data di Partenza 23 gen 2007Gestore Simon Lue-FongData Inizio Gestione 26 giu 2006NAV (31 dic 2014) 145,42 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.310,24 USD



ß®

17

Report 31 dic 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Diversified Income Fund Inst Acc EUR(Hdg)


-

34% JPM EMBI Global TR USD, 33%BofAML Gbl HY BB-B Constnd TR HdgUSD, 33%...

- Obbligazionari Altro


Il fondo cerca di generare con prudenza un rendimentototale derivante dalla combinazione di reddito eincremento del capitale. Il fondo investe principalmentein una gamma di titoli a reddito fisso (cioè prestiti chepagano un tasso d'interesse fisso o variabile) emessida società di tutto il mondo, inclusi paesi con mercatiemergenti. I titoli saranno principalmente denominatiin monete dei mercati sviluppati. Il fondo può investirein misura sostanziale nei mercati emergenti, cioè quelleeconomie che - in termini di investimento - sono ancorain via di sviluppo.

19,4

17,4

15,4

13,4

11,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

27,22 13,15 5,72 15,34 -1,00 3,88 Fondo- - - - - - +/- Indice

7,77 0,08 3,94 4,27 0,85 -3,30 +/- Categoria29 43 18 23 55 62 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-1,30-3,083,885,867,25

-----

-1,10-5,03-3,301,381,49


2014 2,73 4,34 -1,81 -1,302013 0,64 -4,59 1,48 1,612012 4,76 2,66 4,42 2,702011 2,43 2,03 -2,32 3,572010 4,71 1,41 7,02 -0,43





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 0,00 BBB 35,00AA 0,00 BB 39,00A 9,00 B 9,00


Dati al30 set 2014


5 Year US Treasury Note Future... 19,16Irs Aud 4.000 06/18/14-5y Cme2019-06-18 5,67Cdx Em21 Ice2019-06-20 4,7030 Year US Treasury Bond Future... 4,1510 Year US Treasury Note Future... 4,13 PIMCO USD Short Mat Source ETF2015-02-01 4,03Ultra Treasury Bond Future Dec142014-12-19 2,97Euro BOBL Future Dec142014-12-08 1,28Hj Heinz Co Tl B22020-06-05 1,27Royal Bk Of Scot 9.5%2022-03-16 1,24 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 1391% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 48,61





Anagrafica

Società di Gestione PIMCO Global Advisors...Telefono +353 1 4752211Web www.pimco.com

Data di Partenza 14 feb 2007Gestore Eve TournierData Inizio Gestione 31 mag 2011NAV (31 dic 2014) 14,46 EURPatrimonio Netto (Mln) 7.484,12 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B1JC0H05


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18

Report 31 dic 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Global Real Return Fund Inst Acc EUR(Hdg)


Barclays Global Inflation Linked TR HdgEURUsato nel Report

Barclays Wld Govt Infl Lkd TR Hdg USD QQQQQ Obbligazionari Inflation-Linked Globali -EUR Hedged


Il Comparto mira a massimizzare il rendimento realecompatibilmente con la salvaguardia del capitale e unagestione prudente dell’investimento. Il Compartoinveste almeno i due terzi delle proprie attività ad unportafoglio diversificato di Strumenti a rendimento fissoindicizzati all’inflazione con diverse scadenze digoverni, loro agenzie o enti para-statali e organizzazioni.Le obbligazioni indicizzate all’inflazione sono Strumentia rendimento fisso strutturati in modo da proteggerecontro l’inflazione.

16,5

15,0

13,5

12,0

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

15,23 6,80 12,17 7,54 -6,67 8,94 Fondo6,21 1,94 0,69 0,91 -2,26 -0,37 +/- Indice6,63 2,50 2,72 2,38 -0,81 2,67 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,52Deviazione Std. 5,56Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni Alto

Basati su Barclays Gbl Infl Linked TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



1,452,278,943,025,55

-0,96-1,30-0,37-0,650,12

0,721,112,671,271,69


2014 2,92 3,50 0,82 1,452013 2,67 -7,74 0,37 -1,832012 1,43 2,46 1,56 1,892011 1,61 3,10 3,14 3,822010 2,61 1,97 3,50 -1,38





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


A


AAA 62,00 BBB 13,00AA 16,00 BB 2,00A 5,00 B 2,00


Dati al30 set 2014


France (Govt Of) Oate I/L2018-07-25 8,40US Treasury TIP2021-07-15 7,39Germany (Federal Republic Of)... 6,6210 Year US Treasury Note Future... 6,53US Treasury TIP 1.125%2021-01-15 5,74 US Treasury TIP 2%2026-01-15 5,73Denmark (Kingdom Of) I/L Bd2023-11-15 4,54US Treasury TIP2022-07-15 3,49UK I/L GILT 0.75 03/22/20342034-03-22 3,41Uk Tsy 1.125% 2037 I/L Gilt2037-11-22 3,26 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 187% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 55,12





Anagrafica

Società di Gestione Pacific Investment...Telefono +353 1 4752211Web www.pimco.com

Data di Partenza 30 set 2003Gestore Mihir WorahData Inizio Gestione 31 ott 2007NAV (31 dic 2014) 17,54 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.361,82 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE0033666466


ß®

19

Report 31 dic 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Total Return Bond Fund Inst Acc EUR(Hdg)


-

Barclays US Agg Bond TR USD - Obbligazionari Altro


Il Comparto mira a massimizzare il rendimento totalecompatibilmente con la salvaguardia del capitale e unagestione prudente dell’investimento. Il Compartoinveste almeno i due terzi delle proprie attività in unportafoglio diversificato di Strumenti a rendimento fissocon diverse scadenze. La durata media del portafogliodi questo Comparto varia generalmente in misura paria due anni (in più o in meno) rispetto alla duratadell'Indice Barclays Capital US Aggregate.

17,2

15,7

14,2

12,7

11,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

12,73 7,55 3,43 9,30 -2,25 4,00 Fondo- - - - - - +/- Indice

-6,71 -5,52 1,64 -1,77 -0,40 -3,18 +/- Categoria52 60 32 56 61 62 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



1,270,344,003,584,33

-----

1,46-1,61-3,18-0,90-1,43


2014 1,10 2,52 -0,92 1,272013 0,20 -3,42 1,06 -0,052012 3,05 2,49 2,68 0,792011 1,16 2,13 -1,18 1,302010 2,79 2,31 3,67 -1,36





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 48,00 BBB 20,00AA 8,00 BB 5,00A 14,00 B 4,00


Dati al30 set 2014


Fin Fut Euro$ Cme (Red) 12/14/152015-12-15 35,82Irs Usd 1.750 06/15/16-1y (Grn)... 13,35Irs Usd 3.000 09/21/16-1y (Grn)... 11,47Ois Usd Fedl01/1.0 10/15/15 Cme2017-10-15 11,19Fin Fut Euro$ Cme (Red) 09/19/162016-09-20 11,00 Fin Fut Euro$ Cme (Red) 03/14/162016-03-15 8,46US TREASURY TIP2025-01-15 6,08Fin Fut Euro$ Cme (Red) 06/13/162016-06-14 4,60PIMCO USD Short Mat Source ETF2015-02-01 2,99US Treasury TIP 2.5%2029-01-15 2,87 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 2431% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 107,84





Anagrafica

Società di Gestione PIMCO Global Advisors...Telefono +353 1 4752211Web www.pimco.com

Data di Partenza 30 dic 2003Gestore Mihir WorahData Inizio Gestione 27 set 2014NAV (31 dic 2014) 20,79 EURPatrimonio Netto (Mln) 10.432,71 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE0033989843


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Report 31 dic 2014

Schroder International Selection Fund Emerging Markets Debt Absolute ReturnA EUR Hedged Acc


JPM EMBI Global Hedged EUR TRUsato nel Report

Not Benchmarked Q Obbligazionari Paesi Emergenti EUR


Ottenere un rendimento costituito dalla crescita delcapitale e dal reddito principalmente tramiteinvestimenti in obbligazioni ed altri titoli a tasso fissoe variabile emessi da governi, agenzie governative,organismi soprannazionali ed emittenti societari deimercati dei paesi emergenti.

19,2

17,2

15,2

13,2

11,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

16,69 0,67 -1,02 2,96 -1,42 -1,30 Fondo-10,96 -10,72 -9,54 -14,91 5,48 -6,42 +/- Indice-15,49 -10,87 -4,52 -13,13 4,34 -4,76 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe -0,03Deviazione Std. 3,79Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni Basso

Basati su JPM EMBI Global Hedged EUR TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-1,57-3,53-1,300,06

-0,04

0,250,07

-6,42-4,82-6,91

0,58-0,25-4,76-4,05-5,72


2014 1,09 1,21 -1,99 -1,572013 -0,80 -0,31 -0,38 0,072012 -1,25 -1,15 1,17 4,262011 -0,28 0,57 -1,02 -0,282010 0,39 -0,18 1,81 -1,32

Portafoglio 30 giu 2014




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 22,50 BBB 32,70AA 15,80 BB 12,30A 13,60 B 2,40


Dati al30 giu 2014


US Treasury Bond 3.75%2043-11-15 5,82Brazil Federative Rep 6%2050-08-15 4,97Secretaria Tesouro Nacl 10%2023-01-01 4,81US Treasury Bill2014-10-02 4,55US Treasury Bill2014-11-13 4,23 US Treasury Bill2014-12-04 3,87US Treasury Bill2014-07-31 3,41Sth Africa(Rep Of) 10.5%2027-12-21 3,05Thailand(Kingdom) 1.29061%2021-07-14 2,79US Treasury Bill2014-11-28 2,50 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 56% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 40,01





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Investment...Telefono 852 2521 1633Web www.schroders.com.hk

Data di Partenza 30 set 2003Gestore Abdallah GuezourData Inizio Gestione 1 lug 2000NAV (31 dic 2014) 28,13 EURPatrimonio Netto (Mln) 4.658,78 USD



ß®

21

Report 31 dic 2014

Schroder International Selection Fund EURO Liquidity A Acc


-

Citi EUR EuroDep 1 Mon EUR - Monetari - Altro


Garantire liquidità ed utili correnti, tenuto contodell’obiettivo di protezione del capitale, investendoprincipalmente in titoli obbligazionari a breve terminedi alta qualità denominati in euro e verificando (i)che almomento dell ’acquisto, la scadenza media iniziale oresidua di tutti i titoli detenuti in portafoglio non siasuperiore a 12 mesi,o (ii)che il regolamento di tali titolipreveda la revisione del tasso d ’interesse con cadenzaalmeno annuale.

13,7

12,7

11,7

10,7

9,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

1,70 0,21 0,61 0,38 -0,37 -0,29 Fondo- - - - - - +/- Indice

-4,14 -5,18 -4,35 0,64 4,24 -8,52 +/- Categoria37 90 82 42 32 93 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe -2,19Deviazione Std. 0,20Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-0,12-0,19-0,29-0,090,11

-----

-2,07-6,74-8,52-0,68-1,78


2014 -0,05 -0,06 -0,07 -0,122013 -0,09 -0,10 -0,07 -0,112012 0,38 0,06 0,00 -0,062011 0,15 0,13 0,11 0,222010 0,07 -0,06 0,12 0,08





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


-

Qualità Credito


Abbey National Treasury Services2015-01-28 4,21Dz Bank2014-11-24 4,21EURO INV BANK2015-01-09 3,38Abn Amro Bank2014-10-08 3,37Ing Bank2014-11-18 3,37 Nordea Bank2014-11-11 3,03Dnb Bank2014-12-12 3,03Banque Federative Du Credit... 3,03Qatar National Bank2015-08-13 2,86Skandinaviska Enskilda Banken 2,70 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 6% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 33,19





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Investment...Telefono 852 2521 1633Web www.schroders.com.hk

Data di Partenza 21 set 2001Gestore Jamie FairestData Inizio Gestione 28 gen 2013NAV (31 dic 2014) 121,75 EURPatrimonio Netto (Mln) 605,19 EUR



ß®

22

Report 31 dic 2014

Schroder International Selection Fund Global Corporate Bond B EUR HedgedAcc


Barclays Global Aggregate Corporate TRHdg EURUsato nel Report

Barclays Gbl Agg Credit TR Hdg USD QQ Obbligazionari Corporate Globali - EURHedged


Il fondo mira a generare una crescita del capitale ereddito. Almeno due terzi del fondo (liquidità esclusa)saranno investiti in obbligazioni, denominate in diversevalute, emesse da società di tutto il mondo. Un massimodel 20% del Fondo può essere investito in obbligazioniemesse da governi e agenzie governative. Il gestore delfondo, sostenuto dal team di analisti del credito diSchroders, mira ad individuare società di elevata qualitàche offrono il profilo rischio/rendimento migliore. Ilfondo può inoltre investire in emittenti non societari,generalmente per ridurre il rischio del portafoglio,qualora il gestore lo ritenga necessario.Investire subase globale consente agli investitori di beneficiare...

16,5

15,0

13,5

12,0

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

17,24 4,69 3,16 8,85 -0,41 5,10 Fondo0,69 -2,46 -2,05 -1,83 -0,28 -2,43 +/- Indice

-6,00 -3,08 0,45 -3,64 -0,66 -0,69 +/- Categoria69 91 64 92 62 76 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,15Deviazione Std. 3,66Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni Basso

Basati su Barclays Gbl Agg Corp TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



0,610,345,104,444,23

-1,10-1,95-2,43-1,48-1,79

-0,32-0,68-0,69-1,67-1,37


2014 2,07 2,61 -0,26 0,612013 -0,44 -2,77 1,16 1,702012 2,25 1,39 3,47 1,472011 1,01 1,03 -0,22 1,312010 2,02 1,06 3,84 -2,20





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 4,84 BBB 51,28AA 17,83 BB 9,63A 13,20 B 2,75


Dati al30 set 2014


Lloyds Tsb Bk 11.875%2021-12-16 2,62Schroder ISF Emerg Mkt Corp Bd I 2,51Royal Bk Of Scot 9.5%2022-03-16 1,60US Treasury Note2019-04-15 1,60Tennet Hldg Bv 6.655%2049-06-29 1,37 The Goldman Sachs Grp 2.9%2018-07-19 1,34Baa Fdg Limite 6.25%2018-09-10 1,24Telecom Italia Spa 7%2017-01-20 1,10Jpmorgan Chase 3.25%2022-09-23 1,02Bco De Sabadell 2.5%2016-12-05 1,02 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 243% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 15,41





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Invest Manag North...Telefono 852 2521 1633Web www.schroders.com.hk

Data di Partenza 15 ott 2004Gestore Wesley SparksData Inizio Gestione 22 mar 2011NAV (31 dic 2014) 142,84 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.705,86 USD



ß®

23

Report 31 dic 2014

Templeton Emerging Markets Bond Fund Class I Acc € H1


JPM EMBI Global Hedged EUR TRUsato nel Report

JPM EMBI Global TR USD QQQQ Obbligazionari Paesi Emergenti EUR


Il Comparto investirà principalmente in titoli di debito eobbligazione a tasso fisso e variabile emessi da societàdi capitali, enti statali o pubblici di paesi in via disviluppo o emergenti. Inoltre, il Comparto puòacquistare azioni privilegiate, azioni ordinarie e altrititoli collegati alle azioni, warrants e obbligazioniconvertibili in azioni ordinarie.

14,6

13,6

12,6

11,6

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- - -0,75 18,35 -0,08 -3,36 Fondo- - -9,27 0,48 6,82 -8,48 +/- Indice- - -4,25 2,27 5,67 -6,82 +/- Categoria- - 87 24 6 93 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa 0,38Beta 0,86R-Quadro 69,70Information Ratio -0,07Tracking Error 4,53


Basati su JPM EMBI Global Hedged EUR TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-5,18-6,93-3,364,55

-

-3,36-3,33-8,48-0,33

-

-3,03-3,65-6,820,44

-


2014 -0,16 4,01 -1,85 -5,182013 1,60 -4,33 -0,08 2,882012 7,38 -1,94 7,37 4,692011 2,72 2,83 -7,56 1,632010 - -1,70 7,32 0,95

Portafoglio 31 ago 2014




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 0,42 BBB 22,79AA 0,01 BB 22,46A 15,87 B 25,94


Dati al31 ago 2014


Nigeria Treasury Bill 5,19Republic Of Ecuador 7.95%2024-06-20 4,90United Mexican States 6.25%2016-06-16 3,25Uruguay Rep 4.375%2028-12-15 3,17Mexico(Utd Mex St) 9.5%2014-12-18 2,04 Fed Rep Of Nigeria 13.05%2016-08-16 2,01Indonesia(Rep Of) 11%2025-09-15 1,82Ukraine(Rep Of) 7.75%2020-09-23 1,80Poland(Rep Of)2016-01-25 1,58Financing Of Infrastructural Projects... 1,54 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 155% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 27,30





Anagrafica

Società di Gestione Franklin Advisers, Inc.Telefono +41 44 217 81 81Web www.ftidocuments.com

Data di Partenza 31 mar 2010Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 1 giu 2002NAV (31 dic 2014) 12,08 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.646,06 USD



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24

Report 31 dic 2014

Templeton Global Total Return A Acc €-H1


Barclays Global Aggregate TR Hdg EURUsato nel Report

Barclays Multiverse TR USD QQQQ Obbligazionari Globali EUR-Hedged


Conseguire il massimo rendimento totaledell’investimento, tramite una gestione prudentedell’investimento, grazie a una combinazione di redditoda interessi, rivalutazione del capitale e guadagni divaluta. Strategia di investimento: In presenza dicondizioni di mercato normali, il Comparto investirà inun portafoglio di titoli e obbligazioni di debito a tassofisso o variabile (comprese obbligazioni convertibili) digoverni, enti parastatali o società emittenti di tutto ilmondo.

20,9

18,4

15,9

13,4

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

32,45 15,78 -1,32 18,88 3,09 0,05 Fondo27,31 11,08 -7,35 13,35 3,41 -7,52 +/- Indice25,41 10,29 -4,38 10,76 3,73 -5,05 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,88Deviazione Std. 7,88Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni -

Basati su Barclays Global Aggregate TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-1,91-2,190,057,036,97

-4,08-5,47-7,522,832,31

-2,58-3,50-5,052,862,81


2014 -0,19 2,48 -0,28 -1,912013 2,16 -2,78 0,54 3,242012 8,04 -1,40 6,73 4,562011 2,99 2,35 -7,91 1,662010 7,99 -2,47 7,84 1,93





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 5,11 BBB 17,42AA 13,19 BB 16,08A 28,40 B 14,31


Dati al30 set 2014


Korea(Republic Of) 2.75%2015-12-10 2,66Portugal(Rep Of) 5.125%2024-10-15 2,48Uruguay Rep 4.375%2028-12-15 2,32Bk Of Korea 2.47%2015-04-02 2,21Mexico(Utd Mex St) 8%2015-12-17 2,19 Ireland(Rep Of) 5.4%2025-03-13 2,11Vereinigte Mexikanische2015-04-01 2,05Bk Of Korea 2.74%2015-02-02 2,03Sweden(Kingdom Of) 4.5%2015-08-12 1,82Bk Of Korea 2.76%2015-06-02 1,78 Titoli Azionari Totali 1Titoli Obbligazionari Totali 387% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,65





Anagrafica


Data di Partenza 10 apr 2007Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 29 ago 2003NAV (31 dic 2014) 21,04 EURPatrimonio Netto (Mln) 35.523,04 USD



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25

Report 31 dic 2014

Franklin Templeton Investment Funds - Templeton Global Bond Fund A acc EUR


Barclays Global Aggregate TR USDUsato nel Report

JPM GBI Global Traded TR USD QQQQQ Obbligazionari Globali


Il Comparto investirà in un portafoglio di titoli di debitoe obbligazioni di debito a tasso fisso o variabile emesseda governi, enti parastatali o società emittenti di tuttoil mondo. Il Comparto può investire inoltre, nel rispettodei limiti agli investimenti, in strumenti finanziari oprodotti strutturati collegati ad attività o valute diqualsiasi nazione. Il Comparto può acquistare inoltreobbligazioni di debito emesse da enti statali osovranazionali organizzati o supportati da diversigoverni nazionali.

19,0

17,0

15,0

13,0

11,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

16,08 19,50 0,11 14,07 -2,84 14,95 Fondo12,48 6,63 -9,07 11,36 3,97 0,41 +/- Indice10,24 6,58 -6,10 8,17 3,46 2,30 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,16Deviazione Std. 7,00Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni +Med

Basati su Barclays Global Aggregate TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



2,2211,1714,958,418,79

-1,102,710,415,292,59

-0,103,942,304,872,88


2014 0,43 2,96 8,76 2,222013 4,33 -4,46 -2,94 0,432012 4,25 4,18 3,77 1,232011 -3,83 -0,11 -0,39 4,612010 12,20 7,64 -4,16 3,24





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 10,28 BBB 11,14AA 15,33 BB 10,45A 45,95 B 3,08


Dati al31 ago 2014


Ireland(Rep Of) 5%2020-10-18 3,78Ireland(Rep Of) 5.4%2025-03-13 2,28Poland(Rep Of)2016-01-25 2,27Mexico(Utd Mex St) 8%2015-12-17 2,25Bk Of Korea 2.76%2015-06-02 2,14 Sweden(Kingdom Of) 4.5%2015-08-12 2,10Hungary Rep 6.375%2021-03-29 2,05Bk Of Korea 2.78% 1,75Canada Govt2015-02-01 1,71Malaysia 4.72%2015-09-30 1,54 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 135% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,88





Anagrafica


Data di Partenza 9 set 2002Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 1 giu 2002NAV (31 dic 2014) 23,99 EURPatrimonio Netto (Mln) 38.326,78 USD



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Report 31 dic 2014

UBS (Lux) Medium Term Bond Fund - EUR Q-acc


Barclays Euro Aggregate Bond TR EURUsato nel Report

Barclays Euro Agg 500MM 1-5 Yr TR EUR QQ Obbligazionari Diversificati EUR


L'obiettivo d'investimento del Fondo consiste nelrealizzare un reddito elevato e costante, tenendo contodella sicurezza del capitale e della liquidità delpatrimonio del Fondo. In tal senso, la durata media degliinvestimenti dei comparti nel segmento delle scadenzemedie del mercato dei capitali deve pertanto attestarsi,di norma, tra uno e sei anni. La durata residua dei singoliinvestimenti non può superare i dieci anni.

14,7

13,7

12,7

11,7

10,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

6,86 2,09 1,80 5,39 1,61 2,88 Fondo-0,09 -0,09 -1,43 -5,81 -0,56 -8,23 +/- Indice-0,62 -0,30 0,36 -4,06 -0,04 -5,12 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,28Deviazione Std. 1,35Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni Basso

Basati su Barclays Euro Agg Bond TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-0,070,732,883,282,74

-2,27-4,05-8,23-4,79-3,15

-1,34-2,23-5,12-3,05-1,79


2014 1,13 1,00 0,80 -0,072013 0,26 -0,11 0,77 0,682012 2,15 0,11 1,92 1,122011 -0,54 0,93 0,76 0,652010 1,54 0,16 0,73 -0,35





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


-

Qualità Credito


Italy(Rep Of) 5.75%2016-07-25 6,80Germany (Federal Republic Of) 1%2018-10-12 4,74France(Govt Of) 1%2019-05-25 3,95Italy, Republic Of-Btp 1.50000%... 3,43Spain(Kingdom Of) 2.1%2017-04-30 3,40 Spain(Kingdom Of) 4.5%2018-01-31 3,30Belgium(Kingdom) 4%2017-03-28 2,70Italy, Republic Of 0.00000%... 2,66Spain(Kingdom Of) 2.75%2019-04-30 2,61France(Govt Of) 4%2018-04-25 2,42 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 118% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 35,99





Anagrafica

Società di Gestione UBS Global Asset

Management...Telefono +352-441 0101Web www.ubs.com/funds

Data di Partenza 28 mag 2008Gestore Frédérick MellorsData Inizio Gestione 7 lug 2011NAV (31 dic 2014) 128,81 EURPatrimonio Netto (Mln) 544,06 EUR



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27

AlternativiAmundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-CAmundi Fds Glbl Mcr Forex AE-CDB Platinum Commodity Euro I2CHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR

HSBC GIF Global Macro L1CJB BF Absolute Return-EUR BJPM HighBrdg Stat.Mkt Ntl A acc perf €Kairos Intl Dynamic P EUR



04/2012 08/2012 12/2012 04/2013 08/2013 12/2013 04/2014 08/2014 12/2014

156.9

149.8

142.7

135.6

128.5

121.3

114.2

107.1

100.0

92.9

85.8

78.7

71.5

Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 145.8 Kairos Intl Dynamic P EUR 107.9

Amundi Fds Glbl Mcr Forex AE-C 104.6 HSBC GIF Global Macro L1C 101.1

JB BF Absolute Return-EUR B 100.2


Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 15.45 26.61 3.53 11.99 15.63 26.61

Kairos Intl Dynamic P EUR 2.21 4.09 0.22 0.97 0.75 4.09

Amundi Fds Glbl Mcr Forex AE-C 1.91 -0.31 -0.49 -1.06 -1.28 -0.31

JB BF Absolute Return-EUR B 0.85 -3.00 -2.09 -2.91 -4.37 -3.00

HSBC GIF Global Macro L1C 0.72 -2.59 0.03 -0.16 0.81 -2.59

JPM HighBrdg Stat.Mkt Ntl A acc perf € 0.59 5.62 -1.79 0.08 3.48 5.62

Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-C -4.29 -0.63 2.67 3.18 3.81 -0.63

DB Platinum Commodity Euro I2C -9.61 -15.81 -4.30 -9.07 -21.54 -15.81




I fondi alternativi sono riusciti ad approfittare del 2014 per non farsi dimenticare. Quelli venduti in Italia l’anno scorso hannoguadagnato, mediamente, il 5,30% in una situazione di mercato che ha visto la corsa degli Stati Uniti, una maggiore stabilitàdell’Europa e qualche incertezza dei mercati emergenti. Il 2014 del mercato Usa complessivamente è stato da incorniciare (coni diversi indici che formano la piazza di Wall Street che hanno battuto numerosi record al rialzo), ma le cose non sono partitecon il piede giusto. A gennaio, ad esempio, l’economia ha subito i rigori del clima americano. La fiducia dei consumatori ètornata indietro di oltre un punto, ritracciando in buona parte il balzo precedente. Le vendite al dettaglio di gennaio hannodeluso le attese. Le condizioni meteorologiche hanno pesato anche sulla produzione industriale di gennaio. Ad aprile,comunque, la Federal Reserve ha ritenuto che l’economia fosse abbastanza forte per sostenere la riduzione del Quantitativeeasing. La corporate America, nel frattempo, ha mostrato uno stato di salute invidiabile. I tassi di default sono arrivati ai minimistorici, mentre l’utilizzo della leva si è mantenuto a livelli contenuti. Ad agosto gli investitori hanno dovuto fare i conti con unabattuta d’arresto di Wall Street. Il mercato, in sostanza era stanco dopo aver accumulato guadagni per gli ultimi 18 mesi.L’attenzione degli operatori nei mesi seguenti è stata tutta per il rialzo dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Perquanto riguarda il Vecchio continente, a inizio anno l’agenzia Standard&Poor’s ha tolto il rating AAA (il giudizio migliore)all’Unione Europea citando le tensioni tra i paesi membri nelle discussioni sul budget. S&P ha abbassato il rating di un gradinoad AA+ con outlook stabile. La perdita della tripla A, ha spiegato l’agenzia in un comunicato, “riflette la nostra convinzioneche la credibilità complessiva degli ormai 28 paesi membri della Ue in materia di credito si sia indebolita, il profilo finanziariodeteriorato e la coesione allentata”. Gli occhi sono stati puntati per tutto l’anno sulla Bce. Agli operatori non è sfuggital’insistenza con cui il presidente dell’Eurotower, Mario Draghi, ha detto di essere pronto a intervenire se le cose nella regionedovessero peggiorare. Ma lo sguardo degli investitori è stato rivolto anche verso l’Italia, dove il governo guidato dal segretariodel Pd, Matteo Renzi, ha preso il posto di quello del compagno di partito, Enrico Letta. Nei mesi scorsi si è parlato molto anchedi deflazione e di stagflazione. Per cercare di dare una frustata alla congiuntura, il Consiglio direttivo della Banca centrale si èdichiarato unanime nel considerare anche l’uso di strumenti non convenzionali per contrastare i rischi connessi con un periodotroppo lungo di tassi di inflazione bassa. Verso la fine dell’anno, intanto, è tornata farsi sentire S&P, secondo cui la crisi dellazona euro non è ancora finita. I radar nel 2014 sono stati puntati sui diversi fattori di crisi che hanno caratterizzato gli emergenti.Il primo emerging market ad alimentare l’ondata di preoccupazioni degli investitori è stato la Cina. Poi sono arrivati il caos inEgitto, le proteste in Ucraina, gli allarmi terroristici per i Giochi olimpici in Russia, i pesanti ribassi nella valuta del Sudafrica, gliattacchi in Medio oriente dei fondamentalisti dell’Isis e le proteste per elezioni democratiche a Hong Kong.

Analisi del rischio



Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-C 4.57 -1.05 4

Amundi Fds Glbl Mcr Forex AE-C 1.82 1.08 3

DB Platinum Commodity Euro I2C 13.53 -0.75 6

Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 10.66 1.45 QQQ 5

HSBC GIF Global Macro L1C 4.26 0.24 3

JB BF Absolute Return-EUR B 2.35 0.67 3

JPM HighBrdg Stat.Mkt Ntl A acc perf € 4.06 0.11 3

Kairos Intl Dynamic P EUR 3.06 0.78 Q 3








Report 31 dic 2014

Amundi Funds Absolute Volatility Euro Equities ME-C Class


-

EONIA Capitalisé Jour TR EUR - Alt - Volatilità


L'obiettivo del presente Comparto consiste nel ricercareun rendimento del 7% per anno meno le commissioniapplicabili a ciascuna delle relative classi e nell'offrireun'esposizione alla volatilità del mercato azionariodella zona Euro entro un quadro di rischio controllato.La volatilità misura la dispersione del rendimento diun'attività intorno al proprio valore medio; taleindicatore è intrinsecamente variabile. Di conseguenza,il controllo del rischio è monitorato e gestito attraversoil valore a rischio (“Value-at-Risk” o “VaR”) delComparto.

13,2

12,2

11,2

10,2

9,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

6,34 7,77 2,83 -1,35 -10,57 -0,63 Fondo- - - - - - +/- Indice

2,87 3,46 2,40 4,05 -1,87 -0,77 +/- Categoria24 30 39 60 58 59 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



3,183,81

-0,63-4,29-0,58

-----

2,791,36

-0,770,23

-0,05


2014 -0,87 -3,44 0,61 3,182013 -3,53 0,08 -2,62 -4,892012 -0,07 2,53 -1,24 -2,502011 -1,09 -0,84 1,83 2,962010 -1,64 8,55 1,19 -0,26

Portafoglio 30 giu 2014




Stile Azionario Reddito Fisso

StileValue Blend Growth

Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75

Primi 10 Titoli Settore % Ptf.

Dj Euro Stoxx 50 Eur - 2,700 -... - 12,80Amundi Tréso 3 Mois I - 6,42Dj Euro Stoxx 50 Eur - 3,000 -... - 5,39Dj Euro Stoxx 50 Eur - 2,800 -... - 3,83Amundi Tréso EONIA ISR I - 3,40 Dj Euro Stoxx 50 Eur - 2,700 -... - 3,23Dj Euro Stoxx 50 Eur - 2,900 -... - 2,98Dj Euro Stoxx 50 Eur - 2,800 -... - 2,92Dj Euro Stoxx 50 Eur - 3,100 -... - 2,60Dj Euro Stoxx 50 Eur - 2,900 -... - 2,32 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 45,90

Distribuzione Settoriale % Azioni

h Ciclico 0,00

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza -u Immobiliare - j Sensibile 0,00

i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00

s Beni Difensivi -d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità -

Dati Non Disponibili

Anagrafica

Società di Gestione Amundi S.A.Telefono +352 47 676667Web www.amundi.com

Data di Partenza 27 nov 2007Gestore Gilbert KeskinData Inizio Gestione 15 nov 2006NAV (31 dic 2014) 122,82 EURPatrimonio Netto (Mln) 798,36 EUR



ß®

30

Report 31 dic 2014

Amundi Funds Global Macro Forex AE-C Class


-

EONIA EUR - Alt - Valute


Il Comparto ricerca un rendimento totale mediantel’investimento di almeno il 67% del proprio attivo totalesui mercati valutari esteri (contratti su valuta di tipofuture, forward, swap, di opzione, ...), obbligazioni diqualità bancaria, titoli di debito di emittenti di qualsiasipaese a livello mondiale, quotati o negoziati su unMercato Regolamentato di un paese OCSE.

11,8

11,3

10,8

10,3

9,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

1,86 1,14 -1,82 2,17 3,91 -0,31 Fondo- - - - - - +/- Indice


Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-1,06-1,28-0,311,911,00

-----

-1,52-6,26-6,410,25

-0,48


2014 1,54 -0,55 -0,22 -1,062013 0,86 1,21 0,42 1,372012 0,71 -0,15 0,87 0,722011 0,02 0,02 -1,83 -0,032010 0,33 -0,47 1,17 0,12







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of)2014-09-12 - 7,99Italy(Rep Of)2014-09-30 - 6,18Spain(Kingdom Of)2014-09-19 - 6,08Italy(Rep Of)2015-01-30 - 5,33Italian Repub Bot 0%... - 5,33 France(Govt Of)2015-03-06 - 4,26Spain(Kingdom Of)2014-12-12 - 4,26Spain(Kingdom Of)2014-10-17 - 4,26Italy(Rep Of)2015-02-13 - 4,26US Treasury Bill2014-09-04 - 4,05 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 52,01


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione Amundi S.A.Telefono +352 47 676667Web www.amundi.com

Data di Partenza 24 giu 2011Gestore James KwokData Inizio Gestione 1 mag 2011NAV (31 dic 2014) 104,12 EURPatrimonio Netto (Mln) 354,04 EUR



ß®

31

Report 31 dic 2014

DB Platinum Commodity Euro I2C


-

S&P GSCI TR Hedged EUR - Materie Prime - Generiche


Il fondo investe nelle materie prime (commodity)presenti nell'indice db Commodity Euro Index, checomprende le 12 mateire prime più liquide: petrolio, gasnaturale, aluminio, rame, zinco, nickel, piombo, oro,argento, semi di soia e grano.

15,2

13,2

11,2

9,2

7,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- -1,12 -24,12 -4,83 -7,83 -15,81 Fondo- - - - - - +/- Indice- -21,09 -16,77 -2,07 3,74 -5,51 +/- Categoria- 94 97 76 19 66 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-9,07-21,54-15,81-9,61

-11,14

-----

0,65-6,46-5,51-1,00-7,24


2014 4,52 2,66 -13,71 -9,072013 0,99 -9,16 2,03 -1,522012 -8,33 -1,65 10,34 -4,332011 6,36 -6,53 -18,10 -6,802010 -6,85 -7,32 5,10 8,98

Portafoglio 31 lug 2014


Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 60,64 0,00 60,64Liquidità 45,78 0,00 45,78Altro 0,00 6,42 -6,42




Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Nord/Lb Covered Fi... - 17,70Nationwide B/S 3.5%2015-12-07 - 11,28Depfa 1.875%2019-12-20 - 6,90Ayt Ced Cajas Glob 4%2016-12-20 - 6,87German Postal Pens... - 4,46 Ayt Ced Cajas Viii 4%2014-11-18 - 3,27Wm Covered Bond Pr 4%2016-09-27 - 3,03Hsh Nordbk Frn2015-10-15 - 2,84Caisse Francaise 1.8%2017-05-09 - 1,85Italy(Rep Of) 3.75%2015-08-01 - 1,83 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 12% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 60,03


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione DB Platinum Advisors S.A.Telefono +49 (0)69 910 388 07Web www.x-markets.db.com

Data di Partenza 17 ago 2009Gestore Management TeamData Inizio Gestione 17 mag 2005NAV (31 dic 2014) 60,53 EURPatrimonio Netto (Mln) 129,23 EUR



ß®

32

Report 31 dic 2014

Henderson Horizon Fund - Global Property Equities Fund A2 EUR Acc


MSCI World/Real Estate NR USDUsato nel Report

FTSE EPRA/NAREIT Developed NR USD QQQ Immobiliare Indiretto - Globale


L’obiettivo di investimento del Global Property EquitiesFund è di ottenere una rivalutazione del capitale nellungo periodo investendo in titoli azionari quotati disocietà o Real Estate Investment Trust (od organismiequivalenti) quotate o negoziate in un mercatoregolamentato, che conseguano la parte più rilevantedei loro ricavi dalla proprietà, dalla gestione e/o dallosviluppo di immobili in tutto il mondo. Il Comparto èdenominato in US$.

28,5

24,0

19,5

15,0

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

42,03 29,10 -7,26 24,72 -2,56 26,61 Fondo13,52 0,37 -3,24 -1,92 -0,85 -3,38 +/- Indice10,70 4,88 -2,55 2,10 -1,79 -0,88 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,42Deviazione Std. 10,43Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -

Basati su MSCI World/Real Estate NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



11,9915,6326,6115,4513,00

0,38-0,91-3,38-1,95-1,86

0,841,47

-0,88-0,110,22


2014 2,03 7,31 3,25 11,992013 10,16 -6,60 -2,57 -2,802012 8,75 6,63 5,06 2,372011 -4,68 0,00 -11,42 9,842010 10,11 2,69 4,80 8,95




Morningstar Style Box® Azionario % Azioni


Small

Mid

LargeCapitalizz.

Giant 12,83Large 30,42Medium 32,25Small 24,49Micro 0,00 Cap MktMediana

6908 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Simon Property Group Inc u 5,75Mitsui Fudosan Co Ltd u 3,66Ventas Inc u 3,04UDR Inc u 2,76Unibail-Rodamco SE u 2,70 Camden Property Trust u 2,69Sun Hung Kai Properties Ltd u 2,58Mid-America Apartment... u 2,54Prologis Inc u 2,49Extra Space Storage Inc u 2,47 Titoli Azionari Totali 61Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 30,67


h Ciclico 98,73

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici 1,22y Finanza -u Immobiliare 97,50 j Sensibile 1,27

i Telecomunicazioni 1,27o Energia -p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00


Ripartizione Geografica % Azioni

America 55,08

Stati Uniti 52,74Canada 2,34America Latina e Centrale 0,00

Europa 16,16

Regno Unito 8,47Europa Occidentale - Euro 5,71Europa Occidentale - Non Euro 1,98Europa dell'Est 0,00Medioriente / Africa 0,00

Asia 28,76

Giappone 12,52Australasia 6,23Asia - Paesi Sviluppati 9,52Asia - Emergente 0,48

Anagrafica


Data di Partenza 31 ott 2011Gestore Guy BarnardData Inizio Gestione 1 set 2009NAV (31 dic 2014) 14,94 EURPatrimonio Netto (Mln) 989,95 USD



ß®

33

Report 31 dic 2014

HSBC Global Investment Funds - Global Macro Class L1C


-

Euribor 1 Month EUR - Alt - Global Macro


L'obiettivo del Comparto è ottenere rendimenti assoluticostantemente superiori a quelli del proprio indice diriferimento e in larga misura decorrelati da quelli delleprincipali classi di attività. Il patrimonio del Compartosarà investito in maniera attiva in diverse classi diattività (inclusi liquidità, obbligazioni e valute a livellointernazionale). La quota di attivi del Compartodestinata a ciascuna strategia può essere modificatanel tempo in funzione delle opportunità individuate nelmercato.

13,5

12,5

11,5

10,5

9,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

5,55 1,50 -5,74 1,12 3,74 -2,59 Fondo- - - - - - +/- Indice

-5,84 -3,34 -3,45 -2,98 3,72 -9,01 +/- Categoria48 61 79 62 24 87 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-0,160,81

-2,590,72

-0,45

-----

-1,31-3,79-9,01-3,46-2,98


2014 -2,20 -1,21 0,97 -0,162013 0,90 -0,34 1,66 1,482012 1,21 -4,49 1,91 2,652011 0,89 -2,25 -8,62 4,602010 1,75 -0,38 -0,92 1,07



Azioni 23,90 25,79 -1,89Obbligazioni 0,06 53,46 -53,41Liquidità 532,70 377,50 155,20Altro 0,09 0,00 0,09




Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


France(Govt Of)2014-10-02 - 23,05France(Govt Of)2014-11-13 - 10,26France(Govt Of)2014-10-30 - 10,10France(Govt Of)2014-12-11 - 9,26France(Govt Of)2014-12-24 - 7,74 Btf 0% T-Bill 20/11/142014-11-20 - 6,73Liffe Ftse 100 Index Future... - 6,73E-mini S&P 500 Index Future... - 6,33France(Govt Of)2014-10-09 - 6,06France(Govt Of)2014-11-27 - 5,05 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 6% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 91,30


h Ciclico 41,03

r Materie Prime 7,20t Beni di Consumo Ciclici 8,07y Finanza 23,73u Immobiliare 2,03 j Sensibile 41,45

i Telecomunicazioni 5,49o Energia 14,61p Beni Industriali 8,99a Tecnologia 12,36 k Difensivo 17,52

s Beni Difensivi 6,77d Salute 8,41f Servizi di Pubblica Utilità 2,34


America 84,92


Europa 3,46


Asia 11,62


Anagrafica

Società di Gestione HSBC Global Asset

Management...Telefono +49 (0)211 910 0Web www.assetmanagement.hsbc.

com

Data di Partenza 18 giu 2007Gestore Guillaume RabaultData Inizio Gestione 18 giu 2007NAV (31 dic 2014) 113,58 EURPatrimonio Netto (Mln) 24,38 EUR



ß®

34

Report 31 dic 2014

Julius Baer Multibond - Absolute Return Bond Fund EUR B


-

ICE LIBOR 3 Month CHF - Alt - Long/Short Debt


Il fondo consente agli investitori di delegare le propriedecisioni d'investimento ad esperti specialisti.Mediante appropriate strategie d'investimento sipersegue l'obiettivo di trarre vantaggio dalleopportunità offerte dai mercati obbligazionari. Il fondoinveste in obbligazioni internazionali estremamentedifferenziate per scadenza, rating, valuta e Paesed'emissione, nonché in strumenti finanziari derivati.

14,4

13,4

12,4

11,4

10,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

9,64 2,62 -0,86 6,25 -0,47 -3,00 Fondo- - - - - - +/- Indice

1,54 -3,67 -1,63 0,08 1,00 -8,35 +/- Categoria36 56 79 48 44 92 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-2,91-4,37-3,000,850,86

-----

-3,02-7,23-8,35-1,87-2,49


2014 0,97 0,46 -1,51 -2,912013 0,70 -1,30 0,38 -0,252012 3,92 -0,01 1,08 1,152011 0,98 -0,51 -1,79 0,492010 2,14 0,08 0,32 0,08







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Germany (Federal Republic Of)... - 4,67US Treasury Note 1.25%2018-10-31 - 4,43Italy(Rep Of) 3%2015-04-15 - 2,91US Treasury Note 1.5%2019-01-31 - 2,80Germany (Federal Republic... - 2,66 US Treasury Note... - 2,47US Treasury Note 2%2023-02-15 - 1,69US Treasury TIP2043-02-15 - 1,54Foederative Republik... - 1,53Brazil(Fed Rep Of) 10%2017-01-01 - 1,40 Titoli Azionari Totali 11Titoli Obbligazionari Totali 546% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 26,12


h Ciclico 100,00

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza 100,00u Immobiliare - j Sensibile 0,00




America 5,40


Europa 94,60


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Swiss & Global Asset...Telefono +41 58 426 6000Web www.swissglobal-am.com

Data di Partenza 30 apr 2004Gestore Timothy HaywoodData Inizio Gestione 30 apr 2004NAV (31 dic 2014) 129,52 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.067,21 EUR



ß®

35

Report 31 dic 2014

JPMorgan Funds - Highbridge Statistical Market Neutral A (acc) (perf) - EUR


-

EONIA EUR - Alt - Azionario Market Neutral


Mira a fornire un rendimento totale superiore a quellodi tutti gli strumenti di breve termine attraverso unastrategia di mercato neutra, esponendosiprincipalmente sul mercato azionario statunitense ericorrendo, quando necessario,a strategie sui derivati.

12,6

11,6

10,6

9,6

8,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

-2,87 -2,89 -1,95 1,64 -5,19 5,62 Fondo- - - - - - +/- Indice

-4,11 -6,12 -1,99 1,01 -7,04 0,58 +/- Categoria70 91 63 47 83 40 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



0,083,485,620,59

-0,63

-----

-1,63-0,560,58

-2,59-2,91


2014 -0,20 2,27 3,39 0,082013 -1,09 -0,77 -3,37 -0,042012 2,11 -2,22 1,51 0,282011 1,43 -0,58 -2,64 -0,132010 0,40 -3,50 -0,54 0,78

Portafoglio -

Asset Allocation % Lunga % Corta % Netta Morningstar Style Box®



Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75

Primi 10 Titoli Settore % Ptf. Distribuzione Settoriale % Azioni

h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione Highbridge Capital...Telefono +352 34 101Web www.jpmorgan.com

Data di Partenza 6 nov 2006Gestore Management TeamData Inizio Gestione 8 feb 2007NAV (31 dic 2014) 106,99 EURPatrimonio Netto (Mln) 68,19 EUR



ß®

36

Report 31 dic 2014

Kairos International Sicav Dynamic P EUR


Barclays Global Aggregate TR USDUsato nel Report

N/A Q Obbligazionari Globali


L’obiettivo di investimento del Comparto è di definire,nell’interessedegli investitori, una ripartizionedell’investimento basata sulla situazione dell’economiae dei mercati finanziari. In quest’ottica, gli strumentifinanziari in cui investire, compresi gli strumentifinanziari derivati che saranno utilizzati, sarannoselezionati tra strumenti legati all’andamento dei tassid’interesse, dei mercati valutari e del mercato creditizio.

14,7

13,7

12,7

11,7

10,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

5,30 3,60 0,44 5,97 -3,20 4,09 Fondo1,70 -9,27 -8,73 3,25 3,61 -10,46 +/- Indice


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,67Deviazione Std. 2,97Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni -

Basati su Barclays Global Aggregate TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



0,970,754,092,212,13

-2,34-7,71

-10,46-0,91-4,08

-1,34-6,48-8,56-1,33-3,79


2014 1,43 1,86 -0,22 0,972013 -3,74 -0,34 -0,41 1,322012 -1,07 1,53 1,57 3,882011 -0,95 -0,72 1,33 0,802010 4,08 -1,11 -0,65 1,32

Portafoglio 31 dic 2014


Azioni 1,91 2,70 -0,79Obbligazioni 95,96 32,20 63,75Liquidità 84,69 48,49 36,20Altro 0,88 0,04 0,84


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


-

Qualità Credito


Euro BUND Future Mar152015-03-06 34,10Finland(Rep Of) 1.875%2017-04-15 7,40Finland(Rep Of) 1.125%2018-09-15 6,86Italy Rep 5.25%2016-09-20 5,83Italy Rep 3.125%2015-01-26 5,48 Finland(Rep Of) 4.375%2019-07-04 5,32Finland(Rep Of) 1.75%2016-04-15 4,98Bca Pop Di Milano 9% 4,80Wl Bk Ag Westfal 2.5%2015-09-01 4,48Spain(Kingdom Of)2015-04-10 4,37 Titoli Azionari Totali 1Titoli Obbligazionari Totali 28% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 83,61





Anagrafica

Società di Gestione Kairos Partners SGR S.p.A.Telefono +39 2 777181Web www.kairospartners.com

Data di Partenza 16 ott 2006Gestore Andrea FioravantiData Inizio Gestione 1 apr 2009NAV (31 dic 2014) 125,56 EURPatrimonio Netto (Mln) 22,86 EUR



ß®

37

BilanciatiBGF Global Allocation Hdg D2 EURCarmignac Patrimoine A EUR accFidelity Multi Asset St Def A-Acc-EURJB Strategy Balanced-EUR B

JB Strategy Growth-EUR BJB Strategy Income-EUR BJPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EURPIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg



04/2012 08/2012 12/2012 04/2013 08/2013 12/2013 04/2014 08/2014 12/2014

135.7

132.1

128.5

125.0

121.4

117.8

114.3

110.7

107.1

103.6

100.0

96.4

92.9

JB Strategy Growth-EUR B 129.2 JB Strategy Balanced-EUR B 121.5

BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 120.4 Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 118.0

Carmignac Patrimoine A EUR acc 116.1


JB Strategy Growth-EUR B 10.05 6.06 -0.49 1.53 2.48 6.06

BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 8.11 2.16 -1.11 -0.16 -1.17 2.16

JB Strategy Balanced-EUR B 7.73 6.13 -0.51 1.62 2.73 6.13

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 5.99 10.26 0.98 3.23 6.08 10.26

Carmignac Patrimoine A EUR acc 5.90 8.81 1.17 2.64 6.75 8.81

JB Strategy Income-EUR B 5.69 4.77 -0.33 1.09 2.11 4.77

JPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR 3.65 8.33 0.77 3.04 5.95 8.33

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg 3.25 9.24 -0.76 2.88 3.17 9.24




Nel 2014 anche gli investitori più prudenti sono riusciti a regalarsi qualche soddisfazione. I fondi bilanciati venduti in Italia l’annoscorso hanno guadagnato mediamente, il 7,6%. Gran parte del merito va agli Stati Uniti. Il 2014 del mercato Usa è stato daincorniciare. I diversi indici che formano la piazza di Wall Street hanno battuto numerosi record al rialzo. Il paniere Russell 1000in 12 mesi ha segnato il 29% (in euro). Le cose, però, non sono partite con il piede giusto. A gennaio, ad esempio, l’economiaha subito i rigori del clima americano. Poi le cose sono migliorate. Ad aprile, la Federal Reserve ha ritenuto che la congiunturafosse abbastanza forte per sostenere la riduzione del quantitative easing. La corporate America, nel frattempo, ha mostratouno stato di salute invidiabile. I tassi di default sono arrivati ai minimi storici, mentre l’utilizzo della leva si è mantenuto a livellicontenuti. Ad agosto gli investitori hanno dovuto fare i conti con una battuta d’arresto di Wall Street. Il mercato, in sostanza,era stanco dopo aver accumulato guadagni per gli ultimi 18 mesi. L’attenzione degli operatori nei mesi seguenti è stata tuttaper il rialzo dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, che dovrebbe arrivare quest’anno. Per quanto riguarda l’Europa,a inizio anno l’agenzia Standard&Poor’s ha tolto il rating AAA (il giudizio migliore) all’Unione Europea citando le tensioni trai paesi membri nelle discussioni sul budget. S&P ha abbassato il rating di un gradino ad AA+ con outlook stabile. La perditadella tripla A, ha spiegato l’agenzia in un comunicato, “riflette la nostra convinzione che la credibilità complessiva degli ormai28 paesi membri della Ue in materia di credito si sia indebolita, il profilo finanziario deteriorato e la coesione allentata”. Gliocchi sono stati puntati per tutto l’anno sulla Bce. Agli operatori non è sfuggita l’insistenza con cui il presidente dell’Eurotower,Mario Draghi, ha detto di essere pronto a intervenire se le cose nella regione dovessero peggiorare. Nei mesi scorsi si è parlatomolto di deflazione (una situazione di calo dei prezzi durante la quale i consumatori aspettano ulteriori discese provocando unnuova frenata dell’economia, Ndr), ma anche di stagflazione (aumento dei prezzi sommato a una mancata crescita, Ndr). Percercare di dare una frustata alla congiuntura, il Consiglio direttivo della Banca centrale si è dichiarato unanime nel considerareanche l’uso di strumenti non convenzionali per contrastare i rischi connessi con un periodo troppo lungo di tassi di inflazionebassa. Notizie poco rassicuranti sono arrivate a ondate regolare dai mercati emergenti, che, tuttavia, nel complesso hannomostrato una buona tenuta. Il primo emerging market ad alimentare le preoccupazioni degli investitori è stato la Cina con isuoi dati macro. A peggiorare la situazione ci sono stati il caos in Egitto, le proteste in Ucraina, gli allarmi terroristici per i Giochiolimpici in Russia, i pesanti ribassi nella valuta del Sudafrica, gli attacchi in Medio oriente dei fondamentalisti dell’Isis e le protesteper elezioni democratiche a Hong Kong.

Analisi del rischio



BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 7.33 1.09 QQQ 4

Carmignac Patrimoine A EUR acc 5.17 1.07 QQQQ 4

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 3.00 2.10 QQQ 3

JB Strategy Balanced-EUR B 4.01 1.83 QQQ 4

JB Strategy Growth-EUR B 5.50 1.74 QQQ 4

JB Strategy Income-EUR B 2.67 2.19 QQQ 3

JPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR 4.16 0.82 QQ 3

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg 7.89 0.36 QQ 4








Report 31 dic 2014

BlackRock Global Funds - Global Allocation Hedged D2 EUR


Cat 50%Barclays Euro Agg TR&50%FTSEWld TRUsato nel Report

24% BofAML US Treasuries 5+Y TR USD,24% FTSE World Ex US TR USD, 16% Citi...

QQQ Bilanciati Moderati EUR


Il Global Allocation Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo senza limiti prestabilitiin titoli azionari, obbligazionari e strumenti monetari disocietà o enti pubblici di tutto il mondo. In normalicondizioni di mercato il Comparto investirà almeno il70% del patrimonio complessivo in titoli di società oenti pubblici. L'esposizione al rischio valutario vienegestita in modo flessibile.

20,6

18,1

15,6

13,1

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

21,24 7,72 -4,48 8,03 14,51 2,16 Fondo2,61 -3,56 -4,76 -5,20 4,04 -13,02 +/- Indice6,87 1,91 1,52 -0,56 7,98 -4,63 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su Cat 50%Barclays EurAgg TR&50%FTSE Wld TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-0,16-1,172,168,115,39

-3,76-9,13

-13,02-4,83-4,52

-1,68-3,91-4,630,780,52


2014 0,45 2,91 -1,01 -0,162013 4,60 -0,31 4,63 4,952012 7,64 -4,81 4,88 0,522011 3,55 -0,32 -10,48 3,382010 1,00 -6,05 8,36 4,76







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


United Kingdom (Government Of)... - 1,32United Mexican States... - 1,20Australia(Cmnwlth)... - 1,14US Treasury Note 2%2021-05-31 - 0,99US Treasury Note... - 0,89 US Treasury Note 2.25%2021-04-30 - 0,75Australia(Cmnwlth)... - 0,70US Treasury Note... - 0,67Roche Holding AG Dividend... d 0,62Fuji Heavy Industries Ltd t 0,61 Titoli Azionari Totali 491Titoli Obbligazionari Totali 119% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 8,91


h Ciclico 38,49





America 51,72


Europa 25,02


Asia 23,26


Anagrafica


Data di Partenza 12 nov 2007Gestore Dennis StattmanData Inizio Gestione 31 lug 1993NAV (31 dic 2014) 36,37 EURPatrimonio Netto (Mln) 22.867,56 USD



ß®

40

Report 31 dic 2014

Carmignac Patrimoine A EUR acc



50% MSCI ACWI NR EUR, 50% Citi WGBIEUR

QQQQ Bilanciati Moderati EUR


Carmignac Patrimoine investe in titoli azionari eobbligazionari internazionali, operante sulle piazzefinanziarie di tutto il mondo. Il Fondo si propone diottenere una performance assoluta e costantemediante una gestione di tipo attivo, indipendente daqualsiasi indice di riferimento e libera da vincoli diripartizione in base a criteri geografici o settoriali.Almeno il 50% del patrimonio è costantementeinvestito in prodotti di tipo obbligazionario e/omonetario.

21,0

18,5

16,0

13,5

11,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

17,59 6,93 -0,76 5,42 3,53 8,81 Fondo-1,04 -4,35 -1,03 -7,80 -6,94 -6,37 +/- Indice3,22 1,12 5,25 -3,16 -2,99 2,01 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,09Deviazione Std. 5,18Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -Med


Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



2,646,758,815,904,74

-0,95-1,22-6,37-7,04-5,17

1,134,002,01

-1,44-0,14


2014 -0,78 2,73 4,00 2,642013 3,37 -4,05 0,41 3,972012 1,72 2,09 1,58 -0,062011 -3,16 -1,48 2,64 1,352010 1,56 5,86 -3,05 2,59







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


US Treasury Bill2015-02-26 - 4,65Portugal(Rep Of) 5.65%2024-02-15 - 2,94Novo Nordisk A/S Class B d 2,42Italy(Rep Of) 3.75%2024-09-01 - 2,08Celgene Corp d 2,04 Comcast Corp Class A i 1,98ICICI Bank Ltd y 1,73AIA Group Ltd y 1,64Novartis AG d 1,51Industria De Diseno Textil SA t 1,46 Titoli Azionari Totali 57Titoli Obbligazionari Totali 138% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 22,45


h Ciclico 40,83

r Materie Prime 2,91t Beni di Consumo Ciclici 16,55y Finanza 21,37u Immobiliare - j Sensibile 32,32




America 49,37


Europa 29,99


Asia 20,64


Anagrafica

Società di Gestione Carmignac GestionTelefono +352 46 70 60 62Web www.carmignac.com

Data di Partenza 7 nov 1989Gestore Edouard CarmignacData Inizio Gestione 7 nov 1989NAV (31 dic 2014) 620,52 EURPatrimonio Netto (Mln) 24.263,62 EUR

Domicilio FRANCIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN FR0010135103


ß®

41

Report 31 dic 2014

Fidelity Funds - Multi Asset Strategic Defensive A EUR Acc



25% LIBID EUR 7 Day, 5% FTSE EPRA/NAREIT Developed TR EUR, 50% BofAMLEMU...

QQQ Bilanciati Prudenti EUR - Globali


Il comparto mira ad ottenere una crescita stabile a lungotermine, investendo in una serie di attività globali cheforniscono esposizione ad obbligazioni, titoli azionari,materie prime, immobili e liquidità. In condizioni dimercato normali, il comparto investirà almeno il 65%del suo patrimonio totale in obbligazioni e liquidità.

16,9

15,4

13,9

12,4

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- 3,16 -1,40 4,08 3,75 10,26 Fondo- -3,50 -3,24 -8,14 -2,51 -2,87 +/- Indice- -0,03 1,33 -3,04 0,67 4,94 +/- Categoria- 49 37 78 41 7 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



3,236,08

10,265,993,90

0,33-0,28-2,87-4,51-4,01

2,304,244,940,870,43


2014 1,40 2,51 2,76 3,232013 2,81 -1,33 0,84 1,422012 1,51 -0,96 2,73 0,772011 -0,70 -1,32 -0,54 1,172010 2,71 -0,70 1,06 0,09







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


S&P 500 Composite Index_fut - 3,93Finland Republic Of 0.375%... - 2,69Fidelity ILF - EUR A Acc - 2,24Germany (Federal Republic Of)... - 1,79Italy(Rep Of) 3.5%2018-06-01 - 1,72 Spain(Kingdom Of)... - 1,59Italy Govt 1.5%... - 1,58Italy(Rep Of) 2.15%2021-12-15 - 1,44Italy(Rep Of) 4.5%2024-03-01 - 1,33Morgan Stanley 2.375%2021-03-31 - 0,96 Titoli Azionari Totali 914Titoli Obbligazionari Totali 102% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 19,27


h Ciclico 46,73





America 42,26


Europa 26,74


Asia 31,00


Anagrafica


Data di Partenza 19 gen 2009Gestore Trevor GreethamData Inizio Gestione 17 nov 2008NAV (31 dic 2014) 13,43 EURPatrimonio Netto (Mln) 161,05 EUR



ß®

42

Report 31 dic 2014

Julius Baer Multicooperation - Julius Baer Strategy Balanced EUR B



customized QQQ Bilanciati Moderati EUR


Il fondo è destinato ad investitori che per soddisfare lapropria necessità d’investim. sono alla ricerca di unasoluzione efficiente e trasparente, e che sono dispostiad assumersi un rischio medio/alto di oscillazione dellequotazioni. Per questo motivo L'asset allocation seguela politica d'investimento della Banca Bär per il profiloEUR-Balanced. Gli utili delle azioni, le cedole e idividendi determinano l'andamento del valore. Si puntaad una crescita reale del patrimonio a lungo termine.

21,0

18,5

16,0

13,5

11,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

18,00 10,84 -0,83 8,91 8,18 6,13 Fondo-0,63 -0,45 -1,10 -4,32 -2,29 -9,05 +/- Indice3,63 5,02 5,17 0,32 1,66 -0,67 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,84Deviazione Std. 4,02Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -Med


Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



1,622,736,137,736,57

-1,97-5,23-9,05-5,21-3,34

0,10-0,01-0,670,401,69


2014 0,36 2,94 1,10 1,622013 3,31 -0,38 1,44 3,622012 5,65 -0,13 2,30 0,902011 -0,61 0,16 -3,69 3,442010 4,96 -1,60 2,60 4,59







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


US Treasury TIP2022-07-15 - 5,85Novartis AG d 1,16Roche Holding AG Dividend... d 1,04US Treasury Note... - 1,02Novo Nordisk A/S Class B d 1,00 Deutsche Bk Ag2026-10-15 - 1,00Associated British Foods PLC s 0,97Avago Technologies Ltd a 0,91Apple Inc a 0,87Etisalat 1.75%2021-06-18 - 0,86 Titoli Azionari Totali 103Titoli Obbligazionari Totali 70% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 14,67


h Ciclico 30,70





America 46,36


Europa 38,72


Asia 14,91


Anagrafica


Data di Partenza 30 lug 1999Gestore Ralph WeberData Inizio Gestione 30 giu 2002NAV (31 dic 2014) 153,86 EURPatrimonio Netto (Mln) 310,83 EUR



ß®

43

Report 31 dic 2014

Julius Baer Multicooperation - Julius Baer Strategy Growth EUR B



customized QQQ Bilanciati Aggressivi EUR


Il fondo è adatto ad investitori orientati al lungo termineche misurano l'esito del proprio investimento in EUR eche, perseguendo un obiettivo di crescita del capitale,sono disposti ad assumersi un rischio elevato in terminidi oscillazioni delle quota L'asset allocation segue lapolitica d'investimento della Banca Bär per il profilo dirischio "EUR-Growth". L'andamento azionariodetermina l'andamento del valore. La quota azionariaammonta al 65% circa.

23,1

20,1

17,1

14,1

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

22,99 13,96 -2,00 11,78 12,44 6,06 Fondo-1,45 -1,94 -0,54 -2,43 -2,37 -11,18 +/- Indice3,35 5,04 7,32 1,83 1,57 -2,09 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,74Deviazione Std. 5,50Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -Med


Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



1,532,486,06

10,058,28

-2,76-7,10

-11,18-5,36-3,60

-0,64-1,26-2,090,392,23


2014 -0,16 3,65 0,94 1,532013 5,09 -0,64 2,29 5,282012 6,86 -0,35 3,49 1,432011 -0,75 -0,02 -5,97 5,032010 6,29 -2,27 2,77 6,75







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


US Treasury TIP2022-07-15 - 4,66Novartis AG d 1,40Roche Holding AG Dividend... d 1,26Apple Inc a 1,14SAP SE a 1,12 Walt Disney Co t 1,10Sampo Oyj Class A y 1,09Google Inc Class A a 1,08ACE Ltd y 1,07Avago Technologies Ltd a 1,07 Titoli Azionari Totali 115Titoli Obbligazionari Totali 24% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 14,98


h Ciclico 30,31





America 44,35


Europa 41,93


Asia 13,72


Anagrafica


Data di Partenza 31 mag 2000Gestore Ralph WeberData Inizio Gestione 30 giu 2002NAV (31 dic 2014) 114,85 EURPatrimonio Netto (Mln) 54,52 EUR



ß®

44

Report 31 dic 2014

Julius Baer Multicooperation - Julius Baer Strategy Income EUR B



customized QQQ Bilanciati Prudenti EUR - Globali


Il fondo è destinato ad investitori alla ricerca di unasoluzione efficiente e trasparente per soddisfare lapropria necessità d’investimento di base, e disposti adassumersi un rischio medio. Per questo motivo, esso èparticolarmente adatto agli investit L'asset allocationsegue la politica d'investimento della Banca Bär per ilprofilo di rischio "EUR-Conservative". I proventi dellecedole e dei dividendi determinano l'andamento delvalore. Si punta ad ottenere un reddito stabile.

16,9

15,4

13,9

12,4

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

13,24 8,02 1,37 7,37 4,95 4,77 Fondo0,55 1,36 -0,47 -4,85 -1,31 -8,36 +/- Indice4,01 4,84 4,10 0,26 1,87 -0,55 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,01Deviazione Std. 2,70Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni Med


Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



1,092,114,775,695,27

-1,81-4,25-8,36-4,80-2,65

0,160,27

-0,550,571,79


2014 0,39 2,20 1,01 1,092013 1,86 -0,29 0,97 2,332012 4,20 0,25 1,87 0,892011 -0,81 0,73 -1,01 2,492010 3,65 -0,16 1,78 2,55







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


US Treasury TIP2022-07-15 - 4,87Deutsche Bk Ag2026-10-15 - 1,40Etisalat 1.75%2021-06-18 - 0,94Novartis AG d 0,91Dz Bk Ag 6.25%2016-02-26 - 0,85 Euro Bk Recon & Dev Euro Mtn... - 0,85Berkshire Hathaway Inc Del... - 0,85US Treasury Note... - 0,85Hsbc Bk 3.75%2016-11-30 - 0,84Dev Bk Of Japan 1.625%2019-09-25 - 0,83 Titoli Azionari Totali 83Titoli Obbligazionari Totali 74% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 13,17


h Ciclico 25,13





America 47,05


Europa 38,85


Asia 14,10


Anagrafica


Data di Partenza 30 lug 1999Gestore Ralph WeberData Inizio Gestione 30 giu 2002NAV (31 dic 2014) 160,04 EURPatrimonio Netto (Mln) 278,12 EUR



ß®

45

Report 31 dic 2014

JPMorgan Investment Funds - Global Conservative Balanced Fund A (acc) - EUR



30% MSCI World 100% Hdg NR EUR, 70%JPM GBI Global TR Hdg EUR

QQ Bilanciati Prudenti EUR - Globali


L´obiettivo d´investimento del Comparto è quello diconseguire nel medio termine rendimenti più elevatirispetto a quelli che possano essere conseguitiattraverso strumenti del mercato monetario denominatinella valuta di riferimento. Nel perseguimento di taleobiettivo il Comparto può investire in titoli a redditofisso, titoli a breve termine e in titoli di capitali diemittenti situati in qualunque Paese. Il Comparto puòinvestire una piccola percentuale del proprio patrimonioin titoli di questo tipo emessi da emittenti situati inPaesi emergenti di tutto il mondo.

16,9

15,4

13,9

12,4

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

10,36 2,20 -4,33 -5,35 8,60 8,33 Fondo-2,32 -4,46 -6,18 -17,57 2,34 -4,80 +/- Indice1,14 -0,98 -1,60 -12,47 5,53 3,02 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,82Deviazione Std. 4,16Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni Med


Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



3,045,958,333,651,72

0,15-0,40-4,80-6,84-6,20

2,114,113,02

-1,47-1,76


2014 1,22 1,02 2,83 3,042013 3,57 1,73 -1,00 4,122012 -1,79 -2,91 -0,69 -0,052011 -1,46 -1,62 3,01 -4,202010 1,38 -3,17 2,91 1,17







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 3.5%2017-11-01 - 7,23United Kingdom (Government Of)... - 5,82Italy(Rep Of) 5.5%2022-11-01 - 5,36Spain(Kingdom Of) 4.3%2019-10-31 - 3,75US Treasury Bond 3.75%2041-08-15 - 3,57 Finland(Rep Of) 2.75%2028-07-04 - 3,54France(Govt Of) 4.25%2019-04-25 - 2,82US Treasury Note... - 2,74Japan(Govt Of) 2.1%2030-03-20 - 2,57France(Govt Of) 3.25%2021-10-25 - 2,46 Titoli Azionari Totali 47Titoli Obbligazionari Totali 28% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 39,86


h Ciclico 36,87





America 40,69


Europa 41,02


Asia 18,30


Anagrafica

Società di Gestione J P Morgan Asset

Management...Telefono +352 34 101Web www.jpmorgan.com

Data di Partenza 15 set 1995Gestore Talib SheikhData Inizio Gestione 21 dic 2012NAV (31 dic 2014) 1.180,39 EURPatrimonio Netto (Mln) 222,62 EUR



ß®

46

Report 31 dic 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Global Multi-Asset Fund Inst Acc EUR(Hdg)



1 Month USD LIBOR + 500 BPs QQ Bilanciati Moderati EUR


L’obiettivo di investimento del Comparto è dimassimizzare il rendimento totale compatibilmente conla tutela del capitale e una gestione prudente degliinvestimenti. Il Comparto intende conseguire il proprioobiettivo d’investimento assumendo un’esposizione auna vasta gamma di classi di attivi, inclusi titoli azionari,a reddito fisso, materie prime e immobili. Il Compartoinvestirà tra il 20% e l’80% delle attività totali in azionio titoli correlati ad azioni.

19,6

17,6

15,6

13,6

11,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- 11,14 -2,03 9,00 -7,55 9,24 Fondo- -0,14 -2,31 -4,22 -18,02 -5,94 +/- Indice- 5,33 3,97 0,41 -14,07 2,44 +/- Categoria- 13 18 48 97 27 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



2,883,179,243,253,69

-0,72-4,79-5,94-9,69-6,22

1,360,432,44

-4,08-1,19


2014 0,61 5,24 0,29 2,882013 0,21 -8,10 0,54 -0,152012 6,00 -3,48 5,26 1,212011 4,07 0,58 -8,35 2,122010 2,43 -5,07 10,51 3,43







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Fin Fut Euro$ Cme (Red)... - 34,00Fin Fut Euro$ Cme (Red)... - 32,91PIMCO GIS Income Z USD... - 18,50E-mini S&P 500 Index Future... - 16,5810 Year US Treasury Note... - 8,79 US Treasury Note 2.25%2021-04-30 - 8,52Pimco Global Advis2018-06-01 - 7,20Irs Cad 3.400 06/20/14-15y... - 6,14MSCI Emerging Market Index... - 5,88TOPIX Index Future... - 5,63 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 101% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 144,14


h Ciclico 35,48





America 66,20


Europa 17,95


Asia 15,86


Anagrafica

Società di Gestione Pacific Investment...Telefono +353 1 4752211Web www.pimco.com

Data di Partenza 15 apr 2009Gestore Mihir WorahData Inizio Gestione 26 set 2014NAV (31 dic 2014) 14,31 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.313,08 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B639QZ24


ß®

47

Azionario GlobaleBGF World Gold D2 EURBGF World Mining D2 EURCarmignac Investissement A EUR accDeutsche Invest I Global Agribusiness LCDWS Top Dividende LDFidelity China Consumer A-Acc-EUR

Henderson Horizon China A2 EURInvesco Japanese Equity Core EJPM Global Focus A EUR AccKairos Intl Selection P EURKairos Intl Small Cap P EUR



04/2012 08/2012 12/2012 04/2013 08/2013 12/2013 04/2014 08/2014 12/2014

169.3

157.8

146.2

134.7

123.1

111.6

100.0

88.4

76.9

65.3

53.8

42.2

30.7

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 156.7 Henderson Horizon China A2 EUR 150.7

JPM Global Focus A EUR Acc 147.0 DWS Top Dividende LD 142.2

Invesco Japanese Equity Core E 136.5


Henderson Horizon China A2 EUR 19.06 22.95 6.79 16.19 24.44 22.95

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 18.33 14.00 1.09 9.49 16.95 14.00

JPM Global Focus A EUR Acc 16.44 18.04 0.96 5.67 9.75 18.04

Invesco Japanese Equity Core E 12.91 2.34 0.77 -0.76 3.97 2.34

DWS Top Dividende LD 12.48 17.72 0.38 3.28 8.98 17.72

Carmignac Investissement A EUR acc 11.16 10.39 1.13 6.19 10.35 10.39

Deutsche Invest I Global Agribusiness LC 8.11 12.90 0.95 2.41 3.81 12.90

Kairos Intl Selection P EUR 4.84 0.63 -1.58 -1.13 -2.14 0.63

Kairos Intl Small Cap P EUR 4.55 -0.59 -1.98 -1.75 -6.18 -0.59

BGF World Mining D2 EUR -14.73 -11.98 -4.52 -12.05 -15.03 -11.98

BGF World Gold D2 EUR -20.89 8.51 1.01 -5.16 -11.26 8.51




Il 2014 degli investitori internazionali è stato quasi una replica dell’anno precedente. Almeno dal punto di vista delleperformance. L’indice Msci World in 12 mesi ha guadagnato il 19,5%, sostanzialmente in linea con il risultato del 2013. La ripresageneralizzata sulla quale molti puntavano, tuttavia, resta ancora da raggiungere. Il 2014 del mercato Usa è stato da incorniciare.I diversi indici che formano la piazza di Wall Street hanno battuto numerosi record al rialzo. Le cose, però non sono partite conil piede giusto. A gennaio 2014, ad esempio, l’economia ha subito i rigori del clima americano. La fiducia dei consumatori ètornata indietro di oltre un punto, ritracciando in buona parte il balzo precedente. Le vendite al dettaglio di gennaio hannodeluso le attese. Le condizioni meteorologiche hanno pesato anche sulla produzione industriale di gennaio. Ad aprile,comunque, la Federal Reserve ha ritenuto che l’economia fosse abbastanza forte per sostenere la riduzione del quantitativeeasing. La corporate America, nel frattempo, ha mostrato uno stato di salute invidiabile. I tassi di default sono arrivati ai minimistorici, mentre l’utilizzo della leva si è mantenuto a livelli contenuti. Ad agosto gli investitori hanno dovuto fare i conti con unabattuta d’arresto di Wall Street. Il mercato, in sostanza era stanco dopo aver accumulato guadagni per gli ultimi 18 mesi.L’attenzione degli operatori nei mesi seguenti è stata tutta per il rialzo dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Perquanto riguarda il Vecchio continente, a inizio 2014 l’agenzia Standard&Poor’s ha tolto il rating AAA (il giudizio migliore)all’Unione europea citando le tensioni tra i paesi membri nelle discussioni sul budget. S&P ha abbassato il rating di un gradinoad AA+ con outlook stabile. La perdita della tripla A, ha spiegato l’agenzia in un comunicato, “riflette la nostra convinzioneche la credibilità complessiva degli ormai 28 paesi membri della Ue in materia di credito si sia indebolita, il profilo finanziariodeteriorato e la coesione allentata”. Gli occhi sono stati puntati per tutto l’anno sulla Bce. Agli operatori non è sfuggital’insistenza con cui il presidente dell’Eurotower, Mario Draghi, ha detto di essere pronto a intervenire se le cose nella regionedovessero peggiorare. Ma lo sguardo degli investitori è stato rivolto anche verso l’Italia, dove il governo guidato dal segretariodel Pd, Matteo Renzi, ha preso il posto di quello del compagno di partito, Enrico Letta. Nei mesi scorsi si è parlato molto anchedi deflazione e di stagflazione. Per cercare di dare una frustata alla congiuntura, il Consiglio direttivo della Banca centrale si èdichiarato unanime nel considerare l’uso di strumenti non convenzionali per contrastare i rischi connessi con un periodo troppolungo di tassi di inflazione bassa. Verso la fine dell’anno, intanto, è tornata farsi sentire S&P, secondo cui la crisi della zona euronon è ancora finita. I radar nel 2014 sono stati punti sui diversi fattori di crisi che hanno caratterizzato gli emergenti. Il primoemerging market ad alimentare l’ondata di preoccupazioni degli investitori è stato la Cina. Poi sono arrivati, il caos in Egitto,le proteste in Ucraina, gli allarmi terroristici per i Giochi olimpici in Russia, i pesanti ribassi nella valuta del Sudafrica, gli attacchiin Medio oriente dei fondamentalisti dell’Isis e le proteste per elezioni democratiche a Hong Kong.

Analisi del rischio



BGF World Gold D2 EUR 30.75 -0.61 QQQQ 7

BGF World Mining D2 EUR 20.79 -0.62 QQ 7

Carmignac Investissement A EUR acc 7.49 1.43 QQQ 5

Deutsche Invest I Global Agribusiness LC 10.15 0.80 QQ 6

DWS Top Dividende LD 6.67 1.77 QQQ 5

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 11.21 1.50 QQQQ 6

Henderson Horizon China A2 EUR 15.31 1.05 QQ 7

Invesco Japanese Equity Core E 16.90 0.79 Q 6

JPM Global Focus A EUR Acc 10.01 1.60 QQQ 6

Kairos Intl Selection P EUR 3.97 1.23 QQ 4

Kairos Intl Small Cap P EUR 5.58 0.93 QQQ 4








Report 31 dic 2014

BlackRock Global Funds - World Gold D2 (EUR)


Euromoney Global Gold TRUsato nel Report

FTSE Gold Mines TR USD QQQQ Azionari Settore Metalli Preziosi


Il World Gold Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo a livello mondialealmenoil 70% del patrimonio complessivo in azioni disocietà operanti prevalentemente nel settore delleminiere d'oro. Il Comparto può inoltre investire in azionidi società che svolgano la loro attività principale neisettori dei metalli preziosi, dei metalli e minerali di basee minerario. Il Comparto non detiene materialmente oroo altri metalli.

24,7

20,7

16,7

12,7

8,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

45,42 46,93 -14,63 -9,13 -49,79 8,51 Fondo16,21 4,09 -0,74 4,07 2,18 9,39 +/- Indice-8,76 -5,42 5,10 3,91 0,45 8,72 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe -0,60Deviazione Std. 30,93Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -

Basati su Euromoney Global Gold TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-5,16-11,26

8,51-20,89-9,09

5,288,529,394,633,57

6,159,618,723,803,25


2014 13,86 7,38 -6,43 -5,162013 -14,76 -38,17 11,29 -14,392012 -4,93 -6,06 16,25 -12,472011 -9,25 -8,50 2,58 0,222010 3,74 22,10 2,69 12,96






Small

Mid

LargeCapitalizz.


4909 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Franco-Nevada Corp r 9,87Randgold Resources Ltd ADR r 8,70Eldorado Gold Corp r 7,39Goldcorp Inc r 6,79Fresnillo PLC r 5,49 Newcrest Mining Ltd r 5,22Royal Gold Inc r 4,74Source Physical Gold P-ETC - 2,64Industrias Peñoles S AB de C V r 2,63Johnson Matthey PLC r 2,58 Titoli Azionari Totali 52Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 56,07


h Ciclico 99,00

r Materie Prime 99,00t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza -u Immobiliare - j Sensibile 1,00

i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali 1,00a Tecnologia - k Difensivo 0,00



America 59,20


Europa 32,78


Asia 8,03


Anagrafica


Data di Partenza 19 mag 2006Gestore Evy HambroData Inizio Gestione 1 gen 2002NAV (31 dic 2014) 22,07 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.899,20 USD



ß®

50

Report 31 dic 2014

BlackRock Global Funds - World Mining D2 (EUR)


S&P Global Natural Resources TR USDUsato nel Report

Euromoney Global Mining TR USD QQ Azionari Settore Risorse Naturali


Il Fondo punta a massimizzare il rendimentosull'investimento mediante una combinazione dicrescita del capitale e reddito sugli attivi del Fondo. IlFondo investe globalmente almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari (quali azioni) disocietà operanti prevalentemente nell’attivitàmineraria e/o nella produzione di metalli di base epreziosi e/o di minerali.

28,8

24,8

20,8

16,8

12,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

99,67 39,58 -25,84 -4,12 -26,54 -11,98 Fondo67,77 20,90 -13,83 -9,62 -23,70 -14,85 +/- Indice33,87 6,83 -5,00 -0,59 -15,58 -6,88 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe -0,65Deviazione Std. 21,13Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -

Basati su S&P Global Natural Resources TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-12,05-15,03-11,98-14,73-8,49

-7,71-10,67-14,85-16,52-10,44

-1,59-2,03-6,88-8,48-6,33


2014 -0,80 4,43 -3,39 -12,052013 -12,40 -24,37 14,23 -2,932012 1,99 -10,36 2,97 1,862011 -6,60 -5,80 -23,70 10,472010 11,27 -8,59 11,57 23,01






Small

Mid

LargeCapitalizz.


14221 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Glencore PLC r 9,72BHP Billiton PLC r 9,01Rio Tinto PLC r 8,77Freeport-McMoRan Inc r 7,90First Quantum Minerals Ltd r 4,69 Randgold Resources Ltd ADR r 3,60Lundin Mining Corp r 2,84MMC Norilsk Nickel JSC ADR r 2,74Southern Copper Corp r 2,62Source Physical Gold P-ETC - 2,20 Titoli Azionari Totali 61Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 54,10


h Ciclico 97,92

r Materie Prime 97,20t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza 0,72u Immobiliare - j Sensibile 2,08

i Telecomunicazioni -o Energia 2,08p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00



America 41,21


Europa 50,73


Asia 8,06


Anagrafica


Data di Partenza 19 mag 2006Gestore Evy HambroData Inizio Gestione 24 mar 1997NAV (31 dic 2014) 30,87 EURPatrimonio Netto (Mln) 5.339,44 USD



ß®

51

Report 31 dic 2014

Carmignac Investissement A EUR acc


MSCI World Growth NR USDUsato nel Report

MSCI ACWI NR USD QQQ Azionari Internazionali Large Cap Growth


Carmignac Investissement è un fondo azionariointernazionale che investe sulle piazze finanziarie ditutto il mondo. Il Fondo si propone di ottenere unaperformance assoluta e massimizzata mediante unagestione di tipo attivo, indipendente da qualsiasi indicedi riferimento e libera da vincoli di ripartizione in basea criteri geografici, settoriali, di tipo o di quantità deititoli.

28,1

24,1

20,1

16,1

12,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

42,58 15,76 -9,95 8,90 14,27 10,39 Fondo13,45 -6,69 -7,62 -5,44 -6,98 -10,48 +/- Indice10,53 -2,06 -2,30 -4,19 -3,66 -6,49 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,43Deviazione Std. 7,49Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni +Med

Basati su MSCI World Growth NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



6,1910,3510,3911,167,45

-0,60-3,69

-10,48-7,61-7,47

0,41-1,30-6,49-4,91-4,14


2014 -3,50 3,67 3,92 6,192013 5,52 -2,28 4,01 6,552012 6,64 -4,19 5,62 0,912011 -5,24 -3,31 -4,64 3,072010 3,48 3,34 0,43 7,79






Small

Mid

LargeCapitalizz.


37809 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Celgene Corp d 5,45Novo Nordisk A/S Class B d 5,19Comcast Corp Class A i 4,31AIA Group Ltd y 3,36Novartis AG d 3,29 ICICI Bank Ltd y 3,21Industria De Diseno Textil SA t 3,11Facebook Inc Class A a 3,02Intercontinental Exchange Inc y 2,87Altice SA i 2,32 Titoli Azionari Totali 58Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 36,12


h Ciclico 39,61





America 50,40


Europa 29,97


Asia 19,63


Anagrafica


Data di Partenza 26 gen 1989Gestore Edouard CarmignacData Inizio Gestione 26 gen 1989NAV (31 dic 2014) 1.113,17 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.372,21 EUR



ß®

52

Report 31 dic 2014

Deutsche Invest I Global Agribusiness LC


S&P Global Agribusiness Equity TR USDUsato nel Report

Not Benchmarked QQ Azionari Settore Agricoltura


Obiettivo della politica di investimento del comparto èconseguire la massima rivalutazione possibile degliinvestimenti patrimoniali. Almeno il 70% del patrimoniodel comparto è investito in azioni, certificati azionari,titoli obbligazionari convertibili, obbligazioniconvertibili e cum warrant, i cui warrant sottostantisono su titoli, certificati di partecipazione, certificati digodimento e warrant su azioni di emittenti nazionali edesteri che svolgano la propria attività principale nelsettore agricolo o traggano benefici dallo stesso. Lesocietà interessate operano nell’ambito della catenamultistrato del valore alimentare.

29,1

25,1

21,1

17,1

13,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

72,67 24,06 -11,39 15,23 -2,88 12,90 Fondo18,53 -7,07 -2,67 2,19 -12,33 -8,77 +/- Indice17,97 -5,65 3,75 2,96 -4,31 -1,14 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,80Deviazione Std. 10,15Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -

Basati su S&P Global Agribusiness Equity TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



2,413,81

12,908,116,79

-4,82-9,64-8,77-6,50-5,70

-2,02-4,16-1,14-1,87-1,41


2014 3,49 5,10 1,36 2,412013 7,46 -8,06 -3,53 1,902012 11,57 0,24 4,20 -1,132011 -0,67 -3,52 -15,01 8,802010 9,28 -6,92 8,61 12,30






Small

Mid

LargeCapitalizz.


6366 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Mosaic Co r 9,60Potash Corp of Saskatchewan Inc r 9,46Agrium Inc r 5,95KWS saat AG s 4,65Vilmorin & Cie s 4,43 CF Industries Holdings Inc r 4,39Syngenta AG r 3,85ConAgra Foods Inc s 2,70Ambev SA ADR s 2,34Yara International ASA r 2,31 Titoli Azionari Totali 77Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 49,67


h Ciclico 46,68


i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali 5,02a Tecnologia 0,01 k Difensivo 48,29

s Beni Difensivi 47,41d Salute 0,88f Servizi di Pubblica Utilità -


America 60,05


Europa 27,31


Asia 12,64


Anagrafica

Società di Gestione Global Thematic Partners, LLCTelefono +352 42 1011Web www.dws.com

Data di Partenza 20 nov 2006Gestore Oliver KratzData Inizio Gestione 20 nov 2006NAV (31 dic 2014) 137,66 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.170,86 USD



ß®

53

Report 31 dic 2014

DWS Top Dividende LD


MSCI World High Dividend Yield NR USDUsato nel Report

MSCI World High Dividend Yield NR USD QQQ Azionari Globali - Reddito


L’OICR investe almeno il 70% del proprio patrimonio inazioni di emittenti nazionali ed esteri per le quali siprevedono rendimenti da dividendi superiori alla media.L’OICR puo’ inoltre investire in strumenti del mercatomonetario e in depositi bancari, nonché in tutti gli altrivalori patrimoniali ammessi nelle condizioni di contrattoe nel “German investment Act”.

25,1

21,6

18,1

14,6

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

29,88 16,38 5,13 7,47 12,48 17,72 Fondo1,53 2,70 -2,23 -3,05 -4,17 1,02 +/- Indice1,79 -1,17 5,13 -4,11 -2,84 2,78 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI World High Dividend Yield NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



3,288,98

17,7212,4811,73

0,611,641,02

-2,11-1,19

-0,291,272,78

-1,110,08


2014 1,79 6,12 5,52 3,282013 10,47 -1,93 -0,08 3,892012 2,53 1,62 5,47 -2,212011 -0,75 0,15 -3,96 10,132010 6,24 -0,30 2,45 7,25






Small

Mid

LargeCapitalizz.


48024 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Novartis AG d 2,94Roche Holding AG Dividend... d 2,84Allianz SE y 2,81Verizon Communications Inc i 2,79Nestle SA s 2,55 Pfizer Inc d 2,49Johnson & Johnson d 2,45Philip Morris International Inc s 2,21Merck & Co Inc d 2,19Altria Group Inc s 2,09 Titoli Azionari Totali 65Titoli Obbligazionari Totali 3% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 25,34


h Ciclico 24,77





America 49,47


Europa 43,34


Asia 7,19


Anagrafica

Società di Gestione DWS Investment GmbHTelefono +49 (0) 69 - 910 - 12371Web www.dws.de

Data di Partenza 28 apr 2003Gestore Thomas SchüsslerData Inizio Gestione 5 ott 2005NAV (31 dic 2014) 105,70 EURPatrimonio Netto (Mln) 11.188,58 EUR

Domicilio GERMANIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN DE0009848119


ß®

54

Report 31 dic 2014

Fidelity Funds - China Consumer Fund A-Acc-EUR


MSCI Golden Dragon NR USDUsato nel Report

MSCI China NR USD QQQQ Azionari Grande Cina


Il comparto mira ad ottenere la crescita del capitale alungo termine investendo in via primaria in titoli azionaridi società che abbiano la sede principale o che svolganouna parte predominante delle loro attività in Cina o adHong Kong. Queste società si occupano di sviluppo,produzione o vendita di merci o servizi ai consumatoricinesi.

17,3

15,3

13,3

11,3

9,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- - - 19,14 22,01 14,00 Fondo- - - -1,17 19,73 -8,66 +/- Indice- - - 2,43 16,71 -2,41 +/- Categoria- - - 36 4 75 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati su MSCI Golden Dragon NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



9,4916,9514,0018,33

-

0,27-0,20-8,663,63

-

2,121,59

-2,415,16

-


2014 -4,18 1,73 6,81 9,492013 2,11 -1,38 10,84 9,312012 7,08 0,29 5,57 5,092011 - 3,52 -12,88 6,36






Small

Mid

LargeCapitalizz.


22275 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


AIA Group Ltd y 8,72Tencent Holdings Ltd a 8,61China Life Insurance Co Ltd H... y 6,16China Mobile Ltd i 5,91Sands China Ltd t 4,63 Ping An Insurance Group H Shares y 4,61China Pacific Insurance Group... y 4,03Cathay Financial Holding Co Ltd y 3,69Galaxy Entertainment Group Ltd t 2,44Hengan International Group Co... s 2,30 Titoli Azionari Totali 122Titoli Obbligazionari Totali 2% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 51,10


h Ciclico 54,46

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici 20,70y Finanza 32,65u Immobiliare 1,12 j Sensibile 29,12




America 0,00


Europa 0,80


Asia 99,20


Anagrafica


Data di Partenza 23 feb 2011Gestore Raymond MaData Inizio Gestione 23 feb 2011NAV (31 dic 2014) 15,80 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.197,22 USD



ß®

55

Report 31 dic 2014

Henderson Horizon Fund - China Fund A2 EUR Acc


MSCI China NR USDUsato nel Report

MSCI China NR USD QQ Azionari Cina


Obiettivo: Crescita dell’investimento nel lungo periodo.Politica d’investimento: In circostanze normali, il Fondoinveste prevalentemente in: ▪ Azioni di società in Cina,Hong Kong e Taiwan in qualsiasi settore Il Fondo puòinoltre investire in: ▪ Qualsiasi altro tipo di titolocoerente con il suo obiettivo ▪ Obbligazioni governativee societarie ▪ Strumenti del mercato monetario ▪Depositi bancari

30,2

25,7

21,2

16,7

12,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

118,62 8,62 -29,62 23,66 11,01 22,95 Fondo61,38 -3,27 -13,94 2,80 11,85 0,00 +/- Indice53,30 -4,26 -8,98 9,94 7,36 1,57 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,19Deviazione Std. 15,59Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni -

Basati su MSCI China NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



16,1924,4422,9519,065,23

4,311,460,005,27

-1,58

2,33-0,481,575,99

-0,47


2014 -6,91 6,14 7,10 16,192013 0,56 -5,64 7,39 8,952012 13,07 -1,95 -0,50 12,092011 -0,10 -3,29 -37,78 17,072010 3,36 -5,90 5,84 5,52






Small

Mid

LargeCapitalizz.


28244 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Tencent Holdings Ltd a 9,68China Mobile Ltd Cfd... - 7,79China Construction Cny1 Hkd... - 5,23Bank Of China H Cny1 Cfd... - 4,97Baidu Inc ADR a 4,11 Petrochina H Cny1 Cfd... - 4,07China Life Insurance Co Ltd H... y 3,67Haitong Securities Co Ltd... y 3,65Agricultural Bank Of China-H... - 3,23China CNR Corp Ltd Class H p 3,15 Titoli Azionari Totali 60Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 49,56


h Ciclico 48,19


i Telecomunicazioni -o Energia 2,47p Beni Industriali 11,57a Tecnologia 21,96 k Difensivo 15,80



America 0,00


Europa 1,83


Asia 98,17


Anagrafica


Data di Partenza 25 gen 2008Gestore Caroline MaurerData Inizio Gestione 25 gen 2008NAV (31 dic 2014) 12,27 EURPatrimonio Netto (Mln) 163,92 USD



ß®

56

Report 31 dic 2014

Invesco Japanese Equity Core Fund E


MSCI Japan NR JPYUsato nel Report

Topix TR JPY Q Azionari Giappone Large Cap


Investirà principalmente in azioni di società di dirittogiapponese, sebbene il portafoglio potrà comprendere,se il Gestore lo riterrà opportuno, azioni di societàcostituite altrove i cui proventi siano realizzati inGiappone o che vi abbiano interessi sostanziali. IlComparto investirà in titoli quotati o negoziati inMercati Riconosciuti.

18,3

16,3

14,3

12,3

10,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

32,47 16,67 -23,53 12,09 25,49 2,34 Fondo29,52 -6,79 -12,06 5,57 3,82 -6,95 +/- Indice28,12 -4,50 -11,95 6,46 3,08 -5,84 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa -8,33Beta 1,41R-Quadro 93,51Information Ratio 0,07Tracking Error 10,03


Basati su MSCI Japan NR JPY (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-0,763,972,34

12,915,13

-2,63-3,90-6,950,61

-4,00

-2,09-3,10-5,841,40

-3,39


2014 -8,59 7,69 4,76 -0,762013 15,69 4,24 2,44 1,592012 17,58 -8,41 -10,20 15,912011 -11,76 -3,81 -7,92 -2,152010 18,63 -4,96 -11,30 16,67






Small

Mid

LargeCapitalizz.


1645267 JPY

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Mitsubishi UFJ Financial Group... y 5,74Sumitomo Mitsui Financial... y 5,51Honda Motor Co Ltd t 5,36Toyota Motor Corp t 5,22East Japan Railway Co p 5,08 NTT DoCoMo Inc i 4,56Resona Holdings Inc y 4,17Nippon Paper Industries Co.,... r 3,83Japan Airlines Co Ltd p 3,83JFE Holdings Inc r 3,77 Titoli Azionari Totali 37Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 47,07


h Ciclico 56,72



s Beni Difensivi -d Salute 1,31f Servizi di Pubblica Utilità -


America 0,00


Europa 0,00


Asia 100,00


Anagrafica

Società di Gestione Invesco Asset Management

Ltd.Telefono +49 (0)69 29 807 800Web www.de.invesco.com

Data di Partenza 29 ago 2005Gestore Paul ChessonData Inizio Gestione 3 ago 2001NAV (31 dic 2014) 1,31 EURPatrimonio Netto (Mln) 692,57 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B0H1QB84


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Report 31 dic 2014

JPMorgan Funds - Global Focus Fund Class A (acc) - EUR


MSCI World NR USDUsato nel Report

MSCI World (Total Return Net) QQQ Azionari Internazionali Large Cap Blend


Mira ad offrire una crescita superiore a lungo terminedel capitale investendo soprattutto in società con sediintutto il mondo e che si ritenga che si trovino insituazioni di ripresa (vale a dire, per le quali si ritieneche l’opinione del mercato sia eccessivamente negativae che perciò si crede che possano offrire il potenzialedi dare una performance superiore rispetto alla mediadel mercato).

28,1

24,1

20,1

16,1

12,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

58,20 22,26 -13,00 13,17 18,18 18,04 Fondo32,26 2,73 -10,62 -0,88 -3,03 -1,45 +/- Indice29,61 5,54 -5,18 0,89 0,63 2,64 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,56Deviazione Std. 10,00Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -

Basati su MSCI World NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



5,679,75

18,0416,4410,92

0,22-2,08-1,45-1,77-3,10

1,120,492,641,300,32


2014 0,37 7,16 3,86 5,672013 8,93 -2,66 6,11 5,032012 10,82 -2,31 5,06 -0,502011 -3,10 -1,09 -16,86 9,172010 10,98 -3,62 5,31 8,53






Small

Mid

LargeCapitalizz.


27411 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Bayer AG d 2,59InterOil Corp o 2,58Morgan Stanley y 2,14UPM-Kymmene Oyj r 2,09Time Warner Inc t 1,97 ACE Ltd y 1,95Barclays PLC y 1,93CVS Health Corp d 1,91Bank of America Corporation y 1,88Roche Holding AG Dividend... d 1,88 Titoli Azionari Totali 80Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 20,92


h Ciclico 44,66





America 39,93


Europa 43,81


Asia 16,26


Anagrafica

Società di Gestione J P Morgan Asset

Management...Telefono +352 34 101Web www.jpmorgan.com

Data di Partenza 31 mar 2005Gestore Jeroen HuysingaData Inizio Gestione 23 mag 2003NAV (31 dic 2014) 22,18 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.713,65 EUR



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58

Report 31 dic 2014

Kairos International Sicav Selection P EUR


Cat 50%Barclays Eu Agg&50%FTSE AWDv EurUsato nel Report

Not Benchmarked QQ Bilanciati Flessibili EUR


L’obiettivo di investimento del Comparto è di defi nire,nell’interesse degli investitori, una ripartizione degliinvestimenti che può variare da un minimo del 10% adun massimo del 100% degli attivi del Comparto in azioniquotate su Mercati Regolamentati.

14,0

13,0

12,0

11,0

10,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- - 2,38 7,13 6,89 0,63 Fondo- - 4,66 -7,74 -4,29 -8,71 +/- Indice- - 10,43 -1,18 -1,11 -2,40 +/- Categoria- - 4 58 54 76 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,12Deviazione Std. 4,10Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su Cat 50%Barclays Eu Agg&50%FTSE AW Dv Eur (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-1,13-2,140,634,84

-

-2,23-4,92-8,71-6,94

-

-1,35-1,77-2,40-1,84

-


2014 2,20 0,61 -1,02 -1,372013 1,36 -1,23 4,02 2,652012 3,66 -0,30 1,58 2,052011 4,77 0,44 -1,91 -0,80







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of)2015-01-14 - 12,70Italy(Rep Of)2015-05-29 - 4,64Italy(Rep Of)2015-08-14 - 4,64Italy(Rep Of)2015-09-14 - 4,64Swap -Vodafone Group Plc... - 2,66 Sx5e 01/16/15 C32252015-01-16 - 2,65Sx5e 01/16/15 P30002015-01-16 - 2,15Btf 0 08/20/152015-08-20 - 2,00Italy(Rep Of) 2.5%2015-03-01 - 1,84Rai Way SpA t 1,82 Titoli Azionari Totali 70Titoli Obbligazionari Totali 20% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 39,75


h Ciclico 47,00


i Telecomunicazioni 13,73o Energia -p Beni Industriali 18,89a Tecnologia 2,35 k Difensivo 18,03



America 8,37


Europa 83,51


Asia 8,13


Anagrafica

Società di Gestione Kairos Investment

Management...Telefono +39 2 777181Web www.kairospartners.com

Data di Partenza 29 ott 2010Gestore Guido BreraData Inizio Gestione 29 mar 2011NAV (31 dic 2014) 123,73 EURPatrimonio Netto (Mln) 580,20 EUR



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59

Report 31 dic 2014

Kairos International Sicav Small Cap P EUR


Cat 50%Barclays Eu Agg&50%FTSE AWDv EurUsato nel Report

N/A QQQ Bilanciati Flessibili EUR


L’obiettivo di investimento del Comparto è di definire,nell’interesse degli investitori, una ripartizione degliinvestimenti (asset allocation) principalmente orientataverso i titoli azionari di emittenti dell’area Euro,caratterizzata da uno specifico interesse verso societàa bassa e media capitalizzazione a prescindere dalsettore industriale di appartenenza, ossia societàquotate in mercati regolamentati che abbiano unacapitalizzazione generalmente inferiore a 5 (cinque)miliardi di Euro.

18,9

16,9

14,9

12,9

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

15,93 4,19 -5,00 7,60 6,84 -0,59 Fondo-4,02 -2,87 -2,73 -7,27 -4,35 -9,93 +/- Indice1,90 -0,12 3,04 -0,71 -1,16 -3,62 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su Cat 50%Barclays Eu Agg&50%FTSE AW Dv Eur (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-1,75-6,18-0,594,552,50

-2,85-8,95-9,93-7,22-5,38

-1,97-5,80-3,62-2,13-0,66


2014 5,50 0,43 -4,50 -1,752013 0,34 -0,95 2,14 5,242012 3,59 1,43 2,16 0,252011 0,16 0,29 -7,79 2,552010 1,17 -7,04 5,41 5,10







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Swap - Arrow Global Group Plc - 6,78Hellenic Exchanges - Athens... y 4,87S IMMO AG u 4,79Cerved Information Solutions SPA p 3,70Swap - Stock Spirits Group Plc... - 3,57 Swap Mecom Group Plc - 3,10Distribuidora Internacional De... s 2,81K+S AG r 2,59Swap-Soco International Plc (Ms) - 2,55Rcs Mediagroup SPA t 2,51 Titoli Azionari Totali 229Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 37,27


h Ciclico 57,58





America 0,96


Europa 99,04


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Kairos Partners SGR S.p.A.Telefono +39 2 777181Web www.kairospartners.com

Data di Partenza 26 ott 2006Gestore Roberto CondulmariData Inizio Gestione 21 mar 2007NAV (31 dic 2014) 99,36 EURPatrimonio Netto (Mln) 70,81 EUR



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60

Azionario EuropaBGF European E2 EURFidelity FAST Europe A Acc Euro

Fidelity Italy Y-Acc-EURInvesco Pan Eurp Structured Eq A Acc



04/2012 08/2012 12/2012 04/2013 08/2013 12/2013 04/2014 08/2014 12/2014

196.0

187.3

178.5

169.8

161.1

152.4

143.6

134.9

126.2

117.5

108.7

100.0

91.3

Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 159.9 Fidelity Italy Y-Acc-EUR 153.3

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 143.9 BGF European E2 EUR 140.8


Fidelity Italy Y-Acc-EUR 18.55 -1.61 -3.98 -8.51 -11.57 -1.61

Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 17.52 12.58 -0.26 2.77 3.89 12.58

BGF European E2 EUR 14.02 2.06 -1.16 1.81 0.87 2.06

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 13.48 5.97 -1.01 0.53 2.21 5.97




Il terzo trimestre è stato intenso per l’Europa e chi ci investe ha deciso di non rischiare troppo. Non tutti sono stati pronti, nel2014, a scommettere su una veloce ripresa dell’Europa. In Borsa, l’indice Msci della regione in 12 mesi ha guadagnato quasi il7%. Ma non è stata una salita facile. A inizio anno l’agenzia Standard&Poor’s ha tolto il rating AAA (il giudizio migliore)all’Unione europea citando le tensioni tra i paesi membri nelle discussioni sul budget. S&P ha abbassato il rating di un gradinoad AA+ con outlook stabile. La perdita della tripla A, ha spiegato l’agenzia in un comunicato, “riflette la nostra convinzioneche la credibilità complessiva degli ormai 28 paesi membri della Ue in materia di credito si sia indebolita, il profilo finanziariodeteriorato e la coesione allentata”. Gli occhi sono stati puntati per tutto l’anno sulla Bce. Agli operatori non è sfuggital’insistenza con cui il presidente dell’Eurotower, Mario Draghi, ha detto di essere pronto a intervenire se le cose nella regionedovessero peggiorare. I momenti di tensione non sono mancati. Il primo elemento a catalizzare l’attenzione è stato la crisi inUcraina dove, dopo mesi di proteste (degenerate poi in veri e propri scontri con vittime), il presidente, Viktor Yanukovich, hafirmato un documento per indire nuove elezioni e varare riforme costituzionali aprendo di fatto lo scontro con la Russia, cheha approfittato della situazione per rivendicazioni territoriali su alcune zone del paese. Ma lo sguardo degli investitori è rivoltoanche verso l’Italia, dove il governo guidato dal segretario del Pd, Matteo Renzi, ha preso il posto (facendo venire qualche maldi pancia a molti parlamentari ed elettori) di quello del compagno di partito, Enrico Letta. Quelli geopolitici non sono stati gliunici scenari di crisi della regione. Nei mesi scorsi si è parlato molto di deflazione (una situazione di calo dei prezzi durante laquale i consumatori aspettano ulteriori discese provocando un nuova frenata dell’economia, Ndr), ma anche di stagflazione(aumento dei prezzi sommato a una mancata crescita, Ndr). Per cercare di dare una frustata alla congiuntura, il Consigliodirettivo della Banca centrale si è dichiarato unanime nel considerare l’uso di strumenti non convenzionali per contrastare irischi connessi con un periodo troppo lungo di tassi di inflazione bassa. A cavallo delle elezioni europee gli operatori hannotenuto d’occhio le scelte dei partiti euroscettici e le mosse della Banca centrale europea. A livello di singoli paesi, i fanalini dicoda degli ultimi mesi, vale a dire Italia e Francia, hanno perso terreno a causa della crescita nulla del Pil. La Germania, invece,fra alti e bassi, ha continuato a evidenziare le migliori performance. Verso la fine dell’anno, intanto, è tornata a farsi sentireS&P, secondo cui la crisi della zona euro non è ancora finita. Le politiche fiscali e monetarie, ha spiegato l’agenzia, da sole nonpossono migliorare in modo duraturo la traiettoria di crescita dell'Eurozona.

Analisi del rischio



BGF European E2 EUR 9.40 1.43 QQQQ 6

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 8.67 1.70 QQQQ 5

Fidelity Italy Y-Acc-EUR 17.78 1.10 QQQQQ 6

Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 8.10 2.22 QQQQQ 5








Report 31 dic 2014

BlackRock Global Funds - European Fund Class E2 EUR


MSCI Europe NR EURUsato nel Report

MSCI Europe NR EUR QQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’European Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale investendo almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari di società consede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente in Europa.

22,6

19,6

16,6

13,6

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

37,97 12,43 -10,86 19,85 21,18 2,06 Fondo6,37 1,34 -2,78 2,56 1,36 -4,78 +/- Indice8,86 0,81 0,14 2,05 1,57 -3,11 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,43Deviazione Std. 9,40Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni Med

Basati su MSCI Europe NR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



1,810,872,06

14,028,24

1,950,23

-4,78-0,49-0,69

1,170,19

-3,110,040,18


2014 2,16 -0,96 -0,92 1,812013 6,07 -0,62 8,49 5,972012 10,43 -2,45 7,19 3,802011 0,42 -0,63 -18,05 9,002010 4,02 -6,41 8,76 6,19






Small

Mid

LargeCapitalizz.


42253 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Royal Dutch Shell PLC Class B o 4,47Bayer AG d 4,09Deutsche Telekom AG i 3,82Prudential PLC y 3,77Total SA o 3,74 Vodafone Group PLC i 3,16AstraZeneca PLC d 3,14SABMiller PLC s 3,01Airbus Group NV p 2,98Intesa Sanpaolo y 2,94 Titoli Azionari Totali 51Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 35,12


h Ciclico 42,61





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 4 gen 1999Gestore Nigel BoltonData Inizio Gestione 1 mar 2008NAV (31 dic 2014) 93,55 EURPatrimonio Netto (Mln) 4.330,29 EUR



ß®

63

Report 31 dic 2014

Fidelity Active Strategy - Europe A Acc Euro



MSCI Europe NR EUR QQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’obiettivo del comparto è offrire agli investitoriincrementi di valore del capitale a lungo termine daportafogli diversificati e gestiti attivamente. Se nonaltrimenti specificato nell’obiettivo d’investimento, ilcomparto investirà in via primaria (almeno il 70% delleattività) in azioni e strumenti correlati dei mercati esettori richiamati dal nome del comparto e in societàcostituite al di fuori di tali mercati ma che producanoda essi una significativa quota dei loro guadagni.

23,1

20,1

17,1

14,1

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

33,91 17,97 -4,45 14,76 20,18 5,97 Fondo2,32 6,87 3,63 -2,53 0,35 -0,87 +/- Indice4,80 6,34 6,55 -3,04 0,56 0,80 +/- Categoria


Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



0,532,215,97

13,4810,50

0,681,57

-0,87-1,031,57

-0,111,530,80

-0,492,44


2014 1,18 2,47 1,67 0,532013 6,23 0,68 4,69 7,332012 6,27 0,48 7,18 0,282011 -0,63 0,30 -13,62 10,992010 5,78 -5,25 8,77 8,21






Small

Mid

LargeCapitalizz.


51787 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Roche Holding AG d 6,55Sanofi d 5,57Nestle SA s 5,18BNP Paribas y 5,04Novartis AG d 4,85 DNB ASA y 4,37KBC Group SA/NV y 4,28Total SA o 4,28Lloyds Banking Group... - 4,24Christian Dior SA t 4,15 Titoli Azionari Totali 59Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 48,51


h Ciclico 44,39





America 11,93


Europa 88,07


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 4 ott 2004Gestore Anas ChakraData Inizio Gestione 1 dic 2006NAV (31 dic 2014) 308,45 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.358,28 EUR



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64

Report 31 dic 2014

Fidelity Funds - Italy Fund Y-Acc-EUR


MSCI Italy NR EURUsato nel Report

MSCI Italy 10/40 NR EUR QQQQQ Azionari Italia


Investe in via principale in titoli azionari italiani.L’obiettivo del comparto è offrire agli investitoriincrementi di valore del capitale a lungo termine daportafogli di titoli diversificati e gestiti attivamente.Salvo diversa indicazione contenuta nel obiettivo diinvestimento, si prevede che il reddito del comparto siabasso. Il comparto investirà in via principale (almeno il70% e di solito il 75% del valore) in azioni dei mercatie settori richiamati dal nome del comparto e in societàcostituite al di fuori di tali mercati ma che traggono daessi una significativa quota dei loro guadagni.

22,1

19,1

16,1

13,1

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

40,14 -0,02 -23,19 26,67 33,67 -1,61 Fondo17,51 9,09 -2,58 15,92 18,44 -4,64 +/- Indice14,88 4,15 -0,54 11,98 5,84 -2,24 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,02Deviazione Std. 18,04Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -

Basati su MSCI Italy NR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-8,51-11,57-1,6118,555,05

1,09-1,01-4,649,006,10

-2,25-2,27-2,244,743,06


2014 13,75 -2,19 -3,34 -8,512013 -0,05 1,47 16,99 12,652012 14,39 -5,57 8,80 7,772011 6,35 -4,81 -24,53 0,542010 0,84 -12,74 10,77 2,57






Small

Mid

LargeCapitalizz.


9271 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


UniCredit SpA y 9,95Intesa Sanpaolo y 9,13Assicurazioni Generali y 7,94Eni SpA o 6,51ENEL Ente Nazionale per... f 5,03 Autogrill t 4,36Atlantia p 3,79Sanofi d 3,37World Duty Free S.p.A. t 2,78Parmalat s 2,54 Titoli Azionari Totali 47Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 55,39


h Ciclico 64,58





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 22 ott 2007Gestore Alberto ChiandettiData Inizio Gestione 1 ott 2008NAV (31 dic 2014) 8,06 EURPatrimonio Netto (Mln) 871,41 EUR



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65

Report 31 dic 2014

Invesco Funds - Invesco Pan European Structured Equity Fund A Acc



MSCI Europe NR EUR QQQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’obiettivo del Comparto è di realizzare una crescita delcapitale nel lungo termine investendo in un portafogliodiversificato di azioni ad alta capitalizzazione di societàcon sede legale in un paese europeo che esercitano laloro attività principalmente in paesi europei (compresoil Regno Unito) che siano quotate su borse europeericonosciute.

25,0

21,5

18,0

14,5

11,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

22,21 15,20 0,54 16,97 23,27 12,58 Fondo-9,39 4,11 8,62 -0,32 3,44 5,74 +/- Indice-6,90 3,58 11,54 -0,84 3,65 7,42 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,06Deviazione Std. 7,95Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni Basso


Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



2,773,89

12,5817,5213,46

2,923,255,743,014,53

2,133,217,423,555,40


2014 3,63 4,57 1,09 2,772013 9,67 -0,50 4,77 7,822012 6,94 0,40 8,25 0,642011 2,04 0,84 -9,91 8,452010 6,18 -4,31 5,35 7,62



Azioni 97,14 0,00 97,14Obbligazioni 0,00 0,00 0,00Liquidità 4,66 0,01 4,66Altro 3,39 5,18 -1,79



Small

Mid

LargeCapitalizz.


23015 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Euro Stoxx 50 Future Dec 19 14 - 2,67Deutsche Telekom AG i 2,04Hennes & Mauritz AB Class B t 1,96Deutsche Post AG p 1,94Bayer AG d 1,93 Continental AG t 1,93Unilever NV DR s 1,93Heineken NV s 1,92Reed Elsevier PLC t 1,91BT Group PLC i 1,90 Titoli Azionari Totali 102Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 20,14


h Ciclico 32,00





America 0,18


Europa 99,82


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Invesco Asset Management...Telefono (+353) 1 4398100Web www.invescomanagementcom

pany.lu

Data di Partenza 6 nov 2000Gestore Michael FraikinData Inizio Gestione 28 giu 2002NAV (31 dic 2014) 15,21 EURPatrimonio Netto (Mln) 5.003,25 EUR



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Azionario Stati UnitiUBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc



04/2012 08/2012 12/2012 04/2013 08/2013 12/2013 04/2014 08/2014 12/2014

170.4

164.0

157.6

151.2

144.8

138.4

132.0

125.6

119.2

112.8

106.4

100.0

93.6

UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 162.0


UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 20.09 11.13 -1.23 3.50 5.64 11.13




Il 2014 del mercato Usa è stato da incorniciare. I diversi indici che formano la piazza di Wall Street hanno battuto numerosirecord al rialzo. Il paniere Russell 1000 in 12 mesi ha segnato il 29% (in euro). Le cose, però, non sono partite con il piede giusto.A gennaio 2014, ad esempio, l’economia ha subito i rigori del clima americano. Tra gli indici di sentiment, il Philadelphia Fed ècalato oltre le attese. Negativi sono stati anche l’indice di attività della Fed di Chicago e di quella di Richmond. La fiducia deiconsumatori, infine, è tornata indietro di oltre un punto, ritracciando in buona parte il balzo precedente. Le vendite al dettagliodi gennaio hanno deluso le attese. Le condizioni meteorologiche hanno pesato anche sulla produzione industriale di gennaio.Il report sul mercato del lavoro dello stesso mese ha mostrato la creazione di 113 mila posti (consensus 185 mila). I daticontrastanti provenienti dalle indagini regionali sull’attività manifatturiera hanno fatto da preludio alla discesa decisamentesuperiore alle attese dell’Ism manifatturiero. Poi le cose sono migliorate. Ad aprile 2014, la Federal Reserve ha ritenuto chel’economia fosse abbastanza forte per sostenere la riduzione del quantitative easing. La corporate America, nel frattempo, hamostrato uno stato di salute invidiabile. I tassi di default sono arrivati ai minimi storici, mentre l’utilizzo della leva si è mantenutoa livelli contenuti. Ad agosto gli investitori hanno dovuto fare i conti con una battuta d’arresto di Wall Street. Il mercato, insostanza era stanco dopo aver accumulato guadagni per gli ultimi 18 mesi. Le notizie che sono arrivate dal fronte macro e dalletrimestrali, del resto, non giustificavano una frenata. L’unica spiegazione, quindi, era legata alla volontà di tirare un po’ il fiato.L’attenzione degli operatori nei mesi seguenti è stata tutta per il rialzo dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Iltempo del primo aumento del costo del denaro negli Stati Uniti “sta arrivando, ma non è ancora arrivato”, ha detto duranteun'intervista Jeme Powell, membro del Board della Federal Reserve, spiegando che il primo giro di vite ci sarà nel 2015,probabilmente attorno a metà anno, come per altro sostiene la maggior parte degli analisti. Parlando invece dell'economiaamericana nel suo complesso, Powell ha spiegato di non vedere bolle e ha detto di essere cautamente ottimista sulle prospettive,nonostante il rischio derivato da una crescita debole a livello globale.

Analisi del rischio



UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 11.89 1.56 6








Report 31 dic 2014

UBS (Lux) Equity SICAV - USA Growth (USD) (EUR hedged) Q-acc


-

Not Benchmarked - US Equity - Currency Hedged


UBS (Lux) Equity SICAV – USA Growth è un compartoche, secondo il principio di ripartizione del rischio,investe almeno due terzi del proprio patrimonio in azionio altre quote di capitale di società che hanno sede negliStati Uniti, o che in qualità di holding detengonopartecipazioni di maggioranza in società con sede negliStati Uniti o vi svolgono una parte preponderante delleloro attività economiche. Il processo d'investimentosegue l'approccio "growth".

21,1

18,6

16,1

13,6

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- - 0,50 16,40 33,88 11,13 Fondo- - - - - - +/- Indice- - 4,52 4,61 3,66 -0,76 +/- Categoria- - 20 18 24 53 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



3,505,64

11,1320,09

-

-----

-1,500,38

-0,762,30

-


2014 0,79 4,38 2,06 3,502013 7,72 1,48 11,36 9,972012 18,92 -7,26 6,88 -1,252011 6,46 1,66 -14,17 8,202010 - - 13,98 11,53






Small

Mid

LargeCapitalizz.


59567 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Apple Inc a 7,50Visa Inc Class A y 4,30Nike Inc Class B t 3,30Salesforce.com Inc a 3,29Facebook Inc Class A a 3,27 Starbucks Corp t 3,14Amazon.com Inc t 3,00Google Inc Class A a 2,98Gilead Sciences Inc d 2,82Home Depot Inc t 2,80 Titoli Azionari Totali 48Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 36,40


h Ciclico 39,82





America 99,03


Europa 0,00


Asia 0,97


Anagrafica

Società di Gestione UBS Global Asset Mgmt...Telefono +352-441 0101Web www.ubs.com/funds

Data di Partenza 6 mag 2010Gestore Dan NeugerData Inizio Gestione 7 nov 2012NAV (31 dic 2014) 202,08 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.282,03 USD



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69

Azionario Mercati EmergentiAberdeen Glb Em Mkt Eq E2Carmignac Emergents A EUR acc

Deutsche Invest I Global EM Equities LCFidelity South East Asia A-Acc-EUR



04/2012 08/2012 12/2012 04/2013 08/2013 12/2013 04/2014 08/2014 12/2014

128.4

124.3

120.3

116.2

112.2

108.1

104.1

100.0

95.9

91.9

87.8

83.8

79.7

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 121.5 Aberdeen Glb Em Mkt Eq E2 109.6

Carmignac Emergents A EUR acc 108.8 Deutsche Invest I Global EM Equities LC 94.3


Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 9.24 10.95 0.15 3.90 7.34 10.95

Aberdeen Glb Em Mkt Eq E2 6.00 10.87 -3.72 -1.91 1.90 10.87

Carmignac Emergents A EUR acc 5.19 5.76 -2.93 -2.14 1.45 5.76

Deutsche Invest I Global EM Equities LC 10.03 -1.73 1.01 3.73 10.03




L’11,4% guadagnato dall’indice Msci dei mercati emergenti nel 2014 non descrive con precisione l’anno difficile attraversatodalle aree in via di sviluppo, fatto di preoccupazioni macro e tensioni geopolitiche che, alla fine, sono state superatedall’ottimismo per la ripresa globale. Il primo emerging market ad alimentare l’ondata di preoccupazioni degli investitori èstato la Cina. I dati sulla produzione manifatturiera comunicati da Pechino a gennaio 2014 hanno evidenziato il primo calo doposei mesi. La crescita del Pil (Prodotto interno lordo) del paese, tra l’altro (+7,7% nel 2013, stesso livello del 2012), e nonostanteun quarto trimestre sopra il consensus (+7,6%), si è attestata ai minimi degli ultimi 13 anni. In Cina gli investitori hanno avutoa che a che fare con dati di crescita inferiori alle attese per quasi tutto l’anno, insieme a una correzione del mercato immobiliare,che si sono aggiunte alle preoccupazioni di una bolla creditizia. Il dollaro in risalita e la riduzione delle previsioni di crescitaglobale hanno poi spinto verso il basso i prezzi delle materie prime, facendo preoccupare ancora di più gli esportatori dicommodity. Pessime notizie sono arrivate dal Sudamerica, quando l'Argentina ha deciso una brusca svalutazione del peso, ladivisa nazionale, che ha riportato sui mercati i timori di una crisi finanziaria nella seconda economia per importanza in AmericaLatina. A peggiorare la situazione ci sono stati il caos in Egitto, le proteste in Ucraina, gli allarmi terroristici per i Giochi olimpiciin Russia, i pesanti ribassi nella valuta del Sudafrica, gli attacchi in Medio oriente dei fondamentalisti dell’Isis e le proteste perelezioni democratiche a Hong Kong. In questo quadro a poco è servita la decisione della Turchia di alzare i tassi di interesse perdifendere la valuta locale dalla pesante svalutazione. Una decisione che ha dato un poco di tregua alle Borse mondiali che poihanno ricominciato a scendere. Buona parte della responsabilità della debolezza in Borsa degli asset emergenti, però è daattribuire alla decisione della Federal Reserve di frenare le iniezioni di liquidità all’economia Usa. Molti investitori, quando itassi si sono abbassati negli Stati Uniti, hanno cercato rendimento nei paesi emergenti. Ora che i tassi americani si stannorialzando e che si susseguono le notizie di instabilità intorno al mondo, gli operatori stanno tornando nei porti più sicuri (ilcosiddetto fly to safety, Ndr) comprando obbligazioni americane e mollando quelle delle zone in via di sviluppo. La ripresa degliStati Uniti però è un fattore determinate per consentire ad alcuni emerging di mantenere un discreto stato di forma. Il Messico,ad esempio, può beneficiare della sua vicinanza con gli Usa. I costi del lavoro messicani, per quanto riguarda i beni esportati inAmerica, sono competitivi rispetto a quelli cinesi. Il governo del paese, inoltre, sta portando avanti una serie di riformeeconomiche e aprendo agli investitori esteri il settore energetico domestico. Un paese in cui le previsioni di crescita sonodiventate più ottimistiche è l'India, dove la schiacciante vittoria elettorale di Narendra Modi ha reso quanto mai probabilel'attuazione di efficaci cambiamenti strutturali. Tali riforme sono mirate a migliorare l'efficienza di diversi settori dell'economiaindiana, fra cui l'agricoltura e l'energia, con l'obiettivo di dare impulso agli investimenti e avviare indispensabili progettiinfrastrutturali.

Analisi del rischio



Aberdeen Glb Em Mkt Eq E2 13.49 0.68 QQQ 6

Carmignac Emergents A EUR acc 10.86 0.50 QQQQ 6

Deutsche Invest I Global EM Equities LC 6

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 10.30 0.93 QQQ 6








Report 31 dic 2014

Aberdeen Global - Emerging Markets Equity Fund E2


MSCI EM NR USDUsato nel Report

MSCI EM NR LCL QQQ Azionari Paesi Emergenti


L'obiettivo d'investimento del Fondo è ottenere unrendimento complessivo nel lungo termine daperseguire attraverso l'investimento di almeno due terzidel patrimonio del Fondo in azioni e titoli correlati adazioni di società aventi sede legale nei paesi deiMercati Emergenti e/o di società che operanoprincipalmente nei paesi dei Mercati Emergenti e/o diholding che possiedono la maggior parte delle loroattività in società aventi sede legale in paesi deiMercati Emergenti.

14,3

13,3

12,3

11,3

10,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- - -9,18 21,95 -11,91 10,87 Fondo- - 6,51 5,54 -5,10 -0,51 +/- Indice- - 9,10 6,62 -6,26 0,44 +/- Categoria- - 5 9 92 49 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati su MSCI EM NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-1,911,90

10,876,00

-

-1,61-2,38-0,51-0,51

-

-1,54-1,810,44

-0,25-


2014 0,84 7,90 3,89 -1,912013 3,20 -10,63 -1,26 -3,262012 11,07 -0,67 6,66 3,632011 -6,53 -0,35 -10,16 8,522010 - - 6,07 8,02






Small

Mid

LargeCapitalizz.


22651 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Samsung Electnc Pfd - 4,34Taiwan Semiconductor... a 3,62Bank Bradesco ADR y 3,33Fomento Economico Mexicano SAB... s 3,28Housing Development Finance... y 3,27 China Mobile Ltd i 3,20AIA Group Ltd y 3,05Astra International Tbk t 2,91Siam Commercial Bank PLC y 2,75OAO Lukoil ADR o 2,66 Titoli Azionari Totali 58Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 32,42


h Ciclico 60,62





America 23,99


Europa 25,11


Asia 50,91


Anagrafica

Società di Gestione Aberdeen International Fund...Telefono +33(0) 1 53 53 93 94Web www.aberdeen-asset.fr

Data di Partenza 25 mag 2010Gestore Devan KalooData Inizio Gestione 15 ago 2001NAV (31 dic 2014) 13,26 EURPatrimonio Netto (Mln) 7.859,88 USD



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Report 31 dic 2014

Carmignac Emergents A EUR acc



MSCI EM NR EUR QQQQ Azionari Paesi Emergenti


Carmignac Emergents è un fondo azionariointernazionale che investe nei paesi emergenti in Asia,America Latina, Europa dell’Est, Medio Oriente edAfrica. Esso mira a individuare le migliori opportunitàdi crescita attraverso una selezione di titoli di societàdei paesi nuovi con uno spiccato potenziale di sviluppo.

25,5

22,0

18,5

15,0

11,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

68,41 30,93 -12,09 17,28 -6,17 5,76 Fondo-4,53 3,79 3,61 0,87 0,64 -5,62 +/- Indice-1,41 4,70 6,19 1,95 -0,52 -4,67 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,50Deviazione Std. 10,86Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni Med


Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



-2,141,455,765,196,02

-1,84-2,82-5,62-1,320,72

-1,77-2,26-4,67-1,071,56


2014 -2,16 6,55 3,67 -2,142013 1,68 -10,81 0,94 2,512012 12,83 -4,33 6,74 1,792011 -6,29 -0,78 -10,98 6,222010 6,91 3,65 6,12 11,33






Small

Mid

LargeCapitalizz.


17610 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Bharti Airtel Ltd i 6,02Taiwan Semiconductor... a 5,28Check Point Software... a 4,36SABMiller PLC s 3,30Yum Brands Inc t 3,28 Yandex NV a 3,11Samsung Electronics Co Ltd a 3,03Grupo Financiero Banorte SAB... y 2,86OAO Lukoil ADR o 2,72Tata Motors Ltd t 2,72 Titoli Azionari Totali 45Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 36,69


h Ciclico 38,80



s Beni Difensivi 10,98d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità -


America 26,16


Europa 26,27


Asia 47,57


Anagrafica


Data di Partenza 3 feb 1997Gestore Simon PickardData Inizio Gestione 30 set 2008NAV (31 dic 2014) 749,96 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.268,30 EUR



ß®

73

Report 31 dic 2014

Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities LC



MSCI EM NR USD - Azionari Paesi Emergenti


Obiettivo della politica di investimento di comparto è ilconseguimento di un rendimento superiore alla media.Almeno il 70% del patrimonio del comparto è investitoin azioni di società con sede in un paese emergente oche esercitano la loro attività commercialeprevalentemente nei paesi emergenti o che, nella vestedi società di holding, detengono principalmentepartecipazioni in società con sede nei paesi emergenti.Una società esercita la propria attività commercialeprevalentemente nei paesi emergenti se una partesignificativa dei propri utili o ricavi viene generata neisuddetti paesi.

11,2

10,7

10,2

9,7

9,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

- - - - - 10,03 Fondo- - - - - -1,35 +/- Indice- - - - - -0,40 +/- Categoria- - - - - 58 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe -Deviazione Std. -Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



1,013,73

10,03--

1,31-0,54-1,35

--

1,380,03

-0,40--


2014 -2,45 8,74 2,70 1,012013 - - 3,51 0,39






Small

Mid

LargeCapitalizz.


24779 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Samsung Electronics Co Ltd a 4,32Taiwan Semiconductor... a 2,58Itau Unibanco Holding SA ADR y 2,16China Mobile Ltd i 2,15Ping An Insurance Group H Shares y 2,11 Industrial And Commercial Bank... y 2,10China Construction Bank Corp H... y 2,09Taiwan Semiconductor... a 2,02ICICI Bank Ltd y 1,88Hyundai Motor Co t 1,87 Titoli Azionari Totali 97Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 23,28


h Ciclico 50,46





America 13,59


Europa 11,40


Asia 75,01


Anagrafica


Data di Partenza 29 mar 2005Gestore Andrew BealData Inizio Gestione 26 mag 2014NAV (31 dic 2014) 180,36 EURPatrimonio Netto (Mln) 700,57 EUR


La strategia del fondo ha subito modifiche sostanziali con effetto 27/05/2013.


ß®74

Report 31 dic 2014

Fidelity Funds - South East Asia Fund A-Acc-EUR


MSCI AC Asia Ex Japan NR USDUsato nel Report

MSCI AC Far East Ex Japan NR USD QQQ Azionari Asia ex Giappone


Il Fidelity South East Asia Fund ha l´obiettivo diconseguire una crescita del capitale nel lungo termineprincipalmente tramite investimenti nei mercatiazionari del bacino del Pacifico, Giappone escluso. Ilfondo investe principalmente in un´ampia gamma diaziende "blue chip"e ciò consente di mantenere ungrado di liquidità abbastanza elevato in seno a mercatispesso volatili. Gli importi investiti nei singoli mercatipossono essere sovraponderati o sottoponderaticonformemente alla loro relativa attrattività.

27,8

23,8

19,8

15,8

11,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 12/14 Rendimenti

65,59 29,57 -15,52 17,43 0,06 10,95 Fondo-1,12 1,64 -0,97 -3,05 1,44 -8,39 +/- Indice0,08 2,73 1,54 -1,31 0,16 -7,82 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,89Deviazione Std. 10,30Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -

Basati su MSCI AC Asia Ex Japan NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 dic 2014)



3,907,34

10,959,247,37

-0,63-4,07-8,39-3,11-1,79

0,31-3,72-7,82-2,82-0,78


2014 -3,31 6,90 3,31 3,902013 2,57 -7,12 1,62 3,362012 7,98 0,19 5,89 2,522011 -3,11 -2,10 -18,87 9,792010 7,19 2,81 6,46 10,44






Small

Mid

LargeCapitalizz.


17776 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Taiwan Semiconductor... a 7,70Tencent Holdings Ltd a 5,46AIA Group Ltd y 3,90Samsung Electronics Co Ltd a 3,11United Overseas Bank Ltd y 2,80 Hong Kong Exchanges and... y 2,43Power Assets Holdings Ltd f 2,14SK Hynix Inc a 2,05Digi.com Bhd i 1,84Malayan Banking Bhd y 1,77 Titoli Azionari Totali 127Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 33,19


h Ciclico 32,22





America 0,00


Europa 0,82


Asia 99,18


Anagrafica


Data di Partenza 25 set 2006Gestore Allan LiuData Inizio Gestione 1 apr 2001NAV (31 dic 2014) 19,45 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.258,31 USD



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Glossario

AlfaRappresenta la misura della variazione (maggiore o minore) dellaperformance di un fondo rispetto al suo valore atteso, calcolato infunzione del rischio assunto dal fondo, denominato Beta. Diconseguenza, un valore di Alpha maggiore di zero indica il maggiorrendimento del portafoglio gestito rispetto al rendimento diequilibrio (come costruito dal Capital asset pricing model, Capm) diun portafoglio non gestito (di mercato) avente lo stesso beta. Èdunque un indicatore dell’abilità del gestore nello stock picking equindi della sua capacità di creare valore aggiunto.

Asset AllocationÈ il processo che porta alla decisione di come distribuire l’investimentotra le diverse categorie di attività finanziarie (incluse azioni,obbligazioni, liquidità) e attività reali (incluse immobili, merci, metallipreziosi). Le scelte di asset allocation sono determinate dalla necessitàdi ottimizzare il rapporto rendimento/rischio in relazioneall’orizzonte temporale e alle aspettative dell’investitore.

BenchmarkIl benchmark, o parametro di riferimento, è comunemente utilizzatoper confrontare la performance di un fondo comune, ed è costruitofacendo riferimento a indici elaborati da soggetti terzi e di comuneutilizzo. Il benchmark, la cui indicazione è per l’Italia un’informazioneobbligatoria da inserire nel prospetto informativo, ha l’obiettivo diconsentire all’investitore una verifica del mercato di riferimento, equindi del potenziale livello di rischio/rendimento, in cui il fondo sitrova ad operare, oltre che fornire un’indicazione del valore aggiuntoin termini di extra-performance della gestione.

BetaL’indice Beta misura la sensibilità di un fondo alle oscillazioni delmercato. In altre parole, stabilisce quanto varia il fondocongiuntamente al mercato, in seguito a movimenti di quest’ultimo.È il cosiddetto rischio sistemico, cioè attribuibile a fattori macro,politici, fuori dal controllo degli investitori. Per definizione il beta delmercato è pari a 1,00. Un coefficiente Beta di 1,1 indica che il fondopuò ottenere una performance del 10% migliore rispetto all’indice dimercato, in un mercato al rialzo o del 10% peggiore in un mercato alribasso.

Capitalizzazione del MercatoLa capitalizzazione di un titolo è il valore che si ottiene moltiplicandoil prezzo di mercato del titolo per il numero totale dei titoli dellaspecie emessi. Sommando la capitalizzazione di tutti i titoli del listinosi ottiene la capitalizzazione del mercato (o di borsa).

Categorie MorningstarCiascuna categoria Morningstar raggruppa i fondi con politiched’investimento omogenee attraverso l’analisi della composizionespecifica per titoli dei rispettivi portafogli e non soltanto in base agliobiettivi dichiarati dai gestori o alla loro capacità di realizzare un datolivello di reddito. Il dettaglio delle categorie permette ai risparmiatoridi mettere in portafoglio fondi con caratteristiche certe e trasparenti.

Crescita (Growth)Si chiama “di crescita” o “growth” quella strategia di investimentoche seleziona azioni con una storia di performance in crescita e conun buon potenziale di incremento di valore del capitale nel futuro.La valutazione è effettuata prendendo in considerazione i cosiddettimultipli, ovvero i rapporti P/E (price/earning). Si contrappone a“Value”

Deviazione standardLa deviazione standard è una misura statistica di dispersioneattorno alla media che indica quanto è stata ampia, in un certoarco temporale, la variazione dei rendimenti di un fondo. Nel casol’investimento del risparmiatore sia composto da più fondi (otitoli), non è sufficiente, per misurare il rischio complessivo delportafoglio, calcolare la media ponderata delle deviazionistandard di ciascun fondo (titolo) perchè la volatilità complessivasarà funzione non soltanto della deviazione standard di ognisingolo fondo (titolo), ma anche del grado di correlazione tra irendimenti dei diversi fondi (titoli). Morningstar calcola ladeviazione standard utilizzando i rendimenti complessivi su basemensile realizzati negli ultimi 36 mesi.

DurationLa duration è un indice sintetico che riunisce in un unico valore ladurata di un titolo obbligazionario e la ripartizione deipagamenti derivanti dall’obbligazione. Formalmente è la mediaponderata della durata del titolo, dove i pesi di ponderazione diciascun anno sono dati dai flussi di liquidità (cash flow) diquell’anno(la cedola e, per l’anno di scadenza, la cedola più ilcapitale) attualizzato per il rendimento del titolo. Per sua natura,la duration è anche una misura approssimativa della volatilità diun titolo: quanto più è alta, tanto maggiori sono le escursioni diprezzo che subirà il titolo in seguito a una variazione dei tassi diinteresse. La duration è definita in anni.

Indice di SharpeL’indice di Sharpe è un indicatore di performance corretta per ilrischio. Essa individua il maggiore (o minore) rendimentoregistrato dal fondo rispetto all’investimento privo di rischio,solitamente il Bot, (nella metodologia Morningstar si trattadell’Euribor a 1 mese), e lo rapporta al rischio sostenuto edespresso dalla deviazione standard. Più è alto l’indice di Sharpe,migliore risulta la performance storica del fondo corretta per ilrischio e quindi l’efficienza della gestione. In termini analiticil’indice di Sharpe è il seguente: (Rf-Rb)/Sigma dove Rf è ilrendimento del fondo, Rb è il rendimento dell’investimento privodi rischio, e Sigma è la volatilità dei rendimenti.

Information RatioConsente di valutare la capacità del gestore di sovraperformare ilbenchmark, in relazione al rischio assunto. È calcolatorapportando il differenziale di rendimento tra fondo e indice diriferimento, alla Tracking Error Volatility, che indica la volatilitàdei rendimenti di un fondorispetto ad un indice di riferimento.

ISINÈ un codice internazionale che identifica i titoli quotati.

Morningstar Analyst RatingL’Analyst Rating rappresenta una valutazione qualitativa emessadal team di analisti Morningstar sulla base di cinque giudizi -Gold, Silver, Bronze, Neutral o Not ratable - che riflettono laconvinzione degli analisti che un particolare fondo possagenerare performance migliori o peggiori della categoria su unorizzonte di lungo termine. Tale giudizio è espresso sulla base di5 elementi: Processo di investimento, Performance, Prezzo,Persone e Società . La valutazione viene rivista periodicamente edè sviluppata in seno al Comitato di Rating europeo, che assicural’omogeneità nell’applicazione della metodologia di valutazione.


Morningstar RatingÈ un indicatore sintetico dell’efficienza della gestione. È costituitodalle performance corrette per il rischio al netto dei costi disottoscrizione. Viene calcolato all’interno di ciascuna categoria peralmeno tre anni di vita del fondo. Il Rating Overall, invece, è unavalutazione ponderata sui Rating calcolati sui diversi orizzontitemporali (3,5, 10 anni) laddove il track record del fondo lo permette.L’introduzione del nuovo sistema fornisce una fotografia più chiaradella storia del prodotto e un’indicazione della sua persistenza neltempo. La metodologia europea è così uniformata a quellaamericana.

Morningstar SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator)L’indicatore Morningstar SRRI rappresenta la volatilità storicaannualizzata dei fondi in un periodo di 5 anni e consenteall’investitore di comprendere le incertezze relative ai rendimenti delsuo investimento. Tale indicatore prevede una scala di sette possibiligiudizi da 1, poco rischioso a 7, molto rischioso. I dati storici utilizzatiper il calcolo dell’indicatore sintetico potrebbero non costituireun’indicazione affidabile circa il futuro profilo di rischio dei fondi. Lacategoria di rischio/rendimento indicata potrebbe non rimanereinvariata e quindi la classificazione dei fondi potrebbe cambiare neltempo. L’indicatore sintetico di rischio/rendimento (SRRI) èl’indicatore di riferimento presente in tutti i nuovi documentid’offerta KIID (Key Investor Information Document).

Morningstar Style BoxÈ la matrice a nove quadranti ideata e costruita per fornire unafotografia delle due caratteristiche essenziali di un fondo che investein azioni e che sono in gradi di spiegarne le caratteristiche diperformance e di rischio: la capitalizzazione dei titoli e lo stile dellesocietà presenti nel portafoglio. La Style Box del fondo si ottienemettendo insieme i dati relativi a ciascun titolo in portafoglio. Nederiva una matrice bi-dimensionale, con la capitalizzazione (grande,media e piccola) sul lato delle ordinate e lo stile (value, blend, growth)su quello delle ascisse. Per i fondi obbligazionari, le due variabilicruciali sono invece la duration e la qualità del credito. (Vedimetodologia nella descrizione della scheda fondo obbligazionaria).

Net Asset Value (NAV)Il Nav è il valore ottenuto dalla differenza tra il totale delle attività edelle passività del fondo. È ottenuto sottraendo dal valore dei titoliin portafoglio,comprensivo dei ratei d’interesse sulle cedole, i debitiimputabili al fondo comune. Questo valore, diviso per il numero dellequote esistenti, Permette di ottenere il NAV. Vedere anche Valorequota.

Patrimonio complessivo nettoIl patrimonio complessivo netto di un fondo è calcolato alla fine delmese. Viene utilizzato come misura della dimensione del fondo e, inultima analisi, anche della distribuzione del fondo presso irisparmatori.

PercentileIl percentile, o Rank in categoria, misura la performance di un fondorispetto al resto dei fondi della stessa categoria. La scala va da 1 a 100:un fondo che appartiene al decimo percentile, appartiene al primo10% dei fondi migliori.

Qualità del creditoLa qualità del credito indica la valutazione di un’obbligazione inrelazione alla sua qualità e sicurezza. L’esposizione al credito misurail rischio di inadempienza dei titoli emessi da organismi nongovernativi. Questo rischio, anche se minimo, ha come effetto unamaggiore volatilità del prezzo del bond. Il primo passo perdeterminare l’esposizione al credito sta nel guardare al rating medioassegnato alle obbligazioni in portafoglio dagli specialisti delleagenzie di rating sul credito. Vedere Credit rating.

R-QuadroÈ un indicatore che riflette la percentuale di oscillazione di unfondo riconducibile a oscillazioni nel benchmark di quel fondo.Un R-quadro pari a 1 indica che tutte le oscillazioni del fondopossono essere ricondotte alle oscillazioni dell’indice. Così, i fondiindicizzati che investono solo nell’indice S&P 500 dovrebberomostrare un R-quadro molto vicino a 1. Al contrario un indicatoreprossimo a 0, indica che le oscillazioni nel fondo sono solo inminima parte riconducibili ai movimenti dell’indice. L’indice R-quadro può essere utilizzato per analizzare il significato delcoefficiente Beta. Generalmente, un R-quadro elevato indicheràun Beta più affidabile. Se al contrario è basso, allora il Beta èmeno determinante nella spiegazione della performance delfondo.

Rendimenti cumulatiI rendimenti cumulati sono quelli ottenuti da un fondo in un datoperiodo che può essere annuale, mensile, settimanale ogiornaliero.

Rendimento annualizzatoPer rendere confrontabili performance calcolate su orizzontitemporali di durata diversa, è possibile convertirne il valore suuna base temporale comune, in genere pari all’anno. Questocalcolo può essere effettuato avvalendosi di un regime acapitalizzazione semplice o di uno a capitalizzazione composta.Nel primo caso, se il fondo A ha ottenuto un rendimento del 9%su tre anni e il fondo B del 10% su due anni, il rendimentoannualizzato del fondo A è pari al 3% e quello del fondo B è parial 5%. Nel secondo caso, il rendimento anualizzato del fondo Aè pari al 2,9% e quello del fondo B del 4,88%. La differenza neirisultati prodotti dalle due metodologie è spiegata dal fatto chesolo nel regime a capitalizzazione composta si ipotizza unreinvestimento del capitale investito su base annuale.

ValueSi chiama “value” quella strategia di investimento che selezionale azioni di società che risultano sottovalutate dal mercato, i cuiprezzi sono cioè bassi rispetto al livello dei dividendi, degli utili edel valore contabile dell’azienda. A differenza dei titoli growth,quelli value hanno un rischio di deprezzamento inferiore.

YTD (year to date)È il rendimento percentuale del fondo da inizio anno all’ultimovalore disponibile.


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