su van dong cua ty gia

LOGO

Sự vận động của tỷ giá hối đoái

Phần chuẩn

www.themegallery.com

A. CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG

Cán cân thanh toán quốc tế1

Cung - cầu tiền tệ2

Kỳ vọng thị trường3

Chính sách can thiệp của CP4


1. Cán cân thanh toán quốc tế

Dư thừa=> Khả năng cung ngoại hối lớn hơn cầu ngoại hối, từ đó làm cho tỷ giá hối đoái có xu hướng giảm.

BoP

Thâm hụt=> cầu ngoại hối lớn hơn cung ngoại hối, từ đó tỷ giá hối đoái có xu hướng tăng.



Các bộ phận của

BoP

CUNG NGOẠI TỆ

• Xuất khẩu• Chuyển

giao vãng lai đơn phương

• Dòng vốn quốc tế đi

vào

CẦU NGOẠI TỆ

• Nhập khẩu• Chuyển

giao thu nhập

• Dòng vốn quốc tế đi

ra

Text

Text



Cán cân thương mại ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Để kinh doanh, các nhà xuất khẩu phải bán ngoại tệ lấy nội tệ, mua hàng hoá trong nước xuất khẩu ra nước ngoài dẫn đến cung ngoại tệ sẽ tăng, làm tỷ giá hối đoái giảm. Ngược lại, khi nhập khẩu hàng hoá dịch vụ, các nhà nhập khẩu cần ngoại tệ để thanh và đi mua ngoại tệ trên thị trường làm cho cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng.Nếu một nước có thặng dư thương mại, cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ, tỷ giá hối đoái sẽ giảm, đồng nội tệ lên giá. Khi thâm hụt thương mại, tỷ giá hối đoái sẽ tăng, đồng nội tệ giảm giá.



Cán cân vốn & tài chính ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Khi có dòng luân chuyển vốn đi vào một quốc gia dẫn đến tăng cung ngoại tệ ở quốc gia đó làm tỷ giá hối đoái giảm.

Ngược lại, khi có dòng luân chuyển vốn đi ra, cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng.


Lượng tiền mà các NHTW, NHTM, các doanh nghiệp và các hộ gia đình … cần có trong một khoảng thời gian nhất định nhằm thoả mãn nhu cầu của từng chủ thể.

Toàn bộ số lượng tiền mà NHTW, NHTM, các doanh nghiệp và các hộ gia đình … tìm mọi cách để đưa vào trong lưu thông.

Tỷ giá hối đoái ổn định trong điều kiện cung tiền tệ ngang bằng với cầu tiền tệ.

2. Cung cầu tiền tệ

Cung tiền tệ

Cầutiền tệ


2. Cung cầu tiền tệ

Giảm

Do nguồn cung ngoại tệ lớn hơn cầu

ngoại tệ

Tỷ giáhối đoái

Tăng

Do nguồn cung ngoại tệ nhỏ hơn cầu

ngoại tệ


3. Kỳ vọng thị trường

Kỳ vọng của mỗi thành viên trong thị trường chỉ ảnh hưởng đến hành vi mua, bán hoặc “án binh bất động” của họ.

Từ đó lấy tổng thể giá trị ròng giữa lực mua và lực bán của các thành viên trong thị trường tạo nên kỳ vọng tổng thể cho thị trường.



Các nhà đầu tư tổ chức ( NHTM, Cty bảo hiểm) quyết định mua bán dựa vào sự biến động của lãi suất được dự đoán tại những quốc gia khác nhau.

Các nhà đầu tư chỉ gây ra áp lực tăng giá một loại tiền tệ nào đó nếu như họ dự tính rằng đồng tiền đó sẽ tăng giá, họ chỉ tạo ra áp lực giảm giá khi họ kỳ vọng rằng đồng tiền đó sẽ giảm giá.



- Người dân, các nhà đầu cơ, các ngân hàng và các tổ chức kinh doanh ngoại tệ là các tác nhân trực tiếp giao dịch .

- Hoạt động mua bán của họ tạo nên cung cầu ngoại tệ trên thị trường.

- Các hoạt động đó lại bị chi phối bởi yếu tố tâm lý, các tin đồn cũng như các kỳ vọng vào tương lai. Điều này giải thích tại sao, giá ngoại tệ hiện tại lại phản ánh các kỳ vọng của dân chúng trong tương lai.



Tỷ giá tăng ngay trong hiện tạiĐổ xô

MuaNgoại tệ

Kỳ vọng Tỷ giá tăng

Xuất hiệnThông tin


4. Chính sách can thiệp của CP

Chính sách can thiệp

Trực tiếp

Dự trữ ngoại hối

Pháp luật

Gián tiếp

Chính sách kinh tế đối

ngoại

Chính sách kinh tế đối

nội



A. Chính sách kinh tế đối ngoại

- Điều tiết giao dịch kinh tế trong thương mại: nâng lên hay hạ xuống các hàng rào thương mại như thuế quan, hạn ngạch, giấy phép, hàng rào kỹ thuật, trợ cấp xuất khẩu, tín dụng xuất khẩu, bán phá giá, phá giá tiền tệ,…

- Biện pháp kiểm soát vốn: kiểm soát hành chính; đánh thuế và các giao dịch ngoại hối; yêu cầu tỷ lệ dự trữ không hưởng lãi suất và các quy định như sử dụng các biện pháp cấp giấy phép đối với các loại hình đầu tư, quy định mức trần đối với tỷ lệ cổ phần nước ngoài trong các công ty trong nước, phát hành cổ phần quốc tế phải được chính phủ cho phép...



B. Chính sách kinh tế đối nội- Chính sách tiền tệ

Hình 8.6 mô tả tác động của việc tăng cung về tiền của ngân hàng Trung ương. Mở rộng tiền tệ làm tăng cung tiền thực tế, đường LM chuyển đến LM’. Lãi suất giảm làm tỷ giá hối đoái của đồng nội địa giảm (e giảm, E tăng).



B. Chính sách kinh tế đối nội- Chính sách tài khóa

Chính phủ thực hiện, chính sách tài khoá mở rộng, tổng cầu sẽ tăng lên, lãi suất tăng và tỉ giá hối đoái cũng tăng (e tăng, E giảm). Xuất khẩu giảm đi. Như vậy có sự thoái lui hoàn toàn.



CP hút ngoại tệ

=>giảm cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối, nên tỷ giá tăng.

Dự trữNgoại hối

CP bơmngoại tệ

=> tăng cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối, nên tỷ giá giảm..


B.VAI TRÒ VẬN ĐỘNG CỦA THÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ VẬN

ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ


Thông tin liên quan

Kỳ vọngGiao

dịch hối đoái

Thông tin, kỳ vọng và tỷ giá



• Thông tin về tỷ giá trong quá khứ.• Các yếu tố cơ bản rác động tới tỷ giá.• Điều hành kinh tế vĩ mô của chính phủ.• Các sự kiện kinh tế- chính trị- công nghệ.

Thông tin- Sự kiện

Cơ sở để dự đoán xu hướng của tỷ giá trong

ngắn hạng.



Tất cả thành viên tham gia FX đều sử dụng những thông tin này. Tuy nhiên, tùy vào năng lực, phán quyết của mỗi người mà sẽ có kỳ vọng khác nhau.

Þ Giao dịch hối đoái khác nhau.



Ví dụ:

Theo quy luật, cuối năm, bao giờ cầu ngoại tệ cũng tăng lên mạnh( dựa vào diễn biến hối đoái mọi năm) do DN vào mùa cao điểm kinh doanh, nhu cầu thanh toán tiền hàng… Và trong trường hợp nếu cung – cầu mất cân đối thì khả năng điều chỉnh tỷ giá là rất lớn.



Nhưng trong những ngày cuối năm 2013, theo phản ánh của các ngân hàng và qua theo dõi trên hệ thống của NHNN thì lượng ngoại tệ tại hệ thống ngân hàng khá dồi dào. Điều đó cho thấy cầu ngoại tệ vẫn còn yếu.

=> Do đó, cho ta thấy các dự đoán chỉ có thể được kiểm định bởi thị trường, chứ không lúc nào cũng có những nhận định chính xác bằng việc dựa vào các thông tin- sự kiện.



Với các nhân tố khác không đổi và tại mỗi mức giá nhất định, nếu một nhân tố thay đổi mà:

Lợi tức kì vọng đối với

ngoại tệ TĂNG

Lợi tức kì vọng đối với

ngoại tệ GIẢM

Tăng nhu cầu nắm giữ ngoại tệÞ Đường cầu ngoại tệ dịch sang phải

Þ Tỷ giá TĂNG.

Giảm nhu cầu nắm giữ ngoại tệÞ Đường cầu ngoại tệ dịch sang trái

Þ Tỷ giá GIẢM.

KỲ VỌNG



Như vậy, đường cầu ngoại tệ dịch chuyển sang trái hay sang phải phụ thuộc vào mức lợi tức kỳ vọng tương đối của nó so với nội tệ.

Thông tin- sự kiện và kỳ vọng là thành tố quan trọng để các thành viên tham gia vào thị trường hối

đoái, tiến hành giao dịch.


Dự báo tỷ giá

Những nhân tố ảnh hưởng đến dự báo

Báo cáo Ý nghĩa Ảnh hưởng thị

trường khi được công bố

CPI Chỉ số giá tiêu dùng Mạnh

Durable Goods Đơn hàng hoá lâu bền Vừa

Non-farm Payroll Bảng lương phi nông nghiệp Rất mạnh

GDP Tổng sản phẩm quốc dân Rất mạnh

New Homes Sale Doanh số nhà mới Vừa

Industrial Production Sản lượng công nghiệp Vừa

Trade Balance Cán cân thương mại Mạnh

PPI Chỉ số bán sỉ Mạnh

Retail Sales Doanh số bán lẻ Mạnh

ISM Chỉ số sản xuất-dịch vụ ISM Vừa

Rate Announcement Thông báo lãi suất Rất mạnh

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Tương lai biến động => phát sinh “dự báo”.Dự báo tỷ giá sẽ trả lời cho câu hỏi : “ Move up or

move down ?”

PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO TỶ GIÁ

DỰ BÁO TỶ GIÁ

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Các yếu tố ảnh hưởng đến dự báo tỷ giá

DỰ BÁO TỶ GIÁ

KINH TẾ CHÍNH TRỊ

MÔI TRƯỜNG VÀ THỜI GIAN

CON NGƯỜI

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Text

TextText

Text

- Dự báo tỷ giá là phương pháp dựa trên những thông tin có sẵn nhằm tạo lập kỳ vọng. Qua đó hỗ trợ cho việc ra quyết định.

- Có 2 phương pháp phân tích và dự báo tỷ giá: Phân tích cơ bản (Fundementals Analysis) Phân tích kỹ thuật (Technical Analysis)- Ngoài ra, còn một số phương pháp khác như: phương pháp chuỗi thời gian, dùng mô hình kinh tế lượng, phân tích dòng“chu chuyển lệnh”,…nhưng các nhà đầu tư ít quan tâm đến các phương pháp này.

DỰ BÁO TỶ GIÁ

PHÂN TÍCH CƠ BẢN (Fundementals Analysis)

Phương pháp này dựa vào những phân tích về “những nhân tố cơ bản”

như GDP, đầu tư, tiết kiệm, sản lượng, lạm phát, cán cân thanh toán …nhằm xác định tác động của nhân tố này đến xu hướng biến động dài

hạn của tỷ giá.

Không mô hình hoá bằng kinh tế lượng mà chỉ mang

tính định tính.

Rất phổ biến trong thị trường tài chính.

Fundementals Analysis

DỰ BÁO TỶ GIÁ

PHÂN TÍCH CƠ BẢN(Fundementals Analysis)

DỰ BÁO TỶ GIÁ

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT (Technical Analysis)

Giả định củaTechnical Analysis

Text

Technical Analysis

Thị trường chiết khấu

tất cả.

Tỷ giá biến động theo xu hướng.

Tỷ giá và tâm lý con người lập lại những hành động đã từng trong quá khứ.

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Phương pháp này dựa trên những nguyên tắc của trường phái nghiên cứu “hành vi học trong tài chính” (behavioral finance) tối đa hóa độ thỏa dụng kỳ vọng trong các lý thuyết tài chính cổ điển và các lý thuyết về tâm lý.

Giúp giải thích một phần các câu đố hiện tại về những gì chúng ta quan sát được trên thị trường thực tại.


Technical Analysis

Technical Analysis

DỰ BÁO TỶ GIÁ


Các nhà phân tích kỹ thuật có thể dự báo được những “mẫu hình” của thị trường bằng cách “đọc” các đồ thị tỷ giá, họ tin rằng “lịch sử sẽ lặp lại chính bản thân mình”.

Phương pháp dự báo này được phần lớn các nhà đầu tư, nhà phân tích và các dealer trên thị trường ngoại hối (và cả thị trường chứng khoán) quốc tế quan tâm sử dụng.

Technical Analysis

Technical Analysis

DỰ BÁO TỶ GIÁ



PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ CHỦ YẾU ĐẾN SỰ VẬN

ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ


HÀNH VI TỶ GIÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI

I•Tương quan lạm phát

II•Tương quan lãi suất

III.

•Tương quan thu nhập

IV.

•Chính sách của chính phủ



Thay đổi tỷ lệ lạm phát tương đối làm ảnh hưởng đến hoạt động thương mại quốc tế, từ đó tác động đến cung và cầu ngoại tệ và do vậy ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Tương quan lạm phát



Cầu nội địa về hàng hóa dịch vụ nước ngoài tăng, nghĩa là cầu ngoại tệ tăng.

Cầu nước ngoài về hàng hóa dịch vụ trong nước giảm, nghĩa là cung ngoại tệ giảm.

Lạm phát nội địa tăng làm:



Ví dụ:

Nếu lạm phát tại Mỹ tăng trong khi đó lạm phát tại Anh vẫn giữ nguyên. Sự tăng lên của lạm phát tại Mỹ sẽ làm tăng nhu cầu của người Mỹ đối với hàng hóa Anh, do đó làm tăng lượng cầu của người Mỹ đối với đồng bảng Anh. Vì vậy, đường cầu đồng bảng Anh dịch chuyển ra ngoài.

Bên cạnh đó, sự tăng lên của lạm phát tại Mỹ sẽ làm giảm nhu cầu của người Anh đối với hàng hóa của Mỹ và làm giảm lượng cung đồng bảng Anh ra thị trường. Vì vậy, đường cung đồng bảng Anh dịch chuyển vào trong.



Theo hình vẽ, ta thấy:

Tại mức tỷ giá cân bằng ban đầu 1.55$, do tác động của lạm phát tại Mỹ tăng lên làm cho đường cho đường cầu và đường cung đồng bảng Anh dịch chuyển. Vì vậy, mức giá trị cân bằng mới tại 1.57$.



Tương quan lãi suấtSự thay đổi của lãi suất tương đối ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư vào chứng khoán nước ngoài, từ đó ảnh hưởng đến cung và cầu tiền tệ, do đó đến tỷ giá hối đoái.



Ví dụ:

Nếu lãi suất của Mỹ tăng lên trong khi lãi suất của Anh không đổi. Các nhà đầu tư Mỹ rất có thể giảm cầu về đồng bảng Anh. Mặt khác, lãi suất Mỹ bây giờ hấp dẫn các nhà đầu tư người Anh hơn, lượng cung bảng Anh trên thị trường sẽ tăng lên.


Giá

trị b

ảng

Anh

S0

S1

D0

D1

$1.55

$1.50

Quantity of £

Ảnh hưởng tăng lãi suất của Mỹ lên giá trị cân bằng của bảng Anh



Với sự dịch chuyển vào trong của đường cầu bảng Anh và sự dịch chuyển ra ngoài của đường cung bảng Anh sẽ làm cho tỷ giá cân bầng giảm xuống. Ngược lại, nếu lãi suất của Mỹ giảm xuống tương đối so với lãi suất của Anh, sự dịch chuyển ngược lại của đường cung, đường cầu sẽ diễn ra.



Lãi suất thực:

Mặc dù lãi suất cao tương đối có thể thu hút dòng vốn nước ngoài, nhưng lãi suất tương đối có thể phản ánh dự tính về lạm phát cao tương đối. Do lạm phát cao có thể tạo ra áp lực giảm giá của đồng nội tệ, việc đầu tư vào chứng khoáng được định giá bằng đồng tiền này có thể không còn đủ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài nữa. Cho nên xem xét lãi suất thực thật sự hữu ích.

Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát



Lãi suất thực(tt):

Thông thường lãi suất thực được so sánh giữa các quốc gia để xem xét tỷ giá hối đoái vì nó kết hợp hai yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái là lãi suất danh nghĩa và lạm phát.



Ta xét, khi thu nhập nội địa tăng tương đối so với nước ngoài, thì người dân trong nước sẽ tiêu dùng nhiều hàng hóa hơn. Lúc này giá cả hàng hóa trong nước sẽ tăng lên=> Lạm phát. Vì thế, người dân trong nước đó sẽ có khuynh hướng chuyển sang dùng hàng hóa nước ngoài=> cầu ngoại tệ tăng=> giá ngoại tệ tăng.

Tương quan thu nhập



S0=S1

D0

D1

r1

ro

Q(f)



Tuy nhiên, giá sản phẩm nội địa tăng như vậy chưa chắc ảnh hưởng đến lượng cung hàng hóa nội địa ở nước ngoài. Trường hợp này chỉ xảy ra khi lạm phát xảy ra thực sự trong nền kinh tế nội địa. KẾT LUẬN, Khi mức thu nhập nội địa tăng. Lúc này, cầu ngoại tệ để mua sắm hàng hóa nước ngoài sẽ tăng lên=> giá ngoại tệ tăng( cung ngoại tệ không đổi).


Yếu tố thứ tư ảnh hưởng đến tỷ giá là sự kiểm soát của chính phủ. Các chính phủ của nước ngoài có thể tác động đến tỷ giá cân bằng theo nhiều cách khách nhau:Hạn chế trao đổi tiền tệ.Áp đặt hàng rào ngoại thươngCan thiệp (bán và mua ngoại tệ) trên thị trường

ngoại hối

Tác động của chính phủ



Ví dụ:

Nếu lãi suất tại Mỹ tăng tương đối so với lãi suất tại Anh. Theo kết quả dự tính là sự tăng lên cung bảng Anh để mua đô la Mỹ ( để tận dụng mức lãi suất cao ở thị trường tiền tệ tại Mỹ). Nhưng nếu chính phủ Anh áp mức thuế cao lên thu nhập từ lãi suất kiếm được do đầu tư nước ngoài, điều này có thể hạn chế việc bán bảng Anh để mua đô la.


Phụ lục

- Tín dụng xuất khẩu: Là hình thức khuyến khích xuất khẩu bằng cách nhà nước lập các quỹ tín dụng xuất khẩu hỗ trợ cho hệ thống ngân hàng thương mại đảm bảo gánh chịu rủi ro nhằm tăng cường tín dụng cho hoạt động xuất khẩu.- Các hàng rào kĩ thuật: Là những tiêu chuẩn về vệ sinh, đo lường, an toàn lao động, bao bì đóng gói, đặc biệt là tiêu chuẩn về vệ sinh thực phẩm, vệ sinh phòng dịch, tiêu chuẩn về bảo vệ môi trường sinh thái...

su van dong cua ty gia

Economy & Finance