VISOKA POSLOVNA ŠKOLA

STRUKOVNIH STUDIJA

NOVI SAD

SEMINARSKI RAD

Predmet : STRUČNA PRAKSA FR 1

Tema : POSLOVANJE SA HARTIJAMA OD VREDNOSTI

Mentor : Student :

Mr Vera Mirović Boris Ratković 309/ 07 FR

Novi Sad, jun, 2010 godine

SADRŽAJ

1. Uvod ………………………………. 32. Hartije od vrednosti ……………………………… 3

2.1 Definicija Hartija od vrednosti ……………………………… 32.2 Vrste Hartija od vrednosti ………………………………. 42.3 Akcije i Obveznice ………………………………. 5

3. Poslovanje sa Hartijama od vrednosti ………………………………. 74. Mesto trgovanja Hartijama od vrednosti ………………………………. 85. Berzanski posrednici ………………………………. 86. Brokersko – Dilerski poslovi za fizička lica ………………………………. 117. Zastupanje u trgovini Hartijama od vrednosti na berzi ………………………………. 138. Poslovanje sa Hartijama od vrednosti na internetu preko Beogradske berze ………………. 169. Nadzor nad poslovanjem sa Hartijama od vrednosti …………………………….... 1710. Akcija Srpske banke iz 1900.godine ………………………………… 19

Upisnica – Izjava o upisu hartija od vrednosti ………………………………. 2011. Zaključak …………………………….... 2212. Literatura ……………………………….. 23

2

1. UVOD

Da bi na pravi način objasnio što su to hartije od vrijednosti nakratko ću se vratiti u dalju prošlost i

prikazati put nastanka hartija od vrednosti, kako i zašto su one nastale i koji značaj one imaju danas na

savremenim finansijskim tržištima..Ideja da se u opticaju nađe mnogo više novca nego što ga fizički ima,

stara je mnogo vekova. Niko ne može pouzdano da tvrdi odakle potiče – nalazimo je još kod starih

Vavilonaca, a kasnije i kod Grka I Rimljana. Po francuskom istoričaru Ferdinandu Brodelu, presudnu

ulogu imao je Kairo u 11. veku. Jevrejski i muslimanski trgovci već su tada poznavali različite načine

plaćanja i kupovinu na kredit, kao i kaparisanje poljoprivrednih proizvoda i pre žetve. U starom i

srednjem veku, trgovci su igrali ogromnu ulogu u društvu. Morali su da znaju da pišu, čitaju i računaju,

da poznaju geografiju i nautiku, pa su za svoje vreme bili veoma obrazovani. Stalno su se dovijali da

smisle najbolji i najsigurniji način za postizanje zarade i uopšte jednostavniji način trgovine, pa nije ni

čudo što su glavne ekonomske promijene začeli baš oni. Prekretnica je bila kad su na trgove (čiji naziv i

sam ukazuje da se tamo najčešće trgovalo) počeli da se donose samo uzorci robe, a ne cela količina, da bi

tek po sklapanju dogovora bila izvršena razmena dobara. Za ovakvu trgovinu „na reč”, ključno je bilo

poverenje. I dan-danas na berzama se ne trguje stvarnom robom, već nekom vrstom uzoraka (na robnim

berzama) i hartijama od vrednosti (na finansijskim berzama), a bez poverenja ne bi mogao da se sklopi

dogovor.

2. HARTIJE OD VREDNOSTI

2.1 DEFINICIJA HARTIJA OD VREDNOSTI

Hartije od vrednosti predstavljaju dokumente kojima se obećava isplata novca, kamate, zarade ili

dividende.Hartije od vrednosti u užem smislu su investicioni instrumenti, odnosno, one hartije od

vrednosti kod kojih postoji rizik ulaganja koji se kompenzuje potencijalnom zaradom. U ovoj grupi

hartija od vrednosti nalaze se akcije,obveznice, opcije i drugi finansijski derivati. Ove akcije su izraz

vlasničkog (akcije) ili indirektno vlasničkog (opcije) ili kreditnog (obveznice) aranžmana. One se prodaju

i kupuju na specijalizovanom finansijskom tržištu tj. tržištu kapitala i predstavljaju najznačajniju grupu

finansijskih instrumenata kojima se trguje na finansijskim tržištima.U širem smislu, hartijama od

vrednosti pripadaju i instrumenti kredita i plaćanja, kao što su čekovi, menice, skladišnice, konosmani i

slično.Prema propisima Republike Srbije hartije od vrednosti može emitovati savezna država, republika

3

članica, pokrajina, grad, opština i drugo pravno lice.Svaka hartija od vrednosti mora da poseduje

određena svojstva, odosno, mora da ispuni 3 uslova:

1. da je u pisanoj formi,

2. da je u toj ispravi sadržano neko građansko (najčešće) imovinsko pravo,

3. da je postojanje i ostvarenje imovinskog prava povezano sa postojanjem hartije od vrednosti.

Hartije od vrednosti u savremenom prometu mogu da igraju razne uloge i da se pojave kao sredstva

plaćanja kredita, obezbeđenja potraživanja, robnog prometa i slično.Svaka hartija od vrednosti mora da

sadrži 5 elemenata: 

1. oznaka vrste hartije od vrednosti,

2. naziv i sedište izdavaoca hartije od vrednosti,

3. tačno utvrđenu obavezu izdavaoca hartije od vrednosti,

4. mesto, datum, i serijski broj izdavanja hartije od vrednosti,

5. potpis izdavaoca hartije od vrednosti.

2.2 VRSTE HARTIJA OD VREDNOSTI

Svrstavanje i podelu svih hartija od vrednosti moguće je izvršiti na više načina i to:

1. prema vrsti inkorporiranog prava,

2. prema funkcijama hartija od vrednosti u privredi,

3. prema vrsti prihoda,

4. prema dospelosti,

5. prema mestu plaćanja,

6. prema valuti,

7. prema izdavaocu.

Od svih kriterijuma po kojima se vrši podela hartija od vrednosti najvažniji su: način određivanja imaoca

prava i prirode prava koje je sadržano (inkorporirano) u nekoj hartiji.

4

Prema načinu određivanja poverioca u ispravi, hartija od vrednosti može da glasi: na ime (retka hartija),

na donosioca, po naredbi i može da bude mešovita i alternativna kada se, pored imena naznačenog na

hartiji, unosi i klauzula na donosioca.Hartija od vrednosti na ime predstavlja ispravu u kojoj je, prilikom

njenog izdavanja, tačno naznačeno ime lica ili naziv firme poverioca, odnosno, vlasnika.  Kod hartije od

vrednosti koja se po zakonu smatra hartijom po naredbi (menica), pored imena mora stajati klauzula "ne

po naredbi".Ova hartija ima ograničenu sposobnost cirkulacije zbog komplikovanosti prenosa prava ,

mogućnosti prigovora izdavaoca, potrebe dokazaivanja osnova sticanja i slično.Hartija od vrednosti po

naredbi je praktično novi oblik hartije od vrednosti kojim se otklanjaju svi nedostaci izraženi kod hartije

od vrednosti na ime. Hartija od vrednosti po naredbi je isprava kao i hartija na ime, s tom razlikom što je

kod njenog izdavanja ugrađena dodatna klauzula "ili po naredbi". Na ovaj način izdavalac hartije se

obavezuje da će svoju obavezu plaćanja izvršiti licu na koje svoja prava iz hartije ono prenese.Hartija od

vrednosti na donosioca je pismena isprava koja, pored drugih bitnih karakteristika i sastojaka, sadrži u

sebi označenje da se radi o hartiji na donosioca. Ova hartija se odlikuje velikom sposobnošću cirkulacije.

Hartija od vrednosti prema prirodi prava , sadržanog u hartiji, može biti:

1. stvarnopravana hartija od vrednosti: ona sadrži određeno stvarno pravo na pokretnim stvarima,

koje se može koristiti samo na osnovu te harije kao npr. založnica, skladišnica i slično.

2. obligaciona hartija od vrednosti: ona inkorporira određenu obligaciju čiji je sadržaj neko

potraživanje, najčešće izraženo u izvesnoj svoti novca. U obligacione hartije od vrednosti

spadaju: ček, menica, obveznica, blagajnički zapis i drugo.

3. hartija sa pravom učešća: ona sadrži pravo članstva njenog vlasnika u nekom pravnom licu.

Najtipičniji primer za ovu hartiju od vrednosti je akcijaili deonica.

2.3 AKCIJE I OBVEZNICE

AKCIJE

Akcije su hartije od vrednosti koje izdaje akcionarsko društvo i koje predstavljaju deo njegovog osnovnog

kapitala tj. predstavljaju pravo vlasništva u nekom akcionarskom društvu. Svi akcionari zajedno jesu

vlasnici društva. Jedan od osnovnih principa je ravnopravnost akcionara, te stoga akcije iste klase daju

akcionarima ista prava

Sa aspekta vlasništva, sve akcije možemo svrstati u 2 osnovne grupe:

5

1. akcije koje glase na donosioca i

2. akcije koje glase na ime.

Za isplatu dividende, vlasnik akcije koja glasi na donosioca u nekim slučajvima i vlasnik akcije koja glasi

na ime, mora uz zahtev za isplatu dividende da podnese i odgovarajući kupon za dividendu koja

dospeva.Kod akcije koja glasi na ime, vlasnik akcije mora biti unet u popisnu knjigu akcionarskog

društva. Prenos akcionarskih prava iz akcije koja glasi na ime vrši se indosiranjem tih prava na novog

vlasnika i zabeležbom prenosa u popisnoj knjizi akcionarskog društva.

Sa aspekta prava, sve akcije možemo svrstati takođe u 2 osnovne grupe:

1. obične i

2. povlašćene, odnosno, preferencijalne akcije.

Obične akcije predstavljaju onu vrstu akcija koje vlasniku garantuju ostvarivanje i realizaciju svih

materijalnih i nematerijalnih prava iz akcije.Preferencijalne ili tzv. povlašćene akcije imaju povlašćeni

položaj u odnosu na obične i to uglavnom kod isplate dividende. Dividenda na ovu vrstu akcija je u

principu unapred garantovana, poznata i određena u procentima ili na neki drugi način, u odnosu na

nominalnu vrednost akcije.Konvertibilne povlašććene akcije predstavljaju takvu vrstu preferencijalnih

akcija koje se mogu konvertovati po želji vlasnika u obične akcije pod određenim, unapred poznatim

uslovima.Sa aspekta prava glasa sve akcije možemo podeliti na akcije klase ''A'' i akcije klase ''B''. Akcije

klase ''A'' nemaju glasačko pravo, ali zauzvrat imaju prednost kod naplate dividende nad akcijama klase

''B''. Akcije klase ''A'' ne mogu nikad preći i ni pod kojim uslovima dobiti karakter akcija klase ''B''.Sa

aspekta garantovanja dividende sve akcije mogu biti sa garantovanom i bezgarantovane dividende: akcije

sa garantovanom dividendom su ona vrsta akcija kod kojih isplatu dividendi garantuje neka druga firma

ili banka, ali nikada akcionarsko društvo koje ih emituje.Sa aspekta prava kupovine sve akcije mogu se

podeliti na otvorene i zatvorene. Uotvorene akcije ulaze sve one akcije koje su namenjene tržištu kapitala

u smislu kupoprodaje, a u zatvorene akcije ulaze sve one čija je emisija i kupoprodaja ograničena samo na

postojeće akcionare i između njih. 

OBVEZNICE

Obveznica (engl. bond, njem. Schuldverschreibung), ili zadužnica (obligacija) je dužnički vrednosni papir

koji izdavaoca obvezuje na povrat pozajmljenih sredstava u određenom roku s određenom kamatom, koja

se isplaćuje periodično ili se pribraja glavnici i isplaćuje o dospeću. Obveznica je kreditni instrument i

ustvari je ugovor o kreditu. U slučaju da je izdavalac država, može služiti i kao platežno sredstvo prema

državi za poreze i druge dažbine. 

6

.3 POSLOVANJE SA HARTIJAMA OD VREDNOSTI

Prodaju hartija od vrednosti na primarnom tržištu emitent može obavljati neposredno ili preko

berzanskih posrednika. Strana pravna lica mogu kupovati i prodavati hartije od vrednosti koje glase na

stranu valutu samo preko berzanskih posrednika.

Hartijama od vrednosti može se trgovati pod sledećim uslovima:

1) da su emitovane u skladu sa ovim zakonom;

2) da emitent ima pozitivno mišljenje ovlašćenog revizora o njegovom poslovanju;

3) da protiv emitenta nije pokrenut postupak sanacije, stečaja ili likvidacije.

Emitent čijim se hartijama od vrednosti trguje dužan je da do isteka roka za ostvarivanje prava i obaveza

koje proističu iz hartije od vrednosti najmanje jedanput godišnje obaveštava imaoce hartije od vrednosti

o rezultatima svog poslovanja.Emitent, dužan je da u roku od osam dana od isteka roka za predaju

godišnjeg obračuna dostavi nadležnom saveznom organu osnovne bilansne pokazatelje za prethodnu

godinu.

Trgovina hartijama od vrednosti može biti:

1) gotovinska - prenos hartija od vrednosti sa prodavca na kupca (indosamentom ili prostom predajom);

2) polugotovinska - deponovanje hartija od vrednosti na depo-račun i obrnuto;

3) bezgotovinska - prenošenje hartija od vrednosti s prodavca na kupca, zaduživanjem i odobravanjem

njihovih depo-računa, odnosno prenošenje sa depo-računa davaoca zaloge na depo-račun primaoca

zaloge.

Na depo-računu banka evidentira priliv i odliv deponovanih hartija od vrednosti.Za svaku promenu na

depo-računu banka je dužna da izda izvod sa naznačenjem salda i preda ga vlasniku računa na način

utvrđen ugovorom.Osnov za promenu stanja salda na depo-računu jeste nalog vlasnika

računa.Bezgotovinska trgovina hartijama od vrednosti ostvaruje se izdavanjem naloga o zaduženju

jednog računa i naloga o odobrenju drugog računa kojima se hartije od vrednosti prenose pri prodaji,

odnosno zalaganju.

7

4. MESTO TRGOVANJA HARTIJA OD VREDNOSTI

Akcionarsko društvo Beogradska berza je pravno lice sa pravima, obavezama i odgovornostima

utvrđenimZakonom o tržištu hartija od vrednosti i drugih finansijskih instrumenata.Beogradska berza

obavlja delatnost organizovanja trgovine hartijama od vrednosti i finansijskim derivatima na berzanskom

i vanberzanskom tržištu, koja obuhvata sledeće poslove:

1. organizovanje javne ponude hartija od vrednosti i povezivanja ponude i tražnje hartija od

vrednosti;

2. objavljivanje informacija o ponudi, tražnji i tržišnoj ceni hartija od vrednosti i drugih podataka

značajnih za trgovinu hartijama od vrednosti;

3. utvrđivanje i objavljivanje kursnih lista hartija od vrednosti;

4. obavljanje drugih poslova u skladu sa Zakonom.

Odredbe o delatnosti Berze odnose se i na poslovanje finansijskim derivatima.Berza može da obavlja i

druge delatnosti koje služe delatnosti Berze, koje se uobičajeno obavljaju uz osnovnu delatnost Berze

(edukacija, izdavanje publikacija, časopisa i knjiga), kao i da vrši plasman informacija i publikacija u

zemlji i inostranstvu.Berza organizuje trgovanje javnom ponudom, a predmet javne ponude mogu biti

hartije od vrednosti, standardizovani finansijski derivati i drugi finansijski instrumenti kojima se u skladu

sa Zakonom i aktom Komisije za hartije od vrednosti može trgovati na berzanskom i vanberzanskom

tržištu. Berza ne može trgovati hartijama od vrednosti, niti davati savete koji se odnose na kupovinu i

prodaju hartija od vrednosti, kao ni savete o izboru brokersko - dilerskog društva ili ovlašcene banke, ne

može obavljati poslove koji su određeni kao delatnosti brokersko-dilerskog društva, niti druge poslove,

osim gore navedenih poslova.O promeni pretežne delatnosti Društva odluku donosi Skupština Društva, a

o promeni ostalih delatnosti odluku donosi Upravni odbor Društva.

5. BERZANSKI POSREDNICI

BROKERI

Broker na srpskom jeziku znači trgovački posrednik ili predstavnik. To bi značilo da je broker osoba

koja trguje hartijama od vrednosti u svoje ime ili u ime kompanije za koju radi. Njegov zadatak je da po

8

što boljim uslovima i za što veću vrednost plasira poverene hartije od vrednosti na berzu. Od uspešnosti

plasiranjahartija odo vrednosti na berzu zavisi i zarada samog brokera. Brokerov osnovni zadatak je da

prati kretanje ponude i tražnje na berzi kao i da o tome izveštava kompaniju u čije ime radi, da prodaje i

kupuje, da  ugovara poslove vezane za hartije od vrednosti, da prati kretanja kamata i cena na tržištu,

pravi izveštaje… Broker, u većini slučajeva, radi u nečije ime tj. angažovan je od strane kompanije ili

individualca za kojeg plasira ili kupuje hartije od vrednosti. On mora da poseduje licencu da bi mogao

da bude posrednik na berzi. U poslednje vreme uz pojam „broker“ veoma često se susreće i pojam

„diler“ pa se ponekad ta dva pojma poistovećuju. Radno vreme brokera počinje kad započne i rad berze,

a završava se nakon zatvaranja berze za taj dan i pisanjem izveštaja o tome koje transakcije su obavljene

i koji zadaci su izvršeni u toku radnog vremena. Za brokera je veoma važno brzo reagovanje kako bi na

vreme uspeo izvršiti prodaju ili kupovinu određene hartije od vrednosti. Za svaku svoju obavljenu

transakciju broker piše izveštaj. Na osnovu sastavljenih izveštaja, pišu se i dnevnici rada. Brokeri i dileri

su uglavnom zaposleni u brokerskim društvima, bankama ili čak u osiguravajućim kućama. Radno

vreme brokera zavisi od radnog vremena berze, što je u većini slučajeva, period od ponedeljka do petka.

Osnovno sredstvo za rad mu je računar. Pomoću računara može konstantno imati uvid u kretanja na

berzi. Takođe, veoma su zastupljena i različita sredstva komunikacije što je u tako aktivnom poslu, gde

je informacija u svakom trenutku od neprocenjive vrednosti, stvarno izuzetno značajno. Brokeri

međusobno komuniciraju, otklanjaju eventualne nejasnoće, razmenjuju podatke. Ovaj posao zahteva

visoku koncentraciju i moć opažanja, odnosno brzo reagovanje, dobru obaveštenost, odlučnost i veliku

odgovornost. Zbog toga se slobodno može reći da je posao brokera jedan od psihički najtežih poslova.

Osnovne osobine koje se traže od osobe za posao brokera su sposobnost rada sa brojevima, odlične

komunikacijske sposobnosti i odlučnost u donošenju odluka. Broker treba da je samostalna osoba, koja

je spremna na velike rizike. Veoma je bitna preciznost, brzo reagovanje, koncentricanost na posao i

samopouzdanje kako bi samostalno odlučivali i zaključivali poslove. U konkursima za brokera često se

traži radno iskustvo, poznavanje bar jednog stranog jezika i posedovanje licence za ovlašćenog

brokera. Što se tiče struke koju zahteva, rad brokera je pretežno ekonomske prirode, tačnije pretežno se

traže diplomirani ekonomisti, sa poznavanjem finansija i računovodstva, ali u obzir nekada može doći i

završena viša škola. Bitno je poznavanje finansijske analize i finansijskih izveštaja. pogotovo u odnosu

na druga zanimanja iz oblasti ekonomije. Jedan od razloga svakako jeste taj što kandidati moraju imati

položen stručni ispit.Pojam brokera možemo objasniti na sledeći način: Berzanski posrednik u

poslovima na berzi – u smislu osobe koja posreduje između kupaca i prodavaca i koja za svoje usluge

naplaćuje proviziju. Ovo je najšire i najčešce značenje pojma. Broker kao berzanski posrednik se javlja

isključivo kao posrednik između kupaca i prodavaca, to jest on nije vlasnik finansijskih instrumenata ili

robe kojom se trguje. Bez obzira na vrstu i obim trgovine, brokeri naplaćuju proviziju za svaku

9

obavljenu kupoprodajnu transakciju. Oni mogu da rade u svoje ime i za tuđ račun, ali i tuđe ime i tuđ

račun. U većini zemalja sveta moraju biti registrovani, odnosno moraju imati licencu za svoj rad. Da bi

to postali moraju položiti odgovarajući stručni ispit i dobiti saglasnost od Udruženja brokera i dilera da

ispunjavaju odredene etičke i moralne standarde. U našoj zemlji brokeri su takođe licencirana zvanja.

Dozvole za rad izdaje Komisija za hatrije od vrednosti posle uspešno položenog brokerskog ispita. 

DILERI

Pojam dilera ima nekoliko značenja. Najpoznatija su 

Kao berzanski posrednik – Preko brokera i dilera investitori u hartije od vrednosti širom sveta doleze u

međusobne kontakte. Dileri se ponekad nazivaju i Stockjober-ima ili Marketmaker-ima. Oni kupuju i

prodaju hatrije od vrednosti u svoje ime i za svoj račun, što znaci da su vlasnici finansijskih instrumenata

ili robe kojom trguju. To je osnovna razlika u odnosu na brokera koji je samo posrednik, dok su vlasnici

njegovi klijenti. Dileri tesno sarađuju sa brokerima i drugim dilerima. Ne rade za proviziju, već prihod

ostvaruju iz sopstvenog poslovanja, pre svega iz razlike u ceni.Kao osoba koja kupuje robu ili usluge radi

prodaje krajnjim potrošacima. Veoma čest primer za ovakvo značenje pojma su na primer dileri

automobila.Osnovni prihod dilera je na bazi razlike u ceni finansijskih instrumenata kojim trguju. Na

primer, razlika između kupovne i prodajne cene pojedinačne hartije se naziva pojmom kotacioni

raspon.Broker izvršava naloge za kupovinu ili prodaju određene hartije od vrednosti, prosto kao agent, za

nekoga drugoga i za to dobija određenu proviziju. Diler ili trgovac, sa svoje strane nema klijente i ne

posluje kao bilo čiji agent. On radi za sebe, kupujući i prodajući hartije za svoj račun. Otuda njegova

zarada u potpunosti zavisi od profita iz trgovine, a ne iz naplate provizije.Pri zapošljavanju ili, bolje

rečeno, odabiru osoba za poslove dilera i brokera prednost imaju oni s dobro razvijenim analitičkim

načinom razmišljanja, oni koji uspešno barataju brojevima i imaju razvijene komunikacijske veštine.

Dileri i brokeri ne smeju zazirati od velikih količina novca jer posao koji rade podrazumeva trgovanje

milionskim iznosima. Oni moraju biti obazrivi, precizni, usredsređeni na detalje, samostalni i sigurni u

sebe, ali se ne smeju preceniti. Moraju biti i dovoljno stabilni kako bi odolel naletima iskušenja. U svom

poslu moraju pokazati punu samoinicijativnost i odgovornost. Zbog vrlo napornog i stresnog posla

preporučuje se da dileri i brokeri budu osobe mlađe od 35 godina. Vrhunsko znanje engleskog jezika, kao

što je već pomenuto, u ovom  poslu se podrazumeva. U prosek godina osoba koje se počinju baviti ovim

poslom nešto je viši, nego na većini ostalih područja. Nema posebne škole za ovo zanimanje. Pojedinci

ulaze u ovu profesiju s različitim obrazovnim i profesionalnim iskustvima. Veći deo agenata regrutovan je

iz ekonomskih zanimanja, ali i deo mladih ljudi koji su tek diplomirali - sve je veći. Na ovom je području

korisno i obavezno poznavanje finansija, računovodstva, ekonomije i nekih drugih, uglavnom

10

ekonomskih, predmeta. Dakle, iako fakultetsko obrazovanje nije nužno za poslovanje agenata, ono

postaje sve korisnije.

6. BROKERSKO - DILERSKI POSLOVI ZA FIZI Č KA LICA

Pimer iz Alpha Banke

Hartije kojima se trguje :

Obveznice stare devizne štednje

Akcije

Trezorski zapisi

Obveznice i akcije možete:

Prodati posredstvom Alpha Bank (ukoliko ste vlasnik)

Kupiti posredstvom Alpha Bank (ukoliko ste investitor)

Založiti za dobijanje zajmova, kredita - kao instrument obezbedenja plaćanja

Pokloniti i prenositi u skladu sa Zakonom

Trezorske zapise:

Emituje Republika Srbija: u dinarima, u apoenima od po 10.000,00 RSD, sa rokom dospeća u

skladu sa aktom o emisiji državnih hartija i javnog poziva

Primarna kupovina se obavlja vanberzanski, posredstvom ovlašćenog učesnika za obavljanje

trgovanja na aukcijskoj platformi Uprave za trezor koji upućuje ponude u kojima kupci određuju

diskontnu stopu i količinu zapisa

Kupac može biti domaće pravno ili fizičko lice

Minimalna količina u ponudi je 20 komada (200.000,00 RSD nominalne vrednosti)

Maksimalna količina u ponudi je 15% od obima emisije

Ako se Klijent odluči da proda/kupi hartije od vrednosti, potrebno je da angažuje brokera Alpha Bank,

koji će, u skladu sa procedurama trgovanja, obezbediti sve potrebne informacije i uputstva i obaviti

aktivnosti potrebne za realizaciju Klijentovog zahteva.

11

Postupak trgovine

1. Otvaranje vlasničkog računa hartija od vrednosti posredstvom Alpha Bank u Centralnom registru

HOV

2. Uknjiženje hartija na vlasnički račun hartija od vrednosti ukoliko klijent prodaje hartije, a iste

nisu uknjižene

3. Otvaranje namenskog novčanog računa za trgovanje hartijama od vrednosti

4. Zaključenje Ugovora o posredovanju i/ili zastupanju u kupoprodaji hartija od vrednosti s

klijentom

5. Potpisivanje naloga za prodaju/kupovinu

Otvaranje računa neophodnih za trgovanje hartijama od vrednosti:

otvaranje i vođenje računa hartija od vrednosti u ime i za račun vlasnika kod Centralnog registra

HOV, izuzev zbirnih kastodi računa

prijem i isporuka hartija od vrednosti sa računa po nalogu vlasnika

upis prava trećih lica po računima hartija od vrednosti

otvaranje i vođenje svih vrsta namenskih novčanih računa za trgovanje hartijama od vrednosti,

garantnih depozita, uključujući i prateće F/X usluge

saldiranje obavljenih transakcija na tržištu hartija od vrednosti, uključujući i prateće post-trading

usluge

Računi hartija od vrednosti mogu se otvoriti na šalterima u 125 operativnih delova Alpha Bank

navedenim uObaveštenju u okviru Akta ovlašćene Banke.

Namenski novčani računi za trgovanje hartijama od vrednosti mogu se otvoriti na šalterima u svim

operativnim delovima Alpha Bank.

Korporativne aktivnosti za fizicka lica

12

Naplata prihoda od hartija od vrednosti koje su u portfoliu klijenta (dividende, kamate i dr.) i

naplata hartija od vrednosti o roku dospeća od izdavaoca u korist novčanih računa klijenata i

transfer po nalogu.

Organizovanje ponude za pruzimanje akcija (za investitore)

Dokumentacija za zakljucenje ugovora za fizicka lica

Za domaća fizička lica: važeća lična karta

Za strana fizička lica: pasoš, poreski broj i poresko punomoćje (za otvaranje računa hartija od

vrednosti i dinarske račune)

7. ZASTUPANJE U TRGOVINI HARTIJAMA OD VREDNOSTI NA BERZI

Primer iz Čačanske Banke a.d Čačak

Čačanska banka - član Centralnog registra i Beogradske berze, svojim klijentima na finansijskom tržištu

Republike Srbije, pruža usluge zastupanja u trgovanju sledećim hartijama od vrednosti:

akcijama

obveznicama

državnim zapisima

Napomena: Otvaranjem računa hartija od vrednosti u Čačanskoj banci (ovlašćena Banka za brokersko -

dilerske poslove), vršite registraciju Vaših akcija iz postupka privatizacije preduzeća u Centralnom

registru, kao preduslov da Vam se priznaju vlasnička i druga prava koja akcije nose

Zastupanje u trgovanju akcijama

Obavlja se na Beogradskoj berzi preko berzanskog posrednika.

Svim akcijama koje su listirane na Beogradskoj berzi trguje se svakog radnog dana, a izveštaje o

trgovanju možete pronaći i na sajtu Beogradske berze www.belex.rs

Postupak prodaje akcija

Poneti sa sobom potvrdu o vlasništvu nad akcijama (dobija se u preduzeću) i ličnu kartu

13

Sa Čačanskom bankom, kao ovlašćenom bankom za trgovinu hartijama od vrednosti, zaključujete

Ugovor o otvaranju i vođenju računa hartija od vrednosti, a mi Vam istovremeno otvaramo

vlasnički račun za hartije od vrednosti kod Centralnog registra - vršimo registraciju

(uknjižavanje) Vaših akcija na Vaš novootvoreni račun

U Čačanskoj banci možete otvoriti i  namenski dinarski račun za priliv sredsava od prodaje

akcija, ukoliko ga već nemate

Klijent dobija relevantne informacije o kretanju cena akcija, načinu trgovanja, troškovima i sl.

Sa Čačanskom bankom potpisujete Ugovor o posredovanju u trgovini hartijama od vrednosti i

nalog za prodaju akcija (isti može potpisati lice na čije ime glasi potvda ili ovlašćeno lice),

ukoliko želite da prodajete akcije

Aukcije svih izdavalaca hartija od vrednosti održavaju se svakog radnog dana

Saldiranje (prenos novca na račun prodavca akcija) se vrši tri radna dana od prodaje akcija na

Berzi

Nakon realizacije naloga prodaje, svaki klijent po zahtevu dobija potvrdu o prodaji akcija, koja

služi za plaćanje poreza na kapitalnu dobit (privremeno ukinut do 31.12.2009.), ako je ostvarena

(ako je prodajna cena veća od nominalne)

Troškovi kod prodaje akcija (troškovi drugih institucija)

Provizija Beogradske berze 0,10% prodajne vrednosti

Provizija Centralnog registra 0,10% prodajne vrednosti

 

 Postupak kupovine akcija

Potpisati Ugovor o otvaranju i vođenju računa hartija od vrednosti i Ugovor o posredovanju u

trgovini hartijama od vrednosti

Potpisati nalog za kupovinu akcija

U Čačanskoj banci možete otvoriti i namenski račun (otvaranje ovog računa vrši se bez naknade)

na koji vršite uplatu potrebnih sredstava za kupovinu akcija (ukoliko je novčani račun otvoren u

drugoj banci, brokeru Čačanske banke dostaviti potvrdu banke o raspolaganju sredstvima i izvod

sa Vašeg računa)

14

Troškovi kod kupovine akcija (troškovi drugih institucija)

Provizija Beogradske berze 0,10% prodajne vrednosti

Provizija Centralnog registra 0,10% prodajne vrednosti

Zastupanje u trgovanju obveznicama

Svakog radnog dana na Beogradskoj berzi se odvija kontinuirano trgovanje obveznicama Republike

Srbije. Prodaju i li kupovinu obveznica moguće je obaviti na dva načina:

na Beogradskoj berzi - isključivo preko ovlašćenih brokera, koji su članovi berze (prenos novca i

hartija vrši se u roku od tri radna dana) - Čačanska banka je član Beogradske berze

na vanberzanskom tržištu - moguće je prodati ili kupiti obveznice od brokerske kuće ili banke, pri

čemu se dobija nešto niža cena od rizika koji se preuzima (prenos novca i hartija vrši se istoga

dana) 

Postupak prodaje obveznica

Dolazak u Čačansku banku sa ličnim ispravama i potvrdom koju je izdala banka (inicijalna banka

u kojoj se nalazila devizna štednja kao dokaz da klijent poseduje obveznice koje želi da proda

Potpisati Ugovor o otvaranju i vođenju računa hartija od vrednosti, Ugovor o posredovanju i

Nalog za prodaju obveznica. Ukoliko se prodaja vrši na  vanberzanskom tržištu, potpisuje

se Ugovor o vanberzanskom otkupu

Broker klijentu otvara vlasnički račun u Centralnom registru

U Čačanskoj banci možete otvoriti i namenski devizni račun za priliv sredstava od prodaje

obveznica, ukoliko ga već nemate

Banka (inicijalna banka u kojoj se nalazila devizna štednja) na zahtev klijenta vrši prenos

obveznica na vlasnički račun hartija od vrednosti otvoren kod Čačanske banke

Trgovanje obveznicama obavlja se svakog radnog dana

Saldiranje (prenos novca na račun prodavca - u evrima) se vrši tri radna dana od dana prodaje

obveznica na berzi

Postupak kupovine obveznica

15

Potpisati Ugovor o otvaranju i vođenju računa hartija od vrednosti, Ugovor o posredovanju i

Nalog za kupovinu obveznica. Ukoliko se kupovina vrši na  vanberzanskom tržištu, potpisuje

se Ugovor o vanberzanskom otkupu

Broker klijentu otvara vlasnički račun

U Čačanskoj banci možete otvoriti i namenski devizni račun na koji vršite uplatu potrebnih

sredstava za kupovinu obveznica (ukoliko je novčani račun otvoren u drugoj banci, brokeru

dostaviti potvrdu banke o raspolaganju sredstvima i izvod sa Vašeg računa

Trgovanje obveznicama obavlja se svakog radnog dana 

Saldiranje (prenos hartija na račun kupca) se vrši tri radna dana od dana kupovine obveznica na

berzi

Troškovi kod kupovine i/ili prodaje obveznica (troškovi drugih institucija)

Provizija Beogradske berze 0,0833% prodajne

vrednosti

Provizija Centralnog registra 0,10% prodajne vrednosti

KORPORATIVNE USLUGE

Služba za trgovinu hartijama od vrednosti Čačanske banke u okviru korporativnih aktivnosti za svoje

klijente obavlja sledeće poslove:

Ponude za preuzimanje akcija

Organizacija Ponuda za preuzimanje akcija u skladu sa Pravilnikom Komisije za hartije od vrednosti za

domaća i strana pravna i fizička lica 

Poslove vezane za registraciju i uknjižavanje hartija u Centralni registar

- Zahtev za dodelu CFI koda i SIN broja

- Usklađivanje knjige akcionara sa bazom Centralnog registra

- Otvaranje emisionog računa hartija od vrednosti

- Upis emisije hartija od vrednosti

- Dostavljanje jedinstvene evidensije (knjige) akcionara

- Drugi poslovi pozahtevu klijenata, a u skladu sa pravilima poslovanja Centralnog registra 

Poslove vezane za uklučenje hartija na tržišta Beogradske berze

16

- Izrada Prospekta za uključenje akcija na berzansko i vanberzansko tržište Beogradske berze

- Inoviranje Prospekta

 

 

8. POSLOVANJE SA HARTIJAMA OD VREDNOSTI NA INTERNETU

PREKO BEOGRADSKE BERZE

Još jedna novina na domaćem tržištu kapitala je mogućnost davanja naloga za kupovinu ili prodaju akcija

preko interneta. Brokerska kuća InterCapital Securities iz Beograda u saradnji sa firmom Europoint

Systems omogućila je svojim klijentima da rgovinu na Beogradskoj berzi od sada obavljaju daleko brže i

jednostavnije, iz udobnosti sopstvenog doma.Ukoliko ste do sada trgovali akcijama ili obveznicama,

dobro vam je poznata dosadašnja praksa odlaska u brokersku kuću, zatim otvaranja računa u banci i

ponovnog odlaska kod brokera svaki put kada želite da nešto kupite ili prodate. Od 25. maja nalog za

trgovanje može se dati i preko interneta. Uz informacije o realnom kretanju cena akcija, svakog trenutka

možete imati uvid u to koliko vam je novca ostalo na računu, o stanju vaših naloga, da li su realizovani sl.

Na ovaj način, trgovina na Beogradskoj berzi postaje „bliža“ i udaljenim investitorima, za koje je

komplikovana procedura davanja naloga bila prepreka za ulaganje u hartije od vrednosti srpskih

kompanija, pa se može očekivati da će ova novina doprineti i porastu prometa na berzi.Aplikacija, pored

mogućnosti davanja elektronskih naloga, po želji klijenta može prikazivati podatke o ponudi i tražnji,

istorijske podatke u tabelarnom i grafičkom prikazu, kao i najnovije ekonomske i poslovne vesti u

realnom vremenu. Svaki trgovac na berzi praktično će dobiti berzu u svojoj kući ili kancelariji. Ovakva

kombinacija informacija sa berze u realnom vremenu i davanja elektronskih naloga predstavlja

neophodan „alat“ za svakog ko želi da ozbiljnije trguje na berzi.Ceo projekat zajednički su iznele

brokerska kuća InterCapital Securities, preko koje se mogu davati elektronski nalozi za trgovanje i firma

Europoint Systems, koja je razvila tehničko rešenje i omogućila prikaz podataka o trgovanju na berzi kroz

svoju web aplikaciju QuoteStation (www.quotestation.com).Brokerska kuća InterCapital Securities ne

prestaje sa inovacijama na srpskom tržištu kapitala. Kao prvi market mejker na Beogradskoj berzi,

odlučili su se da budu i prva kuća koja će svojim klijentima dati mogućnost da preko interneta daju

naloge za trgovanje. Klijenti InterCapitala moćiće i da prate trgovanje akcijama u realnom vremenu, vrše

tehničku analizu, prate vesti iz regiona kao i stanje svog portfolija hartija od vrednosti koji se vodi kod

ove brokerske kuće.Firma Europoint Systems od ranije je poznata javnosti kao pionir na polju informacija

sa berze. Na njihovoj web aplikaciji QuoteStation (www.quotestation.com) već duže vreme možete pratiti

uživo sva dešavanja na regionalnim berzama.

17

9. NADZOR NAD POSLOVANJEM SA HARTIJAMA OD VREDNOSTI

Nadležni savezni organ obezbeđuje kvalitet hartija od vrednosti koje se emituju u seriji, finansijsku

disciplinu u trgovini hartijama od vrednosti i vrši kontrolu pravnih lica koja posluju s tim hartijama.

Kvalitet hartija od vrednosti koje se emituju u seriji nadležni savezni organ obezbeđuje:

1) davanjem odobrenja za emisiju akcija, dugoročnih hartija od vrednosti i hartija od vrednosti koje

glase na stranu valutu;

2) davanjem odobrenja za objavljivanje javnog poziva za upis i kupovinu akcija kod sukcesivnog

(postepenog) osnivanja akcionarskog društva;

3) davanjem odobrenja za kupovinu akcija kojima kupac stiče 25 % i veće učešće u osnovnom

kapitalu akcionarskog društva;

4) davanjem dozvole za rad berze i berzanskih posrednika.

Finansijsku disciplinu u trgovini hartijama od vrednosti nadležni savezni organ obezbeđuje:

1) kontrolom poslovanja pravnih lica akcijama, dugoročnim hartijama od vrednosti i hartijama od

vrednosti koje glase na stranu valutu;

2) kontrolom berzi i berzanskih posrednika koji posluju s akcijama i dugoročnim hartijama od

vrednosti;

3) preduzimanjem i predlaganjem mera za sprečavanje nedozvoljenih špekulativnih poslova u vezi sa

trgovinom hartijama od vrednosti;

4) staranjem o zaštiti prava i interesa kupaca - investitora u poslovima emisije i trgovine hartijama od

vrednosti.

Uz zahtev za davanje odobrenja za emisiju, prilaže se sledeća dokumentacija:

1) akt o osnivanju i organizaciji emitenta;

2) mišljenje ovlašćenog pravnog lica o bonitetu emitenta;

3) odluka o emisiji;

4) osnovni bilansni pokazatelji, koje propiše nadležni savezni organ;

18

5) izjavu odgovornog lica da je emisija zasnovana na zakonskim propisima, da su podaci navedeni u

zahtevu verodostojni i pravno valjani i da su obezbeđeni uslovi za štampanje hartija od vrednosti ako

se štampaju;

6) javni poziv za upis i kupovinu hartija od vrednosti (prospekt).

Nadležni savezni organ je dužan da, u roku od 30 dana od dana podnošenja zahteva, donese rešenje o

davanju odobrenja za emisiju, odnosno o odbijanju zahteva.Rešenje iz stava 1. ovog člana je konačno i

protiv njega se može voditi upravni spor.Rešenje o odobravanju, odnosno odbijanju zahteva nadležni

savezni organ objavljuje u "Službenom listu SRJ".Ako emitent po dobijanju rešenja o odbijanju

zahteva otpočne emisionu prodaju hartija od vrednosti, nadležni savezni organ je dužan da u dnevnoj

štampi, o trošku emitenta, objavljuje rešenje o odbijanju zahteva, zajedno s pozivom za upis i

kupovinu svih hartija, svakog dana dok traje emisiona prodaja.Rešenje o davanju odobrenja za emisiju

dostavlja se emitentu.

10. AKCIJA SRPSKE BANKE IZ 1900.GODINE

Primer : Izgled Akcije Srpske banke iz 1900

19

UPISNICA – IZJAVA O UPISUHARTIJA OD VREDNOSTI

IZDAVALAC HARTIJA OD VREDNOSTI: Poljoprivredna banka Agrobanka ad BeogradSEDIŠTE: Beograd, Sremska 3-5Matični broj: 07564856PIB broj: 100000491Banka: PB Agrobanka ad BeogradBroj tekućeg računa: 908-24501-98Banka: PB Agrobanka ad BeogradBroj namenskog računa za upis i uplatu HOV 245-5-19Poziv na broj/ broj partijeREDOSLED EMISIJE: II (druga )VRSTA: Obične ( redovne ) akcije sa pravom glasaNOMINALNA VREDNOST EMISIJE 900.000.000,00ROČNOST: Dugoročne hartije od vrednostiCFI kod: ESVUFRISIN broj: CSAGROE2464NOMINALNA VREDNOST AKCIJE: 10.000,00UPISUJEM SLEDEĆU KOLIČINU HARTIJA:PO CENI: 14.000,00UKUPNI NOVČANI IZNOS koji Upisnik uplaćuje:

Upisnik______________________________________________,sa sedištem u

______________________,opština________________________,adresa_____________________

_________________________,telefon___ , matični broj,(odn.JMBG)_________________,

PIB (broj lične karte)____________________, broj vlasničkog računa hartija od vrednosti

_______________________________,.

Svako lice je dužno da, pre direktnog ili indirektnog sticanja vlasništva u banci koje mu omogućavaod 5% do 20%, više od 20% do 33%, više od 33% do 50% i više od 50% glasačkih prava, Narodnojbanci Srbije podnese zahtev za davanje predhodne saglasnosti za sticanje ovog vlasništva.Lice koje stekne akcije ciljnog društva (Agrobanke) kojima zajedno sa akcijama koje većima prelazi25% od ukupnog broja glasova koje daju akcije sa pravom upravljanja, obavezno je da o sticanjuodmah, istovremeno obavesti Beogradsku berzu, Komisiju za hartije od vrednosti i ciljno društvo(Agrobanku) i objavi ponudu za preuzimanje pod uslovima i na način određen Zakonom o

20

preuzimanju akcionarskih društava (’’Şl. Glasnik RS’’, br. 46/2006).

Upisnik neopozivo i bezuslovno I Z J A V LJ U J E :

1. Da će hartije od vrednosti uplatiti pod uslovima iz prospekta za distribuciju hartija od vrednosti2. Da je upoznat sa sadržinom prospekta za distribuciju hartija od vrednosti

U ___________________

Datum izdavanja upisnice:________________ 2009. godine.

Potpis ovlašćenog lica Izdavaoca M.P. Potpis Upisnika

UPISNICA – IZJAVA O UPISUHARTIJA OD VREDNOSTI

IZDAVALAC HARTIJA OD VREDNOSTI: Poljoprivredna banka Agrobanka ad BeogradSEDIŠTE: Beograd, Sremska 3-5Matični broj: 07564856PIB broj: 100000491Banka: PB Agrobanka ad BeogradBroj tekućeg računa: 908-24501-98Banka: PB Agrobanka ad BeogradBroj namenskog računa za upis i uplatu HOV 245-5-19Poziv na broj/ broj partijeREDOSLED EMISIJE: II (druga )VRSTA: Obične ( redovne ) akcije sa pravom glasaNOMINALNA VREDNOST EMISIJE 900.000.000,00ROČNOST: Dugoročne hartije od vrednostiCFI kod: ESVUFRISIN broj: CSAGROE2464NOMINALNA VREDNOST AKCIJE: 10.000,00UPISUJEM SLEDEĆU KOLIČINU HARTIJA:PO CENI: 15.000,00UKUPNI NOVČANI IZNOS koji Upisnik uplaćuje:

Upisnik______________________________________________,sa sedištem u ______________________,

opština________________________,adresa__________________________________,matični broj,

odn.JMBG___________________________,telefon________,PIB(broj lične karte)____________________, broj vlasničkog računa hartija od

vrednosti_______________________________,naziv banke _________________________,broj računa za

povraćaj sredstava__________________________________.

Svako lice je dužno da, pre direktnog ili indirektnog sticanja vlasništva u banci koje mu omogućavaod 5% do 20%, više od 20% do 33%, više od 33% do 50% i više od 50% glasačkih prava, Narodnojbanci Srbije podnese zahtev za davanje predhodne saglasnosti za sticanje ovog vlasništva.Lice koje stekne akcije ciljnog društva (Agrobanke) kojima zajedno sa akcijama koje većima prelazi25% od ukupnog broja glasova koje daju akcije sa pravom upravljanja, obavezno je da o sticanjuodmah, istovremeno obavesti Beogradsku berzu, Komisiju za hartije od vrednosti i ciljno društvo(Agrobanku) i objavi ponudu za preuzimanje pod uslovima i na način određen Zakonom o

21

preuzimanju akcionarskih društava (’’Şl. Glasnik RS’’, br. 46/2006).

Upisnik neopozivo i bezuslovno I Z J A V LJ U J E :

3. Da će hartije od vrednosti uplatiti pod uslovima iz prospekta za distribuciju hartija od vrednosti4. Da je upoznat sa sadržinom prospekta za distribuciju hartija od vrednosti

U ___________________,

Datum izdavanja upisnice:________________ 2009. godine.

Potpis ovlašćenog lica Izdavaoca M.P. Potpis Upisnika

11. ZAKLJU Č AK

Da biste se pojavili na berzi kao kupac akcija ili obveznica stare devizne štednje, nije vam potrebno

mnogo novca, kao što se obično misli, a promišljenim ulaganjem i uz malo sreće možete uvećati svoj

kapital. Ako hoćete da poslujete hartijama od vrednosti, ne morate da imate veliko stučno predznanje iz

ekonomije, kao ni veliku sumu novca: „Berza otvara mogućnost da svoja slobodna sredstva ne morate

da ulazete samo u nekretnine ili da ih držite u banci kao štednju. Ona je još jedno, paralelno tržište koje

je rizicno, ali daje veću mogućnost da se zaradi. Da biste postali voljni učesnik na tom tržištu, što znači

da niste vlasnik devizne štednje ili akcija nego ste kupac, ne postoji donji limit za ulaganje. Najniža

vrednost jedne akcije naberzije 16 dinara, a najveća iznosi 220.000 dinara. Berza ne utvrđuje cenu

hartija od vrednosti kojima se na toj berzi trguje, već određuje pravila odvijanja aukcije na kojoj se

slobodnim susretanjem ponude i tražnje u određenom trenutku utvrđuje cena hartije od vrednosti. U

donošenju pravila poslovanja berze su samostalne, kao i u kontroli njihove primene i sankcionisanju

prekršilaca. Posao sankcionisanja je delatnost posebnih berzanskih sudova-arbitraža.

Na berzi se trenutno trguje sa nekoliko vrsta hartija od vrednosti:

- korporativnim obveznicama, 

- akcijama preduzeća i 

- obveznicama devizne Štednje.

Za trgovanje akcijama neophodno je da imate otvoren vlasnički račun hartija od vrednosti u Centralnom

registru, na kojem će biti evidentirane hartije od vrednosti koje kupite,kao i namenski račun za trgovanje

hartijama od vrednosti u banci, na koji ćete pre trgovanja deponovati novčana sredstva za kupovinu

akcija. Da biste trgovali hartijama od vrednosti, neophodno je da sa brokersko-dilerskim društvom,

članom Beogradske berze, potpišete ugovor o zastupanju, na osnovu koga otvarate namenski račun u

banci koju vi odaberete, dok će broker obaviti otvaranje računa u Centralnom registru. Broker će na

22

osnovu Ugovora o zastupanju i naloga koji mu date uneti vaš nalog u sistem za trgovanje Beogradske

berze. Pre nego što se odluče na ulaganje na Berzi, građani bi trebalo da razmisle o tome koji su njihovi

razlozi za to, koliki rizik su spremni da prihvate, u kom roku žele da investiraju, tj. kada planiraju da

povuku sredstva.

13. LITERATURA

1. www.invest-in-serbia.com

2. www.link-elearning.com

3. www.belex.rs

4. www.cacanskabanka.co.rs

5. www.alphabankserbia.com

6. www.personalmag.rs

7. www.sec.gov.rs

8. www.crhov.rs

9. http://sr.wikipedia.org/sr/Хартије_од_вредности

10. http://digital.nb.rs

11. Finansijska tržišta, Dr. Milenko Dželetović, Beograd 2007. godina,

12. Finan.instit. i finan. Tržišta, 2006 Mr Biserka Komnenić

23