soft skill

“Analisis Rate Of Return ”

Diajukan Sebagai Tugas

Mata Kuliah Soft Skill Ekonomi Teknik

Disusun Oleh

Nama : Hermawan

NPM : 13412436

Kelas : 3IB02

Fakultas/Jurusan : Tekologi Industri/Teknik.Elektro

Universitas Gunadarma

2014

Ekonomi Teknik I

KATA PENGA NTAR

Segala puji dan syukur penyusun panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Pengasih dan

Penyayang serta Pelimpah Kasih Sayang karena hanya dengan rahmat dan karuniaNya penyusun

dapat menyelesaikan tugas makalah dengan tepat pada waktunya. Makalah ini berjudul “MAKALAH

RATE OF RETURN”, yang merupakan salah satu tugas dari mata kuliah Ekonomi Teknik.

Penyusun menyadari bahwa dalam pembuatan makalah ini, tidak sedikit ditemukan kesalahan dan

kekurangan. Oleh karena itu, penyusun tidak menutup diri dari saran dan kritik yang bersifat

membangun untuk perbaikan makalah ini.

Akhir kata penyusun berharap makalah ini bermanfaat bagi para pembaca, terutama dalam menambah

wawasan mengenai, “MAKALAH RATE OF RETURN”.

Depok, November 2014

Penyusun

Ekonomi Teknik II

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR .................................................................................................................................................................................. I

DAFTAR ISI ................................................................................................................................................................................................II

BAB I PEND A H U L U A N ............. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... . . ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. 1

1.1 Latar Belakang Masalah ................. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... . . ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. . 1

1.2 Rumusan Masalah ............... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... . . .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. . 2

1.3 Tujuan Penul i sa n .............. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... . . ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. . 2

1.4 Manfaat Penlisan ................ ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... . . ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... .. . 3

BAB II PEMB A H A S A N .............. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... . . ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. 3

2.1 Pengertian Rate Of Retu r n . ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. . . ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. . . ... ... .. ... ... ... 3

2.2 Expected Rate Of Return .............. .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... . . ... .. ... .. ... ... .. . 5

2.3 Macam-Macam Bunga ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. .. . .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. . .. .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... . . .. ... ... .. ... ... .. ... .. . 5

2.4 Jenis-Jenis Bunga .............. ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... . . ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. . 6

2.5 Macam-Macam Sistem Bunga. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... . . ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. . . ... ... .. ... . 7

3.1 Internal Rate Of Return (IRR ).. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... . . ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. . 10

3.1.1 Pengertian Internal Rate Of Retu r n ............... .. ... ... .. ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... . . .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... . 10

3.1.2 Penggunaan Internal Rate Of Retu r n ............... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... . . ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. .. 10

3.1.3 Perhitungan Internal Rate Of Retur n .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... . . ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. .. 10

3.1.4 Internal Rate Of Return (IRR) Terhadap Analisis Manfaat Finansial ..................... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... . . 11

3.1.5 Internal Rate Of Return (IRR) Terhadap Suatu Analisis Investasi. .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... . . .. ... ... .. ... ... .. ... .. .. . 12

4.1 Konsep Dasar Internal Rate Of Return (IRR ) .............. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... . 13

4.1.2 Analisis Terhadap Alternatif Tunggal .............. ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... .. .. 13

4.1.3 Perbedaan Hasil Analisi s .............. ... .. ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. . . 14

4.1.4 Prosedur Inkremental Alternatif ................. ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... .. . . 16

5.1 Analisis Rate Of Return Dengan Inkre m e n tal ............... ... .. ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... . . ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... 17

6.1 Kele m a h a n -K el e m a h a n Pada Metode Internal Rate Of Return (IRR) .............. .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. .. 19

7.1 Hubungan Analisis Rate Of Return, Asumsi Beserta Penggunaannya Pada Konsep Cost Of Capital ... ... .. ... ... .. ... .. ... . . 20

7.1.1 Pengertian Cost Of Capita l. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... . . ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... . 20

8.1 Contoh Kasus Internal Rate Of Return (IRR) Lainnya .............. .. ... ... .. ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. . .. . 23

BAB III KESIMPULAN DAN SAR A N ............. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... . . ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. . 26

9.1 Kesi m p u l a n ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... . . .. ... ... .. ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... . . .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... .. ... ... 26

9.2 Saran ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. . . ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... . . .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. .. . 27

BAB IV PENU T U P .............. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... .. .. ... ... .. ... ... .. ... .. ... ... .. . . ... ... .. ... ... .. ... ... .. ... ... . . .. ... ... .. ... ... .. ... . . 28

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................................................................................................................... 29

EKONOMI TEKNIK Page 1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Pada umumnya investasi merupakan suatu kegiatan menempatkan sejumlah

danaselama periode tertentu dengan harapan dapat memperoleh penghasilan dan

atau peningkatan nilai investasi di masa yang akan datang. Tujuan utama

yang akan dicapai dalam kegiatan investasi adalah untuk memperoleh

keuntungan serta meningkatkan kesejahteraan investor baik sekarang maupun

di masa yang akan datang. Hal yang sangat perlu diperhatikan bagi seorang

calon investor sebelum melakukan investasi pada perusahaan tertentu yaitu

memastikan bahwa apakah investasinya tersebut akan mampu memberikan tingkat

pengembalian (rate of return) yang diharapkan atau tidak.

Untuk memastikan apakah investasinya akan memberikan tingkat

pengembalian yang diharapkan, maka calon investor terlebih dahulu perlu

melakukan penilaian kinerja pada perusahaan yang akan menjadi tempat kegiatan

investasinya. Karena kemampuan perusahaan untuk meningkatkan atau

memaksimalkan kekayaan para pemegang sahamnya dapat diketahui dari apakah

perusahaan tersebut memiliki kinerja yang baik atau tidak. Dengan demikian

perusahaan yang memiliki kinerja yang baik akan dapat memberikan tingkat

pengembalian (rate of return) yang diharapkan bagi investor.

Dewasa ini sebuah perusahaan harus dapat bersaing dengan perusahaan lain

agar tidak tersingkir dari persaingan. Perkembangan industri yang semakin pesat

tentunya akan membawa implikasi pada persaingan antarperusahaan. Untuk itu,

sebagai pelaku dari perekonomian sebuah perusahaan dituntut agar mampu

bersaing dengan perusahaan yang lainnya dan mempertahankan serta

meningkatkan kinerjanya sehingga dapat tetap bertahan dan tidak tersingkir dari

persaingan yang ketat. Oleh karena itu, terhadap perusahaan diperlukan sebuah

pengukuran untuk menentukan keberhasilan perusahaan dalam memaksimalkan


kekayaan pemegang sahamnya, yang dalam hal ini adalah pengukuran kinerja.

Dengan pengukuran kinerja terhadap perusahaan tersebut, maka dapat

mengetahui kinerja perusahaan sebenarnya, sehingga perusahaan dapat

bertahan dan tidak tersingkir dalam persaingan yang semakin kuat dan ketat.

Tujuan perusahaan publik di mana sahamnya telah diperdagangkan di bursa

adalah memaksimalkan nilai saham karena nilai saham yang ada adalah kekayaan

para pemegang sahamnya. Dalam lingkungan bisnis yang kompetitif,

perusahaan tidak hanya diharapkan sebagai wealth-creating institution, namun

jauh lebih dari itu diharapkan dapat melipat gandakan kekayaannya. Pelipat

gandaan kekayaan memerlukan langkah- langkah besar dan cemerlang.

Selama ini laba akuntansi selalu menjadi fokus perhatian dalam menilai

kinerja suatu perusahaan. Laba/keuntungan merupakan hasil dari kebijaksanaan

yang diambil oleh manajemen. Rasio profitabilitas dipakai untuk mengukur

seberapa besar tingkat keuntungan yang dapat diperoleh perusahaan.

Semakin besar tingkat

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang penelitian yang telah dikemukakan di atas, maka

masalah dapat dirumuskan sebagai berikut :

1. Konsep Dasar Analisis Rate Of Return?

2. Pengertian Rate Of Return?

3. Analisis Rate Of Return?

4. Asumsi Penggunaan Rate Of Return beserta penggunaanya?

1.3 Tujuan Penulisan

Dalam hal penulisan karya tulis ini, pada dasarnya bertujuan pada

pemenuhan tugas ekonomi teknik. Selain itu pada dasarnya tujuan penulisan karya

ilmiah ini, yaitu untuk memberikan sedikit pemahaman tentang bagaimana konsep

Analisis Rate Of Return dan apa saja yang terkait dalam konsep tersebut.


1.4 Manfaat Penulisan

Penelitian ini diharapkan memberikan manfaat pada berbagai bidang dan

profesi, antara lain:

1. Sebagai Bahan dasar acuan mahasiswa untuk pengembangan diri SoftSkill

dalam bidang teknik.

2. Sebagai Acuan perancangan anggaran rumah tangga pada bidang teknik.

3. Sebagai dasar sarana penelitian untuk pengembangan perusahaan dalam

bidang keteknikan.

4. Karena Makalah ini berfokus kepada Ekonomi Teknik Sebagai bahan

dasar pertimbangan makalah ini dijadikan sebagai bahan acuan untuk

pengembengan perusahaan dalam bidang teknik untuk meningkatkan daya

tarik atas keuntungan (return) sahamnya dengan menyajikan informasi

yang relevan, lengkap, akurat dan tepat waktu bagi investor khususnya

informasi yang terkandung dalam laporan keuangan.

5. Sebagai referensi dalam menambah perbendaharaan penelitian

akademisi di bidang Manajemen Keuangan khususnya Manajemen

Investasi di pasar. modal, dan referensi peneliti selanjutnya pada

permasalahan atau subjek yang sama.

3. Sebagai referensi dalam menambah pengetahuan dan wawasan bagi

mahasiswa terhadap Analisis Rate Of Return ini.


BAB II

PEMBAHASAN

2.1 Pengertian Rate Of Return

Apa itu Rate of Return ? Rate of return adalah tingkat pengembalian atau

tingkat bunga yang diterima investor atas investasi yang tidak di

amortisasikan.untuk menghitung tingkat pengembalian atas investasi. kita harus

mengkonversi berbagai konsekuensi dari investasi ke dalam cash flow. maka kita

akan memecahkan cash flow untuk nilai yang tidak diketahui tersebut. yang

tingkat pengembalian dalam lima bentuk persamaan cash flow yaitu:

1. PW of benefits – PW of cost = 0

2. PW of benefits/PW of cost = 1

3. Net Present Worth =0

4. EUAB – EUAC =0

5. PW of Cost = PW of benefits

Pengertian rate of return dapat dilihat dari 2 sisi. Dari pihak investor,

tinggi rendahnya tingkat laba yang disyaratkan merupakan pencerminan oleh

tingkat resiko aktiva yang dimiliki dan struktur modal serta faktor lain seperti

manajemen. Sedangkan di pihak perusahaan, tingkat laba yang diminta.

Merupakan biaya yang harus dikeluarkan untuk mendapatkan modal dari

pemegang saham secara umum bahwa resiko perusahaan yang tinggi berakibat

bahwa tingkat keuntungan yang diminta oleh investor juga tinggi dan biaya modal

/ juga tinggi. Tinggi rendahnya tingkat keuntungan yang diminta dipengaruhi oleh

tingkat keuntungan bebas resiko (risk free rate) (Rf) dan risk premium untuk

mengkompensasikan resiko yang melekat pada surat berharga itu. Rp = Rf + risk

premium.


2.2 EXPECTED RATE OF RETURN

Rp = tingkat keuntungan yang diminta. Rp dipengaruhi oleh 2 faktor (1)

tingkat inflasi yang diharapkan (2) demand&suppy dana 2 faktor tersebut sangat

mempengaruhi return pada surat berharga bebas resiko & Required rate of return

bagi semua surat berharga juga akan dipengaruhi oleh risk free. Bagi surat

berharga yang spesifik terdapat 4 komponen resiko yang menentukan risk

premium : (1) Bussiness risk ditentukan oleh variabilitas laba sebelum bunga &

pajak (EBIT), (2) Financial risk, ditunjukkan variabilitas laba per lembar (EPS) ,

(3) Marketability risk, menunjukkan kemampuan investasi untuk membeli &

menjual surat berharga perusahan, (4) interest rate risk, menunjukkan variabilitas

tingkat keutungan atas surat berharga.

2.3 MACAM-MACAM BUNGA

Suku bunga dapat dibedakan menjadi dua yaitu :

a. Suku Bunga Nominal

Adalah dimana suku bunga nominal adalah rasio antara jumlah uang yang

dibayarkan kembali dengan jumlah uang yang dipinjam

b. Suku Bunga Riil

Adalah selisih antara suku bunga nominal dengan laju inflasi, dimana suku

bunga riil menekankan pada rasio daya beli uang yang dibayarkan kembali dengan

terhadap daya beli uang yang dipinjam


2.4 JENIS-JENIS BUNGA

Bunga dibagi menjadi dua jenis yaitu :

a. Bunga Sederhana

Bunga sederhana adalah bunga setiap tahunnya dihitung dengan berdasarkan

modal awal, tidak ada bunga yang dihitung atas bunga yang bertambah. Bunga

sederhana juga bisa diartikan sebagai bunga dengan kalkulasi satu kali saja, bunga

ini biasanya dibayar diakhir periode perjanjian atau kontrak.

Rumus dalam menghitung bunga sederhana :

F = P (1 + NI)

Keterangan :

F = Nilai masa depan setelah periode

N = Jumlah atau nilai periode

P = Deposit awal

I = Nilai bunga dalam periode

b. Bunga Majemuk

Bunga majemuk adalah bunga yang didapat dari sebuah investasi atau

penanaman modal dan yang dibayarkan pada interval yang hampir seragam.

Bunga setiap tahun dihitung berdasarkan pada saldo tahun tersebut, termasuk

bunga yang bertambah. Bunga majemuk dapat dihitung dengan menggunakan

rumus yaitu :


F = P (1 + i)N

Atau secara kemajemukannya dapat dipakai juga rumus seperti dibawah ini :

FN = P0 (1 + i)N

(nilai masa depan dalam periode N, nilai sekarang dalam waktu 0)

Oleh karena itu, unutk mencari nilai masa depan pada periode N+n, diketahui

pada nilai periode sekarang n

Sebagaimana rumus dibawah ini yaitu :

FN + n = Pn ( 1 + i)N

2.5 MACAM-MACAM SISTEM BUNGA

Banyak orang yang berkicampung dalam bidang keuangan yang bingung

membedakan sistem bunga flat dan efektif. Bahkan seringkali rancu

mencampuradukkan dengan istilah fixed dan floating.

a. Sistem Bunga Flat

Sistem perhitungan suku bunga yang besarannya mengacu pada pokok hutang

awal.

Rumus:


Total Bunga = P X I X N

Bunga perBulan = total bunga / B

Besar Angsuran = (P + total bunga) / B

Keterangan :

P = pokok kredit

I = suku bunga per tahun

N = jangka waktu kredit dalam satuan tahun

B = jangka waktu kredit dalam satuan bulan

Perhitungan Bunga Flat :

Total bunga = Rp 12.000.000 X 0,06 X 1 = Rp 720.000

Bunga Per Bulan = Rp 720.000 : 12 = Rp 60.000

Besar Angsuran = (Rp 12.000.000 + Rp 720.000) / 12 = Rp 1.060.000

b. Sistem Bunga Efektif

Sistem perhitungan suku bunga yang besarannya mengacu pada pokok hutang

awal.

Rumus:

Bunga per Bulan = SA X I/12


Keterangan:

SA = saldo akhir periode


Perhitungan Bunga Efektif :

Bunga Bulan Pertama = Rp 12.000.000 X 12% /12 =Rp 120.000

Angsuran Pokok Tiap Bulan = Rp 12.000.000 / 12 = Rp 1.000.000

c. Sistem Bunga Fixed dan Floating

Suku bunga fixed artinya suku bunga itu bersifat tetap selama periode tertentu

atau bahkan selama masa kredit, sedangkan suku bunga floating artinya bunga

dapat berubah sewaktu-waktu tergantung pasar.

Suku Bunga Anuitas :

Rumus :

Angsuran Bulanan = P X I/12 X 1 / (1 – (1 + i / 12) m )

Keterangan:

P = pokok kredit


M = jumlah periode pembayaran (bulan)


Perhitungan Bunga Anuitas :

Angsuran Bulanan = Rp 12.000.000 X 12 % / 12 X 1 / 1 – (1 / (1 + 12

% /12) 12)

= Rp 1.066.183,519

3.1 INTERNAL RATE OF RETURN (IRR)

3.1.1 Pengertian Internal Rate Of Return

IRR berasal dari bahasa Inggris Internal Rate of Return disingkat IRR

yang merupakan indikator tingkat efisiensi dari suatu investasi. Suatu

proyek/investasi dapat dilakukan apabila laju pengembaliannya (rate of return)

lebih besar dari pada laju pengembalian apabila melakukan investasi di tempat

lain (bunga deposito bank, reksadana dan lain-lain).

3.1.2 PENGGUNAAN INTERNAL RATE OF RETURN (IRR)

IRR digunakan dalam menentukan apakah investasi dilaksanakan atau

tidak, untuk itu biasanya digunakan acuan bahwa investasi yang dilakukan harus

lebih tinggi dari Minimum acceptable rate of return atau Minimum atractive rate

of return. Minimum acceptable rate of return adalah laju pengembalian minimum

dari suatu investasi yang berani dilakukan oleh seorang investor.

3.1.3 PERHITUNGAN PADA METODE “INTERNAL RATE OF

RETURN” (IRR)

ini untuk membuat peringkat usulan investasi dengan menggunakan tingkat

pengembalian atas investasi yang dihitung dengan mencari tingkat diskonto yang

menyamakan nilai sekarang dari arus kas masuk proyek yang diharapkan terhadap

nilai sekarang biaya proyek atau sama dengan tingkat diskonto yang membuat

NPV sama dengan nol.

RUMUS :


Apabila Ao adalah investasi pada periode 0 dan A1 sampai An adalah

aliran bersih dari periode 1 sampai n, maka metode IRR semata mata mencari

discount factor yang menyamakan A0 dengan A1 sampai An

Penerimaan atau penolakan usulan investasi ini adalah dengan membandingkan

IRR dengan tingkat bunga yang disyaratkan (required rate of return). Apabila IRR

lebih besar dari pada tingkat bunga yang disyaratkan maka proyek tersebut

diterima, apabila lebih kecil diterima.

Kelemahan secara mendasar menurut teori memang hampir tidak ada,

namun dalam praktek penghitungan untuk menentukan IRR tersebut masih

memerlukan penghitungan NPV

3.1.4 Internal Rate of Return (IRR) Terhadap Analisis Manfaat Finansial

Ukuran kedua yang sering digunakan dalam analisis manfaat finansial

adalah internal rate of return (IRR) atau tingkat pengembalian dari investasi. IRR

menunjukan tingkat discount rate atau tingkat keuntungan dari investasi yang

menghasilkan NPV sama dengan nol.

Untuk mengitung IRR digunakan rumus sebagai berikut:

RUMUS :

Kriteria penilain digunakan tingkat bunga bank. Jadi, jika IRR ??tingkat

bunga bank, maka usaha yang direncanakan atau yang diusulan layak untuk


dilaksanakan, dan jika sebaliknya usaha yang direncanakan tidak layak untuk

dilaksanakan.

3.1.5 Internal Rate of Return (IRR) Terhadap Suatu Analisis Investasi

Teknik perhitungan dengan IRR banyak digunakan dalam suatu analisis

investasi, namun relatif sulit untuk ditentukan karena untuk mendapatkan nilai

yang akan dihitung diperlukan suatu ‘trial and error’ hingga pada akhirnya

diperoleh tingkat bunga yang akan menyebabkan NPV sama dengan nol. IRR

dapat didefinisikan sebagai tingkat bunga yang akan menyamakan present value

cash inflow dengan jumlah initial investment dari proyek yang sedang dinilai.

Dengan kata lain, IRR adalah tingkat bunga yang akan menyebabkan

NPV sama dengan nol, karena present value cash inflow pada tingkat bunga

tersebut akan sama dengan initial investment. Suatu usulan proyek investasi akan

ditetima jika IRR > cost of capital dan akan ditolak jika IRR = Cost of Capital

maka : Proyek dipertimbangkan diterima.

Kegunaan :

IRR digunakan dalam menentukan apakah investasi dilaksanakan atau

tidak, untuk itu biasanya digunakan acuan bahwa investasi yang dilakukan harus

lebih tinggi dari Minimum acceptable rate of return atau Minimum atractive rate

of return. Minimum acceptable rate of return adalah laju pengembalian minimum

dari suatu investasi yang berani dilakukan oleh seorang investor.

Perhitunagn secara praktis :

Untuk mempermudah perhitungan IRR, yaitu dengan mencoba suku

bunga yang diperkirakan akan memberikan nilai NPV positif misalnya 10 % yang

akan memberikan NPV sebesar 382 dan dilanjutkan dengan perhitungan NPV

yang negatif, Misalnya pada 20 % akan memberikan NPV sebesar -429

.


4.1 KONSEP DASAR ANALISIS RATE OF RETURN

Analisis rate of return menghasilkan solusi berupa tingkat suku bunga yang

berlaku pada serangkaian arus kas masuk dan arus kas keluar alternatif. Besarnya

tingkat suku bunga, i*, dapat dihitung dengan salah satu dari analisis present

worth, future worth dan annual worth berikut :

PWpendapatan = PWpengeluaran

FWpendapatan = FWpengeluaran

AWpendapatan = AWpengeluaran

Metode yang digunakan ialah trial-and-error sampai nilai i* diperoleh dengan

interpolasi.

4.1.2 Analisis Terhadap Alternatif Tunggal

Kriteria pemilihan untuk alternatif tunggal, setelah i* diperoleh. Nilai itu

dibandingkan dengan MARR untuk dievaluasi apakah alternatif tersebut layak

diterima atau tidak. Jika i* ≥ MARR, alternatif layak diterima. Jika i* ≤

MARR, alternatif tidak layak diterima.

Contoh Kasus:

Pembelian suatu mesin seharga Rp.20.000.000 akan memampukan

perusahaan untuk berhemat sebesar Rp.6.000.000 per tahun. Mesin tersebut

diperkirakan memiliki usia pakai 5 tahun dan memiliki sisa akhir usia pakai

sebesar Rp.4.000.000. Jika pemilik perusahaan menghendaki tingkat

pengembalian minimal 15% per tahun, apakah pembelian tersebut layak

dilakukan?

Penyelesaian:


PWpendapatan = PWpengeluaran

6000000(P/A,i*,5) + 4000000(P/F,i*,5) = 2000000

Jika i* = 18% à 6000000(3,12717) + 4000000(0,43711) = 20511460

Jika i* = 20% à 6000000(2,99061) + 4000000(0,40188) = 19551180

Dengan interpolasi linear, diperoleh tingkat suku bunga untuk nilai 20.000.000

ialah:

i* = 18 + ((20000000-20511460)/(19551180-20511460))(20-18) = 19,07%

oleh karena i* ≥ MARR maka pembelian layak dilakukan.

4.1.3 Perbedaan Hasil Analisis

Sebelum melakukan analisis rate of return terhadap lebih dari satu

alternatif, akan dipelajari terlebih dahulu adanya kemungkinan hasil analisis yang

berbeda dibandingkan dengan metode analisis lainnya. Pada contoh analisis dua

alternatif mesin pada pembahasan Present Worth Analysis dengan usia pakai

berbeda dengan periode analisis, didapatkan keputusan memilih mesin Y sebagai

alternatif terbaik karena memiliki NPV yang lebih besar. Bagaimana jika

dilakukan dengan rate of return analysis?

Mesin X 750000(P/A,i*,16) – 1500000(P/F,i*,8) + 1000000(P/F,i*,16) =

2500000

Jika i* = 25% à 750000(3,88741) – 1500000(0,16777) + 1000000(0,02815) =

2692052,50

Jika i* = 30% à 750000(3,28324) – 1500000(0,12259) + 1000000(0,01156) =

2290105


Dengan interpolasi linear, diperoleh tingkat suku bunga untuk nilai

2.500.000 ialah:

i* = 25+ ((2500000-2692052,50)/(2290105-2692052,50))(30-25) = 27,39%

Mesin Y 900000(P/A,i*,16) + 1500000(P/F,i*,16) = 3500000

Jika i* = 25% à 900000(3,88741) + 1500000(0,02815) = 3540894

Jika i* = 30% à 900000(3,28324) + 1500000(0,01156) = 2972256


ialah:

i* = 25+ ((3500000-3540894)/(2972256-3540894))(30-25) = 25,36%

Jika keputusan untuk memilih didasarkan pada nilai i* terbesar, maka

mesin X merupakan alternatif terbaik. Dengan demikian terjadi perbedaan hasil

analisis terhadap kedua alternatif yang sedang dibandingkan. Untuk menghindari

perbedaan hasil analisis itu, perhitungan untuk mencari i* dilakukan dari arus kas

inkremental alternatif yang sedang dibandingkan.

Tahun Arus Kas Mesin X Arus Kas Mesin Y Inkremental

(1) (2)

((3)=(2)-(1))

1 -2,500,000 -3,500,000 -1,000,000

2 750,000 900,000 150,000

3 750,000 900,000 150,000

4 750,000 900,000 150,000

5 750,000 900,000 150,000

6 750,000 900,000 150,000

7 750,000 900,000 150,000

8 -1,500,000 900,000 2,400,000


9 750,000 900,000 150,000

10 750,000 900,000 150,000

11 750,000 900,000 150,000

12 750,000 900,000 150,000

13 750,000 900,000 150,000

14 750,000 900,000 150,000

15 750,000 900,000 150,000

16 1,750,000 2,400,000 650,000

150000(P/A,i*,16) + 2250000(P/F,i*,8) + 500000(P/F,i*,16) = 1000000

Jika i* = 20% à 150000(4,72956) + 2250000(0,23257) + 500000(0,05409) =

1259761,50

Jika i* = 25% à 150000(3,88741) + 2250000(0,16777) + 500000(0,02815) =

974669


ialah:

i* = 20+ ((1000000-1259761,50)/( 974669-1259761,50))(25-20) = 24,56%

Oleh karena i* ≥ MARR(15%), pembelian mesin Y lebih menguntungkan.

Dengan perhitungan i* dari arus kas inkremental alternatif yang

dibandingkan, hasil analisis yang diperoleh menggunakan rate of return sama

dengan hasil analisis yang dilakukan menggunakan present worth analysis.

4.1.4 Prosedur Inkremental Alternatif

1. Urutkan alternatif-alternatif yang akan dibandingkan mulai dari alternatif

dengan investasi terkecil.


2. Hitung i* alternatif pertama. Langkah itu untuk membandingkan alternatif

tidak melakukan pilihan (do nothing – DN) sebagai alternatif dasar yang

layak dengan alternatif pertama sebagai alternatif pembanding. Jika

diperoleh i* < MARR, maka alternatif DN tetap menjadi alternatif yang

layak. Namun jika i* ≥ MARR, alternatif pertama akan menggantikan DN

menjadi alternatif yang layak dan alternatif berikutnya (alternatif kedua)

menjadi alternatif pembanding.

3. Hitung incremental arus kas dari kedua alternatif baru tersebut untuk

setiap periode waktu dengan persamaan: inkremental arus kas = arus kas

alternatif kedua dikurangi arus kas alternatif pertama.

4. Hitung i* dari inkremental arus kas yang diperoleh.

5. Jika diperoleh nilai i* < MARR, alternatif pertama tetap sebagai alternatif

yang layak. Namun jika nilai i* ≥ MARR, alternatif kedua

menggantikannya menjadi alternatif layak dan alternatif berikutnya

menjadi alternatif pembanding.

6. Ulangi langkah 3 sampai langkah 5 hingga semua alternatif dibandingkan.

Pilih alternatif layak terakhir sebagai alternatif terbaik.

5.1 Analisis Rate of Return dengan Inkremental

Sebuah perusahaan akan membeli sebuah mesin untuk meningkatkan

pendapatan tahunannya. Dua alternatif mesin dengan usia pakai masing-masing 8

tahun ditawarkan kepada perusahaan.

Mesin Harga Beli (Rp.) Keuntungan Per

Tahun (Rp.)

Nilai Sisa di Akhir

Usia Pakai (Rp.)

X 2,500,000 750,000 1,000,000

Y 3,500,000 900,000 1,500,000

Dengan MARR 15% per tahun, tentukan mesin yang harus dibeli.


Penyelesaian:

Urutan alternatif: DN, X, Y

Membandingkan DN dengan mesin X

Tahun DN (1) Mesin X (2) Inkremental

((3)=(2)-(1))

0 0 -2,500,000 -2,500,000

1 s.d 7 0 750,000 750,000

8 0 1,750,000 1,750,000

750000(P/A,i*,7) + 1750000(P/F,i*,8) = 2500000

Jika i* = 25% à 750000(3,16144) + 1750000(0,16777) = 2664677,50

Jika i* = 30% à 750000(2,80211) + 1750000(0,12259) = 2316115

Dengan interpolasi linear, diperoleh tingkat suku bunga untuk nilai

ialah:

2.500.000

i* = 25+ ((2500000-2664677,50)/(2316115-2664677,50))(30-25) = 27,36%

oleh karena i* ≥ MARR, pembelian mesin X layak dilakukan.

Membandingkan mesin X dengan mesin Y


Tahun Mesin X (1) Mesin Y (2) Inkremental

((3)=(2)-(1))

0 -2,500,000 -3,500,000 -1,000,000

1 s.d 7 750,000 900,000 150,000

8 1,750,000 2,400,000 650,000

150000(P/A,i*,7) + 650000(P/F,i*,8) = 1000000

Jika i* = 10% à 150000(4,86842) + 650000(0,46651) = 1033494,50

Jika i* = 11% à 150000(4,71220) + 650000(0,43393) = 988884,50


ialah:

i* = 10+ ((1000000-1033494,50)/(988884,50-1033494,50))(11-10) = 10,75%

oleh karena i* < MARR, pilih mesin X.

6.1 KELEMAHAN – KELEMAHAN PADA METODE IRR ADALAH :

1. Tingkat diskonto yang dihitung akan merupakan nilai yang sama untuk setipa

tahun ekonomisnya. Metode IRR tidak memungkinkan menghitung IRR yang

mungkin berbeda stiap tahunnya. Padahal secara toritis dimungkinkan terjadi

tingkat bunga yang berbeda setiap tahun.

2. Bisa diperoleh i yang lebihdari satu angka ( multiple IRR ). Dengan demikian

timbul masalah, yaitu i mana yang akan kita pergunakan.

3. Pada saat perusahaan harus memilih proyek yang bersifat mutually exclusive,

kita mungkin salah memilih proyek kalau kita menggunakan kriteria IRR.

Penggunaan IRR akan tepat kalau dipergunakan Incremental IRR.


7.1 HUBUNGAN ANALISIS RATE OF RETURN, ASUMSI BESERTA

PENGGUNAANNYA PADA KONSEP COST OF CAPITAL

7.1.1 Pengertian “Cost of Capital”

Konsep “Cost of Capital” (Biaya penggunaan modal atau biaya

modal) merupakan konsep yang sangat penting dalam pembelaijaan perusahaan.

Konsep ini dimaksudkan untuk dapat menentukan besarnya biaya yang

secara riil harus ditanggung oleh perusahaan untuk memperoleh dana dari suatu

sumber. Kebanyakan orang menganggap bahwa biaya penggunaan utang

adalah sebesar tingkat bunga yang ditetapkan dalam kontrak (contractual

interest). Hal ini benar kalau jumlah uang yang diterima sama besamya dengan

jumlah nominal utangnya. Tetapi sering terjadi bahwa jumlah uang yang

diterima itu lebih kecil daripadajumlah nominal utangnya. Dalam hal yang

demikian biaya penggunaan utang yang secara nil harus ditanggung oleh

penerimaan kredit atau “harga kreditnya” (cost of debt) adalah lebih besar

daripada tingkat bunga menurut kontrak. Demikian pula kalau kita

memenuhi kebutuhan dana dengan mengeluarkan saham preferen. Dalam hal

jumlah hasil penjualan saham preferen lebih kecil daripada harga nominalnya,

besamya biaya penggunaan modal dan saham preferen atau biaya saham preferen

(Cost of preferred stock) adalah lebih besar daripada tingkat dividen yang telah

ditetapkan sebelumnya.

Kalau perusahaan menggunakan dana yang berasal dan laba ditahan

(retained earning) haruslah disadari bahwa itupun ada biayanya, yaitu sebesar

“rate of return” (tingkat pendapatan investasi) yang diharapkan diterima oleh

para investor. Kalau mereka menginvestasikan sendiri atau “rate of return” yang

diharapkan diterima dari saham (expected rate of return on the stock). Biaya

penggunaan modal yang berasal dari laba ditahan disebut “Cost of retained

earning”. Dengan demikian konsep Cost of capital tersebut dimaksudkan

untuk dapat menemukan besarnya biaya riil dari penggunaan modal dan

masing-masing sumber dana, untuk kemudian menentukan biaya modal


ratarata (average cost of capital) dan keseluruhan dana yang digunakan di dalam

perusahaan yang ini merupakan tingkat biaya penggunaan modal perusahaan

(the firm’s cost of capital).

Biaya penggunaan modal yang dimaksudkan di sini adalah biaya modal

yang sifatnya “explicit”. Biaya penggunaan modal yang explicit dari suatu

sumber dana adalah sama dengan “discount rate” yang dapat menjadikan nilai

sekarang (present. value) dan dana netto yang diterima perusahaan dari suatu

sumber dana sama dengan nilai sekarang dari semua dana yang harus

dibayarkan karena penggunaan dana tersebut beserta pelunasannya. Pembayaran

atau “out flows” itu ialah dalam betuknya pembayaran bunga, pembayaran utang

pokok atau “principal”, atau “dividen”.

Perhitungan biaya penggunaan modal dapat didasarkan atas

perhitungan sebelum pajak (before-tax) atau perhitungan sesudah pajak (after-

tax). Pada umumnya digunakan perhitungan atas dasar sesudah pajak (after tax

basis). Biaya modal ratarata (average cost of capital ) biasanya digunakan

sebagai ukuran untuk menentukan diterima atau ditolaknya suatu usul investasi,

yaitu dengan membandingkan “rate of return” dan usul investasi tersebut

dengan “cost of capital”nya. OIeh karena perhitungan “rate of return”

didasarkan atas dasar sesudah pajak, maka sewajamya kalau pembandingnyajuga

diperhitungkan atas dasar sesudah pajak. Dalam perhitungan “cost of capital”

selanjutnya akan didasarkan atas perhitungan sesudah pajak (after - tax basis).

Aplikasi “cost of capital ini dalam praktek adalah untuk

menetapkan/memilih “discount rate”. Cost of capital berfungsi sebagai discount

rate yang digunakan untuk menghitung nilai sekarang dan “proceeds” atau arus

kas masuk dan arus kas keluar. Dalam pembangunan HTI/perusahaan hutan

dapat ditaksir arus kas masuk dan arus kas keluar menurut waktu. Dengan

menggunakan table “discount rate” tertentu dan waktu terjadinya arus kas

masuk/keluar, maka dapat dihitung nilai sekarang (Net Present). Selanjutnya

apabila jumlah nilai sekarang arus kas masuk (benefit) lebih besar dari


jumlah nilai sekarang arus kas keluar (cost) maka usul investasi dapat

diterima atau B/C ratio lebih besar dari 1 (satu). Selanjutnya dapat dihitung

IRR. (Internal Rate of Return). Apabila IRR lebih besar dan “cost of capital

(coc) maka investasi tersebut dapat diterima.

Dalam praktek besarnya coc dapat berlainan untuk satu jenis investasi

satu dengan lainnya. Sebagai contoh investasi perumahan sederhana.

Agar supaya investasi layak karena pembeli rumah dengan kekuatan membayar

angsuran terbatas (golongan penghasilan kecil) maka coc ditetapkan rendah,

dalam hal ini adanya ketetapan bunga yang rendah/KPR (kredit perumahan

rakyat) misalnya oleh BRI yang pada umumnya lebih rendah dari bunga yang

ditetapkan untuk usaha lainnya.

Apabila tidak ada ketetapan secara khusus maka usaha pembangunan

rumah sederhana dapat terjadi tidak layak. Apabila bunganya tinggi akibatnya

investor harus membayar pinjaman dengan bunga tinggi, biaya pembangunan

perumahan menjadi lebih tinggi. Sedangakn ternyata pasar golongan rakyat

berpenghasilan kecil tidak mempunyai kemampuan membayar/daya beli maka

rumah tersebut tidak laku dijual. Oleh sebab itu dalam investasi perlu dikaji

secara cermat pengaruh besarnya coc terhadap arus kas masuk maupun arus

kas keluar. Dalam hal ini arus kas masuk adalah angsuran pembeli rumah, ants

kas keluar adalah biaya yang dikeluarkan oleh investor perumahan dan ada pihak

lain terkait adalah pihak pemberi kredit investasi misalnya bank BRI.

Untuk kasus perusahaan hutan apa bila tidak tersedia dana dari internal

perusahaan dan terpaksa harus pinjam/hutang maka coc akan berpengaruh

terhadap kelayakan finansial perusahaan dalam hal ini berupa beban tetap

pembayaran bunga modal. Untuk pembangunan hutan tanaman misalnya

apabila dimulai dari adanya tanah kosong/semak belukar, selama beberapa tahun

sepanjang umur daurnya belum ada arus kas masuk berupa pendapatan dan

hasil tebang habis, mungkin ada sebagian kecil dari pendapatan hasil kayu

penjarangan, sedangkan arus kas keluar berjalan terus (biaya bibit,


Soal 1 :

Suatu pabrik mempertimbangkan ususlan investasi sebesar Rp. 130.000.000 tanpa nilai

sisa

dapat menghasilkan arus kas per tahun Rp. 21.000.000 selama 6 tahun.

Diasumsikan RRR sebesar 13 %, hitunglah IRR!

penanaman, pemeliharaan, perlindungan dll). Untuk keperluan pembangunan

hutan tanaman sebenarnya perlu ada incentive misalnya dari bank (suku bunga

rendah) sehingga cocnya kecil sehingga akan menarik investor untuk

investasi tanaman hutan.

Selanjutnya hal tersebut di atas untuk kelayakan investasi hutan tanaman

akan berkaitan dengan hasil produksi dan daur tanaman. Hasil produksi dan

penetapan daur dipengaruhi oleh besarnya dari (m3/haltahun) dan tujuan

perusahaan atau permintaan industri (pabnik) yang memanfaatkan hasil produksi.

8.1 CONTOH KASUS (IRR) LAINNYA

Aplikasi IRR, arus kas setiap tahun jumlahnya sama.

Dicoba dengan faktor diskonto 10 %...

NPV = (Arus kas x Faktor Diskonto) - Investasi Awal

NPV = (21.000.000 x 5.8979) - 130.000.000

NPV = Rp 659.000,00

Dicoba dengan faktor diskonto 12 %

NPV = (Arus kas x Faktor Diskonto) - Investasi Awal

NPV = (21.000.000 x 5,7849 ) - 130.000.000

NPV = RP -6.649.000,00

Karena NPV mendekati nol, yaitu Rp. 659.000,00 dan -Rp. 6.649.000,00...

Artinya tingkat diskonto antara 10

dilakukan Interpolasi sbb : % sampai 12%, untuk menentukan ketepatannya

Selisih Bunga Selisih PV Selisih PV dengan OI

10% 130659000 130659000

12% 123351000 130000000


2% 7308000 659000

IRR

=

IRR =

10% + (659.000/7.308.000) x 2%

10,18%

Kesimpulan :

Proyek investasi sebaiknya ditolak

Karena IRR < 13 %

Aplikasi IRR, arus kas setiap tahun jumlahnya tidak sama. Soal 2 :

Perusahan Zamanria sedang mempertimbangkan suatu usulan proyek investasi

senilai Rp. 150.000.000, umur proyek diperkirakan 5 tahun tanpa nilai sisa.

Arus kas yang dihasilkan :

Tahun 1 adalah Rp. 60.000.000





Jika diasumsikan RRR = 10 % berapakah IRR?

Jawab :

Dicoba dengan faktor diskonto 16%

Tahun 1 arus kas = Rp.60.000.000 x Rp.51.726.000 0,8621

Tahun 2 arus kas = Rp.50.000.000 x Rp37.160.000 0,7432




Total PV Rp100.131.700

Investasi Awal Rp150.000.000

Net Present Value -Rp49.868.300


Dicoba dengan faktor diskonto 10%

Tahun 1 arus kas = Rp.60.000.000 x 54540000

0,9090 Tahun 2 arus kas = Rp.50.000.000 x Rp41.320.000

0,8264 Tahun 3 arus kas = Rp.40.000.000 x Rp30.052.000

0,7513



Total PV Rp167.202.200

Investasi Awal Rp150.000.000

Net Present Value Rp17.202.200

Perhitungan interpolasi :

Selisih Bunga

Selisih PV

Rp167.202.200

Selisih PV dengan Investasi Awal

10% Rp167.202.200

16% Rp100.131.700 Rp150.000.000

6% Rp67.070.500 Rp17.202.200

IRR= 10% + (Rp.17.202.200/Rp. 67.070.500) x 6 %

IRR= 11,5388 %

Kesimpulan :

Usulan proyek investasi tersebut sebaiknya diterima, karena IRR > 10%


BAB III

KESIMPULAN DAN SARAN

9.1 KESIMPULAN

Dari pemaparan dan uraian masalah yang termuat dalam makalah ini,

apabila dibaca dengan seksama, dicermati dengan teliti dan dibahas secara tuntas

dengan mnggunakan nurani dan bukan emosi, Insya Allah kita akan dapat

beberapa kesimpulan, diantaranya :

1. Pengertian Analisis Rate Of Return

2. Konsep Dasar Tentang Rate Of Return

3. Metode-Metode Penggunaan Rate Of Return

4. Metode-Metode Perhitungan Rate Of Return

5. Manfaat Rate Of Return

6. Asumsi Penggunaan Rate Of Return beserta penggunaanya

7. Contoh Kasus Penggunaan Rate Of

Sekali lagi pada kesimpulan ini bahwasanya IRR digunakan dalam menentukan

apakah investasi dilaksanakan atau tidak, untuk itu biasanya digunakan acuan

bahwa investasi yang dilakukan harus lebih tinggi dari Minimum acceptable rate

of return atau Minimum atractive rate of return. Minimum acceptable rate of

return adalah laju pengembalian minimum dari suatu investasi yang berani

dilakukan oleh seorang investor.


9.2 SARAN

Dalam pembahasan makalah ini penyusun menyarankan kepada pembaca

untuk tidak merasa puas terhadap materi yang disampaikan pada makalah ini, dan

mencari referensi lain untuk melengkapi materi mengenai Konsep Dasar Rate Of

Return, Pengertian Rate Of Return, Analisis Rate Of Return, Asumsi

Beserta Penggunaannya. Penyusun juga menyarankan isi makalah ini bukan

sekedar dibaca tetapi juga dipahami. Penyusun sarankan bacalah ulang makalah

ini dengan baik.

Perlu adanya keseriusan dalam membaca dan membahas makalah yang

penyusun buat ini. Oleh karena itu,dengan hati terbuka penyusun mohon kritik

dan saran yang bersifat membangun dalam pembuatan makalah ini. Penyusun

berharap bagi yang membaca makalah ini merasa tidak puas atas apa yang telah

penyusun buat


BAB IV

PENUTUP

Alhamdulillah setelah melalui berbagai macam rintangan yang

melelahkan, waktu yang panjang dan segenap kemampuan yang penyusun

curahkan, akhirnya penyusunan makalah yang sangat sederhana yang berkaitan

dengan mengenai Konsep Dasar Rate Of Return, Pengertian Rate Of Return,

Analisis Rate Of Return, Asumsi Beserta Penggunaannya yang dapat saya

persembahkan semoga ada manfaatnya bagi kita sendiri.

Saya sangat menyadari bahwa makalah ini masih sangat jauh dari harapan

dan kesempurnaan, karena itu, saran dan kritik yang membangun dari berbagai

sangat saya harapakan. Akhirnya saya ucapkan JAZAKUMULLAHU

KHOIRON KATSIRON dan terima kasih.

Penyusun


DAFTAR PUSTAKA

Sumber : Raharjo, Ferianto. 2007. Ekonomi Teknik Analsis Pengambilan

Keputusan. Yogyakarta: Penerbit Andi

( Referensi :Gitosudarmo M. Com, Drs. Indriyo ; Drs. Basri , “ Manajemen

Keuangan, BPFE Yogyakarta , Oktober 1989,

rac.uii.ac.id/server/document/Public/2008061812152301312418.pdf,

www.blok21.com/PDF/Ekonomi%20Bahan%20galian.pdf,

www.informatika.org/~rinaldi/Matdis/2006.../Makalah0607-122.pdf)

Sumber :

[1] BIAYA MODAL (COST OF CAPITAL) Agus Zainul Arifin, indoskripsi &

Egineering Economic Analysis “Donald G.Newman”

PENGERTIAN PROPOSAL DAN JENIS PROPOSAL,

http://makalahproposal.blogspot.com/2014/05/pengertian-proposal.html

PROSES PENGAMBILAN KEPUTUSAN,

http://ekonomiteknik112081081.blogspot.com/2012/02/proses-pengambilan-

keputusan.html.

PENGENALAN EKONOMI TEKNIK,

http://arindragershon.blogspot.com/2012/01/pengenalan-ekonomi-teknik_27.html.

EKONOMI TEKNIK DIKTAT, http://haryono_putro.staff.gunadarma.ac.id/.

http://heibilon.blogspot.com/2013/06/penyusunan-aliran-kas-cash-flow.html.

WIKIPEDIA EKONOMI TEKNIK,

http://id.wikipedia.org/wiki/Ekonomi_teknik

[1] http://ilmumanajemen.wordpress.com/2009/01/16/time-value-of-money/

http://www.blok21.com/PDF/Ekonomi%20Bahan%20galian.pdf

http://www.blok21.com/PDF/Ekonomi%20Bahan%20galian.pdf

http://www.informatika.org/~rinaldi/Matdis/2006

http://www.informatika.org/~rinaldi/Matdis/2006

http://makalahproposal.blogspot.com/2014/05/pengertian-proposal.html

http://ekonomiteknik112081081.blogspot.com/2012/02/proses-pengambilan-

http://arindragershon.blogspot.com/2012/01/pengenalan-ekonomi-teknik_27.html

http://haryono_putro.staff.gunadarma.ac.id/

http://heibilon.blogspot.com/2013/06/penyusunan-aliran-kas-cash-flow.html

http://id.wikipedia.org/wiki/Ekonomi_teknik

http://ilmumanajemen.wordpress.com/2009/01/16/time-value-of-money/


[2] Anugrah ayu, Media, 1999, Ekonomi Teknik, Penerbit Gunadarma:Jakarta.

[3] http://www.chemeng.ui.ac.id/~eva/ekonomi_teknik.htm

[4] Materi pada perkuliahan Ekonomi Teknik di Universitas Gunadarma tahun

2009

[5] Newman, Donald G., 1990, Engineering Economic Analysis Third Edition,

Binarupa Aksara: Jakarta

http://wartawarga.gunadarma.ac.id/2011/10/time-value-of-money/

http://inuboa.wordpress.com/2011/09/26/tahap-pengambilan-keputusan-faktor-

faktor-pada-ekonomi-teknik-dan-bunga/

http://kuliahektek.blogspot.com/

http://www.slideshare.net/IhsanTaufiq/ekonomi-teknik

http://matakuliahekonomi.wordpress.com/2011/04/23/pengertian-bunga/

http://www.chemeng.ui.ac.id/~eva/ekonomi_teknik.htm

http://wartawarga.gunadarma.ac.id/2011/10/time-value-of-money/

http://inuboa.wordpress.com/2011/09/26/tahap-pengambilan-keputusan-faktor-

http://kuliahektek.blogspot.com/

http://www.slideshare.net/IhsanTaufiq/ekonomi-teknik

http://matakuliahekonomi.wordpress.com/2011/04/23/pengertian-bunga/

soft skill

Documents