Palkitsemisjärjestelmät: Mistä

tulemme, missä olemme ja

minne menemmeAalto Capital,

aamiaistilaisuus 27.1.2011

Seppo Ikäheimo, Aalto-yliopiston

kauppakorkeakoulu

Ylimmän johdon palkitsemisen lyhyt historia

Nykytilanteen analyysi

Tulevaisuuden trendit

Teemat

Aika ennen Neuvostoliiton hajoamista, sidosryhmä-näkökulma

• Vallitsevana näkökulmana yritysten johtamisessa oli pohjoismainen ja osin

keskieurooppalainen sidosryhmä-näkökulma.

• Kiinteä palkka, merkittäviä luontoisetuja (asunto ja auto), bonukset harvinaisia

• Vertailukohteena kotimaiset yritykset

1990-luku omistajaohjauksen harjoitteluaikaa

• Globaalin kapitalismin leviäminen Suomeen (ulkomaalaisomistus vapautui

vuonna 1993)

• Ulkomaiset omistajat ja analyytikot toivat agenttiteoreettisen ajattelumallin

suomalaisiin yrityksiin korostaen omistajien merkitystä.

• Optiojärjestelyt järjestelyt ja muut muuttuvan palkan osat merkittäväksi osaksi

ylimmän johdon palkkaa

• Vertailukohteena pääsääntöisesti kotimaiset yritykset mutta joiltain osin jo

kansainvälinen vertailu (Nokia)

Mitä tulemme?

1990-luvulla US:ssa optiojärjestelyt

yleistyivät räjähdysmäisesti (Jensen & Murphy, 2004)

Toimitusjohtajien palkka suomalaisissa

listatuissa yrityksissä 2006-2008 (Holopainen, 2010)

Palkitsemisjärjestelmät moninaistuvat ja kansainvälistyvät

• Osakesidonnaiset järjestelmät kehittyvät monimuotisemmiksi, bonusten merkitys

korostuu ja perustat suuntautuvat toimintaan.

• Palkkatasolle haetaan yleisesti kansainvälistä vertailua

Palkitsemisjärjestelmien luomat agentti-ongelmat korostuvat, lukuisia koettuja ylilyöntejä

• Johdon vaikutusvalta merkittävä palkan määrittelyssä

hallituksissa toisen yritysten toimitusjohtajia

hallituksen jäsenten ja toimitusjohtajan välillä usein muita yhteyksiä

hallituksen jäsenillä ei ole syytä olla tiukkoja palkkaneuvottelussa

toimitusjohtajalla vaikutuksensa hallituksen jäsenten valintaan

• Konsulttien rooli korostunut

konsultit toimivat myös johdon konsultteina

toimittavat vertailuaineistoa

markkinat ovat hyvin keskittyneet ja sosiaalisella verkostolla keskeinen vaikutus

Missä olemme 2000-luvulla?

Palkitsemisjärjestelmien läpinäkyvyyteen kiinnitetään huomiota

(hyvän hallinnoinnin koodisto merkittävässä asemassa)

Koettuihin ylilyönteihin ja epäkohtiin puututaan säännöstöllä (valtio-

omisteisissa yrityksissä optiot kielletään ja rajoitetaan bonusten

suuruutta, yleisemmin eläke-etuudet maksuperusteisiksi ja

kultaista kädenpuristusta rajoitetaan)

Hallituksen jäsenten riippumattomuutta korostetaan suhteessa

toimitusjohtajaan

Ratkaisuja ongelmiin (Suomi):

Finanssikriisi ja sen synty määrittelevät palkitsemisjärjestelmien

tulevaisuutta (toistaiseksi):

• Finanssikriisin yhteydessä järjettömiä asuntolainoja myytiin

vähävaraisille ensisijaisesti kelvottomien bonusjärjestelmien

ajamana.

• Bonusjärjestelmien seurauksena syntyivät yksityiset hyödyt ja

yhteiskunnalliset haitat

Ratkaisuksi on esitetty, että rahoitussektorilla:

• Parempia bonuksen määräytymisen perusteita

• Viivästettyjä bonuksia

• Perusteettomien palkkioiden peruminen

Myös muille listatuille yrityksille vastaavia paineita EU:ssa

Minne menemme? Kansainväliset

trendit

Omistajille tulee oikeus äänestää johdon palkitsemisjärjestelmästä

(velvoittava?)

Läpinäkyvyyden kehittyminen edelleen (bonukset, eläkkeet ja

osakesidonnaiset järjestelmät ml. niiden arvon muutokset ja

kaupankäynnin aikeen ilmoittaminen)

Hallituksen roolin korostuminen

• Itsenäisyys

• Palkitsemisstrategian määrittäminen

• Palkitsemisen kustannusten tiedostaminen

• Johtaa aktiivisesti palkitsemisprosessia

Konsulttimarkkinoiden kehitys ja tuotteiden kehitys

toiminnallisempaan suuntaan.

Mihin menemme? Arvauksia case

Suomesta

Kehityksen seurauksena ylimmän johdon palkitsemisjärjestelmistä voi

muodostua yrityksissä kilpailutekijä joka tulee yrityksen strategiaa:

Selkeämpi ero kiinteän ja kannustavan palkan välille

Kyse ei ole kuinka paljon ja miten maksetaan vaan mistä maksetaan

(pitkän aikavälin hyödyn tuottaminen)

Perusteettomat palkat ainakin suurelta osin eliminoituvat/peruuntuvat

Kohtuuttomuudet suurelta osin katoavat

Mielenkiinto kohdistuu sekä onnistujiin (korkea palkka) että

epäonnistujiin (matala palkka)

Mahdollisia positiivisia seurauksia

Kysymyksiä? Kommentteja!

jne. ”jos on aikaa”