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17° Barómetro de la Confianza para la Inversión Noviembre 2017 | ey.com/pe/gccb

La nueva estrategia de M&A consiste en manejar activamente el presente y anticipar el futuro.

¿Cómo lograr que las M&A hagan frente a la demanda actual y a la vez activen el futuro digital?

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Para los ejecutivos peruanos, el persistente optimismo económico global y las demandas de la disrupción digital están impulsando las intenciones de realizar M&A, según lo indica la edición más reciente de nuestro Barómetro de la Confianza para la Inversión. Sin embargo, a nivel local, los sentimientos son más moderados, dado el actual clima político en el país.

En comparación con nuestro último Barómetro, hace seis meses, menos encuestados consideran que la economía peruana esté mejorando (43% versus 60%). Una combinación de factores ha reducido hasta en un 1% el crecimiento del PBI anual del Perú: las limitaciones del gobierno para seguir adelante con su agenda, las consecuencias de un escándalo de infraestructura, y los miles de millones de dólares por daños causados tras el fenómeno de El Niño.

A pesar que los problemas internos afectan el sentimiento local, las intenciones de realizar fusiones y adquisiciones (M&A) alcanzan niveles récord a medida que las empresas se anticipan al impacto de la disrupción digital.

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Socio Líder de Transacciones y Finanzas Corporativas de EY

Si bien la incertidumbre política y económica ha afectado la confianza en el corto plazo, el Perú continúa teniendo una de las economías con mayor crecimiento en la región. Se espera que la actividad económica recupere su impulso y que el crecimiento del PBI vuelva a encaminarse, con una tasa pronosticada de 3.9% en el 2018.

En consecuencia, las intenciones de las empresas peruanas de realizar M&A han alcanzado un récord en este barómetro: 66% de los encuestados dice que buscará acuerdos activamente en los próximos 12 meses, superando la tasa de respuesta global. Además, casi la mitad de los ejecutivos peruanos espera un número más elevado de proyectos y transacciones, lo cual indica que esta tendencia de M&A podría persistir en el futuro previsible. Una serie de razones está alimentando estas intenciones de negocio: una cuarta parte de los encuestados está buscando moverse en nuevas geografías o aumentar su participación de mercado, y uno de cada cinco busca adquirir la innovación que pueda ayudarlos a proteger sus negocios en un futuro de importantes cambios tecnológicos.

De hecho, el nivel de disrupción digital que los peruanos dicen experimentar es notable: un total de 61% indica que el impacto de la tecnología digital y la amenaza que los competidores digitalmente preparados suponen para sus empresas, son las fuerzas disruptivas clave que están afectando a sus respectivos sectores. Para abordar estos desafíos, 71% señala que está tomando medidas proactivas para contrarrestar el impacto de la transformación digital en sus modelos de negocios, incluido un 41% que

está respaldando sus estrategias digitales comprando, formando alianzas o realizando joint ventures con compañías digitales. Al mismo tiempo, las empresas peruanas han tomado medidas para apuntalar sus operaciones internamente. Esto incluye una mayor frecuencia de evaluación de la cartera y de la estructura corporativa.

Casi la mitad (46%) afirma estar realizando una revisión cada seis meses, y otro 45% lo hace cada trimestre o con mayor frecuencia. Las empresas peruanas también están realizando inversiones de capital de riesgo (venture capital) para abordar la disrupción y la innovación, y 62% indica que utiliza el capital de riesgo para acceder a nuevas capacidades y acelerar la investigación y desarrollo (I+D) y la innovación.

De cara al 2018, es probable que el ambiente de negociación para llevar a cabo M&A se intensifique, dada la competencia renovada y los sectores activos. Cerca del 30% de ejecutivos peruanos espera que los fondos de inversión jueguen un papel mucho más importante en el panorama de M&A del Perú, en los próximos 12 meses. Y a nivel sectorial, la tecnología, los productos de consumo y el comercio minorista, así como la minería y los metales, ocupan un lugar destacado en la lista de sectores objetivo. Tal vez el giro más interesante es que los ejecutivos peruanos citan a los Estados Unidos como su principal destino: un cambio en el énfasis en la inversión local que hemos visto en el pasado. Esto confirma que es probable que la inversión transfronteriza se convierta en la característica más destacada de las M&A peruanas, a medida que la comunidad empresarial del país adquiere una mentalidad más global.

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El Barómetro de la Confianza para la Inversión, es un estudio bianual conducido por Euromoney Institutional Investor Thought Leadership. Éste presenta las perspectivas de altos ejecutivos de empresas de diversos sectores respecto a sus estrategias de crecimiento, de fusiones y adquisiciones, acceso a capital y situación macroeconómica.

El panel encuestado fue conformado por profesionales independientes de Euromoney y un selecto grupo de clientes y contactos de EY en el Perú.

08 | Entorno Macroeconómico

10 | Estrategia Corporativa

19 | Perspectivas en Fusiones y Adquisiciones

29 | Capital de Riesgo Corporativo

33 | Lecciones Clave

35 | Datos Demográficos

Cont

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Empresas de 14 industrias

El panel de Eurmoney e EY cuenta con más de 3,000 altos ejecutivos encuestados entre septiembre y octubre del 2017

Encuestados de 43 paises

2,650 CEO, CFO y otros altos ejecutivos

Entorno macroeconómico y perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)La aceleración en mercados desarrollados apoya a una perspectiva económica favorable, con intenciones de transacciones que alcanzan un nivel récord.

43%

54%

38%

considera que la economía local mejora.

de compañías anticipa una competencia cada vez mayor por activos por parte de las entidades de fondos de inversión.

toma medidas preventivas para contrarrestar el impacto de la transformación digital en su modelo de negocios.

Estrategia de cartera y crecimientoLas transacciones y el sector digital están en la agenda del directorio, mientras los fondos de inversión se recuperan, el activismo de los accionistas continúa creciendo y las compañías reconocen la necesidad de una estrategia de crecimiento inclusiva.

Transformación digitalLos ejecutivos buscan estar a la ofensiva frente a la disrupción y formar modelos de capital de riesgo para invertir en el futuro.

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71% 66%

60% 29%

41% 39%

considera que el mercado de fusiones y adquisiciones mejora.

tiene pensado llevar a cabo adquisiciones.

anticipa todo el alcance de los desafíos de integración y las oportunidades antes de la transacción.

reconoce la necesidad de tener un discurso más amplio para comprometer a todos los accionistas.

está comprando, formando alianzas o creando empresas conjuntas con compañías digitales, mientras el 40 % está desarrollando competencias digitales internamente.

está desarrollando vehículos de capital de riesgo para tener un mayor acceso a nuevas competencias y tecnologías.

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La estabilidad económica se mantiene sólida y con perspectivas de mejora, esto se refleja en casi el 90% de ejecutivos encuestados (43% mejorará, 46% se mantendrá). Proyecciones y lectura de la realidad económica similar a las proyecciones dadas por diferentes entidades económicas locales e internacionales. Si bien es cierto, existe una minoría que considera la posibilidad de un menor crecimiento, esta opinión estaría fundamentada por incidencias políticas.

En cuanto a los indicadores económicos, los ejecutivos muestran una mayor confianza. En este aspecto, las ganancias corporativas son las que prometen mejoras sustanciales, seguido de la estabilidad del mercado, disponibilidad de crédito y valuación de acciones.

Definitivamente, el crecimiento de la economía local también se vería apoyado en las proyecciones de crecimiento globales, sobre la cual el 79% de ejecutivos encuestados a nivel global espera crecimientos, lo que lógicamente impulsaría la economía local al ser proveedores de materias clave.

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17° Barómetro de la Confianza para la Inversión

Mejorará

Decaerá

Oct -16 Abr -17 Oct -17

Mantendrá

45% 35% 46%

47% 60% 43%

8% 5% 11%

La mayoría de encuestados peruanos considera que la economía local es estable y puede mejorar

¿Cuál es su perspectiva sobre el crecimiento de la economía local hoy en día?

A PESAR DE LA INCERTIDUMBRE POLÍTICA, LOS ENCUESTADOS PERUANOS VEN LA ESTABILIDAD

• Debido a que la confianza en los negocios ha mejorado y la tasa de desempleo ha bajado, la mayoría de encuestados esperan que la economía local se mantenga estable o mejore.

• Hubo un leve incremento del número de personas esperando una baja, lo cual puede deberse posiblemente a la incertidumbre política.

La confianza en los indicadores económicos es desde estable hasta positiva

Por favor, indique su nivel de confianza a nivel local en los siguientes puntos:

Ganancias corporativas

Abril-17

Abril-17

Abril-17

Abril-17

Estabilidad del mercado a corto plazo

Disponibilidad de crédito

Perspectivas de valuación de las acciones/mercado de valores

38% 38%

33% 48%64% 47%

Oct-17 Oct-1746% 43%51% 57%3%

3% 5%

Oct-16 Oct-1659% 38%33% 54%8% 8%

5%57%

Oct-17 Oct-1763% 63%6% 3%31% 31%

57%

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Favorable Estable Desfavorable

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a Con un entorno estable, el crecimiento individual de las empresas peruanas estaría concentrada en operaciones y productos existentes (75%), seguido de fusiones y adquisiciones (14%), el resto por joint ventures y alianzas estratégicas.

Ahora bien, dentro de las estrategias corporativas la tecnología se muestra como una de las variables más fuertes, tomando el protagonismo, junto con la identificación de oportunidades de crecimiento, dentro de la agenda del Directorio. Y es que los ejecutivos consideran el impacto de la tecnología digital como una de las fuerzas disruptivas

con mayor impacto en su sector, seguido de los competidores capacitados digitalmente y las start-ups, el comportamiento de los clientes, entre otros. Para sumarse a la realidad digital, planean adquirir empresas digitales (41%), desarrollar áreas internas (40%) y contratar ejecutivos especializados (19%). Sumándose la automatización como una tendencia relacionada, los ejecutivos consideran que la capacitación de sus colaboradores será la principal respuesta (32%), seguido de la contratación de mayores talentos (22%), entre otros.

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La disrupción digital y el crecimiento son los temas más preocupantes para la agenda del directorio

¿Cuál de los siguientes temas será el más destacado en la agenda del directorio en los próximos 6 meses?P

18%

9%

16%

22%

19% 20%

5%

11%

9%

13%

17%

13%

16%

12%

Cambios en la política fiscal/tasas impositivas

Análisis de la cartera

Distorsión sectorial / incremento competitivo para compañías de otros sectores

Activismo de los accionistasImpacto del incremento

económico y la incertidumbre política

Impacto de la tecnología digital y la transformación de nuestro modelo de negocio/amenaza de los competidores capacitados digitalmente Identificar oportunidades

de crecimiento (incluyendo M&A, Joint Ventures y Alianzas)

GlobalPerú

PREVIENDO EL FUTURO, LOS EJECUTIVOS PERUANOS ESTÁN COMENZANDO A BUSCAR OPORTUNIDADES DIGITALES

• ► La transformación digital, el crecimiento, la cartera, y las fusiones y adquisiciones, incluyendo las joint ventures y alianzas, son aspectos que no se pueden disociar de la estrategia de muchas compañías. Ahora, encontrar el equilibrio en la búsqueda de crecimiento, teniendo en cuenta una incertidumbre política y económica cada vez mayor y la identificación de amenazas y oportunidades a largo plazo, es parte del ADN corporativo

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Los ejecutivos peruanos se enfocan en el crecimiento orgánico

¿De dónde identifica usted que vendrá el crecimiento de su empresa en los próximos 12 mesesP

20%

Operaciones y productos existentes



Fusiones y adquisiciones



Joint ventures

Joint ventures Joint ventures

Alianzas

Alianzas Alianzas

Global

66%58%55% 16%24%23%

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Perú

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Oct -17Abr -17Oct -16

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HAY UN ENFOQUE CADA VEZ MAYOR EN EL CRECIMIENTO ORGÁNICO • Los ejecutivos peruanos están buscando que las

adquisiciones pasadas funcionen e incrementen valor, tal como lo indica el 75% de los encuestados, quienes comentan que están enfocados en operaciones y productos que ya existen.

de ejecutivos continúan buscando adquisiciones y fusiones, joint ventures y alianzas para tener oportunidades de crecimiento.

25%

12


13


60%

33%

45%

29%

22%

11%

Anticipar toda la gama de desafíos y oportunidades de integración antes del acuerdo - por ejemplo, retener clientes

Asegurarse una narrativa más amplia con los accionistas

Anticipar los desafíos regulatorios potenciales antes de la transacción

GlobalPerú

Anticipar la integración y las oportunidades antes de hacer una transacción es un factor clave

En un entorno de fusiones y adquisiciones globalizado cada vez más complejo, ¿Cuál es el nuevo factor clave que los ejecutivos deben tener en cuenta al estructurar un acuerdo?

P

LAS COMPAÑÍAS CON VISIÓN DE FUTURO COMIENZAN SU ESTRATEGIA DE INTEGRACIÓN CON ANTELACIÓN

• Establecer un discurso claro e inclusivo podría determinar el éxito de nuevas transacciones.

• Nuevos enfoques en macro datos y analítica pueden ayudar a acelerar el proceso de integración, haciendo uso de datos para probar la tesis inicial de inversión.

• Comunicar una estrategia clara de inversión de manera anticipada ayuda a no solo crear una reacción positiva en el mercado sino también a comunicar sinergias de forma precisa.

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El activismo continúa aumentando a nivel global y ahora es un aspecto importante para Asia y Europa

En los próximos 12 meses, ¿Cómo espera que cambie el número de empresas afectadas por el activismo de los accionistas?P

¿Cuál de las siguientes tres regiones geográficas cree que tenga el mayor incremento en el activismo de los accionistas?P

26%

68%

6%

40%

51%

9%

Perú Global

AumentaráSe mantendráDecaerá

EUROPANORTE AMÉRICA ASIA

52% 43% 31% 26% 17% 31%

Perú Global

EL ACTIVISMO ES UN ELEMENTO FIJO EN EL RADAR CORPORATIVO

• Las compañías podrían querer desarrollar una perspectiva de 360 grados acerca del valor de los accionistas, además de adoptar prácticas de gobierno corporativo para abordar las posibles metas activistas.

• Norteamérica es visto casi unánimemente como el objetivo para la intervención activista; la mayoría de encuestados esperan que el mayor aumento de activismo se dé en esa región.

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LA DISRUPCIÓN Y LA INNOVACIÓNOBLIGAN A LAS COMPAÑÍAS A REVISAR SU CARTERA CON MAYOR FRECUENCIA

• La mayoría de encuestados peruanos revisan su cartera cada 6 meses.

• Las compañías necesitan permanecer atentas a las preferencias cambiantes del consumidor y la competencia emergente hace que la revisión regular de la cartera sea vital.

• La evaluación en tiempo real del desempeño y del rendimiento es posible gracias a la analítica moderna.

• Las compañías que identifican tendencias emergentes están mejor equipadas para reajustar sus carteras y así reciclar capital para sacar provecho de nuevas áreas de crecimiento.

SE ESTÁN REHACIENDO MODELOS DE NEGOCIO EN VARIOS SECTORES

• La disrupción tiene muchas fuerzas interrelacionadas: La tecnología estimula el cambio en el comportamiento del cliente, creando presión para que el sector satisfaga las nuevas demandas. Esto a la vez brinda oportunidades a las compañías digitalmente activas para que superen obstáculos históricos, al crear nuevos modelos de negocio y presentar opciones innovadoras para los clientes.

• Más de la mitad de ejecutivos peruanos declara que el impacto de la tecnología digital en el modelo de negocio (38%) y las amenazas de los competidores digitalmente activos (23%) son los disruptores principales que afectan sus sectores.

La cartera y los portafolios corporativos se están volviendo más líquidas

El impacto de la tecnología digital se mantiene como la causa principal de la disrupción del sector

¿Con qué frecuencia está revisando su cartera?P

¿Cuáles son las principales fuerzas disruptivas que afectan a su sector?P

De forma continua

Cada 3 meses

Cada 6 meses

Anualmente

Nunca

GlobalPerú

14% 22%

31% 20%

46% 26%

9% 29%

0% 3%

Distorsión sectorial/ incremento competitivo para compañías de otros sectores

Cambios en los comportamientos de los clientes

La amenaza para nuestros negocios por parte de los competidores capacitados digitalmente y las start-ups

Impacto de la tecnología digital y transformación en nuestro modelo de negocio

GlobalPerú

38% 27%

23% 24%

22% 26%

17% 23%

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Los ejecutivos buscan estar a la ofensiva frente a la disrupción

Con respecto a las siguientes fuerzas disruptivas, ¿Prefiere ser proactivo o reactivo?P

Impacto de la tecnología digital y transformación en nuestro modelo de negocio

La amenaza para nuestros negocios por parte de los competidores capacitados digitalmente y las start-ups

Distorsión sectorial/incremento competitivo para compañías de otros sectores

Cambios en los comportamientos de los clientes

46%37%

GlobalPerú

46%34%

GlobalPerú

Proactivo Reactivo

43%63%

GlobalPerú

54%63%

54%

66%57%

37%

65%71%

35%29%

GlobalPerú

SER PROACTIVO Y NO REACTIVO CREARÁ LA PRÓXIMA GENERACIÓN DE GANADORES EN TODOS LOS SECTORES:

• La mayoría de ejecutivos busca estar a la ofensiva para responder a las fuerzas disruptivas.

• Aunque la ventaja de ser el primero en actuar podría tener beneficios en muchos sectores, es posible que el ritmo constante del cambio y la innovación requiera una respuesta con mayor tranquilidad.

• Sin embargo, no hacer nada no es una opción segura para las compañías en cualquier sector.

16


16


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Los ejecutivos buscan hacer uso de la experiencia interna y externa para transformar las competencias digitales

Con respecto a la transformación digital y la respuesta a la innovación digital, ¿planea mejorar sus capacidades digitales mediante alguna de las siguientes acciones?

P

Comprar empresas digitales que apoyan nuestra estrategia digital y corporativa

Desarrollar capacidades digitales internas

Contratar ejecutivos con pericia digital dentro o fuera de nuestra sector

41%

30%

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Perú Global

LAS COMPAÑÍAS DEBEN DETERMINAR SI DEBEN CONSTRUIR O ADQUIRIR COMPETENCIAS DIGITALES

• Más de la mitad de ejecutivos peruanos están buscando posibilidades externas para mejorar sus competencias digitales, 40% de los ejecutivos dice que está desarrollando sus competencias digitales internamente.

• Todas las compañías necesitan responder a la transformación para el futuro digital de su sector, eso hará la batalla por la experiencia digital y el talento más intensa.

• Las compañías necesitarán ampliar sus horizontes para buscar más allá de su propio sector, especialmente al cubrir las funciones digitales, analíticas y estratégicas.

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La tecnología se enfoca en entrenar al personal y abrir nuevos caminos para crear puestos de trabajo

En tiempos de creciente automatización, ¿Cuáles de las siguientes acciones espera que su organización realice en los próximos 12 meses?P

ENCONTRANDO EL EQUILIBRO ENTRE LA TECNOLOGÍA Y LAS PERSONAS

• Los ejecutivos están realizando cambios en sus compañías para aprovechar el aspecto positivo de las fuerzas inevitables de la disrupción.

• Casi un tercio está volviendo a capacitar a las personas para responder de mejor forma al cambio tecnológico.

19% 22%de los ejecutivos están renovando los talentos y las habilidades dentro de su empresa.

de los ejecutivos declara que está creando nuevos trabajos o contratando gente.

Capacitar/entrenar a nuestra gente para responder mejor a los cambios tecnológicos

Crear nuevos empleos/contratar talentos

Cambiar el talento y habilidades dentro de la empresa

Subcontratación de funciones

Aumentar el uso de trabajadores contingentes

Reducir el personal a través de una mayor inversion en automatización

GlobalPerú

32% 29%

22% 24%

19% 21%

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es La búsqueda por llevar a cabo una operación de M&A en los próximos 12 meses, seguiría superando las proyecciones históricas del Barómetro, incluso superando las expectativas globales (57%). El 66% de los ejecutivos encuestados considera realizar una M&A, siendo los sectores de tecnología, consumo masivo y retail, minería y servicios financieros los más activos.

En cuanto a las razones estratégicas para concretar una adquisición, se encuentra la búsqueda por expandirse a nuevo mercado geográfico (26%), incrementar su participación de mercado (24%), adquirir tecnología y start-ups innovadoras (19%), entre otros. Cabe resaltar que entre los principales destinos de inversión para los ejecutivos peruanos destaca EE.UU. como el primero, dejando al mercado local (Perú) en tercera ubicación, una variación frente a años anteriores. En líneas generales, las inversiones se concentrarán en América, otra diferencia frente al Barómetro anterior, que apuntaba entre sus planes Asia, con India y China como mercados objetivo.

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Las intenciones de realizar transacciones permanecen a niveles récord

SE CONTINÚA CON ALTOS NIVELES DE TRANSACCIONES, QUE SE ESPERA QUE SE MANTENGAN EN EL CORTO PLAZO

de los encuestados peruanos espera conseguir adquisiciones y fusiones el próximo año, la tendencia continúa excediendo los resultados globales.

• Fortalecer el sector minero y hacer crecer la inversión en infraestructura debería mantener el crecimiento y aumentar la confianza en las transacciones.

66%

29%35%

30% 40%

56%59% 50%

57%56%

56%

33%

22% 21%

28%32% 34%

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60%

39%

Abr-13 Oct-13 Abr-14 Oct-14 Abr-15 Oct-15 Abr-16 Oct-16 Abr-17 Oct-17

GlobalPerúPromedio Perú (2013-2017)

66%

¿Espera que su empresa busque activamente fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses?

P

20


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EN GENERAL, LA PERSPECTIVA ECONÓMICA FAVORABLE APOYA LAS TRANSACCIONES A CORTO PLAZO

• Los factores favorables del mercado, indicadores económicos positivos, proyectos de transacciones favorables y reservas de efectivo récord de capital para inversión► o capital de riesgo, posiblemente impulsarán las fusiones y adquisiciones durante los próximos meses.

• Las transacciones pequeñas y más tácticas podrían ser más prominentes, ya que las compañías están reestructurando sus carteras para responder a las fuerzas disruptivas.

Las condiciones están diseñadas para apoyar un mercado de transacciones sostenible

23%

54%65%

6%3%0%

71%

43%35%

Se mantendrá

Aumentará

Disminuirá

Oct -16 Abr -17 Oct -17

¿Cuál es tu expectativa sobre el mercado de fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses?

P

de encuestados peruanos considera que el mercado local de fusiones y adquisiciones mejora.

71%

22


Los proyectos sólidos, además de la disciplina, respaldan una mayor cantidad de transacciones en un mercado fuerte de adquisiciones y fusiones

¿Cómo espera que su cartera cambie en los próximos 12 meses?

P ¿Cuáles son sus expectativas sobre la cantidad de adquisiciones para el próximo año versus el año pasado?

P

EL CIERRE DE OPERACIONES DE TRANSACCIONES MEJORA

de ejecutivos peruanos espera que el cierre de operaciones de transacciones incremente.

• Tanto los proyectos como las compleciones esperadas apoyan la continuación del ciclo actual de transacciones.

48%LOS PROYECTOS DE TRANSACCIONES SE MANTIENEN ESTABLES

de ejecutivos peruanos anticipa un incremento de proyectos.

• En general, las compañías continúan teniendo un enfoque disciplinado y exhaustivo hacia la búsqueda de transacciones y la integración.

48%

Oct -16 Abr -17 Oct -17

44%

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Oct -16 Abr -17 Oct -17

17%

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Se mantendrá 96%

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22


22


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RECUPERANDO LOS FONDOS DE INVERSIÓN ANTICIPADO COMO UNA FUERZA MAYOR

• Durante los siguientes 12 meses, probablemente los fondos de inversión desafiarán a las empresas por activos, mucho más que en los últimos cinco años, lo cual hará que los fondos de inversión sean un factor importante en el mercado de M&A en el 2018.

• Más allá de los fondos de inversión, se espera que las licitaciones competitivas y hostiles tengan un impacto considerable en las transacciones.

• También es posible que las transacciones transfronterizas sean más prominentes, ya que las compañías buscan saltar a nuevas áreas de crecimiento.

Perú Global

0%

5%

6%

17%

19%

24%

26%

8%

18%

21%

26%

30%

El retorno de los fondos de inversión como uno de los principales adquirentes de activos

El aumento en la negociación transfronteriza El aumento de la

intervención de los inversionistas activistas en fusiones y adquisiciones

El aumento de licitaciones hostiles y competitivas debido a que las empresas se enfocan en el crecimiento a través de adquisiciones

El retorno de la actividad de fusiones y adquisiciones de mega-deals

La desaceleración en la actividad de fusiones y adquisiciones

Niveles récord de reservas de efectivo y nuevos modelos de inversión para impulsar la actividad de fondos de inversión

¿Cuáles serán los principales temas de las fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses?P

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Los fondos de inversión resurgen para presionar adquirentes corporativos

¿Espera ver una creciente competencia por los activos en los próximos 12 meses?P

LA INDUSTRIA DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN ESTÁ DISEÑADA PARA IMPLEMENTAR LAS RESERVAS DE EFECTIVO

• El ciclo de fusiones y adquisiciones que empezó el 2013 ha sido dominado por adquirentes corporativos. Sin embargo, los fondos de inversión se han recuperado en el 2017 y están diseñados para tomar un mayor rol en la competencia por activos.

• Las reservas de efectivo de los fondos de inversión alcanzó récord de USD602 mil millones.

En caso afirmativo, ¿de dónde?

61%de encuestados peruanos espera una competencia cada vez mayor y la mayoría de ellos piensa que la competencia proviene de los fondos de inversión, ya que hay más fondos de inversión funcionando actualmente en el mercado local.

Si

No

GlobalPerú61% 60%

39% 40%

14%

11%

24%

51%

8%

15%

23%

54%

Riqueza soberana

Fondos de pensiones yotros inversionistasinstitucionales

Compradores corporativos

Fondos de inversión

Perú Global

24


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Las nuevas geografías y la participación en el mercado son las razones principales de la búsqueda de adquisiciones y fusiones por parte de las compañías

¿Cuáles son los principales factores estratégicos para el cierre de adquisiciones?P

UN ENFOQUE SÓLIDO EN EL CRECIMIENTO Y LA INNOVACIÓN

de ejecutivos peruanos está buscando transacciones principalmente para una mayor participación de mercado, ya que la consolidación continúa.

dice estar buscando mudarse a nuevos lugares.

• El impacto de la transformación digital y la convergencia del sector impulsa la reacción a los comportamientos cambiantes del cliente y la adquisición de talento. Las compañías están buscando contar con experiencia dentro de las juntas directivas para que ésta los ayude a navegar en los nuevos entornos.

• Las fusiones y adquisiciones son, con frecuencia, la ruta más rápida para preparar un negocio hacia el futuro en un entorno de innovación tecnológica y digitalización.

26%

24%

Perú Global

14%

5%

14%

23%

27%

17%

5%

12%

14%

19%

24%

26%

Reclutar nuevostalentos

Asegurar las cadenas de suministro

Reaccionar al comportamiento cambiante del cliente

Adquirir tecnología, start-ups innovadoras, nuevas capacidades de producción

Crecimiento de su participación en el mercado

Expandirse a un nuevomercado geográfico


EE.UU. Perú (mercado local)

China EE.UU.

Alemania

BrasilReino Unido

México

Australia

1°

2°

4°

3°

5° Argentina

GLOBAL PERÚ

EE.UU.

Colombia

Brasil

Argentina

Perú

COLOMBIA

EE.UU.

México

Brasil

Canadá

España

MÉXICO

1

2

15

3

4

1

1

4

3

2

5

5

4

3

2

2

3

4

5

Perú

Colombia

Reino Unido

Alemania

EspañaChina

Australia

Brasil

Chile

EE.UU.

Canadá

Destinos top de inversión

Estados Unidos Brasil México ArgentinaHistóricamente es uno de los principales socios comerciales del Perú, y permanece como un destino favorito para los inversionistas domésticos. Pese a la incertidumbre que inicialmente generó la llegada de la administración Trump, ésta no ha afectado el interés por invertir en este país.

Socio del Perú en la Alianza del Pacífico, se perfila como un nuevo destino favorito de inversión. Además de los factores demográficos, similitudes culturales y lenguaje común, su cercanía al mercado estadounidense es un elemento atractivo para la inversión foránea.

La crisis política y económica así como los escándalos de corrupción que afectaron a este país no han dañado el apetito de inversión de la comunidad internacional. Las oportunidades de mediano plazo que ofrece este mercado siguen siendo muy atractivas: clase media creciente, población joven, tamaño del país, entre otros.

El cambio de gobierno y el giro hacia un manejo económico más ortodoxo ha despertado el interés de los inversores extranjeros por explorar oportunidades en ese país. La mayor apertura a la inversión extranjera y el lanzamiento de un programa de Asociaciones Público-Privadas (APPs) han gatillado el apetito por activos argentinos que hasta hace poco se valoraban a precios castigados.

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La tecnología es la puerta a la convergencia del sector, y no siempre el destino final

Top sectores con mayor intención de realizar transacciones

¿En qué sectores ve más convergencia con el suyo?P

A&T = Automotriz y transporte

CM&R = Consumo masivo y retail

IND = Productos industriales

SF = Servicios financieros

GSP = Gobierno y sector público

S = Salud

M&E = Medios y entretenimiento

M&M = Minería y metales

O&G = Hicrocarburos

E&E = Energía y electricidad

INF = Infraestructura

TEC = Tecnología

TELCO = Telecomunicaciones

Tecnología

100%

Productos de consumo/retail

83%

Minería

75%

ServicosFinancieros

50%

Industria

40%

Inmobiliaria, construcción y minería

25%

Sectores convergentes

Sect

ores

A&T

A&T

CM&R

CM&R

IND

IND

SF

SF

GSP S

S

M&E

M&E

M&M

M&M

O&G

O&G

E&E

E&E

INF

INF

TEC

TEC

TELCO

TELCO

Muy bajo

Bajo

Medio

Alto

Muy alto

27

28


Capi

tal d

e Ri

esgo

Corp

orat

ivo

Buena parte de los ejecutivos peruanos encuestados (71%), afirma haber realizado operaciones de inversión en capital de riesgo corporativo (CRC), siendo una opción usual las inversiones en start-ups relacionadas tanto a su propio sector como a otros. Cabe señalar que la mayoría de ejecutivos (58%) considera que su empresa invertirá entre 6% y 10% de sus fondos de adquisición para inversiones CRC.

Uno de los principales impulsores detrás de las inversiones CRC, es nuevamente la necesidad por tener acceso a nuevas tecnologías y habilidades. Actualmente, cerca del 41% de encuestados cuentan con un equipo interno de identificación de oportunidades de inversión, por otro lado, un 25% se apoya en noticias de medios.

28


29


Los ejecutivos buscan capital de riesgo para complementar sus oportunidades de negocio

¿Su empresa se dedica a la inversión en capital de riesgo corporativo? (haciendo inversiones de capital en empresas de alto crecimiento)

P

¿Qué porcentaje de su capital de adquisición planeado va a destinar a inversiones de tipo CRC en los próximos tres años?

P

DEBIDO A QUE EL FUTURO DE MUCHOS SECTORES SON INCIERTOS, LOS EJECUTIVOS BUSCAN INVERTIR EN FUTURAS OPORTUNIDADES MEDIANTE INVERSIONES DE CAPITAL DE RIESGO CORPORATIVO

• Muchas compañías, en todos los sectores, están obligadas a considerar múltiples opciones para el futuro.

• La disrupción y la innovación se están acelerando, por ello, es difícil estar seguro de resultados potenciales.

• Los ejecutivos están contrarrestando esto con inversiones en start-ups, tanto en sus propios sectores como en otros.

• Una reflexión clave para los ejecutivos es la de ver estos activos como adquisiciones potenciales, dependiendo de la evolución de la industria, pero no enfocándose demasiado en generar rendimiento financiero.

GlobalPerú

45% 32%

26% 17%

3% 14%

26% 37%No, no lo tenemos planeado

No, pero planeamos empezar

Sí, lo he hecho por menos de dos años

Sí, lo he hecho por más de dos años

GlobalPerú

15% 14%

58% 43%

23% 28%

0% 10%

4% 2%

0% 2%>25%

21-25%

16-20%

11-15%

6-10%

<5%

30


Los ejecutivos ven el capital de riesgo corporativo como una manera de preparar sus compañías para el futuro

¿Cuál es el principal motor detrás de las inversiones de capital de riesgo?P

39%

37%

Una ruta más efectiva hacia la transformación digital

Acelerar la investigación y Desarrollo e Innovación

Acceso a nuevas habilidades y tecnologías

Una ruta más rápida al mercado, sin límites por parte del gobierno corporativo23%

23%

15% 9%

25%

29%

Perú Global

30


31


Los ejecutivos ven el capital riesgo corporativo como una manera de preparar sus compañías para el futuro

¿Qué procesos tiene actualmente para monitorear start-up y nuevas tecnologías?

P EL ACCESO A NUEVAS COMPETENCIAS Y A NUEVA TECNOLOGÍA ESTÁ IMPULSANDO LAS INVERSIONES DE CAPITAL DE RIESGO DE CORPORATIVO

• La tecnología, la innovación, y la investigación y desarrollo son las razones más prominentes para las compañías que buscan invertir mediante el capital de riesgo corporativo

• Esto permite que las compañías inviertan en un rango más amplio de oportunidades, sin la necesidad de tener adquisiciones más importantes, las cuales podrían amarrar capital en oportunidades que no valen la pena.

• La tecnología también permite que las compañías analicen sus ecosistemas en búsqueda de tecnologías emergentes y nuevas start-up de una forma que no era posible hasta hace poco.

• Esto permite que los estrategas de capital de riesgo corporativo identifiquen rápidamente los potenciales incitadores de disrupción en el futuro y de crecimiento en un tiempo real cercano.

GlobalPerú

41% 35%

34% 39%

25% 26%Revisión de fuentes de noticias

Herramientas en tiempo real continuas

Equipo de monitoreo interno

Perú Global

32


Lecc

ione

sCl

ave

¿Es usted capaz de sacar ventaja en un corto plazo sin perder disciplina estratégica?

La mejora a corto plazo en la economía global ofrece una solución para los accionistas exigentes. Sin embargo, los cambios fundamentales en diferentes sectores significan que las compañías deberían estar buscando creación de valor a largo plazo a través de adquisiciones, alianzas e inversiones.

¿Su cartera es apropiada para su objetivo?

En un entorno de cambios disruptivos que evoluciona rápidamente, las compañías deberían aumentar su habilidad de volver a concentrarse en sus activos principales para responder proactivamente a las oportunidades emergentes. Un monitoreo en tiempo real del desempeño de todos los activos ayudará a saber en qué invertir y dónde vender.

¿Son los activistas la mejor señal de advertencia para una reinvención estratégica?

Los activistas que invierten en una compañía pueden ser una señal temprana de una oportunidad de valor. Las compañías deberían comprometerse completamente y de forma anticipada con inversionistas dentro del equipo para entender sus preocupaciones y estar listos para adaptar su empresa si es necesario.

¿Las entidades de fondos de inversión pueden convertirse en socios estratégicos en las transacciones?

Los cambios de modelos de inversión que manejan las entidades de fondos de inversión (por ejemplo, mantener activos por más tiempo y buscar creación de valor operacional más que ingeniería financiera), implica que las compañias y las empresas de fondos inversión deberían reflexionar sobre cuándo competir y cuándo ir al mercado juntos por una transacción.

32


33


¿Sabe quién será la mayor competencia en el futuro?

La tecnología, el área digital y las exigencias del cliente están acelerando la convergencia del sector y creando nuevos mercados a un ritmo cada vez más rápido. Pero la tecnología solo es una puerta. Entender estos nuevos ecosistemas en tiempo real es muy importante. Las compañías deben identificar nuevos socios potenciales y objetivos con anticipación para estar a la vanguardia en la creación de valor.

¿Su mente está abierta a diferentes escenarios de futuro, sin que los pensamientos anticuados lo limiten?

Nuevos paisajes industriales y modelos de negocios están desarrollándose y mutando. Las compañías deben buscar utilizar capital de riesgo corporativo para invertir en cartera, start-ups y competidores disruptivos, y de esa forma, abrir una variedad de caminos potenciales para el futuro crecimiento.

¿Su crecimiento es inclusivo?

El mundo corporativo ha sido reinventado en las últimas tres décadas. La globalización y la tecnología han remodelado el lugar de trabajo. Las compañías necesitarán una estrategia de crecimiento y un discurso inclusivo bien articulado para mostrar el valor que se crea para todos los grupos de accionistas. Si no lo hacen, se arriesgan a una reacción negativa por parte de los clientes, comunidades y legisladores.

¿Tiene una mentalidad global?

Los miedos a los potenciales obstáculos del comercio, impulsados por el nacionalismo económico, pueden aparecer para debilitar la globalización. Pero con cadenas de suministros y con clientes cada vez más internacionales, las compañías deberían estar aún más abiertas a las operaciones transfronterizas.

34

Dato

sDe

mog

ráfic

os¿A cuánto ascienden los ingresos anuales globales de su empresa en dólares estadounidenses?

P

¿Cuál de las siguientes descripciones se ajustan mejor a su cargo?P

>US$10 mil millones

US$5 mil millones aUS$10 mil millones

US$3 mil millones aUS$5 mil millones

US$1mil millones aUS$3 mil millones

US$500 millones aUS$1 mil millones

US$250 millones aUS$500 millones

23%

6%

9%

25%

14%

23%

Alto ejecutivo

37%

Vice Presidente o Director

30%

Responsable de unidad de negocios

y departamento33%

35

¿Indique cuál de las siguientes afirmaciones describe mejor a su empresa?P

Top industrias encuestadas en el PerúProductos de consumo 17%

14%

14%

11%

11%

6%

6%

6%

3%

3%

3%

3%

3%

Productos industriales

Tecnología

Minería y metales

Construcción

Seguros

Energía y agua

Servicios financieros

Salud

Hidrocarburos

Automotriz

Medios y entretenimiento

Telecomunicaciones

Empresa que cotizaen la bolsa

62%

Empresa privada

29%

Empresa pública

9%

La experiencia del cliente en el sector microfinancieroNuevas tendencias y regulaciones

Septiembre 2017

El camino hacia la resiliencia cibernéticaEncuesta Global de Seguridad de la Información 2016-17

Marzo 2017

Transformación bancaria: perspectivas en tiempos de incertidumbre Agosto 2017

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