Libor _ Euribor sunum

Download Libor _ Euribor sunum

Post on 29-Jan-2018

528 views

Category:

Documents

2 download

Embed Size (px)

TRANSCRIPT

  1. 1. LIBOR ve EURIBOR Serkan KARAYALIN 10. Dnem renci Eitim Program D likiler 20-30/05/2014
  2. 2. 17.9.2015 3 ERK Interbank Para Piyasalarna Giri London nterbank Offered Rate (LIBOR) Euro nterbank Offered Rate (EURIBOR) 5 Yllk Libor ve Euribor oranlar
  3. 3. 17.9.2015 4 ERK Interbank Para Piyasalarna Giri Interbank Para Piyasalar Nedir? Interbank Para Piyasalarnn Amac Nedir? Neden Interbank Para Piyasalar Kullanlmaldr? London Interbank Offered Rate (LIBOR) a Giri Libor Nedir? Libor Nasl Oluturulur? Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) a Giri Euribor Nedir? Euribor Nasl Oluturulur?
  4. 4. 17.9.2015 5 INTERBANK PARA PYASALARI MERKEZ SSTEM FON HTYACI OLAN BANKA FON FAZLASI OLAN BANKA Interbank Para Piyasalar ksa dnem likidite ihtiyacnn giderilmesi amacyla interbank rezerv hareketlerini desteklemek, sistemdeki likiditenin dzenlenmesi ve dengeli bir biimde bankalar arasnda dalmna yardmc olmak ve kaynaklarn daha etkin bir ekilde kullanlmasn salamak amacyla kurulan piyasalardr. Bu piyasada ksa dnem nakit fazlas olup bunu plase edemeyen bankalar ile ksa dnem nakit ihtiyac bulunup bu ihtiyacn uzun dnemli varlklarn elinden karmadan karlamak isteyen bankalar merkezi bir sistem araclnda karlaarak sz konusu ihtiyalarn karlamlardr.
  5. 5. 17.9.2015 6 LONDON INTERBANK OFFERED RATE London Interbank Offered Rate; Londra bankalar aras para piyasasnda likiditesi yksek bankalarn birbirlerine ABD Dolar zerinden bor verme ilemlerinde uyguladklar faiz orandr. Londra saati ile 11:00'de sabitlenir. Piyasalar tarafndan gsterge faizi olarak kullanlr. Uzlalan faiz oran, sadece Londradaki bankalar tarafndan kullanlmamakta, birok finansal ilemde gsterge faiz oran olarak kullanlmaktadr. Resmi ad BBA LIBOR( British Bankers' Association Libor)dur. BBA tarafndan organize edilir.Libor oranlar 10 farkl para birimi ve 15 farkl zaman periyodu iin her gn Londra saati ile 11:30'da hesaplanr ve Thomson Reuters aracl ile ilan edilir.
  6. 6. 17.9.2015 7 LIBORUN PYASALARDAK GELM Belli referans noktalarndan bahsetmek yerine finansal globalizasyonunun zorlayc faktrlerini aklamak gerekir. Bretton Woods antlamasndan sonra Altn-Dolar kotasyonu ile uluslararas para sisteminde bir anlamaya varldn sylebiliriz. Dolar zerinden yerel paralarn kote etmek isteyen bankalar en fazla telefon gibi bir teknoloji ile kotasyon verebiliyorlard. Telefonla ilk kote edilen para birimleri Dolar ve Pound'dur . Para piyasalar doas gerei over the counter (tezgahst)dr. Arbitratrler fiyat hatalarn kollar ve iyi kotasyonlardan arbitraj yapmaya alr. Libor gibi bir sistemde Reuters aracl ile entegre olan bankalar daha hzl ve dzenli kotasyon retebilir ve ana likidite salayclarla fiyat farkllamasnn nne geebilir.
  7. 7. 17.9.2015 8 LIBOR SSTEMNE DAHL PARA BRMLER 1986'da uygulanan ilk sabitlemede Libor sistemine yalnzca Amerikan dolar, ngiliz sterlini ve Japon yeni kote edilmiti. lerleyen yllarda yirmiye yakn para biriminin faiz oranlar Libor'da ortak olarak belirlendi. 2000 ylnda Avrupa'daki para birimlerinin Euro'ya entegre olmasyla geriye aadaki listede bulunan 10 para birimi kald. Avusturalya Dolar Kanada Dolar svire Frank Danimarka Kronu Euro ngiliz Sterlini Japon Yeni Yeni Zelanda Dolar svire Kronu Amerikan Dolar
  8. 8. 17.9.2015 9 LIBOR DA BORLANMA PERYOTLARI 1988'e kadar en ksa borlanma periyodu aylkt. 1988 yl itibariyle haftalk , 2001 ylndan sonra da gnlk ve iki haftalk borlanma periyotlar eklendi. Daha uzun vadeli borlanma aralar da yine bu deerler zerinden hesaplanmaktadr. Gecelik , 1 Haftalk , 2 Haftalk , 1 Aylk , 2 Aylk , 3 Aylk , 4 Aylk , 5 Aylk , 6 Aylk , 7 Aylk , 8 Aylk , 9 Aylk , 10 Aylk , 11 Aylk , 1 Yllk oranlar hesaplanmaktadr.
  9. 9. 17.9.2015 10 LIBOR KATILIMCILARI VE LIBOR ORANLARININ HESAPLANMASI Dnyann en byk likidite salayc 18 bankas Libor sisteminin katlmcs durumundadr. Bu bankalar her sabah Thomson Reuters'in Libor hesaplama algoritmasna faiz kotasyonlarn verirler. Hesaplamada kesilmi aritmetik ortalama metodu kullanlr. Kesim iin gven aral %25'tir. Sre somut olarak u ekilde iler. Reuters nce katlmclarn tekliflerini sralar. ardndan en dk ve en yksek %25'i sralamadan kartr ve kalan tekliflerin aritmetik ortalamasn alr.
  10. 10. 17.9.2015 11 LIBOR DAK DEMLERN GRAF VE YORUMLANMASI Yukardaki grafik, 1999-2013 yllar arasnda Libor oranndaki deiiklikleri gstermektedir. Yeil izgi haftalk, mavi izgi 3 aylk, krmz izgi ise senelik dalgalanmay gsterir.
  11. 11. 17.9.2015 12 LIBOR DAK DEMLERN GRAF VE YORUMLANMASI Libor, 2008 ylnda bugne kadarki en yksek deerine ulamtr. Bu durumun sebebi; Bankalar, 2008in 2.eyrei itibariyle verilen mortgage kredilerinin geri denmeyecei korkusuyla birbirlerine bor verme konusunda da tereddtler yaamlardr. Lehman Brothers bankasnn Eyll 2008deki bat dnya ekonomik krizinin ilan olurken, Libor ayn dnemde tavan seviyesine ulamtr. O gne kadar genellikle Fedin verdii faiz oranlaryla paralellik gsteren Libor, 8 Ekim 2008de Fedin verdii %1.5lik orana ramen 13 Ekimde %4.8e ykselmitir. Bu tarihten itibaren ise Libor, genel bir dme eilimi iine girmitir. Aralk 2008de Fed, parasal genileme politikas kapsamnda parann nominal faizinin drlmesi amacyla QE1 (quantitive easing) programn yrrlle koymu, srmdeki para miktar arttrlarak reel faizlerin drlmesi amalanmtr. Parasal genilemenin devam olarak 2011 ylnda uygulamaya konan Operation Twist ile uzun vadeli faizler drlmeye allmtr. Fedin tm bu nlemlerine ramen 2011 ylnn sonlarna doru Yunanistann durumu ve Eurozonedaki genel bor krizi, piyasalardaki endieyi arttrm ve Liborun tekrar ykselmesine sebep olmutur. Finansal piyasalarda devam eden istikrarszlk nedeniyle Fed, 2010 ylndan beri hazine bonosu ve mortgage fonu alarak faiz oranlarn dk seviyelerde tutmaya almaktadr.
  12. 12. 17.9.2015 13 LIBOR DAK DEMLERN GRAF VE YORUMLANMASI
  13. 13. 17.9.2015 14 LBOR SKANDALI
  14. 14. 17.9.2015 15 EURO INTERBANK OFFERED RATE (EURIBOR) NEDR? 1999 ylnda Euronun Avrupa Birliinin resmi para birimi olmas sonucunda AB ierisindeki para piyasalarnda gsterge niteliinde faiz oran olarak kullanlmaya balanan EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) faiz oranlar; eski PIBOR (Paris Fransz Frank FRF), FIBOR (Frankfurt Deutschmark DEM), AIBOR (Amsterdam NLG), RIBOR (Roma talyan Liras ITL) endekslerinden olumaktadr.
  15. 15. 17.9.2015 16 EURO INTERBANK OFFERED RATE (EURIBOR) Euro alan iinde bir ana banka tarafndan dier bankaya, Euro Interbank vadeli hesaplar iin Brksel saatiyle sabah 1100da aklanan ve ilem yapldktan sonra iki gnlk zaman dilimi iin geerli olan orandr. Kotasyonlar, byk olaslkla 1-12 aylk vadeler ile 1-2 haftalk vadeleri kapsayacaktr. Hesaplamalar iin bir yl 360 gn esas alnmaktadr. Avrupa Birlii (AB) ulusal bankaclk organizasyonlaryla koordineli olarak alan Avrupa Bankaclk Federasyonu (EBF) (ABnin 15 ye lkesindeki 2800 bankay temsil etmektedir) ve the Financial Markets Association tarafndan desteklenmitir.
  16. 16. 17.9.2015 17 EURIBOR UN HESAPLANMASI Euribor, geni bir banka grubunun katlm ile hesaplanacaktr. 1 Ocak 1999 tarihinde balayacak olan Avrupa Para Birliine btn AB lkeleri katlsayd Euribor listesi 64 bankadan oluacakt; ancak Ekonomik ve Parasal Birliine (EPB) girecek olan 11 lke belirlendikten sonra listenin 47 EPB bankas, 4 AB yesi fakat EPB d banka ve en fazla 6 AB d bankadan (3 ABD, 2 svire ve 1 Japon bankas) olmak zere toplam 57 bankadan oluaca aklanmtr. Euribor un hesaplanma metodu resmi olarak ilan edilmi deildir, fakat imdilik dnlen yntem, Euribor un, en dk ve en yksek yzde 15lik kotasyonlarn darda braklarak geri kalanlarn ortalamalarnn alnmasyla oluturulmasdr.
  17. 17. 17.9.2015 18 EURIBOR UN HESAPLANMASI Sonu olarak, EURIBORun euro alannda ksa dnemli faiz oranlar olarak seilmesinin sebebi bulunmaktadr. EURIBORu belirleyecek bankalar paneline euro piyasasndaki temel ilemcilerin dahil edilmesi, Piyasada yeterli ilem hacmi salayamayan bankalarn yeniden panelde olmamasnn salanmas, Bamsz profesyonellerden oluan Gzlem Komitesinin indeksi gzetmesi.
  18. 18. 17.9.2015 19 EURIBOR DAK DEMLER Yukardaki grafik, 1999-2013 yllar arasnda Euribor oranndaki deiiklikleri gstermektedir. Yeil izgi haftalk, mavi izgi 3 aylk, krmz izgi ise senelik dalgalanmay gsterir.
  19. 19. 17.9.2015 20 TEEKKRLER Serkan KARAYALIN Email: karayalcinserkan@gmail.com