Ley de Financiamiento para un crecimiento

sostenido e inclusivo

ANIF-FEDESARROLLO

Bogotá, Febrero 14 de 2019

Alberto Carrasquilla

Ministro de Hacienda y Crédito Público

El crecimiento económico de Colombia es muy estable en comparación con el de sus pares regionales

Fuente: IMF – WEO (Actualización Octubre 2018), cálculos DGPM-MHCP

15

12

11

8

8

7

7

6

5

5

4

4

4

3

3

3

3

1

Venezuela

Argentina

Nicaragua

Uruguay

Paraguay

Perú

Brasil

México

Honduras

Bolivia

El Salvador

Ecuador

Chile

Panamá

Guatemala

República Dominicana

Costa Rica

Colombia

Número de años con tasas de crecimiento económico negativas entre 1980 y

2017

30

80

130

180

230

280

330

ene.-

18

feb.-

18

mar.

-18

abr.-18

may.-18

jun.-18

jul.-

18

ago

.-18

sep.-18

oct.

-18

nov.-18

dic

.-18

ene.-

19

Colombia Brasil México Perú

A pesar de la vulnerabilidad externa, los mercados han mantenido la confianza sobre la economía colombiana, reflejándose en una tasa de cambio y percepción de riesgo

relativamente estable

CDS

(Puntos Básicos)

Fuente: Bloomberg; cálculos DGPM-MHCP.

80

100

120

140

160

180

200

220

240

ene.-

18

feb.-

18

mar.

-18

abr.-18

may.-18

jun.-

18

jul.-1

8

ago

.-18

sep.-

18

oct.

-18

no

v.-18

dic

.-18

ene.-

19

Colombia Brasil México Chile Perú Argentina

Tasa de cambio

(Enero 28 2018 = 100)

3,80

6-jun-1

8

20-jun-1

8

4-jul-18

18-jul-18

1-a

go-1

8

15-a

go-1

8

5-s

ep-1

8

19-s

ep-1

8

3-o

ct-1

8

17-o

ct-1

8

2-e

ne-1

9

16-e

ne-1

9

600

720 120

-

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Monto

Convocado

Sobre

Adjudicación

Total Colocado

Mile

s de m

illones

de p

eso

s

Fuente. Ministerio de Hacienda

Relación ofertas recibidas / Monto

convocado en la subasta TES UVRMontos Adjudicados TES UVR 2019

El mercado mantiene el apetito extranjero por deuda local

2,42,1

3,12,7

2,1

7,4

8,0

2,6

3,4

2,21,9

3,3

2,62,8

4,0

3,3

5,1

9,8

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

6,1

25%

41

(Reop 1

)

TES

GLO

BA

L

4,3

75%

23

2,6

25%

23

4,0

00%

24

5,6

25%

44

4,0

00%

24

(Reop 1

)

5,6

25%

44

(Reop 1

)

5,0

00%

45

5,0

00%

45

(Reop 1

)

4,5

% 2

6

3,8

75%

26

EU

R

3,8

75%

27

5,0

00%

45

(Reop 2

)

3,8

75%

27

(Reop1)

4,5

00%

29

5,0

00%

45

(Reop 3

)

5.2

0%

49

4,5

00%

29

(Reop 1

)

Monto emitido en millones de USD Demanda en millones de USD Bid to cover

Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Colocaciones de bonos en el Mercado internacional de capitales (2014-2019)Demanda total por

USD 12.600 millones

El 23 de enero de 2019, Colombia colocó bonos con la demanda más alta en la historia

6

Fuente: Fedesarrollo

La confianza tanto de los consumidores como de los comerciantes e industriales sigue

mejorando en medio de un difícil contexto internacional bastante volátil y turbulento

Índices de confianzaBalance (puntos porcentuales)

29,3

-1,1

-8,3

-40,0

-30,0

-20,0

-10,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

dic

-14

mar

-15

jun-1

5

sep-1

5

dic

-15

mar

-16

jun-1

6

sep-1

6

dic

-16

mar

-17

jun-1

7

sep-1

7

dic

-17

mar

-18

jun-1

8

sep-1

8

dic

-18

Comercial Industrial Consumidor

Optimismo

Pesimismo

50

20

30

40

50

60

70

dic

-07

jun-08

dic

-08

jun-09

dic

-09

jun-10

dic

-10

jun-11

dic

-11

jun-12

dic

-12

jun-13

dic

-13

jun-14

dic

-14

jun-15

dic

-15

jun-16

dic

-16

jun-17

dic

-17

jun-18

dic

-18

Brasil Chile México Colombia

La tasa de crecimiento de largo plazo cayó de 4,8% en 2012 a 3,5% en 2018. De

mantenerse estable, dejaríamos de generar el equivalente a $700 billones -unos $15

millones por persona- a largo de los próximos 10 años

La Ley de Financiamiento permitiría generar un crecimiento sostenido e inclusivo a través de tres

pilares:

Emprendimiento: Una reducción sustancial en la carga tributaria empresarial que impulsará

el crecimiento económico (por encima del 4%), la inversión y la productividad

Equidad: Se simplifica y vuelve más progresivo el sistema tributario, al incrementar los

impuestos sobre las personas de mayores ingresos y patrimonio

Legalidad: Se fortalece la DIAN y la factura electrónica, y se incrementan las penas contra

los evasores

Ley de Financiamiento

La empresa analizada corresponde a la empresa analizada en los reportes del Banco Mundial sobre la facilidad de hacer negocios (Doing Business), según la

metodología usada en el reporte de 2018. La empresa fabrica y vende al consumidor final macetas de barro

Fuente: Doing Business – Banco Mundial. Cálculos Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Tasa efectiva de tributación – Empresa mediana fabricante de

macetas de barro

Total impuestos pagados (% de utilidades)

20,715,5 14,7 13,8

3,2

19,5

19,5 19,5 19,5

19,5

18,6

18,6 18,6 18,6

18,6

9,0

9,0 9,0 9,0

9,0

67,9

62,7 61,9 61,0

50,4

2018p 2019p 2020p 2021p 2022p

Otros Impuestos laborales y contribuciones ICA Impuesto de renta

Reducción de la tarifa nominal de renta(32% en 2020; 31% en 2021 y 30% a partirde 2022)

Descuento de IVA (100%) en la adquisiciónde bienes capital a partir de 2019

Descuento de ICA contra el impuesto derenta (50% en 2019-2021 y 100% a partirde 2022)

Desmonte gradual de la renta presuntiva(2019=1,5%; 2020=1,5% y 2021=0%)

Emprendimiento: Disminución de la tarifa efectiva para las empresas

Incentivos tributarios y requisitos

Industrias Creativas

Beneficio: Rentas exenta por 7 años para empresas que tengan ingresos brutos anuales

inferiores a $2.700 millones

Requisitos: Inversión mínima de $150 millones en los primeros 3 años y mínimo 3 empleos

Sector agrícola

Beneficio: Rentas exenta por un periodo de 10 años para inversiones agrícolas de mínimo

$850 millones en seis años que genere mínimo diez empleos

Requisitos: Solo aplican para empresas que tengan ingresos brutos anuales inferiores a

$2.700 millones

Impuesto Unificado bajo el régimen SIMPLE de Tributación

Ingresos brutos desde $48 millones hasta $2.742 millones de pesos en 2019

Cubre el impuesto sobre la renta, ICA e impuesto al consumo (cuando aplique)

Las contribuciones a pensiones del empleador, serán descontables del impuesto a cargo

Pagos bimestrales integrados

Ingresos brutos anuales Pequeñas

tiendas, micro y

mini mercados, y

peluquerías*

Comercio y

Telecoms

Servicios

Profesionales

Restaurantes y

TransporteDesde

(millones)

Hasta

(millones)

48 206 2.0% 1,8% 4,9% 3,7%

206 514 2.8% 2,2% 5,3% 4,1%

514 1.028 8.1% 3,9% 7,0% 5,8%

1.028 2.742 11.6% 5,4% 8,5% 7,3%

Tarifas de Renta Sistema SIMPLE por Actividad

(Pesos de 2019)

Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Tarifa de 27% del impuesto sobre la renta del contribuyente

Los contribuyentes que se acojan a este beneficio no estarán sujetos al sistema de renta

presuntiva, al impuesto al patrimonio y al impuesto a los dividendos

Los inversionistas que realicen las nuevas inversiones, podrán depreciar sus activos fijos en

un período mínimo de 2 años

Régimen tributario para mega-inversiones: beneficios

Simplificación del cumplimiento de obligaciones tributarias: se unifican las cédulas, dejando

solo las siguientes tres

1. Rentas de trabajo, capital y no laborales

2. Rentas de pensiones

3. Dividendos y participaciones

Progresividad: se crean tres nuevos umbrales de tarifas marginales para los individuos de

mayores ingresos

1. 35% para una base gravable entre $297 millones y $650 millones

2. 37% para una base gravable entre $650 millones y $1.062 millones

3. 39% para una base gravable superior a $1.062 millones

Se mantiene el tratamiento a los ingresos provenientes de pensiones

Equidad: Impuesto de renta para Personas Naturales

Legalidad

Fortalecimiento y optimización de la factura electrónica.

Obligación a detallar las otras deducciones auditado por revisor fiscal o contador.

Pena privativa de la libertad a quienes evaden mas de 250 SMMLV ($195 millonesa precios de 2018): inclusión del delito de defraudación y estructuras de evasiónfiscal.

Nuevo impuesto complementario de normalización para activos omitidos o pasivosinexistentes (13% del valor sub reportado).

Recaudo esperado de la Ley de Financiamiento en 2019

MM: Miles de millones de pesos

Fuente: Cálculos DGPM - MHCP

Detalle 2019 2019

IVA Plurifásico cerveza y gaseosa 910 0,1

Impuesto al

consumo

Venta de inmuebles con valores

superiores a 26.800 UVT (2%)**1.700 0,2

Unificación de cédulas y nuevas

tarifas marginales (35%, 37%, 39%)1.900 0,2

Impuesto al patrimonio (1,0% para

patrimonios superiores a $5.000 m)800 0,1

Dividendos a residentes (15%) 452 0,0

Impuesto a remisión de utilidades

(7,5%)368 0,0

DIAN Normalización 2019 1.000 0,1

7.130 0,7

$ MM % del PIB

Concepto

Personas

naturales

Personas

jurídicas

Recursos Ley de Financiamiento - efectos directos

El menor costo de capital incentivará la inversión, mejorando la productividad y aumentando el crecimiento económico

Relación del costo del uso del capital con la tasa de

inversión*

12

14

16

18

20

22

24

26

28

25 35 45 55 65 75 85

Tas

a de Inve

rsió

n

Costo del Uso del Capital

0,17

0,40

0,35

0,28

2019 2020 2021 2022

Puntos porcentuales adicionales de crecimiento económico producto de la Ley de

Financiamiento**

Cálculos: MHCP-DGPM

* El gráfico de dispersión contiene datos trimestrales desde el año 2000

** Este efecto fue estimado con un modelo DSGE

Colombia es un país que genera confianza

Mantener la actual tasa de crecimiento potencial tendría altos costos en la

próxima década

La ley de financiamiento promoverá un crecimiento sostenido e inclusivo a través

de tres pilares: emprendimiento, equidad y legalidad

La ley de financiamiento incrementaría el crecimiento hasta en 0,4pp en el

mediano plazo

Conclusiones