kaupréttarsamningar vilhjálmur bjarnason

Samtök fjárfestaSamtök fjárfesta 11

KaupréttarsamningaKaupréttarsamningarr

Vilhjálmur BjarnasonVilhjálmur Bjarnason Fara hagsmunir stjórnenda og Fara hagsmunir stjórnenda og eigenda alltaf saman?eigenda alltaf saman?

–Forkaupsréttarákvæði Forkaupsréttarákvæði hlutafélagalaga.hlutafélagalaga.

Hvernig eru eðlilegir kaupréttar-Hvernig eru eðlilegir kaupréttar-samningar starfsmanna?samningar starfsmanna?Eru engin takmörk við gerð Eru engin takmörk við gerð

kaupréttarsamninga?kaupréttarsamninga?


X. X. kafli. Hluthafafundir. kafli. Hluthafafundir. Æðsta vald. Æðsta vald.

80. gr. hlutaf80. gr. hlutaféélagalagalagalaga Hluthafafundur fer með Hluthafafundur fer með ææðsta vald ðsta vald íí

mmáálefnum hlutaflefnum hlutaféélags samkvlags samkvææmt þvmt þvíí

sem lsem löög og samþykktir þess g og samþykktir þess áákveða.kveða. Hluthafar fara með Hluthafar fara með áákvkvöörðunarvald rðunarvald

sitt sitt íí m máálefnum flefnum féélagsins lagsins áá hluthafafundum.hluthafafundum.

ÖÖllum hluthllum hluthööfum er heimilt að sfum er heimilt að sæækja kja hluthafafund og taka þar til mhluthafafund og taka þar til mááls.ls.


76. gr. Hlutafélagalaga I76. gr. Hlutafélagalaga Iótilhlýðilegir hagsmunirótilhlýðilegir hagsmunir

Félagsstjórn, framkvæmdastjóri Félagsstjórn, framkvæmdastjóri og aðrir þeir er hafa heimild til að og aðrir þeir er hafa heimild til að koma fram fyrir hönd félagsins koma fram fyrir hönd félagsins mega ekki gera neinar þær mega ekki gera neinar þær ráðstafanir sem bersýnilega eru ráðstafanir sem bersýnilega eru fallnar til þess að afla ákveðnum fallnar til þess að afla ákveðnum hluthöfum eða öðrum hluthöfum eða öðrum ótilhlýðilegra hagsmuna á kostnað ótilhlýðilegra hagsmuna á kostnað annarra hluthafa eða félagsins.annarra hluthafa eða félagsins.


76. gr. Hlutafélagalaga II76. gr. Hlutafélagalaga II ótilhlýðilegir hagsmunirótilhlýðilegir hagsmunir

Félagsstjórn og framkvæmdastjóri Félagsstjórn og framkvæmdastjóri mega ekki framfylgja ákvörðunum mega ekki framfylgja ákvörðunum hluthafafundar eða annarra hluthafafundar eða annarra stjórn-araðila félagsins ef stjórn-araðila félagsins ef ákvarðanirnar eru ógildar vegna ákvarðanirnar eru ógildar vegna þess að þær brjóta í bága við lög þess að þær brjóta í bága við lög eða félagssamþykktir.eða félagssamþykktir.


Ótilhlýðilegir hagsmunir Ótilhlýðilegir hagsmunir einstakara hluthafa og einstakara hluthafa og hluthafafundir.hluthafafundir.95. gr. hlutafélagalaga

Hluthafafundur má ekki taka ákvörðun sem bersýnilega er fallin til þess að afla ákveðnum hluthöfum eða öðrum ótilhlýðilegra hagsmuna á kostnað annarra hluthafa eða félagsins.96. gr. hlutafélagalaga

Hluthafi, stjórnarmaður eða framkvæmdastjóri getur höfðað mál vegna ákvörðunar hluthafafundar sem hefur verið tekin með ólögmætum hætti eða brýtur í bága við lög þessi eða samþykktir félagsins.


Starfslokasamningur Glitnir banki Starfslokasamningur Glitnir banki hf. hf. Viðskipti félags með eigin bréf 30. apríl 2007Viðskipti félags með eigin bréf 30. apríl 2007

Nafn:Nafn: Glitnir bankiGlitnir banki Dagsetning viðskipta:Dagsetning viðskipta: 30.4.200730.4.2007 Kaup eða sala:Kaup eða sala: KaupKaup Tegund fjármálagernings:Tegund fjármálagernings: HlutabréfHlutabréf Fjöldi hluta:Fjöldi hluta: 234.957.500234.957.500 Gengi/Verð pr. Hlut:Gengi/Verð pr. Hlut: 2929 Fjöldi hluta eftir viðskipti:Fjöldi hluta eftir viðskipti: 979.366.716979.366.716 Dagsetning lokauppgjörs:Dagsetning lokauppgjörs: maí 2007 maí 2007 ÁÁststææður viðskipta:ður viðskipta: Kaup Kaup áá hlutabr hlutabrééfum frfum frááfarandi forstjfarandi forstjóórara


Glitnir Banki hfGlitnir Banki hfViðskiptiViðskipti

DagsetningDagsloka

verðMeðalverð Hæsta Lægsta Magn

26.4.2007 26,85 26,89 27,00 26,85 10.058.00827.4.2007 26,85 26,88 26,95 26,85 5.457.06930.4.2007 26,60 26,66 26,95 26,50 58.327.7662.5.2007 27,00 26,94 27,05 26,60 356.143.3873.5.2007 27,05 27,01 27,05 26,95 14.443.7674.5.2007 27,15 27,10 27,20 27,00 53.555.085


Hver eru valdmörk Hver eru valdmörk stjórnar?stjórnar?

Hlutafélag hefur gengið mjög vel. Í lok árs er ákveðið að greiða starfs-

mönnum sérstaka launauppbót vegna góðrar afkomu.– Hagnaðurinn er í sameign allra hluthafa!

Er hér verið að taka ákvörðun um ráðstöfun á hagnaði? – Hefur stjórn hlutafélags þetta Hefur stjórn hlutafélags þetta

vald?vald?


KaupréttarsamningurKaupréttarsamningur Hvaða árangurs er krafist með Hvaða árangurs er krafist með

kaupréttarsamningi þar sem:kaupréttarsamningi þar sem:– Samningsgengi eftir 2-3 árSamningsgengi eftir 2-3 ár

= Stundargengi í dag= Stundargengi í dag– Engin ávöxtunarkrafa gerð.Engin ávöxtunarkrafa gerð.– Einskis árangurs krafist, haldið í horfi.Einskis árangurs krafist, haldið í horfi.

Kaupréttarsamningur er í eðli sínu Kaupréttarsamningur er í eðli sínu ráðstöfun á eigin hlutabréfum.ráðstöfun á eigin hlutabréfum.

Forkaupsréttur felur í sér verðmæti.Forkaupsréttur felur í sér verðmæti.


KaupréttarsamningarKaupréttarsamningardæmidæmi

Hlutabréf hækka um 5% á ári í 3 ár.Hlutabréf hækka um 5% á ári í 3 ár.– HeildarhækkunHeildarhækkun = 15,8%= 15,8%

Kr 10.000.000 kaupréttarsamningur.Kr 10.000.000 kaupréttarsamningur.– Verðmæti kr. 1.580.000Verðmæti kr. 1.580.000

Hluthafi sem á Kr 10.000.000. Hluthafi sem á Kr 10.000.000. – Fórnar 10% vöxtum í 3 ár, Fórnar 10% vöxtum í 3 ár,

þ.e. kr 3.310.000þ.e. kr 3.310.000 Markmið um 15% arðsemi er ekki náð!Markmið um 15% arðsemi er ekki náð!

– Hver hefur ávinning?Hver hefur ávinning?


Kröfur við gerðKröfur við gerð kaupréttarsamningakaupréttarsamninga

Það er lágmarkskrafa að Það er lágmarkskrafa að kaupréttarsamningar verði aðeins að kaupréttarsamningar verði aðeins að kaupauka ef skilgreindum kaupauka ef skilgreindum lágmarksárangri er náð.lágmarksárangri er náð.– Stjórn á að setja ásættanleg markmið Stjórn á að setja ásættanleg markmið

um arðsemi, og ef markmiðum er náð, um arðsemi, og ef markmiðum er náð,

þá aðeins verði kaupréttur einhvers þá aðeins verði kaupréttur einhvers virði.virði.

Hluthafar verða að gera kröfu um Hluthafar verða að gera kröfu um gagnsæi við gerð kaupréttarsamninga.gagnsæi við gerð kaupréttarsamninga.– Hverjir? Hve mikið? Hverjir? Hve mikið?


Sparisjóður Reykjavíkur Sparisjóður Reykjavíkur og nágrennis. og nágrennis. Viðskipti Viðskipti innherjainnherja Útgáfa kauprétta Stjórn SPRON hf. hefur Útgáfa kauprétta Stjórn SPRON hf. hefur

ákveðið á grundvelli kaupréttaráætlunar ákveðið á grundvelli kaupréttaráætlunar fyrirtækisins að gefa út kauprétti að hlutafé fyrirtækisins að gefa út kauprétti að hlutafé í SPRON hf. sem taka gildi í dag 28.12.2007. í SPRON hf. sem taka gildi í dag 28.12.2007.

Um er að ræða samtals 46.020 þúsund hluti Um er að ræða samtals 46.020 þúsund hluti til 260 starfsmanna þ.e. allra fastráðinna til 260 starfsmanna þ.e. allra fastráðinna starfsmanna SPRON og dótturfélaga. starfsmanna SPRON og dótturfélaga.

Heimilt er að nýta þriðjung kaupréttarins frá Heimilt er að nýta þriðjung kaupréttarins frá 20. janúar til 10. mars ár hvert, í fyrsta sinn 20. janúar til 10. mars ár hvert, í fyrsta sinn árið 2009. Rétturinn er á samningsverðinu árið 2009. Rétturinn er á samningsverðinu 10,16 sem er meðaltalsgengi síðustu 15 10,16 sem er meðaltalsgengi síðustu 15 viðskiptadaga. (Kaupréttaráætlun 1)viðskiptadaga. (Kaupréttaráætlun 1)


Sparisjóður Reykjavíkur Sparisjóður Reykjavíkur og nágrennis. og nágrennis. Viðskipti Viðskipti innherjainnherja Einnig hefur stjórn SPRON hf. ákveðið að Einnig hefur stjórn SPRON hf. ákveðið að

veita 52 starfsmönnum kauprétti að samtals veita 52 starfsmönnum kauprétti að samtals 149.100 þúsund hlutum með heimild til að 149.100 þúsund hlutum með heimild til að nýta þriðjung kaupréttarins á tímabilinu 20. nýta þriðjung kaupréttarins á tímabilinu 20. janúar til 10. mars ár hvert, í fyrsta sinn árið janúar til 10. mars ár hvert, í fyrsta sinn árið 2009. 2009.

Rétturinn er á samningsverðinu 10,16 á fyrsta Rétturinn er á samningsverðinu 10,16 á fyrsta innlausnartímabili, 10,67 á öðru innlausnar-innlausnartímabili, 10,67 á öðru innlausnar-tímabili og 11,20 á þriðja samningstímabilinu. tímabili og 11,20 á þriðja samningstímabilinu.

Starfsmenn hafa heimild til að fresta nýtingu Starfsmenn hafa heimild til að fresta nýtingu innan samningstímans en við það hækkar innan samningstímans en við það hækkar samningsverð í það verð sem er í gildi á því samningsverð í það verð sem er í gildi á því tímabili sem kauprétturinn er nýttur. tímabili sem kauprétturinn er nýttur. (Kaupréttaráætlun(Kaupréttaráætlun 2).2).


Glitnir banki hf. - Viðskipti innherjaGlitnir banki hf. - Viðskipti innherja

22. maí 2007. maí 2007 Nafn innherja: Lárus Welding Nafn innherja: Lárus Welding Tengsl við útgefanda: Forstjóri Tengsl við útgefanda: Forstjóri Dagsetning viðskipta: 2.5.2007 Dagsetning viðskipta: 2.5.2007 Kaup eða sala: Kaup / Buy Kaup eða sala: Kaup / Buy Tegund fjármálagernings: Kaupréttur / Call option Tegund fjármálagernings: Kaupréttur / Call option Fjöldi hluta: 150.000.000 Fjöldi hluta: 150.000.000 Gengi/Verð pr. Hlut: 26,6 Gengi/Verð pr. Hlut: 26,6 Fjöldi hluta í eigu fruminnherja eftir viðskipti: 0 Fjöldi hluta í eigu fruminnherja eftir viðskipti: 0 Fjöldi hluta sem fruminnherji á kauprétt að: Fjöldi hluta sem fruminnherji á kauprétt að:

150.000.000 150.000.000 Fjöldi hluta í eigu fjárhagsl. tengdra aðila eftir Fjöldi hluta í eigu fjárhagsl. tengdra aðila eftir

viðskipti 0 viðskipti 0 Dagsetning lokauppgjörs: 2.5.2012 Dagsetning lokauppgjörs: 2.5.2012 Athugasemdir Umræddur kaupréttarsamningur er til Athugasemdir Umræddur kaupréttarsamningur er til

fimm ára og ávinnast 20% hans á hverju ári á því fimm ára og ávinnast 20% hans á hverju ári á því tímabili. tímabili.

Kaupréttarverðið leiðréttist fyrir arðgreiðslum.Kaupréttarverðið leiðréttist fyrir arðgreiðslum.


Glitnir banki hf. - Glitnir banki hf. - Fyrirtækjafréttir Fyrirtækjafréttir

- Kaupréttarstefna- Kaupréttarstefna Í samræmi við starfskjarastefnu Glitnis Í samræmi við starfskjarastefnu Glitnis

banka hf., hefur stjórn félagsins samþykkt banka hf., hefur stjórn félagsins samþykkt kaup-réttarstefnu vegna þess sem eftir kaup-réttarstefnu vegna þess sem eftir lifir ársins 2007 og ársins 2008. lifir ársins 2007 og ársins 2008.

Samkvæmt henni munu á umræddum Samkvæmt henni munu á umræddum árum verða gerðir kaupréttarsamningar árum verða gerðir kaupréttarsamningar að 550 milljón hlutum við lykilstarfsmenn að 550 milljón hlutum við lykilstarfsmenn í bankanum. Kaupréttina má nýta í í bankanum. Kaupréttina má nýta í nokkrum hlutum fram til júní 2010 nokkrum hlutum fram til júní 2010 samkvæmt nánari áætlun þar að lútandi. samkvæmt nánari áætlun þar að lútandi.

Kaupréttarverðið er kr. 27,5 sem var verð Kaupréttarverðið er kr. 27,5 sem var verð hluta í Glitni banka hf. þann 30. maí sl. hluta í Glitni banka hf. þann 30. maí sl. þegar stjórnin samþykkti framangreint.þegar stjórnin samþykkti framangreint.


AmEx gets CEO pay rightAmEx gets CEO pay rightWith its new incentive plan for Ken With its new incentive plan for Ken Chenault, the card giant has created a Chenault, the card giant has created a better model for executive comp.better model for executive comp. Now AmEx's board has figured out a way to Now AmEx's board has figured out a way to

give their CEO potentially huge money while give their CEO potentially huge money while making it highly defensible and even laudable. making it highly defensible and even laudable.

On Nov. 30 the board gave Chenault options On Nov. 30 the board gave Chenault options on 1,375,000 shares and announced its on 1,375,000 shares and announced its intention to give him the same number again intention to give him the same number again on Jan. 31. on Jan. 31.

Even more striking are the extraordinarily high Even more striking are the extraordinarily high hurdles the board requires Chenault to clear if hurdles the board requires Chenault to clear if he's to get any of those options. he's to get any of those options.

To receive the full grant, he must beat several To receive the full grant, he must beat several goals over the next six years, an unusually goals over the next six years, an unusually distant time horizon. distant time horizon.


AmEx gets CEO pay rightAmEx gets CEO pay rightWith its new incentive plan for Ken With its new incentive plan for Ken Chenault, the card giant has created a Chenault, the card giant has created a better model for executive comp.better model for executive comp.

AmEx's earnings per share must grow at AmEx's earnings per share must grow at least 15% a year on average. least 15% a year on average.

Revenues must grow at least 10% a year.Revenues must grow at least 10% a year. Return on equity must average at least Return on equity must average at least

36% per year. 36% per year. Total return to shareholders must beat Total return to shareholders must beat

the S&P 500 average by at least 2.5% a the S&P 500 average by at least 2.5% a year. year.

Chenault can receive a fraction of the Chenault can receive a fraction of the grant for lesser performance, but below grant for lesser performance, but below certain limits, which are still quite high, certain limits, which are still quite high, he gets nothing. he gets nothing.


KaupréttarsamningarKaupréttarsamningarHvað var maðurinn að segja?Hvað var maðurinn að segja?

Kaupréttarsamningar verða að fela í Kaupréttarsamningar verða að fela í sér kröfu um árangur fyrir hluthafa.sér kröfu um árangur fyrir hluthafa.

Stjórnir og hluthafafundir Stjórnir og hluthafafundir hlutafélaga eiga ekki að mismuna hlutafélaga eiga ekki að mismuna hluthöfum.hluthöfum.

Hluthafar verða að geta treyst því að Hluthafar verða að geta treyst því að stjórn og stjórnendur hafi hag allra stjórn og stjórnendur hafi hag allra hluthafa að leiðarljósi.hluthafa að leiðarljósi.– Hluthafar verða að geta treyst Hluthafar verða að geta treyst

dóm-greind stjórnarmanna og dóm-greind stjórnarmanna og stjórnenda hlutafélaga.stjórnenda hlutafélaga.

kaupréttarsamningar vilhjálmur bjarnason

Documents