INTEGRANTES:ING. AGUINAGALDE YRMAING. BOADA NEUDYS ING. HERNANDEZ NATASHALIC. QUIROGA CIRO

PROFESOR:MSC. ING. IVÁN TURMERO

PUERTO ORDAZ, ABRIL 2008PUERTO ORDAZ, ABRIL 2008

REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

“ ANTONIO JOSE DE SUCRE “

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DIRECCIÓN DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO

ESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA DE MANTENIMIENTOESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA DE MANTENIMIENTO

COSTOS Y PRESUPUESTOS

UNEXPO

INTRODUCCIÓN

DEFINICIÓN DE INDICES FINANCIEROS

CLASIFICACIÓN DE LOS ÍNDICES FINANCIEROS

DEFINICIÓN DE LOS TIPOS DE ÍNDICES FINANCIEROS

ANÁLISIS FINANCIEROS

CASO DE ESTUDIO

CONCLUSIONES

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO EL 31 DE DICIEMBRE 2006 (EN MILLONES DE COLONES)

CUENTA MONTO %ACTIVO CORRIENTE 1.794.289 29,13

ACTIVO NO CORRIENTE 470.205 7,63ACTIVO FINANCIERO 905.549 14,7

ACTIVOS NO FINANCIEROS 2.989.943 48,54

ACTIVOS 6.159.987 100PASIVO CORRIENTE 1.065.722 17,3

PASIVO NO CORRIENTE 4.538.669 73,68

PASIVO 5.604.391PATRIMONIO 555.596 9,02

PASIVO PATRIMONIO 6.159.987 100

Cambio en peso y porcentajesTendencias

TECNICAS PARA LOS ANALISIS FINANCIEROS

Porcentajes componentesMétodos Gráficos

Métodos de razones financieras

RELACIÓN DE LAS CIFRAS EXTRACTADAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CON EL OBJETO DE FORMARSE UNA IDEA DE LA EMPRESA

DEFINICIÓN

PERMITE TOMAR TRES CLASES DE DECISIONES DE CARÁCTER FINANCIERO: DECISIONES OPERATIVAS, DE INVERSIÓN Y DE FINANCIACIÓN.

1. CAPACIDAD PARA EL CUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONES

2. SOLVENCIA Y SITUACIÓN CREDITICIA3. GRADO DE SUFICIENCIA DE CAPITAL DE TRABAJO NETO4. PLAZOS DE VENCIMIENTOS DE LOS PASIVOS5. SITUACIÓN FINANCIERA GENERAL6. GRADO DE DEPENDENCIA DE TERCEROS7. CALIDAD Y GRADO DE LAS INVERSIONES8. RELACION ENTRE VENCIMIENTO DE OBLIGACIONES Y

ACREENCIAS9. PROPORCIONALIDAD DEL CAPITAL PROPIO Y DE

OBLIGACIONES10. RENTABILIDAD DE CAPITAL INVERTIDO11. GRADO DE DISCRECIÓN DEL REPARTO DE DIVIDENDOS

OBJETO DE ANALIZAR LOS INDICADORES FINANCIEROS

BALANCE GENERAL

ESTADOS DE RESULTADOS

ESTADO DE FLUJO

EFECTIVO

R.LIQUIDEZ

R.APALANCAMIENTO

R.ACTIVIDAD

R.RENTABILID

AD

R.COBERTURA

LAS RAZONES DE COBERTURA ESTÁN DISEÑADAS PARA RELACIONAR LOS CARGOS FINANCIEROS DE UNA COMPAÑÍA CON SU CAPACIDAD PARA DARLES SERVICIO.

MIDE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA GENERAR UTILIDADES, APARTIR DE LOS RECURSOS DISPONIBLES

EVALUA COMO LA EMPRESA TIENE LA HABILIDAD DE UTILIZAR LOS RECURSOS DEL CUAL DISPONE.

MIDE EL GRADO O LA FORMA EN QUE LOS ACTIVOS DE EMPRESA HAN SIDO FINANCIADOS, CONSIDERANDO TANTO LA CONTRIBUCIÓN A TERCEROS COMO LOS DE PROPIETARIOS

MIDE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA SATISFACER O CUBRIR SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO EN FUNCIÓN A LA TENENCIA DE ACTIVOS LIQUIDOS, MAS NO A LA GENERACIÓN DE EFECTIVOR.

LIQUIDEZR.

LIQUIDEZ

R.APALANCAMIENTO

R.APALANCAMIENTO

R.ACTIVIDAD

R.ACTIVIDAD

R.RENTABILIDAD

R.RENTABILIDAD

R.COBERTURA

R.COBERTURA

RAZÓN CIRCULANTE UNA DE LAS RAZONES MÁS GENERALES Y DE USO MÁS FRECUENTE UTILIZADAS ES LA RAZÓN CIRCULANTE:

MIENTRAS MAYOR SEA LA RAZÓN, MAYOR SERÁ LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA PAGAR SUS DEUDAS.

RAZÓN DE LA PRUEBA DEL ÁCIDO

SE CONCENTRA EN EL EFECTIVO, LOS VALORES NEGOCIABLES Y LAS CUENTAS POR COBRAR EN RELACIÓN CON LAS OBLIGACIONES CIRCULANTE.

LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR

CUANDO SE SOSPECHA PROBLEMAS EN VARIOS COMPONENTES DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES, SE EXAMINA ESTOS COMPONENTES POR SEPARADO PARA DETERMINAR LA LIQUIDEZ. POR EJEMPLO, LAS CUENTAS POR COBRAR PUEDEN ESTAR LEJOS DE SER CIRCULANTES.

- PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA:

EL PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA NOS INDICA ÉL NUMERO PROMEDIO DE DÍAS QUE LAS CUENTAS POR COBRAR ESTÁN EN CIRCULACIÓN, ES DECIR, EL TIEMPO PROMEDIO QUE TARDAN EN CONVERTIRSE EN EFECTIVO.

-RAZÓN DE ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR:

CUANDO LAS CIFRAS DE VENTAS PARA UN PERIODO NO ESTÁN DISPONIBLES, DEBEMOS RECURRIR A LAS CIFRAS TOTALES DE VENTAS. LA CIFRA DE LAS CUENTAS POR COBRAR UTILIZADA EN ÉL CALCULO GENERALMENTE REPRESENTA LAS CUENTAS POR COBRAR A FIN DE AÑO.

LA RAZÓN DEL PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA O LA RAZÓN DE ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR INDICA LA LENTITUD DE ESTAS CUENTAS. CUALQUIERA DE LAS DOS RAZONES DEBE SER ANALIZADA EN RELACIÓN CON LOS TÉRMINOS DE FACTURACIÓN DADOS EN LAS VENTAS.

LA RAZÓN DEUDA A CAPITAL

SE CALCULA SIMPLEMENTE DIVIDIENDO LA DEUDA TOTAL DE LA COMPAÑÍA, (INCLUSIVE SUS PASIVOS CIRCULANTES) ENTRE EL CAPITAL SOCIAL.

CUANDO LOS ACTIVOS INTANGIBLES SON SIGNIFICATIVOS, A MENUDO SE RESTAN DEL VALOR NETO PARA OBTENER EL VALOR NETO TANGIBLE DE LA COMPAÑÍA.

LA RAZÓN DE DEUDA A CAPITAL VARÍA DE ACUERDO CON LA NATURALEZA DEL NEGOCIO Y LA VOLATILIDAD DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO.

FLUJO DE EFECTIVO A DEUDA Y CAPITALIZACIÓN

UNA MEDIDA DE LA CAPACIDAD DE UNA COMPAÑÍA PARA DAR SERVICIO A SU DEUDA ES LA RELACIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO DE LA COMPAÑÍA SE DEFINE COMO EL EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES DE LA EMPRESA.

- LA RAZÓN DE FLUJO DE EFECTIVO A PASIVOS TOTALES

ESTA RAZÓN RESULTA ÚTIL PARA EVALUAR LA SOLVENCIA DE UNA COMPAÑÍA QUE BUSCA FONDOS MEDIANTE EL USO DE DEUDA.

- RAZÓN DE FLUJO DE EFECTIVO A DEUDA DE LARGO PLAZO

El Ebitda es un indicador financiero representado mediante un acrónimo que significa en inglés Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), es decir, el beneficio bruto de explotación calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros.[1]

El Ebitda se calcula a partir del resultado final de explotación de una empresa, sin incorporar los gastos por intereses o impuestos, ni las disminuciones de valor por depreciaciones o amortizaciones, para mostrar así lo que es el resultado puro de la empresa. Por lo tanto, los elementos financieros (intereses), tributarios (impuestos), externos (depreciaciones) y de recuperación de la inversión (amortizaciones), deben quedar fuera de este indicador. El propósito del Ebitda es obtener una imagen fiel de lo que la empresa está ganando o perdiendo en el núcleo de su negocio.Es un resultado bruto, tal y como lo refleja la descripción.En definitiva, en presencia de partidas ajenas a la esencia del negocio (ingresos por la venta de un edificio, siendo un negocio no dedicado a los bienes raíces) deberían ser también restadas del Ebitda haciendo mención de ello, ya que el objetivo del Ebitda es por comparación (con otra empresa o entre periodos de una misma empresa) analizar la marcha del negocio base de la empresa.

ESTA RAZÓN SE UTILIZA EN LA EVALUACIÓN DE BONOS DE UNA COMPAÑÍA.

EL TOTAL DE LA DEUDA, OTRO IND QUE GENERA INTERESES MAS EL CAPITAL EN RELACIÓN CON LOS FLUJOS DE EFECTIVO EN OPERACIÓN.

NOMBRE DEL ÍNDICE

FORMULA ¿QUE ES?

VECES ROTACIÓN DE CARTERA

VENTAS A CRÉDITO

CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO

MUESTRA LAS VECES QUE ROTA LA CARTERA EN EL

AÑO.

EL INDICADOR DE ROTACIÓN DE CARTERA PERMITE CONOCER LA RAPIDEZ DE LA COBRANZA PERO NO ES ÚTIL PARA EVALUAR SI DICHA ROTACIÓN ESTA DE ACUERDO CON LAS POLÍTICAS DE CRÉDITO FIJADAS POR LA EMPRESA.

ROTACIÓN DE CARTERA

NOMBRE DEL ÍNDICE

FORMULA ¿QUE ES?

ROTACIÓN DE ACTIVOS

OPERACIONALES.

VENTAS

ACTIVOS OPERACIONALES BRUTOS

MIDE CUANTO INGRESO ME GENERAN LOS ACTIVOS

OPERACIONALES, ES DECIR TODOS LOS ACTIVOS QUE

TIENEN RELACIÓN DIRECTA CON EL OBJETO SOCIAL DE

LA EMPRESA.

NOMBRE DEL ÍNDICE FORMULA ¿COMO SE CALCULA?

ROTACIÓN ACTIVOS FIJOS

INGRESOS OPERACIONALES/ (PROPIEDAD P/ E

PROMEDIO)

ESTADO DE RESULTADOS / ((BALANCE GENERAL PERIODO ACTUAL +

BALANCE GENERAL 15 PERIODO ANTERIOR)/2)

NOMBRE DEL ÍNDICE

FORMULA ¿QUE ES?

ROTACIÓN ACTIVOS TOTALES

VENTAS

ACTIVOS TOTALES BRUTOS

MIDE CUANTO INGRESO ME GENERAN LOS ACTIVOS TOTALES.

NOMBRE DEL ÍNDICE

FORMULA ¿COMO SE CALCULA?UNIDAD DE

MEDIDA

Período de Rotación de Inventario

(Manufactura)

(Inv. Producto Terminado

Promedio x 360)/ Costo de Ventas

(Balance General anterior + Balance

General periodo actual) / 2) x 360)

días

LA RENTABILIDAD EN RELACION CON LAS VENTAS

- Margen de utilidad bruta

INDICA LA GANANCIA DE LA COMPAÑÍA EN RELACIÓN CON LAS VENTAS, DESPUÉS DE DEDUCIR LOS COSTOS DE PRODUCIR LOS BIENES QUE SE HAN VENDIDO Y LA EFICIENCIA DE LAS OPERACIONES ASÍ COMO LA FORMA EN QUE SE ASIGNAN PRECIOS A LOS PRODUCTOS. UNA RAZÓN DE RENTABILIDAD MAS ESPECIFICA ES EL MARGEN DE UTILIDADES NETAS.

-Margen de utilidades netas

MUESTRA LA EFICIENCIA RELATIVA DE LA EMPRESA DESPUÉS DE TOMAR EN CUENTA TODOS LOS GASTOS E IMPUESTOS SOBRE INGRESOS, PERO NO LOS CARGOS EXTRAORDINARIOS.

LA RENTABILIDAD EN RELACIÓN CON LAS INVERSIONES

- RAZÓN DE RENDIMIENTO DEL CAPITAL (ROE)

INDICA EL PODER DE OBTENCIÓN DE UTILIDADES DE LA INVERSIÓN EN LIBROS DE LOS ACCIONISTAS, Y SE LE UTILIZA FRECUENTEMENTE PARA COMPARAR A DOS COMPAÑÍAS O MÁS EN UNA INDUSTRIA.

- RAZÓN DE RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS (ROA)

ESTA RAZÓN ES ALGO INAPROPIADA, PUESTO QUE SE TOMAN LAS UTILIDADES DESPUÉS DE HABERSE PAGADO LOS INTERESES A LOS ACREEDORES.

CUANDO LOS CARGOS FINANCIEROS SON CONSIDERABLES, ES PREFERIBLE, PARA PROPÓSITOS COMPARATIVOS, CALCULAR UNA TASA DE RENDIMIENTO DE LAS UTILIDADES NETAS DE OPERACIÓN EN LUGAR DE UNA RAZÓN DE RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS. SE PUEDE EXPRESAR LA TASA DE RENDIMIENTO DE LAS UTILIDADES NETAS DE OPERACIÓN.

LA ROTACIÓN Y LA CAPACIDAD DE OBTENER UTILIDADES-RAZÓN DE ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS

ESTA RAZÓN NOS INDICA LA EFICIENCIA RELATIVA CON LA CUAL LA COMPAÑÍA UTILIZA SUS RECURSOS A FIN DE GENERAR LA PRODUCCIÓN. ES UNA FUNCIÓN DE LA EFICIENCIA CON QUE SE MANEJAN LOS DIVERSOS COMPONENTES DE LOS ACTIVOS: LAS CUENTAS POR COBRAR SEGÚN LO MUESTRA EL PERIODO PROMEDIO DE COBRANZAS, INVENTARIOS COMO LOS SEÑALAN LA RAZÓN DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS Y LOS ACTIVOS FIJOS COMO LO INDICA EL FLUJO DE LA PRODUCCIÓN A TRAVÉS DE LA PLANTA O LA RAZÓN DE VENTAS A ACTIVOS FIJOS NETOS.

- CAPACIDAD DE OBTENER UTILIDADES

R.APALANCAMIENTO

R.RENTABILIDAD

LA DEBILIDAD ES QUE LA CAPACIDAD DE UNA COMPAÑÍA PARA DAR SERVICIO A LA DEUDA ESTA RELACIONADA TANTO CON LOS PAGOS DE INTERESES COMO DEL PRINCIPAL.

PERMITE DETERMINAR SI UN PRESTATARIO SERÁ CAPAZ DE DAR SERVICIO A LOS PAGOS DE INTERESES SOBRE UN PRÉSTAMO.

RAZONES DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

EFECTIVOEFECTIVO

SUFICIENCIA EFICIENCIA

VENTAS

UT. OPERATIVA

TOTAL ACTIVO

INVERSORES

PRESTAMISTAS

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPOS

EVALUA LA HABILIDAD DE LA EMP. PARA GENERAR EFECTIVO EN OPERACIONES , SUFICIENTES PARA CUBRIR SUS

NECESIDADES

REINVERSIÓN= NUEVAS INV. EN ACTIVO FIJO EFECTIVO GENERADOS XOPERACIONES

COBERTURAS DE DEUDAS= DEUDA TOTAL EFECTIVO GENERADO X OP.

DIVIDENDOS PAGADOS= PAGO DE DIVIDENDOS EFECTIVO GENERADO X OP.

EVALUA QUE TAN BUENA ES LA EMPRESA PARA GENERAR EFECTIVO, EN COMPARACIÓN CON OTROS AÑOS O CON

OTRAS EMPRESAS

EFECTIVOS GENERADOS X VENTAS= EFECTIVO GENERADO POR OP. ÷ VENTAS

INDICE DE OPERACIONES= EFECTIVO POR OP ÷ UTILIDAD DEL NEGOCIO EN MARCHA

EFECTIVO GENERADOS POR ACTIVOS=

EFECTIVO GENERADOS X OP. ÷ TOTAL ACTIVO

SISTEMA DUPONT Utilizado por la multinacional y multidivisional

Dupont Nemours

Genera índices que mide la capacidad de generar utilidades

Combina los rubros del Edo. Resultados y Balance G.

El rendimiento s/inversión se mide medIantes las utilidades operativas

ROIEARNING POWER

AUTONOMIA

ROE

÷

COSTO DE VENTAS

+

GASTOS DE VENTAS

+

GAST ADM.

+

COSTO INT. FINAN

+

IMP S/ LA RENTA

EFECTIVO Y EQ.

+

CUENTAS X COBRAR

+

INVENTARIO

ACTIVO CIRC.

+

ACTIVO FIJO

VENTAS

COSTOS OPER.

-UTILIDAD NETA

÷

VENTAS

VENTAS

÷

INVERS TOTAL

ROTACION DEL

ACTIVO TOTAL

MARGEN DE

UTILIDAD NETA

X

ANÁLISIS DISCRIMANTE

SE DERIVAN COMBINACIONES LINEALES DE CIERTOS PATRONES QUE PERMITEN CLASIFICAR O DISCRIMINAR A LAS EMPRESAS

LAS UTILIZACIONES MAS CONOCIDAS ES MET. DE PREDICCIÓN DE QUIEBRAS. (1968- EDWARD ALTMAN).

A POBLACIÓN DAD SE OBTIENE COEFICIENTE TIPICOS

ANALISIS DE CREDITO, MIDE LA CALIDAD DE UN SOLICITANTE DE CREDITO ANTE UNA EMPRESA FRABICANTE O PRODUCTOS MASIVOS

MODELO DE EVALUACIÓN DE QUIEBRAS

X1= CAPITAL DE TRABAJO/ TOTAL DE ACTIVOX2= UTILIDADES RETENIDAS/ TOTAL DE ACTIVOX3= UTILIDAD A/IMPUESTO/ TOTAL DE ACTIVOX4= TOTAL DE PATRIMONIO/ TOTAL DE ACTIVO

Z>6 POSIBILIDAD DE QUIEBRA MUY REMOTA

3<=Z<=6 QUIEBRA MUY POCO ROBABLE

2<=Z<3 ALTA POSIBILIDAD DE QUIEBRA

Z<2 EMPRESA TECNICAMENTE QUEBRADA

Z=6,56X1+3,26X2+6,72X3+1,05X4

MODELO DE EVALUACIÓN DE CRÉDITOS

X1= RAZON CIRCULANTEX2= RAZON APALANCAMIENTO

Z=0,4X1+0,6X2

INTERPRETACIÓNZ>1,4 CREDITO EXCELENTE

0,66<=Z<=1,4 CREDITO DE RIESGO NORMAL

Z<0,66 CREDITO MALO

INTRAEMPRESA

INTEREMPRESA

(ANALISIS DINAMICO). COMPARA EL RATIO ACTUAL CON LAS PASADOS Y/O CON LOS PREVISTOS.

(ANALISIS ESTATICO). COMPARA LOS RATIOS DE LA EMPRESA CON LAS DE OTROS SIMILARES O CON LA MEDIA DEL SECTOR. UNA ADVERTENCIA EN ESTE SENTIDO ES QUE DADO QUE NO EXISTEN 2 EMPRESAS IGUALES HAY QUE TENER EN CUENTA LAS PARTICULARIDADESY CIRCUNSTANCIA DE CADA UNA.

INTRAEMPRESA

INTEREMPRESA

RATIOS PREVISTOSRATIOS PREVISTOS

Los ratios ayudan a plantearse las preguntas adecuadas y raramente la responde.

Necesitan siempre un punto de referencia.

Existe un gran números de ratios.

Hay que considerar la magnitud de las cifras básicas.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

CAP. DE GENERAR UTILIDADES, POR LAS ACTIVIDADES QUE REALIZAN, APARTIR DE LOS RECURSOS EMPLEADOS.

MARGEN FINANCIERO BRUTO/ACTIVO FINANCIERO PROMEDIO

COMISIONES Y OTROS INGRESOS/ TOTAL DE INGRESOS

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO/ ACTIVO PROMEDIO (ROA)

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO/ PATRIMONIO PROMEDIO (ROE)

INDICADORES DE SUFIENCIA PATRIMONIAL

MIDE EL TAMAÑO DEL PATRIMONIO, CON RELACION A LAS ACTIVIDADES QUE LA INSTITUCION REALIZA.

PATRIMONIO/ ACTIVOS PONDERADOS POR FACTOR DE RIESGO (MIN 8%)

PATRIMONIO/ACTIVO PONDERADOS POR FACTOR DE RIESGO (BIS)

PATRIMONIO/ACTIVO

(PATRIMONIO+ GESTION OPERATIVA)/ACTIVO TOTAL

ACTIVO NO PRODUCTIVO/(PATRIMONIO+GESTION OPERATIVA)

INDICADORES DE CALIDAD DE CARTERA DE CREDITOS

MIDE LA CALIDAD DE LA CARTERA DE CREDITOS MANEJADA POR LA INST FINANCIERA.

CARTERA DE CREDITOS INMOVILIZADA/CARTERA DE CREDITOS BRUTA

PROVISION PARACARTERA DE CREDITOS/CARTERA DE CREDITOS VENCIDA

PATRIMONIO/ACTIVO

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LOS INDICADORES FINANCIEROS PERMITE TOMAR TRES CLASES DE DECISIONES DE CARÁCTER FINANCIERO: DECISIONES OPERATIVAS, DE INVERSIÓN Y DE FINANCIACIÓN.

DEPENDIENDO DE LA NATURALEZA DE LA EMPRESA SE PUEDE DEFINIR LOS INDICADORES DE FINANCIEROS.

SE PUEDEN DEFINIR INNUMERABLES INDICADORES FINANCIEROS, SOLO ESTA DEFINIDA CON EL COCIENTE DE UN NUMERO Y OTRO.

LOS INDICADORES FINANCIEROS AUNQUE SE PUEDEN DETERMINAR PARA EMPRESAS DEL MISMO RAMO, ESTAN PRESENTAN COMPORTAMIENTOS DIFERENTES.

LOS ÍNDICES FINANCIEROS SE PUEDEN COMPARARSE CON LOS ÍNDICES DEL SECTOR INDUSTRIAL AL CUAL PERTENECE LA EMPRESA Y CON LOS ÍNDICES DE ESTADOS FINANCIEROS DE PERÍODOS ANTERIORES