impact of preferential trade agreements on investment flows

Как влияет заключение преференциальных торговых

соглашений на инвестиционные потоки?

Таганов Борис31.07.2012

Структура доклада1. Обзор источников;

2. Определение ПТС:o Преференциальные торговые соглашения по уровню интеграции;

3. Эволюция анатомии ПТС с 1950-х годов до настоящего момента:o Уровень развития стран-участниц ПТС;o Географическое покрытие соглашений;o Типы ПТС;o Степень интеграции рынков, содержательная типология ПТС;

4. Влияние ПТС на инвестиционные потоки и типология используемых моделей:o Подходы к оценке;o Теоретические и практические сложности использования Ex ante;

5. Beyond Trade: The Impact of Preferential Trade Agreementson Foreign Direct Investment Inflows, World Bank (2006);

6. Гравитационная модель влияния заключения ПТС на инвестиционные потоки, Adams, Dee, Gali, McGuire (2003);

7. Постановка задачи для исследования;

8. Перечень действующих ПТС на пространстве СНГ

9. Appendix PTA’s Adams et al.(2003)

231.07.2012 Таганов Борис

1. Обзор источников1. Andriamananjara, S. 2002, On the size and number of preferential trading arrangements, Journal of

International Trade & Economic Development, 11 (3), pp. 279-295

2. Baldwin, R. 1996, A domino theory of regionalism

3. Baldwin, R., Forslid, R. and Halland, J. 1995, Investment creation and investment diversion: Simulation analysis of the single market program, CEPR Discussion paper 1308, CEPR, London

4. Bayoumi, T. and Eichengreen, B. 1995, Is Regionalism Simply a Diversion? Evidence from the Evolution of the EC and EFTA," CEPR Discussion Papers 1294, CEPR, London

5. Bhagwati, J., Krishna, P. and Panagariya, A. 1999, Trading blocs: Alternative approaches to analyzing PTAs, MIT Press, Cambridge and London

6. De Rosa, D.A. 1998, Regional integration arrangement: static economic theory, quantitative findings and policy guidelines, Mimeo, World Bank

7. Dee, P., Gali, J. 2003, The trade and investment effects of preferential trading arrangements, NBER WP 10160, NBER, Cambridge

8. Deardorff, A., Stern, R. 1992. Multilateral Trade Negotiations and Preferential Trading Arrangements, Working Papers 307, Research Seminar in International Economics, University of Michigan.

9. Deardorff, A. 1998. Determinants of Bilateral Trade: Does Gravity Work in a Neoclassical World?, NBER Chapters, in: The Regionalization of the World Economy, pages 7-32 National Bureau of Economic Research

10. Helpman, E. and Krugman, P. 1985, Market Structure and Foreign Trade, MIT Press, Cambridge

11. Krugman, P. 1993, Regionalism versus multilateralism: analytical notes, in the New Dimensions in Regional Integration, Cambridge University Press, Cambridge, UK, pp. 58-79

12. Pomfret, R. 1997, The Economics of Regional Trading Arrangements, Clarendon Press, Oxford

13. WTO (World Trade Organization) 2011, World Trade Report, The WTO and preferential trade agreements: From co-existence to coherence, WTO, Geneva


2. Определение ПТС

Преференциальное торговое соглашение (ПТС)* – соглашение стран о предоставлении друг другу определенных торговых преференций (преимуществ) перед третьими странами, которые не участвуют в данном соглашении.

Источник: Кругман, Обстфельд. Международная экономика: Теория и политика.

*В последних PTA не только снижение торговых барьеров, но и сотрудничество в области обмена факторами производства, экологических стандартов, защиты прав интеллектуальной собственности, etc.


Преференциальные торговые соглашения по уровню интеграции

1. Преференциальный торговый клуб (объединение) (Система преференций Содружества наций, UK и 48 бывших колоний)

2. Зона свободной торговли (ЕАСТ, Исландия, Норвегия, Швейцария, Лихтенштейн)

3. Таможенный союз (ЕврАзЭс)4. Общий рынок (ЕЭЗ = страны ЕС+3 из 4 стран ЕАСТ)5. Экономический союз (полный экономический союз)

(~Бенилюкс). Преференциальный торговый клуб является низшей

ступенью экономической интеграции, экономический союз – высшей.


Характеристика современных типов торгово-экономических союзов в обобщенной форме

Форма интеграции

Свободная торговля внутри союза

Единые тарифы и квоты в

отношении третьих стран

Свободное движение факторов

производства внутри союза

Единая экономическа

я политика стран-

участниц

Зона свободной торговли

+ - - -

Таможенный союз

+ + - -

Общий рынок + + + -Экономический союз (полный)

+ + + +

6

Источник: Pomfret, R. 1997, The Economics of Regional Trading Arrangements, Clarendon Press, Oxford


3. Эволюция анатомии ПТС с 1950-х годов до настоящего момента.

Категории ПТС

1. Уровень развития стран-участниц ПТС (участие в ПТС только развитых или только развивающихся стран или и тех, и других одновременно)

2. Географическое покрытие соглашений

3. Тип ПТС (двустороннее, многостороннее ПТС или ПТС между региональными блоками)

4. Степень интеграции рынков и содержательная типология ПТС

7Таганов Борис31.07.2012

Уровень развития стран-участниц ПТС

8

В 2010 г. – почти 300 действующих ПТС.В среднем каждый член ВТО участник 13 ПТС. Лишь 16% мировой торговли охвачено преференциальными льготами.



ЕС – 30 ПТС; Чили – 26 ПТС; Мексика – 21 ПТС; Сингапур – 19 ПТС.

Географическое покрытие соглашений


Типы ПТС

Переговоры по заключению ПТС могут вестись между:• Двумя сторонами (двусторонние)• Несколькими сторонами (многосторонние)• Между блоками стран.

Тренды

• Несколько двусторонних ПТС объединяются в одно многостороннее

• Увеличение числа двусторонних соглашений (таблица 4)


Степень интеграции рынковНаиболее распространенный тип ПТС – ЗСТ, при исключении из

льготного доступа ряда товаров (¾ от числа всех действующих ПТС).


Содержательная типология ПТС (APEC)I. Доступ на рынок1. Устранение торговых барьеров

2. Положения о нетарифных барьерах• Вопросы ограничения на экспорт/импорт

• Вопросы лицензирования импорта

• Устранение административных барьеров

• Субсидии

• Квоты

3. Специальный режим• Отказ от таможенных пошлин

• Временный беспошлинный ввоз товаров (спецификация перечня товаров, для которых разрешен ВБВ)

4. Институциональные положения• Обмен информацией

• Обязательства о публикации законов, тарифов и прочих внутригосударственных положений, затрагивающих торговлю

• Регулярные встречи

• Сотрудничество между отдельными отраслями

31.07.2012 14Таганов Борис

Источник: Convergences and Divergences in APEC FTAs/RTAs, Comparative Toolkit

Содержательная типология ПТС (continued)

31.07.2012 15

5. Сельское хозяйство

• Отрасль рассматривается отдельно от общих положений по доступу на рынок

• Доступ на сельскохоз рынки

• Вопросы квотирования

• Вопросы экспортного субсидирования

• Вопросы защиты отрасли

II. Правила происхождения товаров1. Определение критериев происхождения товаров

• Товары полностью произведены на территории одной или нескольких сторон ПТС

• Товары исключительно из материалов, произведенных одной или несколькими сторонами ПТС

• Другие критерии

2. Специальные режимы для отдельных видов товаров и материалов

• Взаимозаменяемые товары и материалы

• Комплектующие, запчасти и инструменты

3. Условия перевозок, транзита, грузоперевалки и реээкспорта

4. Проверка и контроль происхождения

Таганов Борис

31.07.2012 16

III. Таможенные процедуры

IV. Санитарные и фитосанитарные нормы

V. Технические барьеры торговли

VI. Государственные закупки1. Образование единого рынка государственных закупок

2. Правила проведения тендеров

3. Прочее

VII. Инвестиции1. Масштабы и охват положений

2. Определение участников рынка капитала и инвестиционной деятельности

3. Доступ к международным судам

4. Положения о советах директоров и управляющих международных компаний

5. Изъятия и исключения

6. Экспроприация/национализация

7. Движение капитала• Свободное движение капитала

• Исключения

Содержательная типология ПТС (continued)


31.07.2012 17

Содержательная типология ПТС (continued)8. Урегулирование споров между государствами9. Вопросы налогообложения

10. Межгосударственные комитеты по инвестициям

11. Прозрачность

I. Межгосударственная торговля услугами1. Общие положения

2. Изъятия и исключения

3. Доступ на рынки и количественные ограничения

4. Прозрачность

5. Платежи и трансферты

6. Положения по дальнейшей либерализации

IX. Антимонопольная политика

X. Интеллектуальная собственность

XI. Рабочая сила

XII. Окружающая среда

XIII. Разрешение споров

XIV. Электронная коммерция


31.07.2012 18

Содержательная типология ПТС (World Bank)

I. Импортные пошлины

II. Количественные ограничения

III. Правила происхождения товаров

IV. Санитарные и фитосанитарные нормы

V. Сельское хозяйство

VI. Инвестиции

VII. Торговля услугами

VIII.Процедуры по разрешению споров

IX. Интеллектуальная собственность

X. Рабочая сила

XI. Окружающая среда

Источник: World Bank’s Global Preferential Trade Agreements Database

4. Влияние ПТС на инвестиционные потоки и типология используемых моделей

Основная задача экономического анализа – моделирование развития и диверсификации инвестиционных потоков при достижении определенного уровня торгово-экономической интеграции


Подходы

1. Ex ante

Прогнозное моделирование процессов и явлений на основе теоретических концепций.

2. Ex post

Анализ статистических данных.


Теоретические и практические сложности использования Ex ante

1. Предпосылка о фиксированных условиях инвестирования (исключает один из ключевых эффектов создания ПТС – изменение условий инвестирования)

2. Используются сильно упрощенные типы ПТС3. Не учитываются потенциально

ограничивающие потоки инвестиций нетарифные меры

4. Игнорируются положения ПТС, влияющие на другие стороны сотрудничества между странами (нетоварные положения).


Ex post измеряет влияние заключения ПТС на развитие и отклонение инвестиций, используя эконометрические методы для установления связи между заключением конкретного ПТС и фактическими изменениями показателей инвестиционных потоков, при этом минимизируя риск влияния посторонних факторов.

Учитывается специфика реальных ПТС, включая положения ПТС, не относящиеся к торговле товарами.

Гравитационные модели – ключевые ex post модели, позволяют выявлять основные факторы, влияющие на двусторонние инвестиционные потоки.

22

Ex post и гравитационные модели


5. Beyond Trade: The Impact of Preferential Trade Agreementson Foreign Direct Investment Inflows, World Bank (2006)

5 основных факторов влияния ПТС на ПИИ:1. Прямой эффект от инвестиционных положений ПТС2. Косвенный эффект в связи с изменением торговых

потоков3. Улучшение инвестиционного климата4. Расширение рынка5. Долгосрочные последствия экономического роста.

В работе рассматривается выборка из 143 развитых и развивающихся стран в период с 1980 по 2003 годы (несбалансированная панель).


Модель

24

гдеFDIit – логарифм притока чистых ПИИ в страну i в период t (в текущих

ценах в долларах)α, γi – константа и фиксированные страновые эффектыGDPit – логарифм ВВП страны i в период t. Ожидается, что связь ПИИ

по отношению к ВВП страны будет положительной.OPENit – Доля торговли в ВВП (trade-to-GDP ratio) страны i в период t.Ожидается, что связь будет положительной, так как торговля и

инвестиции почти всегда являются комплиментарными явлениями.GDPGROit – темпы роста ВВП страны i в период между t и (t-1).

Ожидается положительная связь.CPIGROit – темпы роста инфляции в стране i в период между t и (t-1)

(равны темпам роста Индекса потребительских цен). Переменную можно интерпретировать как меру макроэкономической нестабильности, ожидается отрицательная связь.


RERGROit – индекс ежегодного процентного изменения реального эффективного обменного курса страны i. Базовый год индекса 2000 (т.е. REERi2000=100) и данные по нему берутся из базы данных World Development Indicators WB. Ожидается отрицательная связь между изменениями реального эффективного обменного курса и чистым притоком ПИИ.WLDFDIadjit – WLDFDIt (логарифм мирового чистого притока ПИИ в период t) – FDIit, т.о. устраняется связь между мировым показателем ПИИ и зависимой переменной. Ожидается, что значение коэффициента будет положительным, так как эта переменная агрегирует основные тренды перемещения ПИИ и эффекты глобализации.WLDGROt – темпы роста мирового ВВП в период между t и (t-1). Ожидается отрицательная связь, (Lederman, 2005) при прочих равных, быстрый рост других стран будет снижать приток ПИИ в страну i.PTAGDPit – логарифм суммы ВВП партнеров по ПТС страны i в период t. Ожидается положительная связь в результате расширения рынка.


DISTAit – логарифм среднего расстояния между страной i и её партнерами по ПТС в период t. Ожидается отрицательная связь, так как классически величина взаимодействия между странами обратно пропорциональна расстоянию между ними.

Оценка модели производится доступным обобщенным методом наименьших квадратов (feasible generalized least squares) для учета гетероскедастичности и серийной корреляции в панели.


Результаты оценки модели


Интерпретация результатов

Рост ВВП оказывает положительное влияние на чистый приток ПИИ, в то время как инфляция оказывает отрицательное.

Оценки коэффициентов глобальных переменных согласуются с ожиданиями, показывая, что чем быстрее растут остальные мировые страны, тем меньше ПИИ приходят в страну i, в то время как рост общемировых ПИИ в среднем увеличивает чистый приток ПИИ для страны i.

Положительное значение коэффициента при переменной PTAGDP говорит о том, что расширение рынков (подписание ПТС) способствует притоку чистых ПИИ.


Выводы

1. Приток чистых ПИИ в страну в результате заключения ПТС тем больше, чем больше размеры экономик-партнеров по соглашению и чем меньше расстояния между странами. То есть вступление в ПТС с большим количеством участников и/или их большим размером в среднем способствует увеличению притока чистых ПИИ, тогда как нахождение на значительном расстоянии от партнера по ПТС снижает этот эффект.

2. Наиболее сильное влияние на инвестиции оказывают ПТС, подписанные в 90-х и начале 2000-х годов, то есть ПТС, большинство из которых предполагают “глубокую интеграцию” (содержат пункты третьей волны).


6. Гравитационная модель влияния заключения ПТС на инвестиционные потоки,

Adams, Dee, Gali, McGuire (2003)

Sample – c 1988 по 1997 год, 77 стран, 18 PTA.

В качестве зависимой переменной используется натуральный логарифм объема инвестиций во внешние рынки.

Fixed effects model, i.e. ненаблюдаемые характеристики считаются фиксированными.


Оцениваемая модель Adams, Dee, Gali, McGuire (2003)


Индекс MLI разработан для отображения степени либерализации торговли и движения капиталов между странами, заключившими ПТС. Чем выше значение индекса MLI, тем свободнее торговля и инвестиции между странами.

MLI разделен на два суб-индекса: MLI для товарных положений ПТС и MLI для нетоварных нетоварных положений ПТС (торговля услугами, условия инвестирования, защита прав на интеллектуальную собственность).

Индекс основывается на том, как написаны соглашения, но не на том, как они применяются на практике.


Типы влияния заключения ПТС на инвестиционные потоки по Adams et al (2003)

1. Создание инвестиций;

2. Отклонение инвестиций.


Создание инвестиций

Производство перемещается из домашней страны с более высокими издержками в страну-участника ПТС с менее высокими издержками, инвестиционные потоки между участниками ПТС возрастают.


Отклонение инвестиций

Производство перемещается из страны, не участвующей в ПТС, но имеющей низкие издержки производства в страну-участницу ПТС с более высокими издержками.


Выводы Adams, Dee, Gali, McGuire (2003)

1. Создание инвестиций не всегда однозначно способствует повышению уровня благосостояния нации. Например, приток иностранных инвестиций в одну из стран ПТС с целью удовлетворения спроса на какую-либо продукцию соседних рынков, может вызывать серьезный эффект отклонения торговли.

2. ПТС может вызывать значительный приток ПИИ еще до подписания самого соглашения, подтверждением чему является инвестиционный бум в Испании и Португалии вскоре после объявления об их грядущем присоединении к ЕС.

3. В интегрированном мире даже незначительные изменения в условиях торговли между странами могут значительно влиять на инвестиционные потоки.


Выводы Adams, Dee, Gali, McGuire (2003) (continued)

4. Для большинства рассмотренных ПТС, содержащих (нетоварные) пункты, влияющие на прямые иностранные инвестиции, результатом подписания ПТС является рост чистых инвестиций в страны, а не отклонение инвестиций.

5. Нетоварные пункты ПТС создают эффективный механизм географического распределения прямых иностранных инвестиций.

6. С наибольшей вероятностью пользу странам принесет заключение нетоварных ПТС, то есть страны могут извлекать реальную пользу для себя в случае более активного обсуждения со своими партнерами таких вопросов как инвестиции, торговля услугами, политика в области конкуренции.


1. Формирование перечня существующих (действующих) на пространстве СНГ ПТС;

2. Типологизация ПТС СНГ;

3. Оценка потенциальных инвестиционных эффектов для экономик СНГ от вхождения в состав различных международных торгово-экономических блоков или создания новых ПТС (в том числе, расширения существующих форм сотрудничества: ТС РФ-РК-РБ и ЗСТ СНГ), путем разработки теоретической модели влияния вступления в различные международные торгово-экономические блоки на инвестиционные потоки;

4. Оценка инвестиционных эффектов для экономики России от вступления в ВТО и возможного создания Евразийского Союза.


7. Цели исследования

31.07.2012 42

8. Перечень действующих ПТС на пространстве СНГ

Источник: United Nations Economic and Social Commission for Asia and the Pacific

9. Appendix PTA’s Adams et al.(2003)

Андское сообщество, ANDEAN (Боливия, Колумбия, Эквадор, Перу)

ANZCERTA (CER – Closer Economic Relations): Австралия, Новая Зеландия

Ассоциация стран Юго-Восточной Азии (АСЕАН), ASEAN (Бруней, Вьетнам, Индонезия, Камбоджа, Лаос, Малайзия, Мьянма, Сингапур, Таиланд, Филиппины) PTA Чили-Колумбия

Европейская ассоциация свободной торговли, EFTA (Исландия, Лихтенштейн, Норвегия, Швейцария) PTA Чили-Мексика

ЕС PTA США-Израиль

ПТС ЕС-ШвейцарияPATCRA (Папуа Новая Гвинея и Австралия)

Латиноамериканская ассоциация интеграции, LAIA (Аргентина, Боливия, Бразилия, Венесуэла, Колумбия, Мексика, Парагвай, Перу, Уругвай, Чили, Эквадор) PTA Сингапур-НЗ

МЕРКОСУР (Аргентина, Бразилия, Парагвай, Уругвай) PTA Чили-МЕРКОСУР

НАФТА (США, Канада, Мексика) PTA ЕС-Египт

Южнотихоокеанское соглашение о региональной торговле и экономическом сотрудничестве, SPARTECA (Острова Кука, Австралия, Фиджи, Острова Маршалла, Микронезия, Науру, Новая Зеландия, Папуа Новая Гвинея, Самоа, Соломоновы Острова, Тонга, Тувалу, Вануату, Кирибати, Ниуэ) PTA ЕС-Польша 43

impact of preferential trade agreements on investment flows

News & Politics