hansa treuhand beschäftigt sich bereits seit dem jahr 2000 mit private equity gemeinsam mit zwei...

• HANSA TREUHAND beschäftigt sich bereits seit dem Jahr 2000 mit Private Equity

• Gemeinsam mit zwei starken Partnern kann nun der Zugang zu internationalen Spitzenfonds gesichert werden

• Feri als unabhängiger Fondsmanager mit detaillierter - Datenbank gestützter – Due Dilligence und hervorragenden Track Record

• Berenberg Bank mit Erfahrung aus erstem Fonds und institutionellen Bankenhintergrund

• Gliederung:- warum Private Equity?- warum Private Equity Dachfonds?- warum „Private Equity Partners I“

Vergleich „was wir wollten“ mit dem Markt

Warum Private Equity? – Strategische Asset Allocation

Rendite-maximierung

Risikominimierung

Effizienzlinie

10% Private Equity 15% Private Equity

5% Private Equity

Rendite Portfoliokennzahlen Risiko

Klassisches Portfolio

35% Anleihen 30% Wohnimmob.

15% Aktien 20% Gewerbeimmob.

Warum Private Equity Dachfonds?

• Daten von 1.157 Private Equity Fonds die in der Zeit 1978 – 2002 aufgelegt wurden

• Nur PE-Fonds ab US $ 50 Millionen; alle Phasen; gemeldete Multiplikatoren entscheidend

• Datenbasis umfaßt ca. US$ 300 Milliarden – 25% des weltweiten PE-Marktes

• 1. Schritt: einzelne PE-Fonds wurden analysiert• 2. Schritt: Zufallsgenerator stellt 1.120 Dachfonds mit je 10 PE-Fonds zusammen• 3. Schritt: Professionelle Dachfonds werden simuliert – Zufallsgenerator stellt

2 Fonds aus dem Top Quartil4 Fonds aus dem 2. Quartil2 Fonds aus dem 3. Quartil, und2 Fonds aus dem unteren, 4.Quartil zusammen.

• Bei den Dachfonds wurden 22% Fondskosten (über 10 Jahre) berücksichtigt

Warum Private Equity Dachfonds? Risiko – Analyse

Multiplikatoren

0

200

400

600

800

1000

0 - 0,5 0,5 - 1 1 - 1,5 1,5 - 2 2 - 2,5 2,5 - 3 >3

Hä

ufi

gk

eit

Verteilung der Multiplikatoren "zufälligen" Dachfonds

Gesamtverteilung der Multiplikatoren (1157)

Verteilung der Multiplikatoren "professionell gemanagte" Dachfonds

40%

0,5 – 1,50 mit 66%

0,03 – 26,64

0,2%

1,0 – 2,5 mit 92%

0,99 – 4,06

Profes-sionelle Dachfonds

22%

1,0 – 1,5 mit 49%

0,61 – 4,03

Zufällige Dachfonds

Kapitalver-lustrisiko

Akku-mulation

Streuung Multiplikatoren

EinzelneFonds

Professionelle Dachfonds

Zufällige Dachfonds

Einzelne Fonds

Ergebnis

Hohe Kosten sind ein zusätzlicher

Risikofaktor

0,99 – 4,06

Professionelle Dachfonds*

22% Fondskosten

Professionelle Dachfonds*

27% Fondskosten

0,87- 3,01

1,00 - 2,50 mit 92%

1,00 - 2,50 mit 77%

0,2% 12%

* Unter den gegebenen Bedingungen

Streuung der Multiplikatoren

Akkumulation der

Multiplikatoren

Kapitalverlust-risiko

Warum PRIVATE EQUITY PARTNERS 1?

Merkmale des Private Equity Partners 1 - Anlagerichtlinien

Kriterium Markt PRIVATE EQUITY PARTNERS 1

Bemerkung

Allokation Nur Buyout oder nur Venture Capital, Buyout mit bis zu 40% Venture Capital, Mezzanine Capital

Schwerpunkt Buyout mit bis zu 30% Venture Capital

Regionen Europa (Dtld.),Schwerpunkt Europa und Nordamerika

Europa und Nordamerika gleich gewichtet, bis zu 20% andere Regionen (insbes. Asien)

Branchen Spezielle Brachenfonds,Mittelstandsfonds,keine Festlegung

Keine Festlegung

Merkmale des Private Equity Partners 1 - Risikostreuung


Bemerkung

Risikostreuung Dachfonds mit bis zu 25 Zielfonds, wenige Zielfonds (3 bzw. 4),Co-Investment Fonds

Dachfonds breite Risikostreuung durch mind. 8 Zielfonds im Dachfonds, max. 20% in einem FondsKapitalverlustrisiko (Simulation) 0,2% bei 10 Zielfonds und Datenbasis von 1978 bis 2002

Warum PRIVATE EQUITY PARTNERS 1?- Anlagekonzept

• 40%-60% Europa• 40%-60% Nordamerika• 10%-20% andere Regionen, insbesondere Asien

• 10%-30% Venture Capital Fonds• 70%-90% Buyout Fonds

• Max. 20 % in einen Fonds• Max. 20 % Sekundärmarkt

• Dachfonds mit mindestens 8 Fonds• vermögensverwaltend konzipiert• Feri-Rating für Zielfonds A oder B• Weitestgehend parallele Investitionen mit

institutionellen Anlegern und anspruchsvollen Familienvermögen

Renditevergleich europäischer Fonds: Durchschnitt versus Top Quartile

Quelle: EVCA Pan-European Survey of Performance; per 31.12.2004; Performance since Inception

0

5

10

15

20

25

in %

Alle Fonds Top Quartile

Private Equity

Vorheriger Dachfonds mit Feri als InvestmentmanagerFundraising 1.1.2002-31.3.2003

Berenberg Private Capital Nr. 1

Bewertung: ca. 121% (Stand: 31.12.2005)

11 Zielfonds

129 Unternehmen

10 realisiert

Realisiert:

IRR Ø 55%€ 8,2 Mio. gezeichnet

€ 4,8 Mio. abgerufen

€ 1,7 Mio. ausgeschüttet (ca. 35%)

Merkmale des Private Equity Partners 1 - Pre-Investments


Bemerkung

Pre-Investments Zumeist Blind-Pool Konstruktionen oder nur wenige Fonds genannt ohne investiert zu sein

bereits zwei getätigte Pre-Investments, identifiziert bereits 4

Harvest,Gresham,Waterland,New Venture Partners

Initiatorenbeteiligung 12.000 EUR – 75.000 EUR

Mind. 1 Mio. EUR, bis zu 2 Mio. EUR

Beteiligung durch HANSA TREUHAND und Berenberg, Unterlegung Pre-Investments

Die ersten Zielfonds des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1

Waterland, NL:

Finanziert seit 1999 in mittelständische Unternehmen mit einer Umsatzgröße von 10 bis 150 Mio. EUR, die vor allem in den Niederlanden, Belgien und Deutschland sitzen

Spezialisierung in Märkte, die sich aufgrund von Trends strukturell verändern, wie Outsourcing & Effizienz, alternde Bevölkerung, Freizeit & Luxus

Eine Beteiligung wurde beim Waterland III gezeichnet

New Venture Partners, USA:

1997 als Geschäftsbereich der Lucent Technologies gegründet, seit 2001 unabhängig

Einzigartiger Prozess zur Identifizierung bester Ergebnisse aus den Forschungslaboren führender Großunternehmen. Diese werden durch Ausgründung zur Vermarktung gebracht. Exklusiver Partner für Ausgründungen der British Telecom und Phillips.

Eine Beteiligung wurde beim New Venture Partners IV gezeichnet

Die ersten Zielfonds des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1

Harvest, New York:

Seit 1985 wurden Fonds mit einem Gesamtvolumen von ca. 1 Mrd. USD aufgelegt

Investitionsfokus liegt auf nordamerikanischen, mittelständischen Unternehmen aus dem Bereich verarbeitende Industrie, Spezialdienstleistungen und Vertrieb

Eine Beteiligung an dem Harvest Partner V ist geplant, der mit einem voraussichtlichen Fondsvolumen von 600 Mio. USD die bisherige erfolgreiche Investitionsstrategie fortsetzt

Gresham, London:

Seit 1960 werden kleinere und mittelgroße britische Unternehmen mit einem Unternehmenswert bis zu 100 Mio. GBP finanziert

Der Fonds investiert branchenübergreifend mit dem Schwerpunkt auf dem Bereich Konsumgüter, Gesundheitswesen, Unternehmens- und Finanzdienstleistungen

Es ist beabsichtigt, sich an dem neu aufgelegten Fonds Gresham IV zu beteiligen

Merkmale des Private Equity Partners 1 - Steuern


Bemerkung

Steuerliches Konzept Vermögens-verwaltend,

gewerblich

Vermögens-verwaltend

Zinsen: voll

Dividenden: Halbeinkünfteverfahren

Veräußerungsgewinne: steuerfrei

Gewerblichkeit:

Ggf. über Blocker-GmbH

Theoretisch:

wesentliche Beteiligung

Merkmale des Private Equity Partners 1 – Kosten (% vom Fondsvolumen)Kriterium Markt PRIVATE EQUITY

PARTNERS 1Bemerkung

Kosten Investitionsphase 9,74% - 6% 6% 5% Agio

Laufende Kosten p.a. 1,2% - 2,85% 1,45% Ab dem 7. Jahr Reduzierung um 10% p.a.

Treuhandgebühren p.a. 0,25% 0,07%

Lfd. Kundenbetreuung Vertrieb

- 0,20% Zusätzliche 2% „Bestandsprovision für Vertrieb (bei 10 J.)

weitere Gesellschaftskosten

z.B. lfd. Steuer-/Rechtsberatung

Kostenvorteil gegenüber Marktdurchschnitt bei 10 Jahren Fondslaufzeit

Marktdurchschnitt: Investitionsphase ca. 7,8%

laufend 22,5%

Private Equity Partners: Investitionsphase 6,0%

laufend 15,9%

inkl. Bestandsprovision Vertrieb von 2%

Merkmale des Private Equity Partners 1 - Kosten/Anlagekonzept

Kriterium Am Markt PRIVATE EQUITY PARTNERS 1

Bemerkung

Investitionsquote 88% - 94% zunächst 94 %, steigend auf 100%

Anlagekonzept: durch Reinvestition der Rückflüsse Investitionsquote von 100% angestrebt

Typisches Konzept mit einer durch Kosten und Gebühren reduzierten

Investitionsquote

Anlagekonzept des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 mit einer

100%igen Investitionsquote

Eingesetztes Kapital 100.000 100.000

Sofortiger endgültiger Kostenabzug (6%)

6.000 0

Tatsächliches Investitionskapital = Volumen der Zeichnungen

94.000 100.000

Rückfluss im Falle einer Verdoppelung des Investitionskapitals

188.000 200.000

Abzug der Kosten (6%) 0 (bereits erfolgt s.o.) 6.000

Rückfluss an Anleger 188.000 194.000

Abzüglich eingesetztem Kapital

100.000 100.000

Gewinn für Anleger 88.000 94.000

Angaben in EUR, Quelle: Eigene Darstellung

Vereinfachtes Beispiel zum Vorteil einer 100%igen Investitionsquote

Merkmale des Private Equity Partners 1 - Ergebnisverteilung


Bemerkung

Ergebnisverteilung teilweise Bonusverzinsung, Rückzahlung des EK, Hurdle Rate, Carry (mit Catch Up)

Bonusverzinsung, Rückzahlung des EK, Hurdle Rate, Carry (mit Catch up)

Bonuszins Frühzeichner 3,6% p.a.

Hurdle Rate 6% - 10% 8%

Carried Interest 10% - 15% 12%

Merkmale des Private Equity Partners 1 - Partner


Bemerkung

Unabhängiges Fondsmanagement

Ja/nein ja FERI, führender Spezialist für Rating und Auswahl von Private Equity Beteiligungen

Unabhängige Treuhänderin / Mittelverwendungskontrolle

eher nein ja AGR AG, Mittelfreigabe, Rückabwicklung bei < 5 Mio. und kein IDW Gutachten

Prospektberatung und Prospektprüfung

ja Pöllath & Partner und weiterer ext. Prospektprüfer

Steuerberatung ja ALR WP-Gesellschaft, München

US-Quellensteuer ja Abwicklung über certifying acceptance Agent

Daten des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1

• Drei Partner: HANSA TREUHAND, Berenberg, Feri• Weitestgehend parallele Investitionen mit institutionellen Anlegern und

anspruchsvollen Familienvermögen• Dachfonds, mind. 8 Zielfonds• Anlagekonzept mit 100% Investitionsquote• Niedrige Kostenquote• Fondsvolumen: 50 Mio. EUR (angestrebt)• Mindestvolumen 5 Mio. EUR, sonst Rückabwicklung (Mittel über unabhängige

Freigabekontrolle gesichert)• Mindestzeichnungssumme: 25.000 EUR• Kapitalabrufe: 20% (+5% Agio) sofort, jeweils 10% - 30% in den folgenden 4 Jahren

mit Ankündigung von 6 Wochen• Laufzeit bis 2016 geplant• Prospekt/Vertriebsstart: Ende Juni

Vielen Dank für Ihre AufmerksamkeitVielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit

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